中國定制家居市場空間預測

一、定制家居市場需求情況分析

2018上半年，全國房地產企業銷售金額CR10、CR50和CR100分別為29.54%、57.94%和68.56%，地產銷售面積集中度分別為21.14%、38.15%和45.07%，行業集中度進一步提升。從銷售增速來看，房地產TOP10、TOP50、TOP100銷售增速分別為28.56%、36.87%和36.7%，大幅超過全國整體銷售13.2%的增速；銷售面積增速差距更大，TOP50房地產銷售面積增速高出全國平均值近40個百分點。全國房地產銷售金額市占率

全國房地產銷售金額同比

全國房地產銷售面積市占率

全國房地產銷售面積同比

2018H1，櫥柜、瓷磚、木地板、乳膠漆、戶內門、開關插座等建材部件配套率超過95%，大型房企精裝修已經涉及衣柜部件。2018上半年，國內地產精裝修滲透率進一步提升，國內精裝修新開盤項目804個，同比增長31.2%；精裝修市場規模79.8萬套，同比增長49.7%。房地產調控政策加速地產精裝修市場占比，精裝修市場規?？焖僭鲩L，具有品牌效應的定制家居龍頭和規模效應的人造板龍頭有望受益。國內精裝修市場占比

國內精裝修規模及同比

2017年國內家具行業市場規模9056億元，同比增長10%；定制家具在家具市場的份額仍然較小，定制家具占我國家具市場的份額還不足20%。2016年全國定制櫥柜市場規模1125億元，同比增長12.5%；定制衣柜市場規模607億元，同比增長24.5%；兩者合計市場規模達到1732億元，疊加定制木門以及其他定制家居，行業總規模預計達到1800億元。考慮到2017年全國家具行業營收同比僅增長10%，定制家居規模增速大幅超過家具整體市場。近年來，定制櫥柜、定制衣柜市場體量快速抬升，產業已經進入了快速增長階段，正不斷吞噬著傳統成品家具產業的市場份額。國內家具行業主營業務收入（億元）

國內定制家居市場規模（億元）

定制家具作為適應消費者新口味的菜品，正在搶占成品家具在家具行業菜單中的位置，滲透率穩步提升。不同的細分家具類型隨著其發展時間、市場接受度的不同而滲透率有所差異：起步較早的櫥柜行業滲透率約為60%；定制衣柜近年來市場認可度迅速提高，滲透率隨之飆升至30%左右；而其他柜體滲透率不足10%，尚處于導入期。不過，目前，我國定制家具在家具行業的滲透率整體約30%，對比美國、韓國等發達國家60%-70%的滲透率，仍有較大提升空間。我國定制家具滲透率

中國定制家具滲透率與發達國家比較

定制家居滲透率低、市場集中率低，龍頭企業有望強者恒強。目前，國內定制家居在家具行業滲透率仍較低，整體滲透率約20%-30%；考慮到對于行業市場空間估算方法的不同，定制櫥柜市場滲透率在50%-60%左右、定制衣柜市場滲透率約在20%-30%左右，定制家居市場潛力仍較大。從行業集中度角度來看，定制櫥柜CR3市占率僅為6.15%、定制衣柜CR3市占率為14.04%，定制家居市場仍較為分散。定制家居行業滲透率

定制家居行業CR3市占率

二、定制家居市場份額分析

統計的2017年主要上市公司定制衣柜、定制櫥柜銷售額來看，龍頭市占率仍較低，歐派家居、索菲亞、好萊客、志邦家居等企業合計市占率約為10%，市場集中度仍較低；于此同時，近年來，索菲亞、歐派和尚品等龍頭公司不斷加大廣告力度。隨著定制家居市場認可度不斷抬升，龍頭企業依托品牌效應、產業鏈整合能力，市場規模仍將保持較快增長。近年來，國內定制家居上市公司營收規模和凈利水平快速擴張，2018Q1-3，上市定制家居公司營收整體增長21.71%、凈利整體增長29.4%。相較國內家具制造業1-11月整體營收增速5.7%、凈利增速5.5%，定制家居市場仍在快速擴張中。國內家具市場高增長時代雖然過去，定制家居行業依托于更美觀的設計、更優的品質和更放心的服務，市場規模有望持續快速擴張；龍頭公司依托于完整的產業鏈結構和品牌效應，有望持續較快發展國內主要定制家居市場份額

2017年歐派家居、索菲亞分別居于定制企業門店數、單店提貨額排位榜首，為業內銷路最廣、單店效益最高的兩家企業；如上述所示，歐派家居、索菲亞分別為定制櫥柜、定制衣柜市場中的龍頭。

隨著消費升級能力逐漸提升，細分領域龍頭品牌有望享受行業增長和市占率提升的雙重紅利，成長確定性最強。定制家具未來也將出現寡頭，行業龍頭未來在強強對決中脫穎而出成為巨頭。定制企業經銷商門店數

定制企業單店提貨額

國內主要定制家居企業廣告費用（億元）

定制家居上市公司營營收和凈利增速

國內家具行業營收和凈利增速

三、中國定制家居市場空間預測

目前定制家具行業市場規模約700億元，按照1倍加價率，行業出廠價規模測算約在350億元。