河北科技大學經濟管理學院劉力軍Macroeconomics宏觀經濟學

在短期內，國民經濟均衡于充分就業狀態只是偶然的現象。在大多數時間，由于各種因素的沖擊，總供給和總需求的變動經常使國民經濟偏離充分就業的均衡狀態。由此造成的結果就是經濟社會經常交替遭受失業和通貨膨脹的困擾。

第八章失業和通貨膨脹第一節失業第二節通貨膨脹第三節菲利普斯曲線案例2010年以來我國通脹成因及治理第一節失業一、失業與失業率

1、失業（Unemployment)

所謂失業是指在一定年齡范圍內具有勞動能力的人愿意工作而沒有工作，并正在尋找工作的經濟現象。

失業是相對于勞動力而言的。所謂勞動力是指在一定年齡范圍內具有勞動能力且愿意工作的人。在西方國家，勞動年齡范圍一般為16-65歲。一、失業和失業率2、失業率（theRateofUnemployment)

所謂失業率是勞動力中沒有工作又在尋找工作的人所占的比率。美國1900-2000年失業率經濟大危機之后，美國失業率最高達到25%美國1960年以來的失業率108642019701975196019651980198519902005失業率19952000Naturalrateofunemployment失業率1982年美國失業率接近10%70年代兩次石油沖擊，1973－1975；1978－1981引起了較高的失業。中國城鎮登記失業人數和登記失業率二、失業的分類1、摩擦性失業（FrictionalUnemployment)是指在生產過程中由于難以避免的摩擦造成的短期、局部性失業。2、結構性失業（Structural

unemployment)是指勞動力的供給和需求不匹配所造成的失業。其特點是既有失業又有職位空缺。

結構性失業是由于經濟結構的變化、產業興衰轉移造成的，通常起源于勞動力的需求方。結構性失業在性質上是長期性的。摩擦性失業和結構性失業在現實經濟中往往難以消滅和避免。二、失業的分類3、周期性失業（CyclicalUnemployment)又稱需求不足的失業、非自愿失業。指經濟周期中的衰退或蕭條時，因需求下降而造成的失業，這種失業是由整個經濟的指出和產出下降時造成的。4、自愿失業和非自愿失業

經濟學中還有另一中把失業分為自愿失業和非自愿失業的分類方法。1）自愿失業

（VoluntaryUnemployment)：因為不愿意接受現行工資水平造成的失業。2）非自愿失業

（InvoluntaryUnemployment)：愿意接受現行工資仍然找不到工作的失業。三、自然失業率由于摩擦性失業、結構性失業和自愿失業的不可避免，經濟體系的勞動力永遠不可能達到百分之百的就業。于是，經濟學者提出了自然失業率。1、自然失業率的含義自然失業率（NaturalRateofUnemployment)是指消滅了周期性失業的失業率。是經濟社會在正常情況下的失業率，是勞動力市場處于供求穩定狀態時的失業率，這里的穩定狀態是指既不會造成通貨膨脹也不會造成通貨緊縮的失業率。自然失業率實際上就是充分就業時的失業率。在實際統計中，用長期的平均失業率表示自然失業率。美國的自然失業率108642019701975196019651980198519902005失業率19952000Naturalrateofunemployment失業率自然失業率5.5%美國1960－2005年的自然失業率為5.5%三、自然失業率2、自然失業率的測算設：假定勞動力總數N不變。N表示勞動力人數，E代表就業者人數，U代表失業者人數，則N＝E＋U,失業率為U/N。設l代表離職率，即每個月失去工作的就業者的比例。則失去工作的人數為l·E；設f代表就職率，即每個月找到工作的失業者的比例。則找到工作的人數為f·U。

當勞動力市場供求穩定狀態時:失去工作的人數=找到工作的人數，即l·E=f·U。因為E=N-U。所以：f·U=l(N-U)解得：四、失業的經濟學解釋

西方經濟學者經常使用微觀經濟學中的供給-需求分析框架對不同類型的失業加以解釋。1、競爭性勞動市場的失業NDSWW*NeN*就業自愿失業E四、失業的經濟學解釋

西方經濟學者經常使用微觀經濟學中的供給-需求分析框架對不同類型的失業加以解釋。2、非出清的勞動市場的失業NDSWW*N1N*就業自愿失業EN2非自愿失業W**五、失業的影響

1、對個人來說，非自愿失業會使得失業者收入減少，從而生活水平下降。2、對社會來說，一方面失業會增加社會福利支出，造成財政困難；另一方面，失業率過高也會影響社會安定，帶來其他社會問題。3、失業率上升，勞動資源閑置浪費，國民收入減少。五、奧肯定律20世紀60年代，美國經濟學家阿瑟·奧肯發現的關于失業率和總產出之間關系的規律。奧肯定律（Okun’slaw)的內容是：失業率每高于自然失業率1個百分點，實際GDP將低于潛在GDP2個百分點。如果用y表示實際產出，yf表示潛在產出，u為實際失業率，u*為自然失業率，α為大于零的參數，則奧肯定律可以用數學公式表示為：第二節通貨膨脹一、通貨膨脹的含義

所謂通貨膨脹（Inflation）是指在信用貨幣制度下，流通中的貨幣超過經濟增長所需要的數量而引起的貨幣貶值和價格水平全面、持續上漲的經濟現象1）不是指一種或幾種商品的價格上漲；2）不是指物價水平一時的上升。3）指物價水平全面、持續的上漲。二、通貨膨脹的測量1、通貨膨脹率

衡量通貨膨脹的程度一般使用通貨膨脹率。通貨膨脹率的計算公式為：其中，πt為第t期的通貨膨脹率；Pt和Pt-1分別為第t期和第（t-1）期的價格水平。二、通貨膨脹的測量2、度量通貨膨脹的主要指標

1）消費價格指數（CPI）2）生產者價格指數（PPI）3）GDP折算指數由于消費品的價格與居民生活水平密切相關，因此，在實踐中，往往用消費價格指數（CPI）來代表通貨膨脹水平。1980-2007中國的通貨膨脹率三、通貨膨脹的分類1、按照價格上升的速度分類

1）溫和通貨膨脹（LowInflation)年物價水平上升在10%以內。包括爬行（5％）、步行（5－10％）的通貨膨脹。2）奔騰的通貨膨脹（GallopingInflation)年物價水平上升速率在10%以上100%以內。也稱為嚴重的通貨膨脹。

3）超級通貨膨脹（Hyperinflation)年物價水平上升100％以上，也稱為惡性通貨膨脹。三、通貨膨脹的分類2、按照對價格影響的差別分類

1）平衡通貨膨脹每種商品的價格都同比例上升的通貨膨脹。2）非平衡的通貨膨脹各種商品價格上升比例不完全相同的通貨膨脹。3、按照人們對通貨膨脹的預期程度分類1）未預期到的通貨膨脹指超出人們預期的通貨膨脹。2）預期到的通貨膨脹指人們事先已經預料到的通貨膨脹。四、通貨膨脹的成因1、貨幣超量供給每一次通貨膨脹的背后都有貨幣超量供給的因素。通貨膨脹的本質就是“過多的鈔票追逐過少的商品”。四、通貨膨脹的成因1、貨幣超量供給

貨幣數量論通過交易方程來說明通貨膨脹和貨幣供給之間的關系。費雪交易方程為MV=Py。M為貨幣供給量（它被假定為全部用于流通）；V為貨幣流通速度，被定義為名義收入與流通中的貨幣量之比，即一定時期（如一年）內平均一單位貨幣用于購買最終產品與勞務的次數。P為價格水平；y為實際收入水平。

方程式左邊的MV反映的是經濟中的總支出，右邊的Py反映的是經濟中的名義收入。交易方程：M·V＝P·y通貨膨脹率＝貨幣增長率－產出增長率＋貨幣流通速度變化率如果貨幣流通的速度不變，收入處在潛在的收入水平上時，則：通貨膨脹的產生主要是貨幣供給增加的結果。對上式取自然對數，得：關于時間t求微分，得：進一步變形，得：四、通貨膨脹的成因2、需求拉動的通貨膨脹（Demand-pullInflation)

又稱為超額需求通貨膨脹，是指總需求超過總供給所引起的一般價格水平的持續顯著上漲。導致需求受到沖擊的原因主要有：財政政策、貨幣政策消費習慣的突然改變和國際市場的需求變動。

P4P3P2P1Oy1y2yfyAD1AD2AD3AD4ASE3E2E1PE4四、通貨膨脹的成因3、成本推動的通貨膨脹（Cost-pushInflation)指在沒有超額需求的情況下由于供給成本的提高所引起的一般價格水平持續和顯著的上漲。成本推動的通貨膨脹一般是通過影響總供給來推動價格上漲。PP3P2P1Oy1y2yAS1AS2AS3ADASE3E2E1y3yf四、通貨膨脹的成因3、成本推動的通貨膨脹（Cost-pushInflation)成本推動的通貨膨脹一般是在不完全競爭的市場中，由于工資上漲過快或者由于壟斷或寡頭廠商追求過高利潤導致。

1）工資推動的通貨膨脹指不完全競爭的勞動市場上，過高的工資所導致的一般價格水平上漲。工資提高和價格上漲之間就形成了螺旋式的上升運動，即所謂工資——價格螺旋。2）利潤推動的通貨膨脹指企業利用對市場的壟斷謀取過高利潤所導致的一般價格水平上漲。工資增長和價格上漲的關系可以表示為：

通貨膨脹率=貨幣工資增長率-勞動生產增長率

證明如下：根據廠商使用勞動要素的原則:上式對t求微分，得:等式兩邊同時除以四、通貨膨脹的成因4、結構性通貨膨脹（StructuralInflation)指經濟結構不平衡引起的一般價格水平的上漲。主要有:供求結構的不平衡、產業結構的不平衡、生產率結構的不平衡、開放結構的不平衡。①擴展部門，生產效率提高快、工資上升速度高。②非擴展部門，生產效率比較低、工資水平低。但由于攀比行為，要求收入跟上去，向高工資看齊，導致工資上漲。工資上漲率>勞動生產率購買力>產量總需求>總供給物價水平上升五、通貨膨脹的持續

通貨膨脹螺旋：當大多數人預期到通貨膨脹，這種預期會變成現實，使通貨膨脹產生一種慣性，具有不斷持續下去的趨勢。通貨膨脹時期:個人要求工資提高，以保證實際工資不降低；銀行貸款要求提高名義利率，以獲得一定的實際收益率。只要通貨膨脹一發生，成本推動和需求拉動就同時發揮作用。總需求上升的沖擊(資源充分利用之后)AD右移價格上升工人要求漲工資→工資提高、AS左移價格繼續上升、另一輪工資上漲，總需求增加→通貨膨脹持續。五、通貨膨脹的持續p1pp0p1p0ASASE1E1AD0AD1AD0AD1AS1AS2超額需求通貨膨脹螺旋yfoyfoyy(a)(b)p2超額需求AD2E2E3pE2六、通貨膨脹的經濟效應1、通貨膨脹的再分配效應

1）通貨膨脹對于有固定貨幣收入的人十分不利。通貨膨脹對領取救濟金、退休金、依靠轉移支付和福利支出的人影響最顯著。通貨膨脹有利于依靠變動收入的人，其貨幣收入與通貨膨脹同步增長。從利潤中得到收入的企業主往往從通貨膨脹中獲利。2）通貨膨脹對儲蓄者不利。3）通貨膨脹還可以在債務人和債權之間發生收入再分配的作用。

發行公債的政府，政府往往是最大的債務人。六、通貨膨脹的經濟效應2、通貨膨脹的產出效應

1）隨著通貨膨脹出現，產出增加。資源沒有充分利用的前提下，需求拉動的通貨膨脹的刺激，產品的價格會跑到工資和其他資源的價格前面，擴大企業利潤。刺激企業擴大生產，減少失業，增加國民產出。2）成本推動的通貨膨脹會引起產出和就業的下降。當成本推動的壓力抬高物價水平時，實際產出會下降，失業會上升。3）惡性或超級通貨膨脹將導致經濟崩潰。通貨膨脹發生后,儲蓄和投資減少，經濟增長率下降。工資上漲,企業成本上升,增加生產的積極性逐漸喪失。企業籌資困難,生產收縮。惡性通貨膨脹還會產生大規模的經濟混亂。

一般而言，通貨膨脹時，每個人面臨的不確定性大大增加，從而降低經濟效率第三節菲利普斯曲線一、菲利普斯曲線菲利普斯曲線(PhilipsCurve)是新西蘭經濟學家W.菲利普斯根據1861-1957年間英國失業率與貨幣工資變動率的統計資料，提出的一條關于失業率與貨幣工資增長率之間交替關系的曲線。根據菲利普斯曲線，貨幣工資增長率和失業率之間存在反方向變動關系。

失業率工資增長率原始的菲利普斯曲線一、菲利普斯曲線菲利普斯曲線提出后，薩繆爾森等人對其加以改造，將其發展成為描述失業率與通貨膨脹率之間關系的曲線。根據通貨膨脹率＝貨幣工資增長率－勞動生產增長率這一關系，用通貨膨脹率代替貨幣工資增長率，就得到目前普遍使用的菲利普斯曲線。改造后的菲利普斯曲線描述失業率和通脹率之間的交替關系：失業率高時,通貨膨脹率就低；失業率就低，通貨膨脹率高時。PC0POUaUbUnPaPbUAB60年代的菲利普斯曲線1234567890246810失業率（%）通貨膨脹率（%）19681966196119621963196719651964二、菲利普斯曲線的政策含義設u*為自然失業率，可以把簡單形式的菲利普斯曲線表示為：其中參數ε衡量價格對于失業率的反應程度。

菲利普斯曲線的政策含義是：經濟社會先確定一個臨界點，由此確定一個失業率和通貨膨脹的組合區域。如果實際失業率和通脹率在組合區域內，決策者不用采取行動，如果在區域外，則可根據菲利普斯曲線表示的關系調節。πuoPC1243512345●D●E三、附加預期的菲利普斯曲線

1968年，貨幣主義的代表人物，美國經濟學家弗里德曼指出了菲利普斯曲線分析的一個嚴重身陷，它忽略了影響工資變動的一個重要因素：工人對通貨膨脹的預期。工人對通貨膨脹有預期后，會要求根據對通脹的預期相應的調整名義工資水平。據此，弗里德曼提出了短期菲利普斯曲線。所謂短期，是指從預期到需要根據通貨膨脹作出工資調整的時間。短期菲律普斯曲線是指預期通貨膨脹率保持不變時，表示通貨膨脹率與失業率之間關系的曲線。附加預期的短期菲律普斯曲線可表示為：三、附加預期的菲利普斯曲線

附加預期的菲律普斯曲線有一個重要性質：當實際的通貨膨脹率等于預期的通貨膨脹率時，失業處于自然失業率水平。即附加預期的菲律普斯曲線在預期通脹水平上與自然失業率相交。

在傳統的菲律普斯曲線中，通脹率與失業率存在交替關系的原因在于勞動市場：在工資黏性的情況下，通脹率提高會降低實際工資，廠商因此會擴大生產，增加雇傭工人，因此，通脹率提高后，一般失業率會降低。

但是在存在預期的情況下，由于工人會要求根據對通脹的預期提高工資，因此，通脹水平不會帶來實際工資的降低，失業率將維持在自然失業率水平。

在存在預期的情況下，只有超過預期的通貨膨脹才能帶來失業率的降低。

附加預期的菲利普斯曲線oPC（πe=π1)π3●●●πPC（πe=π2)PC（πe=π3)π2π1uu*四、長期菲律普斯曲線πU*LPCU1ACBUπ2π1PC（πe=π1)PC（πe=π2)四、長期菲律普斯曲線1、長期和短期菲律普斯曲線

在短期內，由于工人不能及時改變預期，因此，存在著失業與通貨膨脹之間交替的關系，短期菲律普斯曲線向右下方傾斜。在長期內，工人會根據實際情況不斷調整自己的預期，工人預期的通貨膨脹與實際的通貨膨脹將趨于一致。因此，通貨膨脹不會使實際工資降低，企業也不會增加生產，失業率也就不會降低，失業率將維持在自然失業率水平。失業和通貨膨脹不存在交替關系。長期的菲律普斯曲線是一條與自然失業率重合的垂直線。2、政策含義

1）在短期內，引起通貨膨脹率上升的擴張性政策可以減少失業。調節總需求的宏觀經濟政策在短期是有效的。2）在長期內，政府運用擴張性政策不但不能降低失業率，還會使通脹水平不斷上升。案例：2010年以來我國通脹成因及治理河北科技大學劉力軍2010年網評年度漢字，“漲”字眾望所歸

2010年與“漲”字有關的網絡流行詞匯：“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你軍”、“蘋什么”、“糖高宗”一、當前我國物價上漲基本狀況2008年10月，美國金融危機爆發后，黨中央國務院審時度勢，采取了應對金融危機的一攬子措施，我國經濟成功抵御了金融危機的沖擊，在全球經濟中率先觸底企穩并保持了強勁的增長勢頭。伴隨著我國經濟在金融危機后的強勁增長，我國經濟在2010年第二季度出現了過熱跡象。其中最主要的標志就是宏觀經濟運行中出現了較為明顯的物價上漲現象。

2010年5月，我國的CPI超過了3%，達到3.1%，而PPI在當月也達到了7.1%，二者雙雙創出金融危機后的最高水平。自2010年5月以來，衡量我國物價水平的最主要的指標CPI逐月上漲，在2010年第四季度及2011年1月份，一直維持在4%以上的高位水平運行。由此可以做出一個基本判斷：最近大半年來，我國宏觀經濟運行中出現了溫和的通貨膨脹現象。表12008年11月以來我國CPI和PPI走勢圖時間CPIPPI時間CPIPPI08年10月4.0%6.6%10.022.7%5.4%08.112.4%2.0%10.032.4%5.9%08.121.2%-1.1%10.042.8%6.8%09.011.0%-3.3%10.053.1%7.1%09.02-1.6%-4.5%10.062.9%6.4%09.03-1.2%-6.0%10.073.3%4.8%09.04-1.5%-6.6%10.083.5%4.3%09.05-1.4%-7.2%10.093.6%4.3%09.06-1.7%-7.8%10.104.4%5.0%09.07-1.8%-8.2%10.115.1%6.1%09.08-1.2%-7.9%10.124.6%5.9%09.09-0.8%-7.0%11.014.9%6.6%09.10-0.5%-5.8%11.024.9%7.2%09.110.6%-2.1%11.035.4%7.3%09.121.9%1.7%11.045.3%6.8%10.011.5%4.3%11.05

表22010年4月以來我國CPI和PPI走勢圖

2010年4月2.8%6.8%2010年5月3.1%7.1%2010年6月2.9%6.4%2010年7月3.3%4.8%2010年8月3.5%4.3%2010年9月3.6%4.3%2010年10月4.4%5.0%2010年11月5.1%6.1%2010年12月4.6%5.9%2011年1月4.9%6.6%二、當前我國物價上漲的主要特點1、此次物價上漲發生在全球性通脹背景下2010年以來，除了歐美日等少數發達國家，全球諸多國家出現了較明顯的通貨膨脹，尤其是以印度巴西為代表的新型工業化國家和地區通脹壓力非常巨大。2010年俄羅斯通脹率達到8.8%，印度預計在7.5%以上，巴西為5.91%，越南近12%，而有機構認為阿根廷的通脹率超過了25%。此外，包括埃及、突尼斯在內的非洲國家通脹率也很高。

2、此次物價上漲結構性特征明顯

此輪物價上漲的主要原因仍是食品價格上漲。2010年全年CPI平均比上年上漲3.3%，其中食品價格上漲7.2%。食品價格上漲對全年物價上漲的貢獻率達到74%。從全球來看，情況大體相同。由于糧食和食品價格暴漲，在非洲很多國家爆發了“糧食騷亂”。二、當前我國物價上漲的主要特點二、當前我國物價上漲的主要特點3、此次物價成因比較復雜

此輪物價上漲由多種原因造成，成因非常復雜。既有國內原因，也有國外原因，既有需求方面的原因，又供給方面的原因；既有貨幣因素，又有成本因素。

二、當前我國物價上漲的主要特點4、社會中低收入階層受影響較大

由于此輪物價上漲的主要表現為食品價格上漲。而中低收入階層消費支出中食品支出占得比重很大即中低收入居民恩格爾系數較高，所以社會中低收入居民，尤其是最低收入階層，在此輪物價上漲中受影響最大，對此輪物價上漲的切身感受也最深。

二、當前我國物價上漲的主要特點5、此次物價伴隨著房價和房租暴漲

食品價格、房價、房租都是關系到社會民生的極為敏感的價格因素，如果處理不好，將后帶來非常嚴重的政治后果。三、此次通貨膨脹的危害和影響1.有可能會影響金融危機后我國經濟復蘇向好的良好態勢。2.不利于缺乏物質資產的廣大中下層社會群體財富的積累，加劇社會兩極分化。3.激化社會矛盾，不利于和諧社會的建設和社會大局的穩定四、此輪通貨膨脹的成因1、寬松的貨幣政策造成流動性泛濫

2008年，美國金融危機爆發后，為了應對金融危機對我國經濟的沖擊，我國央行貨幣政策轉向，由從緊的貨幣政策轉變為適度寬松的貨幣政策。導致流動性泛濫。1）下調存貸款基準利率調整時間調整內容2008年9月16日一年期貸款基準利率下調0.27個百分點

2008年10月9日一年期貸款基準利率下調0.27個百分點

2008年10月30日一年期貸款基準利率下調0.27個百分點

2008年11月26日一年期貸款基準利率下調1.08個百分點

2008年12月22日一年期貸款基準利率下調0.27個百分點

四、此輪通貨膨脹的成因1、寬松的貨幣政策造成流動性泛濫

2）下調存款準備金率調整時間調整內容2008年9月25日起

下調中小金融機構人民幣存款準備金率1個百分點2008年10月15日下調金融機構人民幣存款準備金率0.5百分點2008年12月5日下調大型金融機構人民幣存款準備金率1百分點下調中小金融機構人民幣存款準備金率2個百分點2008年12月25日下調金融機構人民幣存款準備金率0.5百分點四、此輪通貨膨脹的成因1、寬松的貨幣政策造成流動性泛濫

3）社會信貸總額激增時間新增貸款總額2009

10.5萬億20107.95萬億四、此輪通貨膨脹的成因2、巨額國際收支順差造成人民幣過度投放

時間國際收支順差數額2008

4451億美元20094419億美元20104718億美元四、此輪通貨膨脹的成因3、工資上漲、地價上漲、環境保護成本上升導致企業生產成本增加

2009年以來，土地價格及土地租金價格暴漲、用工荒導致勞動力工資水平大幅度上升、環境保護力度加強造成企業污染治理成本增加，造成企業生產成本快速上升，形成成本推動型通貨膨脹。2010年，工資漲幅超過20%，很多中心城市地價上漲超過50%，甚至超過100%。四、此輪通貨膨脹的成因4、美國實施量化寬松的貨幣政策導致全球美元泛濫，推動大宗商品價格暴漲，給我國帶來輸入型通貨膨脹。金融危機后，美國為了挽救本國金融機構，緩解流動性緊張，促進經濟復蘇，提升就業水平，先后實施了兩輪量化寬松的貨幣政策（即QE1、QE2)。兩輪量化寬松政策大約向流通領域注入2.3萬億美元以上。由于美國經濟不景氣，很多貨幣并沒有投入到實體經濟中，而是被放到金融市場和大宗商品市場炒作，又由于美元世界貨幣的地位，美國量化寬松貨幣政策貨幣政策帶來了強烈的漲價預期。在投機因素和預期心理的共同作用下，造成國際市場大宗商品價格暴漲。由于中國大量進口石油、鐵礦石、大豆、有色金屬等大宗商品，在人民幣匯率不能快速大幅度升值的情況下，在成中國進口原材料價格成本大幅度上升，從而導致國內出現輸入型通貨膨脹。四、此輪通貨膨脹的成因2009年以來國際大宗商品價格上漲情況：

1.鐵礦石：每噸70美元上漲到近200美元。2.黃金：每盎司從800美元上漲到1400美元。3.銅：每噸3000美元上漲到接近10000美元。4.原油：每桶不到40美元上漲到100美元左右。5.糧食：已接近2008年歷史高位。6.白銀：上漲100%以上。四、此輪通貨膨脹的成因5、去年下半年以來的極端氣候加劇了國內農產品漲價預期

從去年9月份，國內主要農產品期貨價格上漲情況：1.大交所玉米期貨上漲20%。2.大交所大豆期貨上漲25左右。3.證交所棉花期貨上漲一倍。4.證交所強麥期貨上漲15%以上。5.鄭交所白糖期貨上漲25以上。五、我國對此輪通貨膨脹的治理1、實施適度從緊的貨幣政策，緊縮流動性

通貨膨脹從本質上講是一種貨幣現象，貨幣投放過多是通脹的基礎。為了抑制通脹，我國從2010年初開始，逐漸緊縮貨幣，回收流動性。1.從2010年1月18日開始，8次上調存款準備金率。大型金融機構達到19.5%的歷史高位。2.從2010年10月19日開始，3次上