第三章金融中介體系2023/2/5本章內容提示第一節金融中介及其包括的范圍第二節西方國家的金融中介體系第三節

中國的金融中介體系第四節國際金融機構體系（自學）2023/2/5第一節金融中介及其包括的范圍一、金融中介（FinancialIntermediary）的界定含義：在資金盈余者與資金短缺者之間融通資金，對資金跨期、跨域進行優化配置的金融機構。也稱金融機構或金融中介機構。范圍：間接融資領域的金融機構直接融資領域的金融機構狹義的金融中介僅限于間接融資領域的金融機構，而廣義的金融中介包括所有金融機構，如商業銀行、證券公司、保險公司、信托公司、金融租賃公司等的2023/2/5金融中介機構：間接金融機構與直接金融機構2023/2/5第一節金融中介及其包括的范圍二、聯合國統計署和國民經濟核算體系的分類1.聯合國統計署的分類：

按經濟活動類型，把現今世界上的經濟活動分為17大類，金融中介是其中的一類，包括：（1）金融中介的信貸活動：中央銀行、存款貨幣銀行和金融租賃等（2）保險和養老基金活動（3）輔助金融中介的活動：證券交易所、投資銀行、投資基金等2023/2/5第一節金融中介及其包括的范圍二、聯合國統計署和國民經濟核算體系的分類2.國民經濟核算體系SNA按機構的分類：（1）中央銀行；（2）其他存款公司；（3）不是通過吸納存款籌集資金的投資公司、金融租賃公司，以及消費信貸公司等；（4）金融輔助機構，如各類經紀人；（5）保險公司和養老基金。2023/2/5第一節金融中介及其包括的范圍三、金融服務業與一般產業的異同異——金融服務業的特點：在資產負債表中，金融資產的比率極高營運資本規模對各自的權益資本的比率極高均屬高風險產業處于政府嚴格的監管之下同：兩者經濟活動的目標一致，都追求利潤最大化2023/2/5第二節西方國家的金融中介體系商業銀行投資性金融機構存款性金融機構西方國家金融中介體系契約性金融機構儲蓄機構信用合作社儲蓄和貸款協會；互助儲蓄銀行人壽保險公司；火災和意外傷害保險公司保險公司養老基金養老基金；政府退休基金共同基金投資銀行金融公司政策性金融機構促進產業發展的銀行不動產抵押銀行進出口和對外投資發展銀行2023/2/5第二節西方國家的金融中介體系存款性金融機構：資金來源主要靠吸收存款契約性金融機構：資金來自某些社會組織或公眾的契約性繳款投資性金融機構：在直接金融領域內為投資活動提供中介服務或直接參與投資活動政策性金融機構：為貫徹國家產業政策、區域發展政策等目標而設立，依靠財政撥款和發行金融債券獲得資金，有特定服務領域2023/2/5第二節西方國家的金融中介體系跨國金融中介隨西方跨國銀行的產生，其在國外的分支機構也成為西方金融中介體系的有機構成，形式：代表處（representativeoffice）經理處（agency）分行（branch）子銀行（subsidiary）聯營銀行（affiliate）國際財團銀行（consortiumbank）2023/2/5第三節中國的金融中介體系一、我國金融體系的發展19世紀中，外資銀行開始在華設點1845，(英)麗如銀行；1864，匯豐銀行19世紀末，中資商業銀行始建立1897，清-中國通商銀行，發行紙幣1908，交通銀行和大清銀行，后者1912更名中國銀行解放前，兩大平行的金融體系：國統區的金融體系（四行二局一庫+官商合辦銀行+民族資本商業銀行+外資銀行）解放區的金融體系1948-1978，“大一統”金融體系目前，我國的金融體系：以中國人民銀行為核心，商業銀行為主體，多種金融機構并存，分業經營、分業監管的金融中介機構體系2023/2/5第三節中國的金融中介體系我國金融體系由四部分構成第一類：中央銀行等金融監管機構第二類：銀行（政策性銀行&商業銀行）第三類：非銀行金融機構第四類：外資在華金融機構2023/2/5目前我國有68家信托公司，91家公募基金公司，67家基金子公司，111家證券公司，832家銀行，115家財務公司，40家金融租賃，265家理財公司。中國人民銀行工農中建交商業銀行銀監會政策性銀行國有控股商業銀行保監會證監會全國性股份制銀行區域性商業銀行招商銀行光大銀行民生銀行廣發銀行……北京銀行渤海銀行漢口銀行華潤銀行……國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行……非銀行金融機構外資在華金融機構證券公司財務公司信托公司保險公司金融租賃公司……花旗銀行上海分行、德意志銀行廣州分行……2023/2/5第三節中國的金融中介體系二、中國人民銀行國務院組成部門，是制定和執行貨幣政策、維護金融穩定、提供金融服務的宏觀調控部門。作為中央銀行，中國人民銀行的職能：發行的銀行、銀行的銀行和政府的銀行。依《中華人民共和國人民銀行法》行使職能。2023/2/5第三節中國的金融中介體系三、商業銀行1.國有控股商業銀行（五大行）由國家專業銀行演變而來工、農、中、建、交2.其他商業銀行1986年，開始組建股份制商業銀行1998年，以城市信用合作社為基礎組建城市商業銀行2003年，農村信用合作社改制為農村商業銀行2023/2/5第三節中國的金融中介體系四、政策性銀行（1994——）包括：國家開發銀行（“兩基一支”產業）中國進出口銀行（機電產品和成套設備進出口信貸）中國農業發展銀行（支農資金、農業政策性貸款）特點：根據政府的決策和意向,專門從事政策性金融業務，不以營利為目的，并且根據具體分工的不同，服務于特定的領域資金來源：財政撥付、自有資本金、發行金融債券收入2023/2/5第三節中國的金融中介體系五、金融資產管理公司（了解）1999年，成立華融、長城、東方、信達四家公司目的：處置國有獨資商業銀行的不良資產，改善其資產負債狀況最大限度保全不良貸款資產、減少損失支持虧損企業（主要是國企）改善治理結構2023/2/5第三節中國的金融中介體系六、投資銀行/券商/證券公司定義：在資本市場上為企業發行債券、股票，籌集長期資金提供服務的金融機構業務：證券發行與承銷證券交易企業并購風險投資分類：綜合類證券公司和經紀類證券公司前者可從事證券承銷、經紀、自營業務；后者只能從事證券經紀類業務2023/2/51、證券發行與承銷證券承銷的含義證券公司借助其在證券市場上的信譽和營業機構，在規定的發行有效期限內將發行人委托的證券銷售出去-自己通過此服務獲得酬勞的過程。理解：從籌資者角度——證券發行 從投資銀行角度——證券承銷承銷是投行最本源的業務，承銷業務收入也是投行利潤的主要來源一級市場業務證券承銷的三種方式包銷代銷余額包銷2、證券交易證券交易是投行的二級市場業務投行在證券交易中的角色經紀商——接受客戶委托，代理證券買賣業務，獲取傭金收入自營商——利用自有資金進行證券買賣，獲取買賣差價做市商——在證券市場上不斷向公眾投資者報出證券買賣價格，并在該價格接受投資者的買賣要求，以自有資金及證券與投資者進行證券交易，獲取買賣差價作用:促進市場交易活躍和一級市場順利發行3、企業并購企業并購（M&A）的含義#兼并(Merger)：指兩家或兩家以上公司合并。#收購(Acquisition)：指收購方用現金、債券或股票等支付工具購買被收購企業全部資產或股權，以達到控制該公司的行為。3、企業并購投資銀行的并購業務財務顧問服務一方面幫助并購企業開展并購業務：包括尋找目標企業、研究并購的可行性、對目標企業估價、與目標公司接觸、提出并簽訂收購意向書、為并購做出融資安排等另一方面幫助潛在目標公司制定反收購策略，以防敵意收購，或者幫助目標公司尋找合適的買家產權投資

直接并購目標企業后對其進行重組上市，賣出股權獲得并購企業的買賣差價4、風險投資風險投資的含義投資者將風險資本（風險投資基金）投入新成立或快速成長的未上市新興公司，并通過創業管理服務參與創業過程，培育企業快速增長，之后通過新興公司的上市或被并購撤出資金獲取高額報酬的投資方式風險投資的運作過程（見下頁圖示）融資→投資→管理→退出投資銀行的風險投資業務項目篩選價值評估管理增值商業計劃遴選籌措資金，建立風險投資基金投資階段評估和盡職調查契約條款談判簽訂協議資金注入選擇項目與交易達成參與高新技術創業企業管理策劃、執行退出戰略，實現投資回報監督和控制吸引新投資者聘請外部專家有活力的董事會戰略發展IPO兼并收購股票回購破產清算風險資本進入下一輪循環融資階段退出階段注銷管理階段管理階段2023/2/5第三節中國的金融中介體系七、信托投資公司信托：委托人將其財產委托給受托人，由受托人按委托人的意愿，為受益人的利益或者特定的目的，進行管理或處分財產的行為。信托投資公司：以受托人身份代人理財的機構，委托人和受托人簽訂信托契約后，信托公司受托管理和運作所得資金。2023/2/5第三節中國的金融中介體系八、財務公司定義：由大型企業集團內部各成員單位入股，向社會募集中長期資金，為所屬企業集團融資、產品銷售、設備更新改造提供金融支持和服務的金融機構特點：經營范圍僅限于集團內部，有多種業務活動受企業集團和中國人民銀行的雙重監管2023/2/5第三節中國的金融中介體系九、小額貸款公司特點：只貸不存，資金來源主要為自有資金及捐贈資金利率放開，不超過同期基準利率的4倍有特定服務對象——“三農”不跨區經營2023/2/5第三節中國的金融中介體系十、郵政儲蓄機構郵政儲蓄：指由郵政機構在辦理各類郵件投遞和匯兌等業務的同時，辦理以個人為主要對象的儲蓄存款業務。發展：1986年，在全國郵政系統中開辦郵政儲蓄業務，辦理匯兌結算業務、吸收儲蓄存款并全部繳存人行，不發放貸款2007年，中國郵政儲蓄銀行正式掛牌，資金運用自主2023/2/5第三節中國的金融中介體系十一、保險公司保險：以合同的形式集合同類風險資金和建立基金，對特定風險事故的后果提供補償或給付，從而保障社會穩定的一種經濟活動保險公司：銷售保險合同、提供風險保障的金融機構，須經保監會批準設立保險公司類別：人壽保險公司和財產保險公司發展：1988年前，中國人民保險公司獨家經營保險業務1993年，保險體系加快改革，由原中國人民保險公司改組分設出中國財產保險公司、中國人壽保險公司和中國再保險公司一批新的股份制保險公司涌現：太平洋保險，平安保險2023/2/5第三節中國的金融中介體系十二、投資基金我國投資基金最早產生于20世紀80年代后期（老基金），較規范的證券投資基金產生于1997年《證券投資基金管理暫行辦法》出臺后1998年，封閉式基金發行上市2000年，開放式基金試點2004年，貨幣市場基金正式獲準發行上市。2004年，銀行辦基金也進入實質性的籌備階段20012年，私募基金納入法律規范2023/2/5第三節中國的金融中介體系十三、在華外資機構外資金融機構在華代表處外資金融機構在華設立的營業性分支機構和法人機構2023/2/5第三節中國的金融中介體系十四、匯金公司、中投公司中央匯金投資有限責任公司成立于2003年12月的國有獨資公司。公司根據國家授權，運用外匯儲備對國有重點金融企業進行股權投資。中國投資有限責任公司成立于2007年9月。是經國務院批準設立的從事外匯資金投資管理業務的國有獨資公司。也是全球最大主權財富基金之一。

對內，負責投資并持有國有重點金融企業的