外匯交易實務

練習題一、選擇題1.（多選）若一筆即期外匯交易于星期一成交，則交割的日期可以是該周的（）。A、星期一B、星期二C、星期三D、星期四ABC2.（多選）掉期交易是一種復合性外匯買賣，它要求兩筆交易（）。A、方向相反B、期限不同C、金額相等D、幣種相同ABCD3.期權持有者獲得了在到期以前按協定價格出售合同規定的某種金融工具的權利，這種行為稱為（）。A.買入看漲期權B.賣出看漲期權C.買入看跌期權D.賣出看跌期權C4.歐式期權和美式期權劃分的依據是（）。A.行使期權的時間B.交易的內容C.交易的場所D.協定價格和現匯匯率的差距A5.如果進口商在簽訂貿易合同時還不能確定將來付款的確切日期，只知道大概的付款期限，為了穩定進口成本，進口商可以同銀行做一筆（）業務。A.即期外匯交易B.遠期外匯交易C.擇期交易D.掉期交易C6.期權費的高低主要取決于（）。A.期權到期時間B.協定價格C.匯率波動幅度D.市場價格ABCD二、填空題1.ValueDay是（）。起息日、結算日、交割日2.（）是期貨交易所下設的職能機構，其基本工作是負責交易雙方最后的清算。清算所3.外匯期貨合同最后進行實際交割的很少，絕大多數都通過（）的方式予以了結。對沖4.即期外匯交易又叫（），遠期外匯交易又叫（）。現匯交易；期匯交易三、判斷題1.外匯市場通常是有形市場×2.外匯期權的持有人不管是否履行期權合約，期權費均不能收回√3.紐約外匯市場是世界最大的外匯市場×倫敦四、計算題1.某日在紐約外匯市場上€1=$0.9800/0.9810,在法蘭克福外匯市場上￡1=€1.5000/1.5030,在倫敦外匯市場上￡1=$1.5600/1.5630，試求套匯者用100萬美元進行三角套匯活動，可獲利多少，應如何操作。解：（1）紐約：€1=$0.9800/0.9810

法蘭克福：￡1=€1.5000/1.5030同邊相乘得：￡1=$1.4700/1.4744倫敦外匯市場￡1=$1.5600/1.5630美元在倫敦相對較便宜，因此最后在倫敦買回美元（2）在紐約賣出100萬美元可得100萬/0.9810＝101.94萬歐元，在法蘭克福賣出歐元得到101.94/1.5030＝67.822萬英鎊，在倫敦賣出英鎊得到67.822×1.5600＝105.8萬美元。可盈利105.8－100＝5.8萬美元2.假定某時期，美國金融市場上六個月期年利率為5%，而英國同期年利率為3%，外匯行市如下：即期匯率：￡1=$1.4220/1.4260，六個月遠期報價為：20/40，求：（1）6個月遠期匯率為多少？美元是升水還是貼水？（2）英國某商人有10萬英鎊，能否套利？用計算說明。解：（1）1.4220+0.0020=1.42401.4260+0.0040=1.43006個月遠期是：￡1=$1.4240/1.4300，美元貼水。（2）英國商人￡100,000按即期匯率1.4220兌換美元存滿六個月，同時賣出美元6個月的遠期，6個月到期后本息合計：＄142,200×（1＋5%×6/12）=＄145,7556個月后按遠期合約匯率1.4300交割美元期匯：＄145,755/1.4300=￡101,926.57如果在本國存滿6個月，本息合計為：￡100,000×（1＋3%×6/12）=￡101,500損益：￡101,926.57－￡101,500=￡426.57結論：能套利3.某公司向英國一銀行詢問歐元兌美元的匯價，該銀行回報如下：￡1=€1.5000/1.5030；￡1=$1.5600/1.5630問：該公司100萬歐元可兌換多少美元？解：需先計算出歐元兌美元的套算匯率由￡1=€1.5000/1.5030得€1=￡(1/1.5030)/(1/1.5000)又￡1=$1.5600/1.5630，同邊相乘得€1=$(1.5600/1.5030)/(1.5630/1.5000)使用歐元買入價，100萬歐元可兌換100×1.5600/1.5030=103.7924萬美元4.假設某客戶用美元購買英鎊的看跌期權，總額為10萬英鎊（一份合同數額為5萬英鎊，所以要購買2份合同）。合同協議價格為每1英鎊＝1.50美元，期限為三個月。期權價格成本每英鎊5美分，總額為5000美元，問下列情況下如何操作，盈虧是多少？（1）如果市場匯率變為1英鎊＝1.80美元解：按市場價賣10萬英鎊得18萬美元，協議價15萬美元，因此不執行合約。虧損額為期權費5000美元。（2）如果市場匯率變為1英鎊＝1.20美元解：按此價賣出10萬英鎊得12萬美元，而按協議價得15萬美元，因此應執行合約。執行期權合約盈利＝（1.5－1.2）×10－0.5＝2.5萬美元（3）如果市場匯率變為1英鎊＝1.50美元解：此時市場價格與期權合約價格一致，執行與放棄結果是一樣的，都是損失期權費5000美元5．某日外匯市場行情為： Spot USD1=DEM1.5230/50 3個月 50/10 6個月 90/70客戶根據業務需要：(1)要求買馬克，擇期從即期到6個月；(2)要求賣馬克，擇期從3個月到6個月；問在以上兩種情況下，銀行報出的匯率各是多少？答：首先計算出遠期匯率：Spot： USD1=DEM1.5230/503個月：50/10則：USD1=DEM1.5180/1.52406個月：90/70則：USD1=DEM1.5140/1.5180(1)擇期從即期到6個月，客戶買入馬克，即報價銀行買美元，銀行報擇期期限開始（即期）和結束（6個月）時較低的美元報價，即所報匯率為：USD1=DEM1.5140(2)擇期從3個月到6個月，客戶賣出馬克，即報價銀行賣美元，所以匯率：USD1=DEM1.52406.設USD1=CHF1.3252/72，3個月遠期差價為100/80，問：美元是升水還是貼水？升（貼）水年率是多少？解：(1)3個月遠期為：USD1=CHF1.3152/1.3192美元貼水(2)(1.3252+1.3272)÷2=1.3262(1.3152+1.3192)÷2=1.3172美元貼水年率=[(1.3172-1.3262)÷1.3262]×(12÷3)×100%=-2.715%7.A銀行和B公司的籌資成本如下表所示A銀行B公司固定利率12%13%浮動利率LIBOR+0.1%LIBOR+0.3%為了與已發放的浮動利率貸款相匹配，A銀行需要浮動利率的負債。B公司為了鎖定財務成本，需要固定利率的負債。應當如何在中介人的安排下進行利率互換（中介人收取的手續費可自定）？解：A銀行在固定