世界貨幣與國際金融體系第一個國際貨幣體系從1870年英國建立金本位制開始到1933年美國大蕭條；第二個國際貨幣體系從1945年簽訂《布雷頓森林協定》到1971年美國宣布美元與黃金脫鉤；第三個國際貨幣體系從1971年美元成為紙幣體系至今。美元直接與黃金掛鉤的復式美元本位制體制美元與美國信用掛鉤的紙幣本位制體制（一）：英鎊是怎樣取代黃金的發達的金融市場使得阿姆斯特丹在17世紀成為世界金融中心“光榮革命”“在這之前國王是可以隨意借貸的，你有錢我跟你借，你不借也不行，我借的時候可能講好三年還的，我三年到那時候我就可以不還，那甚至你跟他講好不收利率的，隨意可以更改。”君主立憲制。從此，國王借了國民的錢也必須歸還。英格蘭銀行建立以后，通過一系列的規章制度，使得它能夠得到這個信用，取得這種信任。“英國的對外戰爭基本都能獲勝，人們愿意支持這樣一個能夠一本萬利的戰役，所以在這個意義上，它這個戰爭，也可以稱之為某種意義上的貨幣戰爭，但不是那種貨幣戰爭，就是通過錢來打勝自己的對手，從而最后獲取最大的利益。”1694年，英格蘭銀行開始發行紙幣——英鎊。但那時的英鎊還不能算真正的貨幣。“當時的英鎊只是一種紙鈔，因為當時這個黃金在流通，它只是記錄黃金的單位，本身沒有價值，1717年，牛頓將黃金價格定為每金衡盎司3英鎊17先令10又二分之一便士。從此英鎊按黃金固定了價格1816年，英國通過了《金本位制度法案》，從法律的形式承認了黃金作為貨幣的本位來發行紙幣。1821年，英國正式啟用金本位制，英鎊成為英國的標準貨幣單位，每1英鎊含7.32238克純金。金本位的確立，英國經濟貿易的迅猛發展，世界貨幣進入了英鎊世紀所謂金本位制，就是以黃金作為本位幣的貨幣制度，在該制度下，各國政府以法律形式規定貨幣的含金量。金本位的確立，加上英國在當時經濟貿易的迅猛發展，很快也確立了英鎊的霸主地位，世界貨幣進入了英鎊世紀。“工業革命”使英國成為當時世界上無與倫比的產業大國，利用自身首屈一指的工業優勢914年一戰前夕，英國的海外投資曾高達40億英鎊，占西方國家總投資的一半。“當時從全世界來說，當時唯一一個最強的就是英國所以從它的實力，它的信用，從它的制度完善上面，它代表一個強國的象征當一個老百姓拿到一個英鎊的時候，那就能夠知道它能夠代表，因為它有一個信用在那，它能夠代表多少黃金，所以所有人對它就是一個信任的。”1844年，英國頒布了《英格蘭銀行條例》，英格蘭銀行成為唯一能夠發行英鎊的銀行，英鎊在全世界的廣泛使用，加上數百年英鎊同黃金匯率的穩定，讓倫敦成為當時的世界金融中心和航運中心，憑借其經濟、軍事優勢，英國讓葡萄牙、德國、丹麥、瑞典、挪威、法國、比利時、意大利、瑞士、荷蘭、西班牙等國也先后過渡到金本位制，促成了國際金本位體系在19世紀70年代的最終形成，英鎊成為世界貨幣，亦成為國際結算中的硬通貨，與黃金一起發揮著世界貨幣的功能。黃金生產量的增長幅度遠遠低于商品生產增長的幅度，導致黃金不能滿足日益擴大的商品流通需要，這就極大地削弱了金鑄幣流通的基礎。而第一次世界大戰的爆發更是導致了金本位制度的崩潰，也導致了英鎊走向衰落。第一次世界大戰戰爭中士兵傷亡約80萬，軍費開支近100億英鎊，國民財富損失了三分之一戰前美國欠英國國債約30億美元，戰后英國倒欠美國47億美元戰前英國內債為6.45億英鎊，戰后猛增為66億英鎊。在這樣一個背景下，“日不落帝國”經濟出現衰退，英鎊的強勢地位也就遭到了質疑。1913年這個美聯儲誕生它就已經是世界最強大的中央銀行，那也標志著美元已經開始取代英鎊成為世界最主要的貨幣。1925年時任英國財政大臣的丘吉爾就曾把英鎊恢復到金本位制，然而，世界經濟危機的到來不得不使英國又一次放棄。時間延續了不到6年時間“我的一邊坐著巨大的北極熊，另一邊坐著巨大的北美野牛。中間坐著的是一頭可憐的英國小毛驢。”二戰后，英鎊開始逐步貶值，1949年9月，英國宣布英鎊貶值30.5%，將英鎊兌美元匯率貶到2.80美元；1967年11月，英鎊再次貶值，兌美元匯率降至2.40美元，英鎊含金量也降為2.13281克。為什么在英國之前崛起的大國荷蘭，它的貨幣荷蘭盾沒能成為全球硬通貨，而在英國之后崛起的另一個大國法國，它的法郎也沒有像英鎊那樣牢牢占據著全球經濟霸權的地位？一只主權貨幣的崛起，它需要有堅實的物質基礎，比如這個國家的經濟強大和繁榮；還需要有信心基礎，這個國家應該有強大的國家機器，有堅定、清晰的國家意志，這樣其他國家的持幣者才能懷有信心；它還需要有一個良好的信用環境完善的金融體系（二）：美元如何擊敗英鎊的？“二次大戰以后，美國基本上是一個獲利的國家，應該說發了戰爭財，不但是他本土沒有打，而且他可以提供軍火或者提供其他物資，從此也賺了很多錢。”世界大戰徹底改變了世界經濟和格局，德國、意大利、日本遭到毀滅性打擊，英國、法國這些工業國也滿目瘡痍，相比之下，美國卻因戰爭受益，成為當時全球經濟實力最強大的國家。“美國的國內生產總值占全球當時生產總值的48%左右，就差不多一半左右都是美國的制造，然后貿易量占了大概全球貿易的三分之一，所以非常非常強大，就絕對的一枝獨秀。”英國方案的起草者是英國經濟學家凱恩斯，他提議要創建世界銀行，發行一種超主權的貨幣，這一理論使他成為經濟史上最杰出的經濟學家。凱恩斯的主張遭遇到了美國的強烈反對，美國經濟學家懷特提議，應該把美元確立為主要的世界貨幣。最終在美國政府的主導下，與會各國選擇了懷特方案美元取代英鎊成為國際貨幣體系的核心，美元和黃金掛鉤，一盎司黃金等于35美元，其他的貨幣再與美元形成固定的匯率。至此，美元初步確立了在國際貨幣體系中的霸主地位。“貨幣的力量它不是偶然的，不是幾個人或者幾個金融家、幾個銀行家、幾個政治家，他刻意在那兒操縱，甚至說搞一個陰謀它就會使得一個貨幣成為一個霸主，它不是這樣的，政治家、金融家、企業家在這個里面發揮了非常重要的作用，但是核心是，這個國家的綜合國力他要起來，你這個國家的綜合國力起來以后，不以人的意志為轉移，你的貨幣就會成為偉大的貨幣，一個大國貨幣。”1946年，英國戰后經濟困難，不得不尋求美國的援助，這給了美國掃除障提供了機會。那一年，美國政府一次性借給了英國37.5億美元的貸款，但提出了苛刻的條件，包括英國必須承認美國在國際貨幣體系的領導權，并恢復英鎊和美元的自由兌換。結果導致英鎊區各國紛紛提取存款兌換美元，不到一個月的時間，英國的黃金儲備就流失了10億美元，英國因此元氣大傷，英鎊徹底失去了與美元抗衡的能力。軍事以及經濟擴張，導致美元霸權地位由盛轉衰從20世紀60年代開始，在歷時10多年的越南戰爭中，美國投入了至少二千五百億美元的軍費開支和50萬軍隊。“越南戰爭，美元貨幣非常的擴張，貨幣政策極度的擴張濫發貨幣，濫發貨幣使得歐洲積累了大量的美元鈔票。”大量的國外借貸，使得美國從戰后最富足的債權國，變成了最大的債務國借錢給美國的西歐國家開始惴惴不安，他們希望把借給美國的美元換成更保險一些的黃金。“美元貶值了，我不愿意保留這么多美元，要換黃金，因此戴高樂幾次向美國發起挑戰。”西歐國家集體開始了兌換行動，尼克松總統坐不住了。“美國總統尼克松就決定，切斷美元與黃金的這種聯系第一次貶值，從一盎司黃金是30個美元貶到38個美元，后來到73年底，73年2月份又貶一次，就從38個美元一盎司黃金貶到42.22元。美元霸權地位重振，貨幣戰爭從未停止將美元作為唯一的一種石油交易的計價貨幣，從而能夠提升美元的地位，美國承諾什么呢？美國承諾對這些國家提供安全保護。”“支撐美元重新走強的根本是美國的勞動生產率在1990年代有一個突飛猛進的上升，那么這主要歸功于我們IT技術的繁榮。”到2001年，美國gdp占世界的比重增加至32.5%，重新回到全球經濟強國的霸主地位。羅斯福總統更多是把美元霸權看作了一個經濟強國的符號，那么顯然，經過幾十年的沉浮，一個霸權貨幣所能帶來的好處，已經被此時美國的政治家們了然于胸。薩達姆宣布，他當時就馬上要把伊拉克的石油計價貨幣轉換成歐元伊朗宣布把他的石油的交易貨幣改為歐元之后，我們看到美國對伊朗的態度也明顯的趨于強硬。”信息技術的泡沫---房地產泡沫從2001年以來，美國有兩年失去了世界第一出口大國和第一對外投資大國的桂冠，并且從最大權國變成了最大債務國。2003年美國發動了反恐戰爭以來，開支無度。”幾年來，美國用于反恐戰爭的軍費開支，已經超過了5萬億美元2008年，一場最終危機全球的金融海嘯到來的時候，美國的私人債務、公司債務、國家債務加在一起，已經超過了50萬億美元，這個數字幾乎等于全球的生產總值，換句話說，全世界的人一起掙錢為美國人還債應該是一個衰落的開始，特別是當美聯儲開始直接購買美國國債以后諸多貨幣的選擇中，沒有一個好的壞的選擇，而是一個壞與更壞的選擇，這相對而言，這個美元可能還比歐元和日元會更好一些，所以說這就決定了美元的衰落將是一個長期漸進緩慢的過程。”未來就只有兩個選擇，第一是由區域貨幣來充當全球貨幣，那么這種構想下就主要是貨幣區，就是說歐元會繼續做大，亞元區會呼之欲出美元、歐元、亞元三足鼎立，那么再往后發展，就可能不排除有一種全球性的貨幣誕生就拿美元的命運來說，它可謂成也戰爭，敗也戰爭（三）：美元是如何阻擊日元國際化的？世界出現美元、日元、西德馬克“三極通貨體制”發展趨勢1951年的朝鮮戰爭，給日本經濟的迅速崛起帶來了機會，1950年到1960年，僅美國累計向日本訂貨就高達600億美元，這些訂單也迅速刺激日本經濟的復蘇。美國利用霸權地位增發貨幣，把自己的戰爭開支以及經濟危機的成本向全球攤派，不僅造成日本巨額外匯儲備大幅縮水，同時更打擊了日本企業。根據統計，1960、1968、1971、1973年四次美元危機，僅后兩次就分別貶值7.89%和10%。“國際化最大的好處就是把風險給人家，安全給自己，因為企業都用自己的貨幣，它不存在風險了，沒有兌換了，然后兌換風險都給人家，兌換多，風險多。”為了破解這一難題，日本利用資金雄厚的優勢，開始向包括中國在內的亞洲國家大量貸款日元，1972—1982年，日本對東盟五國的直接投資總計為101.66億美元，1960—1978年，日本向東南亞提供政府開發援助總額為35億美元，而在中國，北京地鐵一號線、北京首都機場、武漢長江二橋等項目建設中都使用了日元貸款，靠著這些貸款和援助，日元在亞洲國家實現了一定程度的國際化。90年代后，日元國際化出現停滯和倒退局面1985年9月，應里根政府財政部長詹姆斯?貝克的邀請，美國、日本、聯邦德國、法國、英國五國財政部長及五國中央銀行行長在紐約廣場飯店舉行會議，會議達成了五國政府聯合干預外匯市場，使美元對其它主要貨幣的匯率有秩序下調的決議，這就是著名的“廣場協議”。廣場協議后，日元拉開了升值的序幕日元升值也帶來國內房價和股價的飆升，1985年，東京的商業地價指數為120.1，到1988年就暴漲到了334.2，在短短的3年間暴漲了近兩倍，其中中央區地價上漲了3倍。1990年，僅東京都的地價就相當于美國全國的土地價格，制造了世界上空前的房地產泡沫日本的選擇導致日元國際化進展遭遇挫折日元也貶值，貶得比東南亞還厲害，這次亞洲金融危機當中，東南亞對日元貶值是群起而攻之的。“它要彌補東南亞對它的不信任，采取一個大量貸款，就是日本說你東南亞對我出口的，對我進口的，我全拿日元給你，給你融資，前提是用日元，當時是有效一陣子，但是日元波動又太厲害，人家還是不愿意使用。”與本國宏觀貨幣政策連續失誤有關，與美國施加的外部壓力有關，但更與日本自身的決心和目標有關四歐元已成為世界第二大貨幣，成為美元最強的競爭對手歐洲的關稅同盟----經濟同盟---貨幣同盟。歐元，30年的“孕育”歷程

1969年3月，歐共體海牙會議上，時任盧森堡首相的皮埃爾?維爾納發出歐洲貨幣融合的倡議，建立歐盟貨幣聯盟的構想由此萌發，這被視為通向歐元道路的第一座里程碑。也正是在這一年，歐元之父蒙代爾撰寫了《歐洲貨幣案例分析》、《歐洲貨幣規劃》，更加明確的表達了建立共同貨幣的主張。1991《馬斯特里赫特條約》，（為實行歐洲共同貨幣）設定了最后期限——最早1997年，最遲不能超過1999年“很多美國人不喜歡歐元，甚至說很多經濟學家，大家預測（推行歐元）不會發生，即使弗里德曼也預測不會發生。”然而正是在質疑聲音中，歐元卻迅速的成長起來，在1999年啟動數日，兌美元匯率就上升至1歐元合1.18元的高位，到2004年，創下1歐元合1.36美元的新高，2006年，歐元兌美元匯率穩中有升，在國際舞臺上迅速占據了第二大貨幣的地位。雖然歐元區推行統一的貨幣政策，但歐元區各個國家卻實行了各自獨立的財政政策，長期以來歐元區也沒有發行債券。任何一種貨幣，他要想真正便強走向國際他必須是財政貨幣跟貨幣，財政政策跟貨幣政策共同支撐，現在就是說（歐元）成為一個跛腳的。他只有統一央行沒有統一的財政部加重歐元區與美國抗衡的另外一個砝碼就是英鎊。這個歐洲大陸歷史最重要的貨幣，到目前為止還游離于歐元區之外。美國顯然不愿意放棄，因為可以從中獲得大量好處，可以轉嫁危機，可以獲得大量的鑄幣稅，隨便印一下美元就把所有的債務都減輕了。金融危機的真正原因是全球為伊拉克戰爭埋單危機發生的真正原因是伊拉克戰爭。美國發動伊拉克戰爭，每天都要消耗無數的財力。布什政府上臺8年，美國的經濟、民眾的生活根本沒有因為戰爭受到影響，那么戰爭需要的錢從何而來？只能通過操縱國際金融體系來支持這場戰爭“我要死了，你趕緊把錢送來，你不送來，我死了你也要死了。”“我只要你的錢，你把錢拿過來就好了，但我把錢拿過來做什么，你管不著。”美元有這么多的問題，為什么還能一直挺到今天？作為國際貨幣，國內必須是貿易逆差，讓大家對你的貨幣有信心；但同時又必須維持貿易順差，表明國家經濟很健康。這就是一個兩難。成為國際貨幣本位幣的一般條件應該包括如下：1.穩定運轉的紙幣體系并值得信賴；2.金融創新能力；3.發達的金融市場和完善的金融體系；4.完備的國際化的貨幣市場工具和資本市場工具；5.足夠的市場交易量，能夠合理地解決流動性問題；6.具有足夠的經濟體量和經濟增長能力；7.對外開放，參與全球或區域事務管理；8.貨幣可自由兌換；9.具有健全的法律體系和法制力量；10.具有良好的財政紀律約束和貨幣管理能力。其一，要避免在中國發生金融危機、貨幣危機或較大的金融動蕩。如果國際上發生類似的危機，中國應力爭盡可能減少損失。其二，要強化中國的內需增長能力。其三，必須完成發達的金融市場的構建，力爭使中國的國民經濟立足于強大的實體經濟和虛擬經濟兩個體系之上。人民幣紙幣體系要國際化，沒有人民幣運行的發達的虛擬經濟市場(整體性包括股票市場、期貨市場、衍生品市場、外匯市場)是萬萬不可的。其四，應注重通過國際協議，推進人民幣進入國際市場。這個途徑包括：大型的貨幣互換協議；以人民幣認購國際債券；以人民幣在國際上發行債券對沖外匯儲備風險；建立人民幣債券、人民幣現貨、人民幣期貨的全球結算系統和完善人民幣的其他市場。大體上運轉重點可因循先港澳臺和周邊國家，再主要貿易國，最后進入全球市場之程序。其五，數年之內應避免與美元、歐元、日元有較大的匯率之爭，并有效防止人民幣過大幅度的升值、貶值。如果金融體系不開放，人民幣不能自由兌換，人民幣當然也不可能成為基礎貨幣國家制度作為一種軟實力也非常重要，要做一個真正負責任的大國，讓其他國家能夠信任你。沒有一套好的國家制度，即使經濟總量再大，人民幣也很難成為基礎貨幣。如果金融體系不開放，人民幣不能自由兌換，人民幣當然也不可能成為基礎貨幣國家制度作為一種軟實力也非常重要，要做一個真正負責任的大國，讓其他國家能夠信任你。沒有一套好的國家制度，即使經濟總量再大，人民幣也很難成為基礎貨幣。八大主要相似之處足以引起警戒1.相似的國際環境：美國雙赤字，本幣升值壓力巨大2.相似的發展戰略：兩國均是“出口主導型”的外向型經濟3.相似的低消費率：兩國同為高儲蓄率、低消費率4.相似的寬貨幣政策5.相似的穩健財政6.相似的資產泡沫風險7.相似的政府主導的產業政策：兩國政府都積極實施產業政策8.相似的轉型戰略和舉措：政府高度重視面臨的外在壓力和貿易順差，強調擴大內需，縮小經常性收支不平衡等四大不同為中國提供騰挪空間1.人口總量及結構不同2.農村發展水平不同3.外資參與程度不同4.政府對銀行和企業的控制力不同中國與80年代的日本，在國際環境、發展戰略、消費率、貨幣政策、財政狀況、資產泡沫、產業政策、轉型戰略和舉措等八個方面存在著相同之處。這八大相同之處，足以讓中國引起警戒。現在的中國與日本又存在四大不同，人口總量仍在增加，人口紅利依然存在；城市化進程還在加速，中西部產業結構轉移不至于產生“產業空心化”問題；吸引外資較多，美國很難象當時要求日元升值一樣，逼中國就范；中國政府可以控制銀行放貸、引導資金流向，適時出臺打壓政策，抑制資產泡沫無限擴大。什么是美國國債？這個市場有多大？“美國國債”，又稱“美國財政部債券”或“美國國庫券”，泛指美國聯邦政府以其自身信用作為擔保，由財政部面向市場發行的債券，主要分為短期債（T-Bills）、中期債（T-Notes）、長期債（T-Bonds）和通脹保值債券（TIPS）四類。*短期債（T-Bills）的期限最長不超過1年。發行時投資者按照票面折扣購買，該債券沒有利息。*中期債（T-Notes）的期限為2年、3年、5年、7年或10年。財政部每6個月支付一次利息。*長期債（T-Bonds）的期限為30年。財政部同樣每6個月支付一次利息。*通脹保值債券（TIPS）又稱為零息債券，分為5年期、10年期與30年期。財政部每6個月支付一次利息，利率掛鉤核心CPI。美國國債市場是全球規模最大、流動性最高的市場。美國當前國債總額為14.3萬億美元，其中9.7萬億為公共債券，可在二級市場流通；4.6萬億為各政府部門所持有（如社保管理局SSA，衛生及公共服務部HHS等，這些債券絕大部分不能在二級市場交易）美國國債的持有者是誰？

在9.7萬億美元的公共債券中，最大的國債持有者是美聯儲，目前持有規模超過1.6萬億美元。其次是外國央行，截至2011年5月，持有美國國債規模共計4.5萬億美元。其中第一名是中國，共持有1.16萬億美元的美國國債，僅次于美聯儲；排在第二和第三的是日本和英國，分別持有9124億與3465億。其余的公共債券為各私有金融機構與美國民眾所持有。歐債危機是什么█

歐洲債務危機即歐洲主權的債務危機，起源于國家信用，即政府的資產負債表出現問題。

早在2008年10月，北歐小國冰島的主權債務問題就浮出水面，其后是中東歐國家。2009年12月，全球三大評級公司標普、穆迪和惠譽分別下調希臘的主權債務評級。"歐豬五國PIIGS"(Portugal—葡萄牙、Italy—意大利、Ireland—愛爾蘭、Greece—希臘、Spain—西班牙)的信用評級被調低，經濟下滑，債臺高筑。國際社會對歐元的信心減弱，德國等歐洲大國也開始感受到危機的影響，整個歐洲面臨嚴峻的考驗。根本原因是缺失“生產性”

美國著名經濟史學家查爾斯·P.金德爾伯格在其名著《世界經濟霸權1500-1990》中曾意味深長的說，一個國家的經濟最重要的就是要有"生產性"，歷史上的經濟霸權大多經歷了從"生產性"到"非生產性"的轉變，這就使得霸權國家有了生命周期性質，從而無法逃脫由盛到衰的宿命。

。就歐盟而言，隨著全球制造業逐步向新興市場國家轉移，歐元區的制造業在全球