中小企業集合票據

什么是中小企業集合票據2企業1企業2企業N統一發債主體統一冠名統一擔保分別負債主承銷組織成功發行投資者資金來源什么是中小企業集合票據（續）中小企業集合票據，是指由人民銀行主導、銀行間市場交易商協會組織、銀行間債券市場成員共同參與，在全國銀行間債券市場上推出的一種新的債務融資工具。這一融資工具一般由2個（含）以上、10個（含）以下具有法人資格的中小企業，在銀行間債券市場以統一產品設計、統一券種冠名、統一信用增進、統一發行注冊方式共同發行的，約定在一定期限還本付息的債務融資工具。3銀行間市場交易商協會4中國人民銀行主管銀行間市場交易商協會自律債券市場拆借市場票據市場外匯市場黃金市場銀行間債券市場5建立于1997年的銀行間債券市場作為現券買賣的場外市場，經過10余年的發展，在市場規模和深度方面取得了重大發展。截止2009年底，銀行間市場各類交易會員1800多家，涵蓋了銀行、證券、保險、基金、信托等幾乎所有類型的金融機構。股權融資和債權融資的比較6中小企業集合票據的優勢7提升單一企業發債的評級用于生產經營，不限特殊用途簡化發行手續，降低發行費用改善企業的財務結構融資成本低，具有稅盾優勢有利于提高企業管理水平極大提升企業的知名度滿足了企業的用資需求優勢市場上其他銀行發行的集合票據8集合票據名稱代碼發行金額增信機構信用等級山東省諸城市2009年中小企業集合票據09諸城SMECN15億AAA北京市順義區2009年中小企業集合票據09順義SMECN12.65億AA山東省壽光“三農”中小企業2009年第一期集合票據09壽光SMECN15億AA-中關村高科技中小企業2010年度集合票據10中關SMECN10.9億AA-上海閔行中小企業2010年度第一期集合票據10閔行SMECN15億AA+廣州市中小企業2010年度第一期集合票據10廣州SMECN11.5億AAA9諸暨市2010年度中小企業集合票據概況諸暨市2010年度中小企業集合票據發行代碼10諸暨SMECN1發行時間2010.6發行額（億元）6.6期限（年）1參與發行企業數8監管機構中國銀行間市場交易商協會信用評級優先級A-1（債項）/AAA(增信機構）付息方式年付諸暨市2010年度中小企業集合票據方案10高收益級東方資產出具承諾函增信優先級公開發行機構投資者可承受高風險機構債務融資需求集合步森集團豐球集團雄風集團永新集團盾安精工太子龍集團天潔集團浙江襪業資金還本付息提供反擔保分層結構內部增信高收益級(B)優先級（A-1）中小企業集合票據方案（續）11聯合發行人承銷團集合票據持有人

專項償債帳戶：足額償付優先級？中債登中國東方資產管理公司資金協議資金集合票據本息劃付償債帳戶資金劃付原值回購集合票據償付資金本息劃付諸暨市中小企業集合票據的特點我省第一單中小企業集合票據發行規模迄今最大發行人數量最多結構方案創新技術含量代表了目前中小企業集合票據產品領域的最高水平契合浙商銀行在中小企業服務領域的優勢12諸暨市中小企業集合票據的反響浙江省諸暨市2010年度中小企業集合票據采用了“捆綁發債”的方式，打破了以往只有大企業才能發債的慣例，開創了中小企業融資新模式。

-----新華網

浙江省諸暨市2010年度中小企業集合票據，因其發行企業數目多、發行額度大、擔保方式新穎、交易結構科學，在一定程度上代表了我國銀行間債券市場產品的最高水平。

------搜狐網

國內中小企業集合票據發行總額再創新高，這一次，浙商銀行聯手浙江省諸暨市的8家企業創造了6.6億元的紀錄。

------《浙商》雜志

浙商銀行成為全國第一家實現三種模式，即間接融資模式的銀行貸款、直接融資模式的集合票據以及混合模式的中小企業信貸資產證券化解決中小企業融資難題的商業銀行，從而繼續在全國銀行業小企業金融服務中保持領頭羊的地位。

------網易財經

“以前對于企業發債的凈資產要求及企業信用資質要求很高，作為中小型民營企業很難通過公開發行方式進行債務融資。而現在，這種‘捆綁式’集合票據讓我們能順利地進入這一市場。”“與其他的中小企業相比，雄風很幸運，就像是田徑運動員占據了競賽場上的一個跑道，我們的目標在更遙遠的終點。”

------雄風集團有限公司總經理盧騰

“參與這項金融創新產品是盾安實力的象征。”------盾安控股集團有限公司資金管理部部長周晶13中小企業集合票據的關鍵政府機關各機構部門的協調和大力支持是中小企業集合票據成功發行的關鍵把好企業遴選關，參與發行前的組織協調和存續期的后續管理完善中小企業信用擔保體系，設立多層次中小企業融資擔保基金和擔保機構加大財政資金支持力度協調并落實相關支持措施14中小企業集合票據的關鍵（續）在傳統意義上，政府對中小企業的支持政策主要體現在稅收優惠、扶持資金以及財政補貼等方面，這種方法的特點是覆蓋面較廣，但缺乏重點，而且單純依靠財政力量，沒有撬動社會資金的力量。通過支持優質的中小企業進行債券融資，可以有效地挖掘社會資金的了力量，達到事半功倍的效果15中小企業集合票據的重點中小企業集合票據的重點為對該產品信用增進的落實，創新的信用增進模式可以幫助中小企業順利進入債券市場進行融資當前具有普適性的增進方式主要有：商業化運作的第三方統一擔保、票據分層作為增強產品償還能力的輔助手段：第三方回購、銀行備用授信、設立償債風險準備金、政府對發行企業貼息或向擔保方提供風險補償、自有資產抵（質）押等方式16浙商銀行的發行方案因地制宜、靈活多變17創新哪些企業適合發行中小企業集合票據累計債券余額不超過企業凈資產（不包括少數股東權益）的40%，單個發行企業發行規模不超過2億元有限責任公司的凈資產規模達到6000萬元，股份有限公司的凈資產規模達到3000萬元公司內部控制制度健全，財務制度較為規范，公司最近三年經過審計，且沒有重大違法違規行為發行企業有具良好的信用記錄18中小企業集合票據的發行成本有哪些票面利率：根據簿記建檔結果和交易商協會的定價指導，由主承銷商和發行人協商確定，與主體評級和發行期限緊密相關承銷費用：根據協會的窗口指導政策，承銷費率下限為0.40%/年評級費用：目前債項信用評級收費15萬元，主體信用評級收費最低10萬元。評級公司在中票存續期內還需要每年出具跟蹤評級報告，跟蹤評級費約為5萬元/年律師費用：根據企業與律師事務所協商確定，一般在5-15萬元會計師費用：會計師出具近三年審計報告的費用特別會員費用：根據《中國銀行間市場交易商協會會員管理規則》，接受協會發行注冊服務的企業，應成為協會的特別會員，并繳納特別會費，標準為10萬/年財務顧問費用：由主承銷商和發行人協商確定托管登記費用：募集資金在銀行內托管的費用及在中央國債登記結算有限公司登記的費用19發行人需要提交哪些材料交易商協會對中小企業集合票據實行注冊制管理，注冊制強調發行企業應充分披露信息、中介機構應盡職履職。主承銷商將協助發行人制作相關材料。承銷協議及補充協議企業出具的關于發行票據的注冊報告企業關于支付票據本息的現金流分析報告（備查）企業票據償債計劃及保障措施的專項報告（備查）企業票據發行計劃企業票據據發行公告有權機構發行決議企業對發行申請文件真實性、準確性和完整性的承諾書企業的營業執照和最新的企業章程復印件募集說明書企業當期的合并財務報表及母公司財務報表20中介機構需要提交哪些材料信用評級公司信用等級通知書跟蹤評級安排信用評級機構承諾書信用評級報告全文（主體、債項）信用評級公司從事企業債券信用評級業務資格的通知（人民銀行公文）營業執照副本律師事務所律師事務所承諾書律師執業證律師事務所執業許可證發行債務融資工具的法律意見書律師工作報告21中介機構需要提交哪些材料（續）會計師事務所會計師事務所承諾書會計師事務所營業執照副本及執業證書會計師事務所證券、期貨相關業務許可證（如有）注冊會計師證券、期貨相關業務許可證（如有）經會計師事務所審計的發行人合并及母公司的近三個會計年度的資產負債表、利潤及利潤分配表、現金流量表及審計意見全文主承銷商主承銷商承諾書主承銷商營業執照副本及金融許可證副本人民銀行批準的具有主承銷商資格的有關文件主承銷商推薦函承銷團協議、承銷團成員名單及參團回函22集合票據發行基本程序23發行方案確定申報注冊可行性論證申報準備申報、注冊發行主要工作內容發行中小企業集合票據項目意向。獲得政府相關部門支持。形成中小企業票據發行初步方案。篩選2-10家發行主體。確定此次項目律師事務所、評級公司和會計師事務所等中介機構。確定擔保機構。前三年沒有審計報告的發行人完成審計報告。股份公司董事會和股東大會通過發行債券方案。主承銷商、評級公司和律師事務所入場盡職調查。各中介機構按照銀行間市場交易商協會要求完成相關申報材料。組建承銷團。全套申報材料報銀行間市場交易所協會。通過注冊會議專家意見，銀行間交易商協會接受發行注冊。推介和詢價。確定發行價格區間。正式發行：簿記建檔或公開招標發行。配售和分銷。下一站：義烏！義烏市基本介紹24義烏市位于浙江省中部，地理位置優越，南通廣東、福建，西接長江腹地，東靠中國最大城市上海，面對太平洋黃金通道。市域面積1105平方公里，總人口200萬。在國家統計局公布的2009年百強縣（市）中，義烏市居第8位，經濟實力強。義烏市各類工業小企業2萬余家，形成了針織襪業、飾品等十四大優勢產業，個體經營戶達11.74萬戶，是浙江省小企業發展最具活力的地區之一。09年實際完成比08年增長（%）生產總值519.5億9.0%財政收入70.8億2.4%工業總值972億元4.7%居民可支配收入30841元7.4%農民人均純收入12899元8.5%集合票據對義烏的意義25

浙商銀行簡介創造價值追求更好浙商銀行概況

銀監會批準，原浙江商業銀行重組為浙商銀行股份有限公司，為浙江省第一家全國性股份制商業銀行，2004年8月18號正式開業。

基本形成全國性布局：現已在北京、天津、上海、西安、杭州、成都、南京、寧波等地設立了47家分支機構。

2009年8月底全行總資產達到1208億元，監管資本超過100億元，資本實力大大增強。

2009年年底全行總資產達到1634億元，較2008年末翻一番。營業收入和凈利潤分別達33億元和8.67億元。浙商銀行發展目標2020年2010年2007年2005年初創期，基本實現了“收支平衡，略有盈余”的財務目標做深做透浙江市場的基礎上，2007年已經成功走出浙江分支機構輻射到長三角和環渤海區域，資產規模達到1200～1500億成為經營有方、富有特色、業績優良、具有一定國際影響的國內一流商業銀行

浙商銀行投資銀行業務

07年成立投資銀行總部08年獲企業債務融資工具主承銷商資格08年11月發行全國首單中小企業ABS09年首次以主承身份發行短券/中票全國銀行間市場優秀交易成員諸暨市中小企業集合票據注冊成功

建立了一支具有豐富從業經驗、扎實理論功底的投行隊伍；培養了與浙商銀行關系緊密的投資者隊伍。我行自04年成立伊始，便十分注重投資銀行業務的發展。目前投行業為我行“一體兩翼”業務發展思路中的“一翼”。我們的團隊浙商銀行擁有一支由金融從業經驗豐富，理論功底扎實，債務承銷業務水平優秀的專業人士所組成的投行隊伍。沈濱，浙商銀行投資銀行總部總經理，一手開創了浙商銀行投資銀行總部，親自主持了全國首單中小企業ABS以及浙江省首單中小企業集合票據的設計和發行工作錢曉南，浙商銀行義烏分行行長，具有極其豐富的銀行業從業經驗，熟稔義烏地區的經濟