中國銅精礦產業現狀分析一、銅精礦產業鏈概述銅精礦產業鏈下游主要將銅精礦電解所得電解銅通過壓延、鍛造等多種方式加工成各種形態的銅材，然后進一步加工成銅制品，廣泛應用到電力、家電、建筑和機械電子等領域。電解銅優良的導電性使其被廣泛應用于電力系統，未來，新能源產業如新能源汽車、光伏等行業的快速發展，將為銅產業帶來新的增量需求。1、上游端就我國銅礦資源查明儲量情況而言，受益于下游銅的需求增長，我國銅礦儲量在2015-2018年里穩步上升，到2018已達11443.5萬噸，2019年受供求關系變動影響，儲量有所下降，僅為11253.6萬噸，上游銅礦的穩步供給是銅精礦產業發展關鍵基礎，銅是我國生產中的常見金屬原料，被廣泛應用于農業、工業以及國防等領域。我國有著豐富的銅礦資源，近年來在銅礦資源勘查中取得了一系列進步與成果。2020年中國銅礦礦產勘查鉆探資金投入及工作量分別為6.13億元和34萬米，較2019年減少0.17億元和15萬米，分別同比下降2.7和30.6%。2、下游端銅精礦下游主要用于電解銅生產，隨著我國銅產業需求快速增長，我國電解銅產量逐年增長，根據國家統計局數據顯示，我國電解銅產量自2015年快速增長，2020年超千萬噸，到達近年來最高點，為1002.5萬噸，最新數據顯示2021年1-9月產量為776.2萬噸。受益下游銅產業的整體需求，我國銅精礦產量快速增長。從銅下游需求領域來看，中國、美國占比最大的分別為房地產和電力。據USGS數據，2020年，美國銅下游需求中，房地產、電力電子、交通運輸、消費和工業設備的占比分別為43%、21%、19%、10%和7%。美國銅下游需求中占比最大的為房地產，而中國銅下游需求中占比最大的為電力。據安泰科統計，2020年中國銅下游需求中，電力、空調制冷、電子、交通運輸、建筑等占比分別為48%、16%、10%、9%和9%。二、銅精礦生產現狀1、產量狀況銅是一種廣泛應用的金屬，因具備良好的延展性和導電能力，在電力、制冷和電子設備等方面應用。而銅精礦作為金屬銅關鍵的原材料，其產量對銅產量影響較大。根據中國有色金屬工業協會數據顯示，我國銅精礦產量自2017年后逐步回升，到2020年已達167.32萬噸同比2019年增長2.8%，相較于2014年仍有所差距，最新數據顯示，2021年1-8月產量為118.54萬噸。銅是最主要的基本金屬品種之一，是宏觀經濟的晴雨表，被稱為“銅博士”，廣泛應用于電力、建筑和電子等領域。中國精煉銅需求占全球比重約57%（基于2020年ICSG數據測算），但銅礦資源的對外依存度高達78%（2019年）。作為關鍵金屬，中國本土銅礦資源的勘探與開發具有較高的戰略意義。據USGS數據，2020年全球銅儲量主要集中在智利、秘魯、澳大利亞等國，中國約占全球銅儲量的3%。同時，銅精礦產量中我國產量排名第三，占比9%，存在大量需求無法自給，嚴重依賴進口。2、競爭格局目前國銅精礦產業市場整體格局未定，主要包括ST華鈺、圍城礦業、中礦資源、紫金礦業和西部礦業等。其中ST華鈺為西藏地區采煉一體優質礦業公司；主要產品包括鋅精礦、鉛銻精礦（含銀）、銅精礦等。國城礦業主要產品為鉛精礦、鋅精礦、銅精礦、硫精礦、工業硫酸、次鐵精礦等。西部礦業礦山板塊主要產品有鉛精礦、鋅精礦、銅精礦等三、進出口狀況就進出口狀況而言，我國是全球最大的銅精礦消費國之一，進口數量遠大于出口數量。根據數據顯示，我國銅砂礦及其精礦進口數量在2014年至2019年快速增長，到2019年已達2202.4萬噸，相較于2014年漲幅近一倍，2020年全球公共衛生事件影響下，進出口受到大幅度影響，進口量有所降低；就出口狀況而言，整體維持在1.5萬噸以下，最高僅為進口的千分之一左右。就進出口價格變動情況而言，我國銅砂礦進口均價變動，因進口需求遠大于出口，我國進口均價總體略高于出口均價。根據海關數據顯示我國銅砂礦及其精礦進口均價在2014-2019年均高于出口均價（其中2017年主要為出口需求大幅度減少，價格跌入谷底），2020年受公共衛生事件影響，國內出口形勢大幅度改變，總體出口大幅度減少，價格大幅度上升。四、銅精礦發展趨勢1、加工費加工費不僅是銅礦的定價基礎，同時也是判斷銅礦供需的重要指標。銅精礦價格為相對價格，其定價機制為電解銅價格減去加工費。加工費通常包含粗煉加工費（TC:指銅精礦加工到陽極銅的費用）和精煉加工費（RC：指陽極銅加工到陰極銅的費用）。加工費的漲跌由銅礦供需相對強弱決定，當銅礦產量增長大于冶煉需求增長，銅精礦過剩，加工費下跌；當銅礦產量增長小于冶煉需求增長，銅精礦緊缺，加工費上漲。2、銅礦品味下降銅礦石品位下降制約銅礦產量。從1990年至今，全球銅礦山平均品位由1.6%下降到1%左右，而全球最大銅礦生產國智利銅礦石品位下降情況尤為突出。銅礦石品位下降導致單位礦石獲得的金