中央廣播電視大學2003—2004學年度第二學期財務管理期末考試2005年12月13日王歡中央廣播電視大學2003-2004學年度第二學期財務管理期末考試金融、會計學專業財務管理試題2004年7月一、單項選擇題（從下列每小題的四個選項中，選出一個正確的，并將其序號字母填在題后的括號里。每小題1分，共20分）企業同其所有者之間的財務關系反映的是（）經營權與所有權關系 B.債權債務關系C?投資與受資關系 D?債務債權關系經營者財務的管理對象是（）資本B。法人資產現金流轉 D.成本費用將1000元錢存入銀行，利息率為10%，計算3年后的到期值應采用（）復利終值系數 B.復利現值系數年金終值系數 D.年金現值系數若兩種股票完全負相關，則把這兩種股票合理地組合在一起時，（）能適當分散風險 B-不能分散風險能分散一部分風險 D。能分散全部風險若凈現值為負數，表明該投資項目（）為虧損項目，不可行它的投資報酬率小于0，不可行它的投資報酬率沒有達到預定的貼現率，不可行它的投資報酬率不一定小于0，因此也有可能是可行方案對于企業而言，它自身的折舊政策是就其固定資產的兩方面內容作出規定和安排，即（）折舊范圍和折舊方法U折舊年限和折舊分類C折舊方法和折舊年限 D.折舊率和折舊年限按照我國法律規定，股票不得（）溢價發行 U折價發行巳市價發行 D，平價發行某企業計劃投資10萬元建一生產線，預計投資后每年可獲得凈利1?5萬元，年折舊率為10%，則投資回收期為（）A，3年B，5年巳4年D，6年下列各項中不屈于商業信用的是（）A.應付工資U應付賬款C應付票據D.預提費用某公司發行總面額1000萬元，票面利率為12%，償還期限5年，發行費率3%，所得稅率為33%的債券，該債券發行價為1200萬元，則債券資本成本為（）A.8.29%B.9.7%C.6.91%D。9.97%只要企業存在固定成本刷（么經營杠桿系數必（）A.恒大于1 B.與銷售量成反比與固定成本成反比 D.與風險成反比最佳資本結構是指企業在一定時期最適宜其有關條件下（）企業價值最大的資本結構企業目標資本結構加權平均的資本成本最低的目標資本結構加權平均資本成本最低，企業價值最大的資本結構資本成本具有產品成本的某些屈性，但它又不同于一般的賬面成本，通常它是一種 （）A.預測成本 B.固定成本C?變動成本 C。實際成本某企業規定的信用條件為：“5/10，2/20，n/30”，一客戶從該企業購人原價為10000元的原材料，并于第15天付款，該客戶實際支付的貨款是（）A.9500 B.9900C.10000D.9800下面關于營運資本規模描述錯誤的是（）營運資本是流動資產的有機組成部分，是企業短期償債能力的重要標志營運資本數額與企業償債能力成同方向變動營運資本規模越大，越有利于獲利能力的提高在某些情況下，營運資本減少，企業償債風險也可能減小某企業的應收賬款周轉期為80天，應付賬款的平均付款天數為40天，平均存貨期限為70天，則該企業的現金周轉期為（）A.190天B。110天C.50天D.30天某企業于1997年1月iEI以950元購得面值為1000元的新發行債券，票面利率12%，每年付息一次，到期還本，該公司若持有該債券至到期日，其到期名義收益率為（）A.高于12%B.低于12%C.等于12% D.無法確定下列表達式中，錯誤的說法是（）利潤二邊際貢獻一固定成本利潤二銷售量X單位邊際貢獻一固定成本利潤二銷售收入一變動成本一固定成本利潤二邊際貢獻一變動成本一固定成本經常性風險經常面對的壓力是（）A.長期償債壓力 B.短期償債壓力C.付現壓力D.或有負偵壓力在下列分析指標中，屬于企業長期償債能力分析指標的是（）A.銷售利潤率B，資產利潤率C.產權比率 D。速動比率二、多項選擇題（在下列每小題的五個選項中，有二至五個是正確的，請選出并將其序號字母填入題后的括號里。多選、少選、錯選均五分。每小題1分，共10分）下列關于企業總價值的說法中正確的有（）企業的總價值與預期的報酬成正比企業的總價值與預期的風險成反比C?風險不變，報酬越高，企業總價值越大報酬不變，風險越高，企業總價值越大在風險和報酬達到最佳平衡時，企業的總價值達到最大下列屬于財務管理觀念的是（）A.貨幣時間價值觀念B.預期觀念風險收益均衡觀念 D.成本效益觀念彈性觀念下列屬于市場風險的有（）A.戰爭B.經濟衰退員工罷工d.通貨膨脹高利率確定一個投資方案可行的必要條件是（）A.內含報酬率大于1凈現值大于0現值指數大于l內含報酬率不低于貼現率現值指數大于0下列各項中，屬于商業信用特點的有（）A.是一種持續性的貸款形式B.容易取得C.期限較短D.沒有籌資成本期限較長影響債券發行價格的因素有（）A.債券面額 B.市場利率C.票面利率 D.債券期限機會成本率公司債券籌資與普通股籌資相比，（）普通股籌資的風險相對較低公司債券籌資的資本成本相對較高普通股籌資可以利用財務杠桿的作用D?公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付如果籌資費率相同，兩者的資本成本就相同延長信用期，會使銷售額增加，但也會增加相應的成本，主要有（A.應收賬款機會成本

B，壞賬損失收賬費用現金折扣成本轉換成本下面關于經濟批量的表述正確的有（）A，儲存變動成本與經濟批量成反比B.訂貨變動成本與經濟批量成反比經濟批量是使存貨總成本最低的采購批量經濟批量是訂貨變動成本與儲存變動成本相等時的采購批量定貨變動成本與經濟批量成正比影響應收賬款周轉率正確計算的因素主要有（）大量使用分期付款結算方式大量的銷售使用現金C.季節性經營年末大量銷售或年末銷售幅度下降 -全年銷售額比較平均三、 名詞解釋（每題3分，共15分）財務分層管理體系成本效益觀念無差異點分析法4.信用政策5.市盈率四、 簡答題（每小題5分，共15分）簡述融資租賃的優缺點。簡述降低資本成本的途徑。選擇股利政策時應考慮的因素有哪些？五、 綜合分析題（第1題10分，第2題12分，第3題8分，第4題10分，共40分）某股份公司今年的稅后利潤為800萬元，目前的負債比例為50%，企業想繼續保持這一比例，預計企業明年將有一項良好的投資機會，需要資金700萬元，如果采取剩余股利政策，要求計算：⑴明年的對外籌資額是多少？（2）可發放多少股利額,股利發放率為多少？萊公司計劃投資某一項目，原始投資額為200萬元，全部在建設起點一次投入，并于當年完工投產。投產后每年增加銷售收人90萬元，增加付現成本21萬元。該項目固定資產預計使用10年，按直線法提取折舊，預計殘值為10萬元。該公司擬發行面值為1000元，票面年利率為15%，期限為10年的債券1600張，債券的籌資費率為1%，剩余資金以發行優先股股票方式籌集，固定股利率為19.4%，籌資費率3%，假設市場利率為15%，所得稅稅率為34%。要求計算：⑴債券發行價格（2）債券成本率、優先股成本率和項目綜合成本率PV1FA用10=5.0193.明1天公司進行一項投資，PV1FA用10=5.0193.明1天公司進行一項投資，正常投資期為3年，每年投資300萬元，3年共需投資900萬元。第4—13年每年現金凈流量為350萬元。如果把投資期縮短為2年，每年需投資500萬元，2年共投資1，000萬元，竣工投產后的項目壽命和每年現金凈流量不變，資本成本為20%，假設壽命終結時無殘值，不用墊支營運資金。試分析判斷應否縮短投資期。資料：P*F20%，1=0.833 PVIFA20%，2=1-528PV【F20%，2匚0.694 PVIFA20%，10=4-193PVIF =0?579某公司的信用條件為30天付款，無現金折扣，平均收現期為40天，銷售收人10萬元。預計下年的銷售利潤率與上年相同，仍保持30%。該企業擬改變信用政策，信用條件為：“2/10，N/30”，預計銷售收人增加4萬元，所增加的銷售額中，壞賬損失率為5%，客戶獲得現金折扣的比率為70%，平均收現期為25天。要求：如果應收賬款的機會成本為10%，測算信用政策變化對利潤的綜合影響。試卷代號：2038中央廣播電視大學2003—2004學年度第二學期“開放?？啤逼谀┛荚嚱鹑?、會計學專業財務管理試題答案及評分標準（供參考）2004年?月一、單項選擇題（每題1分，共20分）1.A2.B3.A4，D5.C6.C7.B8.C9.C10.C11.A12.D13.A14.D15.C16.B 17.A18.D多項選擇題（每題1分，19.共lo:B20.分）C1.ABCE 2.ABCDE3.ABDE4.BCD5.ABC6.ABCD 7.AD8.ABD9.ABD10.ABCD三、名詞解釋（每題3分，共15分）財務分層管理體系是指當企業采取公司制組織形式時，股東大會、經營者（董事會、總經理）、財務經理三者分別按自身的權責，對某一財務事項分別就決策、控制及監督三者間形成相互制衡的管理體系，它包括出資者財務、經營者財務、財務經理財務。成本效益觀念是指作出一項財務決策要以效益大于成本為原則，即某一項目的效益大于其所需成本時，予以采納；否則，放棄。無差異點分析法。無差異點分析法是一種確定最佳資本結構的方法，也稱為EBITEPS法，它利用稅后凈資產收益率無差異點（股份公司則為每股凈收益）的分析來選擇和確定負債與權益間的比例或數量關系。根據稅后凈資產收益率無差異點，可分析判斷在追加籌資量的條件下，應選擇何種方式來進行資本籌資，并合理安排和調整資本結構。信用政策：即應收賬款的管理政策，是指企業為對應收賬款投資進行規劃與控制而確定的基本原則與行為規范，包括信用標準、信用條件和收賬方針三部分內容。市盈率是指股票的價格與收益的比率，用公式表示為：市盈率=每股市價/每股收益。四、簡答題｛每題5分，共15分｝答：融資租賃是企業新型籌資方式之一，與其他籌資方式相比，具有以下優點：第一，節約資金，提高資金的使用效益。通過租賃，企業可以不必籌借一筆相當于設備款的資金，即可取得設備完整的使用權，從而節約資金，提高其使用效益。第二，簡化企業管理，降低管理成本。融資租賃集融物與融資于一身，它既是企業籌資行為，又是企業投資決策行為，它具有簡化管理的優點。這是因為：⑴從設備的取得看，租人設備比貸款自購設備能在采購環節上節約大量的人力、物力、財力。（2）從設備的使用角度看，出租人提供的專業化服務對設備的運轉調試及維修負責，有利于減少承租人資金投入。第三，增加資金調度的靈活性。融資租賃使企業有可能按照租賃資產帶來的收益的時間周期來安排租金的支付，即在設備創造收益多的時候多付租金，而在收益少時少付租金或延付租金，使企業現金流人與流出同步，從而利于協凋。另外，由于雙方不得中止合同，因此在通貨膨脹情況下，承租人等于用貶值了的貨幣去支付其設備價款，從而對承租人有利。但是，融資租賃也存在租金高、成本大等不足。答：降低資本成本，既取決于企業自身籌資決策，也取決于市場環境，要降低資本成本，要從以下幾個方面著手：⑴合理安排籌資期限。原則上看，資本的籌集主要用于長期投資，籌資期限要服從于投資年限，服從于資本預算，投資年限越長，籌資期限也要求越長。但是，由于投資是分階段、分時期進行的，因此，企業在籌資時，可按照投資的進度來合理安排籌資期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。（2） 合理利率預期。資本市場利率多變，因此，合理利率預期對債務籌資意義亞大。（3） 提高企業信譽，積極參與信用等級評估。要想提高信用等級，首先必須積極參與等級評估，讓市場了解企業，也ij：企業走向市場，只有這樣，才能為以后的資本市場籌資提供便利，才能增強投資者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。⑷積極利用負債經營。在投資收益率大于債務成本率的前提下，積極利用負債經營，取得財務杠桿效益，降低資本成本，提高投資效益。（5）積極利用股票增值機制，降低股票籌資成本。對企業來說，要降低股票籌資成本.就應盡量用多種方式轉移投資者對股利的吸引力，而轉向市場實現其投資增值，要通過股票增值機制來降低企業實際的籌資成本。答：在選擇股利政策時，應考慮以下因素的影響：（1）法律方面的規定；（2）控制權的大小約束；（3）籌資能力和償偵需要；（4）公司資產的流動性；（5）投資機會；（6）公司加權資金成本，其影響通過四個方面來實現：股利政策的區別必然影響留存收益的多少，而留存收益的實際資金成本為0；股利的信號作用；股資者對股利風險及對資本增加值的風險的看法；資本結構的彈性；⑺股利政策慣性；（8）股東對股利分配的態度。五、綜合分析題（第1題10分，第2題12分，第3題8分，第4題10分，共40分）1解：為保護目前資本結構，則股權資本在新投資中所占比例也應為50%。即：權益資本融資需要=700^50%=350（萬元）；按照剩余股利政策，投資所需的權益資本350萬元應先從當年盈余中留用。因此明年的對外籌資額即為需用債務方式籌措的資金，即：對外籌措債務資金額=700X50%=350（萬元）可發放股利=800-350=450（萬元）股利發放率=450/800X100%=56.25%。艮L可發放450萬元的股利額；股利發放率為56.25%。解：計算債券發行價格=150X5.019+1000又0.247=1000兀債券成本率=15%X(1—34%)/(1—1%)=10%優先股成本率=19.49%/(1—3%)=20%綜合資本成本=10%X((1600X1000)/2000000)+20%X((2000000—1600X1000>/2000000)=12%解：(1)計算正常投資期的凈現值NPV1=-3O0-300XPVIFA20%,2+350XPVIFA20%,10XPVIP2。%,3=-300—300X1.528+350X4.193X0.579=91.3l(萬元)(2)計算縮短投資期的凈現值NPV2=-500-500XPVIF20%，1+350XPVIFA20%，10XPVIF20%,2=-500-500XO.833+350X4.193X0.694=101.98(萬元)所以，應采用縮短投資期的方案。分析：對信用標準與信用條件決策來說就是通過比較信用標準，信用條件調整前后收益成本的變動，遵循邊際收入應大于邊際成本原則，作出方案的優劣選擇。決策相關成本項目包括應收賬款占用機會成本，壞賬損失等。決策相關收益包括擴大銷售所取得的貢獻毛益增量收益。當信用標準，信用條件改變后，給企業帶來的收益大于給企業增加的成本，則該方案可行，否則不可行。改變信用期后增加的利潤=40000X30%=12000元信用條件改變對機會成本的影響：=25-40/360X100000X10%+25/360X40000X10%=(-416.67)+277.78=-138.89元現金折扣成本=(100000+40000)X70%X2%=1960元改變信用期后增加的壞賬損失=40000X5%=2000元信用政策變化對利潤的綜合影響=12000-(-138.89)-1960-2000=8178.89元地址：蘭州市城關區白銀路181號電話：8155163 8111321 8124636copyright（?）2008 蘭州廣播電視大學 ALLRightsReserved.中央廣播電視大學2002-2003學年度財務管理試題2003年1月一、單項選擇題（從下列每小題的四個選項中選出一個正確的，并將其序號字母填在題后的括號里。每小題1分，計20分）按照公司治理的一般原則，重大財務決策的管理主體是（）。出資者B.經營者C.財務經理 D.財務會計人員某債券的面值為1000元，票面年利率為12%，期限為3年，每半年支付一次利息。若市場年利率為12%，則其價格（）。大于1000元B.小于1000元C.等于1000元D.無法計算向銀行借入長期款項時，企業若預測未來市場利率將上升，則有利于企業的借款合同應當是（）。有補償余額合同 B.固定利率合同浮動利率合同 D.周轉信貸協定某企業資本總額為2000萬元，負債和權益籌資額的比例為2:3，債務利率為12%，當前銷售額1000萬元，息稅前利潤為200萬元，則當前的財務杠桿系數為（）。1.15 B.1.24 C.1.92 D.2下列籌資方式中，資本成本最低的是（）。發行股票 B.發行債券 C.長期貸款 D.保留盈余資本成本某公司發行5年期，年利率為12%的債券2500萬元，發行費率為3.25%，所得稅率為33%，則該債券的資本成本為（）。8.31% B.7.23% C.6.54% D.4.78%某投資方案預計新增年銷售收入300萬元，預計新增年銷售成本210萬元，其中折舊85萬元，所得稅40%，則該方案年營業現金流量為（）。90萬元 B.139萬元C.175萬元 D.54萬元不管其他投資方案是否被采納和實施，其收入和成本都不會因此而受到影響的項目投資類型是（）。A.互斥投資 B.獨立投資 C.互補投資 D.互不相容投資在假定其他因素不變情況下，提高貼現率會導致下述指標值變小的指標是（）。A.凈現值B.內部報酬率 C.平均報酬率 D.投資回收期下列各項成本項目中，屬于經濟訂貨量基本模型中的決策相關成本的是（）。A.存貨進價成本 B.存貨采購稅金C.固定性儲存成本 D.變動性儲存成本某公司200x年應收賬款總額為450萬元，同期必要現金支付總額為200萬元，其他穩定可靠的現金流入總額為50萬元。則應收賬款收現保證率為（）。A.33% B.200% C.500% D.67%與股票收益相比，企業債券收益的特點是（）。A.收益高 B.違約風險小，從而收益低C.收益具有很大的不確定性 D.收益具有相對穩定性某公司每年分配股利2元，投資者期望最低報酬率為16%，理論上，則該股票內在價值是（）。A.12.5元 B.12元 C.14元 D.無法確定當公司盈余公積達到注冊資本的（）時，可不再提取盈余公積。A.25% B.50% C.80% D.100%下列各項中，不影響經營杠桿系數的是（）。A.產品銷量產品售價固定成本利息費用某公司現有發行在外的普通股1000000股，每股面值1元，資本公積金300萬元，未分配利潤800萬元，股票市價20元，若按10%的比例發放股票股利，并按市價折算，公司資本公積金的報表列示為：（）。A.1000000元B.2900000元C.4900000元D.3000000元下列財務比率中反映短期償債能力的是（）。A.現金流量比率 B.資產負債率 C.償債保障比率 D.利息保障倍數下列經濟業務會影響到企業的資產負債率的是（）。以固定資產的賬面價值對外進行長期投資收回應收賬款接受所有者以固定資產進行的投資用現金購買其他公司股票假設其他情況相同，下列有關權益乘數的說法中錯誤的是（）。A.權益乘數大則表明財務風險大 B.權益乘數大則凈資產收益率越大C.權益乘數等于資產權益率的倒數D.權益乘數大則表明資產負債率越低在用因素分析法分析材料費用時，對涉及材料費用的產品產量、單位產量材料耗用及材料單價三個因素，其因素替代分析順序是（）。單位產量、材料耗用及材料單價及產品產量產品產量、材料單價及單位產量材料耗用產品產量、單位產量材料耗用及材料單價單位產量材料耗用、產品產量及材料單價二、多項選擇題（在下列每小題的五個選項中，有二至五個是正確的，請選出并將其序號字母填在題后的括號里。多選、少選、錯選均不得分。每小題1分，計10分）財務經理財務的職責包括（）。A.現金管理B.信用管理A.現金管理B.信用管理C.籌資D.具體利潤分配財務預測、財務計劃和財務分析2.下列屬于財務管理觀念的是（）。A.貨幣時間價值觀念B.預期觀念C.風險收益均衡觀念2.下列屬于財務管理觀念的是（）。A.貨幣時間價值觀念B.預期觀念C.風險收益均衡觀念D.成本效益觀念E.彈性觀念3.企業籌資的直接目的在于（）。A.滿足生產經營需要A.滿足生產經營需要處理財務關系的需要滿足資本結構調整的需要 D.降低資本成本E.分配股利的需要邊際資本成本是（）。A.資金每增加一個單位而增加的成本 B.追加籌資時所使用的加權資本成本C.保持最佳資本結構條件下的資本成本D.各種籌資范圍的綜合資本成本在籌資突破點的資本成本采用獲利指數進行投資項目經濟分析的決策標準是（）。獲利指數大于或等于1，該方案可行獲利指數小于1，該方案可行幾個方案的獲利指數均小于1，指數越小方案越好幾個方案的獲利指數均大于1，指數越大方案越好幾個方案的獲利指數均大于1，指數越小方案越好凈現值法與現值指數法的主要區別是（）。前者是絕對數，后者是相對數前者考慮了資金的時間價值，后者沒有考慮資金的時間價值前者所得結論總是與內含報酬率法一致，后者所得結論有時與內含報酬率法不一致前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較前者只能在互斥方案的選擇中運用，后者只能在非互斥方案中運用在現金需要總量既定的前提下，則（）?，F金持有量越多，現金管理總成本越高現金持有量越多，現金持有成本越大現金持有量越少，現金管理總成本越低現金持有量越少，現金轉換成本越高現金持有量與持有成本成正比，與轉換成本成反比下列各項中，能夠影響債券內在價值的因素有（）。A.債券的價格 B.債券的計息方式C.當前的市場利率票面利率 E.債券的付息方式下列股利支付方式中，目前在我國公司實務中很少使用，但并非法律所禁止的有（）。A.現金股利 B.財產股利 C.負債股利 D.股票股利E.股票回購下列指標中，數值越高則表明企業獲利能力越強的有（）。A.銷售利潤率B.資產負債率C.主權資本凈利率速動比率 E.流動資產凈利率三、名詞解釋（每小題3分，計15分）已獲利息倍數融資租賃股利政策可分散風險四、簡答題（每小題5分，計15分）簡述剩余股利政策的涵義。簡述降低資本成本的途徑。你是如何理解風險收益均衡觀念的。五、綜合分析題（第1題12分，第2題8分，第3題12分，第4題8分，共40分）某公司的有關資料如下：（1） 公司本年年初未分配利潤貸方余額181.92萬元，本年的EBIT為800萬元。所得稅稅率為33%。（2） 公司流通在外的普通股60萬股，發行時每股面值1元，每股溢價收入為9元。公司的負債總額為200萬元，均為長期負債，平均年利率為10%，籌資費忽略。（3） 公司股東大會決定本年度按10%的比例計提法定公積金，按10%的比例計提法定公益金。本年可供投資者分配的16%向普通股股東發放現金股利，預計現金股利以后每年增長6%。（4） 據投資者分析，該公司股票的B系數為1.5，無風險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為14%。要求：（1）計算公司本年度凈利潤。（2） 計算公司本年應提取的法定公積金和法定公益金。（3） 計算公司本年末可供投資者分配的利潤。（4） 計算公司每股支付的現金股利。（5） 計算公司股票的風險收益率和投資者要求的必要投資收益率。（6） 利用股票估價模型計算股票價格為多少時，投資者才愿意購買。某公司擬籌資4000萬元。其中：發行債券1000萬元，籌資費率2%，債券年利率10%；優先股1000萬元，年股利率7%，籌資費率3%；普通股2000萬元，籌資費率4%，第一年預期股利率10%，以后各年增長4%。假定該公司的所得稅率33%，根據上述：（1）計算該籌資方案的加權資本成本；（2）如果該項籌資是為了某一新增生產線投資而服務的，且預計該生產線的總投資報酬率（稅后）為12%，則根據財務學的基本原理判斷該項目是否可行。某項目初始投資6000元，在第1年末現金流入2500元，第2年末流入現金3000元，第3年末流入現金3500元。求：（1）該項投資的內含報酬率。（2）如果資本成本為10%，該投資的凈現值為多少？某公司均衡生產某產品，且每年需耗用乙材料36000千克，該材料采購成本為200元/千克，年度儲存成本為16元/千克，平均每次進貨費用為20元。求：（1）計算每年度乙材料的經濟進貨批量。（2）計算每年度乙材料經濟進貨批量下的平均資金占用額。（3）計算每年度乙材料最佳進貨批次。中央廣播電視大學2002-2003學年度第一學期“開放?？啤逼谀┛荚嚱鹑冢ń穑?、會計專業財務管理試題答案及評分標準一、單項選擇題（每小題1分，計20分）1.A2.A3.B4.D5.C6.A7.B8.B9.A10.D11.A12.D13.A14.B15.D16.C17.A18.C19.D20.C二、 多項選擇題（在下列每小題的五個選項中，有二至五個是正確的，請選出并將其序號字母填在題后的括號里。多選、少選、錯選均不得分。每小題1分，計10分）ABCDE 2.ABCDE 3.AC 4.ABD 5.ADAD 7.BDE 8.BCDE 9.BC 10.ACE三、 名詞解釋（每小題3分，計15分）已獲利息倍數：是企業息稅前利潤與債務利息的比值，反映了企業獲利能力對債務償付的保證程度。融資租賃：它是由出租人按照承租人的要求融資購入設備，并在規定的較長時間內提供給承租人使用的信用業務。承租人在租賃期內按規定向出租人支付租金，并取得所租資產的使用權。股利政策：是股份制企業就股利分配所采取的政策。廣義的股利政策應包括：（1）選擇股利的宣告日、股權登記日及發放日；（2）確定股利發放比例；（3）發放現金股利所需要的籌資方式。狹義的股利政策僅指股利發放比例的確定問題?？煞稚L險：又叫非系統風險或公司特有風險。它是指發生于個別公司的特有事件造成的風險，這類事件是隨機發生的，可以通過多元化投資來分散，即發生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵消。財務活動：是指資金的籌集、運用、收回及分配等一系列行為。其中，資金的運用、耗資、收回又稱投資。從整體上講，財務活動包括籌資活動、投資活動、日常資金營運活動和分配活動。四、 簡答題（每小題5分，計15分）答：剩余股利政策是企業在有良好的投資機會時，根據目標資本結構測算出必須的權益資本與既有權益資本的差額，首先將稅后利潤滿足權益資本需要，而后將剩余部分作為股利發放的政策。其基本步驟為：（1）設定目標資本結構；（2）確定目標資本結構下投資必需的股權資本，并確定與現有股權資本間的差額；（3）最大限度使用稅后利潤來滿足新增投資對股權資本的需要；（4）最好將剩余的稅后利潤部分分發股利，以滿足股東現時對股利的需要。答：降低資本成本，既取決于企業自身籌資決策，也取決于市場環境，要降低資本成本，應從以下幾個方面著手：（1） 合理安排籌資期限；（2） 合理利率預期；（3） 提高企業信譽，積極參與信用等級評估；（4） 積極利用負債經營；（5） 積極利用股票增值機制，降低股票籌資成本。（以上各點要稍加展開。）答：風險收益均衡觀念是指風險和收益間存在一種均衡