PAGEPAGE2972022年期貨從業資格《期貨投資分析》考試題庫大全-上（單選題）一、單選題1.2014年8月至11月，美國新增非農就業人數呈現穩步上升趨勢，美國經濟穩健復蘇。當時市場對于美聯儲__________預期大幅上升，使得美元指數__________。與此同時，以美元計價的紐約黃金期貨價格則__________。（）A、提前加息；沖高回落；大幅下挫B、提前加息；觸底反彈；大幅下挫C、提前降息；觸底反彈；大幅上漲D、提前降息；維持震蕩；大幅上挫答案：B解析：非農就業數據對期貨市場也有一定影響。2014年8月至11月，美國新增非農就業人數呈現穩步上升趨勢，美國經濟穩健復蘇。市場對美聯儲提前加息的預期大幅上升，使得美元指數觸底反彈，4個月累計上漲8．29％，與此同時，以美元計價的紐約黃金期貨價格則大幅下挫，11月初更是創下四年半以來的新低。2.相對于場外期權而言，互換協議的定價是（）的，更加簡單，也更易于定價，所以更受用戶偏愛。A、線性B、凸性C、凹性D、無定性答案：A解析：相對于場外期權而言，互換協議的定價是線性的，更加簡單，也更易于定價，所以更受用戶偏愛。3.（）也稱自動化交易，是指通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式。A、高頻交易B、算法交易C、程序化交易D、自動化交易答案：C解析：程序化交易，也稱自動化交易，是指通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式。4.目前我國場外利率衍生品體系基本完備，形成了以（）為主的市場格局。A、利率互換B、遠期利率協議C、債券遠期D、國債期貨答案：A解析：目前我國場外利率衍生品體系基本完備，形成以利率互換為主的市場格局，場外利率衍生品工具主要包括：債券遠期、利率互換以及遠期利率協議。5.江蘇一家飼料企業通過交割買入山東中糧黃海的豆粕廠庫倉單，該客戶與中糧集閉簽訂協議，集團安排將其串換至旗下江蘇東海糧油提取現貨。串出廠庫（中糧黃海）的升貼水報價：-30元/噸；現貨價差為：日照豆粕現貨價格（串出地）-連云港豆粕現貨價格（串入地）=50元/噸；廠庫生產計劃調整費：30元/噸。則倉單串換費用為（）。[參考公式：串換費用=串出廠庫升貼水+現貨價差+廠庫生產計劃調整費]A、80元/噸B、120元/噸C、30元/噸D、50元/噸答案：D解析：帶入公式，倉單串換費用：-30+50+30=50元/噸6.（）具有收益增強結構，使得投資者從票據中獲得的利息率高于市場同期的利息率。A、保本型股指聯結票據B、收益增強型股指聯結票據C、參與型紅利證D、增強型股指聯結票據答案：B解析：收益增強型股指聯結票據具有收益增強結構，使得投資者從票據中獲得的利息率高于市場同期的利息率。7.在險價值風險度量時，資產組合價值變化△Ⅱ的概率密度函數曲線呈（）。A、螺旋線形B、鐘形C、拋物線形D、不規則形答案：B解析：資產組合價值變化△Ⅱ的概率密度函數曲線是鐘形曲線，呈正態分布。8.對回歸方程進行的各種統計檢驗中，應用t統計量檢驗的是（）。A、線性約束檢驗B、若干個回歸系數同時為零檢驗C、回歸系數的顯著性檢驗D、回歸方程的總體線性顯著性檢驗答案：C解析：t檢驗稱為回歸系數檢驗；F檢驗又稱為回歸方程的顯著性檢驗或回歸模型的整體性檢驗，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關系在總體上是否顯著。題中，選項ABD均應用F統計量進行檢驗。9.關于收益增強型股指聯結票據的說法錯誤的是（）。A、收益增強型股指聯結票據具有收益增強結構，使得投資者從票據中獲得的利息率高于市場同期的利息率B、為了產生高出市場同期的利息現金流，通常需要在票據中嵌入股指期權空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約C、收益增強類股指聯結票據的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的投資本金D、收益增強類股指聯結票據中通常會嵌入額外的期權多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內答案：C解析：C項，由于遠期類合約和期權空頭的潛在損失可以是無限的，所以，收益增強類股指聯結票據的潛在損失也可以是無限的，即投資者不僅有可能損失全部的投資本金，而且還有可能在期末虧欠發行者一定額度的資金。10.現金為王成為投資的首選的階段是（）。A、衰退階段B、復蘇階段C、過熱階段D、滯脹階段答案：D解析：經濟周期周而復始的四個階段為衰退、復蘇、過熱和滯脹，經濟在過熱后步入滯脹階段，此時經濟增長已經降低到合理水平以下，而通貨膨脹仍然繼續，上升的工資成本和資金成本不斷擠壓企業利潤空間，股票和債券在滯脹階段表現都比較差，現金為王成為投資的首選，對應美林時鐘的3～6點。11.一般意義上的貨幣互換的目的是（）。A、規避匯率風險B、規避利率風險C、增加杠桿D、增加收益答案：A解析：一般意義上的貨幣互換由于只包含匯率風險，所以可以用來管理境外投融資活動過程中產生的匯率風險，而交叉型的貨幣互換則不僅可以用來管理匯率風險，也可用來管理利率風險。12.某些主力會員席位的持倉變化經常是影響期貨價格變化的重要因素之一，表4—1是某交易日鄭州商品交易所PTA前五名多空持倉和成交變化情況。表4—1持倉匯總表在不考慮其他影響因素的前提下，只根據前五位主力席位多空持倉量的變化，初判PTA期貨價格未來短時間最有可能的走勢是（）。A、下跌B、上漲C、震蕩D、不確定答案：B解析：一般而言，主力機構的持倉方向往往影響著價格的發展方向。由表中數據可知，PTA期貨合約多方持倉數量為155755（=55754+28792+24946+24934+21329），空方持倉數量為158854（=49614+44567+22814+21616+20243），多空雙方持倉數量相當。從增減看，多方減持較少，多為增倉，且多方增倉的數量遠遠超過空方增倉的數量。空方有較多減持，進一步表明投資者對PTA期貨合約后市看好，因此預期PTA期貨價格未來短時間很可能上漲。13.（）是將90%的資金持有現貨頭寸，當期貨出現一定程度的價差時，將另外10%的資金作為避險，放空股指期貨，形成零頭寸。A、避險策略B、權益證券市場中立策略C、期貨現貨互轉套利策略D、期貨加固定收益債券增值策略答案：A解析：避險策略是指以90%的資金持有現貨頭寸，當期貨出現一定程度的價差時，將另外10%的資金作為避險，放空股指期貨，形成零頭寸達到避險的效果。14.被動型管理策略主要就是復制某市場指數走勢，最終目的為達到優化投資組合與（）。A、市場基準指數的跟蹤誤差最小B、收益最大化C、風險最小D、收益穩定答案：A解析：被動型管理策略主要就是復制某市場指數走勢，最終目的為達到優化投資組合與市場基準指數的跟蹤誤差最小，而非最大化收益。15.國際大宗商品定價的主流模式是（）方式。A、基差定價B、公開競價C、電腦自動撮合成交D、公開喊價答案：A解析：采用“期貨價格＋升貼水”的基差定價模式是國際大宗商品定價的主流模式。國際銅貿易、豆類等谷物貿易往往都通過“期貨價格＋升貼水”的交易模式進行操作。B項為期貨定價方式；CD兩項為公開競價的兩種形式。16.對模型yi＝β0＋β1x1i＋β2x2i＋μi的最小二乘回歸結果顯示，R2為0.92，總離差平方和為500，則殘差平方和RSS為（）。A、10B、40C、80D、20答案：B解析：根據題意，總離差平方和TSS＝500，根據公式R2＝1－RSS/TSS＝0.92，解得：RSS＝40。17.假設某一資產組合的月VaR為1000萬美元，經計算，該組合的年VaR為（）萬美元。A、1000B、282.8C、3464.1D、12000答案：C解析：在實際中，大多數資產通常都有每天的報價或者結算價，可以據此來計算每日的VaR，并在基礎上擴展到N天的VaR，可用的擴展公式是：故年VaR=1000×121/2=3464.1萬美元18.對賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不計手續費等費用）A、虧損性套期保值B、期貨市場和現貨市場盈虧相抵C、盈利性套期保值D、套期保值效果不能確定，還要結合價格走勢來判斷答案：A解析：在基差交易中，作為基差賣出一方，最擔心的是簽訂合同之前的升貼水報價不被基差買方接受，或者是基差賣不出好價錢，而期貨市場上的套期保值持倉正承受被套浮虧和追加保證金的狀態。有時基差賣方會較長一段時間尋找不到交易買方，期間所面臨的風險主要是基差走勢向不利于套期保值頭寸的方向發展。如：在賣出套期保值后基差走弱；或買入套期保值后基差走強，造成虧損性套期保值。19.在GDP核算的方法中，收入法是從（）的角度，根據生產要素在生產過程中應得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。A、最終使用B、生產過程創造收入C、總產品價值D、增加值答案：B解析：收入法是從生產過程創造收入的角度，根據生產要素在生產過程中應得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，最終增加值由勞動者報酬、生產稅凈額、固定資產折舊和營業盈余四部分相加得出。20.美國商務部經濟分析局（BEA）公布的美國GDP數據季度初值，有兩輪修正，每次相隔（）。A、1個月B、2個月C、15天D、45天答案：A解析：美國GDP數據由美國商務部經濟分析局（BEA）發布，季度數據初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔1個月。一般在7月末還進行年度修正，以反映更完備的信息。21.大宗商品價格持續下跌時，會出現下列哪種情況？（）A、國債價格下降B、CPI、PPI走勢不變C、債券市場利好D、通脹壓力上升答案：C解析：CPI、PPI走勢受到大宗商品價格走勢的影響，并對中央銀行貨幣政策取向至關重要，決定市場利率水平的中樞，對債券市場、股票市場會產生一系列重要影響。大宗商品價格持續下跌時，CPI、PPI同比下跌，而債券市場表現良好，得益于通貨膨脹壓力的減輕，收益率下行的空間逐漸加大。經濟下行壓力加大也使得中央銀行推出更多貨幣寬松政策，降息降準窗口再度開啟。22.全社會用電量數據的波動性（）GDP的波動性。A、強于B、弱于C、等于D、不確定答案：A解析：用電量數據的波動性強于GDP，因為在經濟上行周期，用電量的增幅會比GDP增速大；在經濟下行周期中，用電量增幅比GDP增速小。23.國內生產總值的變化與商品價格的變化方向相同，經濟走勢從（）對大宗商品價格產生影響。A、供給端B、需求端C、外匯端D、利率端答案：B解析：從中長期看，GDP指標與大宗商品價格呈現較明顯的正相關關系，經濟走勢從需求端等方面對大宗商品價格產生影響。24.（）的貨幣互換因為交換的利息數額是確定的，不涉及利率波動風險，只涉及匯率風險，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。A、浮動對浮動B、固定對浮動C、固定對固定D、以上都錯誤答案：C解析：固定對固定的貨幣互換因為交換的利息數額是確定的，不涉及利率波動風險，只涉及匯率風險，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。25.流通中的現金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。A、狹義貨幣供應量M1B、廣義貨幣供應量M1C、狹義貨幣供應量M0D、廣義貨幣供應量M2答案：A解析：根據我國的貨幣度量方法，M0（基礎貨幣）是指流通于銀行體系以外的現鈔和鑄幣；狹義貨幣M1=Mo+活期存款；廣義貨幣M2=M1+準貨幣+可轉讓存單。26.某投資者簽訂一份為期2年的權益互換，名義本金為1000萬元，每半年互換一次，每次互換時，該投資者將支付固定利率并換取上證指數收益率，利率期限結構如表2—1所示。表2—1利率期限結構A、5．29％B、6．83％C、4．63％D、6．32％答案：A解析：27.在應用過程中發現，若對回歸模型增加一個解釋變量，R2一般會（）。A、減小B、增大C、不變D、不能確定答案：B解析：28.假設對于某回歸方程，計算機輸出的部分結果如下表所示。

表回歸方程輸出結果

根據上表，下列說法錯誤的是（）。A、對應的t統計量為14.12166B、0＝2213.051C、1＝0.944410D、接受原假設H0：β1＝0答案：D解析：由上表可以看出，0＝2213.051，1＝0.944410，β1的標準誤差為0.066877，對應的t統計量為14.12166。系數P值＝0.0000，非常小，在這種情況下，當原假設為真時所得到的樣本觀察結果或更極端結果出現的概率很小，所以拒絕原假設H0：β1＝0。29.以下（）不屬于美林投資時鐘的階段。A、復蘇B、過熱C、衰退D、蕭條答案：D解析：“美林投資時鐘”理論形象地用時鐘來描繪經濟周期周而復始的四個階段：衰退、復蘇、過熱、滯脹。沒有蕭條這個階段。30.上海銀行間同業拆借利率是從（）開始運行的。A、2008年1月1日B、2007年1月4日C、2007年1月1日D、2010年12月5日答案：B解析：2007年1月4日開始運行的上海銀行間同業拆借利率（Shibor）是目前中國人民銀行著力培養的市場基準利率。31.勞動參與率是____占____的比率。（）A、就業者和失業者；勞動年齡人口B、就業者；勞動年齡人口C、就業者；總人口D、就業者和失業者；總人口答案：A解析：勞動參與率是經濟活動人口（包括就業者和失業者）占勞動年齡人口的比率，是用來衡量人們參與經濟活動狀況的指標。32.關于貨幣互換與利率互換的比較，下列描述錯誤的是（）。A、利率互換只涉及一種貨幣，貨幣互換涉及兩種貨幣B、貨幣互換違約風險更大C、利率互換需要交換本金，而貨幣互換則不用D、貨幣互換多了一種匯率風險答案：C解析：利率互換是同種貨幣不同利率之間的互換，不交換本金而只交換利息，所以違約風險較小。一般意義上的貨幣互換是兩種貨幣的利率之間的互換，期末有本金交換，所以貨幣互換的違約風險要大于利率互換。33.下列選項中，描述一個交易策略可能出現的最大本金虧損比例的是（）。A、年化收益率B、夏普比率C、交易勝率D、最大資產回撤答案：D解析：最大資產回撤，是指模型在選定的測試時間段內，在任一歷史時點的資產最高值，與資產再創新高之前回調到的資產最低值的差值。運用最大資產回撤指標，能夠衡量模型在一段較段時間內可能面臨的最大虧損。34.一般認為，核心CPI低于（）屬于安全區域。A、10％B、5％C、3％D、2％答案：D解析：核心CPI是美聯儲制定貨幣政策的一個重要參考，一般認為，核心CPI低于2%屬于安全區域。35.某發電廠持有A集團動力煤倉單，經過雙方協商同意，該電廠通過A集團異地分公司提貨。其中，串換廠庫升貼水為-100/噸，通過計算兩地動力煤價差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫生產計劃調整費為35元/噸。則此次倉單串換費用為（）元/噸。A、25B、60C、225D、190答案：B解析：串換費用=串出廠庫升貼水+現貨價差+廠庫生產計劃調整費=-100+125+35=60（元/噸）。36.若一個隨機過程的均值為0，方差為不變的常數，而且序列不存在相關性，這樣的隨機過程稱為（）過程。A、平穩隨機B、隨機游走C、白噪聲D、非平穩隨機答案：C解析：若一個隨機過程的均值為0，方差為不變的常數，而且序列不存在相關性，這樣的隨機過程稱為白噪聲過程。考點：時間序列分析相關的基本概念37.當金融市場的名義利率比較____，而且收益率曲線呈現較為____的正向形態時，追求高投資收益的投資者通常會選擇區間浮動利率票據。（）A、低；陡峭B、高；陡峭C、低；平緩D、高；平緩答案：A解析：當金融市場的名義利率比較低，而且收益率曲線呈現較為陡峭的正向形態時，追求高投資收益的投資者通常會選擇區間浮動利率票據。區間浮動利率票據實際上相當于普通的浮動利率票據以及利率上限期權空頭和利率下限期權多頭的組合，這樣的結構在正收益率曲線較陡峭時能產生比較高的投資收益。38.t檢驗時，若給定顯著性水平α，雙側檢驗的臨界值為ta/2（n－2），則當|t|＞ta/2（n－2）時，（）。A、接受原假設，認為β顯著不為0B、拒絕原假設，認為β顯著不為0C、接受原假設，認為β顯著為0D、拒絕原假設，認為β顯著為0答案：B解析：根據決策準則，如果|t|＞ta/2（n－2），則拒絕H0：β＝0的原假設，接受備擇假設H1：β≠0，表明回歸模型中自變量x對因變量y產生顯著的影響；否則不拒絕H0：β＝0的原假設，回歸模型中自變量x對因變量y的影響不顯著。39.某看漲期權的期權價格為0.08元，6個月后到期，其Theta＝－0.2。在其他條件不變的情況下，1個月后，則期權理論價格將變化（）元。A、6.3B、0.063C、0.63D、0.006答案：B解析：根據計算公式，Theta＝權利金變動值/到期時間變動值＝（1個月后的期權理論價格－0.08）/（1/12）＝－0.2，所以1個月后，該期權理論價格將變化為：0.08－0.2/12≈0.063（元）。40.國家統計局根據調查（）的比率得出調查失業率。A、失業人數與同口徑經濟活動人口B、16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經濟活動人口C、失業人數與非農業人口D、16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內無業的人口答案：A解析：國家統計局根據調查失業人數與同口徑經濟活動人口的比率得出調查失業率，并同時推算出有關失業的各種結構數據，如長期失業人員比重、各種學歷失業人員比重等。由于調查失業率采用國際通用標準統計，不以戶籍為標準，更加接近事實，但目前尚不對外公布相關數據。41.（）是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現貨。A、避險策略B、權益證券市場中立策略C、期貨現貨互轉套利策略D、期貨加固定收益債券增值策略答案：B解析：權益證券市場中立策略，是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現貨。42.7月中旬，某銅進口貿易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經過協商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格，作為雙方現貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現貨計價基準。簽訂基差貿易合同后，銅桿廠為規避風險，考慮買入上海期貨交易所執行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權，支付權利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價格為計價基準進行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實際采購價為（）元/噸。A、57000B、56000C、55600D、55700答案：D解析：銅桿廠以當時55700元/噸的期貨價格為計價基準，減去100元／噸的升貼水即55600元/噸為雙方現貨交易的最終成交價格。銅桿廠平倉后，實際付出的采購價為55600（現貨最終成交價）+100（支付的權利金）=55700（元/噸）。43.使用支出法計算國內生產總值（GDP）是從最終使用的角度衡量核算期內商品和服務的最終去向，其核算公式是（）。A、消費＋投資＋政府購買＋凈出口B、消費＋投資－政府購買＋凈出口C、消費＋投資－政府購買－凈出口D、消費－投資－政府購買－凈出口答案：A解析：GDP核算有三種方法，即生產法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國民經濟生產活動成果。其中，支出法是從最終使用的角度衡量核算期內商品和服務的最終去向，包括消費、投資、政府購買和凈出口四部分。核算公式為：GDP＝消費＋投資＋政府購買＋凈出口。44.期貨價格是通過在期貨市場上公開、公平、公正、透明、集中競價產生的，幾乎不存在價格壟斷或價格欺詐等問題表現了基差交易模式的（）。A、公平性B、公開性C、透明性D、公正性答案：A解析：所謂公平性，是指基差模式中的期貨價格是通過在期貨市場上公開、公平、公正、透明、集中競價產生的，幾乎不存在價格壟斷或價格欺詐等問題。45.如果一家企業獲得了固定利率貸款，但是基于未來利率水平將會持續緩慢下降的預期，企業希望以浮動利率籌集資金。所以企業可以通過（）交易將固定的利息成本轉變成為浮動的利率成本。A、期貨B、互換C、期權D、遠期答案：B解析：互換協議是指約定兩個或兩個以上的當事人在將來交換一系列現金流的協議，是一種典型的場外衍生產品。企業通過互換交易，可以在保有現有固定利率貸款的同時，將固定的利息成本轉變成為浮動的利率成本。46.4月22日，某投資者預判基差將大幅走強，即以100．11元買入面值1億元的“13附息國債03”現券，同時以97．38元賣出開倉100手9月國債期貨；4月28日，投資者決定結束套利，以100．43元賣出面值1億元的“13附息國債03”，同時以97．40元買入平倉100手9月國債期貨，若不計交易成本，其盈利為（）萬元。A、40B、35C、45D、30答案：D解析：該投資者在國債期貨市場上的收益為：[（97．38-97．40）／100]×100手×100萬元=-2（萬元），在國債現券市場上的收益為：[（100．43-100．11）／100]×100000000=32（萬元），故該投資者在此次交易中的收益為：32-2=30（萬元）。47.下列關于我國商業銀行參與外匯業務的描述，錯誤的是（）。A、管理自身頭寸的匯率風險B、扮演做市商C、為企業提供更多、更好的匯率避險工具D、收益最大化答案：D解析：我國商業銀行作為境內以及跨國公司的主要結算和融資機構，不但需要管理自身頭寸的匯率風險，而且在匯率類衍生品交易中還要扮演做市商等角色。銀行不但自身急需加快外匯衍生業務發展，積極參與外匯市場交易，而且要為企業提供更多、更好的匯率避險工具，規避匯率風險。48.出口型企業出口產品收取外幣貨款時，將面臨__________或__________的風險。（）A、本幣升值；外幣貶值B、本幣升值；外幣升值C、本幣貶值；外幣貶值D、本幣貶值；外幣升值答案：A解析：出口型企業出口產品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值或外幣貶值的風險；進口型企業進口產品、設備支付外幣時，將面臨本幣貶值或外幣升值的風險。49.用季節性分析只適用于（）。A、全部階段B、特定階段C、前面階段D、后面階段答案：B解析：季節性分析法有容易掌握、簡單明了的優點，但該分析法只適用于特定品種的特定階段，并常常需要結合其他階段性因素做出客觀評估。50.下列不屬于量化交易特征的是（）。A、可測量B、可復現C、簡單明了D、可預期答案：C解析：量化交易具有可測量、可復現、可預期的特征。51.以下不是金融資產收益率時間序列特征的是（）。A、尖峰厚尾B、波動率聚集C、波動率具有明顯的杠桿效應D、利用序列自身的歷史數據來預測未來答案：D解析：金融資產收益率時間序列具有尖峰厚尾和波動率聚集的特點。另外，金融資產的波動率具有明顯的杠桿效應（或非對稱性），即正的與負的收益率對未來波動率的影響不對稱，一般而言，同等程度收益率變動，負的收益率比正的收益率對資產價格的波動的影響更大。D項是ARMA模型的優點。考點：GARCH類模型52.利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內，對約定的（）按照不同計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。A、實際本金B、名義本金C、利率D、本息和答案：B解析：利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內，對約定的名義本金按照不同計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。53.如果某期貨合約前數名（比如前20名）多方持倉數量遠大于空方持倉數量，說明該合約（）。A、多單和空單大多分布在散戶手中B、多單和空單大多掌握在主力手中C、多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中D、空單掌握在主力手中，多單則大多分布在散戶手中答案：C解析：一般使用前20名持倉的多空合計數之差（即凈持倉）來對多空實力進行分析，如果某期貨合約前數名（比如前20名）多方持倉數量遠大于空方持倉數量，說明該合約多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中；反之亦然。54.進行貨幣互換的主要目的是（）。A、規避匯率風險B、規避利率風險C、增加杠桿D、增加收益答案：A解析：一般意義上的貨幣互換由于只包含匯率風險，所以可以用來管理境外投融資活動過程中產生的匯率風險，而交叉型的貨幣互換則不僅可以用來管理匯率風險，也可用來管理利率風險。55.（）合約所交換的兩系列現金流，其中一系列掛鉤與某個股票的價格或者某個股票價格指數，而另一系列現金流則掛鉤于某個固定或浮動的利率，也可以掛鉤于另外一個股票或股指的價格。A、貨幣互換B、股票收益互換C、債券互換D、場外互換答案：B解析：股票收益互換合約所交換的兩系列現金流，其中一系列掛鉤與某個股票的價格或者某個股票價格指數，而另一系列現金流則掛鉤于某個固定或浮動的利率，也可以掛鉤于另外一個股票或股指的價格。56.在經濟周期的過熱階段，對應的最佳的選擇是（）資產。A、現金B、債券C、股票D、大宗商品類答案：D解析：在經濟持續加速增長后，便進入過熱階段，產能不斷增加，通貨膨脹高企，大宗商品類資產是過熱階段最佳的選擇，對應美林時鐘的12～15點。57.金融機構為其客戶提供一攬子金融服務后，除了可以利用場內、場外的工具來對沖風險外，也可以將這些風險（），將其銷售給眾多投資者。A、打包并分切為2個小型金融資產B、分切為多個小型金融資產C、打包為多個小型金融資產D、打包并分切為多個小型金融資產答案：D解析：金融機構為其客戶提供一攬子金融服務后，除了可以利用場內、場外的工具來對沖風險外，也可以將這些風險打包并分切為多個小型金融資產，將其銷售給眾多投資者。58.某機構投資者持有某上市公司將近5％的股權，并在公司董事會中擁有兩個席位。這家上市公司從事石油開采和銷售。隨著石油價格的持續下跌，該公司的股票價格也將會持續下跌。該投資者應該怎么做才能既避免所投入的資金的價值損失，又保持兩個公司董事會的席位?（）A、與金融機構簽訂利率互換協議B、與金融機構簽訂貨幣互換協議C、與金融機構簽訂股票收益互換協議D、與金融機構簽訂信用違約互換協議答案：C解析：C項，該投資者通過與金融機構簽訂股票收益互換協議，將股票下跌的風險轉移出去，達到了套期保值的目的，并保留了股權。59.A、tB、FC、卡方D、DF答案：D解析：60.當前股價為15元，一年后股價為20元或10元，無風險利率為6%，計算剩余期限為1年的看跌期權的價格所用的風險中性概率為（）。（參考公式：）A、0.59B、0.65C、0.75D、0.5答案：A解析：根據已知條件，可得：u＝20/15＝4/3；d＝10/15＝2/3。代入計算公式，可得：61.在線性回歸模型中，可決系數R2的取值范圍是（）。A、R2≤-1B、0≤R2≤1C、R2≥1D、-1≤R2≤1答案：B解析：擬合優度是反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，又稱樣本“可決系數”，常用R2表示。R2的取值范圍為：0≤R2≤1，R2越接近1，擬合效果越好；R2越接近0，擬合效果越差。62.7月中旬，某銅進口貿易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經過協商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格，作為雙方現貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現貨計價基準。簽訂基差貿易合同后，銅桿廠為規避風險，考慮買入上海期貨交易所執行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權，支付權利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價格為計價基準進行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實際采購價為（）元/噸。A、57000B、56000C、55600D、55700答案：D解析：銅桿廠以當時55700元/噸的期貨價格為計價基準，減去100元／噸的升貼水即55600元/噸為雙方現貨交易的最終成交價格。銅桿廠平倉后，實際付出的采購價為55600（現貨最終成交價）+100（支付的權利金）=55700（元/噸）。63.7月中旬，某銅進口貿易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經過協商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格，作為雙方現貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現貨計價基準。簽訂基差貿易合同后，銅桿廠為規避風險，考慮買入上海期貨交易所執行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權，支付權利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價格為計價基準進行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實際采購價為（）元/噸。A、57000B、56000C、55600D、55700答案：D解析：銅桿廠以當時55700元/噸的期貨價格為計價基準，減去100元/噸的升貼水即55600元/噸為雙方現貨交易的最終成交價格。此時，銅桿廠買入的看漲期權也已跌至幾乎為0，平倉后，實際付出的采購價為55600（現貨最終成交價）＋100（支付的權利金）＝55700（元/噸）。64.（）是指量化交易分析指標具有歷史不變性，只要采用的分析方法不變，原始信息來源不變，不論在什么時候去做分析，其結論都是一致的，不會隨著人的主觀感受的改變而改變。A、可預測B、可復現C、可測量D、可比較答案：B解析：量化交易具有可測量、可復現、可預期的特征。可測量，是指量化交易分析指標具有可準確描述的確定性，在確定量綱的情況下，指標的數字表示具有唯一性。可復現，是指量化交易分析指標具有歷史不變性，只要采用的分析方法不變，原始信息來源不變，不論在什么時候去做分析，其結論都是一致的，不會隨著人的主觀感受的改變而改變。可預期，是指量化指標往往具有較強的規律性，通過對過去指標取值的觀察與分析，可以估計未來指標取值的概率分布情況。65.進行貨幣互換的主要目的是（）。A、規避匯率風險B、規避利率風險C、增加杠桿D、增加收益答案：A解析：一般意義上的貨幣互換由于只包含匯率風險，所以可以用來管理境外投融資活動過程中產生的匯率風險，而交叉型的貨幣互換則不僅可以用來管理匯率風險，也可用來管理利率風險。66.下列關于主要經濟指標的說法錯誤的是（）。A、經濟增長速度一般用國內生產總值的增長率來衡量B、國內生產總值的增長率是反映一定時期經濟發展水平變化程度的動態指標C、GDP的持續穩定增長是各國政府追求的目標之一D、統計GDP時，中間產品的價值也要計算在內答案：D解析：D項，用生產法統計GDP時，從國民經濟各部門在核算期內生產的總產品價值中，扣除生產過程中投入的中間產品價值，得到增加價值。67.金融機構為了獲得預期收益而主動承擔風險的經濟活動是（）。A、設計和發行金融產品B、自營交易C、為客戶提供金融服務D、設計和發行金融工具答案：B解析：金融產品和服務中所蘊含的市場風險是指相關資產或風險因子隨著市場行情的變動而變動，從而導致金融產品的價值發生變化，使金融機構在未來承擔或有支付義務。金融機構自身也有一部分資金用于自營交易，即通過主動承擔風險來獲得一定的預期收益。68.ISM采購經理人指數是在每月第（）個工作日定期發布的一項經濟指標。A、1B、2C、8D、15答案：A解析：ISM采購經理人指數是由美國非官方機構供應管理協會（ISM）在每月第一個工作日定期發布的一項經濟領先指標。69.下列產品中是我國首創的信用衍生工具的是（）。A、CDSB、CDOC、CRMAD、CRMW答案：D解析：信用風險緩釋憑證（CRMW）則是我國首創的信用衍生工具。70.根據（）期權的交易價格情況，上海證券交易所于2015年6月26日發布了中國首只基于真實期權交易數據編制的波動率指數——中國波指（iVIX）。A、上證180ETFB、上證50ETFC、滬深300ETFD、中證100ETF答案：B解析：iVIX是根據方差互換原理，結合50ETF期權的實際運作特點，并通過上海證券交易所交易的50ETF期權價格的計算編制而成。71.（）是將期貨市場形成的價格作為現貨成交的基準價時，因產地、質量有別等因素，在定價時買賣雙方還考慮到了現貨對期貨價的升貼水問題。A、公平性B、合理性C、客觀性D、謹慎性答案：B解析：所謂合理性，是指將期貨市場形成的價格作為現貨成交的基準價時，因產地、質量有別等因素，在定價時買賣雙方還考慮到了現貨對期貨價的升貼水問題。72.下列利率類結構化產品中，不屬于內嵌利率遠期結構的是（）。A、區間浮動利率票據B、超級浮動利率票據C、正向浮動利率票據D、逆向浮動利率票據答案：A解析：根據結構化產品內嵌的金融衍生工具的不同，利率類結構化產品通常包括內嵌利率遠期的結構和內嵌利率期權的結構。前者包括正向/逆向浮動利率票據、超級浮動利率票據等，后者則包括利率封頂浮動利率票據以及區間浮動利率票據等。73.在兩個變量的樣本散點圖中，其樣本點分布在從（）的區域，我們稱這兩個變量具有正相關關系。A、左下角到右上角B、左下角到右下角C、左上角到右上角D、左上角到右下角答案：A解析：在兩個變量的樣本散點圖中，樣本點分布在從左下角到右上角的區域，則兩個變量具有正相關關系；樣本點分布在從左上角到右下角的區域，則兩個變量具有負相關關系。74.（）已成為宏觀調控體系的重要組成部分，成為保障供應、穩定價格的“緩沖器”和“蓄水池”。A、期貨B、國家商品儲備C、債券D、基金答案：B解析：國家商品儲備已成為宏觀調控體系的重要組成部分，成為保障供應、穩定價格的“緩沖器”和“蓄水池”。75.大豆出口的價格可以表示為：大豆出口價格＝交貨期內任意一個交易日CBOT大豆近月合約期貨價格＋CNF升貼水價格（FOB升貼水＋運費），關于這一公式說法不正確的是（）。A、A.期貨價格由買方在規定時間內和規定的期貨合約上自由點價B、離岸（FO現貨升貼水，是由買方在談判現貨貿易合同時報出C、FOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負值（貼水）D、美國大豆貿易中普遍采用基差定價的交易模式答案：B解析：B項，離岸（FOB）現貨升貼水，是賣方依據套期保值操作和基差定價原理，結合自己的現貨購銷成本、期貨保值成本之間的基差變動預期和合理的預期利潤，在談判現貨貿易合同時報出，并與買方最終議定的價格。76.分析兩個變量之間的相關關系，通常通過觀察變量之間的散點圖和求解相關系數的大小來度量變量之間線性關系的相關程度。若相關系數是根據總體全部數據計算出來的，一般稱為（）。A、總體相關系數B、相對相關系數C、樣本相關系數D、絕對相關系數答案：A解析：相關系數分為總體相關系數和樣本相關系數。若相關系數是根據總體全部數據計算出來的，稱為總體相關系數，記為p；根據樣本數據計算出來的，稱為樣本相關系數，簡稱相關系數，記為r。77.（）反映一定時期內城鄉居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢及程度的相對數。A、生產者價格指數B、消費者價格指數C、GDP平減指數D、物價水平答案：B解析：消費者價格指數反映一定時期內城鄉居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢及程度的相對數。78.下列有關信用風險緩釋工具說法錯誤的是（）。A、信用風險緩釋合約是指交易雙方達成的約定在未來一定期限內，信用保護買方按照約定的標準和方式向信用保護賣方支付信用保護費用，并由信用保護賣方就約定的標的債務向信用保護買方提供信用風險保護的金融合約B、信用風險緩釋合約和信用風險緩釋憑證的結構和交易相差較大。信用風險緩釋憑證是典型的場外金融衍生工具，在銀行間市場的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場的運行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場外金融衍生品相同C、信用風險緩釋憑證是我國首創的信用衍生工具，是指針對參考實體的參考債務，由參考實體之外的第三方機構創設的憑證D、信用風險緩釋憑證屬于更加標準化的信用衍生品，可以在二級市場上流通答案：B解析：B項，信用風險緩釋合約是典型的場外金融衍生工具。信用風險緩釋憑證相比信用風險合約，屬于更標準化的信用衍生品，不適合靈活多變的銀行間市場的交易商進行簽訂。79.根據判斷，下列的相關系數值錯誤的是（）。A、1.25B、-0.86C、0D、0.78答案：A解析：相關系數r的取值范圍為：-1≤r≤1。選項A不屬于此范圍。80.跟蹤證的本質是（）。A、低行權價的期權B、高行權價的期權C、期貨期權D、股指期權答案：A解析：最簡單的參與型結構化產品是跟蹤證，其本質上就是一個低行權價的期權。81.某貨幣的當前匯率為0．56，匯率波動率為15％，國內無風險利率為年率5％，外國無風險利率年率為8％，則根據貨幣期權的定價模型，期權執行價格為0．5的6個月期歐式貨幣看跌期權價格為（）美元。A、0．0054B、0．0016C、0．0791D、0．0324答案：A解析：82.對于固定利率支付方來說，在利率互換合約簽訂時，互換合約的價值（）。A、小于零B、不確定C、大于零D、等于零答案：D解析：利率互換合約可以看作面值等額的固定利率債券和浮動利率債券之間的交換。簽訂之初，固定利率債券和浮動利率債券的價值相等，互換合約的價值為零。83.訂貨量的多少往往取決于訂貨成本的多少以及（）的大小。A、信用度B、斷貨風險C、質量風險D、操作風險答案：B解析：訂貨量的多少往往取決于訂貨成本的多少以及斷貨風險的大小。84.以下（）不屬于美林投資時鐘的階段。A、復蘇B、過熱C、衰退D、蕭條答案：D解析：“美林投資時鐘”理論形象地用時鐘來描繪經濟周期周而復始的四個階段：衰退、復蘇、過熱、滯脹。沒有蕭條這個階段。85.某貨幣的當前匯率為0．56，匯率波動率為15％，國內無風險利率為年率5％，外國無風險利率年率為8％，則根據貨幣期權的定價模型，期權執行價格為0．5的6個月期歐式貨幣看跌期權價格為（）美元。A、0．005B、0．0016C、0．0791D、0．0324答案：B解析：86.按照國際貨幣基金組織的統計口徑，貨幣層次劃分中，購買力最強的是（）。A、M0B、M1C、M2D、M3答案：A解析：M0（基礎貨幣），是指流通于銀行體系以外的現鈔和鑄幣，包括居民手中的現鈔和單位的備用金，不包括商業銀行的庫存現金。M0可以隨時作為流通手段和支付手段，購買力最強。87.超額準備金比率由（）決定。A、中國銀保監會B、中國證監會C、中央銀行D、商業銀行答案：D解析：超額準備金比率由商業銀行自主決定。88.（）是從國民經濟各部門在核算期內生產的總產品價值中，扣除生產過程中投入的中間產品價值，得到增加價值的方法。A、支出法B、收入法C、生產法D、產品法答案：C解析：生產法是從國民經濟各部門在核算期內生產的總產品價值中，扣除生產過程中投入的中間產品價值，得到增加價值的方法。89.下列哪項不是量化交易所需控制機制的必備條件？（）A、立即斷開量化交易B、連續實時監測，以識別潛在的量化交易風險事件C、當系統或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現存的訂單D、防止提交任何新的訂單信息答案：B解析：B項是實時監控量化交易政策和程序的最低要求之一，不是量化交易所需控制機制的必備條件。量化交易所需控制機制的必備條件：①立即斷開量化交易；②當系統或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現存的訂單；③防止提交任何新的訂單信息（即“停止開關”）。90.流通中的現金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。A、狹義貨幣供應量M1B、廣義貨幣供應量M1C、狹義貨幣供應量M0D、廣義貨幣供應量M2答案：A解析：根據我國的貨幣度量方法，M0（基礎貨幣）是指流通于銀行體系以外的現鈔和鑄幣；狹義貨幣M1=Mo+活期存款；廣義貨幣M2=M1+準貨幣+可轉讓存單。91.在無套利區間中，當期貨的實際價格低于區間下限時，可采取（）進行套利。A、買入期貨同時賣出現貨B、買入現貨同時賣出期貨C、買入現貨同時買入期貨D、賣出現貨同時賣出期貨答案：A解析：在無套利區間中，當期貨的實際價格高于區間上限時，可以買入現貨同時賣出期貨進行套利。同理，當期貨的實際價格低于區間下限時，可以買入期貨同時賣出現貨進行套利。92.反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區別在于，反向雙貨幣債券中（）。A、利息以本幣計價并結算，本金以本幣計價并結算B、利息以外幣計價并結算，本金以本幣計價并結算C、利息以外幣計價并結算，本金以外幣計價并結算D、利息以本幣計價并結算，本金以外幣計價并結算答案：B解析：反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的結構類似，兩者最大的區別在于，反向雙貨幣債券中利息收入是以外幣計價并結算的，而本金則是以本幣計價并結算的。因此，投資者的風險敞口只體現在利息收入上，風險敞口是比較小的。93.從投資品種上看，個人投資者主要投資于（）。A、商品ETFB、商品期貨C、股指期貨D、股票期貨答案：A解析：從投資品種上看，個人投資者主要投資于商品ETF，相對于投資商品期貨，商品ETF免去了個人投資者持倉換月的風險，投資更為輕松，且追蹤誤差小，費用低，更受個人投資者的青睞。94.對于固定利率支付方來說，在利率互換合約簽訂時，互換合約價值（）。A、小于零B、不確定C、大于零D、等于零答案：D解析：利率互換合約可以看做面值等額的固定利率債券和浮動利率債券之間的交換，簽訂之初，固定利率債券和浮動利率債券的價值相等，互換合約的價值為零。但是隨著時間的推移，利率期限結構會發生變化，兩份債券的價值不再相等，因此互換合約價值也將不再為零。95.已知變量x和y的協方差為-40，x的方差為320，y的方差為20，其相關系數為（）。A、0.5B、-0.5C、0.01D、-0.01答案：B解析：隨機變量X和y的相關系數為：96.最早發展起來的市場風險度量技術是（）。A、敏感性分析B、情景分析C、壓力測試D、在險價值計算答案：A解析：敏感性分析的特點是計算簡單且便于理解，是最早發展起來的市場風險度量技術，應用廣泛。97.下列選項中，關于參數模型優化的說法，正確的是（）。A、模型所采用的技術指標不包括時間周期參數B、參數優化可以利用量化交易軟件在短時間內尋找到最優績效目標C、目前參數優化功能還沒有普及D、參數優化中一個重要的原則就是要爭取參數孤島而不是參數高原答案：B解析：所謂參數優化，就是通過尋找最合適的模型參數使交易模型達到最優績效目標的優化過程。任何一個量化模型所采用的技術指標都或多或少地帶有各種時間周期參數，例如，均線的時間周期（是5日均線還是10日均線、20日均線）、RSI或MACD的時間周期等。參數優化實際上就是利用量化交易軟件所具有的參數優化功能，在短時間內幫助模型設計者對參數的各個值在一個設定的數值范圍內進行全面測出，以尋找效果最佳的那個數值。參數優化中一個重要的原則就是要爭取參數高原而不是參數孤島。98.關于參與型結構化產品說法錯誤的是（）。A、參與型結構化產品能夠讓產品的投資者參與到某個領域的投資，且這個領域的投資在常規條件下這些投資者也是能參與的B、通過參與型結構化產品的投資，投資者可以把資金做更大范圍的分散，從而在更大范圍的資產類型中進行資產配置，有助于提高資產管理的效率C、最簡單的參與型結構化產品是跟蹤證，其本質上就是一個低行權價的期權D、投資者可以通過投資參與型結構化產品參與到境外資本市場的指數投資答案：A解析：A項，參與型結構化產品能夠讓產品的投資者參與到某個在常規條件下這些投資者不能參與的領域的投資。例如境外資本市場的某個指數，或者機構問市場的某個資產或指數等。99.在一元回歸中，回歸平方和是指（）。A、AB、BC、CD、D答案：C解析：A項為總離差平方和，記為TSS；B項為殘差平方和，記為RSS；C項為回歸平方和，記為ESS。三者之間的關系為：TSS=RSS+ESS。100.下列說法中正確的是（）。A、非可交割債券套保的基差風險比可交割券套保的基差風險更小B、央票能有效對沖利率風險C、利用國債期貨通過beta來整體套保信用債券的效果相對比較差D、對于不是最便宜可交割券的債券進行套保不會有基差風險答案：C解析：A項，由于期限不匹配、利差變化等影響，非可交割債券套保的基差風險比可交割券套保的基差風險更大；B項，央票一般到期都較短，因此久期較低，利率風險主要集中于期限結構的短端，由于期限結構的不匹配以及較短期限的利率波動和中長期的利率波動并不總一致，導致對沖效果不理想，不能有效對沖利率風險；D項，對于不是最便宜可交割券的債券進行套保會有基差風險，主要因為這些券可能不會用于交割，所以基差不會在交割日收斂于0，而是收斂于某個正值，這個值就是這些債券在交割日比最便宜的可交割債券高出的部分。101.參數優化中一個重要的原則是爭取（）。A、參數高原B、參數平原C、參數孤島D、參數平行答案：A解析：參數優化中一個重要的原則是爭取參數高原，而非參數孤島。102.在交易所規定的一個倉單有效期內，單個交割廠庫的串換限額不得低于該交割廠庫可注冊標準倉單最大量的（）。A、90％B、80％C、50％D、20％答案：D解析：期貨交易所對串換限額有所規定：在交易所規定的一個倉單有效期內，單個交割廠庫的串換限額不得低于該交割廠庫可注冊標準倉單最大量的20％，具體串換限額由交易所代為公布。103.期權風險度量指標中衡量標的資產價格變動對期權理論價格影響程度的指標是（）。A、DeltaB、GammaC、ThetaD、Vega答案：A解析：Delta是用來衡量標的資產價格變動對期權理論價格的影響程度，可以理解為期權對標的資產價格變動的敏感性。104.與場外期權交易相比，場內期權交易的缺點是（）。A、成本低B、收益較低C、收益較高D、成本較高答案：D解析：場外期權一方通常根據另一方的特定需求來設計場外期權合約，確定合約條款，并且報出期權價格。在這個交易中，提出需求的一方，既可以是期權的買方，也可以是期權的賣方。通過場內期權或其他衍生品的交易基本上也能滿足，但成本可能會比較高。105.社會融資規模是由（）發布的。A、國家統計局B、商務部C、中國人民銀行D、海關總署答案：C解析：社會融資規模是由中國人民銀行在月后3周左右公布的。106.11月初，中國某大豆進口商與美國某貿易商簽訂大豆進口合同，雙方商定采用基差定價交易模式。經買賣雙方談判協商，最終敲定的FOB升貼水報價為110美分／蒲式耳，并敲定美灣到中國的巴拿馬型船的大洋運費為73．48美元/噸，約合200美分／蒲式耳，中國進口商務必于12月5日前完成點價，中國大豆進口商最終點價確定的CBOT大豆1月期貨合約價格平均為850美分／蒲式耳，那么，根據基差定價交易公式，到達中國港口的大豆到岸（CNF）價為（）美分／蒲式耳。A、960B、1050C、1160D、1162答案：C解析：美國貿易商向國外出口大豆時，大多采用以下基差定價模式：大豆出口價格=交貨期內任意一個交易日CBOT大豆近月合約期貨價格+CNF升貼水價格；CNF升貼水=FOB升貼水+運費。因此大豆到岸價=850+110+200=1160（美分／蒲式耳）。107.某國債遠期合約270天后到期，其標的債券為中期國債，當前凈報價為98.36元，息票率為6%，每半年付息一次。上次付息時間為60天前，下次付息為122天以后，再下次付息為305天以后。無風險連續利率為8%,則該國債遠期的理論價格為（）元。A、100.31B、101.31C、102.31D、103.31答案：C解析：第一步計算該國債全價：St=凈價+當期利息=98.36+[60/（60+122）]*6%/2*100=99.35元；第二步計算該國債在270天內付息的現值：Ct=3%×100e-0.08×122/365=2.92第三步計算該國債遠期理論價格：108.最早發展起來的市場風險度量技術是（）。A、敏感性分析B、情景分析C、壓力測試D、在險價值計算答案：A解析：敏感性分析的特點是計算簡單且便于理解，是最早發展起來的市場風險度量技術，應用廣泛。109.（）是在持有某種資產的同時，購進以該資產為標的的看跌期權。A、備兌看漲期權策略B、保護性看跌期權策略C、保護性看漲期權策略D、拋補式看漲期權策略答案：B解析：保護性看跌期權策略是在持有某種資產的同時，購進以該資產為標的的看跌期權，從而在一定期限內保障資產的價值不會低于某一限定值，而市場價格上升時，組合價值則隨之上升。110.在我國，季度GDP初步核算數據在季后（）天左右公布，初步核實數據在季后（）天左右公布。A、15；45B、20；30C、15；25D、30；45答案：A解析：中國的GDP數據由中國國家統計局發布，季度GDP初步核算數據在季后15天左右公布，初步核實數據在季后45天左右公布。111.模型中，根據擬合優度與統計量的關系可知，當R2=0時，有（）。A、F=-1B、F=0C、F=1D、F=∞答案：B解析：112.多元線性回歸模型中，t檢驗服從自由度為（）的t分布。A、n－1B、n－kC、n－k－1D、n－k＋1答案：C解析：在多元線性回歸模型中，t統計量為：服從自由度為n－k－1的t分布。113.在相同的回報水平下，收益率波動性越低的基金，其夏普比率（）。A、不變B、越高C、越低D、不確定答案：B解析：夏普比率的公式為S＝（R－r）/σ，其中，R是投資的回報期望值（平均回報率）；r是無風險投資的回報率（可理解為同期銀行存款利率）；σ是回報率的標準方差（衡量波動性的最常用統計指標）。在相同的回報水平下，收益率波動性越低的基金，回報率的標準方差σ越小，其夏普比率越高。114.對回歸模型yi＝β0＋β1xi＋μi進行檢驗時，通常假定μi服從（）。A、N（0，σ12）B、t（n－2）C、N（0，σ2）D、t（n）答案：C解析：對回歸模型yi＝β0＋β1xi＋μi進行檢驗時，假定每個μi（i＝1，2，3，…，n）均為獨立同分布，是服從正態分布的隨機變量，且E（μi）＝0，V（μi）＝σμ2＝常數，即μi～N（0，σ2）。115.設計交易系統的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于量化交易策略思想的來源的是（）。A、經驗總結B、經典理論C、歷史可變性D、數據挖掘答案：C解析：量化策略思想大致來源于以下幾個方面：經典理論、邏輯推理、經驗總結、數據挖掘、機器學習等。116.場內金融工具的特點不包括（）。A、通常是標準化的B、在交易所內交易C、有較好的流動性D、交易成本較高答案：D解析：場內金融工具通常是標準化的，在特定的交易所內集中交易，通常具有比較好的流動性，方便交易者及時地以較低的交易成本來調整頭寸。這是利用場內金融工具進行風險對沖的一個優勢，即對沖交易的成本比較低，時間效率較高。117.繪制出價格運行走勢圖，按照月份或者季節，分別尋找其價格運行背后的季節性邏輯背景，為展望市場運行和把握交易機會提供直觀方法的是（）。A、季節性分析法B、分類排序法C、經驗法D、平衡表法答案：A解析：季節性分析法比較適合于原油和農產品的分析，因為其季節的變動會產生規律性的變化，如在供應淡季或者消費旺季時價格高企，而在供應旺季或者消費淡季時價格低落。這一現象就是大宗商品的季節性波動規律。季節性分析最直接的就是繪制出價格運行走勢圖，按照月份或者季節，分別尋找其價格運行背后的季節性邏輯背景，為展望市場運行和把握交易機會提供直觀的方法。118.實踐表明，用權益類衍生品進行資產組合管理，投資者需要調整資產組合的頭寸，重新建立預定的戰略性資產配置時，通過（）加以調整是比較方便的。A、股指期貨B、股票期貨C、股指期權D、國債期貨答案：A解析：如果股票市場價格相對債券市場或其他資產的市場價格發生變化，那么投資組合中股票的比例就會上升或下降。投資者有時需要調整資產組合的頭寸，重新建立預定的戰略性資產配置。歐美市場的實踐表明，通過股指期貨加以調整是比較方便的。119.（）不屬于金融衍生品業務中的風險識別的層面。A、產品層面B、部門層面C、公司層面D、國家層面答案：D解析：金融衍生品業務中的風險識別可以從三個層面上進行，分別是產品層面、部門層面和公司層面。考點：風險識別120.設計交易系統的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于量化交易策略思想的來源的是（）。A、經驗總結B、經典理論C、歷史可變性D、數據挖掘答案：C解析：量化策略思想大致來源于以下幾個方面：經典理論、邏輯推理、經驗總結、數據挖掘、機器學習等。121.下列關于匯率的說法不正確的是（）。A、匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對價格B、對應的匯率標價方法有直接標價法和間接標價法C、匯率具有單向表示的特點D、既可用本幣來表示外幣價格，也可用外幣表示本幣價格答案：C解析：匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對價格。匯率具有雙向表示的特點，既可用本幣來表示外幣價格，也可用外幣表示本幣價格，因此，對應的兩種基本匯率標價方法是：直接標價法和間接標價法。122.（）是指持有一定頭寸的股指期貨，一般占資金比例的10%，其余90%的資金用于買賣股票現貨。A、避險策略B、權益證券市場中立策略C、期貨現貨互轉套利策略D、期貨加固定收益債券增值策略答案：B解析：權益證券市場中立策略，是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現貨。至于是買入持有股票，還是賣出某些個股或整個組合，則需要預測個股、行業板塊和市場風險等因素與未來收益率之間的關系。123.假設黃金現貨價格為500美元，借款利率為8%，貸款利率為6%，交易費率為5%，賣空黃金的保證金為12%。則1年后交割的黃金期貨的價格區間為（）。A、[443.8，568.7]B、[444.8，568.7]C、[443.8，569.7]D、[444.8，569.7]答案：A解析：價格區間上限為：價格區間下限為：故價格區間為[443.8，568.7]。124.在持有成本理論模型假設下，若F表示期貨價格，S表示現貨價格，W表示持有成本，R表示持有收益，那么期貨價格可表示為（）。A、F＝S＋W－RB、F＝S＋W＋RC、F＝S－W－RD、F＝S－W＋R答案：A解析：在持有成本理論模型假設條件下，期貨價格形式如下：F＝S＋W－R。其中，F表示期貨價格；S表示現貨價格；W表示持有成本；R表示持有收益。持有成本包括購買基礎資產所占用資金的利息成本、持有基礎資產所花費的儲存費用、保險費用等。持有收益，指基礎資產給其持有者帶來的收益，如股票紅利、實物商品的便利收益等。125.下列哪項不是GDP的計算方法？（）A、生產法B、支出法C、增加值法D、收入法答案：C解析：GDP核算有三種方法，即生產法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國民經濟生產活動成果。126.繪制出價格運行走勢圖，按照月份或者季節，分別尋找其價格運行背后的季節性邏輯背景，為展望市場運行和把握交易機會提供直觀方法的是（）。A、季節性分析法B、分類排序法C、經驗法D、平衡表法答案：A解析：季節性分析法最直接的就是繪制出價格運行走勢圖，按照月份或者季節，分別尋找其價格運行背后的季節性邏輯背景，為展望市場運行和把握交易機會提供直觀的方法。127.我國現行的消費者價格指數編制方法主要是根據全國（）萬戶城鄉居民家庭各類商品和服務項目的消費支出比重確定的。A、5B、10C、12D、15答案：C解析：在確定各類別指數的權數上，我國現行的消費者價格指數編制方法主要是根據全國12萬戶城鄉居民家庭各類商品和服務項目的消費支出比重確定的，每5年調整一次。128.下列分析方法中，比較適合原油和農產品的分析的是（）。A、平衡表法B、季節性分析法C、成本利潤分析法D、持倉分析法答案：B解析：季節性分析法比較適合于原油和農產品的分析，因為其季節的變動會產生規律性的變化，如在供應淡季或者消費旺季時價格高企，而在供應旺季或者消費淡季時價格低落。129.一段時間內所有盈利交易的總盈利額與同時段所有虧損交易的總虧損額的比值稱為（）。A、收支比B、盈虧比C、平均盈虧比D、單筆盈虧比答案：B解析：盈虧比是測評量化交易模型優劣的主要評估指標之一。盈虧比＝一段時間內所有盈利交易的總盈利額/同時段所有虧損交易的總虧損額。盈虧比的另一種理解方式為投資者承擔一元錢的風險所能賺取的盈利。130.美國商品交易委員會持倉報告中最核心的內容是（）。A、商業持倉B、非商業持倉C、非報告持倉D、長格式持倉答案：B解析：交易頭寸超過美國商品交易委員會規定水平的報告交易商持倉被分成商業持倉和非商業持倉。非商業持倉是美國商品交易委員會持倉報告中最核心的內容，被市場視作影響行情的重要因素。131.2014年8月至11月，新增非農就業人數呈現穩步上升趨勢，美國經濟穩健復蘇。當時市場對于美聯儲__________預期大幅升溫，使得美元指數__________。與此同時，以美元計價的紐約黃金期貨價格則__________。（）A、提前加息；沖高回落；大幅下挫B、提前加息；觸底反彈；大幅下挫C、提前降息；觸底反彈；大幅上漲D、提前降息；維持震蕩；大幅上挫答案：B解析：非農就業數據對期貨市場也有一定影響。2014年8月至11月，新增非農就業人數呈現穩步上升趨勢，美國經濟穩健復蘇。市場對美聯儲提前加息的預期大幅升溫，使得美元指數觸底反彈，4個月累計上漲8．29％，與此同時，以美元計價的紐約黃金期貨價格則大幅下挫，11月初更是創下四年半以來的新低。132.得到ARMA模型的估計參數后，應對估計結果進行診斷與檢驗，其中參數估計的顯著性檢驗通過____完成，而模型的優劣以及殘差序列的判斷是用____完成。（）A、F檢驗；Q檢驗B、t檢驗；F檢驗C、F檢驗；t檢驗D、t檢驗；Q檢驗答案：D解析：得到ARMA模型的估計參數后，應對估計結果進行診斷與檢驗，主要包括：①檢驗模型參數的估計值是否具有統計顯著性；②檢驗殘差序列的隨機性。參數估計的顯著性檢驗依然通過t統計量完成，而模型的優劣以及殘差序列的判斷是用博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）提出的Q統計量完成。133.（）是反映一定時期內城鄉居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢和程度的相對數。A、生產者價格指數B、消費者價格指數C、GDP平減指數D、物價水平答案：B解析：在我國，消費者價格指數即居民消費價格指數，反映一定時期內城鄉居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢及程度的相對數，是對城市居民消費價格指數和農村居民消費價格指數進行綜合匯總計算的結果。134.下列哪種債券用國債期貨套期保值效果最差（）。A、CTDB、普通國債C、央行票據D、信用債券答案：D解析：利用國債期貨通過beta來整體套保信用債券的效果相對比較差，主要原因是信用債的價值由利率和信用利差構成，而信用利差和國債收益率的相關性較低，信用利差是信用債券的重要收益來源，這部分風險和利率風險的表現不一定一致，因此，使用國債期貨不能解決信用債中的信用風險部分，從而造成套保效果比較差。135.實踐表明，用權益類衍生品進行資產組合管理，投資者需要調整資產組合的頭寸，重新建立預定的戰略性資產配置時，通過（）加以調整是比較方便的。A、股指期貨B、股票期貨C、股指期權D、國債期貨答案：A解析：如果股票市場價格相對債券市場或其他資產的市場價格發生變化，那么投資組合中股票的比例就會上升或下降。投資者有時需要調整資產組合的頭寸，重新建立預定的戰略性資產配置。歐美市場的實踐表明，通過股指期貨加以調整是比較方便的。136.金融機構內部運營能力體現在（）上。A、通過外部采購的方式來獲得金融服務B、利用場外工具來對沖風險C、恰當地利用場內金融工具來對沖風險D、利用創設的新產品進行對沖答案：C解析：恰當地利用場內金融工具來對沖風險，是金融機構內部運營能力的體現。如果金融機構內部運營能力不足，無法利用場內工具來對沖風險，那么可以通過外部采購的方式來獲得金融服務，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。137.對于金融衍生品業務而言，（）是最明顯的風險。A、市場風險B、操作風險C、信用風險D、答案：A解析：對于金融衍生品業務而言，市場風險是最明顯的風險。金融機構在開展金融衍生品業務時，其所持有的金融衍生品頭寸可能處于未對沖狀態。這種情況下，金融市場的行情變化將有可能導致衍生品頭寸的價值發生變化，出現虧損，使金融機構蒙受損失。138.核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區別是（）。A、前兩項數據剔除了食品和能源成分B、前兩項數據增添了能源成分C、前兩項數據剔除了交通和通信成分D、前兩項數據增添了娛樂業成分答案：A解析：核心CPI和核心PPI與CPI和PPI數據的區別是剔除了食品和能源成分，因為食品和能源受臨時因素影響較大，如反常氣候、石油工業的短暫中斷等，而這兩項分別占CPI的25%和PPI的40%左右。139.多元線性回歸模型的（），又稱為回歸方程的顯著性檢驗或回歸模型的整體檢驗。A、t檢驗B、F檢驗C、擬合優度檢驗D、多重共線性檢驗答案：B解析：多元回線性歸模型的F檢驗，又稱為回歸方程的顯著性檢驗或回歸模型的整體性檢驗，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關系在總體上是否顯著。140.若國債期貨市場價格低于其理論的價格，不考慮交易成本，宜選擇的套利策略是（）。A、買入國債現貨和期貨B、買入國債現貨，賣出國債期貨C、賣出國債現貨和期貨D、賣出國債現貨，買入國債期貨答案：D解析：在無套利市場，如果兩種金融資產未來的現金流完全相同（稱為互為復制），則當141.場內金融工具的特點不包括（）。A、通常是標準化的B、在交易所內交易C、有較好的流動性D、交易成本較高答案：D解析：場內金融工具通常是標準化的，在特定的交易所內集中交易，通常具有比較好的流動性，方便交易者及時地以較低的交易成本來調整頭寸。這是利用場內金融工具進行風險對沖的一個優勢，即對沖交易的成本比較低，時間效率較高。142.美元指數中英鎊所占的比重為（）。A、3.6%B、4.2%C、11.9%D、13.6%答案：C解析：143.如企業遠期有采購計劃，但預期資金緊張，可以采取的措施是（）。A、通過期貨市場進行買入交易，建立虛擬庫存B、通過期權市場進行買入交易，建立虛擬庫存C、通過期貨市場進行賣出交易，建立虛擬庫存D、通過期權市場進行賣出交易，建立虛擬庫存答案：A解析：如企業遠期有采購計劃，但預期資金緊張，可通過期貨市場進行買人交易，建立虛擬庫存，以較少的保證金提前訂貨，同時鎖定采購成本，為企業籌措資金贏得時間，以緩解企業資金緊張局面。144.下列有關我國貨幣層次的劃分，對應公式正確的是（）。A、AB、BC、CD、D答案：D解析：融債券+商業票據。145.如企業遠期有采購計劃，但預期資金緊張，可以采取的措施是（）。A、通過期貨市場進行買入交易，建立虛擬庫存B、通過期權市場進行買入交易，建立虛擬庫存C、通過期貨市場進行賣出交易，建立虛擬庫存D、通過期權市場進行賣出交易，建立虛擬庫存答案：A解析：如企業遠期有采購計劃，但預期資金緊張，可通過期貨市場進行買入交易，建立虛擬庫存，以較少的保證金提前訂貨，同時鎖定采購成本，為企業籌措資金贏得時間，以緩解企業資金緊張局面。146.關于參與型結構化產品說法錯誤的是（）。A、參與型結構化產品能夠讓產品的投資者參與到某個領域的投資，且這個領域的投資在常規條件下這些投資者也是能參與的B、通過參與型結構化產品的投資，投資者可以把資金做更大范圍的分散，從而在更大范圍的資產類型中進行資產配置，有助于提高資產管理的效率C、最簡單的參與型結構化產品是跟蹤證，其本質上就是一個低行權價的期權D、投資者可以通過投資參與型結構化產品參與到境外資本市場的指數投資答案：A解析：A項，參與型結構化產品能夠讓產品的投資者參與到某個在常規條件下這些投資者不能參與的領域的投資。例如境外資本市場的某個指數，或者機構問市場的某個資產或指數等。147.期貨加現金增值策略中期貨頭寸和現金頭寸的比例一般是（）。A、1:3B、1:5C、1:6D、1:9答案：D解析：期貨加現金增值策略中，期貨頭寸和現金頭寸的比例一般是1:9，也可以在這一比例上下調整。有的指數型基金只是部分資金采用這種策略，而其他部分依然采用傳統的指數化投資方法。148.（）國債期貨標的資產通常是附息票的名義債券，符合持有收益情形。A、長期B、短期C、中長期D、中期答案：C解析：中長期國債期貨標的資產通常是附息票的名義債券，符合持有收益情形。149.在買方叫價基差交易中，確定（）的權利歸屬商品買方。A、點價B、基差大小C、期貨合約交割月份D、現貨商品交割品質答案：A解析：按照點價權利的歸屬劃分，基差交易可分為買方叫價交易（又稱買方點價）和賣方叫價交易（又稱賣方點價）兩種模式。如果將確定最終期貨價格為計價基礎的權利即點價權利歸屬買方，則稱為買方叫價交易；若點價權利歸屬于賣方，則稱為賣方叫價交易。150.下列哪項期權的收益函數是非連續的？（）A、歐式期權B、美式期權C、障礙期權D、二元期權答案：D解析：二元期權也稱為兩值期權，其最主要的特征是到期回報的不連續性。二元期權也有歐式與美式之分。對于歐式二元期權，在期權到期時，若標的資產高于既定的水平，則或有現金看漲期權的回報是固定額度的現金，而或有資產看漲期權的回報則是標的資產到期時的價格。如果到期時標的資產低于極低水平，兩類期權的價值都是零。151.大豆期貨看漲期權的Delta值為0.8，這意味著（）。A、大豆期貨價格增加小量X，期權價格增加0.8XB、大豆期貨價格增加小量X，期權價格減少0.8XC、大豆價格增加小量X，期權價格增加0.8XD、大豆價格增加小量X，期權價格減少0.8X答案：A解析：該期權為期貨期權，和大豆現貨價格沒有之間關系，因此選項CD錯誤。Delta=期權價格的變化/期權標的物價格的變化由Delta定義可知，期權價格的變化=Delta×期權標的物價格的變化。那么：期權的價格變化量為0.8×X=0.8