公司理財復習題（小小）注：本人在百忙之中通過幾天幾夜整理,只求考試過關,難免有差錯和漏洞.紅色部分為不知道答案部份.請各位同學再匯總一下.并在群中分享，謝謝！1.公司組織形態中的單一業主制和合作制有哪四個重要的缺陷？這兩種公司組織形態相對公司形態而言，有哪些優點？答:單一業主制公司的缺陷雖然單一業主制有如上的優點,但它也有比較明顯的缺陷。一是難以籌集大量資金。由于一個人的資金終歸有限，以個人名義借貸款難度也較大。因此，單一業主制限制了公司的擴展和大規模經營。二是投資者風險巨大。公司業主對公司負無限責任，在硬化了公司預算約束的同時，也帶來了業主承擔風險過大的問題，從而限制了業主向風險較大的部門或領域進行投資的活動。這對新興產業的形成和發展極為不利。三是公司連續性差。公司所有權和經營權高度統一的產權結構，雖然使公司擁有充足的自主權，但這也意味著公司是自然人的公司，業主的病、死,他個人及家屬知識和能力的缺少，都也許導致公司破產。四是公司內部的基本關系是雇傭勞動關系，勞資雙方利益目的的差異,構成公司內部組織效率的潛在危險。合作制公司的缺陷然而,合作制公司也存在與單一業主制公司類似的缺陷。一是合作制對資本集中的有限性。合作人數比股份公司的股東人數少得多，且不能向社會集資，故資金有限。二是風險性大。強調合作人的無限連帶責任，使得任何一個合作人在經營中犯下的錯誤都由所有合作人以其所有資產承擔責任，合作人越多，公司規模越大，每個合作人承擔的風險也越大,合作人也就不樂意進行風險投資，進而妨礙公司規模的進一步擴大c三是合作經營方式仍然沒有簡化自然人之間的關系。由于經營者數量的增長，在顯示出一定優勢的同時，也使公司的經營管理變得較為復雜。合作人互相間較容易出現分歧和矛盾，使得公司內部管理效率下降,不利于公司的有效經營。詳見P131。答:公式（1+R）=（1+r）*（l+h）,其中R為名義報酬率，r為實際報酬率，h為通貨膨脹率。得出：（1+0.06）=（1+r）*（1+0.045）得出（1+r）=1+0.06/1+0.045=0.014r為：L4%..根據股利增長模型,股票的總報酬包含哪兩個部分？你認為通常這兩個部分當中，哪一個比較大？結合中國資本市場現實分析因素及其后果。答：收益即投資于股票所得的報酬。投資于股票的收益包括兩個部分，一是投資者購買股票變成公司的股東，他以股東的身份，按照持股的多少，能從公司獲得相應的股利（包括現金股利和股票股利）;二是因持有的股票的價格上升所形成的資本增值，也就是投資者利用資本低價進高價格出所賺取的差價利潤。以上投資收益與最初投資額的百分比比率，就是股票投資收益率，它是用以表示股票投資收益狀況的指標。在兩部份中，我認為股利增長比較大。因素在于大部份公司都以股利穩定增長為明確目的。由于假如股利增長率大于貼現率，則股利的現值也會越來越大。事實上，假如股利增長等于貼現率，情形也是同樣的。根據可連續增長率估計股利增長率,事實上隱含了一些重要的假設：收益留存率不變：預期新投資的權益報酬率等于當前預期報酬率:公司不發行新股:未來投資項目的風險與現有資產相同。假如這些假設與未來的狀況有較大區別，則可連續增長率法不宜單獨使用，需要與其他方法結合使用。.Warren公司下一年將派發每股3.60美元的股利。該公司保證其股利每年將以4.5%的比率無限期地增長。假如你對你的投資規定13%的報酬率，今天你樂意付多少錢來買這家公司的股票？詳見P142o答：3.6/（0.13-0.045）=42.35美元；=>>42.35/1.13-37.48美元.因此，目前該股票的價格為37.48美元.24.假定某項目具有常規型鈔票流量，且NPV為正值。你對它的回收期、獲利能力指數和IRR,能做何判斷？請解釋。答:凈現值（NPV）是指投資方案所產生的鈔票凈流量以資金成本為貼現率折現之后與原始投資額現值的差額。逢現值法就是按凈現值大小來評價方案優劣的一種方法。在只有一個備選方案的采納與否決決策中，凈現值為正者則采納,凈現值為負者不采納。在有多個備選方案的互斥選擇決策中，應選用凈現值是正值中的最大者。凈現值越大,方案越優，投資效益越好,獲利能力越強。假如一項投資所計算出來的回收期低于某個預先設定的年數，那么這項投資就是可以接受的。一項投資的內含報酬率（IRR）就是以它作為貼現率時，會使NPV等于0的必要報酬率；假如IRR超過必要報酬率，就可以接受這項投資;否則就拒絕。25.為什么NPV在評估項目鈔票流量時比其他方法好?假使某個項目鈔票流量的NPV為2500美元，請問2500美元這個數字，對公司股東來說，有什么意義？答：NPV在評估項目鈔票流量時比其他方法好,重要因素如下三點：A、考慮了資金時間價值,增強了投資經濟性的評價；B、考慮了全過程的凈鈔票流量，體現了流動性與收益性的統一；C、考慮了投資風險,風險大則采用高折現率,風險小則采用低折現率。凈現值指標是反映項目投資獲利能力的指標。NPV為2500美元,說明股東將在這項投資上獲利2500美元。.什么是預測風險？一般說來,新產品的預測風險是否比成本削減方案的預測風險高?為什么？（需看書第11章）答，風險預測是現代經濟管理的重要內容之一°任何經濟活動，都是在外界各種因素的綜合作用下進行的。因此，需要在對經濟活動情況的預測中，考慮到這些不可靠的、意外的因素也許導致的破壞性影響，并對這種影響給予積極的控制。新產品從研究到開發到生產和銷售，是一個充滿風險的過程,這種風險既蘊含著可使公司發展和賺錢以及獲取技術優勢與市場優勢的機會，但也存在著失敗的風險。但相比成本削減的風險來說，成本削減的風險更高。削減成本也無異于一場高風險的賭博。對于公司而言，在較短的時間內削減某項開支而不影響運營并非難事。因此,像市場營銷、維修保養、人員培訓這樣的開支往往會首當其沖成為犧牲品。但假如公司不能為這些被削減的資源找到有效的替代措施，其長期的經營業績將受到影響。結果，公司為了重新獲得失去的資源，必然會將支出恢復到以往水平。如運氣不錯,那么在缺失資源的恢復過程中，公司也許不會受到實質性的損害。反之，這種短期的成本削減行為就也許迅速地破壞品牌形象,損害消費體驗,并導致其他無法挽回的后果。所有這些最終將損害公司的價值。為使新產品開發減少風險獲得成功，公司還應遵循以下幾項基本原則：一方面必須以滿足社會為出發點。滿足社會需要是公司一切經營活動的出發點和歸宿點。新產品開發是公司經營活動重要組成部分,而社會需要又為公司開發新產品提供了廣闊的市場。貫徹滿足社會需要的原則，應優先滿足國家經濟建設的需要，滿足消費者和用戶的需要。這就規定公司在開發新產品之前對市場做出調查研究，了解國家經濟建設和市場需求的情況。使公司的決策保證按照滿足社會需要原則開發新產品。.航空公司就屬于經營杠桿度非常高的行業。為什么？答:經營杠桿是項目或公司對固定成本的承擔水平。經營杠桿低的公司的固定成本比經營杠桿高的公司低。經營杠桿限度越高，預測風險的潛在風險就越大。在航空公司運營中，其固定成本相稱高昂，一旦飛機起飛成本便會發生且相對固定，客座率便成為航空公司賺錢與否的關鍵。既然無法有效減少固定成本,各航空公司之間便拼命提高客座率，很自然地大打價格戰。但是，目前中國航空業的情況似有不同。一方面，國內的航空業相對集中，是典型的寡頭競爭，各家深知價格戰的害處,便于形成價格共謀;另一方面，受人均收入的提高與人民幣升值影響，人們對航空業的需求日盛。在行業整體趨勢向好,較之前航空公司業績普遍較差的情況下，高固定成本反而能為航空公司的業績帶來較大彈性，表現為令人吃驚的凈利潤增長率。同時，國內航空公司大多具有的高資產負債率，在此時也將成為推升其凈資產收益率快速增長的重要動因。28,計算成本和保本點Bob，sBikes公司（BBI）制造生物科技太陽鏡。其單位變動材料成本為1.43美元,單位變動人工成本為2.44美元。詳見書P207-209a.單位變動成本是多少？答：單位變動成本（v）=1.43+2.44=3.87美元.b.假定在總產量為320000副的年度里,BBI全年所發生的固定成本為650000美元。該年度的總成本是多少？答：總變動成本=總產量*單位變動成本=320230*3.87=1238400美元年度的總成本二總變動成本+總固定成本二1238400+650000=1888400美元.c.假如單位銷售價格是10.00美元,從鈔票的意義上看，公司能保本嗎?假如每年的折舊是190000美元，會計保本點是多少？答：總銷售收入二320230*10二3202300美元.從鈔票的意義上看，3202300美元.>1888400美元.，所以公司能保本,凈利潤為正值.保本點二固定成本+折舊/單位價格-變動成本世紀末二〉〉保本點二840000/6.13=137031美元.29.假定某股票起初的價格是每股64美元，當年每股派發了1.75美元股利，期末的價格為每股72美元。計算總報酬率。股利收益率是多少？資本利得收益率是多少？答：總報酬率：[1.75+（72-64）]764=15.23%股利收益率：L75/64=2.73%資本利得收益率：(72-64)/64=12.5%.為什么標準利潤表中列示的收入和成本數據也許并不代表該期發生的實際的鈔票流入和鈔票流出？由于利潤表只是反映公司在一定會計期間收入、費用、利潤的數額和構成情況，幫助財務報表使用者全面了解公司的經營成果，分析公司的獲利能力及賺錢增長趨勢，從而為其做出經濟決策提供依據。你要看的鈔票流入和要到鈔票流量表里面看。尚有一些銷售也許沒有收到款，采購沒有付款。本期利潤表中的收入和成本數，表現為本期擬定的收入及其配比的成本金額。但收入數和回收的貨款并不相等，只有按確認原則確認本期的經營成果。而本期實際發生的鈔票流入及流出，涉及其他期間的收支往來收支金額。一般來說一個好的公司，經營活動的鈔票凈流量，要大于利潤表中的凈利潤數。.PapaRoachExterminators公司的銷售收入為527000美元，成本為280000美元，折舊費為38000美元，利息費用為15000美元，稅率為35虬該公司的凈利潤是多少?假設公司支付了48000美元的鈔票股利，新增的留存收益是多少?假設公司發行在外的普通股股數為30000股,EPS是多少？每股股利是多少？凈利潤=利潤總額(1一所得稅率)=(52-38000-15000)(1-35%)=194000*0.65=126100美元新增的留存收益：(52-38000-15000)*(1-35%)-48000=78100EPS:78100/30000=2.6每股股利：48000/30000=1.6.計算獲利能力比率TimberLine公司的銷售收入為2900萬美元，資產總額為3700萬美元，債務總額為1300萬美元。假如利潤率為9%,凈利潤是多少?R。A是多少?ROE是多少?答：利潤率=凈利潤/銷售收入二》凈利潤二9%*2900=261萬美元；資產報酬率(R0A)=凈利潤/資產總額=261/3700=7%;權益報酬率(ROE)=凈利潤/權益總額=261/1300=20%o.假定你剛慶祝完19歲生日。你富有的叔叔為你設立了一項基金，將在你30歲時付給你150000美元。假如貼現率是9%,那么今天這個基金的價值是多少參考P86例如5-7答:現值(PV)=15000*9%=13500美元。事實上今天這個基金的價值是13500美元。.假定2023后，當你的孩子要進大學時，大學教育總費用將是250000美元。目前你有43000美元用于投資，你的投資必須賺取多少報酬率，才干支付你孩子的大學教育費用？參考P89例如-11答：終值(FV)=現值(PV)*(1+r)l8=>FV=43000*(l+r)嗎250000=>(l+r)，8=250000/43000=5.81；因此,此終值系數是5.81,報酬率大約在10%34.你正在思量一項可以在接下來2023中每年付給你12000美元的投資。假如你規定15%的報酬率,那么，你最多樂意為這項投資支付多少錢？詳見P96例6-3。答：第一年現值為：12023/1.15=10431.78美元；次年現值為：12023/1.152=9073.72美元第三年現值為：12023/L153=7890.19美元46861.045....59660126....5187.937....4511.248...3922.829....3411.1510...2966.22現值合計:把十項加起來(略).Brigapenski公司剛剛派發每股2美元的鈔票股利。投資者對這種投資所規定的報酬率為16%。假如預期股利會以每年8%的比率穩定地增長,那么目前的股票價值是多少?5年后的價值是多少？詳見P140例8-2.答：目前每股股價是：2/0.16=12.5美元.5年后的終值是:2美元*(1+8%)5=2*1.4693二2.9386美元.某個投資項目提供8年期、每年840美元的鈔票流量。假如初始成本是3000美元,該項目的回收期是多長？假如初始成本是5000美元呢？7000美元呢？答：第一年的鈔票流是280,總投資額是450,Pt=累計凈鈔票流量開始出現正值的年份數-1+上一年累計凈鈔票流量的絕對值/出現正值年份的凈鈔票流量該項目回收期=8-1+(840*8該項目回收期=1+(840*8-280)/550=1.31年.一項投資的安裝成本為568240美元。該投資在4年壽命周期內的鈔票流量依次為289348美元、196374美元、114865美元和93169美元。假如貼現率是0%NPV是多少?假如貼現率是無窮大，NPV是多少?貼現率是多少時，NPV正好等于0?8.計算經營鈔票流量MontBlaneLivestockPens公司預計一項擴張項目在第2年銷售收入為1650美元，成本通常為銷售收入的60%,即990美元;折舊費用為100美元,稅率為35%。經營鈔票流量是多少？請分別用本章中講述的各種方法計算.詳見P192-194答：息稅前盈余二1650-990-100=560美元；稅=息稅前盈余*稅率=560*35%=196美元經營鈔票流量=息稅前盈余+折舊-稅=560+100—196=264美元9.某項擬議的新投資的預計銷售收入為650000美元,變動成本為銷售收入的60%,固定成本為158000美元,折舊為75000美元。請編制預計利潤表。假定稅率為35%,預計的凈利潤是多少？答:凈利潤二(銷售收入-變動成本一固定成本-折舊)*(「稅率)=(65*60%-158000-75000)*。一35%)=(65-158000-75000)^65%=27000*0.65=17550美元.0.DownUnderBoomerang公司正在考慮一項初始固定資產投資為270萬美元的3年期擴張項目。這項固定資產將在它的3年壽命內采用直線法折舊完畢，此后該資產將一文不值。預計這個項目每年可以發明2400000美元的銷售收入，其成本為960000美元。假如稅率為35%,這個項目的OCF是多少？假如必要報酬率為15%,則該項目的NPV是多少？答：每年折舊費：270萬美元/3=90萬美元；稅=息稅前盈余*稅率=540000*35%=189000息稅前盈余二銷售收入-成本-折舊二2400000-960=540000美元經營鈔票流量(0CF)二息稅前盈余+折舊-稅=540000+90=1421100美元假如必要報酬率為15%,則該項目的NPV41.我們正在評估一個成本為896000724000美元、8年期、沒有殘值的項目，假定采用直線法在項目壽命內折舊完畢。預計每年的銷售量為10000090000單位。單位價格為3843美元,單位變動成本為2529美元,每年的固定成本為900000780000美元。稅率為35%,項目的必要報酬率為15%。a.計算會計保本點。在會計保本點下的經營杠桿度是多少？b.計算基本情況下的鈔票流量和NPVONPV對銷售量變動的敏感限度是多少？請解釋。假如預計的銷售量減少了500單位，解釋你的答案告訴了我們什么。c.OCF對變動成本變動的敏感限度是多少?請解釋。假如估計的變動成本減少了1美元，解釋你的答案告訴了我們什么。答：a折舊額=896000/8=112023美元/每年會計保本點=(固定成本+折舊)/(銷售單價一單位變動成本)=(900000+112023)/(38—25k77846件經營杠桿:由于D=OCF所以DOL=1+FC/OCF=1+FC/D=1+900000/112023^9.03b0CFbase=[(P-V)xQ-FC](l-tc)+tcD=[(38-25)xlO]x(l-0.35)+0.35x112023=260000+39200=299200NPVbase=-896000+299200x(PA,15%,8)=446600OCFnew=[(38-25)x10]x(1-0.35)+0.35X112023=302250+39200=341450NPVnew=-896000+341450x(PA,15%,8)=631889美元△NPV/aS=(63)/(10)=37.05美元假如預計的銷售量減少了500單位，則NPVdrop=$37.05x500=$18525即NPV會減少18525美元無論我們使用什么樣的銷售量,當我們計算在賣出的每單位NPV變化中，其中的比例是固定不變的。COCFnew=[(P-V)xQ-FC](1-tc)+tcD=[(38-26)xl0]x(1-0.35)+0.35x112023=195000+39200=234200△0CF/aV=(23)/(30-29)=-65000美元假如估計的變動成本減少了1美元，OCF將會減少65000美元單一業主制公司的優點單一業主制公司是公司制度序列中最初始和最古典的形態，也是民營公司重要的公司組織形式。其重要優點為:一是公司資產所有權、控制權、經營權、收益權高度統一。這有助于保守與公司經營和發展有關的秘密,有助于業主個人創業精神的發揚。二是公司業主自負盈虧和對公司的債務負無限責任成為了強硬的預算約束。公司經營好壞同業主個人的經濟利益乃至身家性命緊密相連，因而,業主會盡心竭力地把公司經營好。三是公司的外部法律法規等對公司的經營管理、決策、進入與退出、設立與破產的制約較小。合作制公司的優點合作制作為一種聯合經營方式，在經營上具有的重要優點有：一是出資者人數的增長，從一定限度上突破了公司資金受單個人所擁有的量的限制，并使得公司從外部獲得貸款的信用能力增強、擴大了公司的資金來源。這樣不管是公司的內部資金或外部資金的數量均大大超過單一業主制公司，有助于擴大經營規模。二是由于風險分散在眾多的所有者身上,使合作制公司的抗風險能力較之單一業主制公司大大提高。公司可以向風險較大的事業領域拓展,拓寬了公司的發展空間。三是經營者即出資者人數的增長,突破了單個人在知識、閱歷、經驗等方面的限制。眾多的經營者在共同利益驅動下，集思廣益，各顯其長，從不同的方面進行公司的經營管理，必然會有助于公司經營管理水平的提高。.公司組織形態有哪些重要優點?舉出至少兩條公司組織的優點。（見第一題答案）.在公司組織形態中存在代理關系的重要因素是什么？在這種背景下，也許產生什么問題？答:股東與管理層之間的關系稱為代理關系。只要一個人（委托人）雇傭此外一個人（代理人）代表他的利益，就會存在這種代理關系.例如，當你離開學校時，你或許會雇傭某人（代理人）賣掉你的汽車.在所有這種關系中,委托人和代理人的利益都有沖突的也許.這種沖突稱為代理問題..股票價值最大化的目的會與諸如避免不道德或違法行為等其他目的發生沖突嗎？特別是，你是否認為像客戶和職工的安全、環境和良好的社會等主題符合這一框架，或者它們本來就被忽視了？試著用一些具體情況來說明你的答案。答：1:公司股票價值的最大化目的與不道德，違法等情況是不發生沖突的。更確切的來說是因時而論的，比如說這次經濟危機中萬科房子降價,相對于已購房產的客戶是不道德的，但就事實和大的環境而論也是不可避免的,這就是自然法則,要生存要實現公司價值最大化,股票價值最大化,就不得不做出的讓步,從長遠的方向來說是好的。2:客戶和職工的安全、良好的生態環境和社會環境是絕對符合這一框架的。它們與公司價值的最大化，公司股票價值的最大化是相輔相成的。仍以萬科為例:在這次經濟危機中，萬科該撤項的撤，該降價的降。在這一過程中，肯定會傷害到已購房產客戶和員工的感情！但是我們把目光投向更遠的方向去看,就是萬科存活下來了，之后更樹立了良好的社會形象。.流動性衡量的是什么？解釋一家公司面臨高流動性和低流動性時的取舍。答：流動性指的是資產轉換成鈔票的速度和難易限度。流動性包含兩個層面，轉換的難易限度和價值的損失。只要把價格降得足夠低，任何資產都能迅速轉換成鈔票。因而流動性高的資產是指那些不久脫手并且沒有重大價值損失的資產。流動性低的資產則是那些不大幅度降價就無法迅速轉換成鈔票的資產。.假設一個公司在特定期期來自資產的鈔票流量為負值，它是不是一定就是一種好的跡象或者壞的跡象？答:鈔票流量為負要進行具體的分析,是什么因素產生的。由于一個公司的鈔票流量的產生重要有三個方面：經營性鈔票流量、籌資性鈔票流量和投資性鈔票流量。單方面分析：經營性的鈔票流量與公司的平常經營密切相關，這個方面的鈔票流產生負數說明公司應收賬款的回籠存在問題、也也許期末庫存量增大、也也許成本存在問題等等，要與資產負債表、利潤結合進行分析;籌資鈔票流量產生負數說明當年度的歸還借款的金額大于籌集資金的金額，公司也許是為了減少資金成本,而減少融資額度;投資鈔票流量產生負數，說明公司購入大量的固定資產或將資金對外投資,以擴大公司的生產規模。實際工作中鈔票流量的分析以上三個方面要結合在一起分析的。很多公司存在的一個相稱普遍的問題是，經營業績上去了，但鈔票流量卻捉襟見肘甚至入不敷出。有的公司沒蛔雖然很高，經營鈔票流量卻為負值，說明公司虛盈實虧，其凈利潤事實上是一種潛伏財務隱患的紙上富貴。有的公司進行利潤包裝，少計費用和損失，不恰本地提前確認或制造收入和收益；運用銷售調整增長本期利潤。為了突擊達成一定的利潤總額,有的公司在報告日前做一筆假銷售，再于報告日后退貨，從而虛增本期利潤；將費用掛在待攤費用科目，采用推遲費用入帳時間的辦法減少本期費用。凡此種種，不一而足。不一定，一般來說負值是壞的跡象，但假如在一個特定期間公司進行大量的對外投資，這是鈔票流為負值，但中遠期預期將是獲利的，這個負值并不是壞跡象；同樣假如公司的鈔票流一直是正值,說明公司健康，但是也時是說明公司處在無處投資的狀態，那就不是個好跡象了。.假設一個公司在數年經營中經營鈔票流量為負值，它是不是一定就是一種好的跡象或者壞的跡象？(同6題同樣，原題)不一定，一般來說負值是壞的跡象，但假如在一個特定期間公司進行大量的對外投資，這是鈔票流為負值，但中遠期預期將是獲利的，這個負值并不是壞跡象；同樣假如公司的鈔票流一直是正值，說明公司健康，但是也時是說明公司處在無處投資的狀態，那就不是個好跡象了。.企鵝冰球(PenguinPucks)公司的流動資產為5000美元，固定資產凈值為23000美元，流動負債為4300美元，長期債務為13000美元。該公司股東權益的價值是多少?凈營運資本是多少？答：凈資產=資產總額-負債總額=5000+23000-4300-13000=10700美元凈營運資本=流動資產-流動負債=5000-4300=700美元.請解釋一個公司的流動比率等于0.50意味著什么。假如這家公司的流動比率為1.50,是不是更好一些？假如是15.0呢?解釋你的答案。答：流動比率是流動資產對流動負債的比率,用來衡量公司流動資產在短期債務到期以前,可以變為鈔票用于償還負債的能力。流動資產涉及貨幣資金、短期投資、應收票據、應收股息、應收賬款、其他應收款、存貨、待攤費用、一年內到期的長期債權投資、其他流動資金。流動負債涉及短期借款，應付票據、應付賬款及預收賬款，應付工資與應付福利費，應付股利，應交稅金，其他應交款與其他應付款，預提費用，一年內到期的長期負債和其他流動負債，其他流動負債會計。一般來說；流動比率＜1資金流動性差1.5〈流動比率＜2資金流動性一般流動比率＞2資金流動性好流動比率只有0.5說明公司流動資產少，大部分資金被長期資產專用，公司短期償債壓力很大,需要不斷的借新債還舊債。流動比率為L50,說明公司基業流動資產比率較大,基本上不存在短期償債壓力。而流動比率為15說明公司流動資產比率很大，不存在短期償債壓力。不同行業的流動自查比率是不同樣的，例如商品流通公司的流動比率就很大,而生產周期較長的制造業的流動比率就較低，所以要根據行業和經營環境進行具體分析。10.請全面解釋下列財務比率可以提供公司的哪些方面的信息：a.速動比率；b.鈔票比率；c.總資產周轉率；d.權益乘數；答：A、速動比率，又稱“酸性測驗比率”，是指速動資產對流動負債的比率。它是衡量公司流動資產中可以立即變現用于償還流動負債的能力。速動資產涉及貨幣資金、短期投資、應收票據、預付賬款、應收賬款、其他應收款項等，可以在較短時間內變現。而流動資產中存貨、1年內到期的非流動資產及其他流動資產等則不應計入。速動比率的高低能直接反映公司的短期償債能力強弱，它是對流動比率的補充，并旦比流動比率反映得更加直觀可信。假如流動比率較高，但流動資產的流動性卻很低,則公司的短期償債能力仍然不高。B、鈔票比率二（貨幣資金+有價證券）:流動負債鈔票比率通過計算公司鈔票以及鈔票等價資產總量與當前流動負債的比率，來衡量公司資產的流動性。鈔票比率是速動資產扣除應收帳款后的余額。速動資產扣除應收帳款后計算出來的金額,最能反映公司直接償付流動負債的能力。鈔票比率一般認為20%以上為好。但這一比率過高，就意味著公司流動負債未能得到合理運用，而鈔票類資產獲利能力低，這類資產金額太高會導致公司機會成本增長。C、總資產周轉率是考察公司資產運營效率的一項重要指標，體現了公司經營期間所有資產從投入到產出的流轉速度，反映了公司所有資產的管理質量和運用效率。通過該指標的對比分析，可以反映公司本年度以及以前年度總資產的運營效率和變化，發現公司與同類公司在資產運用上的差距，促進公司挖掘潛力、積極創收、提高產品市場占有率、提高資產運用效率、一般情況下，該數值越高，表白公司總資產周轉速度越快。銷售能力越強，資產運用效率越高。總資產周轉率（次）=主營業務收入凈額/平均資產總額X100%。D、權益乘數又稱股本乘數，是指資產總額相稱于股東權益的倍數。權益乘數較大，表白公司負債較多，一般會導致公司財務杠桿率較高，財務風險較大，在公司管理中就必須尋求一個最優資本結構，以獲取適當的EPS/CEPS,從而實現公司價值最大化。權益乘數=資產總額/股東權益總額即=1/（1-資產負債率）.11.計算流動性比率SDJ公司的凈營運資本為1320美元，流動負債為4460美元,存貨為1875美元。它的流動比率是多少?速動比率是多少？答:流動比率=流動資產/流動負債二1320/4460=0.30倍；速動比率=流動負債一存貨/流動負債=4460—1875/4460=0.58倍12.杜邦恒等式假如RotenR。oters公司的權益乘數為L75,總資產周轉率為1.30,利潤率為8.5%,它的ROE是多少?答：權益報酬率（ROE）二利潤率*總資產周轉率*權益乘數=8.5%*1,30*1.75=19%.13.杜邦恒等式Forester防火公司的利潤率為9.20%,總資產周轉率為1.63,ROE為18.67%。該公司的債務權益率是多少？答：權益報酬率（ROE）二利潤率*總資產周轉率*權益乘數=>18.67%=9.20%*1.63*權益乘數二〉權益乘數=18.67%/9.2%*1.63=1.24.;權益乘數=1/1-資產負債率=1.24=》資產負債率=19%,;債務權益率=19/81=23.45%14.你認為為什么大多數長期財務計劃的制定都從銷售收入預測開始？換句話說，為什么未來的銷售收入是關鍵的輸入因素？答:銷售預測是指對未來特定期間內，所有產品或特定產品的銷售數量與銷售金額的估計。銷售預測是在充足考慮未來各種影響因素的基礎上,結合本公司的銷售實績，通過一定的分析方法提出切實可行的銷售目的。它的作用有兩點：1、通過銷售預測，可以調動銷售人員的積極性，促使產品盡早實現銷售，以完畢使用價值向價值的轉變。2、公司可以以根據銷售預測資料,安排生產,避免產品積壓。從以上可以看出，銷售計劃的中心任務之一就是銷售預測，無論公司的規模大小、銷售人員的多少，銷售預測影響到涉及計劃、預算和銷售額擬定在內的銷售管理的各方面工作。所以大多數長期財務計劃的制定都從銷售收入預測開始。15.ThorpeMfg.公司目前只運用了85%的固定資產生產能力。目前的銷售收入是510000美元。在不需要新增固定資產的情況下，銷售收入可以以多快的幅度增長？假設固定資產為415000美元，預計銷售收入將會增長到680000美元。為了支撐銷售收入的增長，需要多少新的固定資產？(假定固定資產與銷售收入按照固定比例增長)答：51000/0.85=60000060=9000090000/510000=17.64%.680000/60000*41=55333.3316.某項投資可以使你的錢在2023后變成兩倍。這項投資的報酬率是多少？運用72法則來檢查你的答案是否對的。詳見P88。答：假這項投資為100美元，2023后我的投資變成兩倍。PV=FVt/(1+r)=》100美元=200美元/(1+r)10=》(1+r)〔°=200美元/100美元=2o隱含的r等于7.2%。用72法則檢查：72法則(Ruleof72),即在合理的報酬下,使你的錢變成兩倍大約需要72/r%的時間,即：72/即=2023,隱含著r是7.2%。17.假定兩個運動員都簽了8000萬美元的2023合約。其中一個運動員的8000萬美元將分2023等額支付。另一個運動員的8000萬美元將分2023支付，每年的付款金額增長5%。哪一個比較有