創業黑馬專題報告1.創業黑馬：中國領先的產業加速服務商1.1.

發展歷程及股權結構公司作為中國創新創業服務領域首家上市的公司，已有十余年發展歷史。從

2008

年創辦創

業家雜志起步，公司逐步發展出企業加速輔導、企業大賽、企業社群、產業加速基地等多

種業務形態，幫助各地城市的企業轉型升級、加速成長。在黑馬企業加速大課〃秋季

DemoDay暨黑馬城市產業加速大會上，董事長牛文文表示，截至

2021

年

9

月，公司已深度加速賦能

12000

多家企業，其中

17

家企業成功上市，擬上市獨角獸企業

35

家公司，有

92

家黑馬企

業入選已經公布的三批國家級專精特新“小巨人”名單，是中國領先的“企業科技創新服務

平臺和城市產業升級加速基地”。牛文文為公司控股股東、實際控制人。截至2021年6月30日，牛文文直接持有本公司25.74%

股權，通過持有藍創文化

55.13%股權而間接控制公司

10.84%，通過持有創業嘉樂

50.02%

股權而間接控制公司

5.35%，牛文文直接和間接控制公司

41.93%股權。打開百度APP看高清圖片1.2.

業務升級：由

toC創始人培訓切入

toB領域公司主要服務于國內中小創企業，主營業務包括培訓（企業加速）業務及企業服務。培訓（企

業加速）上，公司的核心產品包含“黑馬成長營”、“黑馬實驗室”、“城市學院”等，是針對

創始人的戰略管理咨詢服務。企業服務上，公司面向國內中小企業及創新創業群體，根據企

業的經營發展需求，提供相應的產業資源與相關企業服務應用工具，主要包括城市拓展業務、科創服務、營銷服務及其他企業服務等業務。此外，在完善線下服務體系的同時，公司正持

續搭建完善企業服務

SaaS平臺，構建在線新服務。據公司官網，公司

SaaS化服務系統—

黑馬科創云于

2021

年

9

月

28

日上線，預計將為公司帶來成本優勢并助力公司業務發展。（1）

培訓（企業加速）：公司自成立以來的主營業務公司主要通過黑馬加速服務體系完成企業及城市產業的加速，該體系主要由黑馬加速方法論、

黑馬加速導師及黑馬加速生態三部分構成。1）黑馬加速方法論：公司擁有完善的成長體系，

通過黑馬大賽、黑馬會、黑馬實驗室等公司產品形成獨有的創新企業加速賦能方法論：找出

來→推出去→配得上→能成長→能成交；2）黑馬加速導師：公司具有豐富的師資力量，包

括新銳企業家、投資人、行業專家等，據年報，截至

2020

年底，共有

600

多位導師在黑馬

學員授課。多領域的導師資源能滿足各企業及創新群體的發展需求，企業快速發展有保障；

3）黑馬加速生態：通過認知加速，規劃進化路線；通過資源加速，實現多方資源互通與成

長共振；通過資本加速，為黑馬學院提供投融資咨詢服務。（2）

企業服務：處于快速發展階段的業務公司進行業務戰略升級，已實現從培訓（企業加速）到企業服務的延伸，形成了由城市拓展、

科創知識產權、營銷服務等其他企業服務組成的企業服務業務板塊。公司從

toC端創始人

培訓向

toB端業務的升級，將進一步提升公司的持續盈利能力。其中，科創知識產權服務

作為公司新開展的業務，發展勢頭強勁，未來有望為公司營業收入帶來巨大貢獻。（3）在線化業務：SaaS化服務系統已上線，推動公司各項業務將進一步融合公司加快線上業務布局，全面推行服務

SaaS化建設。在研發方面，2021

年上半年公司研發

投入同比增長

207.96%，并組建了一支百人以上的研發團隊以實現服務

SaaS化。目前，黑

馬科創云

APP已于

9

月

28

日正式發布，為國內專精特新企業知識產權

SaaS平臺。1.3.

公司業務多點開花，上半年經營業績快速增長業務布局調整、疫情等多重因素導致公司收入及歸母凈利潤波動較大。營業收入方面，據公

司公告，2014-2020

年公司營業收入由

1.08

億元增長至

1.64

億元，CAGR為

7.09%。其中，

2018年公司營業收入較2017年上升81.52%，2019年公司營業收入較2018年下降36.49%，

主要系公司廣告服務業務的開展及收縮所致。2020

年公司培訓輔導服務受疫情影響較大，

公司總營業收入為

1.64

億元，同比下降

23.15%。歸母凈利潤方面，2020

年由于資產減值

損失及公允價值的變動，公司歸母凈利潤下滑至

733

萬元。

2021

年上半年，創業黑馬堅持

做精做強主業，公司的企業服務業務發展快速，主要財務指標呈現積極變化。分業務來看，培訓（企業加速）是公司主要收入來源，公司的企業服務業務正處于快速發展

階段。2021

年上半年，公司培訓（企業加速）業務實現營收

6026

萬元，占公司總營收比例

約為

63%，培訓（企業加速）作為公司經營多年的業務，其競爭優勢明顯，能夠為公司帶來

穩定收入。此外，公司企業服務正處于快速發展階段，2021

年上半年實現營收

3508

萬元，

同比增速

54.57%。

將培訓（企業加速）、企業服務細分來看，

2020

年培訓輔導服務實現

營業收入

1.03

億元，占總營業收入比例為

62.69%，為公司主要收入來源。其次為城市拓展

業務，2020

年實現營收

4480

萬元，營收占比為

27.40%。整體來看，銷售毛利率及凈利率隨公司戰略布局的波動而波動。公司銷售毛利率整體上維持

50%以上的水平，其中

2018

年大幅下降的主要原因是廣告業務的收入占比較高，廣告業務

的低毛利率導致公司整體毛利率水平有所下滑，2019

年公司進行業務優化后，銷售毛利率

恢復較高水平。分業務來看，公司培訓（企業加速）業務毛利率始終維持

50%以上的較高水

平，企業服務業務毛利率水平正逐步提升，表明公司企業服務業務線的布局已帶來利潤增長

效應，新業務表現情況良好，2021

年上半年企業服務毛利率達

52.28%。銷售、管理費用率有所提升。2021

年上半年，公司銷售、管理費用分別為

3674.58

萬元（同

比增長

265.58%）、3543.34

萬元（同比增長

82.34%），銷售、管理費用率分別為

37.13%、

35.94%，費用率的提升主要系公司業務規模擴大，相關投入增加所致。此外，公司注重研發

投入，研發費用率逐步提升。公司研發費用率由

2014

年的

0.68%大幅提升至

2021H1

的

15.75%，公司研發投入的增加有望增強產品的核心競爭力。2.培訓（企業加速）業務穩中有進，為公司傳統基本盤業務2.1.

管理培訓行業規模逐步擴大，市場格局較為分散中國新增登記企業數量穩步增加，為企業培訓市場的發展奠定基礎。得益于國家相關支持政

策，大眾創業熱情高漲，中國近幾年新增登記企業數量呈穩步增長態勢。據國家工商局，2020

年中國新增登記企業數量達

804

萬戶，同比增長

6.80%。在客群數量逐步龐大的趨勢下，我

國企業培訓市場規模逐步擴大。據

IBISWorld，中國企業培訓市場規模由

2011

年的

800

億元增長至

2020

年的

4070

億元，預計

2021

年將達到

4757

億元，2011-2020

年

CAGR為

19.81%。此外，中國科技企業孵化器數量及孵化企業數量亦穩步增加，據科技部火炬中心，2019

年

國內科技企業孵化器數量達到

5206

家，同比增速

7.36%，較

2011

年孵化器數量增加

4172

家；2019

年孵化器在孵企業

21.68

萬個，累積畢業企業

16.09

萬個，扶持科技創新收效明

顯。競爭格局上，中國管理培訓行業格局分散。從整個產業鏈來看，管理培訓行業上游主要是導

師、教學培訓場地、辦公設備等，上游導師群體較為分散；行業的中游是各類企業管理培訓

機構；行業下游主要為企業及個人消費者，其中以企業消費為主。通常情況下，客戶的管理

培訓需求隨企業及個人自身的發展需求而同步增加，中國中小企業總數占全部企業數量的絕

大部分，因此，中小企業的需求占據市場的絕對主體。由于在整個產業鏈中，上游導師及下

游企業消費群體均較為分散，中游企業培訓機構的議價能力較弱，因此，整個行業呈現分散

的競爭格局。行業入局機構眾多，同質化競爭現象較為明顯，機構品牌形象及資源獲取能力將成為公司核

心競爭優勢。由于管理培訓行業的進入無需大量資金支持，準入門檻較低，因此，行業內入

局管理培訓機構眾多。企業管理培訓行業的參與方主要有四類機構：高等院校商學院、跨國

培訓公司在華機構、咨詢專注型公司及企業管理培訓公司，其中，企業管理培訓公司是目前

中國企業管理培訓行業的主要組成部分。從行業壁壘來看，一方面，良好的品牌形象能讓企

業建立客戶粘性，提高客戶對企業服務及產品的依賴度；另一方面，豐富管理實踐經驗及良

好培訓技能的導師隊伍將更好滿足企業管理者的管理培訓需求，因此，師資力量強弱亦是公

司的競爭優勢之一。公司作為入局較早的企業培訓公司，屬行業內第一梯隊企業。公司憑借著教學質量以及品牌

效應建立了自己的競爭優勢，并在規模上與一般的企業管理培訓機構拉開差距，年業務收入

超億元，成為行業內的第一梯隊企業。2.2.

培訓業務經營良好，為公司業績主力之一作為公司營收貢獻核心動力之一，培訓（企業加速）經營情況整體上呈增長態勢。據公司業

務口徑，將培訓輔導服務歸屬于培訓（企業加速）業務范圍內，2014-2020

年培訓（企業加

速）業務營收由

5346

萬元增長至

1.03

億元，CAGR為

11.46%。截至

2021

年上半年，培

訓（企業加速）客戶數量

2800

個，較上年同期增長

366.67%；期末合同訂單

6978

萬元，

較上年同期增長

201.95%。公司的培訓（企業加速）業務旗下各項目已開辦多年，運營具有可持續性及穩定性。公司旗

下企業加速課程包括黑馬營、黑馬實驗室、黑馬管理營等，均已開辦多年，能夠為公司帶來

穩定的經營收入。據公司年報披露，2020

年黑馬實驗室產品實現收入

4234.19

萬元，占

2020

年培訓輔導業務收入的

41.31%，是公司培訓輔導業務收入的主力產品。此外，截至

2020

年底，公司已在線下累積超

30

個地區建有“黑馬城市學院”或“黑馬城市創新中心”，目前

每個城市能夠觸達

500-1000

家中小企業。2.3.

深耕厚植持續發力，公司培訓業務攻守兼備2.3.1.

攻：經驗豐富及分布廣泛的導師團隊利于企業開拓客源中小微企業基數龐大且培訓需求迫切，公司培訓業務有進一步拓展的空間。公司主要服務于

中小企業，據

IDC，中國中小企業過去四年保持著近

10%的復合年均增長率，2020

年企業

數量達

4500

萬家，同比增長

13.2%，小微企業基數龐大且規模仍在持續擴大，已成為中國

經濟發展的重要貢獻力量。同時，中國中小微企業普遍存在人才短缺、管理能力較弱的問題，

中小微企業培訓需求迫切，公司的客戶群體有保障。經驗豐富及分布廣泛的導師團隊為企業加速業務異地擴張提供支撐。公司擁有如江南春、牛

文文等各領域知名導師近

600

余位，豐富的導師資源為公司培訓（企業加速）良好運營奠定

基礎。此外，公司的導師廣泛分布于各個城市，為公司業務擴張提供天然便利。公司旗下產

品黑馬會已在全國建立多個黑馬會地方分會，各地方分會均可開發本地優秀企業家和投資人

成為導師，為本地創業者提供深度學習服務。近年來，公司深度挖掘并培養諸多行業隱形冠軍，黑馬成員企業備受資本青睞，側面反應公

司良好的企業培訓能力。公司十余年來，致力于做細分領域隱形冠軍的發現者與加速者，黑

馬導師通過對深耕不同領域的企業進行優化加速，助力其從一個傳統企業變成一個行業創新

的引領者，如黑馬成長營學院企業芯片超人，通過黑馬平臺完成了從芯片領域的自媒體到芯

片設計研發平臺的轉變，公司整個模式得到升級。此外，黑馬成員企業在資本市場中獲得投

資人的認可程度高，據創業家，今年上半年黑馬成員企業有

56

家獲得融資，融資總

額超過

100

億元，其中

77%項目在

A輪及以上輪次，實現了加速發展蛻變。據董事長牛文

文提到，創業黑馬營十多年來深度加速賦能

12000

多家企業，其中

17

家企業成功上市，擬

上市獨角獸企業

35

家，這表明，公司具備專業成熟的企業培訓能力，市場的正面反饋將有

助于公司樹立良好的口碑，提升公司在業內的影響力。2.3.2.

守：獨有的企業加速方法論為業務擴張起到“托底”作用公司旗下的多項產品共同組成獨有的創新企業加速賦能方法論，為企業打造全周期服務，能

有效增強客戶黏性。公司通過黑馬大賽、黑馬會尋找具成長價值的企業創始人，通過黑馬營、

黑馬實驗室對創始人進行培養，與此同時，創始人可以在黑馬營、黑馬學院中尋找商業伙伴，

最后，公司利用自有媒體傳播能力及資源優勢，幫助創業企業推廣出去，與其他資源方達成

交易。公司的業務自成一環，中小創企業各階段發展的需要均能得到滿足。教學體系流程的標準化，將助力公司規模化產品服務，有效起到“托底”作用。公司通過標

準化流程體系承載規模化的產品服務，從而降低了業務規模化發展的邊際成本。隨著資源的

不斷擴充，用戶的不斷積累，公司的運營效率也將隨之提升。3.公司為何現在切入科創知識產權服務業務？3.1.

天時：政策傾斜，知識產權服務迎來發展紅利3.1.1.

“專精特新”中小企業及知識產權領域迎來政策風口國家陸續出臺多項政策以加快解決“卡脖子”難題，發展“專精特性”中小企業。所謂“專

精特新”，具體是指專業化、精細化、特色化、新穎化。2019

年，國家印發了關于促進中

小企業健康發展的指導意見，其中

23

條措施圍繞中小企業發展難題精準發力，在為中小企

業優化環境使其“輕裝上陣”的同時，強調以“專精特新”來推動中小企業轉型升級，這為

中小企業指明了發展方向。堅持走“專精特新”發展道路，是中小企業實現轉型升級、健康

發展勢在必行、刻不容緩的重要任務。按照國家相關在政策導向和中小企業發展的實際需求，各地相繼將促進中小企業向“專精特

新”方向發展作為工作重點，通過認定、扶持等措施，努力推動中小企業轉型升級。根據工

信部公布的名單，截至目前，中國“小巨人”企業已達到

4762

家，其中超六成企業屬于核

心基礎零部件和元器件、先進基礎工藝、關鍵基礎材料、產業技術基礎“四基領域”，九成

集中在制造業領域。國家對高新技術及知識產權領域的重視，將成為知識產權及相關服務領域持續發展的重要依

托。2021

年

9

月，國家印發了知識產權強國建設綱要（2021-2035

年），綱要中提到要

重視對知識產權保護機制的進一步完善與建立，目標到

2025

年，中國版權產業增加值占全

國

GDP比重達到

7.50%，專利密集型產業增加值占全國

GDP比重達到

13%。此外，國家

對相關高技術產業和戰略性新興產業發展的部署與重視，將持續推動知識產權密集型產業的

發展。3.1.2.

乘風借力譜新篇，知識產權服務行業迎來發展黃金期面對高質量發展的要求、社會多元化需要及日趨復雜的國際環境，知識產權在國家發展戰略

全局中地位和作用日益凸顯。在知識產權創造、運用、管理及保護的工作體系中，知識產權

服務貫穿其中，加快中國知識產權服務業的發展，對科技創新、產業升級、對外貿易及文化

發展至關重要，是成為建設文化強國的重要保障。因此，在知識產權領域快速發展的時期，

知識產權服務行業亦將揚帆起航，未來市場發展潛力不可小覷。據國家知識產權局，2019

年全國知識產權服務業營收規模約為

2100

億元，知識產權服務領

域市場規模較大。2020

年中國專利申請數量達到

363.9

萬件，商標申請數量（1-11

月）達

到

840.9

萬件，中國專利申請數量（包括發明專利、實用新型專利、外觀專利）、商標申請

數量迅速增長。知識產權服務領域入局企業多，市場格局較為分散。知識產權服務領域的業務包括專利代理

業務、商標代理業務、代理地理標志商標注冊申請業務、知識產權訴訟等法律服務等業務，

其中以專利代理及商標代理業務為主要業務。據國家知識產權局，截至

2019

年，全國共有

6.6

萬家知識產權服務機構，其中，專業代理機構達

2691

家，商標代理機構達

4.5

萬家。目前，中國知識產權服務領域呈現出以下幾個特點：1）區域發展不平衡、地域性強；2）業

務形態單一，中高級服務能力不足；3）服務范圍有限，宣傳不足，客戶規模較小；4）服務

雙方的信息不對稱；5）知識產權服務機構的內部體系尚不完善。一系列的原因導致中國知

識產權服務領域的分散格局，未來需要政府、機構自身共同發力優化知識產權服務領域的格

局。一方面，國家需要持續鼓勵并支持知識產權領域的發展，健全知識產權服務政策體系；

另一方面，企業自身需優化業務結構，推進中高端知識產權服務領域，擴大業務規模。3.1.3.

公司專注于服務“專精特新”，業務發展迎來新機遇公司是國內服務“專精特新”的龍頭企業，政策支持下公司持續獲益。據黑馬成員企業融資

半年報，今年上半年，黑馬成員企業有

56

家獲得融資，融資總額超過

100

億元，其中

77%項目在

A輪及以上輪次，實現了加速發展蛻變。此外，根據半年度報告，在全國

4000

多家“專精特新”小巨人企業中，創業黑馬服務了

106

家，是國內服務“專精特新”的龍頭

企業。未來在知識產權服務領域中，服務機構將向

SaaS化、全國化、平臺化的方向升級。從服務

于中小企業的角度考慮，只有通過服務

SaaS化擴大覆蓋面，才能獲得普惠的服務價格，因

此，服務的云化及數字化是未來機構升級的一大方向；知識產權服務領域內的企業仍然存在

本地化、區域化的問題，未來服務機構的業務將逐步擴展至全國區域，為各個地區的中小創

企業提供便利服務；最后是向平臺化方向的升級，將稀缺的高端服務資源聚集起來，運用平

臺化的工具與思維進行資源分配。創業黑馬發布

SaaS化服務平臺，則是公司向平臺化、全

國化升級的一次重要舉措，公司的核心競爭力將持續增強。3.2.

地利：北交所的成立為中小創企業發展創造條件，企服業務方興未艾北京證券交易所是以現有的新三板精選層為基礎而組建，旨在打造服務創新型中小企業主陣

地。根據上市規則，北交所堅守服務創新型中小企業的市場定位，與新三板現有的創新層、

基礎層統籌協調，制度聯動，保持新三板基礎層、創新層與北交所層層遞進的市場結構，進

一步完善中國多層次資本市場體系。北交所將為不同類型不同發展階段的中小企業提供制度

合力，助力中小企業高質量發展。北交所的成立持續釋放國家支持“專精特新”企業的積極信號，中小企業發展路徑及成長空

間得到進一步拓寬。一方面，北交所的成立給分布在三四線城市，基于制造業、有科技含量、

專注于細分領域的中小企業帶來直接融資的機會，中小企業融資難、融資貴的問題得以緩解，

未來發展前景一片光明。另一方面，北交所根據中小企業的特點，構建一套契合創新型中小

企業發展的技術制度安排，發揮北交所在多層次資本市場紐帶作用，形成相互補充、相互促

進的中小企業直接融資成長路徑，將助力培育一批批專精特新中小企業。中小企業快速發展

將推動后續相關服務需求的增加，企業服務行業持續利好。創業黑馬是國內第一家登陸創業板的創業服務機構，立足于北京，服務于全國廣大的中小企

業，公司企業服務業務與北交所的定位具備天然契合性。一方面，公司客戶群體大多為中小

企業，北交所的成立將進一步推動中小企業相關服務需求的增加（如中小企業為進入資本市

場需要對公司組織結構等各方面優化），將有利于公司企業服務業務的快速發展；另一方面，

公司可以幫助中小企業進行專精特新認證，為其提供加速服務，推進創新新型中小企業到新

三板掛牌，在北交所上市，助力創新型中小企業享受政策紅利。3.3.

人和：團隊布局逐步擴大，業務輻射覆蓋全國區域專業的團隊是公司業務得以持續發展的關鍵。在培訓（企業加速）業務上，公司創始人牛文

文擁有專業及豐富的經驗，自創辦創業家雜志以來始終深耕培訓（企業加速）領域，堅

持重度垂直的價值觀與方法論，多個黑馬學員的企業成功上市，良好的反饋表明公司具備專

業的培訓能力；在企業服務業務上，公司逐步擴大企服團隊規模，截至

6

月

30

日，公司企

服團隊人數同比增加

681.25%，企服業務拓展有保障。公司著力打造輻射全國的業務網絡和科創生態服務體系，以北京為集團總部，向天津、廣州、

重慶、南京、青島、廈門等大區為中心，輻射覆蓋全國區域，以城市為單位的分子公司和辦

事處

59

個。十余年的培訓服務業務為公司積累了大量中小企業資源，隨著國家對中小創企

業重視程度的提升，中小創企業服務的需求將進一步得到釋放，公司企業服務業務將持續向

好。截至

6

月

30

日，公司在全國

4000

多家“專精特新企業”中，已經服務了

106

家，未

來企業服務數量占比有望進一步提升。4.競爭優勢：企業何以搶占知識產權服務領域市場？4.1.

上半年公司布局知識產權業務成效已初步顯現公司企服業務勢頭強勁，客戶數量及期末合同訂單額增長迅速。據公司口徑，將城市拓展、

營銷、科創知識產權服務業務及其他業務歸為公司企業服務業務范圍內，整體來看公司企服

業務營收有所波動，但業務結構不斷調整后，公司企服業務逐步邁入良性成長軌道，2021H1

實現營收

3508

萬元，同增

54.57%。截至

2021

年上半年，公司企服客戶數量

5726

個，較

上年同期增長

536.22%，期末合同訂單

1.09

億元，較上年同期增長

203.94%。科創知識產權服務業務的迅速擴展是企業服務營收大幅增長的主要原因。據公司公告，科創

知識產權服務在三個月的時間實現了

828.27

萬元的收入，占

2021

年上半年全部企業服務收

入的

23.61%，是

2021

年上半年企業服務收入大幅增長的主要原因，此外，科創知識產權服

務新增訂單合同

2649.34

萬元。科創知識產權服務業務的迅猛發展，有望進一步增厚公司業

績。4.2.

SaaS化服務系統已上線，業務規模化指日可待4.2.1.

小微企業云服務市場一片藍海，政策及技術條件提供基礎保障小微企業云服務市場逐步由探索期向高速發展期邁進。自

2004

年開始，SaaS服務模式開

始在中國生根發芽，小微企業云端服務開啟探索之路；2015

年前后，大量創業與互聯網企

業進入市場，市場進入啟動期；2018

年前后，對小微企業上云、用云相關的扶持與支持政

策相繼出臺，市場內產品愈加豐富，市場發展加速。未來，在國家政策及外部技術的驅動下，小微企業云服務市場有望進一步擴展。政策層面上，國家高度重視數字經濟發展，相關政策不斷加碼，小微企業上云、用云迎來政

策紅利。外在技術上，目前云計算技術在中國市場已經進入成熟階段，同時，大數據、人工

智能、物聯網、5G等技術的發展，也推動企業的數字化建設向數智融合方向轉型，帶來了

更多降本增效的數字化解決方案。政策及技術條件的支持，推動中國

SaaS行業市場規模的

擴大。據信通院，2014-2019

年中國

SaaS行業市場規模由

59.8

億元增長至

362.1

億元，為

中小微企業云服務市場的發展提供了基礎技術保障。4.2.2.

公司

SaaS平臺聚焦于知識產權領域，線上線下一體化助力公司業務拓展公司黑馬科創云

APP于

9

月

28

日正式發布，是國內專精新知識產權

SaaS平臺。采取云服

一體戰略，黑馬科創云通過軟件與服務相結合方式（SaaS+Service）實現服務上云、云上服

務，以

SaaS+科創落地服務緊耦合的雙輪驅動模式，幫助企業管理、開發和運用專利、商標

等無形資產，為企業提供全周期、全方位、全業務的科學化服務解決方案。深耕知識產權領域，聚焦化發力成就專業競爭力。公司打造面向專精特新中小企業，提供知

識產權服務的

SaaS產品，與

SaaS市場其他企業錯峰競爭。在服務方向上，知識產權領域

正逐步受到廣泛關注，與其他發達國家相比，中國知識產權領域未來還有較大增長空間，公

司立足于知識產權服務領域，未來增長空間大；在核心功能上，黑馬科創云支持超過

4000+

個服務產品云上下單、支付、交付，并且擁有

1.2

億+全國商業信息、3000

萬+商標數據、

6000

萬+專利數據、全國版權數據的智能數據查詢服務以及覆蓋全國智能科技項目政策，豐

富的技術服務可以幫助企業管理、開發運用專利，提高企業效率；在戰略布局上，公司今年

年初新增企業服務業務——科創知識產權業務，已表現出亮眼的業績情況，未來線上線下相

結合，將不斷提高企業服務價值，增強公司競爭力。SaaS化助力企業服務業務實現規模化拓展。在未實現業務

SaaS化前，企業布局知識產權

服務業務需要通過線下人力服務，人力需求量大，公司難以實現全國范圍內業務的快速擴張，而建立起提供知識產權服務的

SaaS產品后，業務的服務效率得到明顯提高，能夠有效降低

企業的經營成本并且有利于其業務的規模化擴張。因此，企業推出

SaaS化服務系統后，將

進一步提升企業在知識產權服務領域的競爭力，公司業務獲取能力有望持續增強。4.3.

多年積累的資源將成為企業搶占市場份額的優勢中小創企業數字化轉型需求迫切，對云服務需求日益強烈。據易觀分析，小微企業在財務管

理、業務管理、庫存管理等方面已經具備中等程度的信息化水平，不斷促使其經營管理與智

能化、數字化相結合，小微企業現階段數字化轉型訴求強烈。此外，中小微企業尤其是專精

特新企業，通常具有輕資產、重研發、多專利等特點，對知識產權服務的需求十分迫切。十余年企業培訓業務為公司帶來龐大的中小創企業資源，公司客群基礎有保障。公司自成立

以來便聚焦于中小創企業的服務業務上，據董事長牛文文表示，十余年來公司深度加速賦能

12000

多家企業，其中已有

17

家企業成功上市，擬上市獨角獸企業

35

家，截至

9

月

1

日，

有

92

家黑馬企業入選公布的三批國家級專精特新“小巨人”名單。與政府的多年合作將助力企業服務業務實現全國范圍內的擴張。2017

年，創業黑馬提出“百

城計劃”，通過構建政企磋商合作平臺，將黑馬城市平臺的導師資源、企業資源、投融資源、

媒體資源垂直下沉到二、三、四線城市，全面開啟推動地方產業升級和城市發展的新浪潮，

截至目前，已在北京、上海、重慶、福州等

40

余座城市開展深度合作。多年的城市拓展服

務使得企業與各地政府建立了良好的合作關系，這些資源將成為企業拓展企業服務業務的競

爭優勢。企業熟知知識產權服務領域，企業服務團隊數量大，服務效率與質量有保障。在知識產權服

務領域內，匯桔網曾是業內領軍企業，根據廣州市中小企業信息網，截至

2018

年，匯桔網

ALEXA中國排名

78，會員總數超過

400

萬，知識產權交易額由

2015

年的