1第四章儲運工程項目經濟

評價和方案比較方法

根據我國投資管理和決策程序的特點，油氣儲運工程項目的經濟評價分為財務評價和國民經濟評價兩個層次。這兩個層次的評價各有其任務和作用。除了進行財務評價和國民經濟評價之外，還應對項目進行不確定性分析，以評價項目抗風險的能力。1第四章儲運工程項目經濟

評價和方案比較方法根據我國投2此外，每個項目一般都有多個方案可供選擇，為了選擇最優方案，需要對各種方案進行比較。本章的內容包括：儲運工程項目財務評價國民經濟評價方案比較方法。2此外，每個項目一般都有多個方案可供選擇，為了選擇最優方案，3第一節財務評價

(financialevaluation)

財務評價是根據國家和石油行業現行財稅制度和價格體系，分析計算項目直接發生的財務效益和費用，編制財務報表，計算評價指標，考察項目的盈利能力、清償能力及外匯平衡等財務狀況，以判別油氣儲運建設項目在財務上的可行性。3第一節財務評價

(financialevaluati4一、財務評價指標為了評價儲運工程項目的可行性和比較項目方案的優劣，需要計算一系列的評價指標。財務評價以財務內部收益率、投資回收期、資產負債率、財務凈現值等作為主要評價指標。此外，根據項目的特點和實際情況，還應計算投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率、借款償還期、流動比率、速動比率等指標。4一、財務評價指標為了評價儲運工程項目的可行性和比較項目方案51、財務凈現值FNPV(financialnetpresentvalue)財務凈現值是指項目按行業的基準收益率（basicreturnrate）或設定的折現率（當未制定基準收益率時）ic，將項目計算期內各年的凈現金流量折現到建設期初的現值之和。它是考察項目在計算期內盈利能力的動態評價指標。計算公式為：51、財務凈現值FNPV(financialnetpre6CI＝年銷售收入＋固定資產殘值回收＋流動資金回收＋其他收入CO──現金流出量，

CO＝年度固定資產投資額＋流動資金＋經營成本＋銷售稅金及附加＋所得稅(CI－CO)t──第t年的凈現金流量，N──計算期。式中：CI──現金流入量，6CI＝年銷售收入＋固定資產殘值回收式中：CI7在CI和CO表達式中，有些項目某年可能沒有，例如固定資產殘值回收和流動資金回收只在計算期的最后一年才有，其他年份為0。年度固定資產投資額一般只在建設期有，流動資金一般只在投產的那一年才有，其他年份若有追加，則將追加額計入，否則這兩項均為0。財務凈現值可根據財務現金流量表（financialcash-flowtable）中凈現金流量的現值求得。財務凈現值大于或等于0的項目是可以考慮接受的。

7在CI和CO表達式中，有些項目某年可能沒有，例如固定資產殘8當項目的凈現金流量已知時，財務凈現值是折現率iC的函數。凈現值與折現率之間的函數關系如圖4-1所示。

FNPV0i*iC圖4-1凈現值函數曲線8當項目的凈現金流量已知時，財務凈現值是折現率iC的函數。凈9⑴對于同一凈現金流量，其財務凈現值隨折現率iC的增大而減小；⑵在iC=i*處，曲線與橫坐標軸相交，交點處FNPV=0，iC<i*時FNPV>0，iC>i*時FNPV<0。i*是一個極為重要的折現率臨界值，該值稱為財務內部收益率，后面還要專門討論。由圖4-1可以看出凈現值函數具有兩個特點：9⑴對于同一凈現金流量，其財務凈現值隨折現率iC的增大而減10如果將凈現金流量折現，可以作出累計折現凈現金流量曲線，如圖4-2所示。10如果將凈現金流量折現，可以作出累計折現凈現金流量曲線，如n(年)FHGABCDEiC1iC2累計折現凈現金流量圖4-2累計折現凈現金流量曲線儲運工程項目經濟評價和方案比較方法圖中iC1、iC2為折現率(iC1和iC2哪個大？)。該曲線在計算期末的累計折現凈現金流量即為項目的財務凈現值。由圖可知，折現率越高，項目的凈現值越小，項目的動態投資回收期越長（AF為動態投資回收期）。n(年)FHGABCDEiC1iC2累計折現凈現金流量圖4-122、財務內部收益率FIRR(financialinternalrateofreturn)

財務內部收益率是項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計等于零時的折現率，它反映項目所占用資金的盈利率，是考察項目盈利能力的主要動態評價指標，其計算公式為由上式可見，財務內部收益率實際上是使項目計算期內的凈現值等于零時的折現率。122、財務內部收益率FIRR(financialinte13財務內部收益率可根據財務現金流量表中的凈現金流量，用試差法計算求得，也可以用二分法、黃金分割法等方法求解上述表達式求得。前者適用于手算，后者適用于電算。估計財務內部收益率的數值范圍；取i=i1(若知道行業基準收益率iC，可取i1=iC),計算NPV1；試差法的步驟：令；13財務內部收益率可根據財務現金流量表中的凈現金流量，用試差14若NPV1<0，說明i值取得偏大，此時可取i=i2=i1-Δi，i=i3=i2-Δi，…，分別計算相應的凈現值NPV2

、NPV3、…，直到凈現值變為正值為止(可取Δi=2%或4%)；假設計算到i=im時，凈現值改變符號(由正變負或由負變正)，可由下式計算FIRR：若NPV1>0，說明i值取得偏小，此時可取i=i2=i1+Δi，i=i3=i2+Δi，…，分別計算相應的凈現值NPV2

、NPV3、…，直到凈現值變為負值為止；14若NPV1<0，說明i值取得偏大，此時可取i=i2=i115式中im-1和im分別為第m-1和m次試算所用的折現率；將計算得到的財務內部收益率與行業基準收益率iC比較，若FIRR≥iC，則認為項目的盈利能力已滿足最低要求，在財務上是可以考慮接受的。NPVm-1和NPVm分別為第m-1和m次試算得到的凈現值，且NPVm-1·NPVm<0。15式中im-1和im分別為第m-1和m次試算所用的折現率；16財務內部收益率評價指標具有如下優點：⑴財務內部收益率與折現率無關，因此不必預先確定折現率；⑵用百分率表示，與傳統的利息形式一致，易于接受；⑶財務內部收益率和投資利潤率均反映單位投資每年的收益，但前者為動態指標，后者為靜態指標。16財務內部收益率評價指標具有如下優點：⑴財務內部收益率與17例4-1

某壓氣站引進一套離心式壓縮機組代替原有的往復式壓縮機組，設備及安裝總投資為5000萬元，第一年安裝，第二年投產，預計10年壽命期中每年可增加凈收益800萬元，壽命期末設備的殘值為2000萬元，問該技改項目的財務內部收益率是多少？解：根據題意畫出項目的現金流量圖，如圖4-3所示。項目壽命期為10年，建設期1年，計算期為11年。17例4-1某壓氣站引進一套離心式壓縮機組代替原有的往復1801234567891011A=(CI-CO)t=800萬元TI=5000萬元SL=2000萬元（年）圖4-3例4-1現金流量圖1801234567891011A=(CI-CO)t=80019列出項目的凈現值計算公式如下：19列出項目的凈現值計算公式如下：20從現行的行業基準收益率i=iC=12%算起，以步長Δi=2%進行試算。

20從現行的行業基準收益率i=iC=12%算起，以步長Δi=2121223、投資回收期(investmentpaybacktime)

投資回收期是指以項目的凈收益（netincome）抵償全部投資（包括固定資產投資、固定資產投資方向調節稅、建設期借款利息和流動資金）所需的時間。根據是否考慮資金的時間因素，投資回收期可分為動態投資回收期和靜態投資回收期；根據是否包含建設期，又可分為含建設期的投資回收期和不含建設期的投資回收期。在評價中一般均采用含建設期的投資回收期。如不特別注明，投資回收期均指含建設期的投資回收期。223、投資回收期(investmentpaybackt23⑴靜態投資回收期Pt（staticpaybacktime）

我國目前在財務評價中均采用靜態投資回收期，它是考察項目在財務上投資回收能力的主要靜態評價指標，其計算公式為：

靜態投資回收期可根據財務現金流量表（全部投資）中的累計凈現金流量計算求得，詳細計算公式為：

23⑴靜態投資回收期Pt（staticpaybackt24將財務評價中求出的投資回收期Pt與行業的基準投資回收期PC比較，如果Pt≤PC

，則表明項目投資能在規定的時間內收回。

24將財務評價中求出的投資回收期Pt與行業的基準投資回收期P25如果對現金流入和現金流出考慮時間因素，則可得到動態投資回收期的計算公式：由于考慮了資金的時間因素，動態投資回收期要比靜態投資回收期長。⑵動態投資回收期PBT(dynamicpaybacktime)

25如果對現金流入和現金流出考慮時間因素，則可得到動態投資回26投資利潤率是項目達到設計生產能力后的一個正常生產年份的利潤總額或項目生產期內的年平均利潤總額與項目總投資的比率。它是考察項目單位投資盈利能力的靜態指標，計算公式為：

4、投資利潤率(profitratioofinvestment)年利潤總額＝年銷售收入-年總成本-年銷售稅金及附加項目總投資＝固定資產投資＋投資方向調節稅＋建設期利息＋流動資金26投資利潤率是項目達到設計生產能力后的一個正常生產年份的利27投資利潤率可根據損益表中的有關數據計算。在財務評價中，將投資利潤率與行業的平均投資利潤率比較，以判別單位投資的盈利能力是否達到本行業的平均水平。5、投資利稅率(profitandtaxinvestmentratio)

投資利稅率是指項目達到設計生產能力后的一個正常生產年份的利稅總額或項目生產期內的年平均利稅總額與項目總投資的比率。計算公式為:

27投資利潤率可根據損益表中的有關數據計算。在財務評價中，將28

年利稅總額＝年銷售收入－年總成本＝年利潤總額＋年銷售稅金及附加

投資利稅率可根據損益表中的有關數據計算得到。在財務評價中，可將投資利稅率與行業的平均投資利稅率對比，以判別單位投資對國家積累的貢獻水平是否達到本行業的平均水平。

28年利稅總額＝年銷售收入－年總成本296、資本金利潤率(profitratioofcapitalfund)

資本金利潤率是指項目達到設計生產能力后的一個正常生產年份的年利潤總額或項目生產期內的年平均利潤總額與資本金的比率。它反映投資項目的資本金的盈利能力。計算公式為296、資本金利潤率(profitratioofcap307、固定資產投資國內借款償還期

該指標是指在國家現行財政規定及項目的具體財務條件下，以項目投產后可用于還款的資金償還固定資產投資國內借款本金和建設期利息（不包括已用自有資金支付的建設期利息）所需要的時間，其表達式為：式中：Id──固定資產投資國內借款本金與建設期利息之和；Pd──固定資產投資國內借款償還期(從借款開始年計算)；Rt──第t年用于還款的資金，包括利潤、折舊、攤銷費和其他可用于還款的資金。

307、固定資產投資國內借款償還期該指標是指在國家現行財政31借款償還期可由資金來源與運用表及國內借款還本付息計算表直接計算，以年表示。詳細計算公式為：借款償還期是評價項目清償能力的指標。當借款償還期滿足貸款機構的要求期限時，即認為項目是有清償能力的。

31借款償還期可由資金來源與運用表及國內借款還本付息計算表直328、資產負債率(asset-liabilityratio)

資產負債率是反映項目所面臨的財務風險程度及償債能力的指標。國際上一般認為資產負債率在40～60%為宜。資產負債率的計算公式為328、資產負債率(asset-liabilityrati33資產總額＝流動資產總額＋固定資產凈值＋無形及遞延資產凈值固定資產凈值＝固定資產原值－前期累計折舊額

(在建設期，固定資產凈值用從建設期第1年到本年的累計投資代替)無形及遞延資產凈值＝無形及遞延資產原值－前期累計攤銷額

33資產總額＝流動資產總額＋固定資產凈值固定資產凈值＝固定資34流動資產總額＝應收賬款＋存貨＋現金

應收賬款＝年經營成本/周轉次數

（最低周轉天數取60，即周轉次數為6）存貨＝外購材料、燃料及動力＋產成品外購材料、燃料及動力＝年外購材料、燃料及動力費用/周轉次數

（最低周轉天數取30，即周轉次數為12）產成品＝年經營成本/周轉次數（最低周轉天數取30，即周轉次數為12）

34流動資產總額＝應收賬款＋存貨＋現金應收賬款＝年經營成35現金＝(年工資及福利費＋年其他費用)/周轉次數

(最低周轉天數取30，即周轉次數為12)負債總額=流動負債總額＋長期借款余額流動負債總額＝應付賬款＋流動資金借款＋其他短期借款應付賬款＝年外購材料、燃料及動力費用/周轉次數（最低周轉天數取90，即周轉次數為4）在上述各式中，周轉次數是不同的，有的是1年6次，有的是一年12次，有的是一年4次，按規定選取。35現金＝(年工資及福利費＋年其他費用)/周轉次數負債總額=369、流動比率(currentrate)流動比率反映項目償付流動負債(currentliabilities)的能力。國際上認為流動比率的合理值為2。流動比率的計算公式為：369、流動比率(currentrate)流動比率反映項目3710、速動比率(quickratio)速動比率反映項目快速償付流動負債的能力。國際上認為速動比率的合理值為1。速動比率的計算公式為：

3710、速動比率(quickratio)速動比率反映項目38二、財務評價報表

財務評價報表包括基本報表和輔助報表。1、基本報表

基本報表有財務現金流量表、損益表、資金來源與資金運用表、資產負債表及財務外匯平衡表。⑴財務現金流量表(financialcash-flowstatement)

財務現金流量表反映項目計算期內各年的現金收支(現金流入和現金流出)，用以計算各項動態和靜態評價指標，進行項目盈利能力分析。按投資計算基礎的不同，財務現金流量表分為：38二、財務評價報表財務評價報表包括基本報表和輔助報表。39①財務現金流量表（全部投資）

該表不分投資資金來源，以全部投資（包括固定資產投資、流動資金和固定資產投資方向稅）作為計算基礎。用以計算全部投資所得稅前和所得稅后財務內部收益率、財務凈現值及投資回收期等評價指標，考察項目全部投資的盈利能力。因此，不必計算利息支出，從而為各個投資方案（不論其資金來源及利息多少）進行比較建立了共同基礎。39①財務現金流量表（全部投資）該表不分投資資金來源，以序號項目建設期生產期合計123456…n11.11.21.31.4

22.1

2.22.32.42.5

3456現金流入產品銷售收入回收固定資產余值回收流動資金其他流入小計現金流出固定資產投資

(含投資方向調節稅)

流動資金經營成本銷售稅金及附加所得稅流出小計凈現金流量(1－2)累計凈現金流量所得稅前凈現金流量所得稅前累計凈現金流量計算指標：財務內部收益率：所得稅前所得稅后財務凈現值：投資回收期：表4-1財務現金流量表（全部投資）單位：萬元

序號項目建設期生產期合計12345641②財務現金流量表（自有資金）

該表從投資者角度出發，以投資者的出資額為計算基礎，把借款本金償還和利息支付作為現金流出。用以計算自有資金的財務內部收益率、財務凈現值等評價指標，考察項目自有資金的盈利能力。

41②財務現金流量表（自有資金）該表從投資者角度出發，以表4-2財務現金流量表（自有資金）單位：萬元

序號項目建設期生產期備注123456…n11.11.21.3

22.12.22.32.42.52.62.7

34現金流入產品銷售收入回收固定資產余值回收流動資金小計現金流出固定資產投資中自有資金流動資金中自有資金借款本金償還借款利息支付經營成本銷售稅金及附加所得稅小計凈現金流量(1－2)累計凈現金流量計算指標：財務內部收益率：財務凈現值：表4-2財務現金流量表（自有資金）43⑵損益表（profitandlossstatement）

損益表是反映項目計算期內各年利潤總額、所得稅及稅后利潤的分配情況，可用于計算投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率等指標。43⑵損益表（profitandlossstatem序號項目生產期合計123…n1234567899.19.29.3產品銷售收入成本和費用銷售稅金及附加利潤總額(1－2－3)彌補前年度虧損額應納稅所得額所得稅稅后利潤(4－7)可供分配利潤盈余公積金應付利潤未分配利潤累計未分配利潤注：應付利潤指向投資者分配的利潤，未分配利潤在借款還清之前主要用于還款，可供分配利潤即為所得稅后利潤。

表4-3損益表單位：萬元

序號項目生產期合計123…n1產品銷售收入45⑶資金來源與運用表

該表反映項目計算期內各年的資金盈余或短缺情況，用于選擇資金籌措方案，制定適宜的借款及償還計劃，并為編制資產負債表提供依據。

45⑶資金來源與運用表該表反映項目計算期內各年的資金盈余序號項目建設期生產期合計123456…n11.11.21.31.41.51.61.71.81.9l.1022.1

2.22.32.42.52.62.72.834資金來源利潤總額折舊費攤銷費長期借款流動資金借款其他短期借款自有資金其他回收固定資產余值回收流動資金資金運用固定資產投資

(含投資方向調節稅)

建設期利息流動資金所得稅應付利潤長期借款本金償還流動資金借款本金償還其它短期借款本金償還盈余資金(1－2)累計盈余資金表4-4資金來源與運用表單位：萬元

序號項目建設期生產期合計12345647⑷資產負債表

該表綜合反映項目各年末的資產、負債和所有者權益的增減變化及相互間的對應關系，以考察項目資產、負債、所有者權益的結構是否合理，據以計算資產負債率、流動比率及速動比率，進行清償能力分析。

47⑷資產負債表該表綜合反映項目各年末的資產、負債和所有序號項目建設期生產期123456…n11.11.1.11.1.21.1.31.1.41.21.31.422.12.1.12.1.22.1.32.2

2.32.3.12.3.22.3.32.3.4資產流動資產總額應收賬款存貨現金累計盈余資金在建工程固定資產凈值無形及遞延資產凈值負債及所有者權益流動負債應付賬款流動資金借款其他短期借款長期借款負債小計所有者權益資本金資本公積金累計盈余公積金累計未分配利潤計算指標：資產負債率％：流動比率％：速動比率％表4-5資產負債表單位：萬元

序號項目建設期生產期123456…n49⑸財務外匯平衡表(financialforeignexchangebalancesheet)

適用于有外匯收支的項目，用以反映項目計算期內各年外匯余缺程度，進行外匯平衡分析。

49⑸財務外匯平衡表(financialforeign序號項目建設期生產期合計123456…n11.11.21.31.41.5

22.12.22.32.42.52.62.7

34外匯來源外銷收入固定資產投資外匯借款流動資金外匯借款自有外匯資金其他來源小計外匯運用固定資產投資用匯生產期間設備更新費用用匯流動資金用匯進口原材料、零部件技術轉讓費用匯償還外匯借款本息其他外匯支出運用小計外匯結余(1－2)累計外匯結余表4-6財務外匯平衡表單位：萬元

序號項目建設期生產期合計123456512、輔助報表⑴固定資產投資估算表（見表4-7）⑵流動資金估算表（見表4-8）⑶投資計劃與資金籌措表（見表4-9）⑷總成本費用表（見表4-10）⑸無形資產及遞延資產攤銷估算表（見表4-11）⑹銷售收入與銷售稅金及附加計算表（見表4-12）⑺借款還本付息計算表（見表4-13）除必需編制以上幾種基本報表外，還應編制輔助報表，這些報表為基本報表編制提供基礎數據，包括以下報表：512、輔助報表⑴固定資產投資估算表（見表4-7）除必需表4-7固定資產投資估算表單位：萬元

序號工程或費用名稱估算價值占總估算價值的比例％備注建筑工程設備購置安裝工程其他費用合計其中外幣11.1

1.2

1.31.3.11.3.223

固定資產投資工程費用

××××××××××××

其他費用

××××××××

預備費用基本預備費價差預備費固定資產投資方向調節稅建設期利息合計(1＋2＋3)注：工程或費用名稱，可根據具體項目的要求分項列出。

表4-7固定資產投資估算表單表4-8流動資金估算表單位：萬元序號項目最低周轉天數周轉次數投產期達到設計生產能力345…11.11.21.2.11.2.21.2.31.2.41.322.134流動資產需用額應收賬款存貨原材料燃料在產品產成品現金流動負債需用額應付賬款流動資金(1－2)流動資金本年增加額60303030

3030

906121212

1212

4注：石油儲運建設項目沒有在產品。

表4-8流動資金估算表單位：萬元序表4-9投資計劃與資金籌措表單位：萬元序號項目建設期生產期合計123456…n11.11.21.31.422.1

2.22.2.12.2.22.2.32.3總投資固定資產投資固定資產投資方向調節稅建設期利息流動資金資金籌措自有資金其中：用于流動資金借款長期借款流動資金借款其他短期借款其他表4-9投資計劃與資金籌措表單位：表4-10總成本費用表單位：萬元序號項目生產期合計456…n123456789

1011

1213動力費燃料費輔助材料輸油（氣）損耗工資及福利費修理費折舊費攤銷費利息支出流動資金利息長期借款利息其他費用總成本費用其中：固定成本可變成本經營成本單位成本注：固定成本＝5＋6＋7＋8＋9＋10可變成本＝1＋2＋3＋4表4-10總成本費用表單位表4-11無形資產及遞延資產攤銷估算表單位：萬元序號項目攤銷期限原值生產期備注456…n11.11.222.12.233.13.244.14.25

5.15.2無形資產小計攤銷凈值場地使用權攤銷凈值專有技術和專利權攤銷凈值遞延資產攤銷凈值無形資產及遞延資產合計

(1＋4)

攤銷凈值表4-11無形資產及遞延資產攤銷估算表單表4-12銷售收入與銷售稅金及附加計算表單位：序號項目稅率％銷售價生產期內銷外銷45…n合計人民幣外

幣人民幣外

幣小

計人民幣外

幣小

計人民幣外

幣小

計人民幣外

幣小

計人民幣外

幣11.11.21.322.12.22.3

合計

產品A

數量銷售收入銷售稅金及附加產品B

數量銷售收入銷售稅金及附加產品銷售收入銷售稅金及附加表4-12銷售收入與銷售稅金及附加計算表單位：序號項表4-13借款還本付息估算表單位：萬元序號項目建設期生產期備注123456…nl1.11.1.11.1.21.21.31.41.522.12.22.32.42.5借款還本付息年初借款本息累計本金利息本年借款本年應計利息本年還本本年付息償還借款本金的資金來源利潤折舊攤銷其他資金合計借款償還期：注：本年借款按年中考慮，按半年計息；本年應計利息＝年初借款本息累計×年利率＋本年借款×年利率/2表4-13借款還本付息估算表59第二節國民經濟評價國民經濟評價是項目經濟評價的組成部分，它是按照資源合理分配原則，從國家整體角度考察項目的效益和費用，用貨物影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現率等經濟參數分析、計算項目對國民經濟的凈貢獻，評價項目的經濟合理性。(nationaleconomicevaluation)59第二節國民經濟評價國民經濟評價是項目經濟評價的組成部60一、基本概念

1、效益和費用(benefitandcost)

石油工業建設項目要遵循統一的效益與費用劃分原則。項目的效益是指項目對國民經濟所作的凈貢獻，分為直接效益和間接效益；項目的費用是指國民經濟為項目付出的代價，分為直接費用和間接費用。⑴直接效益(directbenefit)

直接效益是指項目產出物產生并在項目范圍內計算的經濟效益。一般表現為增加該產品產出物數量滿足國內需求的效益；替代其他相同或類似企業的產出物，使被替代企業減產以減少國家有用資源耗費(或損失)的效益；增加出口(或減少進口)所增收(或節支)的國家外匯等。60一、基本概念1、效益和費用(benefitandc61⑵直接費用（directcost）

直接費用是指項目使用投入物產生并在項目范圍內計算的經濟費用。一般表現為其它部門為供應本項目投入物而擴大生產規模所耗用的資源費用；減少對其它項目(或最終消費)投入物的供應而放棄的效益；增加進口(或減少出口)所耗用(或減收)的外匯等。61⑵直接費用（directcost）直接費用是指項目62⑶間接效益和間接費用間接效益是指由項目引起而在直接效益中未得以反映的部分。間接費用是指國民經濟為項目付出了代價，由項目引起而在項目的直接費用中未得到反映的部分。間接效益和間接費用統稱為外部效果（externaleffects）(indirectbenefitandindirectcost)62⑶間接效益和間接費用間接效益是指由項目引起而在直接效益63⑷效益和費用計算應注意的幾個問題

①對顯著的外部效果應作定量分析，計入項目的效益和費用中；不能定量的，應盡可能作定性描述。要防止外部效果重復計算或漏算。油氣儲運建設項目顯著的間接效益和間接費用，是為下游企業提供原料而產生的效益和減輕其他運輸方式的壓力而產生的效益──例如管道輸送原油、汽油、煤油、柴油、天然氣等對下游企業和社會產生的效益；天然氣用作化工原料生產化肥促使農業增產、用作燃料減少環境污染、以及用作其他基礎化工原料等帶來的效益；油氣管道輸送使其他運輸方式運輸更多的其他貨物而產生的效益等。63⑷效益和費用計算應注意的幾個問題①對顯著的外部效果應64擴大項目的范圍，將一些相關項目，如石油(天然氣)開發與管道、煉廠及下游綜合利用等合在一起作為聯合體進行評價，使外部效果內部化。盡量合理地測算投入物和產出物的影子價格，使外部效果更大程度地內部化。②完全為新建項目服務的商業、衛生、文化教育等生活福利設施的投資應計為項目的費用。這些生活福利設施所產生的效益，可視為完全體現在項目的直接效益中，一般不必單獨核算。③項目實際繳納的稅金和國家對項目的補貼(如有的話)，一般多是國民經濟內部的“轉移支付”，并不發生實際資源的增加和耗用，因此，不計為項目的費用和效益。為減少計算上的困難，可按下述方法處理：64擴大項目的范圍，將一些相關項目，如石油(天然氣)開發與管652、影子價格（shadowprice）

為了正確計算項目對國民經濟所作的凈貢獻，在進行國民經濟評價時，原則上都應該使用影子價格。為了簡化計算，在不影響評價結論的前提下，可只對其價值在效益或費用中占比重較大，或國內價格明顯不合理的產出物或投入物使用影子價格。影子價格是按照一定方法確定的、比財務價格更為合理的價格。所謂合理，從定價原則上看，應能更好地反映產品的價值，反映市場供求情況，反映資源的稀缺程度；從價格產生的效果來看，應能使資源配置向優化方向發展。652、影子價格（shadowprice）為了正確計算項663、外貿貨物、非外貿貨物和特殊投入物

項目的投入物和產出物分為外貿貨物(foreigntradegoods)、非外貿貨物(non-foreigntradegoods)和特殊投入物三種類型。⑴外貿貨物

外貿貨物是指其生產或使用將直接或間接影響國家進出口的貨物，包括：項目產出物中直接出口、間接出口或替代進口的貨物，項目投入物中直接進口、間接進口或擠占原可用于出口的國內產品減少出口的貨物。663、外貿貨物、非外貿貨物和特殊投入物項目的投67⑵非外貿貨物

非外貿貨物是指其生產或使用將不影響國家進出口的貨物。其中包括“天然”不能進行外貿的貨物或服務，如建筑、國內運輸等，還包括由于地理位置所限，運輸費用過高或受國內外貿易政策限制而不能進行外貿的貨物。如國內天然氣一般屬非外貿貨物。⑶特殊投入物

特殊投入物是指勞動力和土地。67⑵非外貿貨物非外貿貨物是指其生產或使用將不影684、影子工資（shadowwage）

勞動力是建設項目的特殊投入物。國民經濟評價中應采用影子工資計量勞動力的勞務費用。影子工資應能反映勞動力用于擬建項目而使社會為此放棄的效益，以及社會為此而增加的資源消耗。影子工資可通過財務評價時所用的工資與福利費之和乘以影子工資換算系數求得。影子工資換算系數由國家統一測定發布。684、影子工資（shadowwage）勞動力是建設項目695、土地影子費用（landshadowfee）

項目占用土地會導致國民經濟因此而放棄該地的替代用途所獲得的凈效益，同時國民經濟為此還要增加實際的資源耗費(如搬遷費等)，這兩部分費用都作為國民經濟評價中項目占用土地的費用，即土地的影子費用。項目占用農田所放棄的農業凈效益按照國家發改委和建設部頒布的《建設項目經濟評價方法與參數》中給出的方法計算，搬遷費按實際發生額計算。土地征用補償費中的其它部分一般可按轉移支付處理。695、土地影子費用（landshadowfee）706、影子匯率（shadowexchangerate）

影子匯率反映外匯的真實價值，用于國民經濟評價中外匯與人民幣之間的換算，同時也用作經濟換匯成本或節匯成本的判據。影子匯率可通過國家外匯牌價乘以影子匯率換算系數求得，影子匯率換算系數是一個重要的通用參數，由國家統一測定發布，任何石油項目的國民經濟評價都必須采用國家發布的影子匯率換算系數。706、影子匯率（shadowexchangerate）717、社會折現率（socialdiscountrate）

社會折現率反映國家對資金時間價值的估算，是計算經濟凈現值等指標時采用的折現率，同時用它作為經濟內部收益率的判據。社會折現率是一個重要的通用參數，由國家統一測定發布。717、社會折現率（socialdiscountrate72二、貨物的影子價格確定

1、外貿貨物的影子價格確定

⑴產出物的出廠影子價格

①直接出口物的影子價格

SP＝FOB×SER－(T1＋Tr1)

式中：SP──直接出口物的影子價格；

FOB──離岸價格；

SER──影子匯率；

T1──項目至口岸的國內運輸費用；

Tr1──項目至口岸的國內貿易費用。72二、貨物的影子價格確定1、外貿貨物的影子價格確定73②間接出口產品的影子價格

(內銷產品，替代了其他貨物使其他貨物增加出口)SP＝FOB×SER－(T2＋Tr2)＋(T3＋Tr3)－(T4＋Tr4)

式中：SP──間接出口物的影子價格；

FOB──離岸價格；

SER──影子匯率；

T2──原供應廠到口岸的運輸費用；

Tr2──原供應廠到口岸的貿易費用；

T3──原供應廠到用戶的運輸費用；

Tr3──原供應廠到用戶的貿易費用；

T4──擬建項目到用戶的運輸費用；

Tr4──擬建項目到用戶的貿易費用。原供應廠和用戶難以確定的，可按直接出口考慮。T2，Tr2擬建項目用戶口岸原供應廠T4，Tr4T3，Tr373②間接出口產品的影子價格(內銷產品，替代了其他貨物使74③替代進口的產出物的影子價格

SP＝CIF×SER＋(T5＋Tr5)－(T4＋Tr4)

式中：SP──替代進口的產出物的影子價格；

CIF──到岸價格；

SER──影子匯率；

T4──擬建項目到用戶的運輸費用；

Tr4──擬建項目到用戶的貿易費用；

T5──口岸至用戶的運輸費用；

Tr5──口岸至用戶的貿易費用；具體用戶難以確定時，可按到岸價格計算。擬建項目用戶口岸T4，Tr4T5，Tr574③替代進口的產出物的影子價格SP＝CIF×SER＋(75⑵投入物的到廠影子價格

①直接進口產品(國外產品)的影子價格

SP＝CIF×SER＋(T1＋Tr1)

式中：SP──直接進口產品的影子價格；

CIF──到岸價格；

SER──影子匯率；

T1──項目至口岸的國內運輸費用；

Tr1──項目至口岸的國內貿易費用。75⑵投入物的到廠影子價格①直接進口產品(國外產品)的76②

間接進口產品的影子價格

(國內產品，如木材、鋼材、鐵礦、鉻礦等，以前進口過，現在也大量進口)SP＝CIF×SER＋(T5＋Tr5)－(T3＋Tr3)＋(T6＋Tr6)

式中：SP──間接進口產品的影子價格；

CIF──到岸價格；

SER──影子匯率；

T3──原供應廠到用戶的運輸費用；

Tr3──原供應廠到用戶的貿易費用；

T5──口岸至用戶的運輸費用；

Tr5──口岸至用戶的貿易費用；

T6──原供應廠到擬建項目的運輸費用；

Tr6──原供應廠到擬建項目的貿易費用。原供應廠和用戶難以確定時，可按直接進口考慮。T3,Tr3擬建項目用戶口岸原供應廠T6，Tr6T5，Tr576②間接進口產品的影子價格(國內產品，如木材、鋼材、鐵77③減少出口產品的影子價格

(國內產品，如石油、可出口的煤炭和有色金屬等，以前出口過，現在也能出口)SP＝FOB×SER－(T2＋Tr2)＋(T6＋Tr6)

式中：SP──減少出口產品的影子價格；

FOB──離岸價格；

SER──影子匯率；

T2──原供應廠到口岸的運輸費用；

Tr2──原供應廠到口岸的貿易費用；

T6──原供應廠到擬建項目的運輸費用；

Tr6──原供應廠到擬建項目的貿易費用；供應廠難以確定時，可按離岸價格計算。擬建項目口岸原供應廠T6，Tr6T2，Tr277③減少出口產品的影子價格(國內產品，如石油、可出口的782、非外貿貨物的影子價格確定

非外貿貨物的影子價格按下述原則和方法確定。⑴產出物①增加國內供應數量滿足國內消費的產出物，供求均衡的，按財務價格定價；供不應求的，參考國內市場價格并考慮價格變化趨勢定價，但不應高于相同質量產品的進口價格；對供求情況判別不清時，應持穩妥原則，取上述價格中較低者。②不增加國內供應數量，只是替代其他相同或類似企業的產出物，致使被替代企業停產或減產的。質量與被替產品相同的，應按被替代企業相應的產品可變成本分解定價；提高產品質量的，原則上應按被替代產品的可變成本加提高產品質量而帶來的國民經濟效益定價，其中，提高產品質量帶來的效益，可近似地按國際市場價格與被替代產品的價格之差確定。③產出物按上述原則定價后，再計算為出廠價格。782、非外貿貨物的影子價格確定非外貿貨物的影子價格按下述79⑵投入物

①現有生產該投入物的企業生產能力有余，不需要新增投資擴大生產能力即可增加國內供應的，按可變成本分解定價。②國內無富余生產能力，需新增投資擴大生產規模滿足擬建項目需求的，按全部成本(包括可變成本和固定成本)分解定價。難以取得資料時，也可參照國內市場價格定價。③項目計算期內無法通過擴大生產規模增加供應的(減少原用戶的供應量)，可參照國內市場價格，按國家統一價格加補貼(如有時)中較高者定價。④投入物按上述原則定價后，再計算為到廠價格。79⑵投入物①現有生產該投入物的企業生產能力有余，不需要80三、國民經濟評價指標

國民經濟評價主要是國民經濟盈利能力分析，以經濟內部收益率為主要評價指標。根據項目特點和實際需要，也可計算經濟凈現值等指標。1、經濟內部收益率EIRR

(economicinternalrateofreturn)

經濟內部收益率是反映項目對國民經濟凈貢獻的相對指標。它是指項目在計算期內各年經濟凈效益流量（economicbenefitflow）的現值累計等于零時的折現率。其表達式為：80三、國民經濟評價指標國民經濟評價主要是國民經濟81式中：B──效益流入量（benefitinflow）；

B＝產品銷售收入＋回收固定資產余值＋回收流動資金＋項目間接效益

C──費用流出量（costoutflow）；

C＝固定資產投資＋流動資金＋經營費用＋項目間接費用

(B—C)t──第t年的凈效益流量（netbenefitflow）；

N──計算期。一般情況下，經濟內部收益率大于或等于社會折現率is的項目，表明其對國民經濟的凈貢獻超過或達到要求的水平，應認為項目是可以考慮接受的。81式中：B──效益流入量（benefitinflow）；822、經濟凈現值ENPV(economicnetpresentvalue)

經濟凈現值是反映項目對國民經濟凈貢獻的絕對指標。它是用社會折現率將項目計算期內各年的凈效益流量折算到建設期初的現值之和。當經濟凈現值大于零時，表示國家為擬建項目付出代價后，除得到符合社會折現率的社會盈余外，還可以得到現值計算的超額社會盈余。其表達式為：式中：is──社會折現率。一般情況下，經濟凈現值大于或等于零的項目，應認為是可以考慮接受的。822、經濟凈現值ENPV(economicnetpre833、經濟現金流量(economiccash-flow)

在國民經濟評價中，效益流入量和費用流出量統稱為經濟現金流量；效益流入量與費用流出量的差額為經濟凈現金流量或凈效益流量。經濟現金流量計算包括全部投資經濟現金流量計算和國內投資現金流量計算。前者以全部投資作為計算的基礎，用以計算全部投資經濟內部收益率、經濟凈現值等指標，后者以國內投資作為計算的基礎，用以計算國內投資經濟內部收益率、經濟凈現值等指標。利用外資項目應以國內投資經濟內部收益率和經濟凈現值作為主要指標。經濟現金流量計算中的流入和流出均按影子價格、影子工資、土地的影子費用計算，并應剔除屬于國民經濟內部轉移支付的部分。833、經濟現金流量(economiccash-flow)84四、國民經濟評價的步驟

國民經濟評價可以單獨進行，也可以在財務評價的基礎上調整計算。在財務評價基礎上進行國民經濟評價時，應將財務評價的投資、成本和銷售收入等按照國民經濟評價的要求進行調整。評價計算的步驟如下。1、調整效益和費用范圍⑴剔除已計入財務效益和費用中的轉移支付；⑵識別項目的間接效益和間接費用，對能定量的，應進行定量計算，不能定量的，應作定性描述。84四、國民經濟評價的步驟國民經濟評價可以單獨進行，也可以852、調整效益和費用數值

⑴固定資產投資的調整

①調整設備價格：剔除屬于國民經濟內部轉移支付的引進設備、材料的關稅和增值稅，并用影子匯率、影子運費和貿易費用對引進設備價格進行調整；對于國內設備價格則用其影子價格、影子運費和貿易費用進行調整；②調整建筑費用：根據建筑工程消耗的人工、三材、其他大宗材料、電力等，用影子工資、貨物和電力的影子價格調整建筑費用，或通過建筑工程影子價格換算系數直接調整建筑費用；852、調整效益和費用數值⑴固定資產投資的調整86③調整安裝費用：若安裝費中的材料費占很大比重，或有進口安裝材料，也應按材料的影子價格調整安裝費用；④調整土地費用：用土地的影子費用代替占用土地的實際費用；⑤剔除漲價預備費；⑥調整其他費用。⑵流動資金的調整

調整由于流動資金估算基礎的變動引起的流動資金占用量的變動。86③調整安裝費用：若安裝費中的材料費占很大比重，或有進口安87⑶經營費用的調整

可以先用貨物的影子價格、影子工資等參數調整費用要素，然后相加求得經營費用。⑷銷售收入的調整

先確定項目產出物的影子價格，然后重新計算銷售收入。⑸外匯本金與利息計算在涉及外匯借款時，用影子匯率計算外匯借款本金與利息的償付額。87⑶經營費用的調整可以先用貨物的影子價格、影子工883、編制國民經濟評價報表、計算評價指標并進行評價

國民經濟評價的基本報表包括國民經濟效益費用流量表（全部投資）和國民經濟效益費用流量表（國內投資），報表格式見表4-14和表4-15。前者以全部投資作為計算的基礎，用以計算全部投資的經濟內部收益率、經濟凈現值等評價指標；后者以國內投資為計算的基礎，將國外借款利息和本金的償付作為費用流出，用以計算國內投資的經濟內部收益率，經濟凈現值等指標，作為利用外資項目經濟評價和方案比較取舍的依據。883、編制國民經濟評價報表、計算評價指標并進行評價國民經89國民經濟評價的輔助報表包括國民經濟評價投資調整計算表、國民經濟評價銷售收入調整計算表、國民經濟評價經營成本調整計算表和出口產品(替代進口)國內資源流量表，報表格式見表4-16～表4-19。89國民經濟評價的輔助報表包括國民經濟評價投資調整計算表、國表4-14國民經濟效益費用流量表(全部投資)單位：萬元序號項目建設期生產期合計123456…n11.11.21.31.4

22.12.22.32.4

3生產負荷(％)效益流量產品銷售收入回收固定資產余值回收流動資金項目間接效益效益合計費用流量固定資產投資流動資金經營費用項目間接費用費用合計凈效益流量計算指標：經濟內部收益率：經濟凈現值(is＝％)：表4-14國民經濟效益費用流量表(全部投資)單位91注：⑴生產期發生的設備更新投資應作為費用流量，單獨列項或列入固定資產投資項目；(2)對某些項目，如合資企業或老廠改造項目，需計算改造后效益的，必要時可以在建設期前另加一欄“建設起點”，將建設期初以前發生的費用流量填寫在該欄，計算凈現值時不予折現。91注：(2)對某些項目，如合資企業或老廠改造項目，需計表4-15國民經濟效益費用流量表(國內投資)單位：萬元序號項目建設期生產期合計123456…n11.11.21.31.422.12.22.32.42.4.12.4.22.4.32.5

3生產負荷(％)效益流量產品銷售收入回收固定資產余值回收流動資金項目間接效益費用流量固定資產投資中國內資金流動資金中國內資金經營費用流至國外的資金國外借款本金償還國外借款利息支付其他項目間接費用費用合計凈效益流量計算指標：經濟內部收益率：經濟凈現值(is＝％)：表4-15國民經濟效益費用流量表(國內投資)單位表4-16國民經濟評價投資調整計算表單位：萬元序號項目財務評價國民經濟評價國民經濟評價比財務評價增減(±)合計其中合計其中外幣折合人民幣人民幣外幣折合人民幣人民幣11.11.21.2.11.2.21.31.3.11.3.21.4

23固定資產投資建筑工程設備進口設備國內設備安裝工程進口材料國內部分材料及費用其他費用其中：(1)土地費用

(2)漲價預備費流動資金合計表4-16國民經濟評價投資調整計算表表4-17國民經濟評價銷售收入調整計算表序號產品名稱年銷售量財務評價國民經濟評價單位內銷替代進口外銷合計內銷外銷合計內銷替代進口外銷合計單價銷售收入單價銷售收入單價銷售收入單價銷售收入單價銷售收入1

2

3投產第—年負荷(%)┇

小計投產第二年負荷(%)┇

小計正常生產年份(100%)┇

小計表4-17國民經濟評價銷售收入調整計算表序號產品名稱年銷表4-18國民經濟評價經營成本調整計算表單位：元、萬元序號項目單位年用量財務評價國民經濟評價備注單價年經營費用單價(或調整系數)年經營費用1

2

3456外購原材料××××××………外購動力××××××工資及福利費修理費其他費用合計表4-18國民經濟評價經營成本調整計算表表4-19出口產品(替代進口)國內資源流量表單位：萬元序號項目建設期投產期達到設計能力生產期合計123456…n123456

7生產負荷(％)固定資產投資中國內投資流動資金中國內資金經營費用中國內費用其他國內投入國內資源流量合計國內資源流量現值

(is=％)出口產品國內投入現值表4-19出口產品(替代進口)國內資源流量表單位97五、國民經濟評價與財務評價的區別

1、評價的角度不同

財務評價是從項目財務角度考察項目的盈利狀況和借款償還能力，以確定投資行為的財務可行性。國民經濟評價是從國家整體角度考察項目對國民經濟的貢獻以及需要國民經濟付出的代價，以確定投資行為的經濟合理性。97五、國民經濟評價與財務評價的區別1、評價的角度不同982、效益與費用的含義和劃分范圍不同

財務評價是根據項目的實際收支確定項目的效益和費用，補貼計為效益，稅金和利息均計為費用。國民經濟評價是著眼于項目對社會提供的有用產品和服務以及項目所耗費的全部社會有用資源，來考察項目的效益和費用，故補貼不計為項目的效益，稅金和國內借款利息均不計為項目的費用。財務評價只計算項目直接發生的效益和費用，國民經濟評價對項目引起的間接效益和費用即外部效果也要進行計算和分析。

982、效益與費用的含義和劃分范圍不同財務評價是993、評價采用的價格不同

財務評價對投入物和產出物采用財務價格，國民經濟評價采用影子價格。4、主要參數不同

財務評價采用官方匯率和行業基準收益率，國民經濟評價采用國家統一測定的影子匯率和社會折現率。

993、評價采用的價格不同財務評價對投入物和產出100由于上述區別，兩種評價有時具有相反的結論，如果項目財務評價和國民經濟評價的結果均可行，則項目是可行的。如果財務評價的結論是可行的，國民經濟評價的結論是不可行的，則一般應服從國民經濟評價的結果。如果財務評價時采用的價格比較合理，對于油氣儲運工程項目亦可不作國民經濟評價。100由于上述區別，兩種評價有時具有相反的結論，如果項目財務101第三節方案比較方法

方案比較是尋求合理的經濟和技術決策的必要手段，也是項目經濟評價工作的重要組成部分。在項目可行性研究過程中，各項主要經濟和技術決策(如集輸流程、管徑方案、線路方案、建設規模、工藝流程和主要設備選型、原材料和燃料供應方式及資金籌措等)，均應根據實際情況，提出各種可能的方案進行篩