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文檔簡介

平安銀行跟蹤分析：信用成本下行，業績加速釋放1、信用成本下行支撐業績高增，前三季度歸母凈利潤同比增速超過

30%平安銀行發布

2021

年三季報，營收、PPOP、歸母凈利潤同比增長

9.12%、8.81%、30.08%，增速較

21H1

均有所回升，業績主要正貢獻

依然來自撥備計提、規模和中收。在風險出清、資產質量向好的背景下，

信用成本中樞下移，業績進入加速釋放期，未來有望繼續保持高增。2、息差降幅收窄，負債成本管控有效3、資產質量持續優化，不良清收效果良好21Q3

末，不良率降至

1.15%，

測算不良生成率為

1.15%，環比

21H1

下降

0.15pct，逾期

60/90

天以

上貸款偏離度降至

81%/72.5%，不良認定進一步趨嚴。分條線看，對

公貸款不良率

0.89%，環比下降

0.1pct，個人貸款不良率

1.15%，環比

提升

0.02pct，但較

20H1

末疫情高點依然下降

0.41pct。關注貸款、逾

期貸款率環比

21H1

有所上升，可能與地產領域風險暴露有關，但考慮

到

21H1

末房地產開發貸占比只有

10%，風險總體可控，并且繼續保持

了較大的減值損失計提力度和核銷力度，21Q3

末，撥備覆蓋率提升至

268.35%，前三季度累計核銷貸款

232.11

億元，收回不良資產

274.05

億元，同比增長

58.6%，其中

120.91

億元為已核銷不良貸款，一方面，

收回的利息直接并入當期營收，另一方面，收回的本金可增厚撥備，減

輕后續撥備計提壓力，持續增強風險抵補能力，夯實資產質量。4、盈利預測信用成本中樞下移，利潤增速超預期，息差質量

提升，表內外資產質量繼續夯實。預計

21/22

年歸母凈利潤增速為

29.2%/23.6%，EPS為

1.82/2.28

元/股，BVPS為

16.95/

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