行業(yè)概況：合成生物技術(shù)進(jìn)步，重組膠原蛋白脫穎而出膠原蛋白簡(jiǎn)介膠原蛋白簡(jiǎn)稱(chēng)膠原是三條肽鏈擰成的螺形維狀蛋白質(zhì)是人體中量最多蛋白質(zhì)主要由成維胞合原白泛布于體結(jié)組中如皮、軟骨骨肌、帶角膜器被、腦等，體總白，有30是膠原白。膠原蛋白作為細(xì)胞基的主要組分不僅形成理的支架結(jié)構(gòu)還可通細(xì)胞外基質(zhì)受體分子與細(xì)胞實(shí)信號(hào)傳遞參與調(diào)控的行為膠蛋在賴(lài)性動(dòng)態(tài)細(xì)活中起非重要作如織包括態(tài)的生程創(chuàng)面的愈合在疫統(tǒng)控及止和栓成方也有要作。膠原蛋白具備高拉強(qiáng)生物降解性能低抗活性低刺激性低細(xì)毒性促進(jìn)細(xì)胞生長(zhǎng)等特點(diǎn)膠原白為種用圍廣的物用料已應(yīng)在敷料人器再醫(yī)、組工、物膚領(lǐng)域。圖表：原三螺構(gòu)P.rtl(d),Clae:SrcueadMchnc,Srner20)創(chuàng)爾生物招股書(shū)、皮膚中膠原蛋白隨齡流失年的膚由800的型原白約100的III膠蛋組成20后皮厚每1年原白降7.00女性經(jīng)5年內(nèi)膠原白失3.00，后每流1.13。外真皮處作細(xì)外質(zhì)主要成分纖狀原白彈性白維透質(zhì)亦會(huì)生顯結(jié)和能變。圖表：原皮老關(guān)系創(chuàng)爾生物招股書(shū)、膠原蛋白與透明質(zhì)酸的對(duì)比對(duì)比透明質(zhì)酸，膠原蛋白在皮膚修護(hù)和抗衰老方面更勝一籌。生物活性成分在護(hù)膚品醫(yī)敷生醫(yī)料及能食等面用廣生活成要有兩種類(lèi)膠原蛋白和透質(zhì)相透質(zhì)的膚潤(rùn)和濕膠原白通常促止及胞附刺細(xì)再及修復(fù)損膚障方擁有更多的物特，原白的殊效常于膚修和衰。圖表：原比明質(zhì)酸名名稱(chēng) 含義 組織部位 特性膠原蛋

膠原蛋白是由三條肽鏈擰成的螺旋形纖維狀蛋白質(zhì)

主要存在于皮膚肌肉骨骼牙齒內(nèi)（如胃腸心肺血管與食道與眼睛等處與機(jī)體的生長(zhǎng)衰老和疾病有著極其密切的聯(lián)系

生物相容性保濕性營(yíng)養(yǎng)性修復(fù)配伍性親和性生物相生物相容性保濕性潤(rùn)滑性黏彈性透明質(zhì)酸是一種由N-乙酰氨基 廣泛存在于人體的眼玻璃體關(guān)節(jié)、葡萄糖和D-葡萄糖醛酸為結(jié)構(gòu) 臍帶皮膚等部位隨著年齡增長(zhǎng)體單元的天然高分子粘多糖 內(nèi)含量逐漸減少透明質(zhì)酸巨子生物招股、弗若斯特沙利文、華熙生物年報(bào)、膠原蛋白的分類(lèi)膠原蛋白根據(jù)來(lái)源可以分為重組膠原蛋白和動(dòng)物源性膠原蛋白。重組膠原蛋白由基因工合，動(dòng)源膠原白動(dòng)組中取。組原白其有優(yōu)、儲(chǔ)存勢(shì)技優(yōu)對(duì)動(dòng)源膠蛋更全更合為麗康產(chǎn)的原材。圖表：組原動(dòng)物性原白名名稱(chēng) 動(dòng)物源性膠原蛋白 重組膠原蛋白制備方法 酸提法、酶提法等 基因工程法原料來(lái)原料來(lái)源 哺乳動(dòng)物組織如牛皮、豬皮等 大腸桿菌、酵母等微生物發(fā)酵主要優(yōu)勢(shì)

生產(chǎn)過(guò)程簡(jiǎn)生產(chǎn)成本低三螺旋結(jié)構(gòu)完整保留產(chǎn)物具有較高的生物活性和機(jī)械強(qiáng)度等

生物活性及生物相容性更免疫原性更低漏檢病原體隱患風(fēng)險(xiǎn)更水溶性更佳無(wú)細(xì)胞毒性可進(jìn)一步加工優(yōu)化等10108億元179億元2021年市場(chǎng)規(guī)模巨子生物招股、弗若斯特沙利文、創(chuàng)爾生物招股書(shū)、膠原蛋白根據(jù)是否能成纖維可分為成纖維膠原和非成纖維膠原兩大類(lèi)。其中人體內(nèi)含量較的型、I型III膠均成纖膠。正90膠原在皮膚和骨中其I膠量最，占原量0-90。圖表：原白分布類(lèi)型類(lèi)型 分類(lèi) 分布Ⅰ 成纖膠原 真皮肌、帶骨骼"" 成纖膠原 軟骨玻體髓核Ⅲ 成纖膠原 大多組的膚血壁和狀維ⅣⅣ 網(wǎng)狀構(gòu)原 形成底和底的皮分層成纖膠原 肺、膜頭和膜Colgn，IEVARsachas、百度百科膠原蛋白與重組膠原蛋白的下游應(yīng)用膠原蛋白既是護(hù)膚及皮膚護(hù)理產(chǎn)品的理想成分，亦是醫(yī)療健康產(chǎn)品的理想生物醫(yī)用材料盡目國(guó)動(dòng)源性原白場(chǎng)比然較組原白滲透僅為37.7但由于成物技的步及組原蛋特的勢(shì)重膠原蛋白的透有快提據(jù)若特利預(yù)202組蛋白的滲透將高62.3從應(yīng)用上來(lái)看重膠白主應(yīng)于效護(hù)品醫(yī)用敷肌煥及醫(yī)用料個(gè)重點(diǎn)功性膚和用敷市場(chǎng)。圖表：原白美健康域主應(yīng)用巨子生物招股書(shū)、弗若斯特沙利文、圖表：2020中膠原白分場(chǎng)預(yù)測(cè)（十元）

圖表：2020中重組原白分場(chǎng)模及預(yù)（億）201010500

806.36.34.63.71.940200動(dòng)物源性膠原蛋白 重組膠原蛋重組膠原蛋白的滲透率

1010500

18377.95.73.7152544641.81.52.1功效性護(hù)膚品醫(yī)用敷料肌膚煥活應(yīng)用一般護(hù)膚 保健品 生物醫(yī)用材其他功效性護(hù)膚品醫(yī)用敷料肌膚煥活應(yīng)用巨子生物招股、弗若斯特沙利文、 巨子生物招股書(shū)、弗若斯特沙利文、萬(wàn)聯(lián)證券研究所功效性護(hù)膚品市場(chǎng)速長(zhǎng)，重組膠原蛋白品現(xiàn)突出我國(guó)功效性護(hù)膚品場(chǎng)速增長(zhǎng)重組膠原白品領(lǐng)先20-22國(guó)功效性護(hù)膚品市場(chǎng)的規(guī)模以234的CGR從13億元增至38億元，預(yù)計(jì)222年207年將38.8的CA至21億。相整功性膚市場(chǎng)基透質(zhì)的效性膚品基于膠原蛋功效性護(hù)膚品增率快此重組膠原蛋白對(duì)動(dòng)物源性膠原蛋白表現(xiàn)出更大的潛力，2021年基于重組膠原蛋白的功效性護(hù)膚品的滲透率為1.9，20增3.5。圖表：2020中功效護(hù)品場(chǎng)模測(cè)（億）

圖表1：2122中功效護(hù)品分CR及R測(cè)較302010

63

1.9

1.6

40 603.55040302183020184 2076154 1001.1.1.2.3.4.5.500 0其他 透明質(zhì)酸動(dòng)物源性膠原蛋白 重組膠原蛋重組膠原蛋白的滲透率

重組膠原蛋白 動(dòng)物源性膠原蛋白 透明質(zhì)酸 其他巨子生物招股、弗若斯特沙利文、

巨子生物招股書(shū)、弗若斯特沙利文、目前國(guó)內(nèi)功效性護(hù)品場(chǎng)的集中度較高巨子物位列前三02年功效護(hù)膚品場(chǎng)CR為675巨子物37元零額在效護(hù)品場(chǎng)名在膠蛋功性膚市場(chǎng)名1。圖表1：02年國(guó)大功性膚公的場(chǎng)份額公司A,10其,3.5公司B,24公司D,06

公司C,16

巨子生物,1.9巨子生物招股書(shū)、弗若斯特沙利文、醫(yī)用敷料市場(chǎng)規(guī)模R高達(dá)0，巨子生物跑醫(yī)用敷料市場(chǎng)的規(guī)也現(xiàn)快速增長(zhǎng)重組原白的滲透率不斷增20-2021年國(guó)醫(yī)敷市的模以4.0的CA從6億增2元預(yù)計(jì)22年將23.1的AG增至9億其基重原蛋的用料場(chǎng)相當(dāng)快21-02CAG到92.2外基重膠原白醫(yī)敷的透率在2021為1.5，20年將2.1。圖表1：2122中醫(yī)用料場(chǎng)模預(yù)測(cè)（十元）

圖表1：2122中醫(yī)用分C（CR測(cè)比較10108060

26309.91921 8.4 257.3 205.34.3 15

1080604040

3.72.9

10 202067951.1.2 500 0醫(yī)用敷料的市場(chǎng)規(guī)模 重組膠原蛋白的滲透率醫(yī)用敷料 基于重組膠原蛋白的醫(yī)用敷料巨子生物招股、弗若斯特沙利文、

巨子生物招股書(shū)、弗若斯特沙利文、目前國(guó)內(nèi)醫(yī)用敷料場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分散巨子生領(lǐng)跑02年內(nèi)用料市的CR5=2.5巨生2億元零額醫(yī)敷市場(chǎng)名膠蛋醫(yī)用料排第。圖表1：22中前大醫(yī)敷公的場(chǎng)額公司E,1.1 本公司90公司F,.8公司G,.6公司H,.0其他,7.5巨子生物招股書(shū)、弗若斯特沙利文、重組膠原蛋白在肌煥應(yīng)市場(chǎng)占比不高肌膚煥活應(yīng)用市場(chǎng)上明質(zhì)酸更受一籌合成物技術(shù)進(jìn)步將提高組原蛋白滲透率肌煥應(yīng)一種全恢期且格實(shí)的手類(lèi)目三大用的生活成為明酸、毒素膠蛋。2017-02年國(guó)的煥活用場(chǎng)規(guī)17的CG20億增4億元預(yù)計(jì)222-20將.7的AG增至25億此透質(zhì)和毒素相比膠蛋在膚應(yīng)用面市份較隨重膠蛋價(jià)格漸降低其透預(yù)將02的4.8至209.7。圖表1：2122中肌膚活用場(chǎng)模測(cè)（億）

圖表1：2122中肌膚活用分CR及R測(cè)較1010

5.2

6.4

7.8

15 60155191 509.5 10 9730502.60

2.73.9334.409

48

5 20100 0其他 肉毒毒素透明質(zhì)酸 膠原蛋白重組膠原蛋白的滲透率

膠原蛋白 透明質(zhì)酸 肉毒毒素 其他巨子生物招股、弗若斯特沙利文、

巨子生物招股書(shū)、弗若斯特沙利文、1.4.4重組膠原蛋白在生醫(yī)材市場(chǎng)表現(xiàn)良好重組膠原蛋白具有良好的生物相容性和促進(jìn)成骨細(xì)胞再生的能力，是用于植入型醫(yī)療器械的理想生物性分01202年國(guó)于膠蛋的物用料市場(chǎng)的規(guī)以3.5的CAG從1億元3億，20年-22將35.1的CG至19億。公司概況：重組膠原蛋白護(hù)膚品龍頭，近年來(lái)快速發(fā)展巨子生物是中國(guó)基于生物活性成分的專(zhuān)業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品行業(yè)的先行者和領(lǐng)軍者，是全球首家實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)組原蛋白護(hù)膚產(chǎn)品的司公司身立200后轉(zhuǎn)專(zhuān)注于發(fā)生重組原白關(guān)生活性分專(zhuān)皮護(hù)產(chǎn)時(shí)也發(fā)生基稀人參苷術(shù)功性品。22，司現(xiàn)收15.2億元同+3041，歸母利8.2億，+0.0。發(fā)展歷史：公司活性成分研發(fā)起家，專(zhuān)注專(zhuān)業(yè)皮膚護(hù)理公司身西巨生200年20公司專(zhuān)重膠蛋技術(shù)在中國(guó)得業(yè)首發(fā)專(zhuān)利權(quán)200年公推出款牌可金定位中高端功皮護(hù)式進(jìn)專(zhuān)皮護(hù)產(chǎn)行麗主功抗皮膚保與膚護(hù)類(lèi)包括霧面膜面和華等01年司出“可復(fù)美，位皮膚級(jí)的專(zhuān)皮護(hù)品，下產(chǎn)主針皮修及皮膚補(bǔ)水保鎖及緩隨幾中司加強(qiáng)發(fā)新于20成為家被納入國(guó)家皮膚與免疫疾病臨床醫(yī)學(xué)研究中心進(jìn)行皮膚科研發(fā)合作的企業(yè)，同時(shí)受邀參起中人共國(guó)醫(yī)行標(biāo)重原蛋及為妝料的原蛋白技要。222，公向交遞巨生物股申上。圖表1：司展史巨子生物招股、股權(quán)結(jié)構(gòu)：集中度較高，創(chuàng)始人夫婦持股過(guò)半公司股權(quán)集中度高創(chuàng)始夫婦控制過(guò)半股份多家名機(jī)構(gòu)參與融資司后上市由JziHldi、ealingHolin、GBBToldin及他資共持股。其中創(chuàng)始人范代娣、嚴(yán)建亞夫婦通過(guò)JuziHling、HaligHoling和GBETHoldig制6202股份股集度高。其余資共股3.98。其高投通GSUMXVIIIoldngsimie及VHolingsLiite斥.67元有份4.9中信業(yè)資金過(guò)PE斥8.38元持4.33，鎰珠聯(lián)理上朱雀海熙等家構(gòu)也參與了司IP前融。圖表1：司市股結(jié)構(gòu)巨子生物招股、高管構(gòu)成：高管團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富，多具產(chǎn)業(yè)背景公司高管團(tuán)隊(duì)產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)豐富，多具專(zhuān)業(yè)學(xué)歷背景與豐富工作經(jīng)驗(yàn)。據(jù)巨子生物招股書(shū)，司事將八董事成其四有學(xué)/物關(guān)歷背，位在生物技技工行擁豐富作余位別為席務(wù)與事秘書(shū)。此司席行建亞首科官代為夫關(guān)董會(huì)嚴(yán)鈺為二者兒高副裁亞娟嚴(yán)亞生妹高管隊(duì)為定。圖表1：司隊(duì)況巨子生物招股、財(cái)務(wù)簡(jiǎn)介：營(yíng)收快速增長(zhǎng)，毛利率穩(wěn)步提升近年公司營(yíng)收快速長(zhǎng)據(jù)巨生招書(shū)2012021司收9.5億元快速增至1.5億CA達(dá)到2.39母利5.52元長(zhǎng)8.2億達(dá)到2.46。22歸凈利增有放，銷(xiāo)費(fèi)同大提。圖表2：司年業(yè)入及速?zèng)r 圖表2：司年母利潤(rùn)增情況2.01.01.05000

35302520151050219 220 221營(yíng)業(yè)收入（億元）營(yíng)收同比增速（右軸）

1.08060402000

6050403020100219 220 221歸母凈利潤(rùn)（億元）歸母凈利潤(rùn)同比增速（右軸）巨子生物招股、 巨子生物招股書(shū)、毛利率逐年穩(wěn)步上利率維持穩(wěn)定毛率穩(wěn)上201-20率從8.28提升至87.3；凈利率在0上下波動(dòng)，201-201年，凈利率分別60.12/694253.4各項(xiàng)用方，司發(fā)費(fèi)率管費(fèi)率有提，2021分為16與.7。銷(xiāo)費(fèi)率由01年的.8至20的223主由于司上銷(xiāo)擴(kuò)，使上銷(xiāo)支加。圖表2：司年利及毛率況 圖表2：司年用情況10 25806040200219 220 221毛利率 凈利率

20151050219 220 221-5銷(xiāo)售費(fèi)用率 管理費(fèi)用率研發(fā)費(fèi)用率 財(cái)務(wù)費(fèi)用率巨子生物招股、 巨子生物招股書(shū)、分產(chǎn)品公司旗下產(chǎn)品要可分兩大類(lèi)即專(zhuān)業(yè)膚護(hù)理產(chǎn)品與功能食及其他。公司專(zhuān)皮護(hù)產(chǎn)收入201年8.5億增22的1.03元CAGR達(dá)32.76占從8.14升9.82整收長(zhǎng)要益專(zhuān)皮護(hù)理品銷(xiāo)量推毛率專(zhuān)業(yè)膚理品利穩(wěn)中221的率達(dá)到87.3，能食及產(chǎn)品利為8.4。圖表2：收產(chǎn)占比 圖表2：利分品況10959085

108060402080219

220

221

0219 220 221專(zhuān)業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品 功能性食品及其他 專(zhuān)業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品 功能性食品及其他巨子生物招股、 巨子生物招股書(shū)、分渠道：公司銷(xiāo)售渠道分為直銷(xiāo)及經(jīng)銷(xiāo)兩個(gè)部分，直銷(xiāo)又可分為DTC店鋪線上直銷(xiāo)向電商平臺(tái)線上直與下直銷(xiāo)中下銷(xiāo)戶主為院診藥房、化妝連店連超。近來(lái)公發(fā)線直銷(xiāo)道DT店鋪上銷(xiāo)渠道收入201年1.5億增長(zhǎng)202年5.7億元入比16.3至37.0，向電平線直的入占亦0.2提4.5。司渠道利均80以上，中上銷(xiāo)毛率最，在9上。圖表2：收渠占比 圖表2：利分道況10806040200

219

220

221

10959085807570

219 220 221D店鋪線上直銷(xiāo) 電商平臺(tái)線上直線下直銷(xiāo) 經(jīng)銷(xiāo)

D店鋪線上直銷(xiāo) 電商平臺(tái)線上直線下直銷(xiāo) 經(jīng)銷(xiāo)巨子生物招股、 巨子生物招股書(shū)、競(jìng)爭(zhēng)要素：技術(shù)為根、創(chuàng)新為魂，多元化產(chǎn)品矩陣多渠道助力品牌發(fā)展品牌產(chǎn)品：品牌組合豐富，打造美麗健康”的多元化產(chǎn)品矩陣公司品牌矩陣豐富在麗與健康領(lǐng)域中布廣泛公司品牌組合在美與康領(lǐng)域中布局廣泛足不膚同用景及同的消者體公推的專(zhuān)皮護(hù)產(chǎn)及能性品合含8主品牌的105項(xiàng)K醫(yī)膚品個(gè)均有布其美可麗金是公司的領(lǐng)先品牌。21年推出的第一領(lǐng)先品牌可復(fù)美所覆蓋的市場(chǎng)由醫(yī)療機(jī)構(gòu)伸大消市20推的二品牌麗主抗皮膚養(yǎng)及皮修。外司有五主護(hù)品：預(yù)、痕可平利、欣，和一功性品牌參苷。圖表2：司用圍泛的要牌合巨子生物招股書(shū)、圖表2：司要牌體情況SKSKU 零售價(jià)格區(qū)間數(shù)量 （元）品牌定位品牌類(lèi)目推出時(shí)間品牌可復(fù)美 2011

功效性護(hù)膚產(chǎn)品/醫(yī)用敷料（第二類(lèi)）

皮膚科級(jí)別重組膠原蛋白品牌 30 99-59可麗金 2009 功效性護(hù)膚產(chǎn)品 中高端多源重組膠原蛋白皮膚護(hù)理品牌 60 109680可預(yù) 2015

功效性護(hù)膚產(chǎn)品/醫(yī)用敷料（第二類(lèi)疤痕修復(fù)敷料（第二

重組膠原蛋白皮膚護(hù)理品牌，適用于制和緩解皮膚炎癥反應(yīng)

4 86-83可痕 2016

用于疤痕修復(fù)的重組膠原蛋白品牌 1 498類(lèi)）可復(fù)平 2016 醫(yī)用敷料（第二類(lèi)） 用于口腔潰瘍的重組膠原蛋白品牌 1 199利妍2019醫(yī)用敷料（第二類(lèi)）用于女性護(hù)理的重組膠原蛋白品牌3128340欣苷2019功效性護(hù)膚產(chǎn)品稀有人參皂甘皮膚護(hù)理品牌52475-85參苷2016功能性食品人參皂甘類(lèi)功能性食品品牌1570巨子物招股書(shū)、兩大領(lǐng)先品牌：可復(fù)美公旗艦品牌一專(zhuān)為皮修護(hù)及其護(hù)膚解決方案而設(shè)的膚學(xué)級(jí)專(zhuān)業(yè)皮膚護(hù)理品牌011推以產(chǎn)銷(xiāo)售經(jīng)至10家立醫(yī)院約10私診215公將復(fù)品擴(kuò)到大市和上渠202年8雙十全購(gòu)節(jié)均天貓用料目第暢銷(xiāo)品。22，復(fù)品牌入89元占201年30.3提221年的5.8，品天城的購(gòu)高42.9。圖表3：司復(fù)品旗下品巨子生物招股書(shū)、可麗金于2009年推出是公司的中高端多的功效性皮膚護(hù)理牌主要功能是抗衰老皮膚養(yǎng)皮膚修護(hù)麗產(chǎn)已得消者泛可例如，可麗品重膠蛋護(hù)膚于21獲予陜西名產(chǎn)品，麗亦于201年獲日美品牌星20年可金品收5.2億，入33.9在貓的復(fù)率3.4。圖表3：司麗品旗下品在研產(chǎn)品種類(lèi)豐富旨滿足市場(chǎng)需求公司已建立多樣化產(chǎn)管線以滿足高質(zhì)量“技美學(xué)產(chǎn)品市場(chǎng)不斷大的需求前司產(chǎn)管包括8種研品美麗域品合的5種功效性護(hù)1種用及四肌煥產(chǎn)及健領(lǐng)產(chǎn)組下兩種物醫(yī)用品七功性品及種殊學(xué)途方食。功效性護(hù)膚品司正在發(fā)于膚護(hù)抗衰和白功性膚品超53（計(jì)8基重組原白約5基人參苷其個(gè)鍵的管線產(chǎn)品為可復(fù)美Hum-like重組膠原蛋白修護(hù)精華和可麗金Huma-lie重蛋霜均計(jì)022下年出。醫(yī)用敷料司在十六醫(yī)敷解更多型皮問(wèn)中，關(guān)鍵品醫(yī)創(chuàng)修凝膠重膠蛋無(wú)敷別計(jì)202223產(chǎn)醫(yī)器注證。肌膚煥活正開(kāi)針對(duì)同體位重膠原白充產(chǎn)括面部保、頭、尾、頸和令，足斷變且元消者求。其款線品為重膠蛋液制組原白體重蛋凝及聯(lián)組膠蛋凝兩計(jì)223以獲產(chǎn)醫(yī)療器注證后者計(jì)于224以獲產(chǎn)批。生物醫(yī)用材料司開(kāi)發(fā)他物用料品中種鍵管產(chǎn)品為骨復(fù)吸物者計(jì)202完成床驗(yàn)向家監(jiān)局品冊(cè)正處臨前品發(fā)段且計(jì)202年臨床試驗(yàn)。功能性食品及特殊學(xué)途配方食品目在開(kāi)七功性主要用于高疫血脂血水及善眠其要研品七紅預(yù)于22以獲得品淮正三種學(xué)途方品，主要特醫(yī)用配食品線品一專(zhuān)有飲限化收和代謝亂人設(shè)的養(yǎng)食。圖表3：司麗域品管的鍵據(jù)渠道營(yíng)銷(xiāo)：“醫(yī)療機(jī)構(gòu)+大眾消費(fèi)雙軌銷(xiāo)售，線上線下多渠道營(yíng)銷(xiāo)“醫(yī)療機(jī)構(gòu)大眾消費(fèi)者的雙軌銷(xiāo)售策略公司通過(guò)搭建協(xié)同的覆蓋醫(yī)療機(jī)構(gòu)及大市的全渠道銷(xiāo)售和經(jīng)網(wǎng)多點(diǎn)達(dá)美麗與健康產(chǎn)業(yè)消市場(chǎng)：醫(yī)療機(jī)構(gòu)品過(guò)直銷(xiāo)經(jīng)商蓋包000家立院約17家私立院診，3個(gè)連藥品。大眾消費(fèi)市場(chǎng)：通線上銷(xiāo)線直+覆蓋（線直過(guò)電商社平（貓京東抖、紅和多多上DT店鋪京和唯品等商臺(tái)自部行品銷(xiāo)售（）線直+銷(xiāo)商通屈臣氏妍、色、Ol’、聯(lián)團(tuán)盒鮮等化品鎖及鎖市的約20中門(mén)進(jìn)產(chǎn)品售。圖表3醫(yī)機(jī)+消費(fèi)”雙銷(xiāo)策略巨子生物招股書(shū)、經(jīng)銷(xiāo)仍是第一大銷(xiāo)渠直銷(xiāo)占比快速提商仍是入比大的銷(xiāo)售渠201年-22公司經(jīng)渠收占分別79.9/7.255.6業(yè)務(wù)張銷(xiāo)量由21的2增2021的4司加大直銷(xiāo)局度DTC鋪上直渠持增，20-202年收占分為16。3/230/7.0。圖表3：01年20銷(xiāo)售道比況 圖表3：21年202年銷(xiāo)商量10500

11.07.0219

2237.0220

3375.0221

50403020100

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46 302520151050通過(guò)D店鋪線上直銷(xiāo)向電商平臺(tái)線上直線下直銷(xiāo) 向經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售

數(shù)量（家） 同比增速（右軸）巨子生物招股、 巨子生物招股書(shū)、圖表3：DC鋪上直收情況80604020