財務風險管理

潘飛

2014年5月9日財務風險管理目錄一、內部控制制度框架二、內部控制制度應用解析三、風險管理及案例分析目錄一、內部控制制度框架一、內控框架1、內部控制制度產生背景2、內部控制制度框架一、內控框架1、內部控制制度產生背景內部控制制度產生背景巴林銀行案例巴林銀行成立于1762年，在世界30多個國家和地區設有分支機構，從事多種銀行業務，尤其擅長公司理財和投資管理，歷來是倫敦金融中心位居前列的證券行，以其根基牢固、資金雄厚享譽世界。然而，1995年2月，由于巴林銀行集團在新加坡的分支機構的總經理兼首席交易員里森在未經授權的情況下，擅自從事巨額的金融期貨交易，結果因投資失敗造成10億美元的虧損，導致巴林銀行破產。內部控制制度產生背景巴林銀行案例巴林銀行成立于1762年，在內部控制制度產生背景巴林銀行案例1992年新加坡巴林銀行期貨公司開始進行金融交易期貨，由于里森業績突出，巴林董事會采取一個政策，里森的操作可以先斬后奏，同時，讓同時兼任前臺首期交易員和后臺結算主管的里森建立一個“88888”賬戶歸結平時交易中的小錯誤。開戶表格上注明此賬戶是“新加坡巴林期貨公司的誤差賬戶”，只能用于沖銷錯賬，但這個賬戶卻用來交易。內部控制制度產生背景巴林銀行案例1992年新加坡巴林銀行期貨內部控制制度產生背景巴林銀行案例里森通過指示后臺結算操作人員在每天交易結束后和第二天交易開始前，在“88888”賬戶與巴林銀行的其他交易賬戶之間做假賬進行調整，里森反映在總行其他交易賬戶上的交易始終是盈利的，而把虧損掩蓋在“88888”賬戶上。為了彌補虧損，里森鋌而走險，未經批準就做風險很大的被稱作“套匯”的衍生金融商品交易，放棄保值大規模買入日經225指數期貨而賣出日本政府債券期貨。內部控制制度產生背景巴林銀行案例里森通過指示后臺結算操作人員內部控制制度產生背景巴林銀行案例在日經指數走勢并未按照里森想法發展而造成虧損的時候，里森又試圖通過大量買進的方法促使日經指數上升，但都失敗了，最終造成了10億美元的虧損，而整個巴林銀行的資本和儲備金只有8.6億美元，最后巴林銀行以1英鎊的價格被收購。內部控制制度產生背景巴林銀行案例在日經指數走勢并未按照里森想內部控制制度產生背景巴林銀行案例啟示：監督松疏，控制不力對海外部運作監督非常松疏高額獎金的誘惑使高管不愿嚴加控制調查人員走過場權利過于集中獎金結構忽視企業風險系數沒有專門的風險管理機制以應對可能的業務風險內部控制制度產生背景巴林銀行案例啟示：內部控制制度產生背景1949年，美國會計師協會（AIA）在《內部控制---一種協調制度要素及其對管理當局和獨立審計人員的重要性》的報告中，首次對內部控制作出了明確定義：內部控制，包括組織機構的設計和企業內部采取的所有相互協調的方法和措施。目的在于保護企業財產，檢查會計數據的準確性，提高經營效率，促進企業執行既定的管理政策內部控制制度產生背景1949年，美國會計師協會（AIA）在《內部控制制度產生背景兩要素理論：1958年10月，美國會計師協會（AIA）在《審計程序公告第29號》中，將內部控制劃分為會計控制與管理控制兩個組成要素會計控制主要是指會計賬務處理的控制程序與方法管理控制是指企業經營效率的控制程序與方法內部控制制度產生背景兩要素理論：內部控制制度產生背景三要素理論：1988年，美國AICPA在《審計準則公告第55號》中，將內部控制結構劃分為三個要素：控制環境-董事會、管理者、業主等人員對控制的態度與行為會計制度-會計的賬務處理程序與方法控制程序-管理當局為達到一定目的而制定的控制程序內部控制制度產生背景三要素理論：內部控制制度產生背景五要素理論：COSO（TheCommitteeOfSponsoringOrganizationsoftheTreadwayCommission）：

1985年，美國五大會計職業團體為發起設立Treadway委員會，并成立了一個“發起組織委員會”，這是一個自發的民間組織，其目的是發起設立美國反欺詐財務報告委員會，并提供財務支持。內部控制制度產生背景五要素理論：內部控制制度產生背景美國反欺詐財務報告委員會(NationalCommissiononFraudulentFinancialReporting)的成立：由美國會計學會（AAA）、美國注冊會計師協會（AICPA）、財務經理協會（FEI）、內部審計師協會（IIA）、管理會計師協會（IMA）于1985年發起設立由包括來自產業界、會計師事務所、投資公司以及紐約交易所的代表的六個委員組成主席由前美國SEC委員JamesTreadway擔任，所以簡稱“Treadway委員會”主要目的是研究導致財務報告欺詐的因素，為上市公司及其獨立審計師、SEC及其他監管者、教育機構提供建議。內部控制制度產生背景美國反欺詐財務報告委員會(Nationa內部控制制度產生背景1992年，COSO在其研究報告《內部控制—整體框架》中，將內部控制定義為：由企業董事會、經理層和其他員工實施的，為營運的效率效果、財務報告的可靠性、相關法令的遵循性等目標的達成而提供合理保證的過程

COSO研究報告將內部控制分為五個要素：控制環境、風險評估、控制活動、信息與溝通、監督。內部控制制度產生背景1992年，COSO在其研究報告《內部控內部控制制度產生背景八要素理論：2004年，COSO委員會在其研究報告《企業風險管理框架》中將內部控制的要素進一步擴展為內部環境、目標制定、事項識別、風險評估、風險反應、控制活動、信息與溝通、監控等八個要素內部控制制度產生背景八要素理論：

內部控制制度框架

基本規范

?應用指引

?評價指引

?審計指引

內部控制制度框架基本規范基本規范

基本規范《企業內部控制基本規范》《企業內部控制應用指引》18項應用指引《企業內部控制評價指引》《企業內部控制審計指引》二、內部控制制度應用解析二、內部控制制度應用解析基本規范

2008年5月，財政部、證監會、審計署、銀監會、保監會聯合正式發布《企業內部控制基本規范》基本規范界定了內部控制的內涵基本規范準確定位了內部控制的目標基本規范確定了內部控制原則基本規范構建了五大要素基本規范明確了內部控制實施機制基本規范2008年5月，財政部、證監會、審計署、銀監會、保基本規范

界定內部控制內涵：強調內部控制是由企業董事會、監事會、經理層和全體員工實施的、旨在實現控制目標的過程，有利于樹立全面、全員、全過程控制的理念；基本規范界定內部控制內涵：強調內部控制是由企業董事會、監事基本規范

定位內部控制目標：要求企業在保證經營管理合法合規、資產安全、財務報告及相關信息真實完整、提高經營效率和效果的基礎上，著力促進企業實現發展戰略；基本規范定位內部控制目標：要求企業在保證經營管理合法合規、基本規范

全面性原則：貫穿決策、執行和監督全過程，覆蓋各個方面重要性原則：關注重要業務與高風險領域制衡性原則：在治理結構、機構設置、權責分配、業務流程各個方面相互制約與監督，并兼顧效率適應性原則：與經營規模、業務范圍、風險水平相適應成本效益原則：權衡實施的成本效益基本規范全面性原則：貫穿決策、執行和監督全過程，覆蓋各個方基本規范

構建內部控制要素：有機融合世界主要經濟體加強內部控制做法經驗，構建以內部環境為重要基礎、以風險評估為重要環節、以控制活動為重要手段、以信息與溝通為重要條件、以內部監督為重要保證，相互聯系、相互促進的五要素內部控制框架；基本規范構建內部控制要素：有機融合世界主要經濟體加強內部控基本規范

建立內部控制實施機制：要求企業實行內部控制自我評價制度，并將各責任單位和全體員工實施內部控制的情況納入績效考評體系；國務院有關監督部門有權對企業建立并實施內部控制的情況進行監督檢查；明確企業可以依法委托會計師事務所對本企業內部控制的有效性進行審計，出具審計報告基本規范建立內部控制實施機制：要求企業實行內部控制自我評價基本規范

基本規范確定了五大要素：內部環境為重要基礎風險評估為重要環節控制活動為重要手段信息與溝通為重要條件內部監督為重要保證，基本規范基本規范確定了五大要素：基本規范

內部監督信息與溝通控制活動風險評估內部環境作業活動1作業活動2合規戰略報告運營資產基本規范內部監督信息與溝通控制活動風險評內部環境治理結構機構設置及權責分配內部審計人力資源政策企業文化內部環境治理結構風險評估企業應當根據設定的控制目標，全面系統持續地收集相關信息，結合實際情況，及時進行風險評估。企業開展風險評估，應當準確識別與實現控制目標相關的內部風險和外部風險，確定相應的風險承受度。風險評估企業應當根據設定的控制目標，全面系統持續地收集相關信控制活動企業應當結合風險評估結果，通過手工控制與自動控制、預防性控制與發現性控制相結合的方法，運用相應的控制措施，將風險控制在可承受度之內。

控制措施一般包括：不相容職務分離控制、授權審批控制、會計系統控制、財產保護控制、預算控制、運營分析控制和績效考評控制等。控制活動企業應當結合風險評估結果，通過手工控制信息與溝通

企業應當建立信息與溝通制度。企業應當對收集的各種內部信息和外部信息進行合理篩選、核對、整合，提高信息的有用性。企業應當將內部控制相關信息在企業內部各管理級次、責任單位、業務環節之間，以及企業與外部投資者、債權人、客戶、供應商、中介機構和監管部門等有關方面之間進行溝通和反饋。信息與溝通企業應當建立信息與溝通制度。內部監督

企業應當制定內部控制監督制度，明確內部審計機構(或經授權的其他監督機構)和其他

內部機構在內部監督中的職責權限，規范內

部監督的程序、方法和要求。內部監督分為

日常監督和專項監督。企業應當制定內部控制缺陷認定標準。內部

控制缺陷包括設計缺陷和運行缺陷。內部監督企業應當制定內部控制監督制度，明確內部二、內部控制制度應用解析內部控制應用指引是基本規范的具體細化，它包括以下三大類別：

內部環境類：內部環境類指引有五項。控制活動類：控制活動類應用指引包括九項控制手段類：控制手段類指引有四項。二、內部控制制度應用解析內部控制應用指引是基本規范的具體細化二、內部控制制度應用解析內部環境類指引五項內容如下：應用指引第1號——組織架構；應用指引第2號——發展戰略；應用指引第3號——人力資源；應用指引第4號——社會責任；應用指引第5號——企業文化。二、內部控制制度應用解析內部環境類指引五項內容如下：二、內部控制制度應用解析公司治理架構股東大會董事會監事會審計委員會戰略委員會薪酬委員會內部審計首席執行官提名委員會二、內部控制制度應用解析公司治理架構股東大會董事會監事會審計二、內部控制制度應用解析

組織架構，是指企業按照國家有關法律法規、股東大會決議和企業章程，結合本企業實際，明確股東大會、董事會、監事會、經理層和企業內部各層級機構設置、職責權限、人員編制、工作程序和相關要求的制度安排。

二、內部控制制度應用解析二、內部控制制度應用解析

不相容職務的原理：有些職務如同時由一人擔任，其出現差錯的可能性就大得多。二個人犯同種錯誤的概率比一個人犯同種錯誤的概率低。不相容職務分解到不同人來擔任，將大大降低錯誤的可能性。

二、內部控制制度應用解析二、內部控制制度應用解析

崗位責任制的形式：在確定職責時應盡可能地細化、明確、周全，應考慮到責任和權利的匹配。應要求各人員閱讀相關部分，并在閱讀后予以簽字，避免事后的推諉。二、內部控制制度應用解析崗位責任制的形式：二、內部控制制度應用解析組織結構設計

一般與企業發展的不同時期有關:

初期～生存風險，直線制，集權。目的：快速反應，規模小可直接控制。

成長期～競爭壓力，規模中等，直接控制不可能。優化流程，明確責權利，功能與組織劃分合理。

成熟及再創業期～做大，做強，安全持久經營環境，完善的內部控制體系，以制度運作企業。

二、內部控制制度應用解析二、內部控制制度應用解析

發展戰略，是指企業在對現實狀況和未來趨勢進行綜合分析和科學預測的基礎上，制定并實施的長遠發展目標與戰略規劃。企業制定與實施發展戰略至少應當關注下列風險：

缺乏明確的發展戰略或發展戰略實施不到位，可能導致企業盲目發展，難以形成競爭優勢，喪失發展機遇和動力。

二、內部控制制度應用解析二、內部控制制度應用解析

發展戰略過于激進，脫離企業實際能力或偏離主業，可能導致企業過度擴張，甚至經營失敗。

發展戰略因主觀原因頻繁變動，可能導致資源浪費，甚至危及企業的生存和持續發展。二、內部控制制度應用解析發展戰略過于激進，脫二、內部控制制度應用解析人力資源是指企業組織生產經營活動而錄用的各種人員，包括董事、監事、高級管理人員和全體員工。企業人力資源管理至少應當關注下列風險：人力資源缺乏或過剩、結構不合理、開發機制不健全，可能導致企業發展戰略難以實現。

二、內部控制制度應用解析二、內部控制制度應用解析欺詐威脅的淵源內部威脅競爭者

客戶供應商董事會XX公司董事

普通員工其他經理層管理層XX公司董事會

外部威脅虛假財務報告虛報費用開銷貪污挪用公款操縱股價虛假發票工業間諜/賞金賄賂騙取信用二、內部控制制度應用解析欺詐威脅的淵源競爭者客戶供應商董事二、內部控制制度應用解析G-Greed（貪婪）O-Opportunity（機會）N-Need（需求）E-Exposure（曝光）與個人強相關（潛在犯罪人）與組織強相關（潛在受害者）二、內部控制制度應用解析G-GreedO-Opportuni二、內部控制制度應用解析

社會責任是指企業在經營發展過程中應當履行的社會職責和義務，主要包括安全生產、產品質量（含服務，下同）、環境保護、資源節約、促進就業、員工權益保護等。二、內部控制制度應用解析二、內部控制制度應用解析企業至少應當關注在履行社會責任方面的下列風險：安全生產措施不到位，責任不落實，可能導致企業發生安全事故。產品質量低劣，侵害消費者利益，可能導致企業巨額賠償、形象受損，甚至破產。二、內部控制制度應用解析企業至少應當關注在履行社會責二、內部控制制度應用解析

企業文化是指企業在生產經營實踐中逐步形成的、為整體團隊所認同并遵守的價值觀、經營理念和企業精神，以及在此基礎上形成的行為規范的總稱企業文化建設至少應當關注下列風險：缺乏積極向上的企業文化，可能導致員工喪失對企業的信心和認同感，企業缺乏凝聚力和競爭力。

二、內部控制制度應用解析二、內部控制制度應用解析

控制活動類應用指引包括以下九個大內容：應用指引第6號——資金活動；應用指引第7號——采購業務；應用指引第8號——資產管理；應用指引第9號——銷售業務；應用指引第10號——研究與開發；應用指引第11號——工程項目；應用指引第12號——擔保業務；應用指引第13號——外包業務；應用指引第14號——財務報告。二、內部控制制度應用解析二、內部控制制度應用解析

資金活動是指企業籌資、投資和資金營運等活動的總稱。企業資金活動至少應當關注下列風險：籌資決策不當，引發資本結構不合理或無效融資，可能導致企業籌資成本過高或債務危機。投資決策失誤，引發盲目擴張或喪失發展機遇，可能導致資金鏈斷裂或資金使用效益低下。

二、內部控制制度應用解析資金活動是指企業籌資、投資二、內部控制制度應用解析

采購業務指購買物資、工程、服務和支付款項的過程，主要風險如下：

–采購計劃安排不合理，市場變化趨勢預測不準確，造成庫存短缺或積壓，可能導致企業生產停滯或資源費。

二、內部控制制度應用解析采購業務指購買物資、工程、服務二、內部控制制度應用解析

供應商選擇不當，采購方式不合理，招投標或定價制度不科學，授權審批不規范，可能導致采購物資質次價高，出現舞弊或遭受欺詐采購驗收不規范，付款審核不嚴，可能導致采購物資、資金損失或信用受損。二、內部控制制度應用解析供應商選擇不當，采購方式不合理，二、內部控制制度應用解析資產范圍包括：存貨、固定資產、無形資產企業資產管理至少應當關注下列風險：存貨積壓或短缺，可能導致流動資金占用過量、存貨價值貶損或生產中斷。固定資產更新改造不夠、使用效能低下、維護不當、產能過剩，可能導致企業缺乏競爭力、資產價值貶損、安全事故頻發或資源浪費。

二、內部控制制度應用解析二、內部控制制度應用解析

無形資產缺乏核心技術、權屬不清、技術落后、存在重大技術安全隱患，可能導致企業法律糾紛、缺乏可持續發展能力。二、內部控制制度應用解析二、內部控制制度應用解析

銷售業務是指企業出售商品（或提供勞務）及收取款項等相關活動。企業銷售業務至少應當關注下列風險：銷售政策和策略不當，市場預測不準確，銷售渠道管理不當等，可能導致銷售不暢、庫存積壓、經營難以為繼。客戶信用管理不到位，結算方式選擇不當，賬款回收不力等，可能導致銷售款項不能收回或遭受欺詐。

二、內部控制制度應用解析銷售業務是指企業出售商品（或提供二、內部控制制度應用解析銷售過程存在舞弊行為，可能導致企業利益受損企業應當結合實際情況，全面梳理銷售業務流程，完善銷售業務相關管理制度，確定適當的銷售政策和策略，明確銷售、發貨、收款等環節的職責和審批權限，按照規定的權限和程序辦理銷售業務，定期檢查分析銷售過程中的薄弱環節，采取有效控制措施，確保實現銷售目標。二、內部控制制度應用解析銷售過程存在舞弊行為，可能導二、內部控制制度應用解析

研究與開發指引是指企業為獲取新產品、新技術、新工藝等所開展的各種研發活動企業開展研發活動至少應當關注下列風險：研究項目未經科學論證或論證不充分，可能導致創新不足或資源浪費。研發人員配備不合理或研發過程管理不善，可能導致研發成本過高、舞弊或研發失敗。

二、內部控制制度應用解析研究與開發指引是指企二、內部控制制度應用解析研究成果轉化應用不足、保護措施不力，可能導致企業利益受損。企業應當重視研發工作，根據發展戰略，結合市場開拓和技術進步要求，科學制定研發計劃，強化研發全過程管理，規范研發行為，促進研發成果的轉化和有效利用，不斷提升企業創新能力。二、內部控制制度應用解析研究成果轉化應用不足、保二、內部控制制度應用解析

控制手段類指引包括以下四項內容：應用指引第15號——全面預算；應用指引第16號——合同管理；應用指引第17號——內部信息傳遞；應用指引第18號——信息系統。二、內部控制制度應用解析控制手段類指引包括以下四項內容：二、內部控制制度應用解析

全面預算是指企業對一定期間經營活動、投資活動、財務活動等作出的預算安排。企業實行全面預算管理，至少應當關注下列風險：不編制預算或預算不健全，可能導致企業經營缺乏約束或盲目經營。預算目標不合理、編制不科學，可能導致企業資源浪費或發展戰略難以實現。預算缺乏剛性、執行不力、考核不嚴，可能導致預算管理流于形式。二、內部控制制度應用解析二、內部控制制度應用解析合同是指企業與自然人、法人及其他組織等平等主體之間設立、變更、終止民事權利義務關系的協議。企業合同管理至少應當關注下列風險：未訂立合同、未經授權對外訂立合同、合同對方主體資格未達要求、合同內容存在重大疏漏和欺詐，可能導致企業合法權益受到侵害。

二、內部控制制度應用解析二、內部控制制度應用解析

內部信息傳遞，是指企業內部各管理層級之間通過內部報告形式傳遞生產經營管理信息的過程。企業內部信息傳遞至少應當關注下列風險：內部報告系統缺失、功能不健全、內容不完整，可能影響生產經營有序運行。內部信息傳遞不通暢、不及時，可能導致決策失誤、相關政策措施難以落實。二、內部控制制度應用解析二、內部控制制度應用解析

信息系統是指企業利用計算機和通信技術，對內部控制進行集成、轉化和提升所形成的信息化管理平臺。企業利用信息系統實施內部控制至少應當關注下列風險：信息系統缺乏或規劃不合理，可能造成信息孤島或重復建設，導致企業經營管理效率低下。系統開發不符合內部控制要求，授權管理不當，可能導致無法利用信息技術實施有效控制。系統運行維護和安全措施不到位，可能導致信息泄漏或毀損，系統無法正常運行。二、內部控制制度應用解析信息系統是指企業利用計算機1）越來越多企業按照《企業內部控制基本規范》及《企業內部控制評價指引》要求，認真、規范開展了內控測試、缺陷認定以及出具評價報告等工作并逐步體現企業自身特色。2008-2012年，披露內部控制評價報告的上市公司從1076家增加至2244家，披露比例呈較大幅度上升趨勢；2）越來越多的注冊會計師能夠按照《企業內部控制審計指引》的要求，如實出具內控審計報告。2012年，出具審計報告的上市公司數量增加至1532家，比例也增加至62%，均有較大幅度上升；內容上內控審計報告意見“差異化”趨勢在一定程度上反映了當前我國上市公司實施內控規范的現狀和水平，內控審計報告的監督效能進一步提升。1）越來越多企業按照《企業內部控制基本規范》及《企業內部控制2012年，共有1532家上市公司披露了內部控制審計報告，占主板市場比為61.48%。其中，內部控制審計意見為標準無保留意見的為1506家，占比98.30%；非標意見共26家，其中帶強調事項段的無保留意見為20家，占比1.44%，否定意見為5家，分別是：北大荒、貴糖股份、天津磁卡、萬福生科、海聯訊，占比0.26%。表：內部控制審計意見匯總標準無保留意見帶強調事項段的無保留意見否定意見總計2012年公司數比98.3%1.4%0.3%100%2013年公司數量10382561069占比97.1%2.3%0.6%100%2013年截至4月28日，40家事務所共為1069家上市公司出具了內部控制審計報告，從審計報告意見類型看，1038家上市公司被出具了標準審計報告，25家上市公司被出具了帶強調事項段的無保留意見審計報告，6家上市公司被出具了否定意見審計報告。2012年，共有1532家上市公司披露了內部控制審計報告，占非標意見所屬行業分析2012年2013年工業1622公用事業45商業11房地產12綜合31合計2531非標意見原因分析2012年2013年控制環境40風險評估711控制活動1220溝通與信息00監督21合計2531二、內部控制制度應用解析非標意見所屬行業分析2012年2013年工業1622公用事業上海家化（600315）——2013年首家內控審計報告“否定意見”財務報告內部控制存在如下重大缺陷：關聯交易管理中缺少主動識別、獲取及確認關聯方信息的機制，也未明確關聯方清單維護的頻率；無法保證關聯方及關聯方交易被及時識別，并履行相關的審批和披露事宜，影響財務報表中關聯方及關聯方交易完整性和披露準確性，與之相關財務報告內部控制設計失效。貴公司在2013年12月對上述存在重大缺陷的內部控制進行了整改，但整改后的控制尚未運行足夠長的時間。（促成否定意見的關鍵性重大內控缺陷）部分子公司尚未建立在會計期末對當期應付但未付的銷售返利和運輸費等費用總金額進行統計和預提的內部控制。對財務人員的專業培訓尚不夠充分、對最新會計準則的掌握不夠準確、財務報告及披露流程中的審核存在部分運行失效，未能及時發現對委外加工業務、銷售返利、可供出售的金融資產在長期資產與流動資產的分類、營銷類費用在應付帳款與其他應付款的分類等會計處理的差錯，影響財務報表中多個會計科目的準確性。上海家化（600315）——2013年首家內控審計報告“否定上海家化的“否定意見”誰之過？——關聯交易發現始末2008年3月：上海家化集團退休職工管理委員會&上海家化退休職工管理委員會出資滬江日化，前者持股10%，后者持股15%2009年2月：上海家化集團退管會在滬江日化的持股比例增加至15%，上海家化退管會的持股比例增至30%2011年11月7日：平安信托收購上海家化母公司家化集團100%股權2013年5月：上海家化集團退管會15%的股份全部退出，上市公司退管會持股比例減少至30%。7月，上市公司上海家化退管會30%的股份全部退出，滬江日化管理委員會解散2013年11月20日：中國證監會上海監管局下發的整改決定書，指出上海家化與滬江日化發生采購銷售、資金拆借等關聯交易，存在未及時披露等問題，上海家化隨即展開調查與整改2013年5月上海家化原董事長葛文耀被免除集團董事長職務，與大股東平安信托矛盾爆發，此時上海家化和滬江日化的關聯交易開始暴露在人們面前上海家化的“否定意見”誰之過？——關聯交易發現始末2008年上海家化披露的整改報告顯示：公司正式承認滬江日化為其關聯公司，2008年4月至2013年7月，上海家化和滬江日化累計發生關聯交易24.12億元，其中，向滬江日化累計采購金額為14.33億元，累計銷售金額為9.79億元，這些交易從未經過審計和披露；上海家化并對2009年與滬江日化發生的累計3000萬元資金拆借關聯交易進行了披露。上海家化于2008年和2009年與滬江日化簽訂借款協議，累計借款3000萬元給滬江日化，并以一年期貸款基準利率下浮20%計算收取利息。2012年，滬江日化歸還借款，上海家化獲得利息224.64萬元。二、內部控制制度應用解析上海家化披露的整改報告顯示：二、內部控制制度應用解析三、風險管理及案例分析1、風險管理背景2、風險管理理論3、風險管理案例三、風險管理及案例分析1、風險管理背景1、風險管理背景2008年9月15日特大新聞

擁有158年歷史，被稱為“債券之王”，華爾街上的巨無霸之一，雷曼兄弟破產1、風險管理背景2008年9月15日特大新聞

擁有158年歷財務風險管理(PPT)課件1、風險管理背景2007年，雷曼兄弟良好的業績使得CEO富爾德獲得了高達2,200萬美元的天價獎金。然而，2008年9月15日(星期一)紐約時間12點30分，因美國銀行和巴克萊銀行放棄收購，雷曼兄弟宣布正式進入破產保護程序。當天，公司市值從前一個周末的460億美元狂跌至僅1.45億美元。1、風險管理背景2007年，雷曼兄弟良好的業績使得CEO富爾1、風險管理背景發展得如此好的巨無霸企業為什么會在一夜之間崩塌？

有沒有措施可以防止這種崩塌？企業家需要思考！CFO更需要思考！1、風險管理背景發展得如此好的巨無霸企業為什么會在一夜之間崩1、風險管理背景美國投資銀行風險美國五大投資銀行雷曼兄弟破產；貝爾斯登、美林被收購；高盛、摩根士丹利轉型。1、風險管理背景美國投資銀行風險1、風險管理背景2008年3月，擁有85年歷史的華爾街第五大投行因占領抵押保證證券業務主要市場，稅前利潤曾一度超過高盛和摩根士丹利，成為全球盈利最高的投資銀行貝爾斯登賤價出售給摩根大通1、風險管理背景2008年3月，擁有85年歷史的華爾街第五大1、風險管理背景2007年初，貝爾斯登旗下兩只對沖基金因投資次級房貸產品損失慘重，成為次貸危機最先的爆發點隨著與抵押相關資產價值不斷惡化，公司持續嚴重虧損，至08年初出現流動性危機嚴重資金短缺使得曾在2007年1月股價高達171美元的貝爾斯登不得不以每股2美元的賤價出讓1、風險管理背景2007年初，貝爾斯登旗下兩只對沖基金因投資1、風險管理背景在雷曼宣布破產的同日創辦于1914年全球最大的金融管理咨詢公司之一美國第三大投資銀行美林證券宣布被美國銀行收購1、風險管理背景在雷曼宣布破產的同日1、風險管理背景受次貸危機拖累，美林證券蒙受了超過500億美元的損失以及資產減計主要原因是信貸風險已經從次級抵押貸款市場逐漸擴展達整個抵押貸款市場為避免步雷曼兄弟后塵，在美聯儲壓力下，美林以總價約500億美元被收購，此價格較之前收盤價溢價70%，但僅為美林股價峰值的三成1、風險管理背景受次貸危機拖累，美林證券蒙受了超過500億美1、風險管理背景2008年9月21日，美聯儲批準高盛和摩根士丹利從投行轉型為傳統的銀行控股公司據此，高盛和大摩將混業經營，一方面可以設立商業銀行分支機構吸收存款以支撐其搖搖欲墜的投行業務；另一方面可以與其它商業銀行一樣永久享受從美聯儲獲得緊急貸款的權力。1、風險管理背景2008年9月21日，美聯儲批準高盛和摩根士1、風險管理背景摩根士丹利的杠桿率高達33倍，高盛也達到28倍。市場繁榮時，投資者極少表示擔憂，但蕭條時，流動性風險便暴露無遺次貸危機中，摩根士丹利股價縮水近四成為避免其主要競爭對手美林、雷曼和貝爾斯登的結局，高盛和大摩選擇轉型以度過難關1、風險管理背景摩根士丹利的杠桿率高達33倍，高盛也達到281、風險管理背景美國金融系統最引以為豪、原本意義上的五大投行全軍覆沒，華爾街獨立經紀的經營模式就此終結無論是破產重組、被收購還是主動申請轉型，各大獨立投行紛紛回歸傳統商業銀行的懷抱，開始全面組件金融控股公司1、風險管理背景美國金融系統最引以為豪、原本意義上的五大投行1、風險管理背景美國投資銀行危機原因：

1、高風險業務占比過大：從收益構成看，高風險投資的利益損益和交易性損益比重增長迅速，比例過大；從具體業務看，過度依賴高風險的金融衍生產品；從財務比例看，舉債經營比例過高2、融資模式缺陷：過度依賴在貨幣市場上拆借資金維持經營運作，沒有穩定的資金來源3、投資銀行和金融衍生品的監管漏洞共同導致投行風險識別、風險防范與管理能力較弱，流動性風險過大

1、風險管理背景美國投資銀行危機原因：1、風險管理背景美國汽車巨頭破產保護2009.4.30，具有85年歷史的美國第三大汽車廠商克萊斯勒公司宣布申請破產保護。2009.6.1，具有101年歷史的全球最大汽車巨頭美國通用汽車向法庭正式申請破產保護。在2007年度《財富》全球500強中，通用汽車名列第五。1、風險管理背景美國汽車巨頭破產保護1、風險管理背景中鋁案例中鋁2008年為了打破“兩拓合并”，以每股近59英鎊的價格購買了力拓英國公司12%的股份，交易總對價約140.5億美元。2009年12月6日英國力拓公司股價最低跌至8.66英鎊，中鋁浮虧近120億美元。

1、風險管理背景中鋁案例1、風險管理背景英國力拓股價1、風險管理背景英國力拓股價1、風險管理背景平安案例2007年11月，平安保險宣布，它以200億元的代價收購了比利時富通銀行的4.2%股權，成為其第一大股東，并且獲得一個董事會席位。2008年3月，平安保險再花38億元增持富通銀行的股權到4.99%。2009年4月8日，平安發布2008年年報，年報顯示，2008年在全球股票市場大幅調整之下，中國平安投資富通股票大幅虧損，對該項投資平安計提了227．9億元人民幣減值準備。1、風險管理背景平安案例1、風險管理背景美國市值損失最大的10家公司貨幣單位：億美元公司最高市值時間2010.2市值損失Cisco思科5,5702000.31,3204,250GE通用電氣6,0102000.81,7804,230Intel英特爾5,0902000.81,0904,000Microsoft微軟6,4202000.92,5203,900Nortel北電網絡2,8302000.7破產2,830Lucent朗訊2,8501999.121102,740AIG美國國際集團2,4202000.12302,390AOL美國在線2,2201999.12302,190ExxonMobil埃克森美孚5,0902007.123,1701,920WorldCom世通1,8601999.4破產1,8601、風險管理背景美國市值損失最大的10家公司1、風險管理背景企業目標與風險匯豐集團主席龐·約翰認為：過去摧毀一座金融帝國可能需要一個很漫長的過程，但是現在，即使是經營了上百年的金融帝國也可以在一夜之間傾塌。企業風險管理已成為當今企業管理的一項最重要的工作。1、風險管理背景企業目標與風險2、風險管理理論

組織風險因素的4點分析GENERICRISKFACTORS(1)．機制特征對任一從屬于組織的個人或群體具有相對穩定的影響；?多數滲透在組織或對個體的控制之中以自我防護；基本不受潛在犯罪人的控制；?在給定的環境下，對所有的人起同等作用；?其制定和操作由組織控制，一般與任何個人的影響無關；?不受雇員流動變化的影響。2、風險管理理論組織風險因素的4點分析2、風險管理理論

(2)．兩類風險要素?潛在犯罪人舞弊機會的組織風險（O風險）；?能否揭露欺詐的組織風險（E1風險）；?對揭露的舞弊進行懲罰的性質和范圍，即懲罰是當事人可接受的還是難以接受的組織風險。（E2風險）；?0風險是2個要素的產物：E1：揭露的概率；E2：事件的處理。2、風險管理理論2、風險管理理論

(3).O風險的控制：O風險屬于不可完全消除之風險，防范和控制O風險的措施：?對每一雇員確定相應的最大限度“舞弊機會水平”（可容水平）。?嚴禁“災難性”機會水平。2、風險管理理論2、風險管理理論

(4)．E風險的控制?揭露欺詐的概率：揭露欺詐的概率有賴于內部控制制度。?舞弊懲罰的性質和范圍

2、風險管理理論2、風險管理理論

個人風險因素的3點分析

IDIVIDUALRISKFACTORS(1)．概念因人而異甚或同一人因不同時間而異的破壞因素。(2)．特征?因其存在于分離的個人而難以控制；?個人風險因人而異，因人而變難以判斷2、風險管理理論個人風險因素的3點分析2、風險管理理論(3)．兩類風險要素影響的3個來源?影響個人道德品質的天性?影響道德操行的公司因素（目標和價值觀）?引導個人道德操守的社會價值觀2、風險管理理論2、風險管理理論

與個人動機相關之N因素:

如何將員工的犯罪動機鎖定在其頭腦“黑箱”中？締造和諧的工作和人際環境，減少過度競爭；基于公司和個人業績的表彰與獎勵制度；員工資助計劃和申訴渠道；新員工測試和篩選程序；對員工個人特征及工作習慣的一般了解及特別關注（與其工作之欺詐可能性強相關）。2、風險管理理論2、風險管理理論

個人欺詐的10項潛在因素：有失敗經歷者具較強的詐騙（cheat）傾向人厭和自厭者較虛偽易作假(deceitful)

感情沖動(impulsive)者，見異思遷(distractible)者，急功近利者(unabletopostponegratification)易犯欺詐罪有良知(conscience即公平，理解，自省，fear，apprehensionandpunishment)者對欺騙有較強的抵御力理智者較無知者更正直2、風險管理理論2、風險管理理論

有教養者較無教養者更正直（與文化修養有關，與專業知識教育無關）詐騙與盜竊的發生率與人的作案沖動成正比人之所欲與其所處層次的不一致及攀比心態，驅使其撒謊、詐騙或盜竊過度的目標壓力增加撒謊、欺騙及竊取他人成果的行為傾向生存競爭易引發欺詐引自《Lying,CheatingandStealing》ByGwynnNettler2、風險管理理論2、風險管理理論堡壘最容易從內部攻破“滅六國者六國也，非秦也。族秦者秦也，非天也。”杜牧阿房宮?許多專家的研究得出了一個難以置信的結論：最具威脅的欺詐來自企業內部。?據美國和加拿大的估計：1/3的企業員工具有不同程度（性質）的盜竊企業資產行為；以零售企業為例，30%的損失來自顧客行竊，70%為員工所偷盜。2、風險管理理論堡壘最容易從內部攻破2、風險管理理論安永的調查結果顯示：?約有85%的嚴重欺詐行為源于在職員工；一半以上的欺詐者屬于管理層，

?涉足欺詐行為的管理者，一般都有一年以上經驗，欺詐的對象主要集中在管理者，集中在新近提拔的管理者欺詐需要對企業情況的熟悉，需要權力。?有50%的企業承認在2002年里曾經歷過重大欺詐事件。2、風險管理理論2、風險管理理論有人對中國100家被騙銀行的研究中發現：?60%屬于內外牽連詐騙，其造成的損失占總損失的88.8%；?在內外牽連詐騙中，內外勾結詐騙造成的損失最大，占損失總額的79.6%；外賊與內外勾結造成的損失比為1:10；?純粹外賊詐騙成功率為32.5%，內外勾結成功率為91.7%2、風險管理理論2、風險管理理論

“搶劫一家銀行，不如擁有一家銀行”這是銀行家賊間的一句流行語，出自上世紀90年代初美國存貸社崩潰事件。存貸社的集體貪污犯罪行為造就了1098個被告：580被定罪判刑，451人被判監禁。2、風險管理理論“搶劫一家銀行，不如擁有一家銀行3、風險管理案例柯達案例伊士曼柯達公司(EastmanKodakCompany)由發明家喬治·伊士曼始創立，總部位于美國紐約州羅切斯特市，主要從事傳統和數碼影像產品的開發、生產和銷售，服務對象包括一般消費者、專業攝影師、醫療服務機構、娛樂業以及其他商業客戶。

業務曾遍布150多個國家和地區，全球員工最高曾達14余萬人，銷售收入最高達141億美元，曾排名《財富》世界500強第322位，市值曾達310億美元。

2012年1月19日柯達公司申請破產保護，申請文件顯示，柯達的資產為51億美元，但債務已經達到了68億美元。3、風險管理案例柯達案例伊士曼柯達公司(EastmanKo喬治·伊士曼（GeorgeEastman）1854年7月出生于美國紐約州，因家境貧困，十四歲輟學到保險公司工作，周薪3美元，后又自學會計，進入羅切斯特銀行工作，年薪800美元。1879年，伊士曼利用假期外出旅游，花了94美元買了一套照相機和顯相設備，學會了攝影技術，從此迷上了攝影。由於當時的照相機太笨重，伊士曼利用英國攝影雜志上的知識開始改進攝影器材，并發明了用乳劑配方制作照相機用干版膠片。

1881年末，伊士曼從羅切斯特銀行辭職，與商人斯特朗合伙成立了伊士曼公司，全力研究攝影器材和經營自己的新公司，開創了伊士曼柯達公司的輝煌。

1932年3月14日，喬治·伊斯曼因患癌癥，痛苦不堪，在留下一張字條“致我的朋友們：我的事都做了，還等什麼？”（Tomyfriends,Myworkisdone.Whywait?）后，以手槍對準心窩，結束了自己傳奇的一生。喬治·伊士曼（GeorgeEastman）1854年7月柯達的輝煌1881年，伊士曼創辦公司；1883年，伊士曼發明了膠卷，攝影行業發生了革命性的變化；1888年，伊士曼研制出第一架照相機，取名為“柯達”；1892年，公司更名為伊士曼柯達公司；1896年，柯達成為希臘雅典第一屆現代奧林匹克運動會主要贊助商；1900年，柯達的銷售網絡已經遍布歐洲主要國家；1930年，柯達占世界攝影器材市場75%的份額，利潤90%；1935年，柯達首次推出彩色膠卷產品；1964年，柯達即時拍自動相機上市，當年銷售750萬架；柯達的輝煌1881年，伊士曼創辦公司；柯達的輝煌1973年，柯達超小型匣式相機誕生，僅3個月在美國就銷售了100多萬架，全世界銷量達1000萬架；1975年，柯達壟斷了美國90%的膠卷市場以及85%的相機市場份額；1975年，柯達開發出數碼相機技術，并將其用于航天領域；1991年，柯達與尼康合作推出了一款130萬像素的數碼相機；1994年，柯達快速彩色沖印店進入中國，2002年底時多達8000家；1997年2月，柯達市值達310億美元，創歷史最高；1999年，柯達的全球營業額達141億美元，世界500強排名342位；在20世紀100年中，柯達共獲得19,576項專利。柯達的輝煌1973年，柯達超小型匣式相機誕生，僅3個月在美國柯達的衰敗2000年起，柯達的銷售收入和利潤開始下降。2003年9月26日，柯達不得不宣布實施重大戰略轉變，將業務重心向新興的數字產品轉移。2004年1月，柯達宣布裁員其現有20%的員工，停止在美國、加拿大和西歐生產傳統膠片相機。2009年，柯達實施二次戰略重組，裁員幅度高達50%。2011年10月1日，因市場獲知柯達可能提交破產保護申請，股票一度暴跌68%，創下該公司自1974年以來最大的單日跌幅。

柯達的衰敗2000年起，柯達的銷售收入和利潤開始下降。柯達的衰敗2012年1月3日，柯達宣布因其股票收盤價已連續30日跌破1美元，收到紐交所的警告，如果在未來6個月內仍無起色，柯達將面臨摘牌。2012年1月19日，柯達公司在紐約申請破產保護，以爭取渡過流動性危機，確保業務繼續運營。2012年4月5日，股價再跌至每股0.27美元，1997年2月19日最高曾達每股94.75美元。柯達的衰敗2012年1月3日，柯達宣布因其股票收盤價已連續3柯達的衰敗年份銷售收入凈利潤重組費用每股收益200014014.104.6220011320.86.60.2620021257.70.982.6420031292.54.80.8820041355.6*71.942005114（12.6）6.7（4.38）2006106（5.9）4.2（2.09）20071036.8**5.42.35200894（4.4）1.4（1.57）200976（2.1）2.3（0.78）201072（6.9）0.7（2.56）*2004年，出售子公司凈收益4.8億；**2007年出售子公司凈收益8.8億柯達的衰敗年份銷售收入凈利潤重組費用每股收益20001401柯達的衰敗柯達的衰敗經驗教訓

重大戰略失誤：

過于自信自己的傳統技術優勢，過度沉溺于短期豐厚回報，忽視外部環境特別是技術環境和競爭環境的變化對公司長期發展的影響。柯達創辦以來一直保持著全球影像行業領先地位，并一直是國際重大體育賽事的主要贊助商。日本富士公司是柯達的最強勁的對手。在1984年第23屆洛杉磯奧運會前夕，當柯達公司非常自信地與奧委會籌備組為贊助費討價還價時，富士主動出擊，積極申請參加贊助，且主動將贊助費由400萬美元提高到700萬美元，柯達放棄了洛杉磯奧運會官方膠片贊助商的機會，而競爭對手富士公司則借此立足美國市場。經驗教訓重大戰略失誤：過于自信自己的傳統技術優勢，過度經驗教訓早在1975年，柯達就已開發出數碼相機，并于1991年生產出第一臺130萬像素的數碼相機，處于新技術的領先地位，但在此期間，因柯達傳統膠卷和相機業務壟斷美國市場，利潤豐厚，故其發展重心仍一直圍繞著傳統業務，特別是希望加大在中國的投資延續其傳統業務的盈利期。但產品的生命周期理論告訴我們，柯達的傳統業務在上世紀的90年代實際上已處于成熟后期，從本世紀初開始已進入衰退期，此時必須要有新的替代產品，但由于上世紀90年代柯達忽視甚至壓制數碼相機的發展，柯達已拿不出具有市場競爭力的新產品。經驗教訓早在1975年，柯達就已開發出數碼相機，并于19經驗教訓實際上，上世紀80年代末，已有人敏銳地指出，攝影業的未來在數碼，傳統的膠片攝影必將被數碼攝影所取代。故柯達的競爭對手富士、索尼、尼康、佳能等一直致力于數碼相機的開發，新產品不斷涌現，終于超越了柯達。而柯達沒有審時度勢，及時把握外部技術環境和市場環境的變化，制定有效的發展戰略，導致柯達失去主要產品的競爭優勢，也失去了主要市場。結果大難臨頭，被市場所拋棄。葉鶯說：“市場比最善變的女人更善變，比最無情的男人更無情。”經驗教訓實際上，上世紀80年代末，已有人敏銳地指出，攝影業的柯達案例的啟發董事會和高管層及時地識別出外部環境變化對行業和企業發展的影響，從而作出有效地戰略決策，是防范風險的最有效手段。柯達案例的啟發董事會和高管層及時地識別出外部環境變化對行業和中信泰富案例中信泰富在澳大利亞有一個名為SINO-IRON的鐵礦項目，該項目是西澳最大的磁鐵礦項目，總投資約42億美元，很多設備和投入都必須以澳元和歐元來支付。整個投資項目的資本開支，除開辦時的16億澳元之外，在項目正常營運后的25年期內，每年度還將投入至少10億澳元，由于國際國內環境的影響，澳元匯率連續呈現上升趨勢。中信泰富案例中信泰富在澳大利亞有一個名為SINO-IRON的澳元/美元匯率2003.03.310.60362007.03.300.807006.300.667406.290.848709.300.680109.280.882712.310.750012.310.88162004.03.310.75892008.03.310.918006.300.688906.300.962609.300.714707.160.978612.310.779007.310.94342005.03.310.771908.290.863906.300.763709.300.799609.300.761510.310.668012.300.733711.280.65722006.03.310.715912.310.692806.300.74332009.01.300.643809.290.7480

12.290.7913

澳元/美元匯率2003.03.310.60362007.03財務風險管理(PPT)課件中信泰富案例2008年澳元對美元的匯率不斷沖高，2008年7月26日，澳元對美元匯率創下24年高點0.9786，是2001年4月低點0.4768的兩倍，距離平價水平只有214個基點，因而有人預計可能會上沖至1∶1的平價水平。為了鎖定美元開支的成本，減低項目面對的匯率風險，公司簽訂了若干杠桿式外匯買賣合約。中信泰富案例2008年澳元對美元的匯率不斷沖高，2008年7中信泰富案例這是一種復雜的高風險衍生產品，它的原理可近似看作中信泰富向對手方購買一個澳元兌美元的看漲期權以及賣出兩個看跌期權，行權價格都是0.87。例如：每日累計澳元遠期合約，當澳元匯率高于0.87美元時，中信泰富以0.87每天買入1個單位外匯而獲利，但有上限；當匯率下降到0.87以下時，則中信泰富必須每天以0.87的高價買入2個單位外匯，而且沒有下限。中信泰富案例這是一種復雜的高風險衍生產品，它的原理可近似看作中信泰富案例合約規定，每份合約利潤達到150萬美元至700萬美元時，合約自動終止。所以在澳元兌美元匯率高于0.87時，中信泰富可以賺錢。該公司持有的澳元合約到期日為2010年10月，當中信泰富手中所有的澳元合約加起來，最高利潤總額可為5,150萬美元，約合4億港元。但如果該匯率低于0.87，卻沒有自動終止協議，中信泰富必須不斷以高匯率接盤，中信泰富的澳元合約所需要接受的澳元總額卻高達90.5億澳元，相當于485億港元！中信泰富案例合約規定，每份合約利潤達到150萬美元至700萬

△V損益

盈利

△P

虧損0.87澳元兌美元匯率

中信泰富匯率變化盈虧示意圖財務風險管理(PPT)課件中信泰富案例在合約開始執行的七月初，澳元對美元價格持續穩定在0.90以上，澳元一度還被認為可能上升到“平價美元”的地位。但是到了八月上旬，國際金融市場風云突變，除美元外的多個幣種紛紛下挫，其中澳元在短短三個月時間內（2008.7-10），貶值幅度超過29.2%。中信泰富案例在合約開始執行的七月初，澳元對美元價格持續穩定在中信泰富案例2008年10月20日早盤，中信泰富臨時停牌，隨后公司發出預虧公告稱，因投資金融衍生品不慎，截至10月17日，中信泰富已變現虧損達8.077億港元，仍生效的杠桿式外匯合約，按公允價值計算虧損為147億港元。這次外匯事件將使集團全年業績出現虧損。根據會計準則，這些杠桿式外匯合約不符合對沖保值的會計準則。因此，這些合約必須按公允價值入賬，一旦這些外匯出現變動，必須計入該公司當期的損益表。中信泰富案例2008年10月20日早盤，中信泰富臨時停牌，隨美國山登公司案山登公司前身為美國HFS公司。公司創始人、董事長兼總裁亨利·西沃曼（HenrySilverman）在華爾街大名鼎鼎，素有“只要把錢投給西沃曼，不怕沒錢賺”的稱號，他的成名之招是通過借債來收購各類公司（LBO），利用各分公司之間的業務互補來達到“滾雪球”效應。

經過多年的兼并與收購，西沃曼使HFS成為一個集團控股公司，擁有的企業包括連鎖旅館業、旅游業、房地產業、基金管理業等等。美國山登公司案山登公司前身為美國HFS公司。公司創始人、美國山登公司案1997年5月，“HFS公司”與另一家名為“CUC國際公司”達成兼并的協議。兩公司在當年12月正式合并,并改名為“山登公司”。兼并后的“山登”業務范圍進一步擴大，成為全球最大的從消費品到商務服務的包羅萬象的綜合控股公司，共雇用3.4萬員工。美國山登公司案1997年5月，“HFS公司”與另一家名為“C美國山登公司案在HFS與CUC合并前，HFS公司的總裁西沃曼原是稅務律師，一向對公司財務非常謹慎，對日常賬目都仔細過目。CUC公司的負責人弗布斯（WalterForbes）卻畢業于新聞專業，一向以企業大方向為重點，不過問細節。CUC公司1990年上市以來，公司的財務審計均由安永公司負責。美國山登公司案在HFS與CUC合并前，HFS公司的總裁西沃美國山登公司會計欺詐案1998年3月31日，山登公司向美國證監會遞交了由公司所有董事以及財務經理簽名的年報。年度業務收入凈利潤

199753.15億0.554億

199639.09億4.24億

199529.92億3.03億1998年3月20日,山登公司的每股股價為40美元，市場總值為304.48億美元。美國山登公司會計欺詐案1998年3月31日，山登公司向美國證美國山登公司會計欺詐案4月9日西沃曼總裁突然得到山登公司財務總監的電話，告訴他有兩個原CUC公司的財務人員舉報說，過去數年、數季度中他們的上司指示他們虛報收入，指示他們“不管作什么，要么把收入提高，要么把成本費用減低，都要把凈利潤提上來”。這兩位即將離任的財務員，口供上述證詞后，又于4月14日宣誓簽署了一項正式聲明書。美國山登公司會計欺詐案4月9日西沃曼總裁突然得到山登公司財務美國山登公司會計欺詐案4月15日股市收盤后，山登公司發布新聞：原CUC公司存在嚴重的財會假賬問題，使實際的1997年度利潤可能比原先報告的少1.15億美元。次日股市一開盤，山登股票由上一交易日的35.63美元跌至21.13美元，最后以每股19.06美元收盤，跌幅為46.5%，山登的總市值損失約140億美元。市場產生強烈的信任危機。美國山登公司會計欺詐案4月15日股市收盤后，山登公司發布新聞美國山登公司會計欺詐案1998年4月16日，山登公司立即雇用安達信公司，對山登公司所有的財務進行大清賬。結果發現，原CUC公司作假賬，這種作假不只是在1997年度，而且也發生在1995年和1996年的賬目中。據安達信的初步統計，山登公司在1997年度約多報了2.5億美元的收入，1996年度多報了1.5億，1995年度多報了1億美元。

美國山登公司會計欺詐案1998年4月16日，山登公司立即雇用美國山登公司會計欺詐案8月28日，山登將所有更正后的1995、1996和1997的年報重新送交美國證監會。當天，山登股票再跌至11.63美元。

1998年12月14日，首席原告正式代表所有在1995年5月31日至1998年8月28日間（以下簡稱此期間為“集體訴訟期”）買過山登公司或CUC公司股票的自然人和法人，向山登公司、28位董事與要員、安永審計公司提出集體訴訟。1999年12月7日，山登公司、董事被告和首席原告向法庭提出他們同意和解，由山登公司向訴訟集體賠償28.51億美元。2000年3月17日，安永和首席原告通知法庭也達成和解，向訴訟集體賠償3.35億美元。

美國山登公司會計欺詐案8月28日，山登將所有更正后的1995美國山登公司會計欺詐案案例思考： 是什么導致西沃曼在這起兼并案中遭受如此大損失?

對合作伙伴的了解不夠深入！

美國山登公司會計欺詐案案例思考：

謝謝

演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！財務風險管理

潘飛

2014年5月9日財務風險管理目錄一、內部控制制度框架二、內部控制制度應用解析三、風險管理及案例分析目錄一、內部控制制度框架一、內控框架1、內部控制制度產生背景2、內部控制制度框架一、內控框架1、內部控制制度產生背景內部控制制度產生背景巴林銀行案例巴林銀行成立于1762年，在世界30多個國家和地區設有分支機構，從事多種銀行業務，尤其擅長公司理財和投資管理，歷來是倫敦金融中心位居前列的證券行，以其根基牢固、資金雄厚享譽世界。然而，1995年2月，由于巴林銀行集團在新加坡的分支機構的總經理兼首席交易員里森在未經授權的情況下，擅自從事巨額的金融期貨交易，結果因投資失敗造成10億美元的虧損，導致巴林銀行破產。內部控制制度產生背景巴林銀行案例巴林銀行成立于1762年，在內部控制制度產生背景巴林銀行案例1992年新加坡巴林銀行期貨公司開始進行金融交易期貨，由于里森業績突出，巴林董事會采取一個政策，里森的操作可以先斬后奏，同時，讓同時兼任前臺首期交易員和后臺結算主管的里森建立一個“88888”賬戶歸結平時交易中的小錯誤。開戶表格上注明此賬戶是“新加坡巴林期貨公司的誤差賬戶”，只能用于沖銷錯賬，但這個賬戶卻用來交易。內部控制制度產生背景巴林銀行案例1992年新加坡巴林銀行期貨內部控制制度產生背景巴林銀行案例里森通過指示后臺結算操作人員在每天交易結束后和第二天交易開始前，在“88888”賬戶與巴林銀行的其他交易賬戶之間做假賬進行調整，里森反映在總行其他交易賬戶上的交易始終是盈利的，而把虧損掩蓋在“88888”賬戶上。為了彌補虧損，里森鋌而走險，未經批準就做風險很大的被稱作“套匯”的衍生金融商品交易，放棄保值大規模買入日經225指數期貨而賣出日本政府債券期貨。內部控制制度產生背景巴林銀行案例里森通過指示后臺結算操作人員內部控制制度產生背景巴林銀行案例在日經指數走勢并未按照里森想法發展而造成虧損的時候，里森又試圖通過大量買進的方法促使日經指數上升，但都失敗了，最終造成了10億美元的虧損，而整個巴林銀行的資本和儲備金只有8.6億美元，最后巴林銀行以1英鎊的價格被收購。內部控制制度產生背景巴林銀行案例在日經指數走勢并未按照里森想內部控制制度產生背景巴林銀行案例啟示：監督松疏，控制不力對海外部運作監督非常松疏高額獎金的誘惑使高管不愿嚴加控制調查人員走過場權利過于集中獎金結構忽視企業風險系數沒有專門的風險管理機制以應對可能的業務風險內部控制制度產生背景巴林銀行案例啟示：內部控制制度產生背景1949年，美國會計師協會（AIA）在《內部控制---一種協調制度要素及其對管理當局和獨立審計人員的重要性》的報告中，首次對內部控制作出了明確定義：內部控制，包括組織機構的設計和企業內部采取的所有相互協調的方法和措施。目的在于保護企業財產，檢查會計數據的準確性，提高經營效率，促進企業執行既定的管理政策內部控制制度產生背景1949年，美國會計師協會（AIA）在《內部控制制度產生背景兩要素理論：1958年10月，美國會計師協會（AIA）在《審計程序公告第29號》中，將內部控制劃分為會計控制與管理控制兩個組成要素會計控制主要是指會計賬務處理的控制程序與方法管理控制是指企業經營效率的控制程序與方法內部控制制度產生背景兩要素理論：內部控制制度產生背景三要素理論：1988年，美國AICPA在《審計準則公告第55號》中，將內部控制結構劃分為三個要素：控制環境-董事會、管理者、業主等人員對控制的態度與行為會計制度-會計的賬務處理程序與方法控制程序-管理當局為達到一定目的而制定的控制程序內部控制制度產生背景三要素理論：內部控制制度產生背景五要素理論：COSO（TheCommitteeOfSponsoringOrganizationsoftheTreadwayCommission）：

1985年，美國五大會計職業團體為發起設立Treadway委員會，并成立了一個“發起組織委員會”，這是一個自發的民間組織，其目的是發起設立美國反欺詐財務報告委員會，并提供財務支持。內部控制制度產生背景五要素理論：內部控制制度產生背景美國反欺詐財務報告委員會(N