第19章開放經濟下短期經濟模型(備課)第19章開放經濟下短期經濟模型(備課)1第19章開放經濟下短期經濟模型(備課)課件2第19章開放經濟下短期經濟模型(備課)課件311十二月20224第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易再假設如果玉米在中國的價格變為每公斤2元人民幣，在加拿大的價格仍是每公斤1加元。那么人民幣對加元的兌換率應該是？2比1即2元人民幣兌換1加元反之，如果加拿大的玉米的價格上升為每公斤2加元，在中國的價格仍是每公斤1元人民幣。那么人民幣對加元的兌換率應該是？1比2即1元人民幣兌換2加元結論：匯率是由兩國間的價格水平所確定的。一國的價格水平上升，它的貨幣就會貶值，反之則升值。11十二月20224第十九章開放經濟下的短期經濟模型

411十二月20225第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易一、匯率及其標價2.匯率的兩種標價方法外匯匯率的標價方法用什么貨幣作為其它貨幣標價或計價的標準，這通常稱之為匯率的標價方法(quotations)。

由于外匯交易市場可分為國際銀行同業間的外匯“批發”交易市場和各國(地區)銀行與客戶的外匯“零售”交易市場兩類，匯率的標價方法也有所不同。11十二月20225第十九章開放經濟下的短期經濟模型

5一、匯率及其標價11十二月20226第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易第一，直接標價法：外幣的本幣價格直接標價法是用一單位的外國貨幣作為標準，折算為一定數額的本國貨幣來表示的匯率。

例如：1美元＝6.4元人民幣。1美元值多少人民幣，美元的人民幣價格。

在直接標價法下，一單位外幣折算的本國貨幣量減少，即匯率上升，本幣“貶值”或外貨“升值”；匯率下降，本幣“升值”或外幣“貶值”。一、匯率及其標價11十二月20226第十九章開放經濟下6一、匯率及其標價11十二月20227第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易第二，間接標價法：本幣的外幣價格間接標價法是用一單位的本國貨幣作為標準，折算為一定數額的外國貨幣來表示的匯率。

如：1元人民幣＝0.15美元。美元、英鎊用間接標價法，其他均用直接標價法。在間接標價法下，如果一單位本國貨幣折算的外國貨幣量增加，即匯率上升，代表本幣“升值”或外幣“貶值”；如果一單位本國貨幣折算的外國貨幣量減少，即匯率下降，本幣“貶值”或外幣“升值”。一、匯率及其標價11十二月20227第十九章開放經濟下711十二月20228第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易匯率制度包括固定匯率制度和浮動匯率制度兩種。固定匯率制（fixedexchangerateregime）指兩國貨幣的比價基本固定，其波動界限規定在一定幅度之內的一種匯率制度。它包括：國際金本位制度下的固定匯率制度

布雷頓森林體系下的可調整釘住制度二、匯率制度優點：穩定一國經濟，維護國際金融體系的穩定與國際經濟交往的正常進行。

條件：中央銀行必須具有足夠的外匯或黃金儲備。11十二月20228第十九章開放經濟下的短期經濟模型

811十二月20229第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易國際金本位制度一次世界大戰前西方國家實行的貨幣制度，典型形式是金鑄幣本位制；金幣為無限法償的本位貨幣，可以清償一切債務；金幣可自由熔化與鑄造；黃金可自由輸出或輸入；國家用法令規定了每個金鑄幣所含純金量（即成色與重量）；銀行券作為金幣的代表參與流通并與黃金自由兌換。二、匯率制度11十二月20229第十九章開放經濟下的短期經濟模型

911十二月202210第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易二、匯率制度布雷頓森林貨幣體系二次世界大戰后建立的以美元為中心的固定匯率制，其基本內容可簡述為“雙掛鉤”制度：即美元與黃金掛鉤，其他國家貨幣與美元掛鉤。在布雷頓森林貨幣體系下，各國貨幣與美元所確定的匯率是法定匯率。外匯買賣的匯率要受外匯供求關系的影響而圍繞法定匯率上下波動。11十二月202210第十九章開放經濟下的短期經濟模型1011十二月202211匯率制度包括固定匯率制度和浮動匯率制度兩種。浮動匯率制（flexibleexchangerateregime）是指一國中央銀行不規定官方匯率，聽任匯率由外匯市場的供求關系自發地決定。第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易二、匯率制度優點：有利于通過匯率的波動來調節經濟，從而促進國際貿易。11十二月202211匯率制度包括固定匯率制度和浮動匯率1111十二月202212浮動匯率制又分為自由浮動與管理浮動。自由浮動（又稱清潔浮動）指中央銀行對外匯市場不采取任何干預措施，匯率完全由外匯市場的供求關系自發地決定。管理浮動（又稱骯臟浮動）指中央銀行對外匯市場進行各種形式的干預活動，主要是根據外匯市場的供求情況售出或購入外匯，以通過對外匯供求的影響來影響匯率。第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易二、匯率制度11十二月202212浮動匯率制又分為自由浮動與管理浮動1211十二月202213第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易我國的匯率制度沿革1994年以前，我國先后經歷了固定匯率制度和雙軌匯率制度。1994年匯率并軌以后，我國實行以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度。這一匯率制度符合中國國情，為中國經濟的持續快速發展，為維護地區乃至世界經濟金融的穩定做出了積極貢獻。1997年以前，人民幣匯率穩中有升，海內外對人民幣的信心不斷增強。但此后由于亞洲金融危機爆發，主動收窄了人民幣匯率浮動區間。11十二月202213第十九章開放經濟下的短期經濟模型1311十二月202214自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易我國的匯率制度沿革11十二月202214第十九章開放經濟下的短期經濟模型14三、自由浮動制度下匯率的決定11十二月202215第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易從經濟學觀點看，貨幣也是一種商品。匯率既然是兩種商品之間的兌換率，當然就是貨幣市場買、賣雙方交易的市場價格。這一價格正好使貨幣市場上對貨幣的需求和供給達到均衡。

匯率是外幣的價格，匯率由外幣供求決定。在某一匯率水平上，如果外幣供過于求，則匯率下跌；反之，如果外幣供不應求，則匯率上升；只有外幣供求相等時，匯率才穩定下來。三、自由浮動制度下匯率的決定11十二月202215第十九1511十二月202216第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易如同均衡價格的形成過程E：均衡匯率供給曲線是向右上方傾斜的，說明如果歐元可以兌換更多的美元時，將有更多的歐元持有者愿意供給歐元，構成對歐元的更多的供給。需求曲線是向右下方傾斜的，說明當歐元的價格越低時，會有更多的美元持有者愿意將美元兌換成歐元，兩條曲線的交點E即為市場均衡點。對應的價格即為匯率E歐元與美元的交換過程11十二月202216第十九章開放經濟下的短期經濟模型1611十二月202217第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易三、自由浮動制度下匯率的決定從理論上說，只要實行浮動匯率制度，匯率偏離了均衡水平，供求機制會將匯率調整到均衡水平，國際收支總是可以自動調整到均衡的狀態。O＄/￥￥圖10-1浮動匯率制度與均衡匯率D￥S￥￥*＄/￥*E＄/￥'￥2￥1供大于求11十二月202217第十九章開放經濟下的短期經濟模型17

德國進口需求增加

歐元供給增加（在外匯市場上），供給曲線右移，歐元均衡匯率下降，即1歐元能夠換取的美元減少，歐元貶值。

美國進口需求減少美國對德國商品的需求減少，導致對歐元需求減少（在外匯市場上），需求曲線左移，歐元均衡匯率下降，即1歐元能夠換取的美元減少，歐元貶值。18第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易三、自由浮動制度下匯率的決定均衡匯率的變動歐元數量SDJ均衡匯率的變動D1歐元價格＄/EuroS111十二月2022德國進口需求增加18第十九章開放經濟下的短期經濟模型

18四、固定匯率制度的運行11十二月202219第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易

在固定匯率制下，一國中央銀行隨時準備按事先承諾的價格從事本幣與外幣的買賣。

當市場匯率不等于某國央行宣布的固定匯率時，該國央行就會用本幣向套利者購買或出售外幣，從而增加或減少本幣的貨幣供給，直到均衡匯率下降或上升到固定匯率水平為止。四、固定匯率制度的運行11十二月202219第十九章開1911十二月202220如果匯率過高（本幣升值），央行須以本幣收購過多的外幣，以維護固定匯率；

如果匯率過低（本幣貶值），央行須拋出外匯儲備收購過多的本幣。

固定匯率的運行將會影響貨幣供給。四、固定匯率制度的運行第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易11十二月202220如果匯率過高（本幣升值），央行2011十二月202221第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易五、購買力平價理論（PurchasingPowerParity，PPP）--瑞典的卡塞爾提出1、類型：絕對購買力平價與相對購買力平價絕對購買力平價：在一定時點上，兩國間的匯率取決于兩國一般物價水平。即：名義匯率E=PA/PB相對購買力平價：當兩國發生通貨膨脹時，它們的名義匯率等于其過去的名義匯率乘以該國兩國通貨膨脹率之商。即：E1=E×（IA/IB）（IA…..A國的通貨膨脹率，IB…..B國的通貨膨脹率）11十二月202221第十九章開放經濟下的短期經濟模型2111十二月202222五、購買力平價理論第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易2、基本觀點第一、匯率在本質上取決于貨幣的購買力。第二、匯率始終趨向于等于兩國貨幣購買力之比。第三、匯率的變動使貿易條件保持不變。3、PPP定律的優點與缺陷優點：購買力反映一個國家的生產能力。一個國家如果生產能力持續上升，長時間地高于別國的生產能力，該國的貨幣必然升值。缺陷：PPP定律通過可貿易商品建立起來的，而現實中許許多多的產品和勞務都是不可貿易的，如中國旅游；另外，即使同樣功能的產品，品牌的價格差異也很大，用價格來確定匯率有很大的困難。11十二月202222五、購買力平價理論第十九章開放經22六、實際匯率11十二月202223第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易2.實際匯率的概念實際匯率是兩國產品的相對價格，表明一國的產品與另一國的產品交換的比率。

實際匯率是剔除了通貨膨脹后的匯率，實際匯率能表示兩國貨幣的實際購買力水平，反映兩國產品在國際上的相對競爭力。1.名義匯率的概念名義匯率是指兩個國家通貨的相對價格；

名義匯率并沒有考慮到兩個國家價格水平的情況。六、實際匯率11十二月202223第十九章開放經濟下的23六、實際匯率11十二月202224第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易3.實際匯率與名義匯率的關系實際匯率=名義匯率×（國內產品的價格÷國外產品的價格）即：實際匯率=名義匯率×物價水平比率可表示為：ε=e×(P÷Pf)式中，ε表示實際匯率，e表示名義匯率，P表示國內價格，Pf表示外國價格顯然，如果實際匯率高，外國產品就相對便宜，而國內產品相對昂貴；如果實際匯率低，外國產品就相對昂貴，而國內產品相對便宜。六、實際匯率11十二月202224第十九章開放經濟下的24七、凈出口函數11十二月202225第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易1.凈出口的概念凈出口被定義為出口額與進口額的差額。

當一國出口額大于進口額時，即當一國凈出口為正時，該國存在著貿易順差；反之，當一國出口額小于進口額時，即當該國凈出口為負時，該國存在貿易逆差。七、凈出口函數11十二月202225第十九章開放經濟下2511十二月202226七、凈出口函數第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易2.影響凈出口的最為重要的因素：匯率和國內收入。即nx=nx（y，e）第一，實際匯率假設實際匯率較低，國內產品相對便宜，所以，這時外國人想購買該國的許多產品，而國內居民減少購買進口產品，這導致該國的凈出口增加。反之，出現相反的情況。因而，一國凈出口反向地取決于實際匯率。11十二月202226七、凈出口函數第十九章開放經濟下2611十二月202227七、凈出口函數第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易2.影響凈出口的因素匯率和國內收入。即nx=nx（y，e）第二，實際收入當收入提高時，該國消費者用于購買本國產品和進口產品的支出都會增加。一般認為，出口不直接受一國實際收入的影響。因此，一國凈出口反向地取決于一國的實際收入。11十二月202227七、凈出口函數第十九章開放經濟下27七、凈出口函數11十二月202228第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易3.凈出口函數

基于以上考慮，在宏觀經濟學中，常將凈出口簡化地表示為：

nx=α-γy-nε=α-γy-ne×(P÷Pf)

式中，q，，n均為參數，參數被稱為邊際進口傾向，即進口變動與引起這種變動的收入變動的比率。從式中可以看出，在邊際進口傾向既定時，凈出口與收入反向變動，與實際匯率反向變動。另外，要注意的是，凈出口可以小于零。七、凈出口函數11十二月202228第十九章開放經濟下2811十二月202229近年來，我國經常項目和資本項目雙順差持續擴大，加劇了國際收支失衡。2010年，我國外匯儲備達到26220億美元；2011年達到31811億美元。居世界第一。對外貿易順差迅速擴大，貿易摩擦進一步加劇。人民幣面臨升值壓力。第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易人民幣升值壓力11十二月202229近年來，我國經常項目和資本項目雙順2911十二月202230第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易2005年11月25日上午，中國銀行報出的現鈔買入價為1美元兌換7.9997元人民幣。

這是人民幣兌美元匯率11年來首次突破8元大關。

近五年美元對人民幣走勢圖11十二月202230第十九章開放經濟下的短期經濟模型3011十二月202231第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易原因：

經濟增長；近年來的國際收支雙順差，外匯儲備增加影響：利：降低進口成本；減輕外債還本付息壓力；增加已在華投資的外資企業的利潤，促使其追加投資；有利于出國旅游和留學。弊：抑制出口；不利于外國游客入境旅游；增加國內就業壓力；Youarewelcome!如果人民幣升值，出國留學更加便宜11十二月202231第十九章開放經濟下的短期經濟模型31一、關鍵假設：資本完全流動的小型開放經濟11十二月202232第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節蒙代爾-弗萊明模型1.關鍵假設所考察的經濟是資本能夠完全流動的小型開放經濟。“小型”是指所考察的經濟只是世界市場的一小部分，從而其本身對世界某些方面，特別是利息率的影響微不足道；“資本完全流動”是指該國居民可以完全進入世界金融市場，特別是，該國政府并不阻止國際借貸。一、關鍵假設：資本完全流動的小型開放經濟11十二月20232一、關鍵假設：資本完全流動的小型開放經濟11十二月202233第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節蒙代爾-弗萊明模型2.推論關鍵假設下的小型開放經濟中的利率r必定等于世界利率rw，即r=rw，即國際資本流動之迅速足以使國內利率等于世界利率。國內利率=世界利率r=rw國內和國外的物價水平是固定的，名義匯率變動率=實際匯率變動率一、關鍵假設：資本完全流動的小型開放經濟11十二月20233二、開放經濟的IS曲線11十二月202234第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節蒙代爾-弗萊明模型1.IS*方程式在開放經濟條件下，IS曲線發生了變化。均衡收入公式比較封閉經濟：y=c+i+g開放經濟：y=c(y)+i(r)+g+nx(ε)資本完全流動下：y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)IS*方程式二、開放經濟的IS曲線11十二月202234第十九章開3411十二月202235二、開放經濟的IS曲線第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節蒙代爾-弗萊明模型2.IS*曲線的走勢：IS*曲線向右下方傾斜，這是因為較高的匯率減少了凈出口，這又減少了總收入。3.IS*曲線的移動：比如，在其他因素不變時，政府購買增加時，IS*曲線向右方移動，當政府購買減少時，IS*曲線向左方移動。11十二月202235二、開放經濟的IS曲線第十九章開35三、貨幣市場與LM*曲線11十二月202236第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節蒙代爾-弗萊明模型1.LM*方程式

LM方程式LM*方程式三、貨幣市場與LM*曲線11十二月202236第十九章3611十二月202237三、貨幣市場與LM*曲線第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節蒙代爾-弗萊明模型2.LM*曲線的走勢LM*曲線是一條垂直線。之所以LM*曲線是一條垂直線，是因為匯率并沒有進入LM*方程式。3.LM*曲線的移動當貨幣供給量M增加時，LM*曲線向右移動；當M減少時，LM*曲線向左移動。11十二月202237三、貨幣市場與LM*曲線第十九章37四、蒙代爾-弗萊明模型11十二月202238第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節蒙代爾-弗萊明模型1.蒙代爾-弗萊明模型蒙代爾-弗萊明模型可以用兩個方程式來表示：

y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)IS*M/P=L(rw,y)LM*

模型的第一個方程式描述了產品市場的均衡，第二個方程式描述了貨幣市場的均衡。外生變量是財政變量g、貨幣變量M、物價水平P以及世界利率rw，內生變量是收入y和利率e。四、蒙代爾-弗萊明模型11十二月202238第十九章開38四、蒙代爾-弗萊明模型11十二月202239第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節蒙代爾-弗萊明模型2.蒙代爾-弗萊明模型的幾何表達經濟的均衡處于IS*曲線和LM*曲線的交點，這個交點表示產品市場與貨幣市場都均衡時的匯率與收入水平。蒙代爾—弗萊明模型四、蒙代爾-弗萊明模型11十二月202239第十九章開39一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策11十二月202240第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節蒙代爾-弗萊明模型的應用1.浮動匯率下的財政政策

假定政府通過增加政府購買或減稅來刺激國內支出。由于這種擴張性財政政策增加了計劃支出，它使IS*曲線向右移動，結果，匯率上升了，而收入水平保持不變。浮動利率下的財政擴張一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策11十二月2022404011十二月202241一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節蒙代爾-弗萊明模型的應用浮動利率下的財政擴張在資本完全流動、實施浮動匯率的小型開放經濟中，政府的財政政策只能對匯率產生影響，而無法影響到產出（y）。分析：g↑→y↑→L1↑→L2↓→r↑→r>rw→外國資本流入→外匯市場中對本幣的需求增加→本幣升值→出口↓，進口↑→nx↓→y↓1.浮動匯率下的財政政策11十二月202241一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策4111十二月202242一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節蒙代爾-弗萊明模型的應用2.浮動匯率下的貨幣政策

假定中央銀行增加了貨幣供給。由于物價水平假定是固定的，貨幣供給的增加意味著實際貨幣余額的增加，實際貨幣余額的增加又使LM*曲線向右移動。因此，貨幣供給的增加提高了收入并降低了匯率。浮動匯率下的貨幣擴張11十二月202242一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策42一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策11十二月202243第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節蒙代爾-弗萊明模型的應用在資本完全流動、實施浮動匯率的小型開放經濟中，政府的貨幣政策既可以對匯率產生影響，也可以影響到產出。分析：M↑（物價水平固定）→m↑→r↓→r<rw→本國資本流出→外匯市場中對外幣的需求增加→本幣貶值(e↓)→進口↓，出口↑→nx↑→y↑貨幣政策通過改變匯率來影響收入。浮動匯率下的貨幣擴張一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策11十二月20224343ey0LM*IS*IS*’LM*’間接標價法匯率上升意味著本幣有升值壓力，為了緩解此壓力，維持匯率穩定，中央銀行需要在外匯市場中賣出本幣，買入外幣，本幣的貨幣供給會由此增加。二、固定匯率下的財政政策和貨幣政策第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節蒙代爾-弗萊明模型的應用1.固定匯率下的財政政策ey0LM*IS*IS*’LM*’間接標價法匯率上升意味著本44ey0LM*IS*LM*’匯率下降意味著本幣有貶值壓力，為了維持匯率穩定，中央銀行需要在外匯市場中買入本幣，賣出外幣，本幣的貨幣供給會由此減少。在固定匯率制下，一國的貨幣政策無效。二、固定匯率下的財政政策和貨幣政策第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節蒙代爾-弗萊明模型的應用2.固定匯率下的貨幣政策ey0LM*IS*LM*’匯率下降意味著本幣有貶值壓力，為了45三、蒙代爾-弗萊明模型中的政策：小結11十二月202246第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節蒙代爾-弗萊明模型的應用1.蒙代爾-弗萊明模型說明了貨幣與財政政策影響總收入的效力取決于匯率制度2.在浮動匯率下，只有貨幣政策能影響收入。財政政策通常的擴張性影響被通貨價值的上升和凈出口的下降所抵消。3.在固定匯率下，只有財政政策能影響收入。貨幣政策正常潛力的喪失時因為貨幣供給全部用在了把匯率維持在所宣布的水平上。三、蒙代爾-弗萊明模型中的政策：小結11十二月202244611十二月202247蒙代爾-弗萊明模型中的政策效應三、蒙代爾-弗萊明模型中的政策：小結第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節蒙代爾-弗萊明模型的應用11十二月202247蒙代爾-弗萊明模型中的政策效應三、47四、小型開放經濟的AD曲線IS*方程：y＝c(y)+i(rw)+g+nx(ε)LM*方程：M/P＝L(rw，y）ey0LM*(P1)IS*POyADy2y1P1P2LM*(P2)y1y2第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節蒙代爾-弗萊明模型的應用作為一種總需求理論的蒙代爾-弗萊明模型四、小型開放經濟的AD曲線IS*方程：y＝c(y)+i(48四、小型開放經濟的總需求曲線11十二月202249第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節蒙代爾-弗萊明模型的應用1.總需求曲線概括了物價水平和收入水平之間的這種負相關關系。比如，若物價水平下降，則較低的物價水平增加了實際貨幣余額，LM*曲線向右移動，使實際匯率貶值，而收入的均衡水平提高了。作為一種總需求理論的蒙代爾-弗萊明模型四、小型開放經濟的總需求曲線11十二月202249第十九49四、小型開放經濟的總需求曲線11十二月202250第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節蒙代爾-弗萊明模型的應用2.總需求曲線的移動給定價格水平，增加收入的政策和事件使總需求曲線向右移動，減少的收入政策和事件使總需求曲線向左移動。作為一種總需求理論的蒙代爾-弗萊明模型四、小型開放經濟的總需求曲線11十二月202250第十九50一、南-北關系簡述11十二月202251第十九章開放經濟下的短期經濟模型第四節南-北關系的一種經濟分析1.南-北的劃分劃分世界經濟的一種常用方法是區別發達國家和發展中國家。前者通常稱為北方，后者通常稱為南方?！澳?北”這一術語暗含著一個地理上的格局，世界上較富裕的國家大多位于北半球，較貧窮的國家位于南半球。2.南-北關系北方一般被認為是工業化的、技術先進的、高收入的地區，并向南方出口工業制成品；南方則被認為是農業占統治地位、技術相對落后、平均收入較低、向北方出口初級產品的地區。一、南-北關系簡述11十二月202251第十九章開放經51二、南-北關系模型化的兩種思路11十二月202252第十九章開放經濟下的短期經濟模型第四節南-北關系的一種經濟分析1.第一種思路把兩個區域視為在同一個基本結構中按同一個模型運行，但兩種區域的具體參數有區別。在這個思路中，兩區域的經濟是對稱的，相應的分析稱為對稱方法（或模型）。2.第二種思路將兩區域視為各自具有根本性區別的結構，這種思路被稱為非對稱的，相應的分析被稱為非對稱模型。二、南-北關系模型化的兩種思路11十二月202252第十52三、用對稱方法分析南-北關系11十二月202253第十九章開放經濟下的短期經濟模型第四節南-北關系的一種經濟分析1.假設南北雙方之間互相進行貿易；每一個地區生產另一地區需求并可以進口的商品，它們或者作為消費品，或者作為中間產品；假定兩個地區均存在失業，所以產出的增加是可能的。2.南北雙方的收入恒等式北方的收入恒等式為：yn=βnyn+an+xn-mnyn

南方的收入恒等式為：ys=βsys+as+xs-msys

三、用對稱方法分析南-北關系11十二月202253第十九53三、用對稱方法分析南-北關系11十二月202254第十九章開放經濟下的短期經濟模型第四節南-北關系的一種經濟分析北方收入恒等式：南方收入恒等式：三、用對稱方法分析南-北關系11十二月202254第十九5411十二月202255三、用對稱方法分析南-北關系第十九章開放經濟下的短期經濟模型第四節南-北關系的一種經濟分析非相依乘數相依乘數11十二月202255三、用對稱方法分析南-北關系第十九55三、用對稱方法分析南-北關系11十二月202256第十九章開放經濟下的短期經濟模型第四節南-北關系的一種經濟分析3.進口傾向決定收入水平具有較低進口傾向的地區會傾向于具有較高收入。例如，假如北方的進口傾向變小，北方的收入會增加，即具有較小進口依賴性的北方地區具有較優的收入實績。在現實世界中，北方的收入水平的確要高一些，很可能是由于北方比南方有著較小的進口傾向。三、用對稱方法分析南-北關系11十二月202256第十九56三、用對稱方法分析南-北關系11十二月202257第十九章開放經濟下的短期經濟模型第四節南-北關系的一種經濟分析4.持久性不均等的圖示若南、北方的收入曲線交于45°線的左側，說明北方的均衡收入水平較高，因此南北間便存在均衡收入的差距，從而就有了持久性的不均等。實際收入的持久不均等三、用對稱方法分析南-北關系11十二月202257第十九57第19章開放經濟下短期經濟模型(備課)第19章開放經濟下短期經濟模型(備課)58第19章開放經濟下短期經濟模型(備課)課件59第19章開放經濟下短期經濟模型(備課)課件6011十二月202261第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易再假設如果玉米在中國的價格變為每公斤2元人民幣，在加拿大的價格仍是每公斤1加元。那么人民幣對加元的兌換率應該是？2比1即2元人民幣兌換1加元反之，如果加拿大的玉米的價格上升為每公斤2加元，在中國的價格仍是每公斤1元人民幣。那么人民幣對加元的兌換率應該是？1比2即1元人民幣兌換2加元結論：匯率是由兩國間的價格水平所確定的。一國的價格水平上升，它的貨幣就會貶值，反之則升值。11十二月20224第十九章開放經濟下的短期經濟模型

6111十二月202262第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易一、匯率及其標價2.匯率的兩種標價方法外匯匯率的標價方法用什么貨幣作為其它貨幣標價或計價的標準，這通常稱之為匯率的標價方法(quotations)。

由于外匯交易市場可分為國際銀行同業間的外匯“批發”交易市場和各國(地區)銀行與客戶的外匯“零售”交易市場兩類，匯率的標價方法也有所不同。11十二月20225第十九章開放經濟下的短期經濟模型

62一、匯率及其標價11十二月202263第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易第一，直接標價法：外幣的本幣價格直接標價法是用一單位的外國貨幣作為標準，折算為一定數額的本國貨幣來表示的匯率。

例如：1美元＝6.4元人民幣。1美元值多少人民幣，美元的人民幣價格。

在直接標價法下，一單位外幣折算的本國貨幣量減少，即匯率上升，本幣“貶值”或外貨“升值”；匯率下降，本幣“升值”或外幣“貶值”。一、匯率及其標價11十二月20226第十九章開放經濟下63一、匯率及其標價11十二月202264第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易第二，間接標價法：本幣的外幣價格間接標價法是用一單位的本國貨幣作為標準，折算為一定數額的外國貨幣來表示的匯率。

如：1元人民幣＝0.15美元。美元、英鎊用間接標價法，其他均用直接標價法。在間接標價法下，如果一單位本國貨幣折算的外國貨幣量增加，即匯率上升，代表本幣“升值”或外幣“貶值”；如果一單位本國貨幣折算的外國貨幣量減少，即匯率下降，本幣“貶值”或外幣“升值”。一、匯率及其標價11十二月20227第十九章開放經濟下6411十二月202265第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易匯率制度包括固定匯率制度和浮動匯率制度兩種。固定匯率制（fixedexchangerateregime）指兩國貨幣的比價基本固定，其波動界限規定在一定幅度之內的一種匯率制度。它包括：國際金本位制度下的固定匯率制度

布雷頓森林體系下的可調整釘住制度二、匯率制度優點：穩定一國經濟，維護國際金融體系的穩定與國際經濟交往的正常進行。

條件：中央銀行必須具有足夠的外匯或黃金儲備。11十二月20228第十九章開放經濟下的短期經濟模型

6511十二月202266第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易國際金本位制度一次世界大戰前西方國家實行的貨幣制度，典型形式是金鑄幣本位制；金幣為無限法償的本位貨幣，可以清償一切債務；金幣可自由熔化與鑄造；黃金可自由輸出或輸入；國家用法令規定了每個金鑄幣所含純金量（即成色與重量）；銀行券作為金幣的代表參與流通并與黃金自由兌換。二、匯率制度11十二月20229第十九章開放經濟下的短期經濟模型

6611十二月202267第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易二、匯率制度布雷頓森林貨幣體系二次世界大戰后建立的以美元為中心的固定匯率制，其基本內容可簡述為“雙掛鉤”制度：即美元與黃金掛鉤，其他國家貨幣與美元掛鉤。在布雷頓森林貨幣體系下，各國貨幣與美元所確定的匯率是法定匯率。外匯買賣的匯率要受外匯供求關系的影響而圍繞法定匯率上下波動。11十二月202210第十九章開放經濟下的短期經濟模型6711十二月202268匯率制度包括固定匯率制度和浮動匯率制度兩種。浮動匯率制（flexibleexchangerateregime）是指一國中央銀行不規定官方匯率，聽任匯率由外匯市場的供求關系自發地決定。第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易二、匯率制度優點：有利于通過匯率的波動來調節經濟，從而促進國際貿易。11十二月202211匯率制度包括固定匯率制度和浮動匯率6811十二月202269浮動匯率制又分為自由浮動與管理浮動。自由浮動（又稱清潔浮動）指中央銀行對外匯市場不采取任何干預措施，匯率完全由外匯市場的供求關系自發地決定。管理浮動（又稱骯臟浮動）指中央銀行對外匯市場進行各種形式的干預活動，主要是根據外匯市場的供求情況售出或購入外匯，以通過對外匯供求的影響來影響匯率。第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易二、匯率制度11十二月202212浮動匯率制又分為自由浮動與管理浮動6911十二月202270第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易我國的匯率制度沿革1994年以前，我國先后經歷了固定匯率制度和雙軌匯率制度。1994年匯率并軌以后，我國實行以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度。這一匯率制度符合中國國情，為中國經濟的持續快速發展，為維護地區乃至世界經濟金融的穩定做出了積極貢獻。1997年以前，人民幣匯率穩中有升，海內外對人民幣的信心不斷增強。但此后由于亞洲金融危機爆發，主動收窄了人民幣匯率浮動區間。11十二月202213第十九章開放經濟下的短期經濟模型7011十二月202271自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易我國的匯率制度沿革11十二月202214第十九章開放經濟下的短期經濟模型71三、自由浮動制度下匯率的決定11十二月202272第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易從經濟學觀點看，貨幣也是一種商品。匯率既然是兩種商品之間的兌換率，當然就是貨幣市場買、賣雙方交易的市場價格。這一價格正好使貨幣市場上對貨幣的需求和供給達到均衡。

匯率是外幣的價格，匯率由外幣供求決定。在某一匯率水平上，如果外幣供過于求，則匯率下跌；反之，如果外幣供不應求，則匯率上升；只有外幣供求相等時，匯率才穩定下來。三、自由浮動制度下匯率的決定11十二月202215第十九7211十二月202273第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易如同均衡價格的形成過程E：均衡匯率供給曲線是向右上方傾斜的，說明如果歐元可以兌換更多的美元時，將有更多的歐元持有者愿意供給歐元，構成對歐元的更多的供給。需求曲線是向右下方傾斜的，說明當歐元的價格越低時，會有更多的美元持有者愿意將美元兌換成歐元，兩條曲線的交點E即為市場均衡點。對應的價格即為匯率E歐元與美元的交換過程11十二月202216第十九章開放經濟下的短期經濟模型7311十二月202274第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易三、自由浮動制度下匯率的決定從理論上說，只要實行浮動匯率制度，匯率偏離了均衡水平，供求機制會將匯率調整到均衡水平，國際收支總是可以自動調整到均衡的狀態。O＄/￥￥圖10-1浮動匯率制度與均衡匯率D￥S￥￥*＄/￥*E＄/￥'￥2￥1供大于求11十二月202217第十九章開放經濟下的短期經濟模型74

德國進口需求增加

歐元供給增加（在外匯市場上），供給曲線右移，歐元均衡匯率下降，即1歐元能夠換取的美元減少，歐元貶值。

美國進口需求減少美國對德國商品的需求減少，導致對歐元需求減少（在外匯市場上），需求曲線左移，歐元均衡匯率下降，即1歐元能夠換取的美元減少，歐元貶值。75第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易三、自由浮動制度下匯率的決定均衡匯率的變動歐元數量SDJ均衡匯率的變動D1歐元價格＄/EuroS111十二月2022德國進口需求增加18第十九章開放經濟下的短期經濟模型

75四、固定匯率制度的運行11十二月202276第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易

在固定匯率制下，一國中央銀行隨時準備按事先承諾的價格從事本幣與外幣的買賣。

當市場匯率不等于某國央行宣布的固定匯率時，該國央行就會用本幣向套利者購買或出售外幣，從而增加或減少本幣的貨幣供給，直到均衡匯率下降或上升到固定匯率水平為止。四、固定匯率制度的運行11十二月202219第十九章開7611十二月202277如果匯率過高（本幣升值），央行須以本幣收購過多的外幣，以維護固定匯率；

如果匯率過低（本幣貶值），央行須拋出外匯儲備收購過多的本幣。

固定匯率的運行將會影響貨幣供給。四、固定匯率制度的運行第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易11十二月202220如果匯率過高（本幣升值），央行7711十二月202278第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易五、購買力平價理論（PurchasingPowerParity，PPP）--瑞典的卡塞爾提出1、類型：絕對購買力平價與相對購買力平價絕對購買力平價：在一定時點上，兩國間的匯率取決于兩國一般物價水平。即：名義匯率E=PA/PB相對購買力平價：當兩國發生通貨膨脹時，它們的名義匯率等于其過去的名義匯率乘以該國兩國通貨膨脹率之商。即：E1=E×（IA/IB）（IA…..A國的通貨膨脹率，IB…..B國的通貨膨脹率）11十二月202221第十九章開放經濟下的短期經濟模型7811十二月202279五、購買力平價理論第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易2、基本觀點第一、匯率在本質上取決于貨幣的購買力。第二、匯率始終趨向于等于兩國貨幣購買力之比。第三、匯率的變動使貿易條件保持不變。3、PPP定律的優點與缺陷優點：購買力反映一個國家的生產能力。一個國家如果生產能力持續上升，長時間地高于別國的生產能力，該國的貨幣必然升值。缺陷：PPP定律通過可貿易商品建立起來的，而現實中許許多多的產品和勞務都是不可貿易的，如中國旅游；另外，即使同樣功能的產品，品牌的價格差異也很大，用價格來確定匯率有很大的困難。11十二月202222五、購買力平價理論第十九章開放經79六、實際匯率11十二月202280第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易2.實際匯率的概念實際匯率是兩國產品的相對價格，表明一國的產品與另一國的產品交換的比率。

實際匯率是剔除了通貨膨脹后的匯率，實際匯率能表示兩國貨幣的實際購買力水平，反映兩國產品在國際上的相對競爭力。1.名義匯率的概念名義匯率是指兩個國家通貨的相對價格；

名義匯率并沒有考慮到兩個國家價格水平的情況。六、實際匯率11十二月202223第十九章開放經濟下的80六、實際匯率11十二月202281第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易3.實際匯率與名義匯率的關系實際匯率=名義匯率×（國內產品的價格÷國外產品的價格）即：實際匯率=名義匯率×物價水平比率可表示為：ε=e×(P÷Pf)式中，ε表示實際匯率，e表示名義匯率，P表示國內價格，Pf表示外國價格顯然，如果實際匯率高，外國產品就相對便宜，而國內產品相對昂貴；如果實際匯率低，外國產品就相對昂貴，而國內產品相對便宜。六、實際匯率11十二月202224第十九章開放經濟下的81七、凈出口函數11十二月202282第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節

匯率和對外貿易1.凈出口的概念凈出口被定義為出口額與進口額的差額。

當一國出口額大于進口額時，即當一國凈出口為正時，該國存在著貿易順差；反之，當一國出口額小于進口額時，即當該國凈出口為負時，該國存在貿易逆差。七、凈出口函數11十二月202225第十九章開放經濟下8211十二月202283七、凈出口函數第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易2.影響凈出口的最為重要的因素：匯率和國內收入。即nx=nx（y，e）第一，實際匯率假設實際匯率較低，國內產品相對便宜，所以，這時外國人想購買該國的許多產品，而國內居民減少購買進口產品，這導致該國的凈出口增加。反之，出現相反的情況。因而，一國凈出口反向地取決于實際匯率。11十二月202226七、凈出口函數第十九章開放經濟下8311十二月202284七、凈出口函數第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易2.影響凈出口的因素匯率和國內收入。即nx=nx（y，e）第二，實際收入當收入提高時，該國消費者用于購買本國產品和進口產品的支出都會增加。一般認為，出口不直接受一國實際收入的影響。因此，一國凈出口反向地取決于一國的實際收入。11十二月202227七、凈出口函數第十九章開放經濟下84七、凈出口函數11十二月202285第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易3.凈出口函數

基于以上考慮，在宏觀經濟學中，常將凈出口簡化地表示為：

nx=α-γy-nε=α-γy-ne×(P÷Pf)

式中，q，，n均為參數，參數被稱為邊際進口傾向，即進口變動與引起這種變動的收入變動的比率。從式中可以看出，在邊際進口傾向既定時，凈出口與收入反向變動，與實際匯率反向變動。另外，要注意的是，凈出口可以小于零。七、凈出口函數11十二月202228第十九章開放經濟下8511十二月202286近年來，我國經常項目和資本項目雙順差持續擴大，加劇了國際收支失衡。2010年，我國外匯儲備達到26220億美元；2011年達到31811億美元。居世界第一。對外貿易順差迅速擴大，貿易摩擦進一步加劇。人民幣面臨升值壓力。第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易人民幣升值壓力11十二月202229近年來，我國經常項目和資本項目雙順8611十二月202287第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易2005年11月25日上午，中國銀行報出的現鈔買入價為1美元兌換7.9997元人民幣。

這是人民幣兌美元匯率11年來首次突破8元大關。

近五年美元對人民幣走勢圖11十二月202230第十九章開放經濟下的短期經濟模型8711十二月202288第十九章開放經濟下的短期經濟模型

第一節匯率和對外貿易原因：

經濟增長；近年來的國際收支雙順差，外匯儲備增加影響：利：降低進口成本；減輕外債還本付息壓力；增加已在華投資的外資企業的利潤，促使其追加投資；有利于出國旅游和留學。弊：抑制出口；不利于外國游客入境旅游；增加國內就業壓力；Youarewelcome!如果人民幣升值，出國留學更加便宜11十二月202231第十九章開放經濟下的短期經濟模型88一、關鍵假設：資本完全流動的小型開放經濟11十二月202289第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節蒙代爾-弗萊明模型1.關鍵假設所考察的經濟是資本能夠完全流動的小型開放經濟。“小型”是指所考察的經濟只是世界市場的一小部分，從而其本身對世界某些方面，特別是利息率的影響微不足道；“資本完全流動”是指該國居民可以完全進入世界金融市場，特別是，該國政府并不阻止國際借貸。一、關鍵假設：資本完全流動的小型開放經濟11十二月20289一、關鍵假設：資本完全流動的小型開放經濟11十二月202290第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節蒙代爾-弗萊明模型2.推論關鍵假設下的小型開放經濟中的利率r必定等于世界利率rw，即r=rw，即國際資本流動之迅速足以使國內利率等于世界利率。國內利率=世界利率r=rw國內和國外的物價水平是固定的，名義匯率變動率=實際匯率變動率一、關鍵假設：資本完全流動的小型開放經濟11十二月20290二、開放經濟的IS曲線11十二月202291第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節蒙代爾-弗萊明模型1.IS*方程式在開放經濟條件下，IS曲線發生了變化。均衡收入公式比較封閉經濟：y=c+i+g開放經濟：y=c(y)+i(r)+g+nx(ε)資本完全流動下：y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)IS*方程式二、開放經濟的IS曲線11十二月202234第十九章開9111十二月202292二、開放經濟的IS曲線第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節蒙代爾-弗萊明模型2.IS*曲線的走勢：IS*曲線向右下方傾斜，這是因為較高的匯率減少了凈出口，這又減少了總收入。3.IS*曲線的移動：比如，在其他因素不變時，政府購買增加時，IS*曲線向右方移動，當政府購買減少時，IS*曲線向左方移動。11十二月202235二、開放經濟的IS曲線第十九章開92三、貨幣市場與LM*曲線11十二月202293第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節蒙代爾-弗萊明模型1.LM*方程式

LM方程式LM*方程式三、貨幣市場與LM*曲線11十二月202236第十九章9311十二月202294三、貨幣市場與LM*曲線第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節蒙代爾-弗萊明模型2.LM*曲線的走勢LM*曲線是一條垂直線。之所以LM*曲線是一條垂直線，是因為匯率并沒有進入LM*方程式。3.LM*曲線的移動當貨幣供給量M增加時，LM*曲線向右移動；當M減少時，LM*曲線向左移動。11十二月202237三、貨幣市場與LM*曲線第十九章94四、蒙代爾-弗萊明模型11十二月202295第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節蒙代爾-弗萊明模型1.蒙代爾-弗萊明模型蒙代爾-弗萊明模型可以用兩個方程式來表示：

y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)IS*M/P=L(rw,y)LM*

模型的第一個方程式描述了產品市場的均衡，第二個方程式描述了貨幣市場的均衡。外生變量是財政變量g、貨幣變量M、物價水平P以及世界利率rw，內生變量是收入y和利率e。四、蒙代爾-弗萊明模型11十二月202238第十九章開95四、蒙代爾-弗萊明模型11十二月202296第十九章開放經濟下的短期經濟模型第二節蒙代爾-弗萊明模型2.蒙代爾-弗萊明模型的幾何表達經濟的均衡處于IS*曲線和LM*曲線的交點，這個交點表示產品市場與貨幣市場都均衡時的匯率與收入水平。蒙代爾—弗萊明模型四、蒙代爾-弗萊明模型11十二月202239第十九章開96一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策11十二月202297第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節蒙代爾-弗萊明模型的應用1.浮動匯率下的財政政策

假定政府通過增加政府購買或減稅來刺激國內支出。由于這種擴張性財政政策增加了計劃支出，它使IS*曲線向右移動，結果，匯率上升了，而收入水平保持不變。浮動利率下的財政擴張一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策11十二月2022409711十二月202298一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節蒙代爾-弗萊明模型的應用浮動利率下的財政擴張在資本完全流動、實施浮動匯率的小型開放經濟中，政府的財政政策只能對匯率產生影響，而無法影響到產出（y）。分析：g↑→y↑→L1↑→L2↓→r↑→r>rw→外國資本流入→外匯市場中對本幣的需求增加→本幣升值→出口↓，進口↑→nx↓→y↓1.浮動匯率下的財政政策11十二月202241一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策9811十二月202299一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節蒙代爾-弗萊明模型的應用2.浮動匯率下的貨幣政策

假定中央銀行增加了貨幣供給。由于物價水平假定是固定的，貨幣供給的增加意味著實際貨幣余額的增加，實際貨幣余額的增加又使LM*曲線向右移動。因此，貨幣供給的增加提高了收入并降低了匯率。浮動匯率下的貨幣擴張11十二月202242一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策99一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策11十二月2022100第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節蒙代爾-弗萊明模型的應用在資本完全流動、實施浮動匯率的小型開放經濟中，政府的貨幣政策既可以對匯率產生影響，也可以影響到產出。分析：M↑（物價水平固定）→m↑→r↓→r<rw→本國資本流出→外匯市場中對外幣的需求增加→本幣貶值(e↓)→進口↓，出口↑→nx↑→y↑貨幣政策通過改變匯率來影響收入。浮動匯率下的貨幣擴張一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策11十二月202243100ey0LM*IS*IS*’LM*’間接標價法匯率上升意味著本幣有升值壓力，為了緩解此壓力，維持匯率穩定，中央銀行需要在外匯市場中賣出本幣，買入外幣，本幣的貨幣供給會由此增加。二、固定匯率下的財政政策和貨幣政策第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節蒙代爾-弗萊明模型的應用1.固定匯率下的財政政策ey0LM*IS*IS*’LM*’間接標價法匯率上升意味著本101ey0LM*IS*LM*’匯率下降意味著本幣有貶值壓力，為了維持匯率穩定，中央銀行需要在外匯市場中買入本幣，賣出外幣，本幣的貨幣供給會由此減少。在固定匯率制下，一國的貨幣政策無效。二、固定匯率下的財政政策和貨幣政策第十九章開放經濟下的短期經濟模型第三節蒙代爾-弗萊明模型的應用2.固定匯率下的貨幣政策ey0LM*IS*LM*’匯率下降意味著本幣有貶值壓力，為了102三、蒙代爾-弗萊明模型中的政策：小結11十二月202