企業(yè)改制上市

及各階段應(yīng)重點關(guān)注的問題1開篇語態(tài)度決定一切細(xì)節(jié)成就完美溝通無極限2提綱企業(yè)改制上市的基本條件及審核要點企業(yè)改制上市業(yè)務(wù)流程企業(yè)改制上市各階段主要關(guān)注的問題投資銀行的作用3企業(yè)改制上市基本條件及審核要點總體要求主體資格要求獨立性要求規(guī)范運作要求財務(wù)與會計要求募集資金運用要求行業(yè)競爭優(yōu)勢要求提綱4企業(yè)改制上市基本條件及審核要點合規(guī)性·實質(zhì)性·充分披露靜態(tài)·過去——真實·合法·規(guī)范動態(tài)·未來——可持續(xù)發(fā)展能力總體要求5企業(yè)改制上市基本條件及審核要點發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司持續(xù)經(jīng)營三年以上出資要求生產(chǎn)經(jīng)營合規(guī)合法發(fā)行人最近三年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更產(chǎn)權(quán)清晰主體資格要求6企業(yè)改制上市基本條件及審核要點具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力業(yè)務(wù)獨立資產(chǎn)獨立人員獨立機構(gòu)獨立財務(wù)獨立避免同業(yè)競爭，減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易獨立性要求7企業(yè)改制上市基本條件及審核要點公司治理：發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會、獨立董事、董事會秘書制度，相關(guān)機構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。董監(jiān)事及高管：發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格；董事、監(jiān)事和高級管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任。

規(guī)范運作要求（一）8企業(yè)改制上市基本條件及審核要點內(nèi)部控制：發(fā)行人的內(nèi)部控制制度健全，且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財務(wù)報告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運的效率與效果。守法合規(guī)：發(fā)行人最近三十六個月內(nèi)不得有嚴(yán)重的違法違規(guī)行為。對外擔(dān)保：發(fā)行人的公司章程中已明確對外擔(dān)保的審批權(quán)限和審議程序，不存在為控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形。資金資產(chǎn)占用：發(fā)行人有嚴(yán)格的資金管理制度，不得有資金被控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項或其他方式占用的情形。規(guī)范運作要求（二）9企業(yè)改制上市基本條件及審核要點總體要求：發(fā)行人資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，盈利能力較強，現(xiàn)金流量正常。

財務(wù)與會計要求（一）收入的風(fēng)險性資產(chǎn)質(zhì)量現(xiàn)金流量收入關(guān)聯(lián)性收入的持續(xù)穩(wěn)定性會計政策選擇與運用盈利質(zhì)量10企業(yè)業(yè)改改制制上上市市基基本本條條件件及及審審核核要要點點凈利利潤潤：：最近近三三個個會會計計年年度度凈凈利利潤潤均均為為正正數(shù)數(shù)且且累累計計超超過過人人民民幣幣3000萬萬元元，，凈凈利利潤潤以以扣扣除除非非經(jīng)經(jīng)常常性性損損益益前前后后較較低低者者為為計計算算依依據(jù)據(jù)?！，F(xiàn)金金流流量量或或營營業(yè)業(yè)收收入入：：最近近三三個個會會計計年年度度經(jīng)經(jīng)營營活活動動產(chǎn)產(chǎn)生生的的現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量凈凈額額累累計計超超過過人人民民幣幣5000萬萬元元；；或或最最近近三三個個會會計計年年度度營營業(yè)業(yè)收收入入累累計計超超過過人人民民幣幣3億億元元。?？偣晒杀颈荆海喊l(fā)行行前前股股本本總總額額不不少少于于人人民民幣幣3000萬萬元元（（發(fā)發(fā)行行后后不不少少于于5000萬萬元元））。。無形形資資產(chǎn)產(chǎn)：：最近近一一期期末末無無形形資資產(chǎn)產(chǎn)（（扣扣除除土土地地使使用用權(quán)權(quán)、、水水面面養(yǎng)養(yǎng)殖殖權(quán)權(quán)和和采采礦礦權(quán)權(quán)等等后后））占占凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)的的比比例例不不高高于于20%。。無虧虧損損：：最近近一一期期末末不不存存在在未未彌彌補補虧虧損損。。財務(wù)與會計要要求（二）財財務(wù)指標(biāo)要求求11企業(yè)改制上市市基本條件及及審核要點財務(wù)與會計要要求（三）內(nèi)部控制鑒證證報告：注冊會計師出出具了無保留留結(jié)論的內(nèi)部部控制鑒證報報告。審計報告：發(fā)行人會計基基礎(chǔ)工作規(guī)范范，注冊會計計師出具了無無保留意見的的審計報告。。關(guān)聯(lián)交易：發(fā)行人應(yīng)完整整披露關(guān)聯(lián)方方關(guān)系并按重重要性原則恰恰當(dāng)披露關(guān)聯(lián)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)聯(lián)交易價格公公允，不存在在通過關(guān)聯(lián)交交易操縱利潤潤的情形。稅收：發(fā)行人依法納納稅，各項稅稅收優(yōu)惠符合合相關(guān)法律法法規(guī)的規(guī)定。。發(fā)行人的經(jīng)經(jīng)營成果對稅稅收優(yōu)惠不存存在嚴(yán)重依賴賴。財務(wù)風(fēng)險：發(fā)行人不存在在重大償債風(fēng)風(fēng)險，不存在在影響持續(xù)經(jīng)經(jīng)營的擔(dān)保、、訴訟以及仲仲裁等重大或或有事項。12企業(yè)改改制上上市基基本條條件及及審核核要點點財務(wù)與與會計計要求求（四四）財財務(wù)申申報文文件發(fā)行人人申報報文件件中不不得有有下列列情形形：故意遺遺漏或或虛構(gòu)構(gòu)交易易、事事項或或其他他重要要信息息。濫用會會計政政策或或會計計估計計。操縱、、偽造造或篡篡改編編制財財務(wù)報報表所所依據(jù)據(jù)的會會計記記錄或或相關(guān)關(guān)憑證證。13企業(yè)改改制上上市基基本條條件及及審核核要點點財務(wù)與與會計計要求求（五五）持持續(xù)盈盈利能能力發(fā)行人人不得得有下下列影影響持持續(xù)盈盈利能能力的的情形形：發(fā)行人人的經(jīng)經(jīng)營模模式、、產(chǎn)品品或服服務(wù)的的品種種結(jié)構(gòu)構(gòu)已經(jīng)經(jīng)或?qū)l(fā)生生重大大變化化，并并對發(fā)發(fā)行人人的持持續(xù)盈盈利能能力構(gòu)構(gòu)成重重大不不利影影響。。發(fā)行人人的行行業(yè)地地位或或者發(fā)發(fā)行人人所處處行業(yè)業(yè)的經(jīng)經(jīng)營環(huán)環(huán)境已已經(jīng)或或?qū)l(fā)發(fā)生重重大變變化，，并對對發(fā)行行人的的持續(xù)續(xù)盈利利能力力構(gòu)成成重大大不利利影響響。發(fā)行人人最近近一個個會計計年度度的營營業(yè)收收入或或凈利利潤對對關(guān)聯(lián)聯(lián)方或或存在在重大大不確確定性性的客客戶存存在重重大依依賴。。發(fā)行人人最近近一個個會計計年度度的凈凈利潤潤主要要來自自合并并財務(wù)務(wù)報表表范圍圍以外外的投投資收收益。。發(fā)行人人在用用的商商標(biāo)、、專利利、專專有技技術(shù)以以及特特許經(jīng)經(jīng)營權(quán)權(quán)等重重要資資產(chǎn)或或技術(shù)術(shù)的取取得或或使用用存在在重大大不利利變化化的風(fēng)風(fēng)險。。其他可可能對對發(fā)行行人持持續(xù)盈盈利能能力構(gòu)構(gòu)成重重大不不利影影響的的情形形。14企業(yè)改改制上上市基基本條條件及及審核核要點點募集資資金運運用要要求主營業(yè)業(yè)務(wù)：：募集資資金應(yīng)應(yīng)當(dāng)有有明確確的使使用方方向，，原則則上應(yīng)應(yīng)當(dāng)用用于主主營業(yè)業(yè)務(wù)。。匹配：：募集資資金金金額和和投資資項目目應(yīng)當(dāng)當(dāng)與發(fā)發(fā)行人人現(xiàn)有有生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營營規(guī)模模、財財務(wù)狀狀況、、技術(shù)術(shù)水平平和管管理能能力等等相適適應(yīng)。。合法：：募集資資金投投資項項目應(yīng)應(yīng)當(dāng)符符合國國家產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政政策、、投資資項目目管理理、環(huán)環(huán)境保保護(hù)、、土地地管理理及其其他法法律、、法規(guī)規(guī)和規(guī)規(guī)章的的規(guī)定定?？尚校海喊l(fā)行人人董事事會應(yīng)應(yīng)當(dāng)對對募集集資金金投資資項目目的可可行性性進(jìn)行行認(rèn)真真分析析，確確信投投資項項目具具有較較好的的市場場前景景和盈盈利能能力，，有效效防范范投資資風(fēng)險險，提提高募募集資資金使使用效效益。。專項存存儲：：發(fā)行人人應(yīng)當(dāng)當(dāng)建立立募集集資金金專項項存儲儲制度度，募募集資資金應(yīng)應(yīng)當(dāng)存存放于于董事事會決決定的的專項項帳戶戶。無同業(yè)業(yè)競爭爭及獨獨立性性問題題：募集資資金投投資項項目實實施后后，不不會產(chǎn)產(chǎn)生同同業(yè)競競爭或或者對對發(fā)行行人的的獨立立性產(chǎn)產(chǎn)生不不利影影響。。15企業(yè)改改制上上市基基本條條件及及審核核要點點行業(yè)競競爭力力要求求（一一）行行業(yè)選選擇優(yōu)先因因素：：國家鼓鼓勵和和重點點支持持行業(yè)業(yè)，朝朝陽行行業(yè)，，增長長型行行業(yè)，，高科科技行行業(yè)；；限制因因素：：宏觀政政策調(diào)調(diào)控的的行業(yè)業(yè)、國國家風(fēng)風(fēng)景名名勝的的門票票經(jīng)營營權(quán)、、報刊刊雜志志采編編業(yè)務(wù)務(wù)、不不能履履行信信息披披露義義務(wù)最最低標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的的有保保密要要求的的業(yè)務(wù)務(wù)（公公司））；行業(yè)生命命周期：：處于成長長期、穩(wěn)穩(wěn)定期；；市場潛力力：產(chǎn)品市場場容量及及增長潛潛力。16企業(yè)改制制上市基基本條件件及審核核要點行業(yè)競爭爭優(yōu)勢要要求（二二）行業(yè)業(yè)競爭優(yōu)優(yōu)勢市場占有有率成本價格技術(shù)生產(chǎn)工藝藝質(zhì)量服務(wù)17企業(yè)改制制上市基基本條件件及審核核要點行業(yè)競爭爭優(yōu)勢要要求（三三）商業(yè)業(yè)模式沃爾瑪戴爾蘇寧如家快捷捷18企業(yè)改制制上市業(yè)業(yè)務(wù)流程程股票發(fā)行行監(jiān)管制制度的演演變目前核準(zhǔn)準(zhǔn)制下改改制上市市業(yè)務(wù)流流程提綱19企業(yè)改制上上市業(yè)務(wù)流流程股票發(fā)行監(jiān)監(jiān)管制度的的演變審批制注冊制保薦制額度制指標(biāo)制通道制2001.3.292004.2.1-12.31核準(zhǔn)制1993-19951996-20002005.1.1—1993年50億股1995年55億股共105億股200多家發(fā)行籌資400多億“總量控制限報家數(shù)”1996年150億股1997年300億股共450億股700多家發(fā)行籌資4000多億200多家發(fā)行籌資2000多億20企業(yè)改制上上市業(yè)務(wù)流流程目前核準(zhǔn)制制下改制上上市業(yè)務(wù)流流程（一））改制上市籌劃改制設(shè)立股份有限公司盡職調(diào)查、發(fā)行上市輔導(dǎo)申請文件制作保薦人內(nèi)核并上報證監(jiān)會證監(jiān)會（發(fā)行部）初審取消了省級政府審批環(huán)節(jié)，法律法規(guī)另有規(guī)定的除外輔導(dǎo)備案征求省級政府和發(fā)改委意見輔導(dǎo)驗收見面會保薦人會計師律師評估師21企業(yè)改制上上市業(yè)務(wù)流流程目前核準(zhǔn)制制下改制上上市業(yè)務(wù)流流程（二））證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)審委審核保薦機構(gòu)組織發(fā)行人、中介機構(gòu)對反饋意見進(jìn)行回復(fù)或?qū)ｍ椇瞬楣善卑l(fā)行保薦機構(gòu)組織路演、詢價、定價掛牌上市保薦機構(gòu)待續(xù)督導(dǎo)申報材料預(yù)披露律師見證會計師驗資22企業(yè)改制上上市各階段段重點關(guān)注注的問題提綱改制階段輔導(dǎo)階段申報階段23企業(yè)改制上上市各階段段重點關(guān)注注的問題改制階段（（一）主業(yè)突出、、行業(yè)地位位、核心競競爭力。同業(yè)競爭、、關(guān)聯(lián)交易易。業(yè)績連續(xù)計計算：實際際控制人變變更；管理理層重大變變化；資產(chǎn)產(chǎn)、業(yè)務(wù)重重大變化。。股權(quán)合法清清晰：國有有、集體股股權(quán)量化轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓；信托托、委托持持股；股東東人數(shù)；自自然人持股股；股權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓。資產(chǎn)權(quán)屬：：資產(chǎn)權(quán)利利；無形資資產(chǎn)。獨立性。環(huán)境保護(hù)問問題。對外擔(dān)保與與大股東占占款問題。。股份公司設(shè)設(shè)立：設(shè)立立方式；股股本設(shè)計；；凈資產(chǎn)折折股。24企業(yè)改制上上市各階段段重點關(guān)注注的問題改制階段（（二）財務(wù)務(wù)問題（1）審計評估調(diào)調(diào)賬問題。。財務(wù)報表的的有效期及及截止日。。盈利預(yù)測。。資產(chǎn)質(zhì)量與與減值準(zhǔn)備備。資產(chǎn)負(fù)債率率問題。盈利能力問問題?，F(xiàn)金流量問問題。稅收、財政政補貼問題題。25企業(yè)改制上上市各階段段重點關(guān)注注的問題改制階段（（二）財務(wù)務(wù)問題（2）持續(xù)經(jīng)營（（重大償債債風(fēng)險、重重大訴訟、、擔(dān)保等或或有事項等等）。會計政策與與會計估計計問題。收入確認(rèn)與與成本計算算。非經(jīng)常性損損益。毛利率問題題。股利分配與與滾存利潤潤分配安排排。原始財務(wù)報報表與申報報財