第十章財務分析目的要求：通過本章的學習，掌握財務分析的含義。目的，掌握償債能力，營運能力，盈利能力分析的指標及方法。為后續課程《財務報表分析》等，奠定基礎。力求在實踐生活中能夠看懂報表，分析報表。主要內容：財務分析的方法；財務比率；財務狀況綜合分析。重點：償債能力分析；營運能力分析；盈利能力分析；市場價值比率分析。第十章財務分析1第一節財務分析概述

財務分析的含義及目的含義：以財務報表為分析資料，評價企業的過去，衡量現在，預測未來。財務分析的起點是財務報表。 會計報表損益表（時期，經營成果） 資產負債表（時點，財務狀況）財務報告附表現金流量表（時期，現金流量）

報表附注

第一節財務分析概述

22、目的：評價過去的經營業績，衡量現在的財務狀況，預測未來的發展趨勢，為財務報表使用者提供服務。

二、財務分析的一般方法 1.比較分析法

2.比率分析法3.因素分析法4.分組分析法5.平衡分析法2、目的：評價過去的經營業績，衡量現在的財務狀況，預測未來3比較分析法：絕對值比較本期實際與計劃對比（達到目標程度本期 于上期比） 本期于同行業先進水平比（揭示差距）（發展變化）因素分析法：通過分析經濟指標的各個因素，衡量各個因素對經濟指標的影響程度。分清原因和責任。比較分析法：因素分析法：通過分析經濟指標的各個因素，4（一）連環替代法： 產量 單耗 單價計算計劃指標100×8×5=4000 由于產量增加，

400→使得材料費增加

400元

110×8×5=4400由于單耗減少，-550→使得材料費減少

550元

110×7×5=3850 770→由于單價提高，得材料費增加

110×7×6=4620 770元 所以綜合影響，400-550+770=620，實際材料費比計劃材料費多620元（一）連環替代法：5（二）差額分析法（連環替代法的簡化形式）1、由于產量增加對材料費用的影響 （110-100）×8×5=4002、由于單耗減少對材料費用的影響

110×（7-8）×5=-5503、由于單價的增加對材料費用的影響110×7×（6-5）=770

綜合影響=400+（-550）+770=620（二）差額分析法（連環替代法的簡化形式）6（三）百分比差額分析法

1、產量計劃完成百分比=（110/100）×100=110%

實際/計劃實際相對于計劃完成的百分比，計劃為1。所以比計劃多完成10%。材料消耗量計劃=（110×7÷100×8）×100%=96.25%完成百分比∴2比1多完成96.25%-110%=（-13.75）%材料費用計劃=（110×7×6÷100×8×5）×100%=115.5%完成百分比∴3比2多完成115.5%-96.25%=19.25%

三個因素的綜合影響4000×（10%-13.75%+19.25%）=620（三）百分比差額分析法7第二節財務比率分析投資者（所有者）：盈利能力，資本保值增值債權人：償債能力經營者：營運能力，盈利能力，償債能力國家:貢獻能力，發展能力重點學習盈利能力，營運能力，償債能力。償債能力的基礎是穩健的保障，借新還舊，營運才能進行，才能盈利。第二節財務比率分析重點學習盈利能力，營運能力，償債能力。8一、償債能力1、流動比率①一般而言，流動比率越高，短期償債能力越強。（但并不等于有足夠的現金，存現來償債，因為流動資產回報存貨、應收賬款、待攤費用、預付賬款等非現金資產）；②不是越高越好，流動資產有閑置，增加機會成本，喪失投資機會，降低資金使用率；③生產企業合理為2。2、速動比率（簡寫）（簡便算法，沒減“應收”，保守速動比率減“應收賬款”）①一般而言，速動比率越高，短期償債能力越強；②不是越高越好，速動資產閑置，喪失投資機會；③正常為1。 即付比率（現金比率）①越高，償債能力約強；②0.2為好。一、償債能力93、營運資金與長期負債的比率①反映長期負債償債能力。一般應＜1。利息保障倍數流動比率①反映長期償債能力。應＞1，越高，償債能力越強。資產負債率①反映長期償債能力。越低，債務償還越安全。有形資產負債率①有形資產償債的保證程度。所有者權益負債率①反映資本結構是否穩定；②一般所有者權益大于借入資本較好。3、營運資金與長期負債的比率10營運能力分析各項資產周轉率（越高越好）各項資產周轉期=計算期天數（360天）∕資產周轉率

1、總資產周轉率總資產周轉期=計算期天數∕總資產周轉率

2、流動資產周轉率 流動資產周轉率

3、存貨周轉率 存貨周轉率

4、應收賬款周轉率 應收賬款周轉期營運能力分析11獲利能力分析1、××凈利率時期指標直接用，時點指標用平均余額。銷售凈利潤=資產凈利潤=所有者權益凈利潤=2、××利潤率成本費用利潤率=3、××毛利率銷售毛利率=

4、資本保值增值率

①反映所有者投入企業資本的保值增情況；

②=1保值，＞1增值。獲利能力分析銷售毛利率=4、資本保值增值率①反12市場價值比率分析

1、每股收益（EPS）2、市盈率①估計股票的投資報酬率和風險。在每股收益固定的情況下，越高，前景越好，同時風險越大；反之。②10—20為正常。

3、每股股利與股票獲利率每股股利股票獲利率股票獲利率具體分析：股東投資股票的收益有2個—股利，價差收入。若想長期投資，不轉讓，股利越高越好。在想轉讓，市價非常高的情況下，可以接受較低的股利，所以可以有較高的價差收入。市場價值比率分析13

4、股利支付率與股利保障倍數股利股利股利保障倍數↓↓反映支付股利政策。收股利保障倍數越大，支付股利益中有多少分給股東。的能力越強。高——高股利政策低——低股利政策

5、每股凈資產（每股賬面價值）表明每股所代表的成本市凈率≥1

售價比成本高，表明資產質量好，未來有前途。售價比成本低，表明資產質量差，未來沒前途。4、股利支付率與股利保障倍數14

財務狀況綜合分析一、杠邦分析體系

所有者權益凈利率

×權益乘數

×資產周轉率對凈利潤具體分解收入與費用對資產具體分解成各項資產財務狀況綜合分析 所有者權益凈利率

×權益乘數15解釋：1、所有者權益凈利率與銷售凈利率、資產周轉率、權益乘數有關。

2、權益乘數主要受資產負債率的影響。資產負債率說明了企業的資本結構。負債比率越大，權益乘數越高，說明企業有較高的負債程度，經營得好，給企業帶來了較多的杠桿收益，同時也有較高的風險。綜合說明，所有者權益獲利能力與負債資金的利用有關，與資本結構有關。

3、銷售凈利率表明企業銷售收入獲利能力。應從收入和成本控制2方面分析。

4、資產周轉率反映資產的利用程度，資產產生銷售收入的能力，對各項資產的周轉進行分析，找出問題。解釋：1、所有者權益凈利率與銷售凈利率、資產周轉率、權益乘數16二、標準財務比率分析

1、用標準財務比率和自己企業的財務比率進行比較，發現問題。

2、標準財務比率怎么來，統計局會定期公布。

3、企業在運用比率時，根據企業的自身情況相應進行一些調整，因為標準財務比率也是抽樣調查來的，有一些局限性。三、財務狀況綜合評分分析（沃爾比重分析法）四、現金流量分析 資料來源于現金流量表。五、企業經濟效益綜合分析 計算綜合指數。二、標準財務比率分析17第十章財務分析目的要求：通過本章的學習，掌握財務分析的含義。目的，掌握償債能力，營運能力，盈利能力分析的指標及方法。為后續課程《財務報表分析》等，奠定基礎。力求在實踐生活中能夠看懂報表，分析報表。主要內容：財務分析的方法；財務比率；財務狀況綜合分析。重點：償債能力分析；營運能力分析；盈利能力分析；市場價值比率分析。第十章財務分析18第一節財務分析概述

財務分析的含義及目的含義：以財務報表為分析資料，評價企業的過去，衡量現在，預測未來。財務分析的起點是財務報表。 會計報表損益表（時期，經營成果） 資產負債表（時點，財務狀況）財務報告附表現金流量表（時期，現金流量）

報表附注

第一節財務分析概述

192、目的：評價過去的經營業績，衡量現在的財務狀況，預測未來的發展趨勢，為財務報表使用者提供服務。

二、財務分析的一般方法 1.比較分析法

2.比率分析法3.因素分析法4.分組分析法5.平衡分析法2、目的：評價過去的經營業績，衡量現在的財務狀況，預測未來20比較分析法：絕對值比較本期實際與計劃對比（達到目標程度本期 于上期比） 本期于同行業先進水平比（揭示差距）（發展變化）因素分析法：通過分析經濟指標的各個因素，衡量各個因素對經濟指標的影響程度。分清原因和責任。比較分析法：因素分析法：通過分析經濟指標的各個因素，21（一）連環替代法： 產量 單耗 單價計算計劃指標100×8×5=4000 由于產量增加，

400→使得材料費增加

400元

110×8×5=4400由于單耗減少，-550→使得材料費減少

550元

110×7×5=3850 770→由于單價提高，得材料費增加

110×7×6=4620 770元 所以綜合影響，400-550+770=620，實際材料費比計劃材料費多620元（一）連環替代法：22（二）差額分析法（連環替代法的簡化形式）1、由于產量增加對材料費用的影響 （110-100）×8×5=4002、由于單耗減少對材料費用的影響

110×（7-8）×5=-5503、由于單價的增加對材料費用的影響110×7×（6-5）=770

綜合影響=400+（-550）+770=620（二）差額分析法（連環替代法的簡化形式）23（三）百分比差額分析法

1、產量計劃完成百分比=（110/100）×100=110%

實際/計劃實際相對于計劃完成的百分比，計劃為1。所以比計劃多完成10%。材料消耗量計劃=（110×7÷100×8）×100%=96.25%完成百分比∴2比1多完成96.25%-110%=（-13.75）%材料費用計劃=（110×7×6÷100×8×5）×100%=115.5%完成百分比∴3比2多完成115.5%-96.25%=19.25%

三個因素的綜合影響4000×（10%-13.75%+19.25%）=620（三）百分比差額分析法24第二節財務比率分析投資者（所有者）：盈利能力，資本保值增值債權人：償債能力經營者：營運能力，盈利能力，償債能力國家:貢獻能力，發展能力重點學習盈利能力，營運能力，償債能力。償債能力的基礎是穩健的保障，借新還舊，營運才能進行，才能盈利。第二節財務比率分析重點學習盈利能力，營運能力，償債能力。25一、償債能力1、流動比率①一般而言，流動比率越高，短期償債能力越強。（但并不等于有足夠的現金，存現來償債，因為流動資產回報存貨、應收賬款、待攤費用、預付賬款等非現金資產）；②不是越高越好，流動資產有閑置，增加機會成本，喪失投資機會，降低資金使用率；③生產企業合理為2。2、速動比率（簡寫）（簡便算法，沒減“應收”，保守速動比率減“應收賬款”）①一般而言，速動比率越高，短期償債能力越強；②不是越高越好，速動資產閑置，喪失投資機會；③正常為1。 即付比率（現金比率）①越高，償債能力約強；②0.2為好。一、償債能力263、營運資金與長期負債的比率①反映長期負債償債能力。一般應＜1。利息保障倍數流動比率①反映長期償債能力。應＞1，越高，償債能力越強。資產負債率①反映長期償債能力。越低，債務償還越安全。有形資產負債率①有形資產償債的保證程度。所有者權益負債率①反映資本結構是否穩定；②一般所有者權益大于借入資本較好。3、營運資金與長期負債的比率27營運能力分析各項資產周轉率（越高越好）各項資產周轉期=計算期天數（360天）∕資產周轉率

1、總資產周轉率總資產周轉期=計算期天數∕總資產周轉率

2、流動資產周轉率 流動資產周轉率

3、存貨周轉率 存貨周轉率

4、應收賬款周轉率 應收賬款周轉期營運能力分析28獲利能力分析1、××凈利率時期指標直接用，時點指標用平均余額。銷售凈利潤=資產凈利潤=所有者權益凈利潤=2、××利潤率成本費用利潤率=3、××毛利率銷售毛利率=

4、資本保值增值率

①反映所有者投入企業資本的保值增情況；

②=1保值，＞1增值。獲利能力分析銷售毛利率=4、資本保值增值率①反29市場價值比率分析

1、每股收益（EPS）2、市盈率①估計股票的投資報酬率和風險。在每股收益固定的情況下，越高，前景越好，同時風險越大；反之。②10—20為正常。

3、每股股利與股票獲利率每股股利股票獲利率股票獲利率具體分析：股東投資股票的收益有2個—股利，價差收入。若想長期投資，不轉讓，股利越高越好。在想轉讓，市價非常高的情況下，可以接受較低的股利，所以可以有較高的價差收入。市場價值比率分析30

4、股利支付率與股利保障倍數股利股利股利保障倍數↓↓反映支付股利政策。收股利保障倍數越大，支付股利益中有多少分給股東。的能力