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黃道雄總經理的財務管理1黃道雄總經理的財務管理1

第一部分：建立管理者的財務價值觀念第二部分：學會看懂財務報表第三部分：透過數字分析發現企業問題第四部分：建立全員盈利思維，提升股東回報率課程框架第一部分：建立管理者的財務價值觀念課程框架2第一部：建立管理者的財務價值觀念不懂財會注定失敗中小企業的管理誤區建立以財務為導向的管理語言建立管理者的財務目標建立企業管理的財務原則數據化管理在現代企業管理運用第一部：建立管理者的財務價值觀念不懂財會注定失敗中小企業的3

——財務管理是在一定的整體目標下，關于資產的購置（投資），資本的融通（籌資）和經營中現金流量（營運資金），以及利潤分配的管理。財務管理是企業管理的一個組成部分，它是根據財經法規制度，按照財務管理的原則，組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理活動。

財務管理概念財務管理概述——財務管理是在一定的整體目標下，關于資產的購財4分配管理財務管理的核心內容投資管理籌資管理營運管理分財務管理的核心內容投籌營5財務管理在企業贏利模式中的作用創造價值決策紐帶監視器顯示器財務管理在企業贏利模式中的作用創造價值決策紐帶監視器6中小企業經理人的誤區規模、籌集資金掩蓋管理中存在的問題VS中小企業經理人的誤區規模、籌集資金掩蓋管理中存在的問題VS7

建立以財務為導向的管理語言建立財務預算管理語言建立整體盈利管理語言建立整體績效管理語言建立以財務為導向的管理語言建立財務預算管理語言建立整體8建立管理者的正確財務目標建立管理者的正確財務目標9企業管理財務原則目標原則——明確目標1機會成本——最低報酬2價值原則——惠普之道3成效原則——怎么分錢4交易關聯性——找到問題實質5對等原則——風險報酬對等6企業管理財務原則目標原則——明確目標1機會成本——最低報酬210現代企業科學管理——數字化管理1.通過數字看問題的本質以統計控制運營以財務分析效率2.學會看企業財務報表桑頓、麥克納馬拉、利斯、摩爾、蘭迪、米爾斯、米勒、萊特、包士華、安德森現代企業科學管理——數字化管理1.通過數字看問題的本質桑頓、11第二部分：學會看企業財務報表解讀企業昨天、今天和明天的故事資產負債表的解讀利潤表的解讀現金流量表的解讀第二部分：學會看企業財務報表解讀企業昨天、今天和明天的故事資12現金流量表利潤表資產負債表反映企業某一特定日期的財務狀況反映企業某一會計期間的經營成果反映企業某一會計期間的現金流量企業財務報表的構成現金流量表利潤表資產負債表反映企業某一特定日期的財務狀況反映13財務報表閱讀與分析的基本方法比較分析法比率分析法趨勢分析法因素分析法財務報表閱讀與分析的基本方法比較分析法比率分析法趨勢分析法因14資產負債表的閱讀與分析▲資產負債表是用來反映公司某一特定日期（月末、季末、年末）財務狀況的一種靜態報表。資產：資產是指過去的交易、事項形成并由企業擁有或控制的資源,該資源預期會給企業帶來經濟效益。

負債：負債是指企業過去的交易或者事項形成的預期會導致經濟利益流出企業的現時義務。所有者權益：所有者權益是指企業資產扣除負債后由所有者享有的剩余權益。資產負債股東權益

▲編制依據：資產=負債+所有者權益資產負債表的閱讀與分析▲資產負債表是用來反映公司某一特定日15總經理的財務管理概述課件16流動資產與固定資產直接成本間接成本流動資產固定資產（管理與決策）資產=流動資產+非流動資產企業資產決策的兩大核心問題流動資產與固定資產直接間接流動資產固定資產（管理與決17盈利區虧損區固定成本成本銷售額變動成本銷售收入保本點X*總成本線利潤=PX–（A+BX）資產對企業利潤要素影響盈利區虧損區固定成本成銷售額變動成本銷售收入保本點X*總成本18資產結構對企業盈利的影響

2.1.

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6.固定資產與流動資產匹配固定資產關鍵是利用率而非規模流動資產具有可變彈性，固定資產具有贏利張力固定資產通過流動資產產生效能流動資產越充沛對企業利潤貢獻越直接資產密集度越高對利潤拖累越重資產結構對企業盈利的影響2.1.3.4.5.19企業資產管理的三大核心應收賬款存貨123現金解決企業周轉市場與企業能力的結合運營管理水平的體現企業資產管理的三大核心應收賬款存貨123現金解決企業20現金：是否越多越好？應當保持多少量合適？企業如何粉飾年末財務報告？總經理的財務管理概述課件21應收賬款：市場與企業能力的結合一：應收賬款應該如何分析？二：應收賬款應該如何管理？應收賬款的分析與管理應收賬款：市場與企業能力的結合二：應收賬款應該如何管理？應收22存貨的分析與管理存貨：體現的運營管理水平一、存貨的分析：二、存貨如何管理？存貨的分析與管理存貨：體現的運營管理水平23企業管理，運營效率的體現企業負債管理二大核心經營負債企業管理者決策問題，關注到期期限金融負債企業管理，運營效率的體現企業負債管理二大核心經營負債企業管理24股東投入資本總額股東權益的二大要素投入資本利潤留存留存收益股東投入資本總額股東權益的二大要素投入資本利潤留存留存收益25321總額觀察把握財務變化的方向具體項目瀏覽尋找變動原因

借助財務比率透視財務狀況閱讀方法閱讀資產負債表基本方法與技巧321總額觀察把握財務變化的方向具體項目瀏覽尋找變動原因借26總額觀察：資產負債表編制單位：A公司日期：2013年12月單位：萬元資

產年初數期末數負債及所有者權益年初數期末數流動資產20003000流動負債合計10004000非流動資產：非流動負債合計10001000

固定資產20002200負債合計20005000

非流動資產30006000

所有者權益30004000

資產總計50009000負債和所有者權益總計50009000A公司資產負債表數據如下A公司財務狀況發生了哪些變化？？總額觀察：資產負債表編制單位：A公司日期：2013年12月單27具體項目瀏覽：資產負債表編制單位：A公司日期：2013年12月單位：萬元資

產年初數期末數負債及所有者權益年初數期末數

存貨5002000短期借款5003000流動資產20003000流動負債合計10004000非流動資產：非流動負債合計10001000

固定資產20002200負債合計20005000

非流動資產30006000

未分配利潤20003000

所有者權益30004000

資產總計50009000負債和所有者權益總計50009000A公司資產負債表數據如下A公司財務狀況發生了哪些具體變化？？具體項目瀏覽：資產負債表編制單位：A公司日期：2013年1228借助相關的財務比率透視財務狀況資產負債表編制單位：A公司日期：2013年12月單位：萬元資

產年初數期末數負債及所有者權益年初數期末數

存貨5002000短期借款5003000流動資產20003000流動負債合計10004000非流動資產：非流動負債合計10001000

固定資產20002200負債合計20005000

非流動資產30006000

未分配利潤20003000

所有者權益30004000

資產總計50009000負債和所有者權益總計50009000A公司資產負債表數據如下借助相關的財務比率透視財務狀況資產負債表編制單位：A公司日期29反映股東權益及其形成原因反映資產及其分布狀況反映企業的債務及其償還時間反映企業財務發展狀況趨勢1234資產負債表的作用反映股東權益及其形成原因反映資產及其分布狀況反映企業的債務及30第二講：利潤表的閱讀與分析▲總括反映公司一定期間（月份、年份）內生產經營成果的動態報表。利潤表也稱為損益表、收益表。▲收入：收入是企業在銷售商品、提供勞務及讓渡資產使用權等日常活動中所形成的經濟利益的總流入。收入=資金流入嗎？收入=收益嗎？利潤表第二講：利潤表的閱讀與分析▲總括反映公司一定期間（月份、31第二講：利潤表的閱讀與分析▲費用：企業在日常活動中發生的，會導致所有者權益減少的，與向所有者分配利潤無關的經濟利益的總流出。費用=流出嗎？費用=損失嗎？▲利潤：企業在一定會計期間的經營成果，反映的是企業的經營業績情況。它是企業在一定時期內的收入減去費用后的凈額。▲編制依據：收入－費用=利潤第二講：利潤表的閱讀與分析▲費用：企業在日常活動中發生的，會32總經理的財務管理概述課件33銷售毛利率銷售毛利率=銷售毛利÷銷售收入銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤÷營業收入總資產收益率總資產收益率ROA=凈利潤÷平均資產總額借助相關的財務比率透視經營成果凈資產收益率凈資產收益率ROE=凈利潤÷平均股東權益銷售毛利率銷售毛利率=銷售毛利÷銷售收入銷售凈利率銷售凈利率34321把握結果----------賺了多少錢?分層觀察----------在哪里賺的錢?項目對比----------滿意嗎?閱讀方法閱讀利潤表基本方法與技巧4借助財務比率分析321把握結果----------賺了多少錢?分層觀察---35可以幫助判斷企業的價值反映企業在一定期間內的經營成果有助于評價企業的獲利能力預測企業未來的盈利趨勢1234利潤表的作用可以幫助判斷企業的價值反映企業在一定期間內的經營成果有助于評36成長性：資產增長率收入增長率利潤增長率盈利能力：銷售利潤率總資產收益率凈資產收益率衡量企業價值的指標成長性：盈利能力：衡量企業價值的指標37案例（一）案例（二）企業價值分析某股票年初每股凈資產100元：每股收益為5元，凈資產收益率為5%。年末每股凈資產為105元。一：每股分紅3元，分紅后每股凈資產102元，假設收益率保持不變，則下一年每股收益5.1元，其增長率為2%；二：每股分紅5元，分紅后每股凈資產100元，假設收益率保持不變，則下一年每股收益5元、增長率為0。某股票年初每股凈資產100元：每股收益為12元，凈資產收益率為12%。年末每股凈資產為112元。一：每股分紅5元，分紅后每股凈資產107元，假設收益率保持不變，則下一年每股收益12.84元，其增長率為7%；二：每股分紅12元，分紅后每股凈資產100元，假設收益率保持不變，則下一年每股收益12元、增長率為0。案例（一）案例（二）企業價值分析某股票年初每股凈資產100元38成長性對于股票內在價值的影響可能是正面的，也可能是負面的衡量企業價值的關鍵因素成長性盈利能力才是決定股票內在價值的核心因素。盈利能力成長性對于股票內在價值的影響可能是正面的，也可能是負面的衡量39人為因素對利潤表的影響成本的結轉方法折舊的計算方法減值準備的計提費用的攤銷方法借款利息處理人為因素對利潤表的影響成本的結轉方法折舊的計算方法減值準備的40現金流量表

▲現金流量表是反映了企業在一定會計期間內現金和現金等價物（以下統稱現金）流入和流出情況的報表，揭示企業獲取和運用現金的能力。▲核算原則：以收付實現制為核算原則，用以反映企業一定會計期間內現金流入和流出的數量。現金流量表——總體分析現金流量表▲現金流量表是反映了企業在一定會41現金流量表的結構以現金為基礎編制的現金流量表采用報告式的上下結構。根據“現金流入－現金流出=現金凈流量”的關系式，分段揭示來自經營活動、投資活動和籌資活動的現金流入總量、現金流出總量，以及凈流量等信息現金流量表的結構以現金為基礎編制的現金流量表采用報告式的上下42現金流量表：經營活動投資活動籌資活動流入流出凈流量流入流出凈流量流入流出凈流量現金凈流量現金流量表：經營活動流入流入流入現金凈流量43成熟期盡快的讓經營活動現金流變成正成長期初創期支撐高速成長，需要進行籌集資金主營業務做到了頂峰，為取得進一步的發展，此時需要開辟第二個主營業務。因此開始進行投資。企業不同階段現金流的表現成熟期盡快的讓經營活動現金流變成正成長期初創期支撐高速成44現金流量表的分析1.一般分析：增加還是減少2.結構分析：哪些項目發生增減3.盈利質量分析：利潤質量的高低經營現金凈流量/凈利潤現金流量表的分析1.一般分析：增加還是減少2.結構分析：哪些45現金流量表的作用說明企業現金流入和流出的原因1規劃和預測未來產生現金的能力2分析凈利潤與現金流量差異的原因3分析和判斷企業的償債能力4分析財務狀況和經營成果的可靠性5現金流量表的作用說明企業現金流入和流出的原因1規劃和預測未來46現金流量表如何揭示經營質量1.有效評估企業的利潤質量2.有效評估企業的銷售質量現金流量表如何揭示經營質量1.有效評估企業的利潤質量2.有效47案例分析：銀廣廈神話破滅財務評價指標199819992000主營業務收入60,938.0952,603.8190,898.87營業利潤16,904.4511,679.7644,658.45凈利潤8,915.4512,778.6641,764.64財務評價指標199819992000銷售商品現金流入48,944.8338,854.8657,863.74經營現金凈流量-2,079.25-557.5112,410.37銀廣廈利潤表部分數據單位：萬元銀廣廈現金流量表部分數據案例分析：銀廣廈神話破滅財務評價指標19981999200048第三部分：數字分析發現企業問題解讀財務數據，提升業績解讀企業會不會賺錢解讀企業會不會管理解讀企業會不會防范風險解讀企業盈利質量第三部分：數字分析發現企業問題解讀財務數據，提升業績解讀企業491銷售毛利率2銷售利潤率3總資產凈利率4權益凈利率5費用/營業額會不會賺錢——盈利能力1銷售毛利率2銷售利潤率3總資產凈利率4權益凈利率5費用/營50銷售毛利率=銷售毛利÷銷售收入毛利率通常反映商品的競爭能力的強弱銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入銷售利潤率可以作為評估企業獲利能力的主要指標之一。銷售毛利率=銷售毛利÷銷售收入毛利率通常反映商品的競爭能力的51總資產凈利率=凈利潤÷平均資產總額總資產凈利率主要用來衡量企業利用資產獲取利潤的能力，反映了企業總資產的利用效率。凈資產收益率=凈利潤÷平均凈資產反映股東的投資報酬率，具有很強的綜合性。總資產凈利率=凈利潤÷平均資產總額總資產凈利率主要用來衡量企52變動費用÷營業收入固定費用÷營業收入反映一個企業的銷售管理水平反映一個企業的組織管理效率變動費用÷營業收入反映一個企業的銷售管理水平53什么是營運能力？經營管理哲學——咸鴨蛋哲學施正榮營動能力——營運效率什么是營運能力？經營管理哲學——咸鴨蛋哲學施正榮營動能力——541總資產周轉率2固定資產周轉率3流動資產周轉率4應收帳款周轉率5存貨周轉率會不會管理——營運能力1總資產周轉率2固定資產周轉率3流動資產周轉率4應收帳款周轉55總資產周轉率=銷售收入÷平均資產總額總資產周轉天數=360÷總資產周轉次數周轉率越高，表示資產的利用率越高。

固定資產周轉率=銷售收入÷平均固定資產總額固定資產周轉率天數=360÷固定資產周轉次數反映企業固定資產的利用效率（創造收入的能力）

總資產周轉率=銷售收入÷平均資產總額周轉率越高，表示資產的56流動資產周轉率=銷售收入÷平均流動資產總額流動資產周轉天數=360÷流動資產周轉次數流動資產周轉率：反映的是企業流動資產營運能力應收帳款周轉率=銷售收入÷平均應收帳款應收帳款周轉天數=360÷應收帳款周轉次數應收帳款周轉率表明一定期間內公司應收帳款變成現金的一個次數。流動資產周轉率=銷售收入÷平均流動資產總額流動資產周轉率：反57存貨周轉率=營業成本÷平均存貨存貨周轉天數=360÷存貨周轉次數用來衡量一定時期以內存貨周轉的速度。反映了我們企業購產銷的一個平衡關系。日本豐田公司提出的JIT準時生產系統如何提升企業存貨周轉率避免不必要的浪費？存貨周轉率=營業成本÷平均存貨用來衡量一定時期以內存貨周轉的581資產負債率2權益乘數（財務杠桿）3流動比率4速動比率5現金比率會不會防范風險——償債能力1資產負債率2權益乘數（財務杠桿）3流動比率4速動比率5現金59資產負債率=負債總額÷資產總額衡量資產對債務的償還保障程度。合理的標準：多少為合適？資產負債率=負債總額÷資產總額衡量資產對債務的償還保障程度。60權益乘數=資產總額÷股東權益總額用股東權益去控制更大的資產這就叫做杠桿流動比率=流動資產÷流動負債作用：反映流動資產對短期債務償還的保障能力，也是債權人決策的一個重要指標。權益乘數=資產總額÷股東權益總額用股東權益去控制更大的資產這61速動比率=速動資產÷流動負債速動資產：能夠迅速變現的資產，不包括存貨、待攤費用1.作用：反映資產對日常債務支付能力的迅速性（速度）2.合理的標準：一般為1.0，行業性質不同，比率的標準不同速動比率=速動資產÷流動負債速動資產：能夠迅速變現的資產，不62現金比率=現金資產÷流動負債現金資產是支付能力最強的資產

1.作用：反映現金資產對日常債務支付能力2.該比率是否越高越好？現金流量債務比=經營現金凈流量÷負債總額現金比率=現金資產÷流動負債現金資產是支付能力最強的資產現金63盈利質量分析銷售完成意味著利潤實現嗎？利潤增加意味著資產增加嗎？利潤增加意味著現金資產增加嗎？盈利質量分析銷售完成意味著利潤實現嗎？利潤增加意味著資產增64營業利潤比重投資收益比重營業外收支凈額比重盈利質量分析穩定性營業收入與銷售現金流入的比例營業利潤與經營現金凈流量比例凈利潤與經營現金凈流量比例現金保證程度營業利潤比重盈利質量分析穩定性營業收入與銷售現金流入的比例現65【案例分析】根據A公司財務報表的有關資料，對該公司盈利的項目結構進行分析。

盈利項目結構分析計算表單位：萬元項目2009年2008年差異營業利潤21,0448,13312,911公允價值變動收益00

投資收益448258190資產減值損失966459507營業外收入23383150

營業外支出30067233

利潤總額20459794812511凈利潤1534459619383【案例分析】根據A公司財務報表的有關資料，對該公司盈利的66【案例分析】根據A公司財務報表的有關資料，對該公司盈利的項目結構進行分析。

盈利項目結構分析計算表單位：萬元項目2009年2008年差異營業利潤21,0448,13312,911投資收益448258190資產減值損失966459507營業外收入23383

營業外支出30067

凈利潤1534459619383經營活動產生現金凈流量17,8874,88013007投資及籌資活動產生現金凈流量-7215000-15072現金凈流量1781519880-2065【案例分析】根據A公司財務報表的有關資料，對該公司盈利的67藍田在創造奇跡？

藍田股份于1996年發行上市，該公司上市后一直保持著優異的經營業績：

項目199819992000營業收入96年4.8億16.4億18.5億18.4億凈利潤96年0.59億3.63億5.13億4.32億銷售凈利率22.1%27.71%23.45%凈資產收益率33.73%34.3%21.99%每股收益0.821.150.97總資產96年6.2億17.07億23.42億28.38億股本數從96年到2000年，9696萬到44600萬股，增長360%藍田在創造奇跡？藍田股份于1996682001年10月，中央財經大學的一位教授劉姝威他在《金融內參》上面發表了一篇600字的短文，這個600字的短文徹底改變了藍田神話的命運。2002年1月，涉嫌提供虛假財務信息，董事長保田等10名中高層管理人員被拘傳接受調查2002年3月，公司實行特別處理，股票簡稱變更為“ST生態”2002年5月，因連續3年虧損，暫停上市藍田在創造奇跡？劉姝威教授是怎么分析的？2001年10月，中央財經大學的一位教授劉姝威他在《金融內參69第四部分：撬動企業業績的三根杠桿分析業績成長的關鍵因素撬動企業業績的方向盤撬動企業業績的根本三要素打破職能，強化結果，推動業績成長第四部分：撬動企業業績的三根杠桿分析業績成長的關鍵因素撬動企70權益利潤率利潤/股東權益銷售利潤率權益乘數資產周轉次數××利潤/銷售收入銷售收入/總資產總資產/股東權益總資產凈利率×權益乘數盈利能力指標營運能力指標企業資本結構撬動企業業績的三根杠桿權益利潤率利潤/股東權益銷售利潤率權益乘數資產周轉次數71權益利潤率銷售利潤率權益乘數資產周轉次數凈利潤總收入收入總資產總資產凈資產總收入成本費用所得稅銷售成本銷售費用管理費用財務費用流動資產長期資產貨幣資金應收帳款存貨其他固定資產無形資產長期投資實收資本資本公積未分配利潤××÷÷÷－－撬動企業業績的三根杠桿權益利潤率銷售利潤率權益乘數資產周轉次數凈利潤總收入收入總72THANKS謝謝THANKS謝謝7374

黃道雄總經理的財務管理1黃道雄總經理的財務管理74

第一部分：建立管理者的財務價值觀念第二部分：學會看懂財務報表第三部分：透過數字分析發現企業問題第四部分：建立全員盈利思維，提升股東回報率課程框架第一部分：建立管理者的財務價值觀念課程框架75第一部：建立管理者的財務價值觀念不懂財會注定失敗中小企業的管理誤區建立以財務為導向的管理語言建立管理者的財務目標建立企業管理的財務原則數據化管理在現代企業管理運用第一部：建立管理者的財務價值觀念不懂財會注定失敗中小企業的76

——財務管理是在一定的整體目標下，關于資產的購置（投資），資本的融通（籌資）和經營中現金流量（營運資金），以及利潤分配的管理。財務管理是企業管理的一個組成部分，它是根據財經法規制度，按照財務管理的原則，組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理活動。

財務管理概念財務管理概述——財務管理是在一定的整體目標下，關于資產的購財77分配管理財務管理的核心內容投資管理籌資管理營運管理分財務管理的核心內容投籌營78財務管理在企業贏利模式中的作用創造價值決策紐帶監視器顯示器財務管理在企業贏利模式中的作用創造價值決策紐帶監視器79中小企業經理人的誤區規模、籌集資金掩蓋管理中存在的問題VS中小企業經理人的誤區規模、籌集資金掩蓋管理中存在的問題VS80

建立以財務為導向的管理語言建立財務預算管理語言建立整體盈利管理語言建立整體績效管理語言建立以財務為導向的管理語言建立財務預算管理語言建立整體81建立管理者的正確財務目標建立管理者的正確財務目標82企業管理財務原則目標原則——明確目標1機會成本——最低報酬2價值原則——惠普之道3成效原則——怎么分錢4交易關聯性——找到問題實質5對等原則——風險報酬對等6企業管理財務原則目標原則——明確目標1機會成本——最低報酬283現代企業科學管理——數字化管理1.通過數字看問題的本質以統計控制運營以財務分析效率2.學會看企業財務報表桑頓、麥克納馬拉、利斯、摩爾、蘭迪、米爾斯、米勒、萊特、包士華、安德森現代企業科學管理——數字化管理1.通過數字看問題的本質桑頓、84第二部分：學會看企業財務報表解讀企業昨天、今天和明天的故事資產負債表的解讀利潤表的解讀現金流量表的解讀第二部分：學會看企業財務報表解讀企業昨天、今天和明天的故事資85現金流量表利潤表資產負債表反映企業某一特定日期的財務狀況反映企業某一會計期間的經營成果反映企業某一會計期間的現金流量企業財務報表的構成現金流量表利潤表資產負債表反映企業某一特定日期的財務狀況反映86財務報表閱讀與分析的基本方法比較分析法比率分析法趨勢分析法因素分析法財務報表閱讀與分析的基本方法比較分析法比率分析法趨勢分析法因87資產負債表的閱讀與分析▲資產負債表是用來反映公司某一特定日期（月末、季末、年末）財務狀況的一種靜態報表。資產：資產是指過去的交易、事項形成并由企業擁有或控制的資源,該資源預期會給企業帶來經濟效益。

負債：負債是指企業過去的交易或者事項形成的預期會導致經濟利益流出企業的現時義務。所有者權益：所有者權益是指企業資產扣除負債后由所有者享有的剩余權益。資產負債股東權益

▲編制依據：資產=負債+所有者權益資產負債表的閱讀與分析▲資產負債表是用來反映公司某一特定日88總經理的財務管理概述課件89流動資產與固定資產直接成本間接成本流動資產固定資產（管理與決策）資產=流動資產+非流動資產企業資產決策的兩大核心問題流動資產與固定資產直接間接流動資產固定資產（管理與決90盈利區虧損區固定成本成本銷售額變動成本銷售收入保本點X*總成本線利潤=PX–（A+BX）資產對企業利潤要素影響盈利區虧損區固定成本成銷售額變動成本銷售收入保本點X*總成本91資產結構對企業盈利的影響

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6.固定資產與流動資產匹配固定資產關鍵是利用率而非規模流動資產具有可變彈性，固定資產具有贏利張力固定資產通過流動資產產生效能流動資產越充沛對企業利潤貢獻越直接資產密集度越高對利潤拖累越重資產結構對企業盈利的影響2.1.3.4.5.92企業資產管理的三大核心應收賬款存貨123現金解決企業周轉市場與企業能力的結合運營管理水平的體現企業資產管理的三大核心應收賬款存貨123現金解決企業93現金：是否越多越好？應當保持多少量合適？企業如何粉飾年末財務報告？總經理的財務管理概述課件94應收賬款：市場與企業能力的結合一：應收賬款應該如何分析？二：應收賬款應該如何管理？應收賬款的分析與管理應收賬款：市場與企業能力的結合二：應收賬款應該如何管理？應收95存貨的分析與管理存貨：體現的運營管理水平一、存貨的分析：二、存貨如何管理？存貨的分析與管理存貨：體現的運營管理水平96企業管理，運營效率的體現企業負債管理二大核心經營負債企業管理者決策問題，關注到期期限金融負債企業管理，運營效率的體現企業負債管理二大核心經營負債企業管理97股東投入資本總額股東權益的二大要素投入資本利潤留存留存收益股東投入資本總額股東權益的二大要素投入資本利潤留存留存收益98321總額觀察把握財務變化的方向具體項目瀏覽尋找變動原因

借助財務比率透視財務狀況閱讀方法閱讀資產負債表基本方法與技巧321總額觀察把握財務變化的方向具體項目瀏覽尋找變動原因借99總額觀察：資產負債表編制單位：A公司日期：2013年12月單位：萬元資

產年初數期末數負債及所有者權益年初數期末數流動資產20003000流動負債合計10004000非流動資產：非流動負債合計10001000

固定資產20002200負債合計20005000

非流動資產30006000

所有者權益30004000

資產總計50009000負債和所有者權益總計50009000A公司資產負債表數據如下A公司財務狀況發生了哪些變化？？總額觀察：資產負債表編制單位：A公司日期：2013年12月單100具體項目瀏覽：資產負債表編制單位：A公司日期：2013年12月單位：萬元資

產年初數期末數負債及所有者權益年初數期末數

存貨5002000短期借款5003000流動資產20003000流動負債合計10004000非流動資產：非流動負債合計10001000

固定資產20002200負債合計20005000

非流動資產30006000

未分配利潤20003000

所有者權益30004000

資產總計50009000負債和所有者權益總計50009000A公司資產負債表數據如下A公司財務狀況發生了哪些具體變化？？具體項目瀏覽：資產負債表編制單位：A公司日期：2013年12101借助相關的財務比率透視財務狀況資產負債表編制單位：A公司日期：2013年12月單位：萬元資

產年初數期末數負債及所有者權益年初數期末數

存貨5002000短期借款5003000流動資產20003000流動負債合計10004000非流動資產：非流動負債合計10001000

固定資產20002200負債合計20005000

非流動資產30006000

未分配利潤20003000

所有者權益30004000

資產總計50009000負債和所有者權益總計50009000A公司資產負債表數據如下借助相關的財務比率透視財務狀況資產負債表編制單位：A公司日期102反映股東權益及其形成原因反映資產及其分布狀況反映企業的債務及其償還時間反映企業財務發展狀況趨勢1234資產負債表的作用反映股東權益及其形成原因反映資產及其分布狀況反映企業的債務及103第二講：利潤表的閱讀與分析▲總括反映公司一定期間（月份、年份）內生產經營成果的動態報表。利潤表也稱為損益表、收益表。▲收入：收入是企業在銷售商品、提供勞務及讓渡資產使用權等日常活動中所形成的經濟利益的總流入。收入=資金流入嗎？收入=收益嗎？利潤表第二講：利潤表的閱讀與分析▲總括反映公司一定期間（月份、104第二講：利潤表的閱讀與分析▲費用：企業在日常活動中發生的，會導致所有者權益減少的，與向所有者分配利潤無關的經濟利益的總流出。費用=流出嗎？費用=損失嗎？▲利潤：企業在一定會計期間的經營成果，反映的是企業的經營業績情況。它是企業在一定時期內的收入減去費用后的凈額。▲編制依據：收入－費用=利潤第二講：利潤表的閱讀與分析▲費用：企業在日常活動中發生的，會105總經理的財務管理概述課件106銷售毛利率銷售毛利率=銷售毛利÷銷售收入銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤÷營業收入總資產收益率總資產收益率ROA=凈利潤÷平均資產總額借助相關的財務比率透視經營成果凈資產收益率凈資產收益率ROE=凈利潤÷平均股東權益銷售毛利率銷售毛利率=銷售毛利÷銷售收入銷售凈利率銷售凈利率107321把握結果----------賺了多少錢?分層觀察----------在哪里賺的錢?項目對比----------滿意嗎?閱讀方法閱讀利潤表基本方法與技巧4借助財務比率分析321把握結果----------賺了多少錢?分層觀察---108可以幫助判斷企業的價值反映企業在一定期間內的經營成果有助于評價企業的獲利能力預測企業未來的盈利趨勢1234利潤表的作用可以幫助判斷企業的價值反映企業在一定期間內的經營成果有助于評109成長性：資產增長率收入增長率利潤增長率盈利能力：銷售利潤率總資產收益率凈資產收益率衡量企業價值的指標成長性：盈利能力：衡量企業價值的指標110案例（一）案例（二）企業價值分析某股票年初每股凈資產100元：每股收益為5元，凈資產收益率為5%。年末每股凈資產為105元。一：每股分紅3元，分紅后每股凈資產102元，假設收益率保持不變，則下一年每股收益5.1元，其增長率為2%；二：每股分紅5元，分紅后每股凈資產100元，假設收益率保持不變，則下一年每股收益5元、增長率為0。某股票年初每股凈資產100元：每股收益為12元，凈資產收益率為12%。年末每股凈資產為112元。一：每股分紅5元，分紅后每股凈資產107元，假設收益率保持不變，則下一年每股收益12.84元，其增長率為7%；二：每股分紅12元，分紅后每股凈資產100元，假設收益率保持不變，則下一年每股收益12元、增長率為0。案例（一）案例（二）企業價值分析某股票年初每股凈資產100元111成長性對于股票內在價值的影響可能是正面的，也可能是負面的衡量企業價值的關鍵因素成長性盈利能力才是決定股票內在價值的核心因素。盈利能力成長性對于股票內在價值的影響可能是正面的，也可能是負面的衡量112人為因素對利潤表的影響成本的結轉方法折舊的計算方法減值準備的計提費用的攤銷方法借款利息處理人為因素對利潤表的影響成本的結轉方法折舊的計算方法減值準備的113現金流量表

▲現金流量表是反映了企業在一定會計期間內現金和現金等價物（以下統稱現金）流入和流出情況的報表，揭示企業獲取和運用現金的能力。▲核算原則：以收付實現制為核算原則，用以反映企業一定會計期間內現金流入和流出的數量。現金流量表——總體分析現金流量表▲現金流量表是反映了企業在一定會114現金流量表的結構以現金為基礎編制的現金流量表采用報告式的上下結構。根據“現金流入－現金流出=現金凈流量”的關系式，分段揭示來自經營活動、投資活動和籌資活動的現金流入總量、現金流出總量，以及凈流量等信息現金流量表的結構以現金為基礎編制的現金流量表采用報告式的上下115現金流量表：經營活動投資活動籌資活動流入流出凈流量流入流出凈流量流入流出凈流量現金凈流量現金流量表：經營活動流入流入流入現金凈流量116成熟期盡快的讓經營活動現金流變成正成長期初創期支撐高速成長，需要進行籌集資金主營業務做到了頂峰，為取得進一步的發展，此時需要開辟第二個主營業務。因此開始進行投資。企業不同階段現金流的表現成熟期盡快的讓經營活動現金流變成正成長期初創期支撐高速成117現金流量表的分析1.一般分析：增加還是減少2.結構分析：哪些項目發生增減3.盈利質量分析：利潤質量的高低經營現金凈流量/凈利潤現金流量表的分析1.一般分析：增加還是減少2.結構分析：哪些118現金流量表的作用說明企業現金流入和流出的原因1規劃和預測未來產生現金的能力2分析凈利潤與現金流量差異的原因3分析和判斷企業的償債能力4分析財務狀況和經營成果的可靠性5現金流量表的作用說明企業現金流入和流出的原因1規劃和預測未來119現金流量表如何揭示經營質量1.有效評估企業的利潤質量2.有效評估企業的銷售質量現金流量表如何揭示經營質量1.有效評估企業的利潤質量2.有效120案例分析：銀廣廈神話破滅財務評價指標199819992000主營業務收入60,938.0952,603.8190,898.87營業利潤16,904.4511,679.7644,658.45凈利潤8,915.4512,778.6641,764.64財務評價指標199819992000銷售商品現金流入48,944.8338,854.8657,863.74經營現金凈流量-2,079.25-557.5112,410.37銀廣廈利潤表部分數據單位：萬元銀廣廈現金流量表部分數據案例分析：銀廣廈神話破滅財務評價指標199819992000121第三部分：數字分析發現企業問題解讀財務數據，提升業績解讀企業會不會賺錢解讀企業會不會管理解讀企業會不會防范風險解讀企業盈利質量第三部分：數字分析發現企業問題解讀財務數據，提升業績解讀企業1221銷售毛利率2銷售利潤率3總資產凈利率4權益凈利率5費用/營業額會不會賺錢——盈利能力1銷售毛利率2銷售利潤率3總資產凈利率4權益凈利率5費用/營123銷售毛利率=銷售毛利÷銷售收入毛利率通常反映商品的競爭能力的強弱銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入銷售利潤率可以作為評估企業獲利能力的主要指標之一。銷售毛利率=銷售毛利÷銷售收入毛利率通常反映商品的競爭能力的124總資產凈利率=凈利潤÷平均資產總額總資產凈利率主要用來衡量企業利用資產獲取利潤的能力，反映了企業總資產的利用效率。凈資產收益率=凈利潤÷平均凈資產反映股東的投資報酬率，具有很強的綜合性。總資產凈利率=凈利潤÷平均資產總額總資產凈利率主要用來衡量企125變動費用÷營業收入固定費用÷營業收入反映一個企業的銷售管理水平反映一個企業的組織管理效率變動費用÷營業收入反映一個企業的銷售管理水平126什么是營運能力？經營管理哲學——咸鴨蛋哲學施正榮營動能力——營運效率什么是營運能力？經營管理哲學——咸鴨蛋哲學施正榮營動能力——1271總資產周轉率2固定資產周轉率3流動資產周轉率4應收帳款周轉率5存貨周轉率會不會管理——營運能力1總資產周轉率2固定資產周轉率3流動資產周轉率4應收帳款周轉128總資產周轉率=銷售收入÷平均資產總額總資產周轉天數=360÷總資產周轉次數周轉率越高，表示資產的利用率越高。

固定資產周轉率=銷售收入÷平均固定資產總額固定資產周轉率天數=360÷固定資產周轉次數反映企業固定資產的利用效率（創造收入的能力）

總資產周轉率=銷售收入÷平均資產總額周轉率越高，表示資產的129流動資產周轉率=銷售收入÷平均流動資產總額流動資產周轉天數=360÷流動資產周轉次數流動資產周轉率：反映的是企業流動資產營運能力應收帳款周轉率=銷售收入÷平均應收帳款應收帳款周轉天數=360÷應收帳款周轉次數應收帳款周轉率表明一定期間內公司應收帳款變成現金的一個次數。流動資產周轉率=銷售收入÷平均流動資產總額流動資產周轉率：反130存貨周轉率=營業成本÷平均存貨存貨周轉天數=360÷存貨周轉次數用來衡量一定時期以內存貨周轉的速度。反映了我們企業購產銷的一個平衡關系。日本豐田公司提出的JIT準時生產系統如何提升企業存貨周轉率避免不必要的浪費？存貨周轉率=營業成本÷平均存貨用來衡量一定時期以內存貨周轉的1311資產負債率2權益乘數（財務杠桿）3流動比率4速動比率5現金比率會不會防范風險——償債能力1資產負債率2權益乘數（財務杠桿）3流動比率4速動比率5現金132資產負債率=負債總額÷資產總額衡量資產對債務的償還保障程度。合理的標準：多少為合適？資產負債率=負債總額÷資產總額衡量資產對債務的償還保障程度。133權益乘數=資產總額÷股東權益總額用股東權益去控制更大的資產這就叫做杠桿流動比率=流動資產÷流動負債作用：反映流動資產對短期債務償還的保障能力，也是債權人決策的一個重要指標。權益乘數=資產總額÷股東權益總額用股東權益去控制更大的資產這134速動比率=速動資產÷流動負債速動資產：能夠迅速變現的資產，不包括存貨、待攤費用1.作用：反映資產對日常債務支付能力的迅速性（速度）2.合理的標準：一般為1.0，行業性質不同，比率的標準不同速動比率=速動資產÷流動負債速動資產：能夠迅速變現的資產，不135現金比率=現金資產÷流動負債現金資產是支付能力