工程經濟學進展

AdvancedEngineeringEconomics

(forGraduateStudents)主講：孫文建工程經濟學進展

AdvancedEngineeringE1參考文獻周惠珍，《投資項目經濟評價》；國家計委，《建設項目經濟評價與參數》；[美]H.M.斯坦納（Steiner,H.M.），《工程經濟學原理》（第二版）；[美]J.L.里格斯,《工程經濟學》；[美]L.E.布西，《工業投資項目的經濟分析》。參考文獻周惠珍，《投資項目經濟評價》；2本課程的內容體系緒論工程經濟學的基本原理和方法投資項目的財務評價問題投資項目的經濟評價問題經濟評價參數的確定問題創業投資相關理論本課程的內容體系緒論3緒論工程經濟學的研究對象工程的經濟性工程經濟學的性質應用性交叉性工程經濟學的作用為投資決策提供依據為技術方案的優化與評價提供方法和手段工程經濟學與其他相關學科的關系工程經濟學的發展動態公共項目的評價問題創業投資工程科學經濟學財務會計學工程經濟學緒論工程經濟學的研究對象工程科學經濟學財務工程41.工程經濟學的基本原理和方法1.1資金的時間價值及等值計算1.2單方案評價的原理和方法1.3多方案評價的原理與方法1.4投資方案的不確定性分析1.5方案優化技術——價值工程原理（VE）1.工程經濟學的基本原理和方法1.1資金的時間價值及等值計51.1資金的時間價值及等值計算資金時間價值的概念何謂資金的時間價值(What)為何會產生資金的時間價值(Why)如何測度資金的時間價值(How)絕對測度：利息相對測度：利率資金時間價值的計算單利：I=P*i*np—本金i—利率n—計息期復利：I=P[(1+i)-1]n1.1資金的時間價值及等值計算資金時間價值的概念n6現金流量與現金流量圖現金流量的三要素：大小、方向、時間現金流量的支付方式一次支付等額支付現金流量的表示方式：現金流量圖和現金流量表一次支付的現金流量圖等額支付的現金流量圖資金等值的概念P—資金的現值F—資金的終值A—資金的年值012345810005050505050現金流量與現金流量圖012347資金等值的計算已知一次支付求現值P=F/(1+i)=F(P/F,i,n)已知一次支付求終值F=P(1+i)=P(F/P,i,n)已知等額支付（年值）求現值P=A{[(1+i)-1]/i(1+i)}=A(P/A,i,n)已知等額支付（年值）求終值F=A{[(1+i)-1]/i}=A(F/A,i,n)已知現值求年值A=P{i(1+i)/[(1+i)-1]}=P(A/P,i,n)已知終值求年值A=F{i/[(1+i)-1]}=F(A/F,i,n)

nnnnnnnn資金等值的計算nnnnnnnn8例：投資項目的現金流量如下，求該現金流量的現值、終值和年值。(i=10%)10020040404040404040120012345678910解：P=-100(P/F,10%,1)-200(P/F,10%,2)+40(P/A,10%,8)(P/F,10%,2)+(120-40)(P/F.10%,8)例：投資項目的現金流量如下，求該現金流量的現值、終值和年值。9F=-100(F/P,10%,9)-200(F/P,10%,8)+40(F/A,10%,8)+(120-40)(F/P,10%,2)

A=P(A/P,10%,10)=F(A/F,10%,10)F=-100(F/P,10%,9)-200(F/P,10兩種特殊的等額支付現金流發生在期初的等額支付永續等額支付

P=A/iA=P*i0123456A0123456A(1+i)P=A(1+i)(P/A,i,n),F=A(1+i)(F/A,i,n)0123456……兩種特殊的等額支付現金流012111.2單方案評價原理和方法1.2.1靜態評價：不考慮資金的時間價值投資收利率法（ROI）投資收益率：R=年平均凈收益/總投資判據：R≥行業平均收益率投資回收期法投資回收期的概念：用項目投產后的凈收益償還投資所需的時間投資回收期的計算：累計凈現金流量等于0的時間判據：T≤行業平均投資回收期1.2單方案評價原理和方法1.2.1靜態評價：不考慮資金12例1，某投資項目的凈現金流量如下表所示，求該項目的投資收益率和投資回收期。解：投資收益率R=(1160/7)/500=33.1%投資回收期T=6+20/180=6.1（年）年份12345678910凈現金流量-150-250-100150150180180150150200累計-150-400-500-350-200-20160310460660例1，某投資項目的凈現金流量如下表所示，求該項目的投資收益率13工程經濟學進展課件141.2.2動態評價：考慮資金的時間價值凈現值法（NPV）凈現值的計算：NPV=∑(CI-CO)(1+i)其中：i—標準折現率，或基準收益率CI—現金流入CO—現金流出(CI-CO)—第t年的凈現金流量凈現值的經濟含義：超額利潤判據：NPV≥0t-tt=0ncct1.2.2動態評價：考慮資金的時間價值t-tt=0ncct15內部收益率（IRR）內部收益率概念：使凈現值恰好等于0時的折現率NPV(i)=0IRR=iNPV與i的關系（見圖）IRR的計算：試算法

IRR的經濟含義：占用資金的回報IRR的判據：IRR≥基準收益率內部收益法與凈現值法的等效關系內部收益率的不足IRRiNPV內部收益率（IRR）IRRiNPV16外部收益率（ERR）外部收益率概念：使費用現值等值于（按基準收益率）收益終值時的折現率，即：PV(C,e)(1+i)=FV(B,e)ERR=e判據：ERR≥icnc外部收益率（ERR）cnc17例2，某投資項目的凈現金流量如下表所示，設基準收益率i=10%，試用NPV法和IRR法評價該項目。解：1）NPV=182.17>0方案可行2）i=15%,NPV=61.73i=20%,NPV=-17.06IRR=15%+(20%-15%)[61.73/(61.73+17.06)]=18.9%>i方案可行年份12345678910凈現金流量-150-250-100150150180180150150200(P/F,10%,t).9091.8264.7513.6830.6209.5645.5132.4665.4241.3855cc例2，某投資項目的凈現金流量如下表所示，設基準收益率i=18討論關于基準收益率的選擇基準收益率為最低可接受投資回報率基準收益率由三個因素決定：資金機會成本資金成本（市場利率）投資風險政府的貨幣政策是怎樣影響投資決策的？討論關于基準收益率的選擇191.3多方案評價1.3.1互斥方案的評價從若干個可行方案中選擇一個最佳方案，這是多方案評價的基礎1.3.3獨立方案的評價資金有限，從若干可行方案中選擇一組滿足資金限額的最優方案組1.3.4相關方案的評價根據方案之間的相關關系及資金限額，選擇一組方案組1.3多方案評價1.3.1互斥方案的評價201.3.1互斥方案的評價例1，某項目有兩種可行的建設方案，兩種方案的投資及年凈收益情況如下，基準收益率為10%，試選擇方案。

0123456250606060606060

0123456300707070808080AB1.3.1互斥方案的評價例1，某項目有兩種可行的建設方案，21根據兩個方案的現金流量及基準收益率計算，兩個方案的NPV和IRR分別為：A方案：NPV=11.3IRR=11.4%B方案：NPV=23.6IRR=10.8%根據NPV指標比較，方案B優于方案A根據IRR指標比較，方案A優于方案B兩種方法的評價結果不一致，以哪種方法為準？根據兩個方案的現金流量及基準收益率計算，兩個方案的NPV和I22互斥方案比較的基本原理：增量分析設有兩個互斥方案A、B，且A方案的投資大于B方案的投資。用A方案的凈現金流減B方案的現金流，得到增量投資的現金流，采用單方案評價方法評價增量投資的可行性，那么，如果NPV(A-B)>0，或IRR(A-B)>i則A方案（投資大者）優于B方案（投資小者）；如果NPV(A-B)<0，或IRR(A-B)<i則B方案（投資小者）優于A方案（投資大者）；如果NPV(A-B)=0，或IRR(A-B)=i則兩個方案無差別互斥方案比較的基本原理：增量分析23例1用增量分析法的評價結果如下：兩個方案的增量投資的現金流如下：因為NPV(B-A)=-50+10x2.4869+20x2.4869x0.7513=12.24>0故：方案B優于方案A501010102020200123456例1用增量分析法的評價結果如下：5010101024增量分析方法還可以用于某些效益或費用無法用貨幣計量的情況下方案之間的比較，此時，只要假設兩個比較方案不可計量部分的效益或費用相同即可。增量分析方法還可以用于某些效益或費用無法用貨幣計量的情況下方25例2，某工程有兩種施工方案，方案A的一次性投資為15萬元，經常性使用費為每年4萬元；方案B的一次性投資為12萬元，經常性使用費為每年5.5萬元，該工程建設期4年，4年后的殘值為原值的20%，i=10%試比較兩個方案的優劣。解：

NPV(A-B)=-(15-12)+(5.5-4)(P/A,10%,4)+(3-2.4)(P/F,10%,4)=2.16>0故：方案A優于方案Bc012344444315012345.55.55.55.52.412AB例2，某工程有兩種施工方案，方案A的一次性投資為15萬元，經26多個方案的增量分析——“淘汰賽”檢驗各方案的可行性；各方案按投資額的大小，從小到大排序；對排在最前的兩個方案進行增量分析，淘汰次優方案；將優勝方案與下一個方案進行增量分析，依次逐步淘汰次優方案，最后的優勝方案即為最優方案。多個方案的增量分析——“淘汰賽”27例3，某項目有5種可行的建設方案，各方案的投資額、凈現值和內部收益率如下，i=10%，試比較方案的優劣。c方案投資NPVIRRA250082024%B200064020%C220078022%D340090018%E300068015%例3，某項目有5種可行的建設方案，各方案的投資額、凈現值和內28解：按NPV比較：DACEB按IRR比較：ACBDE采用增量分析法：BCAEDC(14%)A19%A8%D11%解：按NPV比較：DACE29討論：能否直接比較各方案的NPV選擇最佳方案？為什么？能否直接比較各方案的IRR選擇最佳方案？為什么？討論：30問題1：可以直接比較各方的凈現值選擇最優方案，因為采用增量分析的評價結果與直接比較凈現值方法結果是相同的。NPV(A-B)=NPV(A)-NPV(B)NPV(A-B)>0=NPV(A)>NPV(B)A方案優于B方案A方案優于B方案問題1：31問題2：不可以直接比較各方案的IRR確定最優方案，因為直接比較IRR得到的結果可能與增量分析不一致。NPViABi*IRRIRRAB當i<i*時，兩者評價結果不一致當i>i*時，兩者評價結果一致問題2：NPViABi*IRRIR32年值法（AV）先計算各方案的凈現值，然后折算為年值，直接比較年值，年值最大者為最有方案。重復投資法取各方案壽命期的最小公倍數作為共同計算期，采用重復投資確定各方案在共同計算期內的現金流，然后按互斥方案的評價方法確定最有方案。研究期法取各方案壽命期最短者作為研究期，對壽命期超過研究期的方案進行現金流量處理（轉化為等額支付），然后按互斥方案評價方法確定最有方案。1.3.2不同計算期互斥方案的評價年值法（AV）1.3.2不同計算期互斥方案的評價33例4，某建設項目有A、B兩個方案，其現金流量如下，基準收益率為10%，試比較兩個方案的優劣。012345678910300808080808080808010010050505050012345A:B:例4，某建設項目有A、B兩個方案，其現金流量如下，基準收益率34解：年值法AV(A)=[-300(P/F,10%,1)+80(P/A,10%,9)(P/F,10%,1）+20（P/F,10%,10)](A/P,10%,10)=25.04AV(B)=[-100(P/F,10%,1)+50(P/A,10%,4)(P/F,10%,1)]x(A/P,10%,5)=14.03AV(A)>AV(B)故方案A優于方案B.解：35最小公倍數法NVP(A)=153.83NPV(B)=86.20NPV(A)>NPV(B)故方案A優于方案B0123456789103008080808080808080100A:0123456789101005050505050505050B:100最小公倍數法012336研究期法NPV(A)=AV(10)(P/A,10%,5)=94.90NPV(B)=86.2NPV(A)>NPV(B)，故方案A優于方案B0123456789103008080808080808080100A:研究期法0123371.3.3獨立方案的評價——從若干可行方案中選擇一組最佳方案互斥方案組法基本原理：按照投資限額列出各種可能的方案組合，然后將每一個方案組合看成是一個互斥方案（稱為互斥方案組），采用互斥方案的評價方法（增量分析）進行方案組比較，最后得到最優方案組。方法：進行單方案評價，檢驗各方案的可行性按投資限額列出各種可行方案組合，方案組之間看成是互斥方案的比較采用增量分析優選方案組，得到最優方案組。1.3.3獨立方案的評價38例5，某企業有三個投資機會：A、B、C，這三個投資機會的現金流量如下表，企業最大融資能力為800萬元，基準折現率為10%，試作出最優投資決策建議。年序機會12~1011A-3506280B-2003951C-4207697例5，某企業有三個投資機會：A、B、C，這三個投資機會的現金391.單方案評價NPV(A)=34.46NPV(B)=40.24NPV(C)=50.08三個投資機會都可行2.互斥方案組及其評價

最優方案組為B+C，即同時投資C和B方案組總投資NPV排序A+B55074.703A+C77084.542B+C62090.321A+B+C970*-1.單方案評價方案組總投資NPV排序A+B55074.70340凈現值率法(NPVR)進行單方案評價，檢驗方案的可行性；計算各可行方案的凈現值率NPVRNPVR=NPV/PV(I)按NPVR的大小逐個選取可行方案，直到滿足投資限額的邊際方案。例5中A、B、C三個方案的凈現值率分別為：NPVR(A)=10.8%NPVR(B)=22.1%NPVR(C)=13.1%按NPVR排序：BCA累計投資額：200620970凈現值率法(NPVR)411.4投資方案的不確定性分析敏感性分析單因素多因素盈虧平衡分析概率分析1.4投資方案的不確定性分析敏感性分析421.4.1敏感性分析基本原理：對影響投資效益的各種因素分別變化一定的幅度，然后計算各因素的變化對評價指標的敏感程度，從而識別出影響投資效益的敏感因素，并對這些敏感因素進行重點分析。某因素的敏感度=評價指標變化率/風險因素變化率1.4.1敏感性分析基本原理：43方法：選擇某個風險因素發生一定幅度的變化調整各年度現金流量重新計算評價指標(NPV、IRR)計算該風險因素的敏感度重復以上步驟，分別計算出一些主要風險因素的敏感度比較各種風險因素敏感性后，針對主要風險因素提出決策建議方法：44例8，某投資方案估算總投資為1200萬元，起初一次性投入，設計年生產能力為10萬臺，預計產品價格為35元/臺，年經營成本為140萬元，計算期為10年，設備殘值為80萬元，標準折現率為10%，試對投資額、產品價格、經營成本進行敏感性分析。解：1、現金流計算年份01~910現金流入350430現金流出1200140140凈現金流量-1200210290例8，某投資方案估算總投資為1200萬元，起初一次性投入，設452、計算評價指標（NPV）NPV=-1200+(35*10-140)(P/A,10%,10)+80(P/F,10%,10)=121.2（萬元）3、敏感性分析變化幅度因素NPV?NPVβ投資額+10%1.2-120.09.0產品價格+10%336.2+215.017.8經營成本+10%35.2-86.07.12、計算評價指標（NPV）變化幅度NPV?464、敏感性分析圖變化幅度產品價格經營成本投資額NPV121.2-20%-10%10%20%4、敏感性分析圖變化幅度產品價格經營成本投資額NPV121.47盈虧平衡分析的原理盈虧平衡點的概念：收入=成本時的臨界點盈虧平衡點的確定R

1.4.2盈虧平衡分析Q*Q0Q盈虧平衡分析的原理1.4.2盈虧平衡分析Q*48總收入：R=P×Q（1-t）總成本：C=F+v×Q其中：P——產品售價Q——設計產量F——固定成本v——單位變動成本盈虧平衡點：R=C解方程得到：盈虧平衡點產量（銷售量）Q*=F/[P（1-t)-v]盈虧平點價格P*=[F/Q+v]/(1-t)抗風險能力的評價盈虧平衡點水平越高，風險越大；生產能力抗風險能力指數Q*/Q銷售價格抗風險能力P*/P總收入：R=P×Q（1-t）49例9，某項目設計生產能力為年產50萬件產品，預計單位價格為100元/件，單位產品變動成本為80元/件，年固定成本為300萬元，產品銷售稅金及附加為5%，試對產品的銷售量及銷售價格進行盈虧平衡分析。解：1、盈虧點產量：R=100(1-5%)Q=95QC=300+80QR=CQ=300/(95-80)=20（萬件）例9，某項目設計生產能力為年產50萬件產品，預計單位價格為1502、盈虧平衡點價格R=(1-5%)P*50=47.5PC=300+80*50=4300P=4300/47.5=90.5（元/件）3、抗風險能力分析生產能力抗風險能力：20/50=40%產品價格抗風險能力：90.5/100=90.5%2、盈虧平衡點價格511.4.3概率分析識別風險因素風險評估可能的狀態值發生的概率計算各種組合狀態下的評價指標（NPV）計算評價指標期望值及方差估算投資方案可行的概率1.4.3概率分析識別風險因素521.5價值工程原理價值工程的概念價值工程對象的選擇功能分析功能評價方案創新與評價1.5價值工程原理價值工程的概念531.5.1價值工程的概念價值工程是通過對所研究對象的功能與費用進行系統分析，并通過改進和創新，旨在提高所研究對象價值的思想方法和管理技術。

價值（V）=功能（F）/成本（C）幾個要點：著眼于壽命周期成本（Life-cyclecost)；價值工程的目標是要以最少的壽命周期費用實現必要功能；價值工程的核心是功能分析；價值工程是一項多專業協作完成的有組織活動；價值工程主要應用于產品設計階段。提高價值的途徑1.5.1價值工程的概念價值工程是通過對所研究對象的功能與541.5.2價值工程對象的選擇原則：通過價值工程能夠取得盡可能大的效果。一般選擇以下對像：成本比重大的產品或零部件不合格率高的產品或零部件功能不足的產品或零部件返修率高的產品或零部件方法：ABC分類法1.5.2價值工程對象的選擇原則：通過價值工程能夠取得盡可55例9，某產品由A、B、C、D、E、F、G等7種零件裝配而成，這7種零件的成本占總成本的比重如下表所示，試采用ABC分類法確定價值工程的對象。零件ABCDEFG成本比重4%5%29%14%35%10%3%例9，某產品由A、B、C、D、E、F、G等7種零件裝配而成，56零件成本比重累計比重分類E35%35%AC29%64%D14%78%F10%88%BB5%93%CA4%97%G3%100%零件成本比重累計比重分類E35%35%AC29%64%D14571.5.3功能分析功能分析的目的明確功能要求明確功能關系識別多余功能檢查必要功能功能分類產品功能必要功能不必要功能基本功能輔助功能多余功能重復功能過剩功能1.5.3功能分析功能分析的目的產品功能必要功能不必要功能58功能分析的主要工作功能定義功能整理明確功能之間的關系，建立功能關系圖識別必要功能和不必要功能確定功能確定功能測度指標確定功能要求功能分析的主要工作591.5.4功能評價功能評價的目的檢查功能與成本的匹配程度明確產品改進方向預測降低成本潛力功能評價的方法功能評價值法（絕對值法）功能指數法（相對值法）1.5.4功能評價功能評價的目的60功能評價方法I：功能評價值法價值系數(V)=功能評價值(F)/目前成本(C)功能余值=目前成本-功能評價值功能評價值——可靠地實現功能的最低成本，也稱功能目標成本。實際成本——當前為實現該功能實際所花費的成本.難點：功能評價值的確定當一個零件承擔多種功能時如何確定功能成本（功能成本分配問題）功能評價方法I：功能評價值法價值系數(V)=功能評價值(F)61例10，（成本分配問題）某產品由A、B、C三種零件組裝而成，這三種零件的成本分別為300、600、700元，該產品有F1、F2、F3、F4四種功能，要求：試確定各種功能的成本。如果實現這四種功能的最低成本如下，則試評價各項功能的價值及功能余值。F1=300元,F2=300元,F3=400元,F4=450元例10，（成本分配問題）62零件成本F1F2F3F4A3000.70.3B6000.20.250.30.25C7000.40.61、確定零件對項功能的重要性權重零件成本F1F2F3F4A3000.70.3B6000.2063零件成本F1F2F3F4A30021090B600120150180150C700280420合計16003302404605702、根據零件對項功能重要性權重分配成本零件成本F1F2F3F4A30021090B60012015643、計算各項功能的價值及功能余值功能F1F2F3F4功能價值0.911.250.870.79功能余值30－60601203、計算各項功能的價值及功能余值功能F1F2F3F4功能價值65價值指數(VI)=功能指數(FI)/成本指數(CI)功能指數：功能對產品的重要性權重成本指數：花費在該功能上的成本比重難點：功能指數的確定成本指數的確定（一個零件承擔多種功能時）功能指數確定方法01評分法（強制確定法，FD）04評分法層次分析法(AHP）功能評價方法II：功能指數法價值指數(VI)=功能指數(FI)/成本指數(CI)功能評價66例11，某產品有A、B、C、D、E五種功能，試采用01評分法和04評分法確定功能指數。1、01評分法功能ABCDE得分權重A1010130.20B1111150.33C0010120.13D1011140.27E0000110.07合計151.00例11，某產品有A、B、C、D、E五種功能，試采用01評分法67功能ABCDE得分權重A-121370.175B3-324120.300C21-1370.175D323-3110.275E1011-30.075合計401.002、04評分法功能ABCDE得分權重A-121370.175B3-324168例12，假設例10中四項功能對產品的重要性排序為：F4>F3>F1>F2,試確定各項功能的價值指數。例12，假設例10中四項功能對產品的重要性排序為：F4>F369功能指數成本指數及價值指數功能F1F2F3F4得分價值指數F1110020.2F2010010.1F3111030.3F4111140.4F1F2F3F4合計成本3302404605701600成本指數0.210.150.280.361.00功能指數0.200.100.300.401.0價值指數1.000.671.11.1功能指數功能F1F2F3F4得分價值指數F1110020.270關于價值系數（指數）的討論價值系數（指數）越大越好嗎？V?1，功能不足，必要功能沒有得到充分滿足；V?1，存在不必要功能；V=1，功能與成本匹配價值系數（指數）存在合理區間嗎？日本學者田中提出了最適區間的確定方法模型：LxR=S關于價值系數（指數）的討論價值系數（指數）越大越好嗎？71FCV=F/C最適區間oLRFCV=F/C最適區間oLR72例12，某分部工程須承擔五種功能，該分部工程的預算成本為50萬元，分配到各功能上的的成本以及功能指數如下表所示，試進行功能評價。功能成本FICIVIA12.00.1750.2400.729B10.00.3000.2001.500*C8.00.1750.1601.094D13.50.2750.2701.019E6.50.0750.1300.577*501.0001.000例12，某分部工程須承擔五種功能，該分部工程的預算成本為50732.投資項目的財務評價投資項目經濟評價概述財務盈利能力評價財務清償能力評價財務評價現金流量的測算財務評價中的幾個問題2.投資項目的財務評價投資項目經濟評價概述742.1投資項目經濟評價概述投資項目經濟評價分兩個層次微觀層次：企業財務評價宏觀層次：國民經濟評價企業財務評價與國民經濟評價的區別評價的角度不同采用的價格不同采用的參數不同財務評價的基本內容贏利能力評價清償能力評價外匯平衡能力評價*風險評價2.1投資項目經濟評價概述投資項目經濟評價分兩個層次752.2財務盈利能力評價2.2.1財務盈利能力評價內容全部投資盈利能力評價稅前稅后自有資金盈利能力評價稅前稅后2.2財務盈利能力評價2.2.1財務盈利能力評價內容762.2.2財務評價的方法靜態評價指標：投資收益率投資回收期動態評價指標：凈現值法（NPV）內部收益率法（IRR）動態投資回收期

2.2.2財務評價的方法靜態評價指標：772.2.3財務評價現金流的構成

全部投資財務評價的現金流構成現金流入經營收入（生產期各年末）固定資產余值回收（計算期末）流動資金回收（計算期末）現金流出固定資產投資（建設期各年末）流動資金投資（建設期最后一年末）經營成本（生產期各年末）稅金營業稅及附加所得稅2.2.3財務評價現金流的構成

全部投資財務評價的現金流78自有資金投資的現金流構成現金流入同全部投資現金流出自有資金投資經營成本（同全部投資）借款本金償還借款利息稅金（營業稅及附加所得稅）（同全部投資）自有資金投資的現金流構成792.3財務清償能力評價2.3.1財務清償能力評價指標借款償還期資產負債率流動比速動比2.3財務清償能力評價2.3.1財務清償能力評價指標802.3.2借款償還期概念：在國家財稅制度和項目具體財務條件下，以項目投產后可用于償還固定資產投資借款和建設期利息所需的時間。計算方法：借款償還期=借款償還后開始出現盈余年份-借款年份+當年借款償還余額/當年可用于還款的資金額可用于償還借款的資金：折舊+攤銷費+未分配利潤當折舊、攤銷費和可分配利潤不足于按債權人要求還款時，可用短期借款來解決。2.3.2借款償還期812.3.3資產負債率資產負債率是指企業（項目）總負債占總資產的比重，反映企業（項目）在特定時間的總體負債清償能力。資產負債率=期末負債總額/期末資產總額資產固定資產凈值在建工程流動資產遞延資產凈值無形資產凈值負債應付帳款短期借款長期借款2.3.3資產負債率資產負債率是指企業（項目）總負債占總資822.3.4流動比流動比是指流動資產與流動負債的比例，反映短期負債的清償能力。流動比=流動資產/流動負債流動資產現金存貨應收帳款累計贏余資金流動負債應付帳款流動資金借款其他短期借款2.3.4流動比流動比是指流動資產與流動負債的比例，反映短832.3.4速動比速動比是指能快速變現的資產與短期債務的比重，反映了項目在不清算的前提下短期債務的清償能力。速動比=（流動資產-存貨）/流動負債2.3.4速動比速動比是指能快速變現的資產與短期債務的比重842.4外匯平衡能力評價*年份項目建設期投產期生產期12345671.外匯來源1.1產品銷售外匯收入1.2外匯借款1.3其他外匯收入2.外匯運用2.1固定資產投資外匯支出2.2進口原材料外匯支出2.3進口零部件外匯支出2.4技術轉讓外匯支出2.5償還外匯借款本息2.6其他外匯支出2.7外匯余缺2.4外匯平衡能力評價*年份建852.5財務評價參數的估算2.5.1現金流入的估算經營收入的估算達產期可按設計生產能力的一定比例和市場價格為基礎估算正常生產期以設計生產能力產量和市場價格為基礎估算銷售收入=銷售量*銷售價格正常年份銷售量=設計生產能力投產期銷售量=設計生產能力*a%銷售價=市場價格或離岸價2.5財務評價參數的估算2.5.1現金流入的估算86流動資金回收等于流動資金投資額在項目結束后一次性回籠固定資產殘值回收按固定資產的一定比例（一般在3-5%左右）在項目結束后回收流動資金回收872.5.2現金流出的估算總投資的構成固定資產投資工程費用建筑工程費設備購置費安裝工程費其他費用預備費基本預備費漲價預備費投資方向調節稅建設期利息流動資金2.5.2現金流出的估算總投資的構成88固定資產投資估算生產能力指數法朗葛系數法Ic=Ec(1+a1m1+a2m2+a3m3)概算指標法Ic=∑(PiQi)建設期利息計算每年應計利息=（年初借款本息累計+當年借款/2）*年利率Ic=I0(Qc/Q0)r固定資產投資估算Ic=I0(Qc/Q0)r89流動資金的估算粗略估算（用于初步評價）按銷售收入、經營成本或固定資產的某一比例估算如商業項目可按銷售收入的10~15%估算如機械制造項目可按經營成本的15~20%估算如冶金制造項目可按固定資產投資的8~10%估算分項估算流動資金=流動資產-應付賬款流動資產=應收賬款+存貨+現金應收賬款=經營成本/周轉次數存貨=外購原材料、燃料占用的資金+在產品占用的資金+產成品占用的資金現金=（年工資與福利+年其他費用）/周轉次數應付賬款=年外購原材料、燃料、動力費用/周轉次數周轉次數=365/最低周轉天數本年流動資金增加額=本年流動資金需要量-上年流動資金流動資金的估算90成本估算成本的概念總成本=生產成本+管理費+財務費用+銷售費用生產成本=直接費+制造費直接費=材料費+人工工資及福利+其他直接費制造費=折舊、維修費、辦公費及車間一級的管理人員工資及福利、等管理費=企業一級管理人員工資及福利、折舊、維修費、無形資產及遞延資產攤銷及其他管理費財務費：生產經營期間的利息及其它財務費用銷售費：銷售人員工資及福利、廣告、差旅費等成本估算91經營成本：為生產經營活動而直接支付的成本費用經營成本=總成本-折舊-攤消費-借款利息變動成本與固定成本變動成本：總成本中與產量直接相關的那部分成本固定成本：在總成本中與產量無關的那部分成本經營成本：為生產經營活動而直接支付的成本費用92成本估算外購原材料費=∑（年外購原材料*單價）外購燃料動力費=∑（年燃料動利用量*單價）工資及福利=∑[人員定編*年工資（1+α）]折舊費直線折舊按折舊年限平均折舊Dt=（固定資產原值-殘值）/折舊年限按工作量平均折舊Dt=固定資產原值-殘值）/額定工作量加速折舊雙倍余額折舊Dt=固定資產凈值（2/折舊年限）年數和折舊Dt=（固定資產原值-殘值）[(折舊年限-已使用年限）/n(n+1)/2]成本估算93例：某設備資產原值為2500元，折舊年限為10年，殘值率為5%，求各年折舊額。折舊年序12345678910殘值資產凈值25002000160012801024819655524419272125折舊額500400320256205164131105147147折舊年序12345678910殘值資產凈值25002000160012801024819655524419272125折舊額表1雙倍余額遞減折舊法表2年數和折舊法例：某設備資產原值為2500元，折舊年限為10年，殘值率為594攤銷無形資產攤銷：按規定期限平均攤銷遞延資產攤銷：按不少于5年平均攤銷利息：根據資金來源與運用表及還款方式按復利計算等額還本付息：按等值公式計算等額還本，利息照付：At=Dt/n+Dt[1-(t-1)/n]*i攤銷95銷售稅金及附加營業稅或增值稅：按營業額計算城市維護建設稅：按營業稅計算教育附加：按營業稅計算所得稅按所得額和所得稅率估算所得額用稅前利潤為依據測算銷售稅金及附加96利潤估算及分配利潤估算利潤總額=銷售收入-總成本-銷售稅金及附加所得稅=所得額*所得稅稅率稅后利潤=利潤總額-所得稅利潤分配彌補以前年度虧損提取法定公積金提取公益金盈余公積金應付利潤未分配利潤利潤估算及分配97例1流動資金的估算——一個演示行例子序號年份項目投產期達產期4567……1外購原材料20553475412541252進口零部件108712087257253外購燃料132527274外購動力294858585工資及福利2132282282286修理費151569697折舊費2242242242248攤銷費707070709利息支出23419615113010其他費用32444150750711總成本426459306184606312經營成本（11-7-8-9）3736544057395739表1年生產成本及費用例1流動資金的估算——一個演示行例子序號98序號年份項目周轉天數周轉次數投產期達產期對應表1的成本項目45678一流動資產285104.212901應收賬款409415604638638122存貨23071.28532.1原材料507.228548357357312.2進口零部件90427230218118122.3燃料606245532.4在產品20181902782902901+2+3+4+5+62.5產成品1036104151159159123現金1524222831315+10流動資產小計1290168518771877二流動負債4093545825845844應付賬款4093545825845841+2+3+4三流動資金(一-二)936115713291329四流動資金增加額9362211720表2流動資金估算表序號年份周轉天數周轉次數投產期達產期992.6財務評價中的幾個問題財務評價中的價格問題價格變動的因素相對價格變動：供求關系變化引起的價格變動絕對價格變動：通貨膨脹引起的價格變動三種價格基價：既不考慮相對價格變化，也不考慮絕對價格變化時價：同時考慮相對價格和絕對價格變化實價：僅考慮相對價格變化財務評價中應選擇哪種價格？2.6財務評價中的幾個問題財務評價中的價格問題100改擴建項目與新建項目的財務評價有何區別？“有無對比”與“前后對比”有何區別？改擴建項目應采用何種評價方法？改擴建項目與新建項目的財務評價有何區別？101例2：某技術改造項目,在技術改造前2005年產量為3500臺,通過內涵擴大再生產,在兩年內每年可增產800臺,以后產量保持不變.如果通過技術改造,兩年后的2007年產量為5100臺,2008年及以后的年產量為7200臺.試用前后比較法和有無比較法進行分析.例2：某技術改造項目,在技術改造前2005年產量為3500臺102年份有無比較前后比較有項目無項目生產增量項目前項目后生產增量2005350035000350035000200643004300035004300800200751005100035005100160020087200510021003500720037002009720051002100350072003700年份有無比較前后比較有項目無項目生產增量103折舊方法對財務評價有何影響？折舊一般可分為平均折舊和加速折舊兩種方法兩種折舊方法對財務評價的影響主要體現在稅后評價，因為折舊本身并不是現金流量，但它對所得稅會產生影響。折舊方法對財務評價有何影響？104例3，某項目稅前現金流量如下表所示，不考慮攤銷費和借款利息，所得稅稅率為30%，試分析平均折舊和加速折舊對現金流量的影響現金流量表例3，某項目稅前現金流量如下表所示，不考慮攤銷費和借款利息，105融資方案對財務評價有何影響？融資方案對財務評價的影響主要體現在自有資金財務評價方面，即財務杠桿效應融資方案對現金流的影響集中體現在利息因素上，而利息對現金流的影響反映在兩個方面：利息本身就是現金流的一部分利息抵扣稅金融資方案對稅前稅后財務評價均有影響，只是對稅后評價影響更大。融資方案的借貸資金比例和資金成本對財務評價均有影響。融資方案對財務評價有何影響？1063.投資項目的國民經濟評價國民經濟評價的必要性國民經濟評價的基本理論國民經濟的費用與效益國民經濟評價中影子價格的確定3.投資項目的國民經濟評價國民經濟評價的必要性1073.1國民經濟評價的必要性國民經濟評價的必要性投資項目存在外部性市場的不完善公共產品的存在存在非貨幣性費用與效益社會目標的多樣性哪些項目需要進行國民經濟評價？具有明顯外部效應的項目價格明顯不合理的項目對國民經濟有較大影響的項目財務評價與國民經濟評價不一致時的處理財務評價可行，國民經濟評價不可行有條件通過不能通過財務評價不可行，國民經濟評價可行政府直接投資政府政策支持3.1國民經濟評價的必要性國民經濟評價的必要性1083.2國民經濟評價的理論基礎福利經濟學理論國民經濟評價的目標——社會福利最大化社會福利的計量——消費剩余+生產者剩余pQSS=?Q1[p(Q)-p1]dQR=Q1(p1-C)Q1消費者支付意愿曲線RP1C3.2國民經濟評價的理論基礎福利經濟學理論pQSS=?Q1109Dupit橋梁收費問題——一個著名的案例04百萬1從投資人財務評價的角度：R=p*Q=4(1-p)p,根據利潤最大化原則，p=0.5，此時，R=1(百萬），S=0.5（百萬）從國民經濟角度S=Q*(1-p)/2+Q*P=2(1-p)+4(1-p)p，根據福利最大化原則，p=0，此時，R=0，S=2（百萬）Q=4(1-p)2Dupit橋梁收費問題——一個著名的案例04百萬1從投資人財110社會福利增加的途徑社會財富的增長（效率原則）社會財富的分配均衡化（公平原則）空間分配時間分配（消費與積累）國民經濟評價的目標增長目標：項目所產生的凈效益L=∑Qt/(1+t)t公平目標（收入再分配）通過對不同收入水平地區及階層的消費賦予不同的權重來處理社會福利增加的途徑111國民經濟評價的基本原則：帕累托改進原則：符合帕累托改進的項目才能建設帕累托改進：在沒有其他人的福利減少的情況下至少有一個人的福利得到了提高。條件過于苛刻卡爾多（Kaldor)補償原則：只要福利增加的總量大于福利減少的總量，項目便可建設。（假設補償）希克斯（Hiks)補償原則：福利增加的總量大于福利減少的總量，并且，福利減少者能夠從福利增加者處得到實際補償時，項目可以實施。（實際補償）國民經濟評價的基本原則：112項目經濟評價的主要方法體系主要由兩種評價方法體系UNIDO（準則）方法體系OECD（L－M）方法體系兩種方法的相同處理論基礎相同——福利經濟學基本方法相同——費用－效益分析評價目標相同——增長目標，公平目標采用的價格及參數相同——影子價格項目經濟評價的主要方法體系113兩種方法的不同處凈效益的計算方法不同：OECD法以扣除了消費的、未規定用途的社會收入，即可用于投資的社會價值部分作為社會凈效益，相當于社會積累。UNIDO法是以累計總消費價值作為社會凈效益。國民收入（NNP）＝積累＋消費影子價格的計算方法不同OECD法以國際價格（口岸價格）為基準的世界價格體系UNIDO法以國內價格為基準的國內價格體系考慮收入分配影響的方法不同OECD法在影子價格中考慮UNIDO法按效率價格（經濟價格）計算的效益后再進行收入分配影響調整OECD凈效益UNIDO凈效益兩種方法的不同處OECD凈效益UNIDO凈效益1143.3國民經濟評價中的幾個問題關于費用與效益的確定國民經濟評價中的費用是指社會費用，即國民經濟為該項目所付出的總代價，包括：直接費用和間接費用內部費用和外部費用貨幣費用和非貨幣代價有形的與無形的國民經濟評價中的效益是指社會效益，即該項目為國民經濟所作的總貢獻，包括：直接效益和間接效益內部效益和外部效益貨幣效益和非貨幣效益有形的與無形的項目的外部效益和外部費用統稱為外部效果3.3國民經濟評價中的幾個問題關于費用與效益的確定115

效益

費用

直接有形的節省出行時間設施投資和減少交通事故運行費用無形的減輕空氣污染減少地下空間間接有形的緩解地面交通阻塞間接無形的土地、房產升值城市軌道交通項目效益116農田灌溉項目

效益

費用

直接有形的增加農業的產出設施投資和運行費用無形的美化環境野生動植物減少間接有形的減輕土地沙化減少水資源農機、農藥和化肥行業增收食品加工行業成本降低無形的穩定農村社會

農田灌溉項目效益117教育項目

效益

費用直接有形的增加就業收入設施和教職工工資無形的豐富生活意義讀書時間的機會成本間接有形的減少犯罪增加了教職工的收入無形的提升道德及文明水準

教育項目效益118載人宇宙飛行

效益

費用

直接有形的暫時不清楚火箭、飛船等研制無形的空間探險樂趣空間污染間接有形的空間科學實驗無形的國際聲譽

載人宇宙飛行效益119項目的外部效果由于價格變化所產生的外部效果（大部分已在影子價格中反映）技術性外部效果（需單獨評價）相鄰部門外部效果（有無對比法，捆綁解決）pQ1Q2p1p2ABCSP2CQ1O——原有項目的收益SQ1CBQ2——新建項目的收益SP1ABP2——消費者剩余的增加SP1ACP2——原有項目收益減少，轉移支付SABC——外部效果項目的外部效果pQ1Q2p1p2ABCSP2CQ1O——原有120案例：汽車過江原用輪渡，年交通量為200萬臺，現計劃在江上建一座橋，建橋后由于交通方便，估計誘發新增交通量為100萬量。用輪渡過江過江費用為10元/輛次（其中2元為輪渡公司的利潤，8元為輪渡公司費用），過橋費為6元/輛次（其中4元為過橋費，2元為過橋者自身費用，橋的日常費用不計），試問：建橋項目所產生的效益為多少？如果社會折現率為12%，從國民經濟的角度，建橋投資額最高限額為多少？案例：汽車過江原用輪渡，年交通量為200萬臺，現計劃在江上建12110620030018交通需求曲線p=-0.04Q+1810620030018交通需求曲線p=-0.04Q+1122建橋項目所產的效益：建橋前:消費者剩余=（18-10）*200/2=800生產者剩余=2*200=400總效益=1200建橋后：消費者剩余=（18-6）*300/2=1800生產者剩余=4*300=1200總效益=3000建橋所產生的凈效益：S=3000-1200=1800其中：過橋者剩余增加了1000，生產者剩余增加800建橋項目所產的效益：123建橋的最大投資額：采用永續年限的等額支付求現值的公式：P=A/i=1800/12%=15000（萬元）即只要建橋投資不超過1.5億元，從國民經濟的角度，建橋可行。建橋的最大投資額：124關于非貨幣效果的處理用實物指標計量：如節約時間、延長壽命、提高質量等缺點：只能用于比較，不能解決可行性評價貨幣化處理消費者支付意愿：如生活質量的提高，環境改善缺點：不同個體往往支付意愿差異較大消費者通常不太愿意透露真實支付意愿關于非貨幣效果的處理125醫療、衛生、安全和環境項目廣泛采用的效果指標增加的壽命年限YLGs(YearsofLifeGained)；增加的健康壽命年限HYLGs(HealthyYearsofLifeGained,)；自理能力調整后的延長壽命DALYs（Disability-Adjusted-Life-Years）；質量調整壽命年限QALYs(QualityAdjustedLifeYears)。醫療、衛生、安全和環境項目廣泛采用的效果指標增加的壽命年限126有關生命的費用/效果比是怎樣算出來的

某地區出現了一種疾病，該疾病的發病率為0.1‰。現找到了一種預防措施，采取措施后可使某種疾病的發病率從0.1‰降至0.05‰。設該預防措施的費用現值為200萬元，受益人口100萬，這種病治愈的概率為80％，死亡為20％，這種疾病的平均醫療成本為1.2萬元/人，治療康復過程中的平均機會成本為0.8萬元/人。該地區人口原平均壽命為70歲，患病者的平均年齡為15歲。試評估該預防措施的效果。

有關生命的費用/效果比是怎樣算出來的某地區出現了一種疾病，127YLGs=(70-15)×20%×(0.1‰-0.05‰)×106

=550人年；預防措施的總費用是：cost=2×106–20,000×(0.1‰-0.05‰)×106

=100萬元；該項預防措施的費用/效果是：cost/YLGs=100/550=1,818元/人年。YLGs=(70-15)×20%×(0.1‰-0.05‰)×128---HarvardRiskResearchCenter的研究成果1、如果通過法案強制要求廠商給汽車安裝安全帶，那么等于每花69美元就可以救一個人一年的生命。2、給黑人新生兒做鐮狀紅細胞貧血檢查（sickle-cellanaemiascreening），等于240美元就可“買”一個人一年的生命。3、給婦女作乳房X光檢查，等于810美元“買”一年人命。4、給65歲以上的人接種肺炎疫苗，等于2000美元“買”一個人一年的生命。5、勸告那些一天吸一盒以上煙的人戒煙，等于9800美元“買”一個人一年的生命。6、促使30歲以上的人吃低膽固醇的食物，等于19000美元“買”一年的生命。7、要限定核電廠的放射線標準，等于要花一億八千萬美元能“買”一年人命。8、為橡膠輪胎工場安裝苯的排放控制裝置，一年生命的價格就會高達二百億。

---HarvardRiskResearchCente129時間節約的價值

影響時間節約價值估算的因素主要有：收入、出行目的、出行距離、交通方式、出行時間、交通服務質量、出行者的類型、出行地區等。一些研究資料顯示：由于現代社會誤時造成的損失有可能大大高于旅行時間的費用，因此人們對旅行中的準時的支付意愿越來越高。時間節約的價值影響時間節約價值估算的因素主要有：收入、出行130出行目的估算方法推薦的默認值1．工作出行（包括商務出行）2．上下班出行和非工作出行3．步行/等待工作出行休閑出行單位人事費用法實際觀測值實際觀測值（1+d1）w0.30w1.5×（1+d1）w1.5×0.30w5．貨物運輸6．公共運輸資源費用法資源費用法運輸工具時間費用+駕駛人員工資+所載貨物時間費用運輸工具時間費用+駕駛人員工資+旅客時間費用注：d1為社會保障，醫療保險和用人單位支持的其它方面福利和招聘費用等占工資的百分比；W為小時工資加津貼。出行目的估算方法推薦的默認值1．工作出行（包括商務出行）單位131減少傷亡的貨幣價值作為事前的評價，多數人的意見是用支付意愿法，而不用人力資本法。減少傷亡是統計意義上概念，而不是把生命貨幣化。美國Viscuci建議的值為300—700萬美元；英國交通部規定道路交通減少一個死亡事故的價值為114.5萬英磅；重傷128,650英磅；輕傷9,920英磅。采用人力資本法，我國按人均GDP估計的生命價值結果為7.54萬元。采用支付意愿法和成果參照法估算的我國城市居民的生命價值為48.7萬元，農村居民的生命價值為25.8萬元（按2001年價格）。

減少傷亡的貨幣價值作為事前的評價，多數人的意見是用支付意愿法1323.4影子價格的確定影子價格的概念影子價格也稱最優計劃價格或計算價格，是指商品或生產要素的任何邊際變化對國家基本目標所作貢獻的價值影子價格的確定方法（OECD體系）將投入物和產出物分為外貿物、非外貿物及特殊投入物三類對外貿品以國際市場價格為參照系，以口岸價格為基礎確定影子價格非外貿品采用支付意愿或成本分解法確定影子價格對資金、土地和勞動力等特殊投入物，采用機會成本確定影子價格3.4影子價格的確定影子價格的概念133外貿品與非外貿品的確定外貿品：其生產和使用將直接或間接地影響國家進出口的貨物。包括：直接出口間接出口（替代其他企業產品使其增加出口）替代進口（以產頂進減少進口）直接進口間接進口（擠占其他企業的投入物使其增加進口擠占原可用于出口的國內產品非外貿品：其生產和使用將直接或間接地影響國家進出口的貨物。包括：“天然”非外貿品：如建筑物、基礎設施等運輸費用過高受國家貿易政策或其他條件的限制外貿品與非外貿品的確定134貿易品影子價格的確定產出品影子價格的確定：以離岸價格為基礎，考慮國內流轉過程中的運輸費及貿易費后的出廠價格。直接出口產品SP=FOB*SER-(T1+Tr1)間接出口產品SP=FOB*SER-(T2+Tr2)+(T3+Tr3)-(T4+Tr4)替代進口SP=CIF*SER+(T5+Tr5)-(T4+Tr4)T1、Tr1——擬建項目到口岸的運費及貿易費T2、Tr2——供應廠到口岸運費及貿易費T3、Tr3——供應廠到國內用戶的運費及貿易費T4、Tr4——擬建項目到國內用戶的運費及貿易費T5、Tr5——口岸到用戶的運費及貿易費FOB——離岸價CIF——到岸價SER——影子匯率貿易品影子價格的確定135投入品影子價格的確定：以到岸價格為基礎，考慮國內流轉運費和貿易費用后的到廠價格。直接進口品SP=CIF*SER+(T1+Tr1)間接進口品SP=CIF*SER+(T5+Tr5)-(T3+Tr3)+(T6+Tr6)減少出口品SP=FOB*SER-(T2+Tr2)+(T6+Tr6)T6、Tr6——供應廠到項目的運費及貿易費其它同上口岸原供應廠擬建項目用戶T1、Tr1T2、Tr2T3、Tr3T4、Tr4T6、Tr6T5、Tr5投入品影子價格的確定：以到岸價格為基礎，考慮國內流轉運費和貿136非外貿品影子價格的確定產出品：分三種情況確定增加供應數量滿足國內消費的產出品：供求均衡的，按財務價格定價供不應求的，參照國內市場價格并考慮價格變化趨勢定價，但不應高于相同質量產品的進口價無法判斷供求情況的，取上述價各中較低者不增加國內供應量，只是替代其他相同或類似企業產出物，致使被替代企業減產或停產的：質量與被替代產品相同的，按被替代產品可變成本分解定價提高產品質量的，按被替代產品可變成本加提高產品質量帶來的國民經濟效益定價根據上述原則定價后，再計算為出廠價。非外貿品影子價格的確定137投入品能通過供應商挖掘潛力（不增加投資）增加供應的，按可變成本分解定價供應企業需通過增加投資擴大生產規模來滿足擬建項目需要的，按全部成本（固定成本+可變成本）分解定價在項目計算期內無法通過擴大生產增加供應的，需擠占其他用戶的供應量來滿足擬建項目的需要，參照國內市場價格定價和國家統一定價加補貼中較高者定價。按照以上原則定價后計算到廠價投入品138利用成本分解法確定影子價格按照成本費用要素列出該物品的單位產品財務成本調整投資額，并計算單位物品總投資（包括固定資產投資和流動資金）的資金回收成本

M=(IF-S)(A/P,is,n)+(W+S)isIF——換算到生產期初的固定資產投資W——流動資金S——期末殘值is——社會折現率n——生產期對各種外購原材料、燃料、動力等投入品的費用按影子價格進行調整必要時，對成本分解中涉及的重要非貿易品進行第二輪成本分解計算該非貿易品的分解成本以分解成本為基礎確定影子價格利用成本分解法確定影子價格139投資構成設備建筑工程安裝工程其他投資方向稅建設期利息流動資金財務數據2152761221533565130經濟數據2153041229800130例、某非貿易物品，其單位產品所需的總投資估算為996元/噸，總投資構成見下表，生產該物品的項目建設期2年，各年投資比例為1：1，不考慮