第三章金融市場

第三章金融市場

第一節(jié)金融市場概述第二節(jié)

金融市場的交易工具第三節(jié)貨幣市場第四節(jié)資本市場本章學(xué)習(xí)目標(biāo)

通過本章的學(xué)習(xí)，你應(yīng)該能夠：1．了解金融市場的一般構(gòu)成及其分類；2．了解各市場的運作過程；3．了解我國金融市場發(fā)展的基本情況；4．理解金融市場的功能；5．掌握金融市場主要的金融工具及其特點；章前引例：今年直接融資萬億

大洋新聞時間:2007-11-26來源:廣州日報作者:陳海玲本報訊

（記者陳海玲）中國工商銀行股份有限公司投資銀行部總經(jīng)理李勇透露，銀行信貸資金仍將偏緊，前10個月新增3.5萬億貸款，金融機構(gòu)已用完全年的放貸指標(biāo)，今年投放貸款規(guī)模預(yù)計將超過4萬億元。前三季度的信貸增長是在央行不斷加大調(diào)控力度的情況下出現(xiàn)的。今年后兩個月銀行新增貸款發(fā)放額度很少，企業(yè)對資金的巨大需求將繼續(xù)累積到明年。李勇認(rèn)為，直接融資比例的增長推動金融市場格局轉(zhuǎn)變。2006年資本市場資產(chǎn)占全部金融資產(chǎn)的比例為22%，截至2007年9月底，這個比例超過30%。近3年來包括股票、企業(yè)債、短期融資券等直接融資產(chǎn)品的絕對數(shù)和占比都顯著提高。預(yù)計2007年直接融資額將接近1萬億元，占比接近20％。預(yù)計明年直接融資產(chǎn)品的絕對數(shù)將明顯增加，比重將有所上升。章前引例分析：金融市場和其他的市場有什么區(qū)別？金融市場格局的變化會給投資者、融資者帶來什么變化？第一節(jié)金融市場概述

一、金融市場概念金融市場是指貨幣資金融通和金融資產(chǎn)交易的場所。二、金融市場的基本要素（一）金融市場的參與者（二）金融市場的交易工具（三）金融市場的交易價格（四）金融市場的組織形式分組討論：企業(yè)、政府、金融機構(gòu)及居民個人各自在金融市場上發(fā)揮什么樣的作用？課堂活動三、金融市場的分類1．按照所交易金融工具的期限劃分，金融市場分為貨幣市場和資本市場。2．按照金融市場交易的程序劃分，金融市場分為發(fā)行市場和流通市場。3．按金融交易的交割期限劃分，可以分為現(xiàn)貨市場和期貨市場。分組討論：金融市場與普通商品市場在交易對象、商品定價依據(jù)、交易目的及交易場所形態(tài)等方面的不同。課堂活動分組討論：普通投資者買賣股票一般在哪個市場？俗稱的“打新股”在哪個市場？在不同的市場進(jìn)行投資面臨的風(fēng)險有什么不同？課堂活動四、金融市場的功能1．貨幣資金融通功能2．優(yōu)化資源配置功能3．風(fēng)險分散和風(fēng)險管理功能4．經(jīng)濟調(diào)節(jié)功能5．定價功能分組討論：如何理解“金融市場是國民經(jīng)濟的晴雨表和氣象臺”。課堂活動

第2節(jié)金融市場的交易工具一、金融工具的特征1．流動性。流動性是指迅速變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力，一般用買賣差價和換手率兩個指標(biāo)來衡量。2．風(fēng)險性。金融工具的風(fēng)險性是指金融工具的持有人具有收益和損失的不確定性。3．收益性。金融工具的收益性是指持有金融工具能夠帶來一定的收益。分組討論：1.衡量金融工具流動性強弱的標(biāo)準(zhǔn)是什么？2.如何理解流動性、風(fēng)險性及收益性三者之間的關(guān)系，作為金融工具的購買者如何權(quán)衡三者之間的關(guān)系？課堂活動二、金融工具的分類1．按資金融通的方式劃分，金融工具可分為直接融資的金融工具和間接融資的金融工具。2．按金融工具的期限劃分，金融工具可分為短期金融工具和長期金融工具。3．按是否與實際信用活動直接相關(guān)，可分為原生性金融工具和衍生金融工具。三、短期金融工具短期金融工具指期限在一年或一年以內(nèi)的信用憑證。它主要有以下幾種：（一）商業(yè)票據(jù)（二）銀行票據(jù)1.銀行匯票2.銀行本票3.支票4.信用卡5.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（三）國庫券四、長期金融工具長期金融工具指期限在一年以上的信用憑證。它主要包括：（一）股票股票是股份有限公司在籌集資本時向出資人發(fā)行的，用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以索取股息、紅利的憑證。1．股票的特點2．股票的類型四、長期金融工具（二）債券債券是籌資人（即債券的發(fā)行者）依照法律手續(xù)發(fā)行的向投資者（即債券的購買者）承諾在一定時期支付約定的利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。1．債券的特征2．債券的分類四、長期金融工具（三）投資基金投資基金是專門為眾多的中小投資者設(shè)計的一種間接投資工具，是指根據(jù)預(yù)定投資方向，通過發(fā)售投資基金證券募集資金形成獨立財產(chǎn)，由基金管理人管理、基金托管人托管，基金證券持有人按其份額享受收益和承擔(dān)風(fēng)險的集合投資方式。1．投資基金的特點2．投資基金的分類第3節(jié)貨幣市場貨幣市場是進(jìn)行短期資金融通的市場，融資期限一般在1年以內(nèi)。一、銀行間拆借市場銀行間拆借市場又稱同業(yè)拆借市場。是指銀行之間進(jìn)行短期、臨時性的資金調(diào)劑的市場。同業(yè)拆借具有以下特征：1．同業(yè)性

2．短期性

3．無擔(dān)保性4．管理的特殊性5．利率變動頻繁思考：頭寸的含義？如何從同業(yè)拆借的起源來理解同業(yè)拆借的目的。課堂活動二、票據(jù)市場票據(jù)市場是指票據(jù)發(fā)行和流通的市場。票據(jù)市場交易的對象是各種可流通轉(zhuǎn)讓的短期票據(jù)，如商業(yè)票據(jù)等。（一）商業(yè)票據(jù)的發(fā)行與流通市場

1．商業(yè)票據(jù)的發(fā)行（1）商業(yè)票據(jù)發(fā)行的當(dāng)事人（2）商業(yè)票據(jù)的期限、利率及發(fā)行價格（3）商業(yè)票據(jù)的發(fā)行方式2．商業(yè)票據(jù)的流通商業(yè)票據(jù)經(jīng)過背書可以流通轉(zhuǎn)讓。背書是指票據(jù)上所注明的收款人或持票人轉(zhuǎn)讓票據(jù)時在票據(jù)背面簽名的行為。3．商業(yè)票據(jù)的承兌商業(yè)票據(jù)中的匯票需要經(jīng)過承兌才能流通轉(zhuǎn)讓。票據(jù)承兌是指匯票到期前，匯票付款人自己或委托銀行確認(rèn)票據(jù)證明事項，并在票據(jù)上作出承諾付款的文字記載、簽章的一種手續(xù)。（二）票據(jù)貼現(xiàn)市場1．票據(jù)貼現(xiàn)貼現(xiàn)是指商業(yè)票據(jù)的持票人在急需資金時，將其持有的未到期票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行扣除貼現(xiàn)息后將余款支付給持票人的票據(jù)行為。2．票據(jù)價格的計算貼現(xiàn)銀行將票面金額扣除貼現(xiàn)利息后的余額支付給貼現(xiàn)申請人。計算公式如下：貼現(xiàn)利息=票面金額×貼現(xiàn)率×貼現(xiàn)天數(shù)/360票據(jù)價格=票據(jù)面額—貼現(xiàn)利息

持票人將距離到期日還有4個月，面額為10萬元的銀行承兌匯票到銀行辦理貼現(xiàn)，銀行貼現(xiàn)率為6%。請計算貼現(xiàn)利息及票據(jù)價格。課堂活動三、國庫券市場和可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場（一）國庫券市場國庫券市場是政府發(fā)行的短期債券的一種，期限在1年以內(nèi)，通常包括3個月、6個月和12個月三個品種。1．國庫券的發(fā)行2．國庫券的流通（二）可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場可轉(zhuǎn)讓大額定期存單又稱CD，是是商業(yè)銀行發(fā)行的一種金融產(chǎn)品，是存款人在銀行的存款證明。1．可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的發(fā)行2．可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的流通

第4節(jié)資本市場資本市場是長期資金融通的市場，亦稱長期資金市場。它主要由銀行的長期信貸市場和證券市場組成。一、證券市場的含義證券市場是有價證券發(fā)行和流通的市場。有價證券是代表一定資本所有權(quán)或債權(quán)的證券，其中主要形式是股票、債券和投資基金。二、股票市場股票市場包括股票發(fā)行市場和股票交易市場。（一）股票市場的構(gòu)成1．市場主體：2．證券交易所：3．中介機構(gòu)：4．自律性組織：5．監(jiān)管機構(gòu)：（二）股票發(fā)行市場1．發(fā)行市場的特點2．股份有限公司股票發(fā)行的程序（1）申請程序（2）審批程序（3）復(fù)審程序（4）簽訂證券承銷協(xié)議（5）向社會公布招股說明書及發(fā)行股票的通知（6）股票的發(fā)行（三）股票交易市場股票的交易市場又稱流通市場或二級市場，是指對已發(fā)行的股票進(jìn)行買賣、轉(zhuǎn)讓和流通的市場。1．股票交易市場的特點2．股票交易程序（1）開戶（2）委托（3）價格的確定與成交（4）清算交割3．影響股票交易價格的因素（1）上市公司基本面情況（2）

國家宏觀經(jīng)濟政策

(3)市場供求

(4)技術(shù)指標(biāo)分組討論：當(dāng)市場利率下調(diào)時，股票的價格會上升還是下降？課堂活動三、債券市場（一）債券的構(gòu)成要素1．債券名稱2．債券的面值3．債券的償還期限4．債券的利率5．債券的價格（二）債券發(fā)行市場1．發(fā)行合同書2．債券的評級3．債券的償還（三）債券的交易市場1．影響債券價格的因素（1）市場利率（2）市場供求關(guān)系（3）社會經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r（4）宏觀經(jīng)濟政策（5）財政收支狀況（6）其他因素。諸如國際間利差和匯率的影響分組討論：當(dāng)市場利率上調(diào)時，債券的價格會上升還是下降？課堂活動

貨幣市場資本市場融資期限

融資目的

代表性融資工具

融資工具特征

市場構(gòu)成

比較貨幣市場及資本市場的特征后填寫下表：課堂活動四、投資基金市場投資基金是專門為眾多的中小投資者設(shè)計的一種間接投資工具。（一）投資基金的組織1．基金投資人2.基金管理公司3．基金托管人4．基金承銷公司（二）基金的發(fā)行1．基金的設(shè)立基金的設(shè)立有兩種基本方式，即注冊制和核準(zhǔn)制。2．基金的發(fā)行基金的發(fā)行也叫基金的募集，它是指基金發(fā)起人在其設(shè)立或擴募基金的申請獲得監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)后，向投資者推銷基金單位、募集資金的行為。（三）基金的交易基金的交易是在基金發(fā)行之后進(jìn)行的買賣活動。（四）我國的投資基金1．嘗試階段。1987年—1997年底的十年是我國發(fā)行投資基金的嘗試階段。2．規(guī)范發(fā)展階段