發展經濟學3第二部分第３章

經濟增長理論第４章發展中國家的經濟增長第二部分：增長篇第三章經濟增長理論第一節經濟增長及其影響因素第二節經濟增長模型第三節經濟增長與波動、經濟增長的階段性第一節經濟增長及其影響因素一、什么是經濟增長二、影響經濟增長的因素三、經濟增長方式及其類型一、什么是經濟增長廣泛意義的經濟增長可以理解為一個存在增量結果的長期持續過程，它包含著結構變遷。●●傳統的表述是一個國家生產商品和勞務能力的擴大。可以用GNP和GDP的增長來計算。經濟增長不等同于經濟發展，二、影響經濟增長的因素1.影響經濟增長的直接因素資源,即生產要素,通常包括●●

資源的使用效率，可以用兩個指標衡量資本

自然資源

勞動力

部分生產率

全要素生產率

二、影響經濟增長的因素2.影響經濟增長的間接因素

間接因素是指那些既影響資源的數量也影響資源的使用效率的各種因素。這些因素中有些是經濟因素，有些是非經濟因素，另外一些則兼有二者的性質。在間接因素中最重要的因素有兩類：一是技術，二是制度。在某種程度上，可以認為，經濟發展的根源在于二者的相互作用。二、影響經濟增長的因素2.影響經濟增長的間接因素結構變遷是影響經濟增長的另一重要因素。結構變遷涵蓋社會經濟的各個方面、各個層次。對經濟增長最為直接的影響表現在資源從低生產率部門向高生產率部門的轉移，這無疑會使總體經濟的增長加快。三、經濟增長方式及其類型內含（集約）型增長：主要由資源使用效率提高引起的增長●●

外延（粗放）型增長：主要由增長因素數量增加產生的增長中國經濟增長方式轉變問題自1978年改革開放以來，中國已經保持了三十年的強勁經濟增長。GDP增長率在1979—2008年間平均為9.8%。在這30年，中國經濟總量先后超過了俄羅斯、加拿大、意大利、法國、英國，目前已經成為世界第三經濟大國。但長期以來，中國的經濟增長也呈現出粗放型增長方式的特點，主要表現為增長由大量資本、能源和原材料以及勞動力投入推動，而技術進步或全要素生產率（TFP）增長對經濟增長的貢獻比較低。這種增長方式因此曾被某些國外學者描述為“不可持續的增長”（Krugman，1994；Young，2000）。中國經濟增長方式轉變問題在本次國際金融危機中,我國經濟增長過于依賴出口、過于依賴物資消耗、自主創新能力不強等發展方式問題突出暴露出來,使得促進經濟發展方式轉變在當前更顯刻不容緩。2009年中央經濟工作會議要求2010年的經濟工作“更加注重推動經濟發展方式轉變和經濟結構調整,更加注重推進改革開放和自主創新”第二節經濟增長模型一、哈羅德-多馬模型二、索洛模型三、新增長理論

一、哈羅德-多馬模型1948年，英國經濟學家哈羅德出版了《動態經濟學導論》一書，提出了他的經濟增長模型。美國經濟學家多馬發表了《資本擴張、增長率和就業》（1946）、《擴張和就業》（1947）兩篇論文，提出了與哈羅德基本相同的理論，因此他們的模型被合稱為哈羅德-多馬經濟增長模型。這兩個經濟增長模型的提出，標志著當代經濟增長理論的產生。一、哈羅德—多馬模型1.全社會只生產一種產品，既是資本品又是消費品，既能滿足人們的消費需求，又能用于投資和擴大生產。故稱為一個部門的增長模型。2.只有勞動、資本兩種生產要素，且資本(K)勞動(L)比與資本產出比不變。當勞動相對豐裕時，產出只受資本投入量的約束，生產函數是：Y=K/v,其中，Y代表產出量，K代表資本存量，v代表資本-產出比率；3.規模報酬不變，即單位產品的成本與生產規模無關；4.不存在技術進步，資本存量為K且沒有折舊。●假設條件一、哈羅德-多馬模型

1.儲蓄率s：s=S/Y

●三個變量2.資本-產出比率v：v=K/Y

假設不存在技術進步，v是固定不變的。3.所有投資都形成新增資本I=△K

經濟增長率因為新增資本等于投資等于儲蓄，△K=I=S儲蓄等于國民收入乘以儲蓄率，S=s·Y國民收入，即產出等于資本存量除以資本-產出比率，Y=K/v國民收入的增量等于新增資本除以資本-產出比率，△Y=△K/v由以上各式可得出經濟增長率：

G=△Y/Y=(△K/v)/Y=(s·Y/v)/Y=s/v一、哈羅德-多馬模型●哈羅德-多馬模型基本方程G=s/v●這一公式表明，一國的經濟增長取決于儲蓄率和資本產出系數v，由于v一般被認為是穩定的，所以，儲蓄率便成為影響經濟增長最重要的因素。結論：發展中國家要想發展，便要大力提高儲蓄率a）實際增長率（G），由實際儲蓄率（s）和實際資本—產量比率（v）決定，即：

G=s/vb）有保證的增長率（G

w），又稱合意增長率，

是長期中理想的增長率，它由合意的儲蓄率（sd）和合意的資本—產量比率（vd）決定，即：

Gw=sd/vd，G=Gw

c）自然增長率（G

n），長期中人口增長和技術進步所允許達到的最大增長率，它由最適宜的儲蓄率（sn）和合意的資本—產量比率（vn）決定，即：

G

n=sn/vn,G=Gw=Gn

●對哈羅德-多馬模型的評價優點：簡潔，政策含義鮮明缺點：①假定資本-產出比率是固定不變的；②沒有考慮技術進步在經濟增長中的作用；

③過于強調儲蓄和資本形成的作用，忽視

了其他因素。●哈羅德-多馬模型的意義第一，它將凱恩斯的理論動態化、長期化，并重點闡明了投資的雙重作用，從而發展了凱恩斯理論，并奠定了現代經濟增長理論的基礎；第二，它說明了經濟波動的原因和實現經濟長期、穩定、均衡增長的條件，并將復雜的經濟增長理論簡單化、模型化，為人們研究經濟增長問題提供了新的思路；第三，它強調了資本積累（表現為儲蓄率或投資率）在經濟增長中的重要作用；第四，它闡明了國家干預和實行調控在促進經濟增長中的必要性，偽政府制定宏觀經濟政策及經濟計劃提供了理論依據。二、索洛模型20世紀50年代后期，索洛(R.Solow)等人在修正哈羅德—多馬模型的基礎上，根據柯布—道格拉斯生產函數提出了著名的“新古典增長模型”，即第二代增長理論。

新古典經濟增長模型認為——決定經濟增長的因素是：資本的增加、勞動的增加和技術進步。經濟長期實現均衡的條件是：儲蓄全部轉化為投資。經濟長期穩定增長的條件是：經濟增長率（△Y/Y）=資本存量增長率（△K/K）。前提假設

1.總量生產函數為：Y＝F(K,L)該生產函數具有規模收益不變的特點，如果資本和勞動的投入量同時增加或縮小相同的倍數，產出也會增加或縮小相同的倍數。所以，該生產函數又可寫為：

y＝f(k)=F(k,l)它表示人均產出y只受人均資本投入量k的影響其中y＝Y/L

，k＝K/L

f(k)＝F(k,1)二、索洛模型資本存量變動方程2.資本積累資本存量的變動＝投資－折舊●投資＝儲蓄i＝s·

f(k)

則人均資本存量變動方程為：

△k=s·f(k)–δk

二、索洛模型δkys?f(k)O

k圖3－1投資、折舊和穩態k*i*＝δk*E二、索洛模型穩態①當s·f(k)〉δk時，△k〉0，即人均資本量k增加，如圖在k*點和E點左邊；②當s·f(k)〈δk時，△k〈0，即人均資本量k減少，如圖在k*點和E點右邊；③當s·f(k)=δk時，△k=0，即人均資本量k不變，表示為k*，即當投資與折舊正好平衡，資本存量將不發生變化，這一資本存量水平被稱為穩態水平。穩態代表了經濟的長期均衡。

●二、索洛模型儲蓄率變化對經濟的影響

儲蓄率是穩態資本存量水平的一個決定性因素。如果儲蓄率高，經濟將有較大的資本存量和較高的產量水平。但儲蓄率的增長只影響收入水平和短期內的經濟增長率，對長期內的經濟增長率沒有影響。●二、索洛模型δks2?f(k)k圖3－2儲蓄率變化的影響k2*i，δkO

s1?f(k)k1*二、索洛模型黃金律穩態

在選擇穩態時，政策的制定者的目標是使社會各成員的經濟福利最大化，他們關心的是能夠消費的產品和服務數量。有最高消費水平的穩態稱為資本積累的黃金律水平，表示為k**。即資本的邊際產品

量等于折舊率

黃金律穩態的條件是:MPK＝δ●二、索洛模型圖3－3穩態產量與穩態折舊量f(k*)δk*O

k*f(k*)δk*k**c*二、索洛模型

人口增長導致人均資本量減少。令人口以固定增長率n增長。人均資本的增量可以表示為：

△k=s·f(k)–nk

令△k=0，可解出均衡的人均資本存量，或稱均衡的資本-勞動比率：k=k*當k=k*時，k的增長率為0，則K,L的增長率相等，均為n,Y的增長率也為n。即國民收入的增長率隨勞動力的增長率變化。

3.人口增長二、索洛模型人口增長的影響●（1）在穩態時，總資本量和總產量不變，按照n的速度增長。（2）有較高人口增長率的國家將由較低的人均國民收入水平和人均資本水平。（3）黃金律穩態的條件是：MPK＝δ＋n二、索洛模型圖3－4人口增長的影響（δ＋n1）k（δ＋n2）ks?f(k)O

kf(k)δkk2*k1*二、索洛模型

4.技術進步引入技術進步以后，生產函數變為：Y＝F(K,AL)

A是勞動效率，AL是以效率單位計算的勞動量。令勞動效率的增長速度為λ，則人均資本存量水平為：△k=s·f(k)-（δ＋n＋

λ

）k

二、索洛模型

經濟進人穩態以后，人均產出量以λ的速度增長，總產量以n+λ的速度增長。人均產量的增長率只決定于技術進步的速度。如果各國經濟都采用相同的技術，各國生產率的增長速度將趨于一致。它是索洛模型的一個重要推斷。技術進步對經濟增長的影響●二、索洛模型變量符號增長率每單位效率勞動的資本量k=K/AL

0每單位效率勞動的產量

y=Y/AL=f(k)

0工人人均產量

Y/L=Ay

λ

總產量Y=AL?y

n+λ

表3-1有技術進步的索洛模型的穩態增長率

總結：索洛模型基本公式：Y=F（K，L）

其中：Y—總產量，K—資本，L—勞動力索羅模型考察了三種不同因素對經濟增長的影響：

1）資本積累：資本增量=投資–

折舊 結論：一是儲蓄率是穩態（長期均衡）資本存量水平的一個決定性因素，高則資本存量和產出水平高；二是資本存量存在一種水平—“黃金率水平”（有最高消費水平的穩態），此時消費達到最大。

2）人口增長：資本增量=投資-折舊-人口增長的影響 結論：一是在有人口增長的穩態中，人均資本和人均產量不發生變化；二是人口增長將降低人均資本的穩態水平，進而減少人均產出水平；三是人口增加影響資本積累的黃金率水平。

3）技術進步：資本增量=投資-折舊-人口增長的影響-技術進步的影響 結論：一是技術進步將導致人均產量的持續增長；二是一旦經濟進入穩態，人均產量的增長只決定于技術進步的速度。三、新增長理論20世紀80年代中期出現了新增長理論，其主要代表人物是羅默和盧卡斯，此外還有巴羅、斯克特等人。他們在對新古典增長模型重新思考的基礎上，探討了長期增長的可能前景。以“內生經濟增長”為特征的“新增長理論”誕生了。三、新增長理論1.經濟增長的內生機制干中學和知識外溢(阿羅)●人力資本（盧卡斯）●研究與開發(R&D)——技術變遷（羅默）●三、新增長理論2.簡單的內生增長模型——AK模型AK生產函數●Y＝AK

其中，A是反映生產技術水平的正常數，因為資本邊際產出和平均產出都是正常數A，所以不存在要素報酬遞減。三、新增長理論2.簡單的內生增長模型——AK模型人均資本存量增長率公式●γk*=△k/k=s·f(k)/k-(δ+n)

=sA-(δ+n)

由于s、A、n、δ獨立于k,所以只要sA>sf(k)/k，該模型中所有的人均變量均以相同的速度增長。此時，任意人均資本存量都是AK模型的穩態三、新增長理論2.簡單的內生增長模型——AK模型AK模型的結論●（1）AK模型是一個內生增長模型；（2）AK模型中的長期增長率取決于儲蓄率、人口增長率和技術水平等。較高的儲蓄率、較低的人口增長率和技術水平的提高都可以提高經濟的長期增長率；（3）AK模型認為不存在不同經濟趨向一致的趨勢。

第三節經濟增長與波動、經濟增長的階段性一、增長與波動二、經濟增長的階段性一、增長與波動

波動和階段性是經濟增長的兩個伴隨性特征。當我們從理論上對經濟增長下定義時，實際上是指供給增長，即GNP潛值的增長，但GNP實際值是一個經濟的實際總產量水平，不僅受制于潛在總供給水平，還受到總需求變化的影響。一、增長與波動長周期或經濟長波則需要用供給能力的變動來解釋（供給創造需求）。總需求是決定短周期(基欽周期)和中周期(朱格拉周期)的重要因素。

●●一、增長與波動

康德拉季耶夫周期●熊彼特學派的長波論馬克思主義的長波論各種長波理論一、增長與波動

20世紀80年代初以來，受70年代的“理性預期革命”以及這一革命對宏觀經濟分析產生的方法論影響，經濟波動理論有了重大進展。這主要始于基特蘭德和普雷斯科特所作的重要貢獻，按照朗格和普羅瑟的說法，這一貢獻后來被稱為實際經濟周期理論。

實際經濟周期理論●一、增長與波動

這一理論的代表人物認為經濟波動主要是由持續的實際(供給方面)沖擊而不是未預料到的貨幣(需求方面)沖擊所造成的。他們還發展出一種不同于傳統計量經濟方法的校準方法，通過這種做法，實際經濟周期理論家為關于定量“一般均衡”動態模型的宏觀經濟學提供了一種新的研究方法。

實際經濟周期理論●二、經濟增長的階段性1.羅斯托的經濟增長階段論羅斯托于1960年出版《經濟增長的階段》，1970年又出版《政治與增長階段》，把人類社會的發展歷史劃分為六個階段：●(1)傳統社會(2)作為起飛前提的階段(3)起飛(4)成熟(5)大眾高消費階段(6)追求生活質量階段1、傳統社會羅斯托所說的傳統社會是指原始社會、奴隸社會和封建社會。為什么傳統社會不能產生持續的經濟增長呢？羅斯托提出了如下一些原因：

第一，傳統社會不能有效地利用一切可能的資源來促進經濟增長。第二，傳統社會的政治過程也決定了不可能有持續的經濟增長。第三，缺乏現代的科學技術是傳統社會不能產生持續增長的另一因素。第四，傳統社會的消極思想觀念使社會經濟缺乏活力，阻礙了經濟的持續增長。2、起飛前提條件由于從傳統社會進入起飛需要很長時間的準備，因此把它作為一個階段。羅斯托指出，從第一個階段轉變為第二個階段起決定作用的是投資率的提高，農業、開采業和社會基礎資本等部門的變化，以及有效率的中央集權國家的建立，這三條是起飛前提階段的決定性力量。3、起飛

起飛是傳統社會進入現代社會的分水嶺，是社會變化質的飛躍。在這個階段中，一些阻礙和抵制持續增長的舊勢力最終被克服了，有利于經濟增長的力量在擴展，最終支配整個社會，增長已成為正常狀態。起飛階段的主要特征如下：新工業擴張迅速，把利潤中的大部分再投資新的工廠；現代部門整個擴張過程導致一部分人收入的大幅度增加，他們具有很高的儲蓄率，并且把儲蓄交給從事現代部門活動的人使用。新的企業家階層在擴大，他們把擴大的投資引導到私人部門。新技術不僅在工業擴散，而且也在農業中擴散。4、走向成熟這個階段的主要特征：吸收和使用現代技術先進成果的能力大大增強了。大約10%-20%的國民收入用于投資，使得產出持續地超過人口的增長；隨著技術改進，新工業加速擴張，老工業衰落，經濟結構不斷發生變化，對貿易越來越大；整個社會服從于現代高效率生產的要求，新思想和體制代替舊思想和體制，以持續經濟的持續增長。5、大眾高消費時代這個階段的主要特點是：人均收入上升到遠遠超過基本需要，城市人口和白領階層所占比例大；社會不再接受把現代技術進一步擴展作為壓倒一切的首要目標，而是把日益增加的資源用于社會福利和社會安全，福利國家的出現就是超過技術成熟階段進入大眾高消費時代的一個表現。此外，在這個階段，越來越多的資源被引導到耐用消費品的生產和大眾服務的提供。6、追求生活質量階段主導部門不再是生產有形產品的工業部門，而是提供勞務和改善生活質量的服務業。因為這一階段雖然提高了人們的消費水平，但也帶來了諸如環境污染、城市衰敗、犯罪增加、年輕人精神空虛厭倦等問題，而追求生活質量階段正是要解決這些問題，讓一切有才能的人都有受教育的機會，使那些對工業化以后的社會現實不滿的人感到有可能在現存制度中解決各種問題。二、經濟增長的階段性●起飛要具備的三個條件：(1)生產性投資占國民收入的比例從5%或5%以下上升到10%以上；(2)有一個或多個重要的制造業部門高速增長；(3)存在或迅速出現一個政治、社會和制度結構，這種結構利用現代部門擴張的沖力和起飛的潛在外部效應，使增長具有持續性。

對第一個條件的論證如果投資與產量之比為3.5比1，人口增長率為1%，要使國民收入凈增2%，就必須有10.5%的投資率；滿足10%以上投資率的資金來源有兩種途經：一是通過收入控制權的轉移，方式有：①改變國內收入的分配結構（如稅收、強制儲蓄、信貸等）；②引進外資。二是使迅速發展的主導部門的利潤轉變為投資，

①發展出口創匯換回機器設備等資本品；②擴大對國內制造的消費品的需求，使收入快速流回企業家手中促進其再投資。對第二個條件的論證不同國家起飛階段的主導部門不同，但有4個因素在各個國家中都不可缺少。①社會對主導部門的有效需求必須有所擴大；②主導部門要具有新的生產作用，并擴大他們的生產設備；③必須有足夠的資本使主導部門得以起飛，并將大部分利潤重新投資；④主導部門必須能通過擴充和技術改進來促進其他部門的同樣行動。對第三個條件的論證羅斯托認為要視各國的具體情況而定。例如，在英國，起飛所需要的制度是容許私人經營工商業，國家則幫助私人企業去開辟海外市場和原料產地；在日本和德國，是國家直接投資建立國營企業，扶植私人投資，同時也幫助私人企業去開辟海外市場和原料產地；二、經濟增長的階段性2.波特的“競爭發展階段”波特將各國的“競爭發展階段”分為四個時期：(1)要素推動的發展階段(2)投資推動的發展階段(3)創新推動的發展階段(4)財富推動的發展階段●結論在上述兩種理論中，羅斯托側重于從產業結構角度劃分增長階段，波特則主要強調了不同階段增長的要素特征。我們可以將兩者綜合起來，從增長的要素特征和產業結構兩個方面來確定經濟增長的階段。案例:動蕩不定的阿根廷經濟阿根廷共和國位于南美洲東南部，東瀕大西洋，南與南極洲隔海相望，西鄰智利，北與玻利維亞、巴拉圭交界，東北與烏拉圭、巴西接壤。海岸線長4000余公里。面積278萬平方公里。人口3700萬（2000年）。其中白種人占97％，多屬意大利和西班牙后裔。官方語言為西班牙語。87％的居民信奉天主教。案例:動蕩不定的阿根廷經濟阿根廷擁有得天獨厚的自然條件。占全國總面積1／4的潘帕斯草原氣候溫和,土地肥沃,地勢平坦，這為阿根廷發達的農牧業提供了便利條件。阿根廷主要農產品是小麥、玉米、大豆、高粱、葵花籽等，2001年糧食總產量為6748萬噸，是世界上主要的糧食生產和出口國之一。潘帕斯大草原還集中了全國80％的牲畜。1999年阿根廷牛存欄4905.67萬頭，屠宰量1241.14萬頭，牛肉產量265.2萬噸，出口33.8萬噸，出口收入為6.5億美元。同年羊存欄1710.53萬頭，年屠宰量47.3萬頭，產羊毛6.5萬噸。1999年阿根廷牛羊及其肉類出口收入達19.34億美元。由于擁有發達的農牧業，阿根廷是世界糧食和肉類的重要生產國和出口國，素有“世界糧倉肉庫”之稱。潘帕斯草原的牧牛業景觀阿根廷還擁有石油、天然氣、煤炭、鐵、銀、鈾、鉛、錫、石膏、硫磺等豐富的礦產資源，其中稀有金屬鈹的儲藏量居世界第二,鈾礦資源儲藏量2.94萬噸，名列拉美之首,除此以外，目前已查明的蘊藏量還有：石油4.11億噸，天然氣6886億立方米，煤炭6億噸，鐵3億噸。阿根廷擁有5000多千米長的海岸線，眾多的海灣和溫和的氣候為阿根廷提供了許多不凍港。同時還為阿根廷提供了豐富的漁業資源。漁業資源豐富。1991—1996年，漁業是阿根廷第一產業中發展最快的部門，其產值增長率為214％。1999年捕魚量達101.28萬噸，出口收入為5.05億美元。

2000年捕魚量達85萬噸，出口收入為5.9億美元。優越的自然條件，再加上勞動力擁有較高的素質以及19世紀60年代到20世紀20年代將近70年穩定的政局，使阿根廷在19世紀末20世紀初成為世界上富裕的國家之一。在1900年,阿根廷的人均國內生產總值(GDP)是日本的2倍,略高于芬蘭和挪威,略低于意大利和瑞典。1913年,阿根廷的人均收入為3797美元,高于法國的3485美元和德國的3648美元。但1930年發生政變以后，阿根廷結束了70年的政治穩定局面，經濟發展也受到嚴重影響。但即便如此，在1950年,阿根廷的富裕程度仍領先于日本,與意大利、奧地利和德國大致相當。

20世紀30年代大蕭條以后,阿根廷開始重視工業建設。至40年代初,工業在國民經濟中的重要性已超過農業。但在50年代以前,阿根廷的工業基本上是以食品加工業和簡單的裝配業為主。50年代以后,政府才開始重視重工業、化學工業和機械工業的發展。內向發展是阿根廷進口替代工業化模式的主要特點。為了扶持制造業,政府采取了高筑貿易壁壘的措施,使本國“幼稚工業”處于基本上沒有外來競爭的環境中。然而,保護的代價是高昂的。例如,由于企業的產品主要面向國內市場,“幼稚工業”不必為參與國際競爭而千方百計地提高勞動生產率。其結果是,企業的經濟效益增長緩慢。阿根廷一些非耐用消費品的價格比國際市場高出幾倍。

進口替代工業化模式固有的缺陷與20世紀80年代初不利的外部環境結合在一起，1982年終于使阿根廷陷入了嚴重的經濟危機和債務危機。在被稱作“失去的10年”的80年代,阿根廷經濟的年均增長率為20.7%,而通貨膨脹率則居高不下,1989年高達4924%。1989年梅內姆上臺后,雖然經濟形勢有所好轉,但通脹問題依然很嚴重。1991年卡瓦略出任經濟部長以后，阿根廷開始實行以比索與美元固定兌換率為基礎、私有化為核心的新自由主義經濟政策，1991—1998年年均增長率達6％。受東南亞金融危機和巴西金融動蕩的影響，阿根廷經濟自1998年下半年開始滑坡。德拉魯阿總統執政后，推出一系列刺激經濟復蘇的措施，但收效甚微。2001年，阿根廷經濟連續第四年衰退，國家風險指數突破4000點，償債壓力陡增，工業生產嚴重下滑，銀行存款大規模流失。為避免金融系統崩潰，政府于12月1日宣布凍結銀行儲蓄存款的緊急經濟措施，引發大規模社會騷亂并最終導致聯合政府跨臺。

阿根廷原來貧富差距相對較小，相當一部分居民屬中產階級。但20世紀80年代以來人民生活水平下降，處于貧困線以下人口從1980年的13％增至2001年的44％，失業、半失業人數高達700萬。自1991年實行固定匯率政策以來，貧富差距日益擴大。40％貧困階層人均月收入從80年代初的273美元減至267美元，10％最富裕階層人均月收入卻從同期的2380美元增至2561美元。2002年1月杜阿爾德出任過渡總統之后，對危機重重的阿根廷經濟進行大膽變革，廢除聯系匯率體制，將比索大幅度貶值，并應國際貨幣基金組織的要求實行自由浮動匯率，同時繼續實行金融管制的政策。但他的改革并沒有使阿根廷的經濟好轉。2002年，阿根廷經濟經歷了10年來最嚴重的危機，經濟下降了11%，失業率高達24%，全國51.4%的人口生活在貧困線以下，經濟危機已達到極點。阿根廷經濟危機中一家超市被搶自從基什內爾執政起，政