伊利股份財務報表分析報告第1章緒論 第1章緒論1.1研究背景改革開放以來，中國經濟快速發展，人民生活水平逐步發生變化。改進。到滿足人們衣食無憂后對飲料的飲食和健康要求，乳制品以其豐富的膳食和較高的性價比迅速得到消費者的青睞，讓中國的牛奶市場是自由的在2018年，全國兩會表決通過了“二孩政策”，二孩政策的實施，在一定程度上增加了對奶制品的需求，為乳制品企業的發展提供了更大的空間。創建。使用引入國家多項政策和主管部門在規范奶粉市場中對飲料安全的重視，使進口奶粉的質量要求不斷提高。這些變化不僅促進了當地企業的發展，也使整個行業煥發了光彩。乳品行業的發展不易管理，但伴隨著變化和發展障礙。之后2008年的“三聚氰胺”事件給中國乳業帶來了前所未有的打擊，而消費者普遍對市場存在信心危機牛奶企業。在企業和政府的共同努力下，中國乳業的聲譽已變得清晰起來伊犁集團始終堅持“質量第一”的企業理念。伊利集團憑借多年的口碑和積累的口碑，在市場中扮演著重要的角色乳品業。通過分析伊利集團的財務報表，我們可以了解公司的發展狀況，并對未來做出重要決策。全面客觀的財務分析對伊利集團的發展至關重要。它不僅支持對公司財務狀況的全面了解，而且有助于管理者認識公司的現狀。1.2研究目的及意義首先，通過文獻研究，對基本的財務分析方法有了深刻的理解。其次，結合現有的分析方法，總結出更為全面的財務分析模型，并以伊利股份有限公司為案例進行綜合評價和分析。最后，通過本研究，提出了針對伊利股份有限公司財務中存在問題的大量可行合理的策略和建議，并對本文的觀點進行了總結。第2章財務分析相關概念與方法2.1財務報表分析的含義財務分析基于會計和報告材料以及其他相關材料。采用專業的技術進行分析，以及采用專業的方法將未來或者是以后的融資活動進行規劃，然后進行一系列的投資活動，進行商業活動，目的是實現企業的盈利能力。用于分析和評估業務能力，主要進行償付能力與增長能力的經濟活動。不管是對于企業的投資者還是企業的債權人來說，這都是一個很好的活動，這是一個經濟應用學科，他們關心企業了解過去，評估企業的現狀，并預測企業未來做出準確決策。2.2財務分析的作用與意義財務分析對企業的長遠發展是有很重要的的現實意義的。因為世界上沒有完美的公司，每個公司都存在自身不足的地方，而財務分析更像是一位醫生，能診斷出企業隱藏的不足，然后針對這些不足對癥下藥。因為企業的財務報表能夠反映一個企業的經營管理的綜合性，通過分析企業的財務數據，可以了解企業管理的需求，也可以給報表的使用者提供資料，達到分析的目的，有利于全面分析企業的現狀。當然，分析企業的財務不只是為了企業的現在，也是為了預測企業的未來的發展趨勢。給企業的發展指明方向。對企業的財務進行分析是具有十分重要的意義的。針對企業的管理層，可以改善他們的工作，使得企業的經營者也可以從宏觀上了解到企業的經營狀況，然后在生產的過程中可以做出更加準確的判斷。針對投資者，使得他們的投資方面的決策會更加的準確。對于投資者來說，進行詳細的財務報表分析可以更加深入的了解投資對象。針對企業的債權人，可以根據財務分析規避一定的風險。當然，因為財務分析表上的數據是較為直觀的，他也會直接的反應出企業管理層相關人員的業務狀況，這對這些人的實際的管理水平就是一個非常有效的考核方式。對于國家方面的工作，一份正確的財務分析表也是必不可少的。國家的財政稅收工作是需要穩定運轉的，進行財務分析能夠讓國家的相關部門對具體的經濟的情況有一個全面的掌控。為了確保國民經濟的穩定發展，財務分析就是一個必要的手段[2]。2.3財務報表分析的方法2.3.1比較分析法僅僅從單項或一時的指標上進行分析是無法得出更為客觀的結論，所以需要利用對比分析，這樣才更具標準和符合客觀性。通過對這些標準的對比分析，我們可以在反映和揭示企業財務狀況方面發揮基本的作用，在發現企業與同行之間的差距及其原因方面發揮明顯的作用。趨勢比較法在企業的項目或指標變化中起著重要的作用，可以對企業的前景做出準確的預測。運用趨勢分析法，研究企業發展各方面的優缺點，從而對企業發展做出準確的決策。趨勢研究方法主要應用于橫向和縱向分析。對于會計核算方法不同的企業，財務分析的橫向分析也會產生一定的影響，這就需要一些解決辦法來避免這些問題。例如，在橫向比較中，選擇采用相同核算方法的企業，或者采用科學的近似技術對部分數據進行調整。2.3.2比率分析法比率分析法往往是依靠兩者存在的聯系和數據運算來實現的。對財務狀況進行調查、評價和測量的財務分析方法。當進行比值分析時，首先根據分析內容和要求得到相應的比值值，然后進行分析。一般來說，財務比率可以分為三類:1.相關比率,2.趨勢比和3.結構比例。我們可以運用比率分析法來考察該行業企業的內部經營狀況。2.3.3因素分析法因子分析法是用來衡量幾個相關因素共同影響一個經濟指標一種基于指標分析確定各因素變化對經濟指標總變化影響程度的方法并從影響因素的個數，來確定影響指數。它是以確定因素替代順序等一系列假定為前提的。其計算結果不僅具有一定程度的假定性，而且要受因素替代順序的影響。第3章伊利股份有限公司簡介內蒙古伊利實業集團有限公司(以下簡稱伊利集團或伊利)成立于1993年，是中國規模最大、產品線最齊全的乳品企業。是中國唯一一家達到奧運會標準并為2008年北京奧運會提供服務的乳品企業。是中國唯一一家符合世博會標準、為2010年上海世博會提供服務的乳品企業。2017年8月30日，伊利集團成為北京2022年冬奧會、2022年冬殘奧會唯一官方乳品合作伙伴。伊利是唯一一家同時服務于夏季奧運會和冬季奧運會的中國保健食品公司。據2018年伊利年報顯示，2018年伊利總收入近800億元，同比增長16.89%。全年收入比上年增長100億元(至115億元)，為歷年最大增幅;不含非凈利潤的凈利潤達到64.52億元，同比增長10.32%，創下亞洲乳品行業的新紀錄，其中，加權平均股本回報率為24.33%，居世界乳品行業首位。在“全球織造”戰略下，伊利已實現了在亞洲、歐洲、美洲、大洋洲等發達地區的產業布局。伊利集團作為行業龍頭企業，長期以來在眾多產品市場上處于領先地位，整體營業額在行業中遙遙領先。伊利集團是一家進入全球乳品行業第一陣營的亞洲乳品企業。第4章伊利股份有限公司的財務分析4.1債償能力分析4.1.1短期債償能力（1）比率分析表1：伊利股份有限公司近三年短期償債能力分析年份流動比率速動比率現金流量與流動負債比2017年1.470.890.022018年1.350.780.012019年1.440.81-0.06從表1和表2中可以看出，伊利股份有限公司從2017年-2018年這兩年里的流動比率、速動比率和現金流量與流動負債比在各年之間的比率差并不是很明顯，數據呈現的情況比較良好，但是在2019年時，流動比率和速動比例有所增加，而現金流量與流動負債比有較大幅度的增加，這就說明伊利股份有限公司的流動資產減少而負債增加。表2：伊利股份有限公司近三年短期償債能力分析統計表接下來我們把伊利股份有限公司與蒙牛有限責任公司2017年-2019年在流動比率、速動比率和現金比率這三個方面進行比較，分析出伊利股份有限公司在短期債償能力上的問題。表3：伊利股份有限公司與蒙牛有限責任公司流動比率對比分析表年份2017年2018年2019年伊利股份有限公司1.471.351.44蒙牛有限責任公司1.371.251.22我們從表3中可以看出伊利股份有限公司和蒙牛有限責任公司在2017年-2019年的流動比率同樣都沒有超過標準值，這并不是意味著之兩家公司的流動比率出現了很大的問題，但是仍然要引起重視。伊利股份有限公司在這三年里的流動比率一直起伏不定，波動的幅度較小，而蒙牛有限責任公司在這三年里一直呈下降趨勢，伊利股份有限公司的流動比率普遍高于蒙牛有限責任公司，就從這個流動比率的表格單純的來看伊利股份有限公司比蒙牛有限責任公司的短期債償能力要好。表4:伊利股份有限公司與蒙牛有限責任公司速動比率對比分析表年份2017年2018年2019年伊利股份有限公司0.890.780.81蒙牛有限責任公司0.970.870.91表4的數據顯示，伊利股份有限公司的速動比率在2018年-2019年有一個從下降再慢慢上升的過程，在2017年時，其速動比率有一個很明顯的下降，而蒙牛有限責任公司在這三年里的速動比率上下浮動的波動不是很大，在最高時達到了0.97%，幾乎接近了速動比率的標準值，從這個表表的數據顯示來看蒙牛有限責任公司不一定就比伊利股份有限公司的短期債償能力低。表5:伊利股份有限公司與蒙牛有限責任公司現金比率對比對比分析表年份2017年2018年2019年伊利股份有限公司0.020.01-0.06蒙牛有限責任公司0.0130.0150.02表5的數據顯示，伊利股份有限公司在2017年和2018年的現金比率呈現出下降的趨勢，在2019年時出現的負值，而與此同時，蒙牛有限責任公司在現金比率在逐年增加，最高時達到了0.02%，通過總體數據比較分析，說明伊利股份有限公司的短期債償能力比不上蒙牛有限責任公司的短期債償能力。（2）趨勢分析表6：伊利股份有限公司短期償債能力的絕對數趨勢分析項目2017年2018年2019年貨幣資金31873607671217312141.47應收賬款778389662.45778826223.38930028708.55應收票據29730591.5968227268.9743687470.45存貨640735004.97637407623.04778090215.11流動資產合計2003274003.861986897183.492279430420.03短期借款53600000000491000000.00764000000.00應付賬款494.954.32255589610873.88流動負債合計1358316376.721469427176.091586531920.81經營活動現金凈流量25478052.968206447.84-89853997.69從表6中的數據得出，伊利股份有限公司的貨幣資金量在逐年下降，但是應收賬款到2019年有一個很大幅度的上升從約780億上升到約930億，這就說明伊利股份有限公司對應收賬款的管理能力還不完善。伊利股份有限公司的流動負債合計一直呈現一個上升的趨勢，短期借款量也在三年里不斷地增加，經營活動現金的凈流量到2019年出現了負值，這就說明伊利股份有限公司的資產結構不合理。（3）結構分析表7伊利股份有限公司短期償債能力的結構分析項目2017年2018年2019年貨幣資金15.91%10.29%9.53%應收賬款38.86%39.20%40.80%應收票據1.48%3.43%1.92%存貨31.98%32.08%34.14%流動資產合計70.07%68.83%70.95%短期借款39.46%33.41%48.16%應付賬款36.44%36.23%37.16%流動負債合計47.51%50.91%49.38%從表7中的數據可以看出伊利股份有限公司的應收賬款的比率在不斷的遞增，說明明還公司對應收賬款的管理還有待加強。其流動資產占總資產的比例在大約70%上下浮動，其流動資產數據太高說明該公司對流動資產的管理還存在不足，這樣會導致資金閑置，影響企業的盈利收入。4.1.2長期債償能力分析（1）比率分析表8伊利股份有限公司長期償債能力比率及趨勢分析年份 項目資產負債率權益乘數利息保障倍數償債保障比率×102017年0.5999432.4996412.4985266.7324362018年0.5888702.4323222.06233620.7127022019年0.6109242.5701922.543607-2.184329伊利股份有限公司在2017年到2019年的資產負債率一直呈上升趨勢，權益趨勢一直上下波動但是幅度不大，而該公司的利息保障倍數在逐年的增加這說明連港口股份有限公司的長期債償能力在逐年的好轉。但是該公司的債償保障比率在2019年時出現了負值這說明企業的短期融資存在一定的風險，但是總的來說公司的長期債償能力還是比較良好，暫時不會有什么風險。表9伊利股份有限公司與蒙牛有限責任公司資產負債率比較分析年份2017年2018年2019年伊利股份有限公司0.5999430.5888700.610924蒙牛有限責任公司0.64390.72940.6019表9的數據顯示伊利股份有限公司和蒙牛有限責任公司的資產負債率都比較高，但是伊利股份有限公司的資產負債比率比蒙牛有限責任公司的資產負債比率還稍微低一點。從這三年從表中可以看出，伊利股份有限公司與蒙牛有限責任公司都屬于高負債經營，從這三年蒙牛有限責任公司資產負債率的浮動情況來看，還是有所改善，而伊利股份有限公司的資產負債率一直呈上升趨勢，這說明該公司對資產負債的館辦理還有所欠缺。（2）趨勢分析表10伊利股份有限公司長期償債能力的絕對數及趨勢分析項目2017年2018年2019年資產總額2859096659.962886505863.643212686871.96負債總額1715293669.531699777116.451962707370.93所有者權益1143802990.431186728747.191249979501.03息稅前利潤經營活動71590705.0097497382.99119711687.07現金凈流量25478052.968206447.84-89853997.69從表10的數據顯示該公司近三年總資產在穩定上升中。股權有輕微上升趨勢，但上升速度非常慢，說明該公司的資金主要來源于由債權人提供的資金，并在2019年該公司的凈現金流為負值，這主要是受市場和行業的影響，導致經營活動產生的經營凈現金流為負值。（3）同行業比較分析由上述分析可知，伊利股份有限公司資產總額基本保持穩定，2017-2019年變動幅度較小；負債總額呈每年遞增趨勢，結合這3年數據來看，伊利股份有限公司負債總額占比較高，從財務杠桿效應的角度來看，公司存在資不抵債風險。另外占流動資產比重最大的應收賬款，2019年和2017年相比，應收賬款有大幅度的增加，達到98.28%。出現這種現象的主要原因是，公司的業務數量不斷的增加，出現項目款沒有結清的情況就會隨之增加。與同行業的蒙牛有限責任公司相比，伊利股份有限公司的短期償債能力占據優勢，然而在長期負債里面，伊利股份有限公司在2018年的自拆負債率高于蒙牛有限責任公司，應引起管理層的注意。4.2運營能力分析4.2.1流動資產周轉率分析表112017-2019年伊利股份有限公司流動資產周轉率運營指標年份201720182019營業收入/百萬元798566086487728877544流動資產周率/%2.251.941.63流動資產周轉天數160.11185.74221.50在表11中可以看出伊利股份有限公司近三年的流動資產周轉率并不穩定，從2018開始就一直在2%一下，整體呈下滑趨勢，但是營業收入和流動資產天數一直在上漲，這就說明了伊利股份有限公司的流動資金運轉能力還有待完善，伊利股份有限公司的短期債償能力低下，還沒有明確的短期投資計劃。4.2.2存貨資產周轉率分析表122017-2019年伊利股份有限公司存貨資產周轉率運營指標年份201720182019營業收入/百萬元798566086487728877544存貨資產周率/%9.179.258.92存貨資產周轉天數39.4038.9240.34在表12中可以看出伊利股份有限公司在2017年到2019年營業收入和存貨資產周轉率在逐漸遞增的同時存貨資產周轉率卻呈下降趨勢，從17年到19年下降了0.25%。產生這樣的原因在于伊利股份有限公司的存貨購進率大于其賣出率，雖然比率變動不大，但是還是說明了伊利股份有限公司處于貨物積壓的狀態，將貨物變成現金的能力還是偏弱，貨物的流動性比較差。4.2.3應收賬款周轉率分析表132017-2019年伊利股份有限公司應收資產周轉率運營指標年份201720182019營業收入/百萬元798566086487728877544應收資產周率/%21.9420.2918.45應收資產周轉天數16.4117.7419.51在表13中可以看出2017年到2019年伊利股份有限公司的應收資產周轉率在這三年間有3.49%的下降率，幅度較大，而應收資產的周轉天數比率一直在增加，但是營業收入的增長幅度較為緩慢，這就說明了伊利股份有限公司的企業運營管理開始出現壞賬的問題。4.2.4總資產周轉率分析表142017-2019年伊利股份有限公司總資產周轉率運營指標年份201720182019營業收入/萬元864877288775448974832總資產周轉率/%1.561.371.19總資產周轉天數230.4275.8302.78在表14中可以看出2017年到2019年伊利股份有限公司的總資產營業收入增長進度緩慢，數額變化不大，但是總資產的周轉天數增長幅度偏大，總資產周轉率又呈下降趨勢，在2018年之前總資產的周轉天數一直在280天一下，但是到了2017年總資產的周轉天數高達302.78天，這說明伊利公司的總資產的運轉狀況不是特別的好，對資產的管理能力較弱，如果在未來的幾年里一直呈這樣的趨勢的話，那后果不堪設想。4.3獲利能力4.3.1毛利率分析表15同行業毛利率對比201720182019蒙牛-32.03%32.16%伊利35.44%31.29%41.93%通過表15看到伊利股份有限公司在這三年里的毛利率比率呈下降趨勢，從2017年到2018年下降了10.64%，這一年下降的比率最為嚴重，但是在2018年到2019年就開始稱上升趨勢，由此可見伊利股份有限公司在近三年里的毛利率比率不穩定，而蒙牛責任有限公司相對于比較穩定，但是還是低于伊利公司的毛利率。4.3.2營業利潤率分析表16同行業營業利潤率對比201720182019蒙牛-17.41%17.33%伊利17.46%14.53%18.31%由表16知，伊利股份有限公司的營業利潤率同樣在這三年內一直都不穩定波動幅度較大，其營業比率同樣也是在2018年時開始有大幅度的下降，但在2019年有開水回升，跟2017年的營業利率相差不大，而蒙牛公司就趨于平緩，雖然伊利公司的破洞幅度大，但是同樣也說明伊利公司在盈利方面還具有很大的發展空間。4.3.3總資產報酬率分析表17同行業總資產報酬率對比201720182019蒙牛-5.93%5.96%伊利6.23%5.59%5.30%通過表17伊利股份有限公司的總資產報酬率在這三年里程不斷上升的趨勢，從2017年到2019年總體上升了0.93%，而蒙牛公司就這兩年的數據看還是有所下降。依照它的發展趨勢來看，伊利股份有限公司的總資產報酬率依然會保持穩步增長，其資產運營也會越來越有效。同時，其盈利能力也將會逐步增強。第5章伊利股份有限公司存在的問題5.1資產管理不合理伊利股份有限公司的整體資產管理比較好，但也存在一些問題。在固定資產周轉率方面，指數的三年下滑，意味著伊利股份有限公司固定資產使用效率下降，閑置機器等大量固定資產并沒有給企業帶來效益。從2017到2019，伊利股份有限公司的總資產周轉率從2.14下降到1.56，這表明伊利股份有限公司的資產使用效率在下降。與此同時，資產收益率呈下降趨勢，存貨周轉率下降，說明庫存資金使用量不合理。5.2資本結構不合理在上面的分析，我們知道，伊利股份有限公司的短期償債能力較好，但流動負債的比例是高一點，超過總負債占百分之九十，小于百分之十的負債，這會造成一定的金融風險；同時，企業應收賬款周轉率不高，從2017到2019以及下降，應收賬款回收緩慢，平均治療周期較長，變現速度較慢，資金占用情況明顯，并可能導致壞賬，增加金融風險。同時，在過去的幾年里，伊利股份有限公司一直注重規模的擴大，所以從長期資產的比例將對固定資產的增加顯著相關，但一些企業的長期負債，如果不考慮企業的貨幣資金比較充裕的這一因素，伊利股份有限公司可能會使用大量的短期資產來彌補債務利息帶來的長遠來看，這會增加資本成本，會導致金融風險太高。5.3管理方法不完善在應收資產比率和負債資產比率的數據分析可以看出，伊利股份有限公司的應收賬款管理制度和管理能力還需要進一步的完善，必須要建立全面的應收賬款管理制度，并嚴格執行，避免再產生壞賬和賬期過期的情況。而總資產的周轉率險些被其他公司超過，這就說明了伊利股份有限公司的整體管理方法還存在漏洞。一個企業的管理方法直接決定了企業的運營能力，運營能力的好壞也直接反映了企業的管理水準，所以伊利股份有限公司的企業管理方法還有待完善。第6章改進伊利股份有限公司財務問題的措施6.1加快資金運轉能力上述數據顯示，伊利股份有限公司的流動資產周轉率一直在持續下滑，也就是對流動資金的分配不合理，為了穩定流動資產運轉必須要做到以下幾點：6.1.1加快資金預算管理制度的定制伊利股份有限公司要根據自身企業的情況定制資金預算機制，對企業近段時間應該需要的資金支出進行預算，將剩下多余的進行投資計劃。一個系統的預算機制能夠使企業完全的掌握流動資金的控制量，能更全面的對資金進行合理分配，從而掌握資金的流動走向，防范風險的發生。6.1.2制定有效的投資計劃為了避免資金的閑置浪費和盲目投入，要把收入的資金運轉起來。給資金的支出做出預算，并把多余的資金進行短期投資，避免盲目投資造成的資金虧損，減少投資風險。如果預算中還有大部分的多余資金，可以制定長久的投資計劃，給企業創造更大的投資收益，當公司有繼續資金時可以拿出來填補空缺。制定有效的投資計劃有利于減少自己的耗損量，提高資金的運轉能力，從而穩定流動資產運轉率。6.2完善資本結構合理的資本結構有利于公司改善運營的能力。企業的資本結構符合短板原則。如果結構不合理，則無法實現利潤最大化。在上述分析中，我們發現伊利股份有限公司的應收賬款高于其他競爭公司。與其他債務能力指標相比，數據差距較大，而資產負債率趨于下降。這種分配顯然是不合理的。因此，伊利股份有限公司應重視資產結構，讓所有資產共同發展，同時考慮到四項指標的協調改進。現金可以改善企業的變現能力，企業只有足夠的現金，能更好地抵御經營風險，提高企業的償付能力，確保企業的資產能夠更好地流動。然而，企業的現金流不是很好，這將導致低收入水平。因此，在日常管理中，企業應確保現金流，并采取相應的對策，提高現金流動性。企業在許多情況下會采用賒銷方式，可以促進銷售，防止積壓的庫存，但也會導致應收賬款在一個環節中產生大量的不良貸款和管理成本。因此，在日常財務管理中，企業應改進應收帳款的管理，實現對應收帳款的合理控制。企業只有保持良好的庫存是能夠更好地滿足客戶的多樣化需求,以防止由于庫存短缺,導致客戶的損失,但如果企業存貨過多,會導致成本的上升,企業的流動資金不能正常的,因此,企業應提高庫存的管理,實現商品的分類管理,從而減少庫存成本。6.3完善債務償還結構我們可以從規劃和政策入手，充分發揮規劃，政策和標準的指導和制約作用，嚴格執行準入條件，加強行業管理，完善行業監測體系和過剩預警系統，加強和改進行業管理。規范市場秩序，健全市場機制。改善產能過剩問題。提高企業的運營能力，保持經濟平穩有效發展。在企業生產過程中，管理者應制定合理的有利于企業發展的融資活動和投資活動，加強管理措施，節約成本，減少企業活動中的現金流出。在沒有損害公司信用評級的惡意違約的情況下，公司應該設法獲得更多的商業信貸。另外，實行預付款和滯納金的財務管理理念，并在供應商信用期的最后一天付款，除非供應商提供優惠的信用折扣。雖然目前大多數公司的流動負債率相對較高，但仍有可能嘗試調整流動負債的內部結構，即減少短期借款，增加應付賬款的策略，使應付賬款的使用價值得以利用。好。通過這些方法，公司可以使用歷史銷售數據和流動資產，流動負債的內部負債，公司未來資本需求的科學預算，并以此為指導，掌握市場變化，預測風險，并提前籌集所需資金。合理安排。其次，應對營運資金的變化趨勢進行實時監測和動態評估，以便及時調整其持股情況。同時，公司還應建立流動資金管理的監督反饋機制和評價評價機制，提高流動資金管理的效率。總結綜上所述，本文以伊利股份有限公司，先是對伊利股份有限公司進行簡單的介紹，然后對伊利股份有限公司2017年到2019年的短期債償能力和長期債償能力指標數據進行分析，最后從數據分析中整理存在的問題并對問題提出相應的解決方案。伊利股份有限公司在近幾年的整體運營狀態不是特別的好，如果要想改變這個現狀，就必須從債償結構、資產結構和資產流通方面入手，完