項目二財務管理觀念[學習目標]●懂得貨幣時間價值、風險與收益的概念和作用；●會計算各項形式的貨幣時間價值；●能對財務活動中涉及貨幣收付的業務運用貨幣時間價值進行分析評價；●會計算風險與收益的各種指標；●能對生產經營過程中投資活動運用風險與收益進行分析評價；●能比較敏銳地判斷內外環境變化對貨幣時間價值和風險與收益產生的影響；●會通過現代媒體等手段收集貨幣時間價值和風險與收益計算分析所需資料。任務一資金時間價值計算一、任務描述1． 明確資金時間價值的概念和作用；2． 掌握用單利計算資金的時間價值；3． 掌握用復利計算資金的時間價值；4． 掌握用年金計算資金的時間價值。二、知識準備（一）資金時間價值的概念資金的時間價值，是指資金經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為貨幣的時間價值。（二）貨幣時間價值的作用1．資金時間價值是評價投資方案是否可行的基本依據。2．資金時間價值是評價企業收益的尺度。任務一資金時間價值計算

（三）單利計算法單利計算法是指在規定的期限內獲得的利息均不計算利息，只就本金計算利息的一種方法。單利計算法包括：單利利息的計算、單利終值的計算和單利現值的計算。（四）復利計算法復利計算法是指將每一期利息分別滾入下期連同本金一起計算利息的方法，俗稱利滾利。復利計算法包括：復利終值的計算和復利現值的計算。（五）年金計算法年金是指等額、定期的系列收支。按照收付的次數和支付的時間劃分，年金有以下幾類：普通年金、預付年金、遞延年金和永續年金。任務一資金時間價值計算三、任務解析（一）用單利法計算資金的時間價值【資料】

天壇公司銷售一批商品取得一張票據，票面額為50000元，票面利率為6%，出票時間2012年3月1日，到期時間2012年8月31日，為期6個月，市場利率為8%。請計算：1．該票據的利息；2．該票據的終值；3．該票據的現值；4．假定該票據于6月30日辦理貼現的貼現值。【解析】1．該票據的利息單利利息的計算公式為：I＝Ｐ×i×nI＝50000×6％×（6÷12）＝1500（元）任務一資金時間價值計算2．該票據的終值S＝P＋P×i×nS＝50000＋50000×6％×（6÷12）＝51500（元）3．該票據的現值P＝S×（1－i×n）P＝51500×（1－8%×6÷12）=49440（元）4．該票據貼現的貼現值P＝S－II＝S×i×nI＝51500×8%×2÷12=686.67元P＝51500－686.67=50813.33元任務一資金時間價值計算（二）用復利法計算資金的時間價值【資料】1、天壇公司用10萬元進行投資，每年的投資報酬率為10%，每年取得的收益用于追加投資，10年后的本利和將是多少?即用復利計算終值。

2、天壇公司打算在10年后獲得本利和100萬元，假設投資報酬率為10％，該公司現在應投入多少萬元？即用復利計算現值。【解析】1．復利終值的計算

S=P(1+i)nS=P(1+i)10＝10(1+10%)10＝10×2.5937＝25.937（萬元）

任務一資金時間價值計算

2．復利現值的計算復利現值的計算公式為：

P＝S／S/(1+i)n＝Ｓ(1+i)-n

根據任務：

P=S(1+i)-n=100×(1+10%)-10=100×（P/S，10%，10）=100×0.3855=38.55(萬元)任務一資金時間價值計算（三）用年金法計算資金的時間價值【資料】1、天壇公司在五年中,每年末向銀行借款100萬元，借款年利率為8％，問五年后應付銀行借款的本息總額是多少？普通年金終值的計算。2、天壇公司5年后，有一筆500萬元的借款需償還，年利率為6％，問每年年末應存入多少準備金才能保證借款一次性償還？償債基金的計算。3、天壇公司每年末，需要支付利息20萬元，年利率為6％，問5年內應支付的利息總額的現值是多少？普通年金現值的計算。4、天壇公司有一投資項目，每年初投入資金50萬元，共投資5年，假定年利率為8％，則5年后預付年金的終值是多少？預付年金終值的計算。任務一資金時間價值計算（三）用年金法計算資金的時間價值【資料】5、天壇公司分期付款購進設備一套，分5年付款，每年初支付100萬元，假定利率為10％，問假定該設備購進時一次付款是多少？預付年金現值的計算。6、天壇公司購進一批設備，從第3年末付款200萬元，連續付4年，假定利息率為8%，問該批設備付款的終值是多少？遞延年金終值的計算。7、天壇公司購進一批設備，從第3年末付款200萬元，連續付4年，假定利息率為8%，問該批設備付款的現值是多少？遞延年金現值的計算。8、天壇公司準備在某高校設立一項永久性的獎學金，計劃每年頒獎50萬元，若利息率為10％，問應投入多少錢作為基金？永續年金現值的計算。任務一資金時間價值計算（三）用年金法計算資金的時間價值【解析】1、普通年金終值的計算根據[資料1]，天壇公司五年后應付銀行借款的本息總額是：

S＝100×（S／A，8％，5）＝100×5.8666＝586.66（萬元）2、償債基金的計算根據[資料2]，天壇公司每年年末應存入的準備金為：

A＝S（A／S，i，n）＝S［1／（S／A，i，n）］＝500［1／（S／A，6％，5）］＝500［1／5.6371］＝88.7（萬元）3、普通年金現值的計算根據[資料3]，天壇公司5年內應支付的利息總額的現值是：

P＝20（P／A，6％，5）＝20×4.2124＝84.248（萬元）任務一資金時間價值計算（三）用年金法計算資金的時間價值【解析】4、預付年金終值的計算根據[資料4]，天壇公司5年后預付年金的終值是：S＝A［（S／A，i，n＋1）－1］＝50×［（S／A，8％，5＋1）－1］查“普通年金終值系數表”，有（S／A，8％，6）＝7.336S＝50×（7.336－1）＝316.8（萬元）5、預付年金現值的計算根據[資料5]，天壇公司該設備購進時一次付款是：P＝A［（P／A，i，n－1）＋1］＝100×［（P／A，10％，5－1）＋1］＝100×（3.1699＋1）＝416.99（萬元）任務一資金時間價值計算（三）用年金法計算資金的時間價值【解析】6、遞延年金終值的計算遞延年金的終值大小，與遞延期無關，故計算方法和普通年金終值相同:S＝A（S／A，i，n）＝200×（S／A，8％，4）＝200×4.5061＝901.22（萬元）7、遞延年金現值的計算第一種方法:P2＝A（P／A，i，n）＝200×（P／A，8％，4）＝200×3.3121＝662.42（萬元）

P0＝P2（1＋i）－m＝662.42×（1＋8％）－2＝662.42×0.857＝567.69（萬元）任務一資金時間價值計算（三）用年金法計算資金的時間價值【解析】

第二種方法:Pm＋n＝200×（P／A，i，m＋n）＝200×（P／A，8％2＋4）＝200×4.6229＝924.58（萬元）

Pm＝200×（P／A，i，m）＝200×（P／A，8％，2）＝200×1.7833＝356.66（萬元）

Pn＝Pm＋n－Pm＝924.58－356.66＝567.92（萬元）注：尾差是由于計算誤差造成的。8、永續年金現值的計算根據[資料8]，天壇公司設立一項永久性獎學金每年頒獎50萬元應投入的基金：

P＝A／i＝50／10％＝500（萬元）任務二風險與收益衡量一、任務描述1．懂得風險的概念、種類和對策；2．懂得收益的概念和種類；3．掌握單項資產風險的衡量；4．掌握資產組合的風險衡量；5．掌握系統風險的度量；6．掌握資產必要收益率的確定。二、知識準備（一）風險的概念有人說：“時間價值是理財的第一原則，風險收益是理財的第二原則”。風險是企業在各項財務活動過程中，由于各種難以預料或無法控制的因素作用，使企業的實際收益與預計收益發生背離，從而蒙受經濟損失的可能性。任務二風險與收益衡量（二）風險的種類（1）從企業自身的角度，可將企業風險分為經營風險和財務風險。（2）從個別投資主體的角度，風險分為市場風險和企業特有風險。（三）風險控制對策（1）規避風險（2）減少風驗（3）轉移風險（4）接受風險（四）資產的收益率資產收益是指資產的價值在一定時期的增值。一是利（股）息的收益率，二是資本利得的收益率。任務二風險與收益衡量三、任務解析（一）單項資產風險的衡量【解析】1、計算概率分布

2、計算期望值根據東方公司汽車銷售數據，計算汽車銷售預計銷售量的期望值，即期望銷售量為：

E=800×0.1＋600×0.2＋400×0.4＋200×0.2＋50×0.1

＝80＋120＋160＋40＋5

＝405（輛）

任務二風險與收益衡量三、任務解析（一）單項資產風險的衡量【解析】

3、計算標準離差

δ=210.51(輛)

4、計算標準離差率

q＝405／210.