北京銀聯信投資顧問有限責任公司公布行業外部環境分析行業進展周期分析行業財務數據分析各省市競爭力對比分析細分市場分析產業鏈上下游分析企業競爭格局分析重點企業分析行業貸款規模及結構分析行業融資需求及特征分析行業準入標準行業目標授信客戶指引行業風險預警及風險評級北京銀聯信投資顧問有限責任公司公布行業外部環境分析行業進展周期分析行業財務數據分析各省市競爭力對比分析細分市場分析產業鏈上下游分析企業競爭格局分析重點企業分析行業貸款規模及結構分析行業融資需求及特征分析行業準入標準行業目標授信客戶指引行業風險預警及風險評級（2010-2011年）中國紡織服裝行業年度授信政策指引研究報告銀聯信行業金融系列研究報告之二正文目錄第一章中國紡織服裝行業的范圍與分類 6一、紡織服裝行業分類 6二、紡織服裝行業特征 6三、紡織服裝行業的經濟地位 9第二章2010年中國紡織服裝業外部環境分析 10一、經濟周期對行業的阻礙分析 10二、財政政策對行業的阻礙分析 12三、貨幣政策對行業的阻礙分析 13（一）貨幣政策從適度寬松轉向穩健，加息對紡織行業阻礙有限 13（二）人民幣升值促使紡織服裝出口企業加快轉型 13四、產業政策對行業的阻礙分析 14五、重大事件對行業的阻礙分析 15（一）全國紡織產業轉移趨勢強化 15（二）棉花價格不斷上漲加大紡企生產成本 16（三）國際貿易愛護主義頻發 16（四）“十二五”規劃（草案）明確將紡織業列為由大變強重點產業 17六、行業外部環境綜合評價 18第三章2010年中國紡織服裝業經營情況分析 20一、行業整體經營情況分析 20（一）行業規模指標分析 20（二）行業經營效益分析 21二、行業市場供需情況分析 21（一）產品產量分析 21（二）產品需求分析 22三、行業產品價格分析 24四、行業財務情況分析 24（一）行業償債能力分析 24（二）行業盈利能力分析 25（三）行業營運能力分析 26（四）行業進展能力分析 26五、行業經營水平綜合評價 27第四章2010年中國紡織服裝行業產業鏈分析 29一、紡織服裝行業產業鏈結構 29二、上游行業對紡織服裝制造業的阻礙分析 29（一）棉花市場運行情況 29（二）其他原材料市場運行情況 31（三）上游行業對紡織服裝行業的阻礙分析 34三、下游行業及其對紡織服裝行業的阻礙分析 34四、行業產業鏈風險綜合評價 35第五章2010年中國紡織服裝行業區域競爭力分析 37一、行業區域競爭力排名 37二、行業優勢區域競爭力分析 38（一）江蘇省紡織服裝制造行業競爭力分析 38（二）廣東省紡織服裝制造行業競爭力分析 40（三）浙江省紡織服裝制造行業競爭力分析 41（四）福建省紡織服裝制造行業競爭力分析 43（五）山東省紡織服裝制造行業競爭力分析 45第六章2010年中國紡織服裝制造企業競爭格局分析 47一、行業企業集中度分析 47二、行業不同規模企業競爭格局分析 47（一）不同規模企業市場份額分析 47（二）不同規模企業經營水平對比分析 48（三）不同規模企業財務指標對比分析 50三、行業不同注冊類型企業競爭格局分析 51（一）不同所有制企業市場份額分析 51（二）不同注冊類型企業經營水平比較分析 52（三）不同所有制企業競爭力評價 54四、重點企業經營情況分析 55（一）雅戈爾集團股份有限公司 55（二）報喜鳥集團有限公司 57（三）福建利郎（中國）有限公司 60（四）海瀾集團有限公司 62（五）紅豆集團有限公司 64五、行業企業競爭風險綜合評價 67第七章2010年中國紡織服裝行業銀行貸款情況分析 69一、行業平均貸款規模分析 69二、行業貸款區域投向分析 69三、行業融資需求與特征 71（一）存貨資金占用情況及融資需求分析 71（二）應收賬款資金占用情況及融資需求分析 72四、行業貸款客戶結構分析 72（一）不同規模企業貸款結構及變動趨勢分析 72（二）不同所有制企業貸款結構及變動趨勢分析 73五、行業貸款情況總體推斷 73（一）行業現有貸款分布情況綜述 73（二）行業貸款風險整體評價 74第八章2011年中國紡織服裝行業授信市場指引 75一、行業風險評級預測 75二、行業授信指引 76（一）行業總體授信原則 76（二）目標區域授信指引 77（三）目標企業授信指引 78圖表目錄TOC\h\z\c"圖表"圖表1：2010年1-11月中國各省市紡織服裝行業規模對比分析 7圖表2：中國GDP增速及紡織服裝行業銷售收入增速趨勢對比 10圖表3：2010年各月工業增加值增速 11圖表4：銀聯信行業外部環境風險評級模型—中國紡織服裝行業 18圖表5：2004-2010年1-11月中國紡織服裝制造行業規模分析 20圖表6：2004年-2010年中國紡織服裝制造要緊經營指標變動情況 21圖表7：2010年1-11月中國紡織服裝行業產品產量 21圖表8：近年來紡織服裝出口情況（億美元） 22圖表9：2004年-2010年中國紡織服裝行業出口情況統計表 23圖表10：2004年-2010年11月中國紡織服裝行業償債能力情況 24圖表11：2004年-2010年11月中國紡織服裝行業盈利能力情況 25圖表12：2004年-2010年11月中國紡織服裝行業虧損情況統計 25圖表13：2004年-2010年11月中國紡織服裝業營運能力指標情況 26圖表14：2004年-2010年11月中國紡織服裝行業進展能力指標 26圖表15：銀聯信行業經營風險評級模型-中國紡織服裝行業 27圖表16：紡織服裝行業產業鏈結構 29圖表17：2009年以來中國棉花價格指數走勢圖（元/噸） 30圖表18：近一年cotlookA(FE)價格指數 30圖表19：2010年10月中國棉花形勢月報數據統計表 31圖表20：近一年來粘膠周平均價格波動 32圖表21：近一年滌綸產品周平均價格 33圖表22：中國滌綸纖維短纖和長絲進出口數量和單價 33圖表23：2004年-2010年中國紡織服裝制造成本費用增長情況 34圖表24：銀聯信行業產業鏈風險評級模型-中國紡織服裝行業 36圖表25：2010年中國紡織服裝行業區域競爭力排名表 37圖表26：2004年-2010年江蘇省紡織服裝行業要緊經營指標變動情況 39圖表27：2010年1-11月江蘇省紡織服裝業要緊指標與全國平均水平對比 40圖表28：2004年-2010年廣東省紡織服裝行業要緊經營指標變動 40圖表29：2010年1-11月廣東省紡織服裝業要緊指標與全國平均水平對比 41圖表30：2004年-2010年浙江省紡織服裝業要緊經營指標變動情況 42圖表31：2010年1-11月浙江省紡織服裝業要緊指標與全國平均水平對比 43圖表32：2004年-2010年福建省紡織服裝業要緊經營指標變動情況 44圖表33：2010年1-11月福建省紡織服裝業要緊指標與全國平均水平對比 44圖表34：2004年-2010年山東省紡織服裝業要緊經營指標變動情況 45圖表35：2010年1-11月山東省紡織服裝業要緊指標與全國平均水平對比 46圖表36：2004-2009年中國紡織服裝行業企業集中度 47圖表37：2004年-2010年中國紡織服裝行業不同規模企業市場份額對比 48圖表38：2004年-2010年中國紡織服裝行業大型企業經營情況 48圖表39：2004-2010年中國紡織服裝行業中型企業經營情況 49圖表40：2004年-2010年中國紡織服裝行業小型企業經營情況 49圖表41：2010年中國紡織服裝制造行業不同規模企業財務指標對比 50圖表42：2004年-2010年中國紡織服裝行業不同注冊類型企業市場份額 51圖表43：2004-2010年中國紡織服裝不同注冊類型企業銷售收入占比情況 51圖表44：2004年-2010年11月中國紡織服裝行業國有企業經營指標 52圖表45：2004年-2010年11月中國紡織服裝行業外資企業銷售收入變動 52圖表46：2004年-2010年11月中國紡織服裝行業私營企業經營指標 53圖表47：2004年-2010年11月中國紡織服裝行業股份制企業經營指標 53圖表48：2010年1-11月中國紡織服裝業不同所有制企業經營指標對比 54圖表49：銀聯信行業競爭風險評級模型-中國紡織服裝行業 68圖表50：2009年-2010年中國紡織服裝行業利息支出及增長情況 69圖表51：2009-2010年中國紡織服裝行業利息支出對比情況 70圖表52：2010年1-11月中國紡織服裝行業利息支出前十名占比 71圖表53：2004年-2010年中國紡織服裝行業產成品資金占用情況 71圖表54：2004年-2010年中國紡織服裝行業應收帳款資金占用情況 72圖表55：2010年1-11月中國紡織服裝行業不同規模企業利息支出分析 72圖表56：2010年1-11月中國紡織服裝行業不同所有制企業利息支出分析 73圖表57：2010年中國紡織服裝行業貸款情況匯總表 73圖表58：銀聯信行業貸款風險評級模型-中國紡織服裝行業 74圖表59：2011年中國紡織服裝行業風險評級警 75圖表60：2010年中國紡織服裝行業優勢競爭區域情況 77第一章中國紡織服裝行業的范圍與分類一、紡織服裝行業分類紡織服裝行業以紡織面料為要緊原料，經裁剪后縫制各種男、女服裝，以及兒童成衣的活動。包括非自產原料制作的服裝，以及固定生產地點的服裝制做。紡織服裝包括：大衣（男女長短大衣、長短斗蓬、帶風帽的外衣、防風衣、防風短外衣）；西服、西服套裝，男女西服套服，還包括男晚禮服（燕尾服）男無燕尾套裝夜禮服；便服套裝、單件上衣、褲子、裙、旗袍、襯衫等服裝；睡衣褲（袍、裙）男女長短睡衣褲、睡衣裙、長短襯裙、睡袍、浴衣、晨衣等；童裝及嬰兒服裝；單件和成套生產的體育運動時穿著的服裝，包括各式運動服、游泳裝、滑雪服等針織的田徑服、滑雪衫及其他制品；職業服、勞動愛護服、少數民族服裝；防寒服裝、獨立羽絨服裝廠生產的羽絨服裝等。二、紡織服裝行業特征紡織服裝行業是我國國民經濟的重要組成部分。它與人們的生產、生活緊密相關，是經濟和社會進展水平的重要體現。隨著我國經濟的快速進展和人民生活水平的不斷提高，我國服裝行業也得到了快速的進展。下面將從紡織服裝制造行業的企業規模特征、區域分布特征、行業技術進展特征、產品市場特征、關聯產業等幾方面進行介紹。企業規模特征方面，2010年1-11月，我國共有30個省市有規模以上紡織服裝企業18072家，其中以江蘇省企業數量最多，為3434家，占比19%；同時，江蘇省行業銷售收入也為最高，達到2227.04億元，占全國行業總額的比重為21.14%。區域分布特征方面，我國紡織服裝行業在區域分布上較為集中，江蘇省、廣東省、浙江省、山東省、福建省、上海市、遼寧省、湖北省、江西省九個省市的銷售收入達到9234.84億元，占到全國紡織服裝業銷售收入的87.65%。其中，江蘇省、廣東省、浙江省、山東省、福建這五個地區的區域優勢較為明顯，同期的銷售收入分不占到全國的21.14%、18.65%、13.09%、11.83%和8.79%。圖表SEQ圖表\*ARABIC1：2010年1-11月中國各省市紡織服裝行業規模對比分析單位：家、千元、%區域銷售收入利潤總額總資產企業數量總額同比總額同比總額同比數量同比全國105366036425.485304623434.0167239536120.34180727.45江蘇省22270426218.491054389738.5713270634021.0734345.43廣東省19647275729.34518884461.3110687841013.3234494.2浙江2883520325.361395138891632556.97山東省12465480122.62765931722.585747718222.3414085.15福建省9265626617.68634845238.545858614118.3913706.53上海市4506616120.16377213877.794989059732.810772.67遼寧省4425955739.46145556522.192009022120.57530.67湖北省3234063047.09129300462.162096600622.0857618.03江西省2745781460.51140344475.881026871152.2234843.21河南省2421927963.68231066656.91855108758.0231037.78安徽省1926104767.1865583380.261202786751.0371737.62河北省1835995825.56101309722.06790135921.282785.7天津市1631858223.71812152-28.451693931222.332695.49湖南省1391190064.4364436367.07454828950.0814018.64北京市964295511.1825547550.619893759-7.43272-10.53四川省835735742.7151765887.69334760944.87935.68吉林省456061248.98186871152.35303555327.336617.86廣西316586176.2825278-5.64128143251.256117.31重慶市298659955.3123859469.97202817733.046420.75內蒙286756035.385649522.731277022-6.754313.16陜西省192363731.41111806302.67140639433.613114.81山西省129846329.786926423.2119271210.28147.69黑龍江省98830095.612693720.47477029126.93147.69青海省903272633.9312481-0.34323211221.4500海南省533808-5.6249771375.23379809-2.5800貴州省3085453.852287819.5535072817.5850新疆20398324.535076-47.0227253041.655-16.67甘肅省14852210.414142-6.88181820-15.216-25云南省14232915.71715921.3649256929.79620寧夏7162035.9320052.3810079334.7400西藏2619-65.56345-86.278803-60.3700數據來源：國家統計局銀聯信行業技術進展特征方面，我國的服裝產業集聚地大多是以單一品種或專業服裝生產為特點，各區域有自身特有的優勢。目前，企業已不再盲目擴張，而是力求將區域和企業優勢作強，在優勢較弱或不具備生產能力的領域理智地尋求合作。區域交叉合作應運而生。專業化激發了區域交叉合作，區域交叉合作促進了專業化，專業化和區域交叉合作把我國服裝產業集群進展帶入了新的歷史時期——即：網絡化進展時期，這一時期的特征恰恰是“專業”和“合作”。區域的網絡化進展成為企業的進展壯大的一大加速器，也為跨區域企業乃至跨國企業的誕生打下基礎。區域內已形成聯動關系，小企業最終放棄創品牌的混戰，為大品牌貼牌加工，區域內品牌集中度逐步提高。產品市場特征方面，我國是紡織服裝出口大國，紡織服裝企業是我國要緊出口企業，然而多年來，我國紡織服裝企業對國際市場的出口低附加值產品數量大，貿易額相對較小，出口利潤少，差不多沒有打破數量增長型模式。我國加入WTO及全球紡織品服裝配額的取消為我國紡織服裝企業的國際化經營提供了寬敞的市場空間，同時也使其面臨更激烈的市場競爭。目前，我國紡織服裝企業的國際化經營大部分以出口為主，少數實施“走出去”戰略。不管采取那種方式，企業都要注意整體營銷策略，完全改變數量擴張的增長方式。產品的質量、款式、品牌是產品吸引消費者的要緊方面。為適應歐美等市場對紡織品服裝舒適、安全、美觀等多方面的要求，我國企業還應盡力取得生態紡織品和ISO14000環境標準認證、SA8000社會責任認證、Oeko-Tex100標準認證，以取得對歐美市場的通行證。關聯產業特征方面，中國紡織服裝行業目前差不多形成了十分完善的產業鏈，紡織服裝行業的上游行業是紡織業，而紡織的要緊原材料棉花和各種纖維也構成了紡織服裝生產的要緊原材料，紡織機械則構成了紡織服裝行業的下游行業。棉花作為紡織紡織服裝行業的要緊原材料來源，其國內減產、價格上升以及進口減少，都有可能導致下游紡織紡織服裝行業產量的減少。而目前來看，我國紡織紡織服裝行業正在進入復蘇時期，產品需求不斷增加，上游產業鏈條出現的問題勢必會增加本季度紡織服裝行業的議價風險，上游要緊原材料中除了棉花外，還包括各種纖維。下游行業要緊是紡織機械工業，通過多年的快速進展，我國紡織機械工業已形成較為完善的整機制造和零部件生產配套體系，為紡織工業的進展做出了重要貢獻。至2008年底，規模以上紡織機械企業近千家，實現銷售收入512億元，占世界紡織機械市場的25％。通過技術引進、消化汲取和自主創新，新型紡織機械開發能力逐步提高。年產20萬噸成套聚酯裝置、日產200噸滌綸短纖維成套設備的國產化應用，使我國在滌綸、聚酯裝備制造領域居世界先進行列；自動絡筒機生產實現了較大突破，國內市場占有率近三年提高了20個百分點，我國成為世界四大自動絡筒機生產國之一；劍桿織機、電腦橫機、高速經編機等產品實現了產業化，非織造布機械在技術應用和新產品開發上取得了積極成果。三、紡織服裝行業的經濟地位紡織工業是重要民生產業，是國際競爭優勢明顯的產業。紡織工業是我國國民經濟傳統支柱產業的重要意義，要緊在于兩個方面：一是從國內形勢來看，紡織工業在相當長時刻內都將是我國重要的民生產業，13億人口的龐大消費總量決定內需市場必須依靠我國自身紡織產業來滿足；紡織工業吸納了2000萬勞動力就業，其中80%來自農村；我國棉、毛、麻、絲年產量共達900多萬噸，關系到1億農民的生計；二是從國際形勢來看，紡織工業是我國國際競爭優勢明顯的產業之一，在全球紡織貿易市場占有1/3左右的市場份額，在全球紡織產業格局中具有產業鏈完整、配套能力強、專業分工明確、勞動力成本低等不可替代的地位，同時在相當長時刻里，這種格局可不能改變。2010年，我國紡織服裝行業經濟效益表現較好。截至2010年11月，中國紡織服裝行業累計實現利潤總額530.46億元，同比增長34.01%；完成銷售收入10536.6億元，同比增長25.48%。我國是世界服裝產品出口大國，服裝行業多年來一直是我國出口創匯大戶，同時保持著持續增長的態勢。我國出口的服裝產品，既有眾多的自主品牌產品，也有大量同意托付加工的產品。發達國家商業治理的自動化和倉儲物流的信息化、標準化對我國服裝行業的信息化建設有著重要阻礙，一定程度上對我國服裝產品出口造成了信息技術壁壘，給我國服裝行業提出了嚴峻的挑戰。第二章2010年中國紡織服裝業外部環境分析一、經濟周期對行業的阻礙分析紡織服裝行業是與消費緊密相關的產業，我們通過對2004年-2010年中國GDP和紡織服裝行業銷售收入增速變動趨勢關系分析，發覺紡織服裝制造行業與GDP增長趨勢保持一致，相關性極強。圖表SEQ圖表\*ARABIC2：中國GDP增速及紡織服裝行業銷售收入增速趨勢對比單位：%數據來源：國家統計局銀聯信1-11月，我國工業生產向好，固定資產投資增速進一步趨穩并好于預期，盡管受到物價因素阻礙但社會消費總體平穩，進出口數據超出了市場的預期，經濟穩定向好的趨勢接著保持。1-11月份，社會消費品零售總額139224億元，同比增長18.4%，其中限額以上紡織服裝類零售總額同比增長24.5%，高于社會消費品零售總額增速6.1個百分點。2010年前11個月，紡織服裝全行業出口均取得較大幅度增長。1-11月，紡織品服裝累計出口1866.2億美元，同比增長24.2%，增速較前10個月加快1.3個百分點。其中紡織品出口696.8億美元，增長29.6%，較前10個月加快0.2個百分點，服裝出口1169.4億美元，增長21.2%，較前10個月加快1.8個百分點。其中，11月，紡織品服裝出口再現同比、環比雙增長。出口190.1億美元，同比增長36.2%，環比增長6.8%。其中紡織品出口70.7億美元，同比增長31.8%，環比增長12.4%，服裝出口119.4億美元，同比增長39%，環比增長3.7%。服裝出口同比增速接著超過紡織品。2010年我國經濟增長情況呈逐季放緩態勢。第一、二、三季度GDP分不增長11.9%、10.3%和9.6%，10月、11月的工業增加值分不為13.1%和13.3%，均低于前三季度月度平均水平。2010年季度之間經濟增長逐季放緩，前高后低，其緣故要緊有兩個：一是基數不斷抬高。2009年全年經濟運行呈現“前低后高”，對2010年經濟走勢的阻礙明顯。二是政策主動調控。2010年以來國家先后出臺兩次房地產“新政”、規范地點融資平臺和加大節能減排等政策對經濟增長起到了明顯的抑制作用。圖表SEQ圖表\*ARABIC3：2010年各月工業增加值增速數據來源：國家統計局2010年，我國宏觀經濟的復蘇提高了紡織服裝行業景氣度，進而帶動了行業向好進展。但經濟增長率差不多由前些年兩位數的“經濟奇跡”開始步入“常規增長”時代，經濟增速表現為“陡起平落”即經濟軟著陸進行時，可能從2011年下半年開始，中國將開始步入新的周期。因此以后我國經濟增速放緩經濟波動也將更為平緩，為行業進展提供了良好的宏觀經濟環境。隨著內需市場地位日趨顯著以及中高收入人群比例迅速提升，加上城鄉居民的收入水平在“十二五”將接著保持穩步增長，為紡織服裝內需市場的蓬勃進展提供了強有力的保障。隨著城鎮化水平的進一步提高，三、四線都市的服裝消費也將引來更大的進展空間。我國人均GDP2011年有望超過4000美元，服裝內需市場將迎來黃金進展期，2011年紡織服裝行業進展情況仍然較為樂觀。然而，紡織服裝行業仍然面臨較大的不確定性，除了國外經濟復蘇不確定性增大會給行業出口帶來風險之外，當前原材料價格波動明顯，勞動力成本持續上升，加上人民幣升值預期，也在不斷擠壓紡織服裝企業的增長速度和盈利能力。我們認為，由于2011年國家經濟政策偏向緊縮，紡織服裝行業整體運營將會受到一定負面阻礙。二、財政政策對行業的阻礙分析2010年12月27日，全國財政工作會議在京召開，部署2011年積極財政政策的力度和方向。2011年財政赤字將定在9000億元的水平，比2010年10500億元的規模減少1500億元。2010年財政收入快速增長，為2011年適度降低赤字規模奠定了基礎。2010年前11個月，全國財政收入76740.51億元，已超過全年預算收入2810億元。粗略估算，全年財政收入有望超出預算收入達1萬億元，超收部分可能轉入財政預算穩定調節基金，用于安排來年支出。另外，2010年年我國接著實行結構性減稅，大部分產品出口退稅率都沒有進行調整，仍然維持較高的出口退稅率，連續著2009年的政策。2010年12月3日召開的中共中央政治局會議正式為2011年宏觀調控確立基調，依照當前國內外經濟形勢的需求，財政政策將維持原有的積極不變。2011年財政預算報告顯示，2011年全國財政支出規模將達100220億元，比2010年增長11.9%，這是我國年度財政支出首次超過10萬億元規模，保民生、減差距、壓經費成為今年財政支出的重要落點。2011年是“十二五”開局之年，也是落實“十二五”期間各項目標任務至關重要的一年。2011年，為了解決信息來源不暢、數據面過窄、動態情況缺乏等突出問題，財政部將建立一套橫向到邊、縱向到底的中小企業信息治理系統，以便隨時掌握我國中小企業運行狀況，進一步提升中小企業財政政策的針對性和有效性。中小企業是我國經濟進展、技術創新、制造就業等方面的一支生力軍，引導和扶持中小企業進展、加大財政部門對中小企業的支持力度，不僅是服務中小企業，更是服務社會。2011年，財政部企業司將會同有關部門就研究設立中歐中小企業節能減排科技合作專項資金，以支持中歐中小企業開展科技合作，積極應對氣候變化。同時，為了切實解決困擾中小企業的融資難問題，改善中小企業的融資環境，財政部將重點加強中小企業信用擔保體系，鼓舞中小企業信用擔保機構為中小企業提供融資服務，接著推動區域性再擔保機構建設，完善多層次信用擔保體系。我國紡織服裝行業中小企業占主導性地位，該政策的出臺將降低中小企業融資難度。三、貨幣政策對行業的阻礙分析（一）貨幣政策從適度寬松轉向穩健，加息對紡織行業阻礙有限從2008年四季度開始，央行就開始了“適度寬松的貨幣政策”，一直持續到2010年三季度。2010年四季度央行貨幣政策委員會例會提出“認真實施穩健的貨幣政策”，意味著“適度寬松”貨幣政策的完全退出。2010年以來，央行已六度上調存款預備金率，兩次實施差不存款預備金率，兩次上調存貸款基準利率。值得注意到是，此次利率調整方案中，對一年期以上存款利率上調幅度大于0.25個百分點。其中，兩年期和三年期存款利率均上調0.3個百分點，五年以上期存款利率上調0.35個百分點。然而，此次貨幣政策調整對紡織服裝化纖行業的阻礙有限。紡織服裝零售行業普遍資產負債率較低，加息對行業的利潤水平阻礙有限。貨幣政策調整關于紡織服裝行業最大阻礙在于相當程度上左右以后棉價走勢。美聯儲、歐盟或者國內的流淌性寬松都成為棉價上漲的關鍵因素之一，此次加息，關于操縱以后國內流淌性有作用，因此在一定程度上加大了以后棉價下跌的可能性，間接有利于紡織服裝零售企業操縱成本和提升效益。（二）人民幣升值促使紡織服裝出口企業加快轉型2010年12月31日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的中間價為：1美元對人民幣6.6227元，并創下人民幣匯改以來的新高，全年差不多累計升值3.01%。中國傳統勞動密集型出口企業的利潤率約為3%至5%。依照2010年上半年對沿海地區制造業所做的壓力測試，若人民幣升值3%，沿海地區制造型企業將面臨著一場前所未有的困境。中國將在較長時期內面臨資產膨脹和人民幣過快升值的風險，能夠講人民幣升值倒逼中國制造業必須加快轉型。紡織服裝業為中國傳統勞動密集型工業，紡織服裝業出口一向占中國出口重要地位，以往以廉價勞工為主，令紡織服裝業出口利潤可觀，中國制造業勞動生產率、增加值率較低，約為美國的4.38%、日本的4.37%和德國的5.56%。以往中國紡織服裝業出口的產品大多數是技術含量低、單價低、附加值低的“三低”產品。中國紡織服裝業的進展正遭受前所未有的重大挑戰，以低工資酬勞、高能源消耗以及高額出口退稅補貼的方式越來越難以為繼，加上原材料價格的全線上升，以及人民幣匯率的快速升值壓力，中國紡織服裝業差不多舉步維艱。而在匯率爭端和貿易圍剿中，以后中國面臨的國際外部環境也將發生深刻的變化。中國紡織服裝轉型必須著力解決三大問題：其一，轉變中國經濟進展對出口市場的過度依靠問題，挖掘國內市場潛力；其二，必須把重心轉移到推進紡織服裝業升級上和技術升級上，幸免中國經濟鎖定在低附加值、簡單技術的勞動密集型產業進展上；其三，在中國對外直接投資問題上，除了企業的利潤最大化選擇外，通過對外直接投資沖銷外國對直接對中國投資產生的國際收支效應。四、產業政策對行業的阻礙分析《印染企業綜合能耗計算方法及差不多定額》等60項紡織行業標準于2010年10月1日起實施。本次報批的60項紡織標準為工信部和原國家發改委歷年行業標準制定修訂打算的部分項目，全部為推舉性標準，其中3項為資源節約與綜合利用標準，其余57項為紡織產品方面的標準。60項標準中，修訂項目33項，制定項目27項。在修訂標準中，大多是執行近10年以上的標準，此次修訂，一方面解決了標準老化的問題，另一方面滿足了當前技術水平進展的需要，體現技術進步的原則，保持標準的先進性和有用性。新制定的標準要緊是依照國內多年來生產實際情況和技術創新成果，以及行業治理的需要制定的，填補了國內空白。60項標準中有3項采納了國際標準，其中1項修改采納了國際標準化組織（ISO）標準，2項采納了國際絲綢協會（ISA）標準。60項紡織行業標準中，要緊涉及7個專業領域。其中：棉紡織印染9項、毛紡織15項、麻紡織7項、絲綢4項、針織11項、線帶4項、紡織機械與附件10項。節約資源和提升產品質量是紡織標準的核心內容。60項紡織行業標準中著重強調了棉紡織印染、毛紡和紡機領域，從印染的節能減排和棉紡設備的技術水平兩個角度促進紡織服裝行業升級更新、滿足目前客戶消費升級的需求，這對具備節能減排和新產品開發的企業來講是一個進展良機，建議銀行從這方面篩選潛力客戶。五、重大事件對行業的阻礙分析（一）全國紡織產業轉移趨勢強化11月12日-13日，工業和信息化部在鄭州召開全國紡織產業轉移工作會議。紡織服裝產業轉移是行業進展的必定趨勢。中國紡織服裝產業通過30年的高速進展，差不多到了產業升級、調整轉型的進展拐點。近年來，受土地成本、能源成本、勞動力成本快速上升和生態環境約束，資源密集型產業和勞動密集型產業的進展受到制約，產業結構優化升級壓力增加，東南沿海地區紡織服裝產業向中西部梯度轉移步伐加快。市場規律促使國內紡織服裝產業轉移興起，但在紡織服裝產業轉移的過程中，如何促進東中西部互動、解決增量與存量的矛盾、產品定位差異化的問題、轉移所帶來的環保問題、承接地區紡織服裝產業配套性差及轉移信息不對稱等問題，則迫切需要政策的引導和關心。2010年7月2日，工業和信息化部出臺《關于推進紡織產業轉移的指導意見》（下面簡稱《意見》）。《意見》對因地制宜推進紡織產業轉移、完善紡織服裝產業承接環境、促進紡織服裝產業層次提高等內容進行了要求和指導，體現了堅持紡織服裝產業轉移和產業升級相結合、堅持發揮比較優勢和優化區域布局相結合、堅持環保與可持續進展相結合、堅持市場導向和政府推動相結合的指導思想和原則。我國紡織服裝業的產業轉移事實上質是產業轉移地區與承接地區產業結構調整的必定，這種轉移可達到產業資源優化配置的目的，有利于產業升級。轉移中東部地區定位紡織服裝高端制造業，紡織服裝的研發設計、品牌營銷、市場推廣等生產性服務業和紡織總部基地的進展，是該地區行業今后進展的重點。中西部地區承接產業轉移的優勢在于較低的人力成本與土地資源，中部一些地區還占有區位優勢，這恰恰是東南沿海地區紡織服裝企業產業轉移所需要的。中西部地區堅持以自身優勢產業為依托，提升產業核心競爭力，將自身勞動力與能源優勢同東南沿海地區的治理理念、品牌和營銷實現對接的產業配套項目，進展前景寬敞，銀行應該重點關注；同時，需要注意的是，在產業轉移的大趨勢中，一些地區急于求成，所承接的轉移只限于產業基礎部分，造成低水平的重復建設，如此的項目進展空間有限，投資回收有風險，銀行應該加以警惕。（二）棉花價格不斷上漲加大紡企生產成本2010年，棉花價格不斷飆漲，不斷刷新近10年來最高紀錄。國內328級棉現貨從去年年初的15000元/噸一路攀升，9月加速上行，幾乎天天創出新高，11月11日沖上31235元/噸的價格巔峰之后大幅跳水，一度跌到26000多元/噸，12月逐漸趨穩，保持在27000多元/噸。一場百年一遇的暴雨引發了棉花價格的暴漲。2010年7-8月巴基斯坦遭遇百年一遇洪災，棉花減產近30%。以此為導火線，引發了一場席卷全球的“棉花瘋”。如同蝴蝶效應一般，在集合多種因素之后，“棉花瘋”越刮越大。由于氣候緣故，2010年我國東部棉花要緊產區受災嚴峻，造成大面積減產。在棉花受粉時期，河北、湖北、安徽、山東等地陰雨天氣嚴峻阻礙了棉珠做桃質量和數量。同時，中國南方多個省份遭遇了特大洪災。據預測，這次洪災將導致中國棉花減產5%-10%。此外，由于受2008年國際金融危機的阻礙，棉花價格低迷，阻礙了棉農的種棉積極性，全國棉花播種面積大幅減少。而金融危機過后，棉花需求量大幅增加，棉花產需之間就出現了缺口，從而促使了棉價的上漲。棉花作為紡織服裝業的重要原料，棉價上漲將引發多米諾效應，價格上漲的不僅是棉花，國際服裝面輔料滌綸、化纖、聚酯纖維、人造棉、毛料等的價格也有了不同程度的上漲，給紡織服裝企業造成了巨大的成本壓力。（三）國際貿易愛護主義頻發8月，歐盟宣布74起紡織品和服裝召回，同比上升了164%。其中有36種產品起源于中國，占歐盟當月總召回的49%，同比上升6.2%。從2010年1-8月歐盟發起338起紡織品和服裝產品的召回通知，同比增長117%。其中中國產品的召回數量達到175起，同比上升127%。日本財務省近期預備修改針對進展中國家進口產品的特惠關稅制度，打算將特惠稅比例由20%下調為10-15%，并打算于2011年4月正式實施。關稅變化，將進一步提高對日本紡織服裝出口價格，降低我國產品在日本市場的競爭力。據商務部統計，2010年我國紡織服裝行業共遭到與反傾銷有關的案件40起，數量與2009年差不多持平。與2009年類似的是，反傾銷發起國仍然要緊集中在美國、歐盟27國、印度、土耳其、阿根廷等幾個國家和地區。其中涉案最多的國家是美國，達11起，其次為印度達7起，歐盟和土耳其各5起。金融危機使進展中國家和地區對我國采取反傾銷等貿易愛護主義行為越來越頻繁。據世貿組織統計，在阿根廷發起的反傾銷調查中有1/4針對我國產品。印度近年來對我國反傾銷調查立案數量差不多超過歐、美，占同期所有WTO成員對我國反傾銷調查案件總數的1/5。2010年，美國是對華采取反傾銷措施增長最快的國家，案件數量同比增長一倍，占同期案件總數的近1/3。貿易愛護主義對我國紡織服裝產品出口造成了較大障礙，紡織服裝制造企業應提高產品安全意識，加強對相關人員國內、國際標準的培訓。加快技術進步步伐，加大研發投入從源頭上確保產品質量，提高國際競爭實力。同時，要加強企業快速反應機制，善于利用國際條例和法規愛護自己的合法權益。（四）“十二五”規劃（草案）明確將紡織業列為由大變強重點產業兩會審議的“十二五”規劃綱要（草案）明確提出，我國產業以后的進展方向是轉型升級和提高核心競爭力。規劃明確將紡織工業列為制造業由大變強的重點產業之一，并將碳纖維等高性能纖維及其復合材料列入國家戰略性新興產業，大大提升了紡織工業的信心指數。紡織工業的由大變強，取決于微觀企業面料研發水平、生產技術水平、產品設計水品和品牌建設和運營水平等一系列的水平的升級，有了政策的支持，加上十二五期間政府著力加大對人民生活水平的提高，刺激拉動消費的大環境下，一批在國際上擁有較高實力的紡織服裝企業將會陸續出現。六、行業外部環境綜合評價我們按照銀聯信的行業外部環境風險評價模型，分不從經濟周期、財政政策、產業政策、貨幣政策、重大事件五個維度，對2010年中國紡織服裝行業的外部環境風險進行評分，結論如下：圖表SEQ圖表\*ARABIC4：銀聯信行業外部環境風險評級模型—中國紡織服裝行業序號評價內容行業表現風險評價權重1經濟周期對行業的阻礙行業與經濟進展緊密相關，經濟下滑差不多嚴峻波及到行業內部，致使行業經營狀況有所惡化。行業與經濟進展有一定的關聯，經濟下滑對行業構成一定的阻礙，然而阻礙程度有限。行業與經濟進展關聯不大，宏觀經濟變化對行業幾乎沒有阻礙。行業進展與經濟有定的關聯，宏觀經濟增長對該行業有一定的積極促進。行業與經濟進展緊密相關，宏觀經濟增長帶動該行業需求旺盛增長，行業進展趨勢持續向好。5432120%2財政政策對行業的阻礙本年度出臺的與該行業相關的財政政策幾乎全是限制該行業進展的政策，關于行業以后進展極為不利。本年度出臺的與該行業相關的財政政策大部是限制該行業進展，對行業以后進展構成一定的消極阻礙。本年度出臺的與該行業相關的財政政策限制和鼓舞參半，對行業以后進展既有促進的方面又有限制的作用。本年度出臺的與該行業相關的財政政策限制少于鼓舞，對行業以后進展既有促進和扶持的作用。本年度出臺的與該行業相關的財政政策要緊是鼓舞和扶持政策，對該行業進展將會起到積極的促進作用，行業進展前景十分明朗。5432120%3貨幣政策對行業的阻礙本年度出臺的與該行業相關的貨幣政策以從緊的政策為主，將會極大的增加該行業內部企業的融資成本，對企業融資造成較大的不利阻礙。本年度出臺的與該行業相關的貨幣政策適度從緊，對行業內部企業融資構成一定的消極阻礙。本年度出臺的與該行業相關的貨幣政策變化不大，關于以后企業融資幾乎可不能產生阻礙。本年度出臺的與該行業相關的貨幣政策適度積極，有利于降低該行業內部企業的融資成本，關于行業進展構成利好。本年度出臺的與該行業相關的貨幣政策比較寬松，國家差不多明確關于該行業給予資金方面的支持，會對內部企業融資進展將會起到積極的促進作用，行業進展前景十分明朗。5432120%4產業政策對行業的阻礙本年度出臺的與該行業相關的產業政策要緊是以限制為主，行業以后進展前景不容樂觀。本年度出臺的與該行業相關的產業政策適度限制為主，對行業以后進展構成一定的消極阻礙。本年度出臺的與該行業相關的產業政策變化不大，關于以后行業進展可不能帶來阻礙。本年度出臺的與該行業相關的產業政策適度鼓舞，有利于行業長期進展，行業以后具有一定的進展前景。本年度出臺的與該行業相關的產業政策要緊以鼓舞為主，國家差不多明確該行業是我國以后進展的重點，行業進展前景十分樂觀。5432120%5重點事件對行業的阻礙本年度發生了對行業阻礙極其深遠的重大事件，對整個行業進展構成了較為嚴峻的負面阻礙。本年度行業內比較風平浪靜，沒有發生關于行業構成威脅的突發事件。本年度發生了對行業阻礙極其深遠的有利于行業長期進展的重大事件，如行業內產品技術取得重大突破等。5432120%行業外部環境評價：（2.8）中低風險水平-100%講明：風險度分為5、4、3、2、1五個等級，其中5為高風險，4為較高風險，3為中風險，2為中低風險，1為低風險。資源來源：銀聯信第三章2010年中國紡織服裝業經營情況分析一、行業整體經營情況分析（一）行業規模指標分析2010年，我國紡織行業固定資產投資增長較快，其中化纖行業投資額與新開工項目數都有較大幅度增長。除化纖行業外，無紡布行業、棉紡、服裝行業同期投資增長較快，但新開工項目數增速有所下降。另外，在產業轉移政策的指導下，中、西部地區投資增速高于東部地區，投資區域結構有所優化。從2004年到2010年，我國服裝鞋帽行業的固定資產凈額年均復合增長率為40.64%，2010年我國服裝鞋帽制造業實際完成固定資產投資額達1370.9億元，同比增長32.96%，仍然保持較高增速。在投資拉動下，2010年1-11月，全國紡織服裝行業規模以上企業數量穩定增長。截止2010年11月末，中國紡織服裝行業企業數量為18072家，企業數量同比增加了3.98%，行業規模進一步擴大。資產總額占全部工業比重2004年以來逐年下滑，2010年降低到了1.18%，總額為6723.96億元，同比增速為20.34%。由此可見，盡管我國紡織服裝行業產能進一步擴張，但其在全部工業中比重有所降低。圖表SEQ圖表\*ARABIC5：2004-2010年1-11月中國紡織服裝制造行業規模分析單位：千元、家、%時刻企業數量資產總計企業數量占全部工業比重同比增長資產總計占全部工業比重同比增長2004年100764.5913.892597359791.3317.192005年110374.159.542986939471.24152006年119884.128.623542368921.2418.62007年1-11月134914.1712.94143476491.2119.12008年1-11月144254.026.924800866411.1915.872009年1-11月168193.9816.65587443271.1916.382010年1-11月180723.987.456723953611.1820.34數據來源：國家統計局銀聯信（二）行業經營效益分析2010年，我國紡織服裝行業經濟效益表現較好。截至2010年11月，中國紡織服裝行業累計實現利潤總額530.46億元，同比增長34.01%；完成銷售收入10536.6億元，同比增長25.48%。由此可見，我國紡織服裝行業經營效益相比2009年同期得到了明顯改善，主營業務收入和利潤總額均達到了2004年以來最大值。圖表SEQ圖表\*ARABIC6：2004年-2010年中國紡織服裝制造要緊經營指標變動情況單位：千元、%時刻主營業務收入利潤總額金額同比增長金額同比增長2004年36094899921.421452613418.642005年44785063524.081925403932.552006年55252808323.372514059230.572007年1-11月61167658324.962665982825.712008年1-11月71589203917.043035092513.852009年1-11月83968291517.293958503930.422010年1-11月105366036425.485304623434.01數據來源：國家統計局銀聯信二、行業市場供需情況分析（一）產品產量分析2010年1-11月，我國紡織服裝行業梭織服裝各產品產量都有不同程度提高。1-11月份，梭織紡織服裝產量為1090701萬件，其中羽絨服產量為24073萬件，西服套裝產量為51517萬件，襯衫產量為97610萬件，嬰兒紡織服裝及衣著附件產量也達到了24723萬件。同比增長速度方面，梭織服裝產量同比增加速度較快，達到了19.74個百分點，梭織服裝各產品中西服套裝產量同比增速最快，達到了24.32%。總體看來，隨著經濟形勢好轉，我國紡織服裝行業生產情況也逐步明朗化，產品市場需求明顯加大。圖表SEQ圖表\*ARABIC7：2010年1-11月中國紡織服裝行業產品產量單位：萬件、%產品名稱單位2009年1-11月2010年1-11月產量同比產量同比2、梭織服裝萬件9108833.57109070119.74其中:羽絨服萬件195954.792407322.85西服套裝萬件414404.585151724.32襯衫萬件88609-9.669761010.16嬰兒服裝及衣著附件萬件237502.1247234.1數據來源：國家統計局銀聯信（二）產品需求分析1．出口情況分析2010年，我國紡織品服裝累計出口2065.30億美元，同比增長24.62%。其中，紡織品累計出口6770.51億美元，服裝累計出口1294.78億美元，增速分不為27.73%和22.83%。服裝出口額在出口訂單量增加和出口產品價格提高的兩大因素推動下，大幅增長。2010年中國紡織服裝對美出口達3373092萬美元，同比增長27.7%。2011年一季度，紡織服裝類累計零售額2014億元，同比增長22.3%，高出全社會消費品零售增速約6個百分點。同時，居民消費信心指數等各項指標均已從底部大幅回升。一季度中國服裝紡織累計出口486.27億美元，同比增長23.9%，行業出口增速恢復至2010年全年出口23.7%水平。部分對美出口企業反映，隨著美國經濟復蘇及消費增長，美國的品牌商和零售商都開始補貨，2011年中國紡織服裝對美出口前景依舊樂觀。圖表SEQ圖表\*ARABIC8：近年來紡織服裝出口情況（億美元）數據來源：中國海關銀聯信2010年1-11月，我國紡織服裝行業出口交貨值達到了3155.86億元，出口交貨值在銷售產值中占比為29.45%。圖表SEQ圖表\*ARABIC9：2004年-2010年中國紡織服裝行業出口情況統計表單位：千元、%報告期出口交貨值出口交貨值同比增長銷售產值同比增長出口交貨值/銷售產值2004年19346385415.821.0551.842005年21615140411.7323.0647.072006年25040821515.8523.644.112007年1-11月2008年1-11月280005436--37.812009年1-11月2010年1-11月315586391--29.45數據來源：國家統計局銀聯信2．內需情況分析2010年，我國服裝市場銷售勢頭良好，同比呈現加速增長。依照國家統計局數據，2010年限額以上批發零售業服裝類商品零售額同比增長25.8%，比2009年高出5個百分點。2010年，全國重點大型零售企業服裝類商品零售額同比增長21.2%，比2009年高出5.6個百分點；各類服裝零售量同比增長10.2%，比2009年高出2.9個百分點。服裝消費升級明顯高檔化商品銷售