關(guān)注5G基站射頻新三杰：通宇通訊、世嘉科技、*ST凡谷1、射頻是物理的世界。頻率的提升，以及通道數(shù)的增加，對(duì)射頻器件都提出了更多的要求，射頻的Know-how為產(chǎn)業(yè)鏈護(hù)城河提供了重要的保證。基站射頻主要包括天線、濾波器和PA，我們認(rèn)為在基站天線、濾波器領(lǐng)域目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈已具備全球性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2、5G時(shí)代，我們認(rèn)為全球5G基站濾波器行業(yè)市場(chǎng)峰值有望達(dá)到120億元/年。基站濾波器從4G到5G發(fā)生了形態(tài)和材料上的重要變化，陶瓷濾波器的引入將有望提高競(jìng)爭(zhēng)壁壘，優(yōu)化競(jìng)爭(zhēng)格局。3、投資建議：考慮到通信行業(yè)的周期性，我們推薦主業(yè)專注的小市值龍頭企業(yè)。建議關(guān)注基站天線龍頭+濾波器行業(yè)布局的通宇通訊；其次關(guān)注天線+濾波器核心供應(yīng)商世嘉科技（波發(fā)特）、以及傳統(tǒng)濾波器行業(yè)龍頭、布局陶瓷介質(zhì)濾波器的*ST凡谷。風(fēng)險(xiǎn)提示：濾波器價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期；5G基站建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期。概要國(guó)內(nèi)外基站濾波器行業(yè)發(fā)展情況概要5G時(shí)代基站濾波器的變革行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及投資建議基站射頻三大塊：天線、濾波器、PA通信基站一般由天線、基站射頻三大塊：天線、濾波器、PA通信基站一般由天線、RRU和BBU組成。射頻部分：物理的世界–Knowhow很重要濾波器功率放大器AD/DA光模塊天線RRU資料來(lái)源：CSDN，

BBU無(wú)論5G基站形態(tài)如何變化，通信基站從功能上都由天線、射頻處理部分（濾波器、功率放大器）、信號(hào)轉(zhuǎn)化部分（AD/DA、光模塊）以及數(shù)字基帶處理單元（BBU）組成。射頻部分主要包括天線、濾波器和功率放大器（PA）。本報(bào)告?zhèn)戎赜诨緸V波器行業(yè)的分析。5G對(duì)基站濾波器有望帶來(lái)如下變化：高頻性能，對(duì)原材料制備工藝以及器件的生產(chǎn)制造和調(diào)試都提出了高要求隨無(wú)線信道數(shù)量提升而增加用量

4 國(guó)內(nèi)外基站濾波器行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)復(fù)盤簡(jiǎn)稱成立年份國(guó)內(nèi)外基站濾波器行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)復(fù)盤簡(jiǎn)稱成立年份簡(jiǎn)要說(shuō)明*ST凡谷19892007年A股上市。主營(yíng)業(yè)務(wù)為濾波器、雙工器及射頻子系統(tǒng)大富科技20012010年A股上市。主營(yíng)業(yè)務(wù)為射頻器件，射頻結(jié)構(gòu)件，智能終端結(jié)構(gòu)件等春興精工20012011年A股上市。主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋁合金結(jié)構(gòu)件，射頻器件等通宇通訊19962016年A股上市。主營(yíng)業(yè)務(wù)為基站天線，射頻器件，微波天線等國(guó)人通信19992006年納斯達(dá)克上市，2012年退市。上市期間主營(yíng)業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)覆蓋產(chǎn)品，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)工程服務(wù)以及射頻產(chǎn)品摩比發(fā)展19992009年在港交所上市。主營(yíng)業(yè)務(wù)為基站天線，基站射頻子系統(tǒng)等。Andrew19371980年納斯達(dá)克上市，2007年被CommSope兼并。主營(yíng)業(yè)務(wù)為天線、電纜以及基站子系統(tǒng)Powerwave19851997年納斯達(dá)克上市，2013年破產(chǎn)退市。主營(yíng)業(yè)務(wù)為天線，基站子系統(tǒng)及覆蓋延伸方案資料來(lái)源：各公司招股說(shuō)明書，各公司最近（或退市前）一期年報(bào)，4G時(shí)代3G4G時(shí)代3G時(shí)代4G時(shí)代，國(guó)內(nèi)濾波器廠商總收入上臺(tái)階資料來(lái)源：各公司招股說(shuō)明書，歷年年報(bào)，世嘉科技收購(gòu)波發(fā)特交易報(bào)告書，注：包含*ST凡谷、大富科技、春興精工、摩比發(fā)展、通宇通訊、波發(fā)特部分?jǐn)?shù)據(jù)；未包含國(guó)人通信4G時(shí)代國(guó)內(nèi)廠商總收入額上一個(gè)臺(tái)階，我們認(rèn)為主要源自建站數(shù)量增加，以及國(guó)內(nèi)設(shè)備商份額提升；2014年高峰期收入總額達(dá)到55億元人民幣，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)未納入國(guó)人通信。業(yè)收入回顧：周期明顯，國(guó)內(nèi)濾波器行業(yè)收入回顧：周期明顯，國(guó)內(nèi)濾波器行護(hù)城河較弱資料來(lái)源：各公司招股說(shuō)明書，各公司歷年年報(bào)，工信部官網(wǎng)，周期性明顯：2014年行業(yè)收入達(dá)到頂峰，2015年新建基站數(shù)見(jiàn)頂；護(hù)城河較弱：春興精工射頻器件收入于2014年收入快速增長(zhǎng)，我們認(rèn)為春興精工作為后來(lái)者，2014年市場(chǎng)份額大幅提升；其2016年射頻器件相關(guān)收入超過(guò)億元。行業(yè)財(cái)務(wù)分析：毛利率低，盈利周期縮短圖：各公司基站射頻器件業(yè)務(wù)毛利率情況行業(yè)財(cái)務(wù)分析：毛利率低，盈利周期縮短3G時(shí)代

盈利期僅2-3年4G時(shí)代資料來(lái)源：各公司招股說(shuō)明書，歷年年報(bào)，4G時(shí)代濾波器盈利情況弱于時(shí)代；盈利周期逐漸縮短。國(guó)內(nèi)4G時(shí)代基站濾波器上市公司ROE情況圖：國(guó)內(nèi)國(guó)內(nèi)4G時(shí)代基站濾波器上市公司ROE情況200720082007200820092010201120122013201420152016201760%40%20%0%-20%-40%*ST凡谷 大富科技 春興精工資料來(lái)源：Wind，3G時(shí)代各家公司ROE達(dá)到小高峰時(shí)間分別為：春興精工-2008年，大富科技-2009年。*ST凡谷2007年上市后，2008-2009年ROE較為穩(wěn)定。4G時(shí)代三家公司的ROE水平往下掉了一個(gè)臺(tái)階：我們認(rèn)為一部分受到毛利率下滑影響，此外還受到三家公司上市、定增融資后凈資產(chǎn)增加的攤薄影響。濾波器上市公司老三家之：國(guó)內(nèi)4G時(shí)代濾波器上市公司老三家之：國(guó)內(nèi)4G時(shí)代*ST凡谷資料來(lái)源：Wind，*ST凡谷于2007年上市，IPO募集資金凈額10.8億元；2016年增發(fā)募資1.26億元；上市后公司的所有者權(quán)益保持較為穩(wěn)定。濾波器上市公司老三家之：國(guó)內(nèi)濾波器上市公司老三家之：大富科技、春興精工圖：大富科技所有者權(quán)益變動(dòng)（百萬(wàn)元） 圖：春興精工所有者權(quán)益變動(dòng)（百萬(wàn)元）資料來(lái)源：Wind， 資料來(lái)源：Wind，大富科技于2010年上市，IPO資金約18.7億元；2016年增發(fā)募資34.5億元；公司上市后多次外延，其中2012年收購(gòu)Commscope（Andrew）控股的弗雷通信以及Powerwave控股的飛創(chuàng)電訊部分資產(chǎn)。

春興精工于年上市，IPO募集資金凈額約5.3億元；2014年及2017年分別增發(fā)募資8.1和10.8億元；公司于年收購(gòu)邁特通信(蘇州邁特)，進(jìn)軍射頻器件行業(yè)。濾波器上市公司老三家國(guó)內(nèi)4G時(shí)代業(yè)務(wù)情況介紹濾波器上市公司老三家國(guó)內(nèi)4G時(shí)代業(yè)務(wù)情況介紹圖：大富科技2017年收入結(jié)構(gòu)資料來(lái)源：大富科技2017年年報(bào)，海通證券研究所圖：*ST凡谷2017年收入結(jié)構(gòu)資料來(lái)源：*ST凡谷2017年年報(bào)，

資料來(lái)源：春興精工2017年年報(bào)，大富科技大富科技2017年射頻產(chǎn)品占公司整體收入為67%，第二大業(yè)務(wù)為智能終端結(jié)構(gòu)件。春興精工射頻器件業(yè)務(wù)收入于2014年大幅增長(zhǎng)，并成為公司前二大業(yè)務(wù)，2017收。*ST凡谷主營(yíng)業(yè)務(wù)為雙工器、濾波器、射頻子系統(tǒng)，2017年合計(jì)約占總營(yíng)收的91%。12 海外濾波器上市公司：碩果僅存圖：海外濾波器行業(yè)變革海外濾波器上市公司：碩果僅存2004：收購(gòu)LGPAllgon

2006：收購(gòu)Filtronic無(wú)線基礎(chǔ)業(yè)務(wù)2005：收購(gòu)REMEC無(wú)線系統(tǒng)部分

2013：申請(qǐng)破產(chǎn)并退市2003：收購(gòu)AllenTelecom

2007：被CommScope收購(gòu)資料來(lái)源：Andrew、Powerwave2003/2004/2006/2007年報(bào)，Powerwave退市公告，Powerwave在收購(gòu)濾波器廠商LGPAllgon、REMEC和Filtronic后，于2013年破產(chǎn)；Andrew于2003年收購(gòu)年后被CommScope收購(gòu)；CommScope(Andrew)成為海外基站濾波器行業(yè)碩果僅存的上市公司。Andrew外延并購(gòu)窮盡，內(nèi)生增長(zhǎng)乏力圖：Andrew、Powerwave基站子系統(tǒng)部分收入情況（百萬(wàn)美元）Andrew外延并購(gòu)窮盡，內(nèi)生增長(zhǎng)乏力資料來(lái)源：Andrew、Powerwave歷年年報(bào)，注：Andrew于2007年被Commscope收購(gòu)，Powerwave于2013年1月發(fā)布退市申請(qǐng)；因此財(cái)務(wù)報(bào)表僅有歷史數(shù)據(jù)。Andrew于2003年收購(gòu)AllenPowerwave基站子系統(tǒng)部分收入于2008年見(jiàn)頂，此前連續(xù)收購(gòu)LGPAllgon，REMEC和Filtronic。Andrew、Powerwave：重點(diǎn)客戶多變遷圖：Powerwave歷年大客戶占營(yíng)收比重 圖：AndrewAndrew、Powerwave：重點(diǎn)客戶多變遷注：2002-2005年Nokia為10%+，2002年Cingular為10%+；資料來(lái)源：Powerwave歷年年報(bào)，

注：2001年及之前，2006年均無(wú)占比10%以上大客戶；資料來(lái)源：Andrew歷年年報(bào)，Powerwave初期大客戶為Nortel，2005年以后Nortel份額跌至10%以下，2006年后公司主要客戶成為Nokia/NokiaSiemensNetworks;Andrew于2002-2004年大客戶為L(zhǎng)ucent，后切換到NokiaSiemensNetworks和Ericsson；Andrew的客戶集中度低于Powerwave；2006年Lucent與Alcatel合并，Nokia和Siemens合資成立NokiaSiemensNetwoks；2009年Nortel申請(qǐng)破產(chǎn)；我們認(rèn)為這都對(duì)Powerwave和Andrew的發(fā)展帶來(lái)重大影響。Andrew：毛利率難有起色，費(fèi)用率呈現(xiàn)剛性圖：AndrewAndrew：毛利率難有起色，費(fèi)用率呈現(xiàn)剛性資料來(lái)源：Andrew2000年-2007年年報(bào)，

圖：Powerwave毛利率及費(fèi)用率資料來(lái)源：Powerwave2000年-2010年年報(bào)，Andrew毛利率持續(xù)下滑，Powerwave毛利率大部分時(shí)期均在以內(nèi)波動(dòng)；費(fèi)用率來(lái)看，兩家公司綜合費(fèi)用率均保持較為剛性（20%左右）；可以看出，該行業(yè)的毛利率水平較低，海外兩家企業(yè)在此基礎(chǔ)上較難實(shí)現(xiàn)盈利。濾波器行業(yè)復(fù)盤總結(jié)：產(chǎn)業(yè)鏈東移，破局在即1、海外供應(yīng)商逐漸兼并收縮。隨著海外設(shè)備商的兼并收購(gòu)，國(guó)際上的射頻器件供應(yīng)商也逐漸在進(jìn)行合并。濾波器行業(yè)復(fù)盤總結(jié)：產(chǎn)業(yè)鏈東移，破局在即2、歷史上海外企業(yè)費(fèi)用率剛性（20左右），盈利困難。根據(jù)Andrew和Powerwave上市期間披露的數(shù)據(jù)（2000-2010年區(qū)間），兩家公司毛利率水平大都在30%以內(nèi)，而費(fèi)用率都在20%附近，可以看出當(dāng)時(shí)海外企業(yè)盈利較為困難。3、國(guó)內(nèi)濾波器行業(yè)呈現(xiàn)較強(qiáng)周期性，而且4G濾波器產(chǎn)品壁壘較低。春興精工作為射頻行業(yè)后來(lái)者，2014年射頻器件收入大幅提升。我們認(rèn)為春興精工于該年市場(chǎng)份額有大幅提升，該行業(yè)護(hù)城河較易被打破。4、我們認(rèn)為全球基站射頻濾波器產(chǎn)業(yè)鏈有望整體向具備成本優(yōu)勢(shì)以及下游產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的國(guó)家（中國(guó)）轉(zhuǎn)移，如何提升行業(yè)壁壘以及盈利能力，需要寄希望于5G帶來(lái)的產(chǎn)品升級(jí)。概要國(guó)內(nèi)外基站濾波器行業(yè)復(fù)盤研究概要5G時(shí)代基站濾波器的變革行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及投資建議5G濾波器技術(shù)變革：小型化4G時(shí)代濾波器以金屬腔體濾波器為主，5G5G濾波器技術(shù)變革：小型化圖：4G腔體濾波器資料來(lái)源：大富科技官網(wǎng)，

圖：5G濾波器的可能形態(tài)資料來(lái)源：蘇州艾福官網(wǎng)，KMW官網(wǎng)，4G時(shí)代大型多通道金屬腔體濾波器占主導(dǎo)，其優(yōu)點(diǎn)是高Q值、高性能，缺點(diǎn)為尺寸大；為應(yīng)對(duì)5GMassiveMIMO對(duì)體積的要求，濾波器小型化并安裝至天線PCB板成為一種重要的解決方案，單通道的介質(zhì)濾波器或雙通道的金屬小型化濾波器成為行業(yè)新需求。介質(zhì)濾波器帶來(lái)產(chǎn)業(yè)變革配料預(yù)燒介質(zhì)濾波器帶來(lái)產(chǎn)業(yè)變革配料預(yù)燒粉碎二次配料圖：4G腔體濾波器制作工序資料來(lái)源：世嘉科技收購(gòu)波發(fā)特交易報(bào)告書，

圖：介質(zhì)濾波器制作工序表面處理表面處理燒結(jié)成瓷噴霧造粒備銀備銀耦合連接組裝調(diào)試資料來(lái)源：我們預(yù)計(jì)行業(yè)壁壘有望提升：4G濾波器涉及陶瓷粉體配料、表面處理、燒結(jié)等。二者加工技術(shù)共通性少，同時(shí)原材料配方要求提升了壁壘。主要通過(guò)盲孔，調(diào)試過(guò)程不可逆。小型化金屬腔體濾波器的工藝變化金屬小型化，核心是通過(guò)減少螺釘，減薄蓋板，降低重量/體積。小型化金屬腔體濾波器的工藝變化圖：金屬小型化濾波器帶來(lái)的變化減重和小型化資料來(lái)源：通宇通訊發(fā)明專利，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局，金屬小型化：金屬小型化濾波器多為單通道/雙通道，因此單個(gè)濾波器體積小，可焊在天線PCB板上；批量生產(chǎn)一致性高的濾波器廠商將獲得更大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。5G基站濾波器參與者需要具備多種能力基站設(shè)備商基站設(shè)備商①②濾波器供應(yīng)商5G基站濾波器參與者需要具備多種能力基站設(shè)備商基站設(shè)備商①②濾波器供應(yīng)商基站天線廠商濾波器供應(yīng)商資料來(lái)源：濾波器供應(yīng)商1、4G時(shí)代基站濾波器供應(yīng)商主要是直接向華為、中興等設(shè)備商供貨。2、5G時(shí)代，若濾波器和天線一體化，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)模式或改變，濾波器供應(yīng)商通過(guò)基站設(shè)備商合格供應(yīng)商認(rèn)證后，其供應(yīng)模式有兩種可能：①濾波器供應(yīng)商和基站天線廠商均向設(shè)備商供貨，設(shè)備商負(fù)責(zé)成品組裝調(diào)試；②濾波器供應(yīng)商向基站天線廠商供貨，后者負(fù)責(zé)天線和濾波器的組裝調(diào)試。3、我們認(rèn)為5G基站濾波器行業(yè)參與者所需產(chǎn)品及能力如下：傳統(tǒng)多通道金屬腔體濾波器小型化金屬腔體濾波器陶瓷介質(zhì)波導(dǎo)濾波器通過(guò)設(shè)備商認(rèn)證資格基站天線廠商供應(yīng)合作

22 5G濾波器市場(chǎng)峰值有望達(dá)到我們預(yù)測(cè)全球120億元我們預(yù)測(cè)全球120億元/年核心假設(shè)：1. 建站規(guī)模500萬(wàn)站，2021年達(dá)到峰值，2019-2023年完成基站建設(shè)量；2. 基站天線通道數(shù)量以64通道為主。2019E2020E2021E2022E2023E合計(jì)建站數(shù)量（萬(wàn)站） 156010010075350單價(jià)（元/個(gè)）6546322927通道數(shù)量（個(gè)）6464646464市場(chǎng)空間（億元） 1952615539226資料來(lái)源：根據(jù)以上假設(shè)，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)基站濾波器市場(chǎng)空間有望達(dá)到61億元/年。若中國(guó)占全球一半市場(chǎng)，我們認(rèn)為全球市場(chǎng)空間有望達(dá)到約120億元/年。概要國(guó)內(nèi)外基站濾波器行業(yè)復(fù)盤研究概要5G時(shí)代基站濾波器的變革行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及投資建議5G濾波器供應(yīng)商對(duì)比5G濾波器供應(yīng)商對(duì)比技術(shù)方案燦勤科技東山精密風(fēng)華高科通宇通訊*ST凡谷世嘉科技大富科技春興精工京信通信摩比發(fā)展金屬腔體X√X√√√√√√√金屬小型化X√X√√√√√√√介質(zhì)波導(dǎo)√√√有布局有布局X有布局XXX主要合作設(shè)備商華為華為未公開(kāi)披露中興，愛(ài)立信，諾基亞華為中興華為華為未公開(kāi)披露中興，諾基亞基站天線業(yè)務(wù)無(wú)外包供應(yīng)商無(wú)有無(wú)有無(wú)無(wú)有有資料來(lái)源：各上市公司2017年報(bào)；通宇通訊擬收購(gòu)揚(yáng)州江嘉投資意向書；世嘉科技收購(gòu)波發(fā)特交易報(bào)告書；注：風(fēng)華高科持有國(guó)華新材料36.85%股權(quán)通宇通訊擬收購(gòu)揚(yáng)州江嘉；*ST凡谷具備介質(zhì)陶瓷零件的量產(chǎn)能力；大富科技披露已經(jīng)具備介質(zhì)濾波器技術(shù)開(kāi)發(fā)能力。通宇通訊、世嘉科技、京信通信、摩比發(fā)展具備天線+濾波器整體方案能力；在各家設(shè)備商可能獲得的份額，將最終決定每家公司未來(lái)的營(yíng)收。5G濾波器供應(yīng)商未來(lái)收入分析東山精密風(fēng)華高科通宇通訊5G濾波器供應(yīng)商未來(lái)收入分析東山精密風(fēng)華高科通宇通訊*ST凡谷世嘉科技大富科技春興精工京信通信摩比發(fā)展高峰期（2021年）市場(chǎng)空間（億元）1201201201201201201201201202017年收入（億元）153.933.615.414.311.617.83846.714.32021市場(chǎng)空間/2017收入78%358%782%842%1034%675%315%257%837%市值（億元）270136856056117106489主營(yíng)業(yè)務(wù)LED、柔性線路板被動(dòng)元器件天線、濾波器濾波器電梯廂體、濾波器、天線射頻產(chǎn)品，智能終端結(jié)構(gòu)件結(jié)構(gòu)件，射頻器件基站天線，小基站，服務(wù)基站天線，射頻器件資料來(lái)源：2019年2月24日收盤數(shù)據(jù)；風(fēng)華高科持有國(guó)華新材料36.85%股權(quán)，因此收入增量按照權(quán)益部分計(jì)算；世嘉科技2017年收入為根據(jù)交易報(bào)告書內(nèi)估計(jì)的備考數(shù)據(jù)。根據(jù)高峰期（2021年）基站濾波器市場(chǎng)120億元/年測(cè)算，我們認(rèn)為基站濾波器市場(chǎng)收入彈性最大的三家A股上市公司為：世嘉科技、*ST凡谷和通宇通訊。通宇通訊：A通宇通訊：A股基站天線龍頭，布局介質(zhì)濾波器1996：通宇有限成立，開(kāi)始自主研發(fā)天線

2002：通過(guò)中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通的認(rèn)證

2010：通過(guò)沃達(dá)豐質(zhì)量體系認(rèn)證

2016：IPO收購(gòu)芬蘭射頻器件公司1999：2003-2008：2014：2018：小靈通天線推通過(guò)華為、阿朗、對(duì)中國(guó)電信銷售順利開(kāi)拓中興、愛(ài)向市場(chǎng)中興、諾基亞認(rèn)證額超過(guò)1億元，同比大幅增加立信、諾基亞等設(shè)備商的5G產(chǎn)品市場(chǎng)資料來(lái)源：招股說(shuō)明書，通宇通訊2016年年報(bào)，通宇通訊2018年半年報(bào)，通宇通訊：基站天線龍頭疊加濾波器布局二十多年專業(yè)天線制造商，穩(wěn)步攻克關(guān)鍵客戶；目前成功進(jìn)入中興、愛(ài)立信等設(shè)備商5G通宇通訊：基站天線龍頭疊加濾波器布局二十多年專業(yè)天線制造商，穩(wěn)步攻克關(guān)鍵客戶；目前成功進(jìn)入中興、愛(ài)立信等設(shè)備商5G市場(chǎng)；主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)自基站天線，射頻器件占收入左右；2018年9月，公司簽訂協(xié)議擬以8970萬(wàn)元價(jià)格收購(gòu)揚(yáng)州江嘉科技65%股權(quán)，用以布局5G用介質(zhì)濾波器。資料來(lái)源：通宇通訊2017年年報(bào)，世嘉科技：冉冉升起的天線+世嘉科技：冉冉升起的天線+濾波器新秀2013：與恩電開(kāi)合作，向中興通訊供射頻器件2012：波發(fā)特有限成立

2015：實(shí)施核心員工激勵(lì)

2016：收購(gòu)恩電開(kāi)80%股權(quán)2016：第三次增資，引入股東嘉興興和等

2018：世嘉科技完成對(duì)波發(fā)特的收購(gòu)資料來(lái)源：世嘉科技收購(gòu)波發(fā)特交易報(bào)告書，收購(gòu)資產(chǎn)過(guò)戶完成公告，與核心設(shè)備商中興合作：中興通訊三家核心濾波器供應(yīng)商之一；與核心設(shè)備商中興合作：中興通訊三家核心濾波器供應(yīng)商之一；商。射頻