1、天山鳥制作財務管理 1一、單項選擇題1、C2、C3、D4、C二、判斷題1、2、3、4、三、計算題（1） A 方案是遞延年金的形式方案的現值 =20*（P/A，5%，8）* （P/F，5%，3）（萬元）2） B 方案是即付年金的方式B 方案的現值 =15* （P/A，5%，10-1）+1=15*（7.1078+1）=121.62（萬元）答：由于 B 方案的現值 121.62 萬元大于 A 方案的現值 111.66 萬元，所以張先生應該選擇 A 方案。天山鳥制作財務管理 2一、判斷題1、2、3、二、多項選擇題1、ACD三、單項選擇題1、A2、C3、C四、計算題1、 10000/(1+2%)5=90

2、57.31（元）答：當前應存入的金額是9057.31 元。2、實際利率=(1+12%/2)2-1=12.36%將年初存款換算成年末值=10000*(1+12.36%) =11236（元）第 5 年年末本利 =11236*(1+12.36%)(5*2)-1)/12.36% =71892.95（元）答：第五年末的本來和是71892.95 元。3、(1) 1000*(1+2%)91/2%=9754.6（元）答：小王 9 年的捐款在 2003 年底本來和是 9754.6 元。天山鳥制作(2) 1000*(1+2%)61/2%=6308.1（元）答：小王 9 年的捐款在 2000 年底的本來和是6308

3、.1 元。財務管理 4一、單項選擇題1、C2、C3、D4、C二、判斷題1、2、3、4、三、計算題（1） A 方案是遞延年金的形式方案的現值 =20*（P/A，5%，8）* （P/F，5%，3）（萬元）天山鳥制作（2） B 方案是即付年金的方式B方案的現值 =15*（P/A，5%，10-1）+1=15* （7.1078+1）=121.62（萬元）答：由于 B 方案的現值 121.62 萬元大于 A 方案的現值 111.66 萬元，所以張先生應該選擇 A 方案。財務管理 5一、解 :銀行借款成本 =400*8%*(1-25%) 400*(1-2%)=6.12%優先股資本成本 =(600*12%)

4、600*(1-3%)=12.37%二、解 :發行債券資本成本 =520*12%*(1-25%)/ 520*(1-4%)=9.38%普通股資本成本 =1.2/10/(1-4%)+3%=15.5%三、解 :A 方案綜合資本成本 =6.12%*0.4+12.37%*0.6=9.87%B方案綜合資本成本因此， A 方案資本成本小于B 方案，應選擇 A 方案。四、解:(1)如果維持現 狀，豬農一年的總成本=5*1000+4*1000+10000=19000元;天山鳥制作豬農一年的營業收入 =10*1000=10000 元;則豬農一年虧損額 =19000-10000=9000元;答：豬農一年虧損9000

5、元。2)如果關門，則豬農虧損額 =10*1000=10000 元;綜上，關門比維持現狀虧損更多。答：如果關門，虧損 10000 元。五、解:經營杠桿系數 =(銷售收入 -變動成本 )/( 銷售收入 -變動成本 -固定成本 )=(600*(1+10%)-400*(1+10%) 600*(1+10%)-400*(1+10%)+100=1.83答： 2011 年的經營杠桿系數為1.83。解釋 :（1）在固定成本不變的情況下，經營杠桿系數說明了銷售額增長(或減少 )所引起的營利潤增長 (或減少 )的幅度 ;（2）在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經營杠桿系數越小，經營風險也就越小 ;反之，銷售額越小

6、，經營杠桿系數越大，經營風險也就越大。 （3）在銷售額處于盈虧臨界點前的階段， 經營杠桿系數隨銷售額的增加而遞增 :在銷售額處于盈虧臨界點后的階段， 經營杠桿系數隨銷售額的增加而遞減 :當銷售額達到盈虧臨界點時，經營杠桿系數趨近于無窮大，此時經營風險趨近于無窮大 ;（4）在銷售收入一定的情況下，影響經營天山鳥制作杠桿的因素主要是固定成本和變動成本的金額。 固定成本加大或變動成本變小都會引起經營杠桿系數增加。 這些研究結果說明， 在固定成本一定的情況下， 公司應采取多種方式增加銷售額， 這樣利潤就會以經營杠桿系數的倍數增加，從而贏得 “正杠桿利益 ”。否則，一旦銷售額減少時，利潤會下降的更快，形

7、成 “負杠桿利益 ”。財務管理 6一、判斷題1、2、3、4、二、單項選擇題1、D2、C3、D4、D5、B三、多項選擇題1、ACD天山鳥制作2、ABCD3、C四、計算題情況 1：年收益率 =24%*（1-10%）=21.6%情況 2：年收益率 =20000*6%-20000*24%*10% /20000=3.6%財務杠桿，就是期貨等有風險的財務投資事項的風險倍數， 盈利了獲利倍數就是正效應；反之，虧損的倍數就是負效應。財務管理 7一、判斷題1、2、3、4、二、多項選擇題1、ABD2、ABC三、單項選擇題1、B天山鳥制作2、B3、D4、C5、D四、計算題解:該設備每年折舊額 =(120000-20

8、000)/10=10000(元)凈利 =(70000-40000-10000)*(1-25%)=15000(元)營業現金凈流量 (NCF)=15000+10000=25000(元)凈現值 (NPV)=25000*(P/A 10% 9)+105000*(P/F 10% 10)-180000= 25000*5.759+100500*0.3855-180000=2717.75（元）答：凈現值為 2717.75 元。財務管理 9一、單項選擇題1、A2、C3、B4、C5、D6、B天山鳥制作7、D8、C9、D二、綜合計算題（1）現行收賬 毛利 =3600 20%=720（萬元） 應收賬款機會成本（應計利息

9、） = 3600/360 60（1-20%） 15%=72 （萬元） 壞賬損失 =3600 2%=72（萬元） 凈損益 =720-72-72-60=516（萬元）（2）方案一： 毛利 =3900 20%=780（萬元） 應收賬款機會成本 （應計利息） = 3900/360 90（1-20%） 15%=117 （萬元） 壞賬損失 =3900 2.5%=97（.5萬元） 凈損益 =780-117-97.5-30=535.5（萬元）（3）方案二： 毛利 =4050 20%=810（萬元） 應收賬款機會成本（應計利息）= 4050/360 120（1-20%） 15%=162天山鳥制作（萬元） 壞賬損

10、失 =4050 3%=121（.5萬元） 凈損益 =810-162-121.5-15=511.5（萬元）4）由于方案一的凈收益大于現行收賬政策，且大于方案二，故應選擇方案一。財務管理 10一、單項選擇題1、C2、D3、D4、A5、A6、C7、C8、D9、B10、C二、計算題1、方案一付款額的現值：V1=190（萬元）天山鳥制作方案二付款額的現值：V2=57+27 PVIFA8%，6=57+27 4.623=181.82（萬元）因為方案二的付款現值小于方案一的付款現值（181.82 萬元 190 萬元），所以第二種付款方案較為有利。2、（1）該公司債務年利息 =5000X50%X10%=250（

11、萬元）答：該公司債務年利息為250 萬元。2）該公司的財務杠桿系數 =1000/（1000-250）=1.33答：該公司的財務杠桿系數為1.33。財務管理 16 春考試作業一、單項選擇題1、B2、C3、B4、A5、C6、D7、C8、A天山鳥制作9、A10、A11、C12、B13、A14、A15、C16、D17、C18、C19、D20、D二、多項選擇題1、ABD2、ABD3、CD4、AC5、ABD6、ABCD7、ABD8、AC天山鳥制作9、AD10、BD三、計算題1、解： P=500000，i=6%，n=20，所以 P=A*（P/A，i，n）即： 500000=A*（P/A，6%，20）A=500000/（P/A，6%，20）=43592.36（元）答：每年應償還的金額為43592.36 元。2、解： NPV 150 (P/A ， 12% ，18) (1+12%)-2-400(1+1