1、中國軌交行業發展現狀及行業格局分析：經濟穩增長帶動軌交行業回暖圖 一、軌交行業發展現狀：穩增長帶動軌道交通景氣回升 經濟面臨較大下行壓力，逆周期調節箭在弦上。2019年一季度 GDP 增速與去 年四季度持平，二季度的經濟增長從 6.4%下降到了 6.2%。8 月工業增加值當月 同比 4.4%，較上月繼續回落，低于市場預期。經濟面臨下行壓力，政策有較強 的逆周期調節意愿，預計四季度會有較多寬松的托底政策出臺。數據來源:公共資料整理 HYPERLINK /research/201907/764878.html 相關報告：智研咨詢發布的2019-2025年中國軌交信息化行業市場潛力現狀及投資戰略研究

2、報告數據來源:公共資料整理 軌交行業是常見的穩增長的工具。軌交尤其是城市軌道運力提升的空 間還非常大。從鐵路客運量和貨運量來看，目前均處于需求旺盛階段，在公轉鐵 的推動下，鐵路貨運量增速超過了整體貨運量的增速，2018 年達到了 40.26 億噸， 同比增長 9.14%，鐵路客運量的增速一直高于整體客運量的增速，2018 年達到了 33.75 億人次，同比增長 9.44%。數據來源:公共資料整理 城市軌道方面，隨著中國城鎮化率不斷提高，人口向城市流動造成城市人口 驟增，交通出行壓力變大，城市軌道交通是解決城市出行問題的最佳方案之一。 2018 年我國城市軌道交通線路長度已達 5581.6 公里

3、，客運量達 210.7 億人次，同比增長 14.02%。截至 2018 年底，共有 53 個城市（部分由地方政府批復項目未 納入統計）在建線路總規模 6，374 公里，在建線路 258 條（段）。同時，全國共 有 61 個城市城軌交通線網建設規劃在實施，建設規劃線路總長 7611 公里。數據來源:公共資料整理數據來源:公共資料整理 根據數據，目前上海市城市軌道交通線網密度為0.71公里/平方公里，位列全國第一；北京以0.55公里/平方公里的線網密度位列全國第二；但是和紐約、柏林以及東京都地區相比，我國城市軌道交通線網密度仍舊偏低。數據來源:公共資料整理 二、行業格局：存量市場空間廣闊、智能維保

4、成核心產業模式 軌道交通的里程和設備都已積累到了一定的規模，催生對于運維的大量需求。 截至 2018 年，全國鐵路營業里程達到 13.1 萬公里，其中，高速鐵路營業里程達 到 2.9 萬公里，全國鐵路路網密度 136.9 公里/萬平方公里，城市軌道交通運營里 程達到 5761 公里。全國鐵路機車擁有量為 2.1 萬臺，全國鐵路客車、貨車擁有量 分別為7.2萬輛和83.0萬輛，動車組有26048輛，城市軌道交通運營車輛數為34012 輛。加之車輛平均車齡升高及電氣化程度上升帶來的更大養護需求，鐵路后市場 每年或產生千億潛在需求。 同時軌交車輛的增速放緩，預計軌交行業重心或由前端轉向后端。從鐵路來 看，2013 年至今，機車的保有量維持在略高于 2 萬輛的位置，2016 年之后，鐵 路客車、貨車、動車組的保有量的增速均出現了下滑，2018 年三者保有量的增速 分別為-1.37%、3.88%、10.93%。城軌車輛保有量增速為 20.93%，但中國城鎮化 率已經接近 60%，未來人口向城市集中的速度放緩，城軌的需求也會隨著放緩。 預計軌交投資的重點將從設備制造為主的增量市場，轉向運營維護為主的存量市 場。國外軌道交通成熟市場的產業現狀，正是這一趨勢最好的印證。美國、日本、 歐洲等發達國家早已完成大規模基礎設施建設，占據