1、新型融資模式與傳統融資模式的利與弊摘要：傳統融資模式主要分為兩種，第一種是傳統的政府投融資模式，第二種是傳統的市場 投融資模式。隨著我國市場經濟的逐步發展，國有經濟體制逐漸完善，各種新型融資模式也 層出不窮。新型融資模式有別于傳統融資模式的單調，分為債務融資、信托融資，還有國外 的BOT模式，TOT模式，ABS模式，PPP模式等等。傳統融資模式和新型融資模式各有利 弊，本文著重分析了新型融資模式與傳統融資模式的利弊對比，希望能夠對諸君有所幫助。 關鍵詞：融資模式PPP新型融資近日從四川省交通運輸工作會議傳出消息稱，2014年四川完成交通建設投資1303億元， 連續四年穩居全國第一。2011年至

2、2014年累計完成3776億元，2015年力爭公路水路建設 完成投資1000億元以上，超額完成“十二五”規劃目標。而如此巨大的資金投入，需要創 新投融資模式。PPP模式已經在四川開始實施，前不久，在全國公布的469個新型融資項目 中，四川有264個，總投資達到2534億元。事實上，目前各國政府都廣泛采用結合本國國 情的PPP模式進行基礎設施建設，中國也不例外。一，傳統融資模式的利與弊（一）傳統融資模式的分類傳統融資模式的分類主要有兩種，第一種是傳統的政府融資模式，第二種是傳統的市場融資 模式，政府融資主體以政府提供的信用為基礎，以政策性融資方式為主，輔之以其他手段進 行融資。資金來源渠道主要有

3、兩類：一是政府財政出資；二是政府債務融資。（1）政府融資模式政府融資模式的核心在于：建設項目的投資、建設、運營“三位一體”，全部由政府或政府 組建的國有獨資公司包攬，是單一的國有所有制經濟在城市基礎設施建設的具體體現。而這種政府投融資模式最大的優點就是能依托政府財政和良好的信用，快速籌措到資金，操 作簡便，融資速度快，可靠性大。但是，這種政府融資模式也有不少缺點：一是對政府財政產生壓力，受政府財力和能提供的 信用程度限制，融資能力不足；二是不利于企業進行投資主體多元化的股份制改制，施行法 人治理結構。（2）市場化融資模式傳統的市場化融資，是指企業以獲取贏利為目的，依據企業信用或項目收益為基礎，

4、以商業 貸款、發行債券股票等商業化融資為手段籌集資金并加以運用的金融活動。市場化投融資主體的融資又分為企業信用融資和項目融資。企業信用融資是以企業信用 為基礎進行的各種融資活動；項目融資是以合資成立的股份制項目公司為主體，在政府的支 持下，以項目本身收益為基礎進行的商業融資活動。市場融資的主要融資渠道有以下五種：（1）私募發起人、發行股票等股權融資；（2）依托企業信用發行企業債券；（3）國內商業銀行的商業性貸款；（4）項目融資，包括 BOT、BOOT、BOO、PPP、PPT 等；（5）留存收益（利潤）等內源融資。市場化投融資模式的核心在于：建設項目的投資、建設、運營三分開，即存在多元化投 融資

5、主體，多方參與建設，多方參與運營，誰出資誰收益，是多元市場化的所有制經濟在城 市基礎設施建設中的具體體現。市場化投融資最大的優點是可以吸引更多的投資者參與項目建設，減輕對政府財政的依 賴，實現投融資主體多元化。而且權責分明，誰出資誰負責，誰負責誰收益。缺點主要有：（1）融資速度慢，融資量越大操作程序越復雜；（2）企業信用融資受企業信用程度所限，融資能力不確定；項目融資往往都是針對大型建 設項目，需要政府大量的政策支持才能保證有足夠多的穩定現金流，形成相應的融資能力；（3）可靠性相對較差，操作環節多，任何一個環節出現問題，都會導致整個融資計劃失敗。二，新型融資模式的利與弊（一）網絡融資模式新型融

6、資方式現在多種多樣，例如現在很火的支付寶和余額寶就屬于網絡新型融資方式之 一，隨著互聯網的發展和民間借貸的興起，類似于余額寶之類的網貸平臺也正在成為個人 創業貸款的申請途徑之一。通過網貸平臺，個人創業者可以足不出戶的辦理貸款申請的各項 步驟，包括了解貸款的申請要求、申請資料，一直到提交貸款申請，都可以在網貸平臺上便 捷、高效地完成。而且，相較于銀行貸款，在網貸平臺申請貸款需要滿足的條件比較寬松: 只要是年滿18周歲以上的有完全民事行為能力的中國大陸地區公民、有正當的職業和穩定 的經濟收入、具有按期償還貸款本息的能力、無不良信用記錄，一般都可以成功獲得貸款用 于個人創業。這種互聯網融資方式的好處

7、有以下幾點：（1）信息處理和風險評估通過網絡化方式進行；（2）資金供求的期限和數量匹配，不需要通過銀行或券商等中介，供求方直接交易；（3）超級集中支付系統和個體移動支付的統一；（4）產品簡單化，非金融專業或從事金融行業的人也可以購買；（5）金融市場運行完全互聯網化，交易成本極少。（6）市場參與者更為大眾化，互聯網金融市場交易所引致出的巨大效益更加普惠于普通民 眾。也就是說這種互聯網融資方式更加接地氣，使得普通民眾也可以放心的購買。（二）上市融資方式上市融資同樣是新型融資的一種，也就是說以公司全部資本等額劃分，經過國家有關部門的 批準上市流通，公開發行，上市融資的優點同樣也有不少：（1）所籌資金

8、具有永久性，無到期日，沒有還本壓力；（2）一次性籌資金額大；（3）用款限制相對較松；（4）提高企業的知名度，為企業帶來良好聲譽；例如阿里巴巴，再例如萬達，（5）有利于幫助企業建立規范的現代企業制度。特別對于潛力巨大，但風險也很大的科技型 企業，通過在創業板發行股票融資，是加快企業發展的一條有效途徑。當然上市融資有同樣的缺點：（1）對于公司的信譽是一個挑戰，倘若公司公信力不夠，會給融資過程帶來麻煩；（2）公司管理難度增大，企業上市后從股東大會管理層到各項業務都要求正規化；（3）股份所有權不再屬于創業者，創業者往往很容易喪失企業的管理權控制權；（4）倘若公司有損失，將會面臨著股東的訴訟。PPP模式

9、則是指政府和私人組織合作，使得社會資本參與到提供公共產品和公共服務之中， 并且取得回報的一種方式。作為一種新型的融資方式，無論是資本主義國家還是社會主義國 家都非常喜歡使用這種融資方式為民眾提供公共產品。它的優點和缺點同樣明顯，優點是:（1）公共部門與私營企業在項目初始階段就共同參與論證，有利于盡快確定項目融資可行 性，縮短前期工作周期，降低項目費用；（2）政府承擔部分投資風險，使風險分配更合理，從而降低融資難度，提高項目融資成功 的可能性；（3）政府和私營企業共同參與項目建設和運營，雙方可以形成互利的長期目標，為社會和 公眾提供更多的服務，實現社會利益的最大化，是典型的互利雙贏的一種融資模式

10、。缺點是：（1）如何確定合作公司對象成為了一個難題，很多人都想借此牟利（2）PPP模式將過于重視公司融資能力，忽略公司運營能力和經濟效益（3）機制不夠靈活，降低了私人企業引進了先進技術和管理經驗的積極性結語：資金是企業正常生產經營運轉所必須的“血液”或“潤滑劑”。“無錢寸步難行，”每一家 公司或者企業都時時刻刻需要資金，在企業的生產活動中，資金越充足，流動速度越快，企 業生產經營狀況越好。同樣，資金是企業從事生產經營活動的基本條件。要成立一個企業， 就必須有相應的資金，否則企業的生產經營就無從談起；由于季節性和臨時性需要，或由于 擴大生產經營規模等原因，都需要資金。因此融資既是企業生產經營活動的前提，又是企業 再生產順利進行的保證。同時融資也為投資提供了基礎和前提。沒有融資，所有的經濟活動 都