1、 資產負債表分析知識要點：資產負債表是企業的四大財務報表之一，它反映企業在某一特定時點的財務狀況。對資產負債表的分析歷來是財務報告的重點，尤其對債權人和投資者進行償債能力分析和資本保值分析有著重要意義。另外，對資產結構的考察也有助于判斷企業的盈利能力。本章將首先介紹資產負債表的形式和內容，在此基礎上，再分別介紹資產負債表的主要項目分析、比較分析和結構分析。第一節 資產負債表分析基礎一、資產負債表的形式和內容資產負債表是反映企業在某一特定時點財務狀況的會計報表。它是一種靜態報表，以“資產=負債+所有者權益”這一會計方程式為其基本結構的理論基礎，按一定的標準和順序列示企業的資產、負債和所有者權益。

2、資產是企業所取得的、可控制的，能夠用來進行生產經營活動并帶來經濟利益的經濟資源，其所有權屬于企業法人。所謂企業法人財產權，就是企業對其資產所擁有的權利。在資產負債表中，資產位于表的左邊，反映的是企業所擁有的財產。在資產負債表中，資產項目按照其流動性大小依次排列，流動性強的在前，弱的在后。負債和所有者權益位于資產負債表的右邊，反映的是企業的資金來源，即企業用于獲得各項資產的資金來自何方：多少來源于債權人，多少來源于權益投資者(股東)。負債反映的是企業所欠債權人資金的支付，根據到期期限的長短，分為流動負債與非流動負債。在排列時，各項負債根據其償還時間的先后排列，先償還的在前，后償還的在后。所有者權

3、益(又稱股東權益)反映的是企業股東所擁有的財富價值。所有者權益項目按其永久程度的高低排列，永久程度高的在前，永久程度低的在后。負債與權益是企業的兩類資本來源，債務資本的求償權先于權益資本。企業的現金流入在扣除各項運營成本支出(工資、原材料、燃料動力等)之后，剩余的屬于資本投資者的現金流量首先支付給債權人(債務資本提供者)，其余部分才屬于企業的股東(權益資本提供者)。這些剩余現金收益的價值就是股東權益的價值，它等于企業價值減去負債的價值。在經濟學上，它反映的就是股東的剩余索取權，即當企業的資產變現并償付所有債務后的剩余，不論多少，都歸股東所有。從資金投入者的角度，可以將企業的資金來源分為資本性投

4、資和非資本性投資。資本性投資是指企業的各項借款(包括企業的長、短期債券)和股東權益，這些資金的投入者向企業投入資金后直接向企業索取利息或現金股利的回報，他們的目的是為了取得資本的回報或增值。它們分別構成企業的債務資本和權益資本，企業使用的這些資金是要付出直接成本的，而且需要通過專門的籌資活動才能獲得這些資金。非資本性投資是指企業流動負債中的各種應付項，如應付賬款、應付職工薪酬、應交稅費等。這些應付項作為企業的資金來源，是在企業的生產經營活動中正常形成的，資金提供者的目的也不是為了直接索取投資的回報。比如，應付職工薪酬和應交稅費是由于成本與稅金的核算與實際支付時間的自然差異形成的；應付賬款是企業

5、在采購活動中由供貨商提供的商業信用，如果企業在規定的期限內償還貨款，并不需要為此支付利息。也就是說，企業使用這些資金并不需要支付資金成本。這些資金來源因此也被稱為企業的自然負債，在很多情況下不需要企業刻意安排，在生產經營活動中自然形成。(一)資產負債表的形式資產負債表的形式主要有三種：賬戶式、報告式和營運資金式。1. 賬戶式資產負債表賬戶式的資產負債表，是我國企業普遍采用的形式，是將企業的資產和負債及所有者權益按會計平衡等式“資產=負債+所有者權益”分為左右兩方，左方列示資產，右方反映企業負債和所有者權益。由于全部資產從所有者權益來看，不是屬于債權人，就是屬于投資者，因此資產負債表左方的總計和

6、右方的總計永遠相等，始終保持平衡。由于其整體設計與T形賬戶類似，故稱之為賬戶式。這種格式的資產負債表將各項目分左右兩方對稱排列，使用人閱讀方便，因而應用最為廣泛。2. 報告式資產負債表報告式資產負債表將所有項目按照資產、負債、所有者權益的順序依次排列，同時依據會計平衡等式“資產=負債+所有者權益”集中反映企業財務狀況的各項指標。這種形式便于靈活掌握情況，因此也是一種常用的形式。3. 營運資金式資產負債表營運資金式資產負債表，即先列示流動資產，然后列示流動負債，根據“流動資產-流動負債=營運資金”的關系式而得出營運資金，再加上非流動資產并減去非流動負債后得到股東權益。至于各類科目，另編明細表加以

7、說明。這種形式的資產負債表同樣依據會計平衡等式：“資產-負債=所有者權益”。(二)資產負債表的內容資產負債表主要反映企業資產、負債、所有者權益等項目的有關情況。資產負債表的基本結構如圖2-1所示。圖2-1 資產負債表基本結構賬戶式資產負債表各項目的具體內容如下。1. 流動資產資產根據其變現的時間長短分為流動資產與非流動資產。流動資產是指可以在一年內或超過一年的一個營業周期內變現或者耗用的資產，此類資產列作資產項目的首位，是計算企業償債能力的基礎，在日常經營活動中占有極其重要的地位。它包括貨幣資金、交易性金融資產、應收票據、應收賬款、預付賬款、其他應收款及其他流動資產。2. 長期投資長期投資是指

8、不準備隨時變現、持有時間在一年以上的有價證券投資以及超過一年的其他投資，如股票投資、債券投資等。3. 固定資產固定資產是指使用期限超過一年、單位價值在規定標準以上并且在使用過程中保持原有物質形態的資產，包括房屋及建筑物、機器設備、運輸設備、工具和器具等。資產負債表主要反映固定資產原價、累計折舊、固定資產凈值、固定資產清理、在建工程、待處理固定資產凈損失等內容。4. 無形資產及遞延資產無形資產是指企業長期使用但沒有實物形態的資產，包括專利權、商標權、著作權、土地使用權、非專利技術、商譽等。遞延資產是指不能全部計入當年損益，應當在以后年度內分期攤銷的各項費用，比如開辦費、固定資產修理支出、租入固定

9、資產的改良支出、攤銷期在一年以上的其他待攤費用等。5. 其他資產其他資產是指不屬于上述各類的資產，如不列作無形資產的開辦費、未攤銷費用、非常損失和雜項資產等。6. 流動負債流動負債是指將在一年或者超過一年的一個營業周期內償還的債務。它與流動資產的比值是衡量企業償債能力的依據。其具體包括：短期借款、應收票據、應付賬款、預收賬款、應交稅費、一年內到期的長期負債以及其他流動負債。7. 長期負債長期負債是指償還期在一年或超過一年的一個營業周期以上的債務，包括長期借款、應付債券、長期應付款以及其他長期負債。8. 所有者權益所有者權益是指企業投資者對企業凈資產的所有權，包括企業所有者投入資金以及留存收益等

10、，也可稱為凈資產。為反映所有者權益的來源及其變動情況，在資產負債表中所有者權益一般分實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤四部分列示。二、資產負債表與企業財務狀況財務狀況是指一個企業資產、負債、所有者權益的存在狀況及其相互關系和財務報表中未能揭示的或有事項、承諾及其他財務事項的存在狀況。資產負債表披露了一個企業基本的財務狀況，通過資產負債表提供的信息，報表使用者可以了解企業資產的構成、資金來源的結構、資產的流動性和償債能力。因此，對于需要了解企業財務信息的債權人、投資人、政府和企業管理當局來說，資產負債表是非常重要的。他們可以根據此表提供的信息并結合利潤表、現金流量表等相關內容，按照自己的動

11、機與利益需求加以分析和判斷，為企業財務決策提供可靠的依據。一般來說，資產負債表所披露的信息能對報表使用者起到如下作用：(1) 資產負債表最主要的功能在于將會計期結束日企業的財務狀況用貨幣金額表達出來。分析人員可以通過報表數字的信息了解企業的現狀，如果再加上多期報表的比較，即可看出并預測企業的財務趨勢。(2) 評估企業資產的流動性。資產負債表可以揭示企業所掌握的資產及其分布結構，顯示企業資產的流動性與變現能力。它通過流動比率、速動比率等來具體體現。(3) 可以揭示企業的資本結構，通過計算資產負債率等，可以評估企業的財務風險。(4) 有助于評估企業的盈利能力。結合利潤表的數據，通過計算資產報酬率、

12、權益報酬率等，可以反映企業的盈利能力。三、資產負債表及其附表舉例(一)HL公司的資產負債表資產負債表的具體結構、格式如表2-1所示。表2-1 資產負債表會工01表編制單位：HL公司 2009年12月31日 萬元資產行次年初數期末數負債及所有者權益行次年初數期末數貨幣資金246 158.60 628 245.35 短期借款17 470.00 交易性金融資產154 727.08 交易性金融負債96 632.08 應收票據251 221.62 350 503.22 應付票據63 876.97 261 496.94 應收賬款凈額79 457.05 120 464.92 應付賬款161 406.33 3

13、15 689.27 預付賬款16 860.70 9 728.92 預收賬款102 525.93 98 938.64 其他應收款7 343.66 6 309.47 應付職工薪酬9 011.03 294 790.00 存貨185 291.72 174 254.25應交稅費-9 331.49 13 096.03 流動資產合計786 333.35 1 444 233.21應付股利26 726.90 28 094.12 長期股權投資138 355.75 152 725.93其他應付款68 788.27 119 029.76 流動負債合計537 106.02 1 131 134.76 長期借款7 940.

14、00 遞延所得稅負債63.92 144.92 固定資產凈值245 592.15 244 948.15 非流動負債合計8 003.92 144.92 在建工程20 402.50 26 191.38 負債合計545 109.94 1 131 279.68 無形資產13 494.40 19 791.84 實收資本133 851.88 133 851.88 長期待攤費用61.50 116.03 資本公積300 577.35 303 052.89 遞延所得稅資產18 270.86 15 346.49 盈余公積116 076.72 123 175.61 非流動資產合計436 177.16 459 119.

15、82 未分配利潤126 894.62 211 992.97 所有者權益合計677 400.57 772 073.35 資產總計1 222 510.51 1 903 353.03負債及所有者權益總計1 222 510.51 1 903 353.03 (二)附表為了便于國家進行宏觀管理和制定政策以及滿足各方投資者和債權人對企業會計信息的需要，企業必須按時提供資產負債表等財務報表；同時，為了加強內部管理和進行經營決策，企業必須編制滿足內部需要的有關報表，作為對資產負債表的補充說明。企業內部報表主要有“存貨表”、“固定資產及累計折舊表”、“在建工程表”、“無形資產及其他資產表”、“外幣資金情況表”等。

16、這些內部報表的具體內容和編制方法如下所述。1. 存貨表存貨表是反映企業年末各項存貨結存情況的報表，編制存貨表的目的是為了全面考核企業存貨資金的占用和周轉情況。該表的基本結構分為正表和附注兩部分。各部分的編制要求和方法如下。(1) 正表共分三欄。“本年計劃”欄，根據企業年度財務成本計劃的數字填列；“本年實際”欄，根據存貨各科目和“材料成本差異”科目及所屬明細科目的年末余額分析計算填列；“上年實際”欄，根據上年該表的有關數字填列。(2) 該表各項均按實際成本填列。采用計劃成本核算的企業，應將計劃成本調整為實際成本。(3) “在途材料”項目反映企業已經收到發票賬單，但尚未到達(包括尚未驗收入庫)的材

17、料，根據“材料采購”科目的年末借方余額填列。在途材料不在“材料采購”科目核算而另設“在途材料”科目核算或并入“應付賬款”科目中核算的，應根據“在途材料”科目的年末余額，或“應付賬款”明細科目中屬于在途材料的期末借方余額計算填列。(4) “在產品”項目根據“生產成本”科目的年末借方余額填列。(5) “分期收款發出商品”項目，反映以分期收款方式銷售產品的企業已經發出但尚未結轉銷售成本的產品的實際成本，應根據“分期收款發出商品”科目的期末余額填列。(6) 有委托外單位代銷產品的企業，應在該表“產成品”項目之后增列“委托代銷商品”項目，反映期末尚未售出的產品的成本余額，同時應根據“委托代銷商品”科目的

18、年末借方余額填列。有外購商品的企業，應再增列“外購商品”項目予以反映。(7) 該表“本年實際”欄和“上年實際”欄各項目的合計數，應與年度“資產負債表”中“存貨”項目的期末數和年初數分別相等。(8) 該表下端附注部分所列各項目按下列公式計算填列。各項存貨全年平均余額=112月各月月初、月末余額之和24存貨周轉天數=360(全年產品銷售成本各項存貨全年平均余額)有外購商品銷售業務的企業，上述公式中的各項存貨和銷售成本中還應包括外購商品在內。(9) 對已提取存貨變現損失準備且尚未處理的產成品和可以對外銷售的自制半成品，可變現凈值低于成本的其他存貨，以及年末尚未處理完畢的存貨短缺和毀損，應在該表下端的

19、附注說明中列明其賬面實際成本、可變現凈值和可能發生的損失。存貨表的具體內容和結構如表2-2所示。表2-2 存貨表編制單位：HL公司 2009年12月31日 萬元項 目行 次年末余額本年計劃本年實際上年實際1庫存材料1原材料 50 893.33 56 652.70 (1)原料及主要材料 (2)輔助材料 (3)外購半成品 (4)修理用備件 (5)燃料2包裝物3低值易耗品 17.042在途材料3委托加工材料4在產品 5 491.31 4 554.925自制半成品6產成品121 566.71127 522.337分期收款發出商品合計177 951.35188 746.99附注：1各項存貨全年平均余額、

20、存貨周轉天數2存貨中包括： (1)已經提取變現損失準備的存貨 (2)可變現凈值低于成本的存貨 (3)待處理存貨短缺及毀損賬面實際成本可變現凈值可能發生的損失2. 固定資產及累計折舊表固定資產及累計折舊表是反映企業各類固定資產的原價、累計折舊和本年折舊明細情況的報表。該表根據“固定資產”和“累計折舊”科目所屬明細科目的年初、年末余額和本年計算的折舊額分別填列，并且表中“固定資產原價”欄的合計數和“累計折舊”欄的合計數，應分別與資產負債表中有關項目的數字相等。該表下端所列各項目，反映年度內固定資產原價和累計折舊的增減情況，應根據“固定資產”科目和“累計折舊”科目的記錄分析填列。其中本年各項增加的固

21、定資產“累計折舊”欄，應填列所增加的舊的固定資產在企業收到時已有的累計折舊，不應填列企業收到后由企業計算的折舊。本年各項減少的固定資產“清理凈收入”欄，反映出售、毀損和報廢清理固定資產所得的價款、殘料作價收入和保險賠款等減去有關的清理費用后的凈額，應根據“固定資產清理”科目分析填列。企業如有投資轉入或接受捐贈的固定資產，應在“本年增加的固定資產”部分的“投資轉入”、“捐贈轉入”兩個項目的各欄內填列。有非常損失的固定資產，應在“本年減少的固定資產”部分的“非常損失”項目各欄內填列。有向其他單位投資而轉出的固定資產，應在“投資轉出”項目各欄內填列。該表各欄合計數的關系如下。各類固定資產原價年初數合

22、計+本年增加的固定資產原價合計-本年減少的固定資產原價合計=各類固定資產的原價年末數合計各類固定資產累計折舊年初數合計+本年折舊額合計+本年增加的固定資產已有的累計折舊合計-本年減少的固定資產已有的累計折舊合計=各類固定資產累計折舊年末數合計固定資產及累計折舊表的具體內容和結構如表2-3所示。表2-3 固定資產及累計折舊表編制單位：HL公司 2009年 萬元固定資產類別行次固定資產原價累計折舊本年折舊年初數年末數年初數年末數年初數年末數房屋及建筑物生產設備運輸設備辦公設備其他142147.45294644.151093.876097.7514108.89151722.48301308.3812

23、24.876556.0723854.2643472.64156643.04576.993824.796717.5050292.25171180.43668.134032.8312279.26合計458092.11484666.06211234.96238452.90本年增加的固定資產行次原價累計折舊本年減少的固定資產行次原價累計折舊清理凈收入購入建造完成投資轉入盤盈捐贈轉入出售報廢盤虧非常損失投資轉出捐贈轉出合計3. 在建工程表在建工程表是反映企業在建工程支出的增減變動情況的年初、年末各項在建工程支出結存情況的報表。在建工程表的具體內容和結構如表2-4所示。表2-4 在建工程表編制單位：HL公

24、司 2009年 萬元項目行次金額項目行次年初數年末數在建工程年初數加：本年投入的在建工程支出(1) 購入工程用料(2) 購入需要安裝的設備(3) 購入不需要安裝的設備(4) 建筑工程支出(5) 安裝工程支出(6) 預付工程價款(7) 工程管理費本年支出合計減：本年已完工程轉出數本年其他轉出數本年轉出數合計在建工程年末數1.未完建筑工程(1)信息園公寓(2)平度冰箱項目2.未安裝工程3.待轉已完工程4.待安裝設備5.工程用料結存6.預付工程價款7.待攤工程管理費合 計648.58613.381468.221969.78該表的編制要求和方法如下。(1) 該表左方“在建工程年初數”項目和“在建工程年

25、末數”項目應分別根據“在建工程”科目的年初、年末余額填列。右方各項目的“年初數”欄和“年末數”欄應分別根據“在建工程”科目所屬“建筑工程”、“設備安裝工程”、“待轉已完工程”、“待安裝設備”、“工程用料結存”、“預付工程價款”、“待攤工程管理費”等明細科目的年初、年末余額逐項填列，其合計數應分別與左方的“在建工程年初數”和“在建工程年末數”項目的金額相等。(2) 該表左方“本年投入的在建工程支出”各項目，為本年實際發生的在建工程支出減去有關收入后的支出凈額，應根據“在建工程”各明細科目的本年借方發生額(不包括“在建工程”各明細科目之間相互轉賬的數額)，減去貸方發生額中屬于多余材料處理、多付工程

26、價款收回和清理報廢工程的收入等項數字后的凈額填列。(3) 該表左方“本年已完工程轉出數”項目，指本年已經購建完成驗收合格并已交付使用(包括年初已完、本年交付使用)的固定資產的成本，應根據“在建工程”科目所屬“已完工程”明細科目的貸方記錄填列。(4) 該表左方“本年其他轉出數”項目，反映企業在建工程由于非常原因而發生的損失凈額中的“在建工程”科目轉入“營業外支出”或“開辦費”科目的數額，應根據“在建工程”科目貸方發生額或“在建工程”科目所屬“建筑工程”、“設備安裝工程”等明細科目貸方發生額分析填列。(5) 該表左方“在建工程年初數”+“本年支出合計”-“本年轉出數合計”=“在建工程年末數”。(6

27、) 該表左方“本年已完工程轉出數”+該表右方“待轉已完工程”年末數-該表右方“待轉已完工程”年初數=本年已完工程合計數。該合計數應在表下端的附注部分填列。4. 無形資產及其他資產表無形資產及其他資產表是反映企業各項無形資產、遞延資產、其他資產在年度內增減變動情況的報表，編制該表的目的是為了分析無形資產、遞延資產、其他資產的構成及攤銷情況。該表分為“年初余額”、“本年增加”、“本年攤銷”、“本年減少”和“年末余額”五欄，應根據無形資產和其他資產各科目的記錄分析填列。其中“年初余額”和“年末余額”兩欄，應分別填列各項目的年初、年末攤余凈額，并應與“資產負債表”的有關數值一致。“本年增加”欄應填列本

28、年增加的各項無形資產、遞延資產和其他資產的數額。“本年攤銷”欄填列各項無形資產、遞延資產和其他資產的本年攤銷數。“本年減少”欄填列企業因投資等轉出的無形資產的攤余凈額。該表中“年初余額”欄 +“本年增加”欄 -“本年攤銷”欄 -“本年減少”欄 =“年末余額”欄。該表的具體內容和結構如表2-5所示。5. 外幣資金情況表外幣資金情況表是反映企業各項非人民幣的外幣資產與外幣負債季末或年末余額的報表。編制該表的目的在于集中分析企業外幣資金的組成，了解企業外幣資金的平衡情況。該表的具體內容和結構如表2-6所示。表2-5 無形資產及其他資產表編制單位：HL公司 2009年 萬元項目行次年初余額本年增加本年

29、攤銷本年減少年末余額無形資產 無形資產合計遞延資產 遞延資產合計其他資產 其他資產合計無形資產及其他資產合計表2-6 外幣資金情況表編制單位：HL公司 2009年第4季度 萬元項目行次資產負債表期末數折合為人民幣總額人民幣戶金額外幣戶金額外幣名稱外幣名稱外幣金額(期末數)折合為人民幣金額外幣金額(期末數)折合為人民幣金額有外幣戶的資產項目現金銀行存款有價證券應收票據應收賬款預付貨款續表項目行次資產負債表期末數折合為人民幣總額人民幣戶金額外幣戶金額外幣名稱外幣名稱外幣金額(期末數)折合為人民幣金額外幣金額(期末數)折合為人民幣金額其他應收款小計 長期投資 外幣資產合計有外幣戶的負債項目 短期借款

30、 應付票據 應付賬款 應付職工薪酬 應付股利 預收貨款 其他應付款小計 長期借款 應付公司債務 外幣負債合計注：外幣資產大于或小于外幣負債的數額(小于數用“-”號表示)該表的編制要求和方法如下。表中“外幣戶金額”欄，按不同的外幣分為“外幣金額”(期末數)和“折合為人民幣金額”兩欄。企業如有多種外幣的銀行存款或往來款項，可以增設欄次反映。該表“外幣金額”欄各項目應分別根據有關科目所屬外幣賬戶的期末余額填列。為了使該表中各項目數字能與“資產負債表”中有關項目的期末數核對相符，表中各項目，除列出外幣金額及折合為人民幣金額外，還同時列出人民幣戶金額以及資產負債表期末折合為人民幣金額，并且“資產負債表期

31、末數折合為人民幣金額”欄的數值應與各種貨幣“折合為人民幣金額”欄數字和“人民幣金額”欄數字之和相等。“外幣資產大于或小于外幣負債的數額”，為各項外幣資產合計數減去各項外幣負債合計數的差額以及各項外幣資產折合為人民幣的合計數減去各項外幣負債折合為人民幣的合計數的差額。外幣資產小于外幣負債的差額，應以“-”號表示。第二節 資產負債表的項目分析一、資產分析資產是指過去的交易或事項形成并由企業擁有或者控制的資源，該資源預期會給企業帶來經濟利益。在資產負債表中，資產是可以用取得它所耗費的成本或價格來計量的經濟資源。按企業會計制度對資產的劃分，企業資產由流動資產、長期投資、固定資產、無形資產、遞延資產和其

32、他資產組成。資產分析是對企業各類資產的性質、特征等逐一進行分析，其目的是為進一步做好企業的資產結構分析、企業資產的營運狀況分析及企業償債能力分析等打下基礎。(一)流動資產分析流動資產是指可以在一年或者超過一年的一個正常營業周期內變現或耗用的資產，包括現金及各種存款、交易性金融資產、應收及預付款項、存貨和其他流動資產。一般認為，流動資產具有以下兩種不同性質的用途：用于生產、銷售等業務活動；用于償還債務。1. 貨幣資金分析貨幣資金是一個重要的流動資產項目，是企業直接用于償還債務、購買材料和支付日常經濟支出所必須擁有的資金。貨幣資金項目包括庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金(包括外埠存款、銀行匯票存款

33、、銀行本票存款、信用證存款)。企業保持貨幣資金的目的主要是滿足交易性需要、預防性需要以及投機性需要。所謂交易性需要，是指滿足企業正常經營活動中各項支出的需要，如采購材料和支付工資、稅金、現金股利等；所謂投機性需要，是指持有貨幣資金用于不尋常的購買，比如遇有廉價原材料或其他資產供應的機會，便可大量購入；所謂預防性需要，則指持有貨幣以防止發生意外的支付。因此，企業必須保持一定量的貨幣資金。債權人、管理當局等與企業利益相關者都十分重視企業所擁有的貨幣資金。其擁有量過多或過少對企業都是不利的。由于貨幣資金本身不能產生利潤，過多地保留貨幣資金就容易形成浪費；而貨幣資金不足，又會影響日常支付，形成財務上的

34、拮據。因而保留適當的貨幣資金數額，是加強對這部分資產管理的一項重要內容。然而，保持多少貨幣資金才算合理，則需要進行具體的分析比較。2. 交易性金融資產分析交易性金融資產，是指企業能夠隨時變現并且持有時間不準備超過一年(含一年)的投資，一般包括股票、債券、基金等。隨著資本市場的發展及企業理財能力的增強，企業會利用部分閑置的資金進行短期投資，以獲得額外收益。可見作為交易性金融資產，其必須符合兩個條件：可交易性，即指購入有價證券及其他交易性金融資產具有一個經常存在的交易市場，使其能夠擁有一個可確定的市場價格并能夠容易地銷售；可預計的短暫持有期，其一般應短于一年或一個經營周期，企業可根據需要隨時將其轉

35、化為現金。列入交易性金融資產項目的投資必須是經營者準備在一年之內將其變現的投資，因而一項投資是否列入交易性金融資產關鍵要看投資的意圖。有時，報表使用者會看到同樣的證券年復一年地被列入交易性金融資產，這顯然是將應列為長期投資的項目列入了交易性金融資產，這會夸大企業的流動資產和流動比率。出于謹慎性考慮，分析人員遇到此類情況時應將其歸入長期投資項目。進行交易性金融資產成本與市價對比可以判斷企業經營者的投資能力和理財水平。企業的某些交易性金融資產項目往往隱含著無法收回的可能，所以，應仔細研究各交易性金融資產項目的性質及其所面臨的風險。3. 應收賬款分析應收賬款是指企業因從事對外銷售產品、材料及提供勞務

36、等業務而應向購貨單位或接受勞務的單位收取的款項。它是企業貨幣資金收入的重要來源。由于市場競爭日益加劇，企業要想不斷擴大經營銷售的規模，就必然會廣泛地采用延期收款的結算方式，這使得企業的賒銷債權不斷增加。雖然提供商業信用會增加產品的銷售量，但如果賒銷數額過大，不僅會造成企業資金周轉速度放慢，而且會增加發生呆賬的可能性。因此，企業必須加強對占用在應收賬款上的這一部分資產的分析。一般來說，造成企業應收賬款過多的原因有如下幾個方面：企業信用政策發生了變化，通過放松信用來增加銷售收入；企業產品銷售量增大，導致應收賬款增加；應收賬款質量不高，存在長期掛賬難以收回的賬款。開展應收賬款資產的分析，就是要使應收

37、賬款保持在一個適當的水平上。第一，比較放寬信用增加收入帶來的收益是否大于應收賬款增加造成的損失(包括應收賬款的管理、催收及呆賬損失等費用)。如果得不償失，則要改變信用政策。第二，比較企業產品銷售量增大與應收賬款增加是否同步。如果企業產品銷售量增大完全是靠增加應收賬款得來，則要進一步分析其是否存在弄虛作假、虛增利潤的行為。第三，比較各期應收賬款賬齡，進行應收賬款的賬齡分析，看是否存在過期應收而未收的應收賬款。除此之外，還需要對各個購買單位，按商品、銷售額、地區、銷售條件進行分類，了解各購買單位購貨占有率以及與企業在交易中的各種關系。一般來說，與企業有長期購貨關系、信譽又好的購買單位，對企業非常有

38、利。它不僅能擴大企業在社會上的信用，增加將來銷售的可能，減少發生延期付款或呆賬損失的危險性，而且也是企業預計其銷售量和制訂銷售計劃的依據。4. 存貨分析存貨是指企業在日常生產經營過程中持有的以備出售或者仍然處在生產過程中或者在生產或提供勞務過程中將消耗的材料或物料，包括各類材料、商品、在產品、半成品、產成品等。存貨往往在企業流動資產中占有相當大的比重。如果企業能在生產或銷售時才購入所需的原材料或商品，企業就不需要保持存貨，即所謂的零存貨。但實際上，企業總有儲存存貨的需要，并因此占用或多或少的資金，這出自以下原因：第一，保證生產或銷售的需要。實際上，企業很少能做到隨時購入生產或銷售所需的各種物資

39、，即使是市場供應量充足的物資也如此。這不僅因為不時會出現某種材料的市場斷檔，還因為企業距供貨點較遠而需要必要的途中運輸及可能出現運輸故障。一旦生產或銷售所需物資短缺，生產經營就將被迫停頓，造成損失。為了避免或減少出現停工待料、停業待貨等情況，企業需要儲備存貨。第二，出自價格的考慮。零購物資的價格往往較高，而整批購買在價格上常有優惠。但是，過多的存貨會占用較多的資金，并且會增加包括倉儲費、保險費、維護費、管理人員工資在內的各項開支。存貨占用資金是有成本的，占用過多會使利息支出增加并導致利潤的損失；各項開支的增加更直接使成本上升。進行存貨管理，就是要盡量在各種存貨成本與存貨效益之間作出權衡，達到兩

40、者的最佳結合。這也是存貨管理的目標。如果企業存貨資產投資過大，將給企業帶來如下的不利影響：由于存貨資金相對固定，這不但使企業資金周轉困難，而且會增加相應的利息負擔；一次性大量采購會形成巨大的存貨投資，雖然在運費、手續費和有關費用上會相對便宜些，但另一方面又會增加保管、整理等費用，也容易產生損耗、被盜等損失；隨著時代的進步，科學技術日新月異，新產品、新材料會不斷出現，如果存貨資產過大，企業不便于靈活地應付市場的變化；存貨資產投資過大也會給人留下企業管理不善的印象，影響企業的聲譽。對存貨的分析包括以下三個方面：(1) 存貨的構成。對存貨構成的分析可以初步判斷企業存貨的質量及未來預期。存貨中的原材料

41、占較大比重往往是較好的預兆，這一方面可能因為企業看好未來銷售前景而提前大量采購原料，另一方面也可能因為企業考慮到原材料將要大幅度漲價而提前進行儲備。當然，較大的原材料儲備也可能說明采購工作效率的低下和儲備成本的增加，因此，需結合外部環境進行綜合判斷。在產品每期的數量若無特殊情況應處于相對穩定的狀態，較大的變動很可能是由于在產品成本計算方面前后存在較大的不一致，或者是在產品的盤存制度存在問題。產成品(或庫存商品)的數量在外部環境無較大變化的情況下也應是較為穩定的，突然的變化也可能說明存在問題。當存貨急劇下降時，很可能在未來經營活動中發生存貨不足、銷售中斷、員工加班甚至因購買存貨而發生現金短缺的現

42、象。當存貨大幅度增加時，可能說明產品的銷售遇到了問題。存貨的變現性受到影響，很可能導致儲備成本增加、生產中斷等后果。更為嚴重的是經營活動周期因存貨變現能力降低而變長，從而產生一系列問題，如現金需求增加、銷售費用增加、償債能力下降和對外短期融資數量增加，甚至企業可能因此而一蹶不振，從此走向衰落。所以，能否保持存貨特別是產成品(或庫存商品)存貨的均衡性是分析存貨時應注意的首要問題。(2) 存貨的估價。存貨是按歷史成本來反映的。制造類企業存貨的歷史成本比貿易類企業更難以確定，貿易類企業存貨成本主要是指對外支付的各類購置費用。制造類企業往往涉及原材料、人工費用及其他一些間接費用，同時間接費用還涉及在不

43、同存貨之間進行分攤的問題。一般情況下有如下兩個問題需加以強調。第一，雖然存貨是按歷史成本進行反映的，但是當存貨的成本無法在市場上予以補償，即市價低于成本時，這部分無法補償的成本是不能為外部分析人員所接受和認可的。因此，財務報表上的存貨應以成本與市價孰低法計價。1999年以前，我國境外上市公司、香港上市公司以及境內發行外資股的公司均對存貨成本不可收回的部分提取“存貨跌價準備”，其他上市公司也可按上述規定提取存貨跌價準備。但是大部分境內上市公司未提取存貨跌價準備。這樣做，一方面是為了維持利潤水平，另一方面也是受傳統觀點的影響。而從1999年起，財政部規定所有上市公司都必須提取“存貨跌價準備”。第二

44、，存貨價值確定的成本流程假定，也就是我們通常所說的存貨計價方法，常見的有先進先出法、加權平均法。因為價格的變動，不同的計價方法可以導致極為不同的結果。(3) 存貨的流動性，亦即存貨的周轉速度。分析存貨的周轉速度對判斷存貨的變現能力具有重要的意義。較高的周轉速度往往表明企業存貨管理效率高，產生現金的能力較強。當然，過高的周轉速度也可能會暴露出存貨不足的問題。存貨的周轉速度主要使用存貨周轉次數和周轉天數兩個指標進行衡量。在計算和解釋這兩個指標時要注意：第一，若企業的經營活動有明顯的季節性，且在期初與期末均處于高潮或低潮，則用平均存貨水平來計算的周轉速度指標可能不反映真實的情況，這時最好使用月度存貨

45、平均余額；第二，不同存貨計價方法會影響存貨的賬面價值，也會影響存貨的周轉率指標。因此，當企業存貨計價方法發生變更或不同企業存貨的計價方法不同時，進行趨勢分析或進行同行之間的比較時會存在不可比因素。(二)長期投資分析與交易性金融資產不同，長期投資包括持有時間準備超過一年(不含一年)的各種股權性質的投資、不能變更或不準備隨時變現的債券和其他長期投資。長期投資一般占用資金時間長，對企業資本結構和經濟效益的影響大。一般來說，企業進行長期投資的目的是積累資金以備特定用途之需，或控制其他企業以配合本身的經營，或為將來擴展經營規模做準備。由于企業進行長期債權投資，自投資之日起即成為債務單位的債權人，并按約定

46、的利率收取利息，到期收回本金，所以一般來說投資風險較小。而長期股權投資則不同，它指通過投資而擁有被投資單位的股權，投資企業成為被投資企業的股東，按所持股份比例享有權益并承擔責任，投資風險較大，因而長期股權投資是長期投資分析的重點。如果企業對長期股權投資采用成本法結算，分析者應著重關注以下使長期股權投資永久性貶值的標志：較長時間里，長期投資的市價一直低于其購買成本；被投資企業常年虧損，以至于其股票暫停或被禁止在資本市場上交易；被投資企業過去幾年一直發生嚴重虧損，面臨著破產清算的危險。隨著資本市場的發展及企業資本能力的提高，資本的逐利本性使企業的投資領域日益拓寬，企業之間以資本為紐帶的投資與被投資

47、關系變得日益錯綜復雜。由于長期投資中企業的不可控因素很多，投資的風險較大，投資的成敗往往會給企業帶來重大影響，因而分析人員應十分重視對企業長期投資項目的分析。(三) 固定資產分析固定資產是指使用年限較長、單位價值較高并在使用過程中保持原有物質形態的資產，包括房屋及建筑物、機器設備、運輸設備、工具器具等。固定資產是企業進行生產的物質條件，企業擁有的固定資產的數量和質量是反映企業經營規模及營運能力的重要標志。隨著企業生產經營方式的改變，企業為了搞活經營，滿足日益增長的市場需求，必須不斷更新固定資產，增加必要的固定資產投資，以便用先進的技術裝備武裝企業，為提高營運生產率和擴大生產銷售創造條件。但是，

48、企業增加固定資產必須根據自身的財力情況，合理地控制固定資產的投資規模。進行固定資產分析，就是為了促使企業合理使用固定資產，使企業充分發揮固定資產的生產能力，提高固定資產的運用效果，并且在不增加或少增加固定資產的情況下生產出更多更好的產品，以適應市場的需求。1. 固定資產增減變動分析固定資產增減變動分析就是按固定資產原值分析一定時期內固定資產實物量或總值的增減變動情況，考察固定資產增減變動的合理性，以充分使用固定資產并維護財產的安全與完整。為了分析固定資產的增減變動的情況，可以用固定資產增減相對數來表示。一般情況下，可通過計算固定資產增長率、固定資產更新率、固定資產退廢率、固定資產損失率等，考察

49、一定時期內固定資產的增長、更新、退廢、損失等情況。2. 固定資產新舊程度分析固定資產隨著其不斷使用和磨損會逐漸喪失其服務能力，因此在其資產使用年限內必須計提一定的折舊費用。衡量固定資產新舊程度可用固定資產凈值率、固定資產磨損率來反映。3. 固定資產結構配置分析一般來說，固定資產價值較大或增長較快有利于發展生產。但有時固定資產的生產效益發揮并不理想，其原因可能是固定資產總值中或增長數中比例配置不當。因此，有必要進行固定資產結構配置分析。所謂固定資產結構配置，是指各類固定資產的原價占全部固定資產原價的比重，其計算公式為：某類固定資產原值/全部固定資產原值。工業企業固定資產可以分為生產用固定資產、非

50、生產用固定資產、未使用固定資產、不需用固定資產、租出固定資產、封存固定資產和土地七類。由于前四類占企業固定資產總值的比重較大，因此一般只需對前四類固定資產進行構成情況分析。4. 在建工程分析在建工程是企業進行的與固定資產有關的各項工程，包括固定資產新建工程、改擴建工程、大修理工程等資產負債表中的在建工程項目，反映企業期末各項未完工程的實際支出和尚未使用的工程物資的實際成本，以及企業固定資產新建、改擴建、大修理的規模等情況。為反映固定資產投資的使用效率，企業應根據資產負債表及附表在建工程表所提供的有關明細資料進行在建工程分析和支出結構分析。(四)無形資產分析無形資產，是指企業為生產商品或提供勞務

51、，出租給他人或為管理目的而持有的沒有實物形態的非貨幣性長期資產，如專利權、商標權、著作權、土地使用權、非專利技術、商譽等。無形資產一般具有下列特征：沒有實物形態；能夠在較長時期內為企業帶來經濟利益；持有的目的是為了使用、受益，而不是為了轉賣；所帶來的未來經濟利益具有較大的不確定性；是企業有償取得的。企業會計制度規定，企業自創的商譽以及未滿足無形資產確認條件的其他項目，不能作為無形資產。同時，企業的無形資產應當按照賬面價值與可收回金額孰低的原則進行計量。對可收回金額低于賬面價值的差額，應當計提為無形資產減值準備，計入當期的營業外支出。在資產負債表中，無形資產項目應當用減去無形資產減值準備后的凈額

52、予以反映。無形資產因其性質特殊所以分析起來較為復雜。由于無形資產沒有物質形態，因而它的存在價值難以估計，有效壽命難以確定。對無形資產的分析，可著重從兩個方面進行：對企業各期用于無形資產方面支出的資本化數額進行追蹤調查。金額的異常增加可能給分析者一個警示，即企業的無形資產開發支出的資本化可能超出了會計準則所允許的范圍。不過這也有可能是無形資產開發活動成功或購置所致，具體的分析需要更多的信息支持。觀察無形資產攤銷成本占銷售收入的百分比。這一比例的下降可能意味著無形資產攤銷期的延長或者是企業經營越來越依賴于老的產品、陳舊的專利或權利。二、負債分析負債是指由企業過去的交易事項所形成的現時義務，履行該義

53、務預期將會導致經濟利益流出企業。負債的這一定義也含有以下幾層含義：負債是一項經濟責任，或者說是一項義務，它需要企業進行償還；清償負債會導致企業未來經濟利益的流出；負債是企業過去的交易或事項的一種后果。根據債務償付期限的長短，負債可分為流動負債和長期負債。負債是企業重要的籌資手段。企業的資金來源除所有者投資和企業內部積累外，就是對外舉債。實踐中，幾乎沒有一家企業是只靠自有資金而不運用負債就能滿足需要的。企業通過舉債方式來開展生產經營活動，不但能促使企業經營規模擴大，而且能提高所有者權益的報酬率。但舉債就像一把雙刃劍，當舉債過多時，一旦企業經營不善或者資金調度不力，企業就有可能面臨無力償債而被清算

54、或被接管的風險。因此，企業管理人員必須合理把握負債的規模，在避免可能產生財務風險的情況下，充分發揮負債經營的積極作用。負債的基本規律為：在企業發展較快、經營風險較小的情況下，增加負債有助于企業價值的提高。負債的成本比權益資本要低得多，但如果銷售不暢，資金周轉停滯，負債的增加就有可能成為一種巨大的負擔。一般來說，可用負債比率來表示企業負債的規模，負債比率是指負債總額對資產總額的比率。(一)流動負債分析流動負債，是指將在一年(含一年)或者超過一年的一個營業周期內償還的債務，包括短期借款、應付票據、應付賬款、預收賬款、應付職工薪酬、應付股利、應交稅費等。流動負債有如下特點：償還期限短，是在一年內或一

55、個營業周期內必須履行的義務；這項義務要用企業的資產或負債清償，即必須運用資產、提供勞務或舉借新的負債來清償。流動負債還可按以下兩種方法分類：(1) 按照其產生的原因，可以將流動負債分為以下四類：借貸形成的流動負債，如從銀行和其他金融機構借入的短期借款；結算過程中產生的流動負債，如企業購入的原材料已經到貨，在貨款尚未支付前形成的一筆待結算的應付款項；經營過程中產生的流動負債，如應付職工薪酬、應交稅費等；利潤分配產生的流動負債，如應付股利等。(2) 按照其應付金額是否肯定，可以將流動負債分為以下三類：應付金額肯定的流動負債。這類流動負債一般在確認一項義務的同時，根據合同、契約或法律的規定，確定具體

56、的金額乃至確切的債權人和付款日，并且到期必須償還。如由于購入一批材料，按照合同確定的交易額開出、承兌商業匯票，這一負債具有確定的金額、償還日期和確定的債權人。應付金額視經營情況而定的流動負債。這類流動負債需待企業在一定的經營期末才能確定其金額，在該經營期結束前，負債金額不能具體計量。如應交所得稅、應付股利等，必須要到一定的會計期間終了才能確定應繳納所得稅的金額以及應分配給股東的股利。應付金額須予以估計的流動負債。雖然這項負債是過去發生的現有義務，但對于其金額乃至償還日期和債權人，在編制資產負債表時仍是難以確定的，如產品質量擔保債務。這類債務應按以往的經驗或依據有關的資料確定其金額。就流動負債項

57、目來說，短期借款屬于銀行信用，而各種應付預收款屬于商業信用，同樣期限的銀行信用較之商業信用更具有到期償還約束性，因而在資產負債表中，短期借款排在流動負債的最前面。應付票據表現為企業對外發生債務時所開出、承兌的商業匯票，包括銀行承兌匯票和商業承兌匯票。這些匯票不僅是一種必須到期支付的法律憑據，具有強制性，而且一旦由銀行承兌它就由商業信用轉化為銀行信用，相應地它的到期償還約束性較強。但應付票據的到期償還約束性不如短期借款，應付賬款一般不能轉換為銀行信用，也不同于應付票據所具有的較強償還約束力。所以，同期的應付賬款比應付票據的流動性要弱。預收賬款表現為企業按合同規定向購貨單位預收的貨款，顯然，該項債

58、務是以收到現款為前提的，企業可以到期發出和交付商品的方式償還。預收賬款意味著企業已經邁過銷售環節，其償還壓力要比進一步實現銷售收取現款的應付賬款要小得多，即預收賬款是一種幾乎沒有流動壓力的債務。其他應付款通常沒有上述各種債務那么強的償還約束力，是否償付主要取決于企業的經營狀況。如應付職工薪酬、應交稅費等都是以企業已實現的收入為基礎的，它們都有相應的貨幣準備，到期便可以支付，其償付壓力較小。(二)長期負債分析長期負債，是指償還期在一年或者超過一年的一個營業周期以上的負債，包括長期借款、應付債券、長期應付款等。長期負債除了具有負債的特點外，還具有如下特點：債務償還的期限較長，一般可以超過一年或者一

59、個營業周期以上；債務的金額較大；債務可以采用分期償還的方式，或者分期償還利息，待一定日期后再償還本金，或者到債務的日期已滿時一次性償還本息。企業生產經營所需的能夠長期占用的資金主要有兩項來源：一是投資者投入的資金，二是舉借長期債務。在企業正常經營的情況下，如果采用第一種方式取得長期占用的資金，需要變更注冊資本，并通過投資者的追加投資，增加投入資本。對于企業的生產經營來說，除了必需的投入資本外，舉借長期債務是很重要的一項資金來源，而舉借長期債務主要是為了購置機器設備、廠房以及購入土地的使用權等進行擴大再生產。而這些投資僅僅靠企業本身的經營資金是遠遠不夠的，但若待企業通過自身的資本積累籌措到足夠的

60、資金后再去投資，又可能會錯失良機。因此，通過舉借長期債務來籌措長期占用的資金，對于投資者來說具有更多的利益，也是經營者經常選擇的途徑。舉借長期債務，對于投資者來說，一方面，可以保持其投資比例，即不因籌措長期資而影響投資者的投資比例。如股份制企業，倘若采用增發股票的方式籌集長期資本，可能會影響原有股東的持股比例。另一方面，舉借長期債務，債務人除具有按期取得償還的本金和利息權利外，不享有任何其他權利。對于債務人而言，這項債務的本金和利息一般是固定的，債務人只需按期償還舉借的本金和固定的利息，不再有任何其他的義務，即不需要支付股利或利潤。在企業的投資利潤率高于長期債務的固定利率的情況下，投資者可以享