1、理財產(chǎn)品分析報告一、理財市場總體概況招商銀行2013中國私人財富報告 數(shù)據(jù)來源：照行發(fā)布2013中國私人財富報告，中華工商時報，2013-5-18.顯示，2012年中國個人總體持有的可投資資產(chǎn)規(guī)模達到80萬億元，相較2010年年均復合增長率達到14%；可投資資產(chǎn)規(guī)模超過1000萬元的高凈值人士超過70萬人，擁有的可投資資產(chǎn)規(guī)模達22萬億元。報告還預計，2013年中國私人財富市場仍將保持增長勢頭，全國個人可投資資產(chǎn)規(guī)模將達92萬億元，高凈值人群規(guī)模將達84萬人。隨著中國高凈值人群數(shù)量增多，財富管理市場現(xiàn)在變 數(shù)據(jù)來源：照行發(fā)布2013中國私人財富報告，中華工商時報，2013-5-18.個人理財市

2、場目標需求需求是個人理財市場中很重要的一個組成部分，需求決定了最終理財產(chǎn)品的類型和特性，圖1-1是2011年和2013年中國高凈值客戶財富目標比較分析柱狀圖，從圖中可以看出，客戶的財富目標種類更多即財富需求方面在不斷拓寬和發(fā)展，例如現(xiàn)在新增加了對財富安全、子女教育和事業(yè)等方面。另外在總財富量和增加財富目標種類的同時也伴隨著原有財富目標所占份額的減少。（數(shù)據(jù)來源）圖1-1：2011年與2013年中國高凈值客戶財富（二）個人理財市場實際需求圖1-2是2011年和2013年的中國境內(nèi)資產(chǎn)配置情況，可以看出，股票和理財產(chǎn)品的占比在逐步增大，現(xiàn)金存款、基金和房地產(chǎn)方面的占比在縮小，這與人們的財富管理思想

3、的轉(zhuǎn)變和財富市場的發(fā)展趨勢有很大關(guān)系。隨著金融改革的進一步實施和銀行貸款利率上限的放開，銀行業(yè)及整個金融行業(yè)的市場化競爭越來越強，人們開始接受專業(yè)性和投資性更強的理財產(chǎn)品。（數(shù)據(jù)來源）圖1-2：2011年-2013年中國境內(nèi)資產(chǎn)配置狀況理財產(chǎn)品分析（一）銀行理財產(chǎn)品分析1.銀行理財產(chǎn)品市場概況（1）市場規(guī)模（發(fā)行數(shù)量和規(guī)模）如圖2-1所示,2004-2013年間，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品市場快速增長，發(fā)行數(shù)量一直在不斷增加。2004年只有114只理財產(chǎn)品發(fā)行，2006年發(fā)行數(shù)量突破了千只，達到了1354只，2010年發(fā)行數(shù)量突破了萬只，達到了12031只，2011年再創(chuàng)新高，達到了23501只，8年中

4、的平均增長率高達114.09%。其中，2005年同比增長率最高，為424.56%，標志著理財產(chǎn)品市場進入了高速發(fā)展期，隨后幾年的增長率皆超過了100%。但是2009年，受到2008年金融危機的影響，增長率跌入18.66%的低谷。隨著經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，2010年增長率速度開始加快。2011年增長率為95.34%，基本恢復到金融危機前的水平。2004年2013年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量及規(guī)模情況（2）同業(yè)間市場份額（發(fā)行主體）2.銀行理財產(chǎn)品簡介(自繪)銀行理財在國內(nèi)理財市場中的市場份額最大，其理財產(chǎn)品種類也是豐富多樣，根據(jù)資金投向、收益的確定性、發(fā)行幣種及產(chǎn)品期限四種不同分類方法可將銀行理財產(chǎn)品分成以

5、下幾類，如圖2-2。3.銀行理財產(chǎn)品特點（流動性、安全性、收益性、盈利模式）（1）安全性近幾年里為了滿足客戶對于高收益的追求，銀行推出大量的非保本型產(chǎn)品。從表（）可以看出，2011年非保本型理財產(chǎn)品在整個銀行理財產(chǎn)品中的占比高達58.94%，明顯高于保本型理財產(chǎn)品。（數(shù)據(jù)來源）表（）2011年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行種類占比類型發(fā)行數(shù)量比重到期數(shù)量比重非保本型1454162.11%1202058.94%保本浮動型507621.68%471023.09%保本固定性379616.21%366517.97%非保本型理財產(chǎn)品的風險高于保本型理財產(chǎn)品，在提高投資者的理財收益的同時也增加了投資者的理財風險。一個理

6、財產(chǎn)品的安全性取決于它的投資風險，除了承諾理財產(chǎn)品保本與否外，銀行理財產(chǎn)品的風險也與銀行信用級別、銀行理財幣種、掛鉤資產(chǎn)類型、理財產(chǎn)品的開發(fā)及設(shè)計主體情況等因素有關(guān)。其中銀行自身的信用等級和級別是最為投資者所認同和接受的，銀行信用評級的確定是依據(jù)國家有關(guān)法律、部門行政法規(guī)、政策，按照中國人民銀行的信用評級標準、標識及含義的實際要求，在對銀行債務人主體的基本財務狀況、風險防控、經(jīng)營盈利能力等多方面、整體信用狀況進行全面分析的基礎(chǔ)上，對債務可能違約的發(fā)生概率及違約后清償程度進行全面考慮。銀行間債券市場長期債券的信用等級劃分為三等九級，符號表示分別：AAA，AA，A，BBB，BB，B，CCC，CC，

7、C，等級含義如下表（）。表（）銀行間債券市場長期債券信用等級劃分等級償債能力經(jīng)濟環(huán)境影響違約風險AAA級極強基本不受影響極低AA級很強受影響不大很低A級較強較易受到影響較低BBB級一般容易受影響一般BB級較弱較難受影響較高B級償債能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟環(huán)境很高CCC級償債能力極度依賴于良好的經(jīng)濟環(huán)境極高CC級在破產(chǎn)或重組時可獲得保護較小，基本不能保證債務償還C級不能償還債務（2）收益性理財投資者的最終目的還是為了贏得一定的收益，2011年各大銀行競相推出高收益的理財產(chǎn)品爭奪儲戶，大量發(fā)行超短期產(chǎn)品，但是到期后實際投資收益與預期收益存在較大差異，做出對比分析如表（）、表（）。表（）2011年

8、銀行理財產(chǎn)品預期收益率0-2%（含）2-3%3-5%5-8%8%以上未公布數(shù)量930274813299552394819比重3.9711.7456.823.590.43.5表（）2011年銀行理財產(chǎn)品實際收益率小于00-2%（含）2-3%3-5%5-8%8%以上未公布數(shù)量7206106949626781613457比重0.031.015.2424.333.320.0865.98通過數(shù)據(jù)對比，大多銀行理財產(chǎn)品收益率集中在3 %-8%之問，收益穩(wěn)定，風險較小，該范圍收益屬于較為合理的收益區(qū)問，因此，98%以上的產(chǎn)品都能實現(xiàn)預期收益率，但是收益率在8%以上的產(chǎn)品收益率風險較高，沒能達到預期收益率，這

9、部分銀行理財產(chǎn)品收益率的波動受較多影響因素綜合作用，預測困難，因此預期收益和實際收益差距較大。（3）流動性流動性是理財產(chǎn)品的差異化特征，因為每款產(chǎn)品的流動性不同，甚至可能有很明顯的差距。比如，有的產(chǎn)品流動性很差，理財期限為5年，投資者不能提前終止，有的產(chǎn)品流動性很好，不僅理財期限短，還能隨時贖回，因此它成為產(chǎn)品差異化的因素之一。流動性指的是資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，它與收益率是一對矛盾，這也就是有些經(jīng)濟學家將利息定義為“流動性的價格”的原因。在同等條件下，流動性越好，收益率越低。體現(xiàn)流動性的影響因素有理財期限、委托幣種起始金額、起始金額遞增單位等。銀行理財產(chǎn)品的各個因素說明如表（）。表（）銀行理財產(chǎn)品流

10、動性影響因素說明因素說明備注理財產(chǎn)品期限指產(chǎn)品從成立到終止清算之日存續(xù)的時間，即投資期限期限越短，被違約的可能性越小，風險越??；反之亦然。委托幣種起始金額即銀行理財產(chǎn)品的投資門檻或起購金額人民幣理財產(chǎn)品最低起購金額為5萬元，外幣銀行理財產(chǎn)品的最低起購金額為5千美元(或等值外幣)。起始金額遞增單位銀行理財產(chǎn)品都有一個購買的起始金額，滿了這個額度后，想增加的話就是按照一個單位的倍數(shù)增加銀行理財產(chǎn)品一般會以搶占市場份額為標，設(shè)計較低的投資門檻金額，并以較低金額遞增4.銀行理財產(chǎn)品客戶群體分析依據(jù)客戶細分理論，根據(jù)客戶需求的差異性，即客戶的屬性，包括偏好、需求、行為以及價值等因素對銀行理財市場的客戶群

11、進行分析。通過對一組發(fā)放數(shù)量為400份，收回324份的調(diào)查問卷分析，分別得到如下表（）、表（）、表（）和圖（）、圖（）、圖（）的統(tǒng)計結(jié)果。（加分析）表（）性別與投資風險傾向關(guān)系性別低風險 低收益中度風險 中度收益高風險 高收益男20.14%62.50%17.36%女19.34%68.20%12.46%圖（）性別與投資風險傾向關(guān)系表（）收入與投資理財目的關(guān)系收入資產(chǎn)保值資產(chǎn)增值未來支 出準備分擔投 資風險2000元以下6.72%21.64%52.24%19.40%2001-50003.82%27.39%49.04%19.75%5001-100007.14%14.29%64.28%14.29%圖（

12、）收入與投資理財目的關(guān)系表（）年齡與投資占收入比例關(guān)系年齡5%以下5-10%10-30%30%以上20-255%48.33%42%5%26-3013.18%55.04%29.46%2.32%31-4517.44%51.16%29.07%2.33%45以上43.33%43.33%6.67%6.67%圖（）年齡與投資占收入比例關(guān)系5.銀行理財產(chǎn)品銷售推廣渠道目前商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的營銷推廣渠道主要包括一下幾種方式。（1）公關(guān)活動（注重品牌的推廣）主要有四類公關(guān)推廣方式即：高速路沿路宣傳（大型廣告牌、擎天柱廣告等）；交叉路口等路段設(shè)置廣告引導；開展慶典活動邀請有關(guān)領(lǐng)導及媒體提高知名度；開展各種公益性晚

13、會，采取鼓勵式的親善廣告。（2）廣告活動主要是通過媒體宣傳（電視、報刊、廣播等）。（3）促銷對達到一定存款的客戶在優(yōu)惠期間可享受手續(xù)費優(yōu)惠；對于中低端客戶開辦新業(yè)務有一定的小贈品等。（4）DM（DirectMail）通過信用卡對賬單以及一些老客戶的資料向其進行直郵信函的營銷，讓客戶及時了解到新產(chǎn)品。6.銀行理財產(chǎn)品典型案例分析（1）借道信托，資產(chǎn)出表典型產(chǎn)品是2006年5月16日，民生銀行推出的“非凡人民幣理財T1計劃(12個月)”開始發(fā)售，該產(chǎn)品成為國內(nèi)第一款人民幣信貸類理財產(chǎn)品。該產(chǎn)品是民生銀行將其募集的理財資金投資于平安信托吉林江琿高速公路項目貸款資金信托計劃，民生銀行代表所有客戶作為該

14、信托計劃的單一委托客戶，對信托計劃受托人以及高速公路項目進行監(jiān)控。國家開發(fā)銀行在貸款到期日履約發(fā)放后續(xù)貸款，為借款人提供充足的還款資金；國開行負責貸后監(jiān)控和管理，在借款人違約時，按照合同約定有權(quán)直接扣收還款資金，確保貸款安全。以這種渠道發(fā)放的貸款可以不被計入銀行的資產(chǎn)負債表內(nèi)，并能繞過監(jiān)管部門對銀行利率的監(jiān)管，可謂一舉兩得，具體運作流程如下圖（）（2）應對監(jiān)管，引入其他銀行典型產(chǎn)品是工商銀行在2010年1月發(fā)行的“穩(wěn)得利信托投資型人民幣理財產(chǎn)品2010年第5期（SXXT1001）”，該產(chǎn)品為非保本浮動收益型產(chǎn)品，投資期限為365天，預期收益率為3.6%，主要投資于國有控股商業(yè)銀行和全國性股份制

15、商業(yè)銀行提供的存量信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項目、新增貸款項目，以及企業(yè)信托融資項目。該產(chǎn)品的投向同時包含了信貸資產(chǎn)和信托貸款，并且明確指出是投資國有控股商業(yè)銀行和全國性股份制商業(yè)銀行，這樣既不違反關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及信貸資產(chǎn)類理財業(yè)務有關(guān)事項的通知中的限制，又能夠繼續(xù)發(fā)行信貸類理財產(chǎn)品，具體運作流程如下圖（）。引入第三方，轉(zhuǎn)讓收益權(quán) 較有代表性的是該行于2011年3月18日發(fā)行的“超越系列PB11021號：人民幣54天信托債權(quán)理財產(chǎn)品”。該產(chǎn)品為非保本浮動收益型產(chǎn)品，投資期限為54天，預期收益率為4.60%。該產(chǎn)品的主要運作方式為：理財行接受客戶委托，與華能資本服務有限公司簽訂信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，理財資

16、金將用于購買華能資本服務有限公司持有的、其委托華能貴誠信托有限公司向江蘇鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F有限公司發(fā)放的信托貸款債權(quán)（該筆原始債權(quán)約定的到期日為2011年5月17日，約定的年利率高于本產(chǎn)品下客戶的封頂年收益率），具體運作流程如下圖（）。滿足養(yǎng)老需求商業(yè)銀行推養(yǎng)老專屬理財產(chǎn)品2012年4月8日，招商銀行針對高端客戶發(fā)售了歲月流金之“金頤養(yǎng)老1號”理財計劃，將“養(yǎng)老”的概念進一步注入銀行理財產(chǎn)品中。由于該產(chǎn)品在設(shè)計時平衡了投資者的流動性需求與尋求資產(chǎn)長期保值增值的需求，對期限進行了創(chuàng)新，因此一經(jīng)推出，便受到市場追捧。該產(chǎn)品類似于基金，申購時以份額計，以91天為一個“投資周期”，產(chǎn)品有條件保本，即在規(guī)

17、定贖回期內(nèi)贖回，銀行保證投資者本金。因為養(yǎng)老金投資對資金安全要求非常高，因此銀行將理財資金投向了債券和貨幣市場工具，投資標的穩(wěn)健程度高、風險小，有利于穩(wěn)定投資收益。7.銀行理財產(chǎn)品分析小結(jié)（二）保險理財產(chǎn)品分析1.保險理財產(chǎn)品市場概況（1）保險業(yè)發(fā)展狀況中國保險業(yè)尚處于成長期，發(fā)展速度較快。全國保費收入由 1980 年的 4.6 億元增加到 2008 年的 3053.14 元，年均增長速度 34.4%，遠遠高于同期 GDP 增長速度?，F(xiàn)保費收入世界排名在 15-20 位之間。從世界各國保險業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷看，壽險業(yè)的發(fā)展速度大大高于非壽險業(yè)。我國保險業(yè)的發(fā)展也經(jīng)歷了相同的變化：從 1998 至 2

18、008 十年間，壽險保費收入的年均復合增長率達到42.8%，而產(chǎn)險保費收入的增長僅為 18.1%；1980 年保險業(yè)全面恢復時，壽險保費收入幾乎為零，1992 年，壽險保費收入占總保費收入的比例達到 30.4%，1997 年，壽險保費收入開始超過產(chǎn)險，2008 年，壽險保費收入占總保費收入的比例達到 74.5%，而且這一趨勢還將繼續(xù)下去。我國保險有效需求明顯不足，但同時也展現(xiàn)了我國保險業(yè)的廣闊發(fā)展空間。（2）市場發(fā)展規(guī)模2013年1-10月經(jīng)營情況，原保險保費收入：146316249.83萬元 約不到15萬億；財產(chǎn)險：50721788.80 約5000億；人身險：95594461.03 約不到

19、一萬億；原保險賠付支出：49761882.77 約不到5000億；財產(chǎn)險：26281712.38 約2600億；人身險：23480170.39 約2300億；投資：518979726.41 約52萬億；資產(chǎn)總額：798628917.14 約80萬億（ 數(shù)據(jù)來源：中國保險行業(yè)協(xié)會網(wǎng)站）。而主要收入渠道如下圖（），2010年數(shù)據(jù)。2.保險理財產(chǎn)品簡介與不溫不火的保險市場相比,理財型保險一經(jīng)推出,便備受人們追捧。理財型保險一般品種較多,它不僅具備保險最基本的保障功能,而且能夠給投資者帶來不菲的收益,可謂保障與投資雙贏。因此,購買理財型保險有望成為個人的一個新的投資理財熱點。保險理財產(chǎn)品是既具有保險保

20、障功能，又包含金融理財功能的保險產(chǎn)品。目前我國保險市場上主要的保險理財產(chǎn)品包括分紅保險、萬能保險、投資連結(jié)保險和變額年金。保險理財產(chǎn)品雖然與傳統(tǒng)保險產(chǎn)品在理財功能上存在差異，但兩者的保險責任形態(tài)基本一致。（1）投資連結(jié)保險 投資連結(jié)保險是一種融保險保障和投資理財于一身的新型壽險險種，其中，投資部分比重較大。所謂連接，即將投資與人壽保險結(jié)合起來，使保戶既可以得到風險保障，又可以通過強制儲蓄及穩(wěn)定投資為未來需要提供資金。投連險主要涉及股票和債券的兩大市場是一種類似于基金的理財類保險。目前，在投資市場劇烈震蕩時期，投資者可以根據(jù)自身投資需要，在進取型賬戶、平衡型賬戶、穩(wěn)健型賬戶間配置、轉(zhuǎn)換，規(guī)避投資

21、風險，實現(xiàn)財富的保值。從長期看，投連險是既能享受保障，又能參與投資的產(chǎn)品，更適合長期持有。 截止最新可得數(shù)據(jù)，目前投連險總規(guī)模為739億元。具體到各家公司開看，最早開展投連險理財產(chǎn)品業(yè)務的中國平安以絕對的優(yōu)勢居首，賬戶規(guī)模合計達320.28億元；泰康人壽憑借其口碑甚好的投資收益水平，在賬戶規(guī)模排行中居次，規(guī)模合計119.77億元；信誠人壽位列第三賬戶規(guī)模57.50億元，成為合資保險公司中投連險規(guī)模最大的公司。（2）萬能保險萬能險與投連險有相似之處,但它有最低保底收益,而且它的投資風險對于投連險來說相對穩(wěn)健。相對于投連險，萬能險風險較小，屬于儲蓄類產(chǎn)品，為大家創(chuàng)造儲蓄型理財新通道。說它“萬能”，

22、主要表現(xiàn)在交費靈活、保額可調(diào)整、保單價值領(lǐng)取方便等方面。相對于傳統(tǒng)壽險而言，萬能險的交費基本上不具備強制性。萬能險多承諾在5年內(nèi)給予客戶每年2.5%左右的保底收益，其最大特點是在保證利率（1.75%2.5%）之外，高于保底利率以上的收益保險公司和投資人按一定比例分享。今年前三季度， HYPERLINK /licai/qitalicai/list.html 投連險賬戶凈值普遍大幅縮水，不過， HYPERLINK /licai/ 萬能險結(jié)算利率卻出現(xiàn)了緩慢上漲趨勢。據(jù)了解，在18家主要壽險公司的萬能險賬戶中，有10個賬戶近期結(jié)算利率有所上浮。在銀保產(chǎn)品中，通過銀行渠道銷售的萬能險產(chǎn)品收益率更有吸引

23、力。據(jù)了解，成立時間超過兩年的18個萬能險賬戶中，除一家未公布9月結(jié)算利率外，其余包括 HYPERLINK /c166/ 泰康人壽、 HYPERLINK /c882/ 中英人壽、 HYPERLINK /c902/ 中意人壽、 HYPERLINK /c603/ 瑞泰人壽等在內(nèi)的10家公司萬能險賬戶（部分產(chǎn)品）結(jié)算利率，都在今年下半年呈現(xiàn)上漲趨勢。其中漲幅最大是泰康理財 HYPERLINK /shouxian/zhongshen/list.html 終身壽險（萬能型），其今年3月份的結(jié)算利率為4.2%，9月份已經(jīng)達到5%，雖然最新的10月數(shù)字有所下降，但4.9%的水平比3月份也上漲了約16%。（3

24、）分紅保險分紅保險是指保險公司會在每個會計年度結(jié)束后，將上一會計年度該類分紅保險的可分配盈余，按照一定的比例，以現(xiàn)金紅利或增值紅利的方式分配給被保險人的一種人壽保險，保險公司分紅的利潤比銀行利息要稍稍高一些。而且，對于投連險和萬能險，分紅型保險是投資類保險中最為穩(wěn)健的一款產(chǎn)品。在北美，80%以上的險種具有分紅功能。在我國，分紅保險自1999年面世以來，基本上各家保險公司都推出了各具特色的分紅產(chǎn)品，分紅保險也以其自身的優(yōu)勢很快的取代了傳統(tǒng)的非分紅壽險產(chǎn)品，在市場上所占的比重越來越大。截至2009年底，分紅險種也已達到了80%以上。不同的理財保險面臨的風險和投資收益有所不同,高風險同時意味著高收益

25、。其中,分紅險是風險最小的險種,同樣的收益也較少。消費者可以結(jié)合自身的實際需求進行選擇,但是不要忘了買保險首先買的是保障,不能夠只顧著理財而忘記了保障自身。3.保險理財產(chǎn)品特點與傳統(tǒng)的人壽保險產(chǎn)品相比，保險理財產(chǎn)品最大的特點是既具有保障功能又有投資理財功能。保障功能是指購買保險理財產(chǎn)品可以在保險事故發(fā)生后取得一定的賠償，并大于支付的保險費；投資理財功能，就是在保障功能的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)保險資金的增值。相對于其他的金融產(chǎn)品，保障功能使得保險理財產(chǎn)品風險較低，故而收益總體上比不上基金、股票等金融產(chǎn)品，但相對較穩(wěn)定。從產(chǎn)品分類及介紹中可以發(fā)現(xiàn)，不同類型的保險理財產(chǎn)品在風險、收益等方面存在很大差異，不同類

26、型的保險理財產(chǎn)品進行了比較分析如下表（），可以借鑒其他組細化。表（）不同類型保險理財產(chǎn)品的比較分紅險萬能險投資連結(jié)險安全性高中低流動性資金運作無法自行選擇資金運作可以自行選擇資金運作可以自行選擇收益性低中高4.保險理財產(chǎn)品客戶群體分析原則上投資理財保險適合那些已經(jīng)擁有了基本的養(yǎng)老、重疾、意外、醫(yī)療保障，又有一部分閑置資金，個人的投資偏好比較趨于保守或沒有時間打理閑置資金的那部分人群。因此投資理財保險的適用人群必須具備以下四個條件：必須要有持續(xù)穩(wěn)定的收入；必須具有一筆富余資金且沒有其他投資渠道；必須具有風險承受能力，且是沒有時間和精力打理資金的人；必須是對投資有中長期準備的投資者。（1）分紅保險

27、1）分紅險更適合穩(wěn)定收入人群需要綜合考慮收入情況、風險偏好等,可優(yōu)先考慮購買保障類險種，選擇一些保障期較長、保障功能較強的分紅產(chǎn)品，而不應對短期的收益率看得過重。比如說年齡在30歲以上的投資者，月收入在5000元以下或更低的年輕人，建議在購買分紅型保險時，就應先把保障放在第一位，之后再考慮收益狀況。而對于月穩(wěn)定收入在5000元以上的消費者，除了考慮保障之外，還要注意規(guī)避投資風險，投資上則可考慮理財收益型產(chǎn)品。2）老人和兒童不適合購買分紅險大多數(shù)分紅險對投保人沒有限制，但對保險受益人卻有年齡等方面的限制，70歲以上的老人就不能作為受益人。從投保原則上說，家庭保險首先要保的就是主要收入創(chuàng)造者，防止

28、因其傷病亡而中斷家庭收入。(2)萬能保險適用于資金流不固定或者時間安排比較緊張的人群，他們沒有充分的時間在某個的固定時間去保險公司繳納這筆保費，而萬能保險的靈活性就剛好就能解決這個問題。（3）投資連結(jié)保險投連險適合那些有保障需求且有充足資金進行長期投資的“戰(zhàn)略”投資者。適合購買投連險的四類人1）單身貴族年輕人往往對未來生活或家庭預算不太確定，應首先考慮選擇投連險，充分享受投連險多方面的靈活性，根據(jù)自己的時間需要而調(diào)整繳費金額、保障額度和投資額度。2）肩負事業(yè)家庭重擔的人投連險可以看作是“一份每年可續(xù)保的定期壽險加上一個獨立的個人投資賬戶”，在提供壽險保障的同時積累資金。利用投連險保額可以調(diào)整的

29、特點，在生活、經(jīng)濟壓力較大的情況下，作為家庭的核心頂梁柱，可以提高保障比例。等到了50歲后生活壓力減輕，養(yǎng)老需求提高，這時可以降低保障比例，升高投資比例。3）父母為孩子投保用投連險代替?zhèn)鹘y(tǒng)教育金保險來為孩子儲備教育金、婚嫁金、創(chuàng)業(yè)金等。4）工作繁忙而無暇投資的精英人士作為一種新的投資渠道，投連險是中長線投資中非常好的選擇，既能安心保障，又能投資理財，省時省心，安全性相對較高，而長期滾存的利益也同樣不容小視。5.保險理財產(chǎn)品銷售推廣渠道保險理財產(chǎn)品的推廣渠道如下圖（）所示。（1）傳統(tǒng)銷售渠道傳統(tǒng)銷售渠道主要有直接分銷和間接分銷渠道，直接是保險公司不通過其他中間商銷售保險產(chǎn)品，而是依靠自身的分銷渠

30、道自主銷售，方式主要有公共媒體（電視、廣播等）、保險零售店、網(wǎng)絡(luò)、電話、郵件等。間接渠道指通過與外部合作的途徑進行保險產(chǎn)品的銷售，即保險公司負責產(chǎn)品開發(fā)和資本運營，銷售則交給專業(yè)中介機構(gòu)來完成。直接間接銷售比約為1:4。其中間接銷售中又分為經(jīng)紀公司與代理渠道、個人與機構(gòu)代理和專業(yè)代理與兼業(yè)代理三種。經(jīng)紀公司與代理渠道保險經(jīng)紀公司是站在客戶的立場上，代表客戶的利益，為客戶提供專業(yè)化的風險管理服務，設(shè)計投保方案、辦理投保手續(xù)并具有法人資格的中介機構(gòu)。2009年1-9月，全國共有經(jīng)紀公司342家，實現(xiàn)保費收入167.13億元，同比增長15.85%，占全國總保費收入的1.95%，保費收入比例同比提高0

31、.13個百分點。代理是站在保險人的立場上，指根據(jù)保險人的委托，在保險人授權(quán)的范圍內(nèi)代為辦理保險業(yè)務，并依法向保險人收取代理手續(xù)費的個人或機構(gòu)。同期通過代理實現(xiàn)的保險收入為7,107.53億元，同比增長10.77%，占全國總保費收入的82.84%，保費收入比例同比提高2.03個百分點。個人與機構(gòu)代理個人代理也就是保險營銷員。是根據(jù)保險人委托，向保險人收取代理手續(xù)費，并在保險人授權(quán)范圍內(nèi)，代為辦理保險業(yè)務的個人。截至2009年9月30日，全國共有保險營銷員2,793,866人，其中，壽險營銷員2,466,915人，產(chǎn)險營銷員326,951人。2009年前三季度，保險營銷員共實現(xiàn)保費收入3, 554

32、.45億元，同比增長33.52%，占總保費收入的41.43%。其中，人身險保費收入2,880.77億，產(chǎn)險保費收入673.68億元，分別占同期全國人身險保費和財產(chǎn)險保費收入的45.39%和30.16%。機構(gòu)代理則指專業(yè)代理即保險代理公司和兼業(yè)代理。保險機構(gòu)代理共實現(xiàn)保費收入3,553.08億元，同比減少5.35%，占全國總保費收入的41.41%。專業(yè)代理與兼業(yè)代理機構(gòu)代理中的專業(yè)代理指的是專門從事保險代理業(yè)務的保險代理公司，其組織形式為有限責任公司。2009年前三季度，全國1,802家保險代理公司（專業(yè)代理）共實現(xiàn)代理保費收入235.22億元，同比增加14.41%，占全國總保費收入的2.74%

33、，同比提高0.15個百分點。兼業(yè)代理機構(gòu)主要是指銀行、郵政、鐵路、航空、車商等非保險機構(gòu)根據(jù)與保險公司兼業(yè)代理是根據(jù)簽訂的委托代理協(xié)議而辦理的各項保險業(yè)務，主要包括代銷保險和代收保費等中間業(yè)務。2009年前三季度14.4萬家保險兼業(yè)代理機構(gòu)實現(xiàn)保費收入3,317.86億元，同比降低6.50%，占總保費收入的38.67%，同比下降6.02個百分點。其中銀行代理保費收入是兼業(yè)代理機構(gòu)的主力軍，占保險兼業(yè)代理機構(gòu)總保費收入的69%；其次是郵政，占14.64%。（2）互聯(lián)網(wǎng)新型銷售渠道2013年，互聯(lián)網(wǎng)保險取得長足發(fā)展，淘寶網(wǎng)僅在 “雙十一”這一天就為保險公司帶來數(shù)以億計的保費收入，更有眾安保險這種專

34、門的互聯(lián)網(wǎng)公司成立、保險眾籌模式試水等?；ヂ?lián)網(wǎng)保險絕不僅僅是保險產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)化，而是對商業(yè)模式的全面顛覆，是保險公司對商業(yè)模式的創(chuàng)新。一個又一個的網(wǎng)銷“神話”，網(wǎng)民數(shù)量的不斷增多，讓各傳統(tǒng)保險公司紛紛將未來的發(fā)展方向集中在互聯(lián)網(wǎng)上，保險公司進軍電子商務已經(jīng)成為不可阻擋的趨勢。相比于中小保險公司借助第三方平臺的方式，大型保險集團則更青睞成立自有電商公司。 目前，涉及互聯(lián)網(wǎng)保險的公司有50多家，但這個數(shù)據(jù)是落后的，很多公司都在籌備電商公司。目前這些公司通過官方網(wǎng)站、保險超市、門戶網(wǎng)站、第三方電子商務平臺等開展業(yè)務，金融市場化改革加劇了大資管時代。多家保險機構(gòu)自建電子商務公司或網(wǎng)銷平臺，以期實現(xiàn)與產(chǎn)

35、、壽險等不同業(yè)態(tài)的“協(xié)同效應”。互聯(lián)網(wǎng)保險并不是把保險產(chǎn)品放到互聯(lián)網(wǎng)上售賣這么簡單，而是要充分挖掘和滿足互聯(lián)網(wǎng)金融時代誕生出的保險需求，更多地為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、平臺、個人提供專業(yè)的保險保障服務。眾安保險的成立、保險眾籌模式試水等，讓各保險公司看到了互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)商業(yè)模式的挑戰(zhàn)。6.保險理財產(chǎn)品典型案例分析7.保險理財產(chǎn)品分析小結(jié)所有種類的理財產(chǎn)品除了是經(jīng)濟發(fā)展和金融創(chuàng)新的成果，還是為了滿足消費者的投資動機應運而生的。投資者進行投資，追求財富的過程既基于財富保值增值的需求，也基于應對未來不確定性的需求。而保險理財產(chǎn)品同時具有保障性和投資性的雙重屬性，理應更容易被廣大投資者所接受，然而，事實并非如此，保

36、險理財產(chǎn)品乃至保險業(yè)在金融市場中的地位和規(guī)模遠不及其他行業(yè)。1）投資者家庭和個人資產(chǎn)配置缺乏合理性由于多數(shù)消費者金融知識的欠缺，對家庭和個人的資產(chǎn)配置還處于存銀行的理財初級階段。對家庭資產(chǎn)的配置也缺乏合理和長遠的規(guī)劃。相對于銀行理財產(chǎn)品的收益計算方式來說，保險產(chǎn)品的收益計算方式并不能很容易的為眾多消費者所了解，因而，對保險理財產(chǎn)品的接受程度較低。2）消費者對保險理財產(chǎn)品的開發(fā)要求相對較高由于風險偏好的不同，消費者對保險理財產(chǎn)品的保障范圍、時間期限等需求也不同，因而，對保險理財產(chǎn)品的開發(fā)要求也相對較高。由于保險公司受限于精算能力和投資水平，提供的產(chǎn)品并不能完全和市場需求契合，或者提供的產(chǎn)品定價較

37、高，較高的費用水平對部分需求也產(chǎn)生了擠出效應。3）產(chǎn)品銷售渠道的局限性。目前我國保險理財產(chǎn)品一個重要的銷售渠道是通過銀行網(wǎng)點進行銷售，而這種銷售模式以“協(xié)議合作”的模式為主，由于在監(jiān)管層面上銀行和保險公司是分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管，這種淺層的合作模式仍屬于簡單的普通代理模式，一定程度上制約了保險理財產(chǎn)品的發(fā)展。（三）債券理財產(chǎn)品分析1.債券理財產(chǎn)品市場概況2012年8月24日, 證監(jiān)會公布證券公司代銷金融產(chǎn)品管理規(guī)定(草案)，向社會公開征求意見。此舉意味著，今后券商營業(yè)部就會像商業(yè)銀行網(wǎng)點一樣，能代銷銀行理財產(chǎn)品、信托理財產(chǎn)品、固定收益等各種金融產(chǎn)品。目前,我國大小券商合集114家,證券營業(yè)部數(shù)量接

38、近6000家.但證券公司存量資金與銀行體系相比有著很大的差距. 據(jù)證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2013年第三季度，114家證券公司受托管理資金本金總額1.89萬億元，相比2012年第三季度同比暴增近六倍，實現(xiàn)了飛躍式的發(fā)展。證券理財產(chǎn)品一般分為集合理財產(chǎn)品,定向理財產(chǎn)品和專項理財產(chǎn)品。表（）公司名稱成立時間注冊資本規(guī)模（分支機構(gòu)）利潤總額資產(chǎn)管理規(guī)模資產(chǎn)管理業(yè)務凈收入(12年)產(chǎn)品情況光大證券199628.98億4家分公司,5家子公司,122家營業(yè)部12年凈利潤10.33億占所有業(yè)務3%14605萬國泰君安199961億5家子公司， 30家分公司、193個證券營業(yè)部超過2000億27.452億海通

39、證券19881000萬現(xiàn)87.34億在境內(nèi)外設(shè)立有230家營業(yè)部(12)92379.75萬(占營業(yè)務收入6.25%)(12)32500.76萬招商證券1991100億(12)191.24億0.45億中信證券199566.3億(12)1.7億0.48億基金:基金是由基金公司發(fā)行的.專門用于某種特定目的并進行獨立核算的資金.按資金募集方式和來源劃分.基金分為公募基金和私募基金. 按照對投資受益與風險的設(shè)定目標劃分，投資基金可以分為收益基金、增長基金，也會有兩者的混合型。2.債券理財產(chǎn)品簡介根據(jù)證券理財整體分類,分為基金，集合理財產(chǎn)品,定向理財產(chǎn)品和專項理財產(chǎn)品.（1）搜狐證券報道,證券公司集合理財

40、產(chǎn)品主要分為指數(shù)型,股票型,量化型,貨幣性,債券型,混合型,FOF,QDII等2011年底，市場上發(fā)行的混合型理財產(chǎn)品比例最高，為54%，主要是因為它靈活的資產(chǎn)配置特點。風格穩(wěn)健、風險較低的FOF型產(chǎn)品，占比17%僅次于混合型產(chǎn)品。債券型和股票型以13%和11%緊隨其后，貨幣型的為3%。主要是收益率太低。QDII型產(chǎn)品占比最小為2%。根據(jù)風險分類分為低,中,高風險三種.（2）基金:基金是由基金公司發(fā)行的.專門用于某種特定目的并進行獨立核算的資金.集方式和來源劃分.基金分為公募基金和私募基金. 按照對投資受益與風險的設(shè)定目標劃分，投資基金可以分為收益基金、增長基金，也會有兩者的混合型。基金發(fā)展歷

41、史一對一專戶證監(jiān)會頒布基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試點辦法，自2008年1月1日施行。QDII專戶2009年3月10日關(guān)于基金管理公司開展境外客戶特定資產(chǎn)管理業(yè)務有關(guān)問題的回函，明確放開基金公司QDII業(yè)務。一對多專戶證監(jiān)會頒布關(guān)于基金管理公司開展特定多個客戶資產(chǎn)管理業(yè)務有關(guān)問題的規(guī)定，自2009年6月1日施行。發(fā)展規(guī)模3.債券理財產(chǎn)品特點集合理財定向理財專項理財基金門檻限定性產(chǎn)品最低參與金額為5萬元，非限定性產(chǎn)品最低參與金額為10萬元。大多要求客戶委托管理資產(chǎn)的起點金額在1000萬元以上，部分券商的起點更高。最低100萬元一般最低為1000元，屬于大眾的投資理財產(chǎn)品。收益擁有較高收益不承

42、諾保底和最低收益定向資產(chǎn)管理業(yè)務的投資風險由客戶自行承擔，證券公司不得以任何方式對客戶資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益作出承諾沒有確定的預期收益。投資范圍分為兩種情況：一是限定性集合理財，其投資范圍受到嚴格限制，主要是偏債型金融工具，如債券和銀行存款、逆回購及貨幣市場基金等；二是非限定性集合理財，其投資范圍沒有限制，可以投資于股票、基金、固定收益證券等。值得一提的是，券商集合理財還有一個品種上的創(chuàng)新，即FOF（基金中的基金）。客戶委托資產(chǎn)應當是客戶合法持有的現(xiàn)金、股票、債券、證券投資基金份額、集合資產(chǎn)管理計劃份額、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、金融衍生品或者中國證監(jiān)會允許的其他金融資產(chǎn)。

43、包括國內(nèi)依法公開發(fā)行、上市的股權(quán)類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)及法律法規(guī)和中國證監(jiān)會允許投資的其他金融工具。我國的證券基金法禁止基金投資于基金。流動性封、開結(jié)合，退出受到一定限制期限為1年（以上）期限為1年以上（含1年），流動性較低自由贖回，流動性強。安全與風險控制自有資金參與投資并承擔部分損失相對于集合理財，定向理財具有更強的個性化特征，它需要根據(jù)客戶的資產(chǎn)與收入狀況、投資經(jīng)驗、風險認知與承受能力、投資偏好等具體情形，為客戶設(shè)計相應的產(chǎn)品方案，開展個性化的投資管理服務，進行相應的風險控制和管理績效衡量與激勵。個人專項理財產(chǎn)品的投資具有一定風險，需要投資者在確保完全理解理財產(chǎn)品合約內(nèi)容的前提下，結(jié)合個

44、人風險偏好和財務狀況謹慎投資有較為規(guī)范的風險控制，但風險比集合理財略大。大多數(shù)國家規(guī)定，對沖基金的投資者必須是老練的合格投資者，應當對投資的風險有所了解，并愿意承擔這些風險，因為可能的回報與風險相關(guān)。4.債券理財產(chǎn)品客戶群體分析（1）基金由于門檻較低，適合大眾投資者（2）集合理財收益偏好較高,對資金流動性要求不高,有一定風險承受能力,有較強經(jīng)濟實力.可滿足不同風險投向的客戶（3）定向理財沒有足夠時間精力或知識技術(shù)能親自理財?shù)挠脩?隨著政策的放開,將面向機構(gòu)及個人的中高端客戶（4）專項理財具有較多閑置資金,對流動性要求不高5.債券理財產(chǎn)品銷售推廣渠道以推介會、座談會、報刊或網(wǎng)上路演等方式開展與投

45、資者的訪談，通過理財經(jīng)理的“現(xiàn)身說法”，幫助投資者對證券公司投資理財和經(jīng)營思路進行理解，判斷理財產(chǎn)品將來的成長潛力，促使投資者理解理財產(chǎn)品的價值，從而達到產(chǎn)品推廣的目的。同時，證券公司還會進行網(wǎng)絡(luò)營銷，通過網(wǎng)絡(luò)促銷、網(wǎng)上抽獎、知識競賽等手段達到推廣的目的。6.債券理財產(chǎn)品典型案例分析東方紅2號(910002),成立時間2006年7月15日,連續(xù)多年收益率排名靠前.產(chǎn)品名稱東方紅2號(910002)成立時間2006-07-05到期日2014-07-04存續(xù)期(年)8面值1產(chǎn)品份額4.57億份投資類型混合型投資目標深入研究中國經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律和產(chǎn)業(yè)演進理論,投資具有比較優(yōu)勢的行業(yè)與上市公司,為委托人謀

46、求最大程度的財富增值投資范圍1.股權(quán)類資產(chǎn)包括股票,交易所上市的封閉式基金,可轉(zhuǎn)債,ETF,LOF,權(quán)證等,占資產(chǎn)凈值的0-95%; 2.固定收益類資產(chǎn)包括現(xiàn)金,逆回購,銀行票據(jù),開放式貨幣市場基金,國債,企業(yè)債,資產(chǎn)支持證券等,占資產(chǎn)凈值的5%-100%產(chǎn)品類型非限定性集合理財產(chǎn)品管理費率0.8%托管費率0.2%最低參與金額10萬元管理人上海東方證券資產(chǎn)管理托管人中國銀行最新凈值(2014-01-24)1.253歷史凈值走勢圖:基金收益對比:每年分紅形式:在分紅總次數(shù)上,至今分紅29次,排名第7基金產(chǎn)品:名稱華夏理財30天A (001057)成立時間2012-10-24截止時間2014-01

47、-24萬份收益1.7025七日年化收益率6.325%基金類型理財型份額規(guī)模15.3843億份(2013-12-31)基金管理人華夏基金基金托管人中國建設(shè)銀行基金凈利潤魏鎮(zhèn)江管理費0.27%(年)銷售服務費率0.25%(年)2014年1月10日至2014年1月24日7.債券理財產(chǎn)品分析小結(jié)（四）信托理財產(chǎn)品分析1.信托產(chǎn)品市場概況（1）信托市場的集中度分析目前，我國現(xiàn)存信托公司68家（截至2013年），以其所管理的信托資產(chǎn)評價，2008 年至2011 年，信托行業(yè)前4 大公司以及前8 大公司市場份額都處于逐步下降的態(tài)勢中，顯示出行業(yè)集中度下降趨勢，根據(jù)貝恩對市場結(jié)構(gòu)的劃分，我國信托行業(yè)處于低集中

48、度競爭型產(chǎn)業(yè)組織形態(tài)。從2011 年市場格局看，中信、外貿(mào)信托、中誠信托、平安信托、英大信托、建信信托、華寶信托、廣東信托分別占據(jù)市場份額前八名，占比分別為8.3%、5.0%、4.2%、4.1%、4.0%、4.0%、3.8% 和3.7%。從HHI 指數(shù)看，我國信托行業(yè)HHI 指數(shù)也呈現(xiàn)下降態(tài)勢，由2008 年的509.6 下降至2011 年的294.7，表明行業(yè)集中度有較明顯的下滑，根據(jù)以HHI 值為基準的市場結(jié)構(gòu)分類，目前信托行業(yè)整體處于競爭型。（2）信托市場的受托資產(chǎn)規(guī)模投資門檻較高、收益也更加可觀的行業(yè)當前已經(jīng)超越保險，成為繼銀行之后的第二大資產(chǎn)管理行業(yè)，截至2013年11月末，最新信托

49、資產(chǎn)總規(guī)模已達10.67萬億元。統(tǒng)計顯示，2013年全年新發(fā)行的信托產(chǎn)品平均年化收益率達到了8.81%。（數(shù)據(jù)來源）2.信托理財產(chǎn)品簡介信托產(chǎn)品可按產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和投資者劃分為資金信托和財產(chǎn)管理信托，其中資金信托又分為單一信托和集合信托。圖（）是資金信托（單一信托、集合信托）和財產(chǎn)信托的占比情況。（數(shù)據(jù)來源）單一信托產(chǎn)品是向某單一投資者提供的信托產(chǎn)品。由于客戶一般為大型機構(gòu)投資者，由它們決定產(chǎn)品，因此該類產(chǎn)品的收費和傭金收入較低。此類單一信托產(chǎn)品包括低費率的銀信合作產(chǎn)品、信托貸款，以及收費較高、由客戶指定特定投資規(guī)則的產(chǎn)品。集合信托產(chǎn)品是由信托公司為眾多投資者開發(fā)的產(chǎn)品。為了吸引投資者，信托公司需要

50、開發(fā)和推廣低風險、高回報的產(chǎn)品。因此，這類產(chǎn)品的質(zhì)量高，同業(yè)競爭激烈，傭金也相對較高。主要包括房地產(chǎn)信托、基礎(chǔ)設(shè)施類信托、證券投資信托、私募股權(quán)投資信托及中小企業(yè)融資、QDII投資信托。3.信托理財產(chǎn)品特點（1）風險低和債務隔離信托項目都要盡職調(diào)查，信息披露客觀公正，風險管理方式明確清晰，還要銀監(jiān)會審批才可以發(fā)行，信托項目的運作需要受信托法的約束，因此整體風險比較低，自2001年信托法成立以來，信托的投資者都能按約收獲本息。信托財產(chǎn)受法律保護，信托一經(jīng)成立，信托財產(chǎn)即從委托人、受托人、收益人的財產(chǎn)中分離出來，具有獨立性成為獨立運作的財產(chǎn)。信托財產(chǎn)不能被清算、償債和破產(chǎn)等。這是信托產(chǎn)品非常大的優(yōu)

51、勢。（2）起點和收益較高基本是300萬起，每個項目有50個名額100萬起（俗稱小額），較高的投資門檻排除了普通投資者。因此，信托業(yè)務也被稱作私人銀行。信托的投資門檻有繼續(xù)提高的呼聲，比如在美國規(guī)定需要有500萬美元的人才可以參與信托投資。前面幾年經(jīng)濟形勢較好的時候，信托的投資者基本能夠收獲10%以上的年化收益，即使今年全球經(jīng)濟普遍低迷的時候，信托產(chǎn)品的平均年化收益9%左右。2009至2011年3年，信托投資者收獲2400億收益，75.5%的人獲取了9%以上的年化收益，62%的投資者獲得的年化收益在9-12%之間，很多實體經(jīng)濟的年化收益還不到9%。（3）流動性受限制信托產(chǎn)品未期滿前中途不能單獨贖

52、回，但可以轉(zhuǎn)移給其它投資者。信托產(chǎn)品大多是期限是1-2年。為了迎合閑散資金高流動性的需求，新華信托、平安信托、中融信托等均設(shè)立了短期的信托產(chǎn)品，期限3、4、6、9、12個月等，1億以上的大額資金還可以定制較為靈活的期限。（4）投資方式靈活方便信托可以橫跨貨幣、資本和實業(yè)三大領(lǐng)域，可以股權(quán)、貸款等多種形式靈活運作，這是其它金融機構(gòu)不能比擬的。信托制度上的優(yōu)勢也是其這幾年迅速發(fā)展的重要原因之一。很多項目方為了更快速的獲取資金，也愿意較高成本走信托渠道的融資。持續(xù)投資方便，到期拿回本金和收益，可以形成持續(xù)投資，使得收益成為復利。4.信托理財產(chǎn)品客戶群體分析5.信托理財產(chǎn)品銷售推廣渠道（1）人員直銷人

53、員直銷是所有信托公司都非常倚重的銷售渠道。目前，大部分信托公司都建立了自己的財富管理中心或信托理財中心，并在全國主要經(jīng)濟發(fā)達城市招募理財產(chǎn)品銷售人員。直銷渠道的建設(shè)非常容易形成信托公司自身的募資能力，有利于擺脫信托產(chǎn)品銷售渠道受制于人的局面。（2）銀行代銷銀行代理銷售是目前信托產(chǎn)品最主要的銷售渠道。銀行在網(wǎng)絡(luò)、結(jié)算、服務、政策等方面占據(jù)優(yōu)勢，因此掌握著豐富的高端客戶資源。銀行的募集資金能力主要體現(xiàn)為銷售規(guī)模大，募集時間短。但是各商業(yè)銀行對于合作的信托公司一般要求比較嚴格，代銷信托產(chǎn)品的決策期也比較長。同時，銀行往往對其代銷的信托產(chǎn)品收取較高的手續(xù)費，大大提高了信托募集資金的成本。目前，我國大部

54、分信托公司對銀行代銷渠道十分依賴，甚至許多信托公司完全依賴銀行的銷售渠道。（3）證券公司代銷目前我國信托產(chǎn)品通過證券公司代銷的數(shù)量很少，究其原因，主要在于信托產(chǎn)品與證券公司集合資產(chǎn)管理計劃產(chǎn)品存在競爭關(guān)系，證券公司往往擔心自身客戶資源的流失。（4）第三方理財機構(gòu)代銷近年來，以銷售信托產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、PE產(chǎn)品為主要業(yè)務的第三方理財機構(gòu)蓬勃發(fā)展，少數(shù)公司甚至已經(jīng)積累了雄厚的客戶資源，具有很強的發(fā)行能力。信托公司與第三方理財機構(gòu)進行合作，可充分利用其積累的客戶，提高募集資金的速度。但是，第三方理財機構(gòu)由于不屬于金融機構(gòu)，缺乏相應的監(jiān)管，整個市場略顯混亂，潛藏著不少風險，所以在與三方合作時，要調(diào)研其公

55、司品質(zhì)，投研能力，以及風控措施，與自己熟悉的三方合作。2011年10月份，銀監(jiān)會發(fā)布關(guān)于對征求意見的通知，該征求意見稿第二十七條規(guī)定，非金融機構(gòu)可以向信托公司推薦合格投資者，但不得以提供咨詢、顧問、居間等方式直接或間接推介信托產(chǎn)品。由此，監(jiān)管部門對信托公司與第三方理財機構(gòu)合作提出了明確的監(jiān)管意見。將來信托公司與第三方理財機構(gòu)的合作必須嚴格遵循監(jiān)管部門的相關(guān)意見，十分注意風險的控制。6.信托理財產(chǎn)品典型案例分析7.信托理財產(chǎn)品分析小結(jié)（五）其他個人理財產(chǎn)品分析1.其他個人理財產(chǎn)品市場概況（1）P2P市場概況2006年，P2P被宜信率先移植到國內(nèi)，將純信用的線上P2P改良為線下為主的中國特色模式；

56、2007年，純粹意義上純信用無擔保P2P平臺拍拍貸正式成立；隨后，隨著人人貸、紅嶺創(chuàng)投、聯(lián)合貸、信而富、陸金所等一批有實力的競爭者加入市場，P2P行業(yè)規(guī)模迅猛增長。目前國內(nèi)估計存在一千多家P2P公司，據(jù)中國電子商務研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2012年年底，全國規(guī)模以上P2P平臺超過200家，2012年全年P(guān)2P行業(yè)貸款規(guī)模約500億至600億元，比2011年增長300%以上，可統(tǒng)計P2P線上業(yè)務借款余額將近100億元，投資人超過5萬人。號稱全球最大的P2P公司的宜信，發(fā)展到現(xiàn)在有將近30億美金的交易額。人人友信集團旗下?lián)碛腥巳速J以及友眾信業(yè)金融信息服務兩家公司，目前在國內(nèi)27個城市開設(shè)62家營業(yè)部

57、。其中，人人貸創(chuàng)辦于2010年，上線至今，累計貸款成交額突破20億元，逾期率為0.6%。友眾信業(yè)則為有小額資金需求的個人客戶提供金融信息服務，并為包括人人貸在內(nèi)的P2P借貸服務平臺或其他資金供給方提供小額信貸技術(shù)服務。2013年銀行也開始涉足P2P市場，招商銀行在2013年9月上線P2P平臺業(yè)務，主要是小企業(yè)e家平臺投融資業(yè)務，上線后不到兩個月就已成功完成8單項目融資，融資總額達1.49億，單筆融資額最低58萬，最高達5000萬，投資人預期年化收益率在6.1%-6.3%，但是由于兌付問題在11月此項業(yè)務被叫停。目前，目前有55家加入P2P行業(yè)公約：其中北京19家，上海11家，深圳4家，青島3家

58、，大連2家，其他城市各一家。表格SEQ 表格 * ARABIC1加入行業(yè)公約的55家P2P公司分布北京上海深圳青島大連其他城市達飛普惠財富投資管理有限公司上海信而富企業(yè)管理有限公司深圳市樂信投資管理有限公司青島開心貸投資管理有限公司大連普惠眾信財富投資管理有限公司西安海越商務信息咨詢有限公司合力貸（北京）有限公司上海利網(wǎng)商務信息咨詢有限公司深圳市合拍電子商務有限公司青島開開貸電子商務有限公司譽霖鼎信財富投資管理有限公司云南興易貸經(jīng)濟信息咨詢有限公司北京決策信誠信用管理有限公司上海嘉銀金融信息服務有限公司深圳旺金金融信息服務有限公司青島鳳凰資本有限公司紹興縣眾人投資管理有限公司融通匯信投資管理咨

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