1、中國(guó)汽車整車廠行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析及汽車整車產(chǎn)銷量分析預(yù)測(cè)圖 一、整車廠18年業(yè)績(jī)分化，港股通持股增加，部分估值仍處于歷史低位水平 （一）、港股整車廠18年業(yè)績(jī)分化明顯，部分增速為負(fù)，吉利領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯 18年整車廠營(yíng)收分化明顯，吉利、比亞迪、北京汽車營(yíng)收增速好于行業(yè)平均，分別為15%、18.7%、13.3%。近五年來(lái)，在我國(guó)汽車市場(chǎng)繁榮發(fā)展的背景下，港股整車廠不斷擴(kuò)大規(guī)模，營(yíng)業(yè)收入基本保持正增長(zhǎng)。在18年行業(yè)及宏觀因素影響下汽車銷售出現(xiàn)下滑，部分港股整車廠營(yíng)收增速為負(fù)，但頭部企業(yè)如吉利和比亞迪仍保持15%以上增速。比亞迪增速最高，主要是17年基數(shù)較低，以及18年為其新產(chǎn)品的周期。作為行業(yè)標(biāo)桿的吉利

2、汽車，近5年?duì)I收CAGR為45%，2018年在汽車行業(yè)整體下滑9.81%的情況下逆勢(shì)增長(zhǎng)15%。北京汽車收入增加主要是18年納入了北京奔馳的營(yíng)業(yè)額所致，而華晨中國(guó)收入數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 HYPERLINK /research/201906/751739.html 相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的2019-2025年中國(guó)汽車整車制造行業(yè)市場(chǎng)研究及發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告 19年以來(lái)長(zhǎng)城銷量增速領(lǐng)先，受惠其主打車型保持暢銷，但吉利和廣汽的銷量增速正處于較低水平，部分車型銷量下滑。對(duì)比港股主要整車廠月度銷量增速，主要仍處于較低水平，銷量增速較高的是比亞迪和長(zhǎng)城，其中比亞迪增速雖然不及去年的高，但前三個(gè)月仍為正增

3、速，主要受新能源汽車帶動(dòng)。而長(zhǎng)城今年以來(lái)也每月維持正增速，銷量增速較為領(lǐng)先，3、4月份增速分別為16.8%和2.5%，主要是SUV車型保持暢銷，皮卡銷量繼續(xù)領(lǐng)先所致。吉利和廣汽的銷量增速在19年以來(lái)主要為負(fù)數(shù)，4月份增速分別為-19.3%和4.6%，吉利銷量增速下降主要是去年基數(shù)較高，以及低端車型有所下降及價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，而廣汽主要受傳祺銷量增速下滑影響。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 19年以來(lái)主要整車廠如吉利和廣汽的銷量仍未改善，累計(jì)銷量同比分別為-8.7%和-3.7%，反而長(zhǎng)城銷量向好，今年以來(lái)累計(jì)銷量升8.7%。對(duì)比港股主要整車廠月度銷量及增速，今年以來(lái)長(zhǎng)城的銷量及增速走勢(shì)相對(duì)較好，增速維持為正

4、數(shù)，19年1-4月累計(jì)銷量為36.77萬(wàn)輛，同比上升8.65%，主要是其主打車型SUV及皮卡的銷量較好，產(chǎn)品銷量增速處于較高水平。比亞迪今年以來(lái)也是維持正增速，累計(jì)4個(gè)月銷量同比增3.3%至15.23萬(wàn)輛。今年以來(lái)吉利和廣汽的銷量增速相對(duì)較低，吉利前4個(gè)月累計(jì)銷量47萬(wàn)輛，同比下降8.7%，而廣汽集團(tuán)1-4月累計(jì)銷量同比下降3.7%至65.1萬(wàn)輛。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 凈利潤(rùn)方面，18年汽車整車廠分化明顯，四家凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，三家凈利潤(rùn)同比降低，吉利增速近年領(lǐng)先于同行。扣費(fèi)后凈利方面，由于行業(yè)在18年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，港股整車廠出現(xiàn)

5、分化情況，部分的凈利潤(rùn)下滑，而吉利、長(zhǎng)城、北京汽車和華晨中國(guó)仍保持正增速。華晨中國(guó)收入增速下降但利潤(rùn)為正增速主要是其收入部分不計(jì)及華晨寶馬，但整體利潤(rùn)部分會(huì)計(jì)入華晨寶馬的相應(yīng)部分。吉利汽車18年總銷售量同比增20.3%至150萬(wàn)輛，凈利潤(rùn)同比上升25.7%，達(dá)到129.6億元，主要是汽車銷售費(fèi)用率連續(xù)7年呈下降趨勢(shì)；以及產(chǎn)品組合改善（即高利潤(rùn)車型占比提升），及規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益提升。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 18年多家整車廠毛利率都有所減少，只有吉利的毛利率和凈利率都穩(wěn)步提升，處于同行前列水平。國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)景氣度下降，致使整車行業(yè)利潤(rùn)承

6、壓，在此環(huán)境下，吉利汽車18年毛利率增加0.8pct達(dá)20%，凈利率增加0.3pct至11.8%，毛利率、凈利率都在同行中排名前列。華晨中國(guó)18年毛利率有所改善，但其他整車廠的毛利率普遍全線下滑。凈利率方面，由于部分整車廠都有合資品牌企業(yè)相應(yīng)的利潤(rùn)部分進(jìn)入報(bào)表，對(duì)凈利率造成影響，所以只對(duì)比比亞迪、吉利和長(zhǎng)城。吉利的凈利率較為領(lǐng)先，18約11.8%，而長(zhǎng)城凈利率在18年增加0.3個(gè)百分點(diǎn)至5.5%，比亞迪18年凈利率下降1.8個(gè)點(diǎn)至2.9%。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 整車廠18年EPS增速呈現(xiàn)分化，吉利、北京汽車盈利優(yōu)勢(shì)明顯，吉利18年EPS和ROE居整車廠首位。近年吉利和華

7、晨中國(guó)的EPS逐步上升，吉利汽車18年EPS1.6港元，同比增長(zhǎng)17.7%，與東風(fēng)并列同行EPS前列位置，而吉利的EPS增速在近年也領(lǐng)先同行。長(zhǎng)城的EPS水平和增速近年在同行中處于較低位置，而廣汽EPS在18年雖下降36%，但在17和18年分別的2元和1.22元仍是同行中排名相對(duì)靠前的。北京汽車17年盈利大幅降低，18年利潤(rùn)得到改善，EPS0.63元，同比增長(zhǎng)83%，但較16年的0.94元仍有降低。ROE方面，吉利自16年后便持續(xù)高于同行，17和18年分別為36.1%和31.6%，大幅高于18年排名第二和第三的華晨中國(guó)和廣汽的20.2%和15%。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)

8、來(lái)源：公開資料整理 （二）、整車廠18年整體下跌較大，年初以來(lái)至4月底反彈明顯，港股通持股有所增加 至4月底，各整車廠在一年以來(lái)漲跌幅仍為負(fù)，其中華晨中國(guó)跌幅最大，而今年以來(lái)至4月底整車廠整體股價(jià)有所回升。截止4月26日，過(guò)去一年以來(lái)，港股主要整車廠都有所下跌，其中去年華晨中國(guó)、廣汽和長(zhǎng)城去年分別下降58%、52%和50%，而東風(fēng)和比亞迪的跌幅相對(duì)較少。今年以來(lái)，汽車行業(yè)估值有所恢復(fù)，各整車廠股價(jià)有所上漲，但一年以來(lái)漲跌幅仍為負(fù)數(shù)，反映出市場(chǎng)仍對(duì)行業(yè)汽車銷售有所顧慮。而今年以來(lái)漲跌幅方面，華晨中國(guó)、長(zhǎng)城汽車、北京汽車漲幅分別為47%、45%、36%，漲幅居于前列。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源

9、：公開資料整理 今年至4月底整車廠回報(bào)普遍為正，過(guò)去年度股價(jià)上升時(shí)吉利和廣汽相對(duì)漲幅較大。截止4月26日，近三月，吉利、長(zhǎng)城和華晨中國(guó)漲幅達(dá)到20%以上，但年初至今上漲最多的是華晨和長(zhǎng)城，吉利只有16.4%。對(duì)比過(guò)去三年16-18年的年漲跌幅，比亞迪和廣汽的年度下降幅度相對(duì)較少，而股票上升時(shí)吉利和廣汽上漲最多。 港股汽車整車廠股價(jià)漲跌幅*至4月26日股票代碼公司名稱收盤價(jià)一個(gè)月(%)三個(gè)月(%)年初至今(%)一年(%)一年高一年低2018(%)2017(%)2016(%)1211.HK比亞迪股份53.3012.9015.376.716.9159.7043.30-26.3967.44-3.420

10、175.HK吉利汽車16.064.9326.0616.3814.0618.8210.22-48.46268.8981.002238.HK廣汽集團(tuán)8.83-9.062.3213.067.9410.407.35-37.59103.0039.082333.HK長(zhǎng)城汽車6.538.1522.2845.4341.877.114.27-48.5029.87-16.470489.HK東風(fēng)集團(tuán)股份7.72-3.18-4.578.737.188.727.07-21.1130.04-24.731958.HK北京汽車5.657.2116.4936.8033.176.424.00-58.7753.90-8.12111

11、4.HK華晨中國(guó)8.6110.9321.2747.6848.039.595.64-71.8296.6510.90數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 長(zhǎng)城和廣汽的港股通持股比例最高，分別達(dá)39%和22%，排名第三是吉利的9.97%；而今年以來(lái)至4月底港股通持股增幅最高的也是長(zhǎng)城（3.65%）和廣汽（1.27%），北京汽車排名第二（1.77%）。持股變化方面，截止4月26日，長(zhǎng)城汽車年初至今持股比例增加3.65%，北京汽車增加1.77%，廣汽集團(tuán)增加1.27%，這三家公司2018年跌幅較大，年初股價(jià)較低，港股通19年增持居于前列。對(duì)比股價(jià)與港股通持股比例變化，長(zhǎng)城和華晨中國(guó)的股價(jià)與持股比例走勢(shì)較為接近，近期持

12、股一直有所上升，與股價(jià)走勢(shì)敏合，而比亞迪的持股也持續(xù)穩(wěn)步上升，反而東風(fēng)和北京汽車持股有所下降，吉利和廣汽的港股通持股比例在區(qū)間范圍波動(dòng)。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 比亞迪股份、廣汽集團(tuán)今年以來(lái)至4月底港股通流入金額居于前列，分別為1.97億元和1.63億元。截止4月26日，今年以來(lái)進(jìn)入港股通每日十大活躍個(gè)股的主要是比亞迪、廣汽、長(zhǎng)城和吉利。港股通今年以來(lái)流入比亞迪股份主要原因是看好比亞迪新能源汽車目前的

13、市場(chǎng)占有率和未來(lái)的發(fā)展前景；廣汽集團(tuán)18年價(jià)格下跌較大，估值較為便宜，港股通年初至今于較低價(jià)格買入。吉利汽車今年以來(lái)流出1.44億元，而累計(jì)成交金額204億元居于行業(yè)首位，廣汽集團(tuán)、比亞迪、長(zhǎng)城汽車今年以來(lái)港股通成交金額分別為27.5億、12.3億、6億元。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 （三）、整車廠18年估值下滑，19年以來(lái)估值有所修復(fù)，但整體仍低于過(guò)去5年均值水平 廣汽H股較A股折讓率最高，達(dá)42%，過(guò)去均值為77%；長(zhǎng)城汽和比亞迪現(xiàn)時(shí)折讓率分別為41%和17%，分別處于較高及較低水平。比亞迪H股較A股平均折讓25%，近期折讓17%，處于均值和均值-1SD的12%水平之間，折讓率相對(duì)較低。長(zhǎng)期折

14、讓率最高的廣汽自15年以來(lái)折讓率不斷降低，過(guò)去均值為77%，現(xiàn)時(shí)為42%，低于過(guò)去均值，與長(zhǎng)城的41%接近。長(zhǎng)城近年來(lái)H股較A股折讓率保持較高水平，處于過(guò)去均值的28%與均值加1SD的40.5%水平，現(xiàn)時(shí)折讓率仍較高。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 目前整車廠估值處于過(guò)去5年的低位水平，19年以來(lái)估值有所修復(fù)，但PE和PB主要仍處于均值水平以下，估值仍較便宜。比亞迪股份目前PE50倍左右，低于過(guò)去5年均值的75倍，目前PB2.3倍低于近5年均值的2.8倍。吉利目前PE10倍左右，低于15.9倍的均值，接近均值-1SD的9.3倍水平，而目

15、前PB2.8倍，與歷史均值2.96倍較為接近。廣汽集團(tuán)、東風(fēng)汽車、北京汽車和華晨中國(guó)目前的PE也均低于近5年均值的10.2、5.5、12.1、12.5，主要都是處于接近均值減1SD的水平，分別是7.5、4.3、7.9和7.6倍。長(zhǎng)城汽車目前PE超越近5年均值的8.8倍水平，現(xiàn)時(shí)是10倍，但現(xiàn)時(shí)1倍PB和均值的1.74倍仍有差距，處于較接近均值-1SD的0.9倍水平。東風(fēng)集團(tuán)、北京汽車、華晨中國(guó)目前PB也接近歷史PB平均-1SD的0.55、0.9和1.6倍的水平。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)

16、據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 汽車零部件廠商估值表*至4月26日股票代碼公司名稱股價(jià)市值（億元）EPS18PE16PE17PE18PE最新PB16PB17PB18PB最新1211.HK比亞迪股份53.301673.880.9321.3939.7946.8850.131.902.922.202.310175.HK吉利汽車16.061457.621.4020.3627.958.0610.172.667.532.682.842238.HK廣汽集團(tuán)8.831

17、396.531.077.3211.895.917.231.032333.HK長(zhǎng)城汽車6.53889.830.576.2811.165.9410.031.301.480.700.990489.HK東風(fēng)集團(tuán)股份7.72665.161.514.625.193.414.490.600.690.450.491958.HK北京汽車5.65452.870.559.0414.897.128.961.191.620.600.821114.HK華晨中國(guó)8.61434.401.1513.5921.844.406.542.043.390.841.22-行業(yè)平均（除比亞迪）8.90882.741.0410.2015.4

18、85.817.911.502.821.031.23數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 二、2019年汽車產(chǎn)銷量分析預(yù)測(cè) （一）、汽車銷量增速勢(shì)微，渠道庫(kù)存承壓，由“增量”轉(zhuǎn)為“存量” 1、乘用車市場(chǎng):一方面，行業(yè)增速放緩，市場(chǎng)趨于飽和。我國(guó)汽車行業(yè)在經(jīng)歷高速發(fā)展期(2001-2010年，銷量CAGR為24%)和穩(wěn)步發(fā)展期(2011-2017年，銷量CAGR為7%)后，囿于需求端飽和及消費(fèi)疲軟影響，由增量時(shí)代步入存量時(shí)代，2018年同比-3.5%。同時(shí)乘用車市場(chǎng)趨于飽和，SUV(結(jié)構(gòu)占比42%，自主品牌扎堆投放區(qū))、轎車、MPV、交叉型等車型銷量均趨于下降態(tài)勢(shì)。另一方面，經(jīng)銷商庫(kù)存高企，其庫(kù)存預(yù)警持續(xù)位于警

19、戒線(50%)之上，且自主品牌庫(kù)存壓力高于合資品牌。 2、乘用車市場(chǎng)格局:預(yù)計(jì)2019年開啟的乘用車置換需求集中在15萬(wàn)以上市場(chǎng)，優(yōu)勢(shì)品牌開啟寡頭增長(zhǎng)時(shí)代。自主品牌以中低端品牌(15萬(wàn)元以下)起家，在30多年的積累后以四成市占率站穩(wěn)腳跟，開始嘗試上探深入合資品牌腹地(20萬(wàn)元以上)，但在置換需求下有下滑風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)勢(shì)車企上汽集團(tuán)/廣汽集團(tuán)/吉利汽車/長(zhǎng)城汽車/比亞迪銷量增速遠(yuǎn)高于行業(yè)，預(yù)計(jì)未來(lái)頭部企業(yè)將憑借資金/產(chǎn)品/品牌/渠道等多重優(yōu)勢(shì)加速行業(yè)洗牌，弱勢(shì)自主品牌虧損擴(kuò)大，或并購(gòu)重組重生，或退出市場(chǎng)。 3、商用車市場(chǎng):持續(xù)低迷，新能源化明顯。預(yù)計(jì)2018年客車銷量下滑5%，2019年持平。且客車新

20、能源滲透率提升，公交新能源趨勢(shì)明顯。 4、政策刺激:短期見效不明顯，任重道遠(yuǎn)。第一，個(gè)稅改革釋放的消費(fèi)對(duì)汽車市場(chǎng)影響有限，無(wú)法有效提振汽車消費(fèi)力。第二，現(xiàn)階段若施行購(gòu)置稅優(yōu)惠，在汽車進(jìn)入階段性飽和，且居民消費(fèi)水平受經(jīng)濟(jì)疲軟及房地產(chǎn)擠壓影響下，難以企及2015年的效應(yīng);同時(shí)，刺激的需求大多為透支性需求。第三，國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施將促使經(jīng)銷商加大優(yōu)惠清理庫(kù)存，但同時(shí)也存在消費(fèi)者持幣觀望國(guó)五車型貶值空間，從而短期抑制銷量增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。 預(yù)計(jì)2019年乘用車銷量約2394萬(wàn)輛，同比微增0.3%。當(dāng)前車市持續(xù)低迷，需求不旺，庫(kù)存高企，經(jīng)銷商難以在短期內(nèi)消化，影響到整車廠產(chǎn)能規(guī)劃。 2019年上半年出現(xiàn)改善的可能性

21、較小。但下半年將由于2018年同期基數(shù)相對(duì)較小，以及廠家進(jìn)入新年適時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃、產(chǎn)品線以及和經(jīng)銷商的策略，外加國(guó)六車型增多將吸引消費(fèi)者選購(gòu)，預(yù)計(jì)同比有望略有改善。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 （二）、新能源汽車:步入高增長(zhǎng)、自主需求驅(qū)動(dòng)時(shí)代，關(guān)注補(bǔ)貼擾動(dòng) 1、新能源汽車市場(chǎng):乘用車方面，2018年新能源乘用車在車市總體低迷的逆勢(shì)中保持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，前11月同比增長(zhǎng)87%。結(jié)構(gòu)上，A00級(jí)轎車、A級(jí)轎車、A0級(jí)SUV成為純電動(dòng)支柱車型(80%純電份額)，插混占據(jù)23成穩(wěn)定份額;消費(fèi)區(qū)域上，較為集中;廠商上，純電廠商集中度提升，插混廠商寡頭格局。 從趨勢(shì)上，新能源汽車歷經(jīng)三個(gè)階段補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)拉動(dòng)小車型、運(yùn)營(yíng)需

22、求創(chuàng)造穩(wěn)定A級(jí)車銷量、自主需求利好A0級(jí)SUV及中高端車型，未來(lái)仍是與燃油車競(jìng)爭(zhēng)，滲透率不斷增大的過(guò)程，而電動(dòng)車企之間的競(jìng)爭(zhēng)主要集中在成本導(dǎo)向的單車盈利上，部分優(yōu)勢(shì)車型將脫穎而出。預(yù)計(jì)新能源汽車仍將維持高速增長(zhǎng)，2018年乘用車全年銷量達(dá)93萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)2019年達(dá)133萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)43%。而商用車方面，主要受補(bǔ)貼影響。 2、電動(dòng)車2019年演變:從運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)向自主消費(fèi)，需求從低端向中端上探。首先，電動(dòng)車需求拆分為個(gè)人消費(fèi)、出租和網(wǎng)約平臺(tái)、分時(shí)租賃三個(gè)維度，其中個(gè)人消費(fèi)呈性價(jià)比及品牌多元化，主要受牌照和路權(quán)、一線城市續(xù)航及二、三線城市性價(jià)比拉動(dòng);出租和網(wǎng)約平臺(tái)追求續(xù)航及運(yùn)營(yíng)中的極致性價(jià)比;分時(shí)租賃

23、由于重資產(chǎn)制約及用戶的廉價(jià)短途代步需求，傾向中低端車型。其次，未來(lái)主要有5個(gè)趨勢(shì)，即限牌限行城市新能源汽車加速滲透、電動(dòng)車低端需求向中端上探、自主消費(fèi)與運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)或?qū)⒅饾u分離、18萬(wàn)30萬(wàn)元價(jià)格區(qū)間為合資品牌密集投放區(qū)和特斯拉及蔚來(lái)對(duì)30萬(wàn)以上豪華車型的挑戰(zhàn)。 3、新能源汽車政策端:補(bǔ)貼政策調(diào)整對(duì)高續(xù)航乘用車影響有限，雙積分效果尚未顯現(xiàn)。其一，補(bǔ)貼，新能源汽車放量增大補(bǔ)貼車型基數(shù)，預(yù)計(jì)2018/2019年國(guó)補(bǔ)為401/461億元，同比上升12%/15%。2018年乘用車銷售結(jié)構(gòu)已向高續(xù)航轉(zhuǎn)移，部分緩解退坡影響。而網(wǎng)傳方案中商用車單位電量補(bǔ)貼下調(diào)已被市場(chǎng)反映。其二，雙積分，目前受負(fù)積分比正積分1:

24、4的供求關(guān)系影響，交易價(jià)格低于1000元;未來(lái)可能隨考核指標(biāo)嚴(yán)格化，供求關(guān)系回升1:1.3-1.5，積分價(jià)格將有提升。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 4、爆款車型:由燃油車推演，怎樣的電動(dòng)車將脫穎而出?從整體出發(fā)，續(xù)航里程300450公里、售價(jià)810萬(wàn)和1315萬(wàn)元兩檔、外觀“合眼緣”、驅(qū)動(dòng)/高壓系統(tǒng)/智能配置等綜合性能強(qiáng)、具幾個(gè)區(qū)別于燃油車體驗(yàn)感亮點(diǎn)的電動(dòng)車最有可能成為主流消費(fèi)車型。從單一車型出發(fā)，純電動(dòng)優(yōu)勢(shì)車型集中度高，將其分為五檔第一，A00微型轎車，售價(jià)47萬(wàn)，主打價(jià)格優(yōu)勢(shì)。第二，A0級(jí)SUV，售價(jià)812萬(wàn)，在性價(jià)比優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上拓展外觀、配置等12個(gè)亮點(diǎn)。第三，A級(jí)轎車，售價(jià)1216萬(wàn)，以高續(xù)航及快充優(yōu)勢(shì)從運(yùn)營(yíng)車切入。第四，中型車，售價(jià)1830萬(wàn)，空間大，配置亮眼。目前車廠還是以補(bǔ)貼為導(dǎo)向，僅少數(shù)車廠布局中型車區(qū)間，未來(lái)與合資廠競(jìng)爭(zhēng)。第五，以蔚來(lái)ES8為代表的從高端切入的