1、2022年陸上風(fēng)電行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析研究風(fēng)電：成本端推動(dòng)風(fēng)電項(xiàng)目成本降低，經(jīng)濟(jì)性增強(qiáng)。一方面，受風(fēng)機(jī)價(jià)格下降等因素影響， 風(fēng)電項(xiàng)目造價(jià)成本有所下降。在風(fēng)電工程初始造假中，風(fēng)機(jī)占造價(jià)比例較大。近年來(lái)受益 于技術(shù)進(jìn)步及風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)模化生產(chǎn)，風(fēng)機(jī)價(jià)格下降明顯，已由 2003 年 7000 元/kw， 下降 46%至 2020 年 3750 元/kw，單瓦造價(jià)成本不斷下降。另一方面，在單機(jī)容量變大+葉片尺寸加大+塔架變高等因素驅(qū)動(dòng)下，發(fā)電效率有所提升。 容量系數(shù)為風(fēng)電場(chǎng)每年的發(fā)電量占其最大發(fā)電量的百分比，主要由風(fēng)電場(chǎng)所在地的風(fēng)能資 源、所使用的風(fēng)電機(jī)組和配套設(shè)施技術(shù)等決定。近年來(lái)，在單機(jī)容量變大、葉片

2、尺寸加大、 塔架變高等因素的驅(qū)動(dòng)下，風(fēng)電發(fā)電效率顯著提升。我國(guó)陸上風(fēng)電容量系數(shù)已由 2010 年 25%提升至 2019 年 31%。圖：2019 年我國(guó)陸上風(fēng)電容量效率提升至 31%綜合來(lái)看，造價(jià)成本下降疊加發(fā)電效率提升，風(fēng)電成本持續(xù)下降。我國(guó)陸上風(fēng)電平均 LCOE 已由 2010 年 0.071 美元/千瓦下降 47.9%至 2020 年的 0.037 美元/千瓦（約合人民幣 0.26 元）。未來(lái)在國(guó)內(nèi)風(fēng)電平價(jià)背景下，產(chǎn)業(yè)有望通過(guò)技術(shù)革新、關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化、機(jī)組性 能提升等方式進(jìn)一步提升發(fā)電效率、降低設(shè)備成本。據(jù)國(guó)家電網(wǎng)預(yù)測(cè)，到 2025 年，陸上 風(fēng)電度電成本將下降至 0.2410.44

3、7 元。江蘇新能享受降本紅利，快速擴(kuò)展風(fēng)電業(yè)務(wù)規(guī)模，毛利率呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨風(fēng)電項(xiàng)目成本下降， 其紅利逐漸向運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)移，為公司發(fā)展提供機(jī)遇。一方面，風(fēng)機(jī)等價(jià)格下降帶動(dòng)公司新建 項(xiàng)目?jī)r(jià)格降低，從而以更低成本擴(kuò)展業(yè)務(wù)規(guī)模，公司風(fēng)電裝機(jī)容量規(guī)模快速擴(kuò)張；另一方 面，在上述多種因素驅(qū)動(dòng)下，風(fēng)電發(fā)電效率不斷提升，公司度電成本逐漸降低，帶動(dòng)風(fēng)電 業(yè)務(wù)毛利率增長(zhǎng)。圖：江蘇新能陸上風(fēng)電控股裝機(jī)規(guī)模變化（萬(wàn)千瓦）陸上風(fēng)電“平價(jià)”進(jìn)程加速推進(jìn)。隨風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模不斷擴(kuò)大，項(xiàng)目成本不斷降低，國(guó)家補(bǔ) 貼力度也不斷減弱。2019 年 5 月，國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知 通知發(fā)布，一方面，將陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)改為指導(dǎo)價(jià)。新核準(zhǔn)的集中式陸上風(fēng)電項(xiàng)目 上網(wǎng)電價(jià)全部通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)方式確定，不得高于項(xiàng)目所在資源區(qū)指導(dǎo)價(jià)；另一方面，要求“自 2021 年 1 月 1 日起，新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)、國(guó)家不再補(bǔ)貼”。對(duì)比來(lái)看：江蘇新能地理位置優(yōu)勢(shì)，綜合成本更低，盈利能力更強(qiáng)。公司位于用電大省江蘇， 根據(jù)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)整理的 2020 年全國(guó)各省份用電量排名，江蘇省以 6373.71 億千瓦時(shí)位于 第三位，屬于高用電負(fù)荷省份，相比于其他中西部地區(qū)電力消納能力較強(qiáng)，“棄風(fēng)限電”情況較少。公司 2020 年風(fēng)力發(fā)電平