1、軟件行業(yè)價值分析第一章 行業(yè)概況軟件是軟件產(chǎn)品和IT服務(wù)的集合。其中軟件產(chǎn)品是一系列按照特定順序組織的計算機數(shù)據(jù)和指令的集合，包括基礎(chǔ)軟件和應(yīng)用軟件。IT服務(wù)是指為支持組織用戶的業(yè)務(wù)運營和個人用戶任務(wù)，貫穿IT應(yīng)用系統(tǒng)整個生命周期的各項服務(wù)的統(tǒng)稱，包括支持服務(wù)和專業(yè)服務(wù)兩大類。圖為軟件行業(yè)的分類:資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行服務(wù)外包(Outsourcing)是指借助外部資源完成對本機構(gòu)的IT服務(wù)和基于IT平臺的業(yè)務(wù)流程服務(wù)外包，檢測點是服務(wù)應(yīng)能以數(shù)據(jù)方式進行交付，具體包括信息技術(shù)外包(ITO)服務(wù)、業(yè)務(wù)流程外包(BPO)服務(wù)和知識外包(KPO)服務(wù)。其中ITO強調(diào)技術(shù)，更多涉及成本和服務(wù)；B

2、PO更強調(diào)業(yè)務(wù)流程，解決的是有關(guān)業(yè)務(wù)的效果和運營的效益問題；KPO則可理解為是升級版的BPO，更傾向于支持和信息集成，是外包企業(yè)的業(yè)務(wù)服務(wù)內(nèi)容沿著價值鏈條向高端領(lǐng)域的不斷延伸。資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行圖為IT服務(wù)外包分類：資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行第二章 商業(yè)模式和技術(shù)發(fā)展2.1 商業(yè)模式軟件行業(yè)的“微笑曲線”左上端的是軟件產(chǎn)品的研發(fā)，這是整個軟件業(yè)技術(shù)和專利最集中的部分，該部分對應(yīng)產(chǎn)品模式，代表企業(yè)有微軟等；“微笑曲線”的底部，是軟件外包產(chǎn)業(yè)，這部分工作屬于低層次、重復(fù)性的勞動，創(chuàng)新成分較低，對應(yīng)代工模式；“微笑曲線”的右上端屬于軟件服務(wù)，它包括管理咨詢、二次開發(fā)等內(nèi)容，對應(yīng)增值服

3、務(wù)模式，代表企業(yè)有埃森哲等。資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行考慮到企業(yè)所在細(xì)分領(lǐng)域行業(yè)前景對企業(yè)成長性的解釋能力已形成了市場共識，行業(yè)前景將作為各類公司的首要衡量標(biāo)準(zhǔn)。除此之外，在平臺型公司中，需要關(guān)注平臺基本要素：用戶量及粘性、潛在用戶群體、和盈利模式；在產(chǎn)品型公司中，從市場格局、產(chǎn)品競爭力、議價能力、市場蛋糕所衍生的壁壘、研發(fā)投入、行業(yè)集中度及市場蛋糕也將成關(guān)注重點；在項目型公司中，需要關(guān)注項目執(zhí)行周期下的每個關(guān)鍵因素：訂單質(zhì)與量、墊資能力和財務(wù)風(fēng)險、渠道廣度。資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行2.2 技術(shù)發(fā)展軟件和信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)具有產(chǎn)品精細(xì)、標(biāo)準(zhǔn)廣泛、技術(shù)繁雜、不間斷與實時性的特點。軟件工程

4、技術(shù)特點具有語言多樣性、良好的兼容性、軟件工程標(biāo)準(zhǔn)化、維護的便利性等特點。軟件和信息技術(shù)服務(wù)的技術(shù)水平以相關(guān)信息化軟件產(chǎn)品的技術(shù)成熟度以及服務(wù)水平為主要衡量標(biāo)準(zhǔn)。在軟件產(chǎn)品方面，國際廠商具有一定的技術(shù)優(yōu)勢，它們擁有相對成熟且標(biāo)準(zhǔn)化、集成化的產(chǎn)品，而國內(nèi)廠商中只有少數(shù)推出了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的中高端軟件產(chǎn)品。在項目實施與服務(wù)水平方面，國內(nèi)廠商從本土實踐經(jīng)驗出發(fā)，能夠更好的理解客戶的需求，深入結(jié)合行業(yè)特點和業(yè)務(wù)流程提出切實可行的解決方案，隨著其技術(shù)的成熟，它們在定制開發(fā)、技術(shù)服務(wù)與系統(tǒng)集成方面具有明顯的優(yōu)勢。軟件和信息技術(shù)服務(wù)具有較高的復(fù)雜性，其服務(wù)產(chǎn)品覆蓋面廣，專業(yè)技能的廣泛性和精深度較高。軟件和

5、信息技術(shù)服務(wù)提供需要有效的服務(wù)資源管理和服務(wù)流程管理，對人員、技術(shù)、流程進行全面、精準(zhǔn)、高效的管理，以保持客戶滿意度和客戶體驗，并有效控制成本。軟件和信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)以熟練的技術(shù)、豐富的經(jīng)驗、快速處理與解決問題能力，保證業(yè)務(wù)系統(tǒng)不間斷的運行作為其主要技術(shù)衡量標(biāo)準(zhǔn)。隨著專業(yè)水平和整體能力的提高，第三方服務(wù)提供商在深入理解行業(yè)應(yīng)用，客戶需求的基礎(chǔ)上，將數(shù)據(jù)中心的信息化服務(wù)人員、技術(shù)、流程整合在一起實現(xiàn)服務(wù)的高效管理和提供，并且在提供異構(gòu)平臺的整體服務(wù)能力方面，具有一定的專業(yè)化服務(wù)優(yōu)勢。行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢主要有以下幾方面：1）軟件和信息技術(shù)網(wǎng)絡(luò)化2）軟件和信息技術(shù)服務(wù)化3）軟件和信息技術(shù)智能化4）軟件

6、和信息技術(shù)平臺化5）軟件和信息技術(shù)融合化6）軟件和信息技術(shù)安全新形勢第三章 行業(yè)估值、定價機制和全球龍頭企業(yè)3.1 行業(yè)綜合財務(wù)分析軟件行業(yè)的發(fā)展規(guī)模在2016年達(dá)到鼎盛，隨后增速放緩保持在10%左右。圖為軟件行業(yè)綜合財務(wù)分析：資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行3.2 發(fā)展和價格驅(qū)動機制在三大類商業(yè)模式中，平臺型公司依然是業(yè)績穩(wěn)定、股價波動性小、產(chǎn)業(yè)地位強的代表，但對于產(chǎn)品型公司而言，平臺化依然具備較高門檻。另一方面，項目型公司在經(jīng)濟弱周期的作用下，面臨人力成本上升、下游需求銳減的影響，極力將自身優(yōu)勢技術(shù)產(chǎn)品化，以獲得規(guī)模效應(yīng)。 HYPERLINK /SZ002230.html 在平臺型軟件企業(yè)中

7、，科大訊飛已完成對各類軟件的全面布局，中文智能語音應(yīng)用幾乎涵蓋所有主流操作系統(tǒng)和終端設(shè)備。在擁有國內(nèi)領(lǐng)先識別率、語音處理技術(shù)、數(shù)據(jù)資源庫的基礎(chǔ)上，科大訊飛率先推出并不斷完善了了iFLYMobileSpeechPlatform，使其成為目前業(yè)內(nèi)唯一的移動語音開放平臺。資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行3.3 競爭格局零售、旅游、媒體、教育、通信、制造業(yè)、金融業(yè)等越來越多的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)都正在遭受著互聯(lián)網(wǎng)的強烈沖擊。3.4 國內(nèi)行業(yè)排名圖為國內(nèi)軟件行業(yè)排名:3.5 全球龍頭公司概況圖為2019年全球龍頭公司排名：資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行蘋果公司（Apple Inc. ）是美國一家高科技公司。由史蒂夫喬

8、布斯、斯蒂夫沃茲尼亞克和羅韋恩(Ron Wayne)等人于1976年4月1日創(chuàng)立。蘋果公司于1977年成立于加利福尼亞州。它設(shè)計、制造和銷售移動通信和媒體設(shè)備、個人電腦和便攜式數(shù)字音樂播放器,并銷售各種相關(guān)的軟件、服務(wù)、配件、網(wǎng)絡(luò)解決方案和第三方數(shù)字內(nèi)容和應(yīng)用程序。它的產(chǎn)品和服務(wù)包括iPhone、iPad、Mac、iPod、Apple Watch、Apple TV、一系列消費者和專業(yè)軟件應(yīng)用程序、iOS、macOS、watchOS和tvOS操作系統(tǒng)、iCloud、Apple Pay以及各種配件、服務(wù)和支持產(chǎn)品。它通過iTunes商店、App Store、Mac App Store、TV App

9、 Store、iBooks Store和Apple Music(統(tǒng)稱為“互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)”)銷售和提供數(shù)字內(nèi)容和應(yīng)用。該公司通過其零售商店、在線商店和直銷團隊,以及第三方蜂窩網(wǎng)絡(luò)運營商、批發(fā)商、零售商和增值分銷商,在全球范圍內(nèi)銷售其產(chǎn)品。此外,該公司還通過其零售和在線商店銷售各種與蘋果兼容的第三方產(chǎn)品,包括應(yīng)用軟件和各種配件。它面向消費者、中小企業(yè)和教育機構(gòu)、企業(yè)和政府客戶。微軟（英文名稱：Microsoft；中文名稱：微軟公司或美國微軟公司）是一家美國跨國科技公司，也是世界PC（Personal Computer，個人計算機）軟件開發(fā)的先導(dǎo)，由比爾蓋茨與保羅艾倫創(chuàng)辦于1975年，公司總部設(shè)立在華盛

10、頓州的雷德蒙德（Redmond，鄰近西雅圖）。以研發(fā)、制造、授權(quán)和提供廣泛的電腦軟件服務(wù)業(yè)務(wù)為主。最為著名和暢銷的產(chǎn)品為Microsoft Windows操作系統(tǒng)和Microsoft Office系列軟件，目前是全球最大的電腦軟件提供商。谷歌公司（Google Inc.）成立于1998年9月4日，由拉里佩奇和謝爾蓋布林共同創(chuàng)建，被公認(rèn)為全球最大的搜索引擎公司。谷歌是一家位于美國的跨國科技企業(yè)，業(yè)務(wù)包括互聯(lián)網(wǎng)搜索、云計算、廣告技術(shù)等，同時開發(fā)并提供大量基于互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)品與服務(wù)，其主要利潤來自于AdWords等廣告服務(wù)。 HYPERLINK /SH600536.html 華為技術(shù)有限公司，總部位于廣

11、東省深圳市龍崗區(qū)。華為是全球領(lǐng)先的信息與通信技術(shù)（ICT）解決方案供應(yīng)商，專注于ICT領(lǐng)域，堅持穩(wěn)健經(jīng)營、持續(xù)創(chuàng)新、開放合作，在電信運營商、企業(yè)、終端和云計算等領(lǐng)域構(gòu)筑了端到端的解決方案優(yōu)勢，為運營商客戶、企業(yè)客戶和消費者提供有競爭力的ICT解決方案、產(chǎn)品和服務(wù)，并致力于實現(xiàn)未來信息社會、構(gòu)建更美好的全聯(lián)接世界。2019年排名財富世界500強第49位。華為的產(chǎn)品和解決方案已經(jīng)應(yīng)用于全球170多個國家，服務(wù)全球運營商50強中的45家及全球1/3的人口。工信部發(fā)布2019年中國軟件業(yè)務(wù)收入前百家企業(yè)發(fā)展報告。報告顯示，華為繼續(xù)位居榜首，海爾集團排在第二位、阿里云位居第三。第四章 未來行業(yè)展望物聯(lián)網(wǎng)

12、感知技術(shù)的應(yīng)用。以物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為核心，通過芯片、傳感器、射頻識別（RFID）、攝像頭等手段實現(xiàn)對感知對象的基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境、建筑、安全等方面的識別、信息采集、監(jiān)測和控制。其中主要的技術(shù)為：射頻識別（RFID）。射頻識別系統(tǒng)通常由電子標(biāo)簽和閱讀器組成。電子標(biāo)簽內(nèi)存有一定格式的標(biāo)識物體信息的電子數(shù)據(jù)，是未來幾年代替條形碼走進物聯(lián)網(wǎng)時代的關(guān)鍵技術(shù)之一。該技術(shù)具有一定的優(yōu)勢：能夠輕易嵌入或附著，并對所附著的物體進行追蹤定位；讀取距離更遠(yuǎn)，存取數(shù)據(jù)時間更短；標(biāo)簽的數(shù)據(jù)存取有密碼保護，安全性更高。傳感技術(shù)。從自然信源獲取信息，并對之進行處理（變換）和識別。傳感器負(fù)責(zé)實現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)中物、物與人信息交互。傳感技術(shù)作為一種全新的信息獲取和處理技術(shù)，利用壓縮、識別、融合和