1、廣電運(yùn)通研究報(bào)告：數(shù)字人民幣促產(chǎn)業(yè)升級_AI+城市助業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型 HYPERLINK /SH600909.html HYPERLINK /SZ002152.html 1 廣電運(yùn)通：大灣區(qū)數(shù)字金融和 AI+應(yīng)用雙線開花的領(lǐng)軍企業(yè)1.1 起步于金融機(jī)具，業(yè)務(wù)向 AI+多場景轉(zhuǎn)型 HYPERLINK /SZ002152.html 廣電運(yùn)通是一家為客戶提供智能終端、運(yùn)營服務(wù)及大數(shù)據(jù)解決方案的企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋數(shù)字金融、城市智能兩大版塊。在數(shù)字金融領(lǐng)域，公司連續(xù) 13 年位居國內(nèi) 金融機(jī)具市場占有率第一，是國內(nèi)最大的金融智能自助設(shè)備供應(yīng)商和服務(wù)商，綜合 實(shí)力全球前三，業(yè)務(wù)范圍遍及全球 80 多個(gè)國家和地區(qū)。在城

2、市智能領(lǐng)域，公司重 點(diǎn)圍繞智能安全、智能交通、智能政務(wù)、智慧教育、智能便民等領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)，榮 獲 2020 年“中國智慧城市建設(shè)推薦品牌”、“中國安防新基建創(chuàng)新品牌”、“2020 中 國新基建智能交通十佳企業(yè)”等多項(xiàng)榮譽(yù)稱號。起步于金融機(jī)具，向 AI+應(yīng)用企業(yè)轉(zhuǎn)型。公司的發(fā)展經(jīng)歷如下階段：（1）ATM 業(yè)務(wù)成熟期（1999-2008）：公司成立于 1999 年，于 2005 年突破 ATM 的核心技術(shù)， 成功研制出“中國芯”；2007 年公司上市后，次年躍居 ATM 市占率第一；（2）金 融服務(wù)發(fā)展期（2009-2017）：在金融外包服務(wù)需求增長的背景下，公司開始切入 金融外包業(yè)務(wù)，金融設(shè)備維

3、護(hù)及服務(wù)業(yè)務(wù)營收占比逐漸增加；（3）AI+戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期 （2018-至今）：公司在保持金融機(jī)具龍頭地位的同時(shí)，孵化多個(gè)子公司以探索人工 智能與多場景的結(jié)合，目前在智能安全、智能財(cái)政等領(lǐng)域已取得突破。1.2 管理層深耕行業(yè)多年，國資背景兼具穩(wěn)定性與靈活性管理層從戰(zhàn)略布局、技術(shù)架構(gòu)等方面為公司保駕護(hù)航。黃躍珍曾任廣東軟件行 業(yè)協(xié)會秘書長，對軟件行業(yè)有深刻理解，于 2017 年底管理層換屆后成為公司董事 長，是公司實(shí)施轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的領(lǐng)頭人。陳建良 2020 年底自廣州銀通升任公司總經(jīng)理， 是公司技術(shù)升級的領(lǐng)軍人，為平云小匠、廣州穗通等子公司的成功發(fā)展貢獻(xiàn)良多。 為配合金融科技和城市智能轉(zhuǎn)型步伐，公司于 2

4、021 年新引進(jìn)三名技術(shù)人才：數(shù)字 金融創(chuàng)新研究院院長關(guān)健偉曾在 IBM 任職 20 余年，兼具市場營銷和戰(zhàn)略咨詢兩方 面的豐富經(jīng)驗(yàn)；李學(xué)軍曾在三大運(yùn)營商任職，目前負(fù)責(zé)城市智能版塊，兼具深刻的 行業(yè)理解和卓越的技術(shù)能力；周小軍負(fù)責(zé)信創(chuàng)業(yè)務(wù)推進(jìn)。背靠國資委，資金實(shí)力雄厚，設(shè)立多個(gè)子公司探索新場景。公司由廣州無線電 集團(tuán)控股，實(shí)際控制人是廣州市國資委，具有雄厚的資金實(shí)力。公司注重業(yè)務(wù)的靈 活性，積極拓展新業(yè)務(wù)場景，注資設(shè)立多個(gè)子公司，并在子公司中開展股權(quán)混改激 發(fā)員工活力。公司已有中科江南、平云小匠等子公司取得亮眼成果，其中中科江南 主營業(yè)務(wù)為電子化安全解決方案、財(cái)政信息管理和運(yùn)維服務(wù)，目前已報(bào)送

5、創(chuàng)業(yè)板 IPO。1.3 拓展多個(gè)應(yīng)用場景，積極研發(fā)投入為轉(zhuǎn)型保駕護(hù)航以銀行客戶為中心拓展應(yīng)用場景。公司以銀行客戶的需求為中心，以人工智能 技術(shù)為引領(lǐng)，升級改造金融機(jī)具，開發(fā)多項(xiàng)人工智能應(yīng)用場景，并據(jù)此以同心圓向 多個(gè)行業(yè)展開應(yīng)用，數(shù)字金融、城市智能兩方向共同拓展。研發(fā)投入加大支撐公司轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型成果顯著。2018年布局轉(zhuǎn)型以來，公司研發(fā) 人員數(shù)量和研發(fā)投入持續(xù)增加，主要系研發(fā)力量集中投入在研發(fā) aiCore System 大 數(shù)據(jù)平臺以及實(shí)現(xiàn) AI 四要素“算法、算力、數(shù)據(jù)、場景”的突破。2020 年公司研 發(fā)投入占營收比重 11%，目前擁有 1652 名研發(fā)人員，占比自 2017 年來持續(xù)攀升

6、 至 6.25%。公司已建立 “專家委員會+研究總院+專業(yè)研究院”的研發(fā)架構(gòu)，下設(shè) 智能金融、智能安全、智能交通、智能便民四大專業(yè)研究院，研發(fā)體系完備。1.4 主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，21Q3 實(shí)現(xiàn)歷史最佳業(yè)績轉(zhuǎn)型成果顯著，智能金融為主要增長業(yè)務(wù)。2016-2017 年，由于國內(nèi) ATM 市場 需求縮減及產(chǎn)品價(jià)格下滑，公司營業(yè)收入 YOY 持續(xù)下降。2018 年實(shí)施轉(zhuǎn)型策略后， 公司加大智能安全和智能交通投入，且實(shí)現(xiàn)業(yè)績放量，營收出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)。隨著轉(zhuǎn) 型戰(zhàn)略深入，19 年公司營收突破 60 億元，受疫情影響，公司 20 年的營收維穩(wěn)，但 21 年前三季度已超越 19 年水平受銀行網(wǎng)點(diǎn)智能化改造加速和

7、財(cái)政預(yù)算管理一體化 業(yè)務(wù)推動(dòng)的影響，智能金融收入占比持續(xù)提升。歸母凈利潤重現(xiàn)增長態(tài)勢，毛利率水平穩(wěn)定。公司在 2020 年受疫情影響較為 嚴(yán)重，無法赴現(xiàn)場調(diào)研和交付智能交通和智能安防等項(xiàng)目。2021Q1Q3，公司實(shí) 現(xiàn)歸母凈利潤 6.05 億元，在 2020Q3 的低基數(shù)基礎(chǔ)上，同比增速達(dá) 29.81%；與 2019Q3相比，同比增速達(dá)20.04%，增速較快，公司轉(zhuǎn)型策略成果顯著。整體來看， 公司近三年的綜合毛利率穩(wěn)定在 39%左右。費(fèi)用管控效果較好，研發(fā)費(fèi)用呈現(xiàn)增長趨勢。2017-2021Q3，銷售費(fèi)用率和管 理費(fèi)用率整體呈下降趨勢。公司 2021 年以控費(fèi)為重點(diǎn)目標(biāo)，2021Q3 公司期間

8、費(fèi) 用減少 0.65 億元，同比下降 3.77pct，其中銷售費(fèi)用減少 0.50 億元，管理效率顯著 提升。伴隨公司 AI+轉(zhuǎn)型的步伐，2019 年研發(fā)費(fèi)用率同比增長 1.7pct，主要系公司 重視研發(fā)轉(zhuǎn)型所需的核心技術(shù)，研發(fā)投入加大所致。2 AI+多線布局，數(shù)字經(jīng)濟(jì)提升業(yè)績高增可能性2.1 產(chǎn)業(yè)數(shù)字化趨勢確定，數(shù)字政府標(biāo)桿項(xiàng)目具備可復(fù)制性切合數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展理念，圍繞產(chǎn)業(yè)數(shù)字化實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。自 2017 年十九大報(bào)告中 提出建設(shè)數(shù)字中國以來，提高政務(wù)數(shù)字化服務(wù)能力始終為工作重點(diǎn)之一，國家政策 高度支持和大力推動(dòng)數(shù)字政府建設(shè)；由國務(wù)院發(fā)布的“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī) 劃中明確要求數(shù)字化公共服務(wù)應(yīng)更加普惠

9、均等，電子政務(wù)服務(wù)水平需進(jìn)一步提升。 圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，2017 年起公司開始切入數(shù)個(gè)場景的智能化應(yīng)用，包括智能交 通、智慧政務(wù)、智能安防等，憑借技術(shù)優(yōu)勢、國資背景和與政府的深度合作，已中 標(biāo)多個(gè)與智慧城市相關(guān)的項(xiàng)目，打造優(yōu)秀標(biāo)桿案例，未來有望以廣東省為起點(diǎn)，逐 步向全國滲透。以金融安全服務(wù)為圓心，城市智能業(yè)務(wù)輻射式展開。公司在人工智能領(lǐng)域拓張 的步伐離不開與舊業(yè)務(wù)的協(xié)同，從傳統(tǒng) ATM 機(jī)業(yè)務(wù)起步，公司首先在全國范圍內(nèi) 布局多家現(xiàn)金外包和武裝押運(yùn)子公司，形成現(xiàn)金安全服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈，業(yè)務(wù)覆蓋國有 銀行和股份制銀行，據(jù)此拓展了聯(lián)網(wǎng)報(bào)警運(yùn)營、智慧園區(qū)、貴重品安全押運(yùn)等創(chuàng)新 業(yè)務(wù)。依托金融安全業(yè)務(wù)的案

10、例經(jīng)驗(yàn)，公司憑借國資背景取得公安、政府等客戶資 源，逐漸切入公共安全領(lǐng)域。隨后公司向智慧政務(wù)、智慧警務(wù)、智慧便民、智慧交 通等多個(gè)應(yīng)用場景拓張業(yè)務(wù)，并樹立起標(biāo)桿案例，覆蓋城市運(yùn)作各方面。隨著打通 數(shù)據(jù)的需求日漸旺盛，信息交流受阻的單一智慧場景已不能滿足城市管理的需要。 公司以單一場景經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，研發(fā)出aiCore大數(shù)據(jù)平臺，實(shí)現(xiàn)公司城市智能業(yè)務(wù)的 數(shù)據(jù)打通，協(xié)助政府部門打造數(shù)據(jù)信息完全暢通共享的智慧城市。標(biāo)桿項(xiàng)目“穗智管”構(gòu)建維系城市運(yùn)行的“超級大腦”，項(xiàng)目具備全國可復(fù)制性。2021 年公司中標(biāo)廣州市政務(wù)服務(wù)數(shù)據(jù)管理局?jǐn)?shù)字政府運(yùn)營中心“穗智管”運(yùn) 營服務(wù)項(xiàng)目，助力廣州打造“一網(wǎng)統(tǒng)管、全城統(tǒng)管”

11、的城市大腦，項(xiàng)目金額達(dá)到 1.3 億元。“穗智管”融合了公司建設(shè)智能警務(wù)、智能安全和智能便民的經(jīng)驗(yàn)，做到 全方位掌握城市運(yùn)行狀態(tài)；依托系統(tǒng)各部分之間的有機(jī)協(xié)調(diào)和關(guān)聯(lián)耦合，實(shí)現(xiàn)跨部 門、跨層級的關(guān)聯(lián)協(xié)同；依托物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)手段，實(shí) 現(xiàn)對各類事件的敏捷相應(yīng)和科學(xué)決策?！八胫枪堋狈铣笮统鞘刑攸c(diǎn)和規(guī)律，滿 足其全周期數(shù)字化治理需求，是數(shù)字政府建設(shè)的標(biāo)桿項(xiàng)目，體現(xiàn)出公司打造大數(shù)據(jù) 平臺的技術(shù)水平和解決方案提供能力。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策的支持下，未來我國數(shù) 字政府建設(shè)將成為主流趨勢，公司有望憑借標(biāo)桿案例和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)拓展業(yè)務(wù)至全國范 圍。設(shè)立全資子公司廣電數(shù)投，加大城市智能板塊布局。

12、2022年 1月公司審議設(shè)立 了全資子公司廣電數(shù)字經(jīng)濟(jì)投資運(yùn)營有限公司，加大對城市智能板塊的資源投放 與布局，在全國范圍內(nèi)開展數(shù)字經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的投資、建設(shè)及后續(xù)運(yùn)營工作?！笆?四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃“十四五”推進(jìn)國家政務(wù)信息化規(guī)劃等政策文件 于近期密集發(fā)布，為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展明確了前景。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)劃不斷推進(jìn)，政策 信號持續(xù)釋放之時(shí)，廣電數(shù)投將作為公司的投資運(yùn)營平臺，幫助公司創(chuàng)新智慧城 市運(yùn)營模式，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，鍛造公司發(fā)展新引擎。2.2 政策推動(dòng)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，云平臺產(chǎn)品已投入政府應(yīng)用為實(shí)現(xiàn)自主可控，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)有望迎來爆發(fā)期。從美國啟動(dòng)代號為“棱鏡”的秘 密監(jiān)控項(xiàng)目到多次把中國企業(yè)列入出口

13、管制實(shí)體清單，國家、企業(yè)和個(gè)人深受技術(shù) 受制于人之害。2020 年，在復(fù)工復(fù)產(chǎn)、“新基建”全面啟動(dòng)的背景下，國家提出多 項(xiàng)支持信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，重點(diǎn)是在核心技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)，提出“2+8” 安全可控體系，即在黨政兩大體系和關(guān)乎國計(jì)民生的金融、石油、電力、電信、交 通、航空航天、醫(yī)院、教育八大行業(yè)中率先實(shí)現(xiàn)自主可控。在“2+8”體系中，黨、 政和金融屬于三大重點(diǎn)行業(yè)，政府、銀行側(cè)或迎來采購熱潮。信創(chuàng)云是實(shí)現(xiàn)黨政上云的必經(jīng)之路，公司自研產(chǎn)品符合自主可控要求。信創(chuàng)云 是指在信創(chuàng)背景下，以國產(chǎn)化的CPU、操作系統(tǒng)為底座的自主研發(fā)的云平臺，提供 可信的計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)和存儲能力。黨政數(shù)據(jù)至關(guān)重要，信創(chuàng)云從底層架

14、構(gòu)開始，全流 程確保國產(chǎn)化，因此能有效保障黨政領(lǐng)域的信息安全?；谧灾骺煽氐囊?，公司較早布局相關(guān)產(chǎn)品的的研發(fā)：1）大數(shù)據(jù)云平臺：推出 2.0 版本 aiCore System，具 有完全自主知識產(chǎn)權(quán)。作為數(shù)字底座，aiCore 平臺能處理圖像、數(shù)字、異構(gòu)、非異 構(gòu)等多種類型的數(shù)據(jù)，并能結(jié)合公司在數(shù)字金融和城市智能的市場需求，發(fā)揮 aiCore 平臺對業(yè)務(wù)的支撐能力；2）硬件側(cè)：依托集團(tuán)與華為聯(lián)合成立“鯤鵬+昇騰” 生態(tài)創(chuàng)新中心，發(fā)布廣電鯤鵬服務(wù)器，在硬件端實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化。完全自主可控的平臺 和服務(wù)器確保公司的信創(chuàng)云解決方案符合政務(wù)信創(chuàng)的要求，是政務(wù)信創(chuàng)化的有力助 手。云解決方案獲得認(rèn)可，國資背景

15、帶來拓客優(yōu)勢。國資委背景有助于公司就信創(chuàng) 解決方案與政府單位溝通，目前公司已支持多家政府單位的多項(xiàng)政務(wù)系統(tǒng)上云。從 標(biāo)桿案例來看，公司的云平臺具有如下應(yīng)用場景：黨政信創(chuàng)云解決方案：榮獲 2021 年廣東省信創(chuàng)政務(wù)應(yīng)用創(chuàng)新解決方案獎(jiǎng)， 可為黨政機(jī)關(guān)用戶提供統(tǒng)一可控的信創(chuàng)云平臺，配備國產(chǎn)基礎(chǔ)軟硬件資源 和運(yùn)維支撐服務(wù)，可助力機(jī)關(guān)單位實(shí)現(xiàn)信息化系統(tǒng)安全可靠產(chǎn)品的全面替 代。智慧國資系統(tǒng)：公司為廣州市國資委搭建的智慧國資系統(tǒng)以廣電鯤鵬服務(wù) 器為算力基礎(chǔ)，以 aiCore 平臺為技術(shù)底座，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等新一 代信息技術(shù)搭建完成。該系統(tǒng)能全面整合政府和企業(yè)各種信息資源，構(gòu)建 了國資國企數(shù)字資源中心

16、、智慧監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、國資發(fā)展等核心欄目， 建成了橫向到邊、縱向到底的全面覆蓋和實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)的監(jiān)管體系，基本實(shí)現(xiàn) 國資監(jiān)管業(yè)務(wù)全覆蓋和監(jiān)管企業(yè)全覆蓋。智慧審計(jì)云平臺：公司于 2021 年 5 月中標(biāo)廣州市審計(jì)局大數(shù)據(jù)審計(jì)項(xiàng)目， 中標(biāo)金額達(dá) 944 萬元。公司打造智慧審計(jì)云平臺可實(shí)現(xiàn)國家審計(jì)署提出的 審計(jì)“向信息化要資源、向大數(shù)據(jù)要效率”、“加強(qiáng)審計(jì)項(xiàng)目統(tǒng)籌、審計(jì)組 織方式統(tǒng)籌”、“投資審計(jì)三個(gè)轉(zhuǎn)變”的要求，將審計(jì)與大數(shù)據(jù)融合，落地 大數(shù)據(jù)應(yīng)用輔助審計(jì)決策。目前該平臺已在審計(jì)署、廣州、珠海、杭州等 地使用，憑借公司廣泛的子公司和政府客戶資源，未來有望向全國推廣。3 賦能銀行 4.0 升級，DCEP

17、帶來業(yè)務(wù)增長空間3.1 DCEP 驅(qū)動(dòng)銀行業(yè)務(wù)變革，金融業(yè)務(wù)開啟新增長曲線數(shù)字人民幣（DCEP）進(jìn)入試點(diǎn)階段，支付體系或迎來變革。央行近年來高度 重視法定數(shù)字貨幣的研究開發(fā)，于 2014 年成立數(shù)字貨幣研發(fā)小組，開展對于數(shù)字 人民幣發(fā)行框架、技術(shù)、流通等方面的研究；2019 年在“4+1“個(gè)地區(qū)開展試點(diǎn)， 數(shù)字人民幣首次亮相于大眾，并于次年增加了 6 個(gè)第二批次試點(diǎn)地區(qū)；截至 2021 年 7 月，央行發(fā)布中國數(shù)字人民幣的研發(fā)進(jìn)展白皮書（以下簡稱“白皮書”）， 正式公布了與數(shù)字人民幣相關(guān)的官方文件。我們認(rèn)為數(shù)字人民幣的面世將為中國支 付體系帶來變革性變化，也為銀行體系創(chuàng)造新的機(jī)遇，廣電運(yùn)通作為

18、銀行金融服務(wù) 的解決方案提供商，有望從數(shù)幣的推行中獲益。電子支付的普及和現(xiàn)金使用率的下降推動(dòng)人民幣無紙化發(fā)展。我國支付體系經(jīng) 歷了從現(xiàn)金支付到銀行卡再到移動(dòng)支付的三個(gè)階段。隨著智能手機(jī)的普及，2010 年后，移動(dòng)支付進(jìn)入迅猛發(fā)展階段，條碼支付逐步占領(lǐng)線下交易市場，開始替代現(xiàn) 金成為線下支付場景中的常見交易模式。2020 年我國電子支付業(yè)務(wù)量增至 2352.3 億單，同比增長5.30%； M0占M2的比重逐年下降，自2000年的10.6%降至2020 年的 3.9%，現(xiàn)金逐漸被具有 M1、M2 性質(zhì)的電子支付工具取代。目前第三方支付 市場已形成支付寶、財(cái)付通兩大巨頭壟斷的市場格局，2019 年中

19、國第三方移動(dòng)支 付市場兩者的份額共計(jì)為 93.8%。網(wǎng)聯(lián)成立以及“斷直連”政策進(jìn)一步強(qiáng)化行業(yè)監(jiān) 管，數(shù)字人民幣也有望進(jìn)一步提升監(jiān)管層在移動(dòng)支付領(lǐng)域的監(jiān)管能力。 HYPERLINK /SH600036.html 數(shù)字人民幣具備四大基礎(chǔ)特征，采取中心化管理、雙側(cè)運(yùn)營的發(fā)行架構(gòu)。根據(jù) 央行發(fā)布的數(shù)字人民幣白皮書，數(shù)字人民幣具有如下基礎(chǔ)特征：1）央行發(fā)行的法 定貨幣，由國家信用背書，具有法償性；2）定位于 M0，與實(shí)物人民幣長期共存； 3）采取中心化管理、雙層運(yùn)營的發(fā)行架構(gòu)；4）定位于零售型數(shù)字貨幣以滿足日常 零售支付的需求。其中，我們認(rèn)為數(shù)字人民幣雙層運(yùn)營體系與現(xiàn)有的人民幣發(fā)行流 通體系有較大差異：

20、數(shù)字人民幣的發(fā)行和回籠僅發(fā)生在央行和指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)（包括 六大國有銀行、微眾、網(wǎng)商、招商銀行）之間，其他商業(yè)銀行和持牌非銀行支付機(jī) 構(gòu)可參與數(shù)字人民幣支付服務(wù)體系，為用戶提供數(shù)字化零售支付服務(wù)。數(shù)幣發(fā)行流通為銀行系統(tǒng)和機(jī)具升級帶來需求增量。數(shù)字人民幣的應(yīng)用為商業(yè) 銀行提出了新的要求：1）對于指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)，銀行需要支持?jǐn)?shù)字人民幣錢包的開 通（包括軟錢包和硬錢包），接入央行數(shù)字人民幣發(fā)行庫和數(shù)字貨幣商業(yè)銀行庫， 實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣的發(fā)行功能；2）對于其他商業(yè)銀行，銀行核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)需要同指 定運(yùn)營機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)數(shù)幣交易的打通，從而實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣的流通服務(wù)功能。廣電運(yùn)通 的智能金融研究院積極參與數(shù)字人民幣應(yīng)用的研

21、發(fā)工作，2020 年成立子公司數(shù)字空間，負(fù)責(zé)銀行數(shù)字人民幣核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)的研發(fā)，目前在銀行側(cè)已實(shí)現(xiàn)在智能自助 終端上支持?jǐn)?shù)字人民幣與銀行賬戶資金互換業(yè)務(wù)。 HYPERLINK /SH601398.html 數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)系統(tǒng)升級已形成標(biāo)桿案例，有望大規(guī)模向全國復(fù)制。廣電運(yùn)通 2021 年 4 月同工商銀行率先推出的數(shù)字人民幣智能機(jī)設(shè)備，能夠?qū)崿F(xiàn)硬件錢包發(fā) 放、錢包充值提現(xiàn)、數(shù)幣轉(zhuǎn)錢、本外幣兌換數(shù)幣等自助功能；在 2021 年 6 月的長 沙數(shù)字人民幣紅包試點(diǎn)中，公司助力長沙銀行搭建數(shù)字人民幣核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)，完成 長沙銀行與城銀清和指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)的對接；隨后，廣電運(yùn)通相繼中標(biāo)三湘銀行、稠 州銀行、長安

22、銀行、蘭州銀行等客戶的數(shù)字人民幣核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)搭建項(xiàng)目。除六大 行之外的商業(yè)銀行，尤其是城商行和農(nóng)商行，業(yè)務(wù)體量較小，數(shù)字金融水平較弱， 很難通過自主研發(fā)實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣系統(tǒng)的搭建，因此對廣電運(yùn)通等銀行智能化解決 方案提供商依賴程度較高。未來公司有望憑借對數(shù)幣的理解和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，以及公司 深耕銀行服務(wù)多年積累的客戶資源，形成標(biāo)準(zhǔn)化程度更高的數(shù)字人民幣系統(tǒng)解決方 案，并將該方案復(fù)制至全國其他銀行，開啟新一輪增長曲線。冬奧會開幕加速數(shù)字人民幣試點(diǎn)，公司助力場景內(nèi)金融設(shè)備升級。央行曾提出， 冬奧會場景是數(shù)字人民幣試點(diǎn)的重要一環(huán)。目前圍繞北京 2022 年冬奧會，數(shù)字人 民幣試點(diǎn)已落地冬奧場景達(dá)35.5萬個(gè)

23、，實(shí)現(xiàn)交通出行、餐飲住宿、購物消費(fèi)等七類 場景全覆蓋，試點(diǎn)場景數(shù)量占全國的 20%。為實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣錢包的開立，試點(diǎn)場 景需配套包含數(shù)字錢包開立功能的 ATM 機(jī)具。廣電運(yùn)通與多家銀行開展數(shù)字人民 幣 ATM 兌換測試，其中公司與建行打造的數(shù)字人民幣智慧柜員機(jī)于 2021 年 9 月在 北京大興機(jī)場試點(diǎn)上線。該智慧柜員機(jī)也將應(yīng)用于冬奧會、機(jī)場、海關(guān)等多個(gè)場景， 支持個(gè)人數(shù)字錢包開立、硬錢包發(fā)放、充值提現(xiàn)、本外幣兌換數(shù)幣、廣告播放、護(hù) 照身份證掃描識讀等多種功能。 HYPERLINK /SH601939.html 用戶&商戶側(cè)生態(tài)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。數(shù)字人民幣的應(yīng)用本質(zhì)是對支付體系的改革， “商戶用戶

24、”端的生態(tài)建設(shè)將成為未來推廣數(shù)字人民幣的重點(diǎn)環(huán)節(jié)。廣電運(yùn)通 與建設(shè)銀行海南分行簽署了數(shù)字人民幣生態(tài)建設(shè)戰(zhàn)略合作協(xié)議，拓展在海南自貿(mào)區(qū) 的場景應(yīng)用。建設(shè)銀行海南分行攜手建信金科、廣電運(yùn)通及十余家國有企業(yè)員工將 率先開通數(shù)字人民幣錢包，陸續(xù)支持近萬人體驗(yàn)多種數(shù)字人民幣消費(fèi)場景，場景建 設(shè)所涉及的產(chǎn)品由公司或公司與建信金科基于雙方合作的智能金融實(shí)驗(yàn)室聯(lián)合開發(fā)。 本次戰(zhàn)略合作達(dá)成，將拓展廣電運(yùn)通在數(shù)字人民幣應(yīng)用場景端的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，未來有 望形成面向全國推廣的綜合數(shù)字人民幣場景應(yīng)用解決方案。數(shù)字人民幣生態(tài)建設(shè)創(chuàng)造百億級市場空間。數(shù)字人民幣部署方面，商業(yè)銀行需 對 ATM 機(jī)實(shí)現(xiàn)升級，升級內(nèi)容包含如下方面：

25、1）業(yè)務(wù)層：包括硬錢包的申請，現(xiàn) 鈔、存款和數(shù)字貨幣的相互兌換；2）軟件層：現(xiàn)鈔&數(shù)字貨幣兌換操作系統(tǒng)、對接 數(shù)字貨幣發(fā)行系統(tǒng)；3）硬件層：適配不同的銀行卡、錢包，對接各大銀行數(shù)字貨 幣系統(tǒng)及 ATM 設(shè)備接口，支持二維碼及 NFC 交互功能。根據(jù)銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)，現(xiàn)存ATM 機(jī)具數(shù)量為 101.39 萬臺，ATM 機(jī)單價(jià)約為 3-5 萬元，對應(yīng) 304-507 億元市場 空間；2020 年銀行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量約 20 萬個(gè)，假設(shè)國有行、股份制銀行網(wǎng)點(diǎn)對智能柜臺 機(jī)的需求為 2 臺/網(wǎng)點(diǎn)，城商行和農(nóng)商行等網(wǎng)點(diǎn)需求為 1 臺/網(wǎng)點(diǎn)，假設(shè)智能柜臺機(jī) 價(jià)值量為 3-5 萬元/臺，則對應(yīng) 96-162 億元市場空

26、間。對于用戶側(cè)而言，硬錢包介 質(zhì)需配套數(shù)字人民幣系統(tǒng)同步上線，我們推測 15-64 歲人群由于移動(dòng)支付的習(xí)慣已 經(jīng)養(yǎng)成，以使用軟錢包為主，硬錢包的使用主體為青少年和老年人。假設(shè)硬錢包單 張卡成本為 70-100 元，0-14 歲、15-64 歲、65 歲以上群體的滲透率分別為 25%、 10%、40%，則對應(yīng)約 159-227 億市場空間。設(shè)立三個(gè)數(shù)幣研究小組，探索數(shù)字人民幣想象空間。2020 年在智能金融研究 院的帶領(lǐng)下，廣電運(yùn)通內(nèi)部成立三個(gè)數(shù)字人民幣研究小組，其中深圳創(chuàng)自開展數(shù)字 人民幣硬錢包、商戶錢包的研發(fā)，數(shù)達(dá)科技搭建數(shù)字人民幣收付款平臺，數(shù)字空間 對應(yīng)數(shù)字人民幣核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)。此外央行

27、在“白皮書”中提到，數(shù)字人民幣具有可 編程性的特點(diǎn)，廣電運(yùn)通的數(shù)字金融研究院積極探索可編程性方面的技術(shù)，通過區(qū) 塊鏈保障智能合約的執(zhí)行。隨著數(shù)字人民幣可編程性技術(shù)的成熟，未來公司將從為 支付和銀行系統(tǒng)提供數(shù)幣服務(wù)，跨越至工會補(bǔ)貼、助農(nóng)扶貧、擔(dān)保交易等場景的智 能合約方向，進(jìn)一步打開業(yè)務(wù)想象空間。3.2 金融信創(chuàng)加速銀行網(wǎng)點(diǎn)智能化改造，穩(wěn)固公司業(yè)績基本盤數(shù)字金融滲透改變用戶支付習(xí)慣，銀行網(wǎng)點(diǎn)存取款功能首先受到?jīng)_擊。我國居 民支付的方式經(jīng)歷了“現(xiàn)金銀行卡移動(dòng)支付”三個(gè)階段，隨著 1993 年金 卡工程拉開銀行卡支付的序幕，伴隨著存取款等業(yè)務(wù)，銀行網(wǎng)點(diǎn)的重要性逐漸增強(qiáng)， ATM 機(jī)和柜臺交易成為了銀

28、行營業(yè)廳的重要組成部分。2010 年支付寶首次推出支 付用二維碼后，條碼支付市場得以開啟，移動(dòng)支付通過智能手機(jī)打破了銀行卡與現(xiàn)金支付的二分格局，支付方式的改變對于現(xiàn)金以及 ATM 等金融機(jī)具的需求造成了 沖擊。銀行網(wǎng)點(diǎn)的主要功能開始出現(xiàn)被替代的趨勢。 HYPERLINK /SH601988.html 銀行拓客渠道線上化趨勢明顯，線下網(wǎng)點(diǎn)功能性下降。智能手機(jī)的普及疊加第 三方支付平臺的沖擊促進(jìn)了銀行開啟數(shù)字金融轉(zhuǎn)型探索，其中線上渠道開始興起， 越來越多的用戶偏向選擇手機(jī)銀行、網(wǎng)上銀行辦理業(yè)務(wù)，曾經(jīng)作為主要獲客渠道的 物理網(wǎng)點(diǎn)地位被逐漸弱化。中國銀行協(xié)會指出，銀行柜面交易替代率不斷上升，全 國性商

29、業(yè)銀行的柜面交易替代率普遍在 90%以上，銀行網(wǎng)點(diǎn)的流量支持開始了“斷 崖式”的下降。銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，近兩年退出的商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量高達(dá) 5889 個(gè)。銀行部分功能不可替代，網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)入智能化轉(zhuǎn)型期。目前銀行網(wǎng)點(diǎn)具備以下特點(diǎn)： 1）由于監(jiān)管要求機(jī)構(gòu)設(shè)置的要求，銀行必須設(shè)置屬地的網(wǎng)點(diǎn)，對所屬區(qū)域依法開 展業(yè)務(wù)，如農(nóng)商行的監(jiān)管的要求“貸款不能出縣，資金不能出省”；2）一些復(fù)雜業(yè) 務(wù)必須到網(wǎng)點(diǎn)面簽辦理，如開銷戶、大額存取款等；3）普惠金融要求，針對老年 人或經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)仍依賴銀行網(wǎng)點(diǎn)辦理業(yè)務(wù)。盡管網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量上有所下滑，銀行網(wǎng)點(diǎn)仍具備不可替代性。2017 年銀行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)入 4.0 轉(zhuǎn)型階段，轉(zhuǎn)型主要以銀行業(yè)

30、務(wù)線 上化、線下網(wǎng)點(diǎn)智能化轉(zhuǎn)型為主要特征。 HYPERLINK /SZ300959.html 智能柜臺機(jī)性能提升，產(chǎn)品助力銀行智能化升級。在保留傳統(tǒng)網(wǎng)點(diǎn)的情況下， 銀行普遍采取引入更多自助終端、CRS、STM、VTM 等智能化設(shè)備，對傳統(tǒng)開卡、 存取款、轉(zhuǎn)賬、掛失修改等常規(guī)業(yè)務(wù)實(shí)行無人化替代，原有柜面人員向大堂經(jīng)理、 理財(cái)經(jīng)理、電子銀行渠道經(jīng)理等方向轉(zhuǎn)型以符合線上線下一體化網(wǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)型的趨勢。 在此趨勢下，機(jī)具方面，廣電運(yùn)通重點(diǎn)推進(jìn)機(jī)芯以及智能柜臺、大額存取款一體機(jī) 等硬件產(chǎn)品研發(fā)及性能提升，其中公司打造的“樂高式柜臺”目前已在廣東試點(diǎn)落 地；解決方案方面，公司打造 “智能服務(wù)+數(shù)據(jù)運(yùn)營+智慧決策

31、”網(wǎng)點(diǎn)，可根據(jù)客戶需 求設(shè)計(jì)并實(shí)施“5G 智慧銀行”、“數(shù)字化銀行”和“遠(yuǎn)程視頻銀行”等方案。從單一設(shè)備向網(wǎng)點(diǎn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，公司逐步拓展咨詢服務(wù)和設(shè)備維保服務(wù)。2020 年成立子公司數(shù)字空間，提供從規(guī)劃咨詢、創(chuàng)新設(shè)計(jì)到集成落地實(shí)施全方位智慧銀 行建設(shè)服務(wù)，打破銀行網(wǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)型中面臨的客戶群體流失、服務(wù)智能化薄弱及營銷精 準(zhǔn)化程度不高的困局；金融設(shè)備維保方面，公司自研的金融設(shè)備云管家服務(wù)方案， 已為 200 家銀行提供專業(yè)的全設(shè)備托管定制服務(wù)，可實(shí)現(xiàn)銀行所有設(shè)備與資產(chǎn)的全 生命周期管理。相關(guān)政策密集出臺，金融信創(chuàng)進(jìn)入高速布局發(fā)展期。自 2020 年央行成立金融信創(chuàng) 實(shí)驗(yàn)室以來，金融行業(yè)的信創(chuàng)試點(diǎn)逐漸啟

32、動(dòng)，根據(jù)零壹智庫數(shù)據(jù)，銀行業(yè)需求占比超過 50%，信創(chuàng)招投標(biāo)項(xiàng)目占總數(shù)一半以上；從地域上看，廣東省、北京、上海和江蘇參與 信創(chuàng)建設(shè)較多，廣東省招標(biāo)項(xiàng)目數(shù)占比達(dá)到 30%。2022 年 1 月央行發(fā)布金融科技發(fā) 展規(guī)劃，強(qiáng)調(diào)要“注重金融創(chuàng)新的科技驅(qū)動(dòng)和數(shù)據(jù)賦能，推動(dòng)我國金融科技從立柱 架梁全面邁入積厚成勢新階段，力爭到 2025 年實(shí)現(xiàn)整體水平與核心競爭力跨越 式提升”。以服務(wù)器、金融機(jī)具國產(chǎn)化為抓手，加大信創(chuàng)產(chǎn)品研發(fā)。廣電運(yùn)通作為國內(nèi)金 融機(jī)具龍頭廠商，發(fā)揮國企優(yōu)勢在金融信創(chuàng)領(lǐng)域不斷尋求突破，與央行始終保持同 一科技水平，目前已開發(fā)出信創(chuàng)全棧解決方案。2020 年，信創(chuàng)完成主流三款終端、 全渠

33、道接入、運(yùn)營管理平臺的適配工作，并與 20 多家銀行開展試點(diǎn)測試工作。其 中終端通過了電子五所信創(chuàng)檢測，廣電鯤鵬服務(wù)器在廣發(fā)銀行實(shí)現(xiàn)首單突破，正式 開啟金融信創(chuàng)版圖。3.3 子公司創(chuàng)業(yè)板過會，財(cái)政信息化業(yè)務(wù)全面推進(jìn)從銀行機(jī)具到智慧財(cái)政，收購中科江南以完善財(cái)務(wù)信息產(chǎn)業(yè)布局。2018 年 3 月公司收購國內(nèi)領(lǐng)先智慧財(cái)政方案供應(yīng)商中科江南 46%股權(quán)，切入財(cái)政電子化以及 財(cái)政資金安全建設(shè)領(lǐng)域。中科江南是國內(nèi)領(lǐng)先的智慧財(cái)政綜合解決方案供應(yīng)商，主 要產(chǎn)品和服務(wù)包括支付電子化解決方案、財(cái)政預(yù)算管理一體化解決方案、預(yù)算單位 財(cái)務(wù)服務(wù)平臺和運(yùn)維服務(wù)等。經(jīng)過持續(xù)的研發(fā)投入和市場拓展，中科江南已經(jīng)占據(jù) 財(cái)務(wù)信息化

34、領(lǐng)域重要地位。通過收購，廣電運(yùn)通順利切入財(cái)政電子化以及財(cái)政資金 安全建設(shè)領(lǐng)域，補(bǔ)充了政府財(cái)政部門業(yè)務(wù)場景解決方案，對廣電運(yùn)通布局?jǐn)?shù)字金融 業(yè)務(wù)具有重要的戰(zhàn)略意義。 另一方面，廣電運(yùn)通背靠廣州無線電，主營業(yè)務(wù)覆蓋金 融科技領(lǐng)域，與銀行、地方政府部門等保持密切合作關(guān)系，將賦能中科江南產(chǎn)品研 發(fā)和客戶拓張，進(jìn)一步推進(jìn)財(cái)政信息化業(yè)務(wù)發(fā)展。數(shù)字政府改革持續(xù)，帶動(dòng)廣闊財(cái)政信息化改造空間。隨著電子政務(wù)的不斷發(fā)展， 信息化已經(jīng)成為推進(jìn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化建設(shè)的重要手段。新檔案法對 于檔案信息化建設(shè)的要求延展了支付電子化業(yè)務(wù)的內(nèi)容，財(cái)政預(yù)算管理一體化的試 點(diǎn)開展和積極推進(jìn)促進(jìn)了財(cái)政預(yù)算管理一體化業(yè)務(wù)的發(fā)展，新的政府會計(jì)制度的實(shí) 施為預(yù)算單位財(cái)務(wù)服務(wù)平臺業(yè)務(wù)迅速發(fā)展提供契機(jī)。國庫集中支付電子化管理從 2012 年財(cái)政部正式啟動(dòng)河北、重慶第一批支付電子化試點(diǎn)起，截至 2020 年上半年，