1、泓域/中成藥制劑公司投資者利益保護制度中成藥制劑公司投資者利益保護制度xxx有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112266111 一、 產業環境分析 PAGEREF _Toc112266111 h 3 HYPERLINK l _Toc112266112 二、 面臨的挑戰 PAGEREF _Toc112266112 h 4 HYPERLINK l _Toc112266113 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc112266113 h 6 HYPERLINK l _Toc112266114 四、 項目基本情況 PAGEREF _Toc1122661

2、14 h 6 HYPERLINK l _Toc112266115 五、 防止內部人控制的制度措施 PAGEREF _Toc112266115 h 12 HYPERLINK l _Toc112266116 六、 內部人控制問題的成因 PAGEREF _Toc112266116 h 14 HYPERLINK l _Toc112266117 七、 公司法的概念、特征與作用 PAGEREF _Toc112266117 h 19 HYPERLINK l _Toc112266118 八、 公司設立的法律制度 PAGEREF _Toc112266118 h 23 HYPERLINK l _Toc112266

3、119 九、 詹森的貢獻 PAGEREF _Toc112266119 h 34 HYPERLINK l _Toc112266120 十、 公司治理理論的創建 PAGEREF _Toc112266120 h 37 HYPERLINK l _Toc112266121 十一、 我國中小投資者利益保護的現狀 PAGEREF _Toc112266121 h 41 HYPERLINK l _Toc112266122 十二、 投資者利益保護相關制度 PAGEREF _Toc112266122 h 43 HYPERLINK l _Toc112266123 十三、 法人治理結構 PAGEREF _Toc1122

4、66123 h 45 HYPERLINK l _Toc112266124 十四、 項目風險分析 PAGEREF _Toc112266124 h 55 HYPERLINK l _Toc112266125 十五、 項目風險對策 PAGEREF _Toc112266125 h 57 HYPERLINK l _Toc112266126 十六、 人力資源配置 PAGEREF _Toc112266126 h 58 HYPERLINK l _Toc112266127 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc112266127 h 59 HYPERLINK l _Toc112266128 十七、 SWOT分析

5、 PAGEREF _Toc112266128 h 60產業環境分析全省地區生產總值10.77萬億元、同比增長6.2%，全省一二三產業比重調整為4.040.555.5，新經濟增加值占地區生產總值比重達25.3%。預計單位地區生產總值能耗下降3.7%。地方一般公共預算收入1.27萬億元、增長4.5%，新增減稅降費超3000億元。促進投資較快增長、結構持續優化，固定資產投資近4萬億元、增長11.1%，其中基礎設施投資、工業技改投資分別增長22.3%、12.9%。出臺實施促進消費的29項措施，社會消費品零售總額4.27萬億元、增長8%，網上零售額、快遞業務量分別增長19.3%、29.7%，居民消費價格

6、上漲3.4%。全力穩外貿穩外資，外貿進出口總額7.14萬億元、下降0.2%，其中出口4.34萬億元、增長1.6%；預計實際利用外資1500億元、增長3.5%。推動金融業提質增效，金融機構本外幣存貸款余額分別增長11.7%、15.7%，金融業增加值達8881億元、增長9.3%。著力增強市場活力，新登記市場主體221萬戶、總量超1200萬戶，進入世界500強企業達13家。落實“促進就業九條”，城鎮新增就業140萬人，城鎮調查失業率5%以內、城鎮登記失業率2.25%，就業形勢保持穩定。居民人均可支配收入達3.9萬元、增長8.9%。2020年是全面建成小康社會和“十三五”規劃收官之年，我們要實現第一個

7、百年奮斗目標，為“十四五”發展和實現第二個百年奮斗目標打好基礎。做好今年工作，意義十分重大。綜觀國內外形勢，當今世界正經歷百年未有之大變局，全球經濟仍處在國際金融危機后的深度調整期，不穩定不確定因素增多，中美經貿摩擦等帶來新的挑戰。但更要看到，我國發展仍處于重要戰略機遇期，擁有諸多獨特優勢、巨大潛力和不斷迸發的創新活力，經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。廣東經濟總量大、韌性強，產業體系相對完備，正迎來粵港澳大灣區建設和支持深圳建設先行示范區的重大歷史機遇，前景廣闊、大有可為。今年我省經濟社會發展的主要預期目標是：地區生產總值增長6%左右；地方一般公共預算收入增長4%；固定資產投資增長1

8、0%，社會消費品零售總額增長7.5%，外貿進出口穩中提質、實現正增長；城鎮新增就業120萬人，城鎮調查失業率和城鎮登記失業率分別控制在5.5%和3.5%以內；居民消費價格漲幅3.5%左右；居民收入增長與經濟增長基本同步；單位地區生產總值能耗下降3%，主要污染物排放量繼續下降。面臨的挑戰1、新藥研發周期長、成本高，企業研發壓力大目前，我國化藥市場以仿制藥為主，創新藥市場占比較小，相比歐美大型藥企的研發投入，國內大部分醫藥企業的研發投入及占營收比例并不高，科研成果轉化率較低。由于醫藥制造行業科技含量較高，需要投入專業化人才，同時產品研發周期長、研發投入大、產出不確定性高，對于大多數的中小型制藥企業

9、而言，很難承擔較大的研發投入。在短期利益驅使之下，多數企業不愿開展創新藥物的研發，以及仿制藥生產工藝的深入研究，導致產品同質化情況嚴重，缺乏真正的核心產品，從長期來看，這一狀況對我國醫藥產業的持續快速發展將造成影響。2、生物藥研發及工藝開發難度大對于生物藥而言，其結構普遍較化藥更為復雜。創新生物藥需要10-15年的研發和臨床試驗時間；生物藥的工藝開發流程也更為繁瑣，包括設計工程細胞株、搖瓶工藝優化、小試工藝優化、純化工藝、制劑工藝、工藝放大研究等。與化學藥的工藝開發相比，生物藥工藝開發的總耗時更長，投入資金更大，結果的不確定性更高，帶來更高的研發難度和更大的挑戰。3、生物藥規模化生產對供應鏈要

10、求高生物大分子的分子量大、結構復雜，對制造過程和儲存環境的變化高度敏感，增加了對質量控制的挑戰，規模化生產對工藝技術的要求很高，且建立符合GMP要求的生物藥生產設施的投資大、建設周期長。隨著市場需求的增加，能否保證生物藥產品及時的供應成為了生物藥商業化成功的挑戰之一。4、藥品價格受宏觀調控影響呈下降趨勢20世紀末期以來，為規范市場價格秩序、降低虛高的藥品價格，國家發改委多次降低政府定價藥品的零售價格。近年來，隨著國家醫保藥物談判、關于印發推進藥品價格改革意見的通知、帶量采購等一系列藥品價格調控政策的出臺，藥品市場整體價格水平呈下降趨勢，在一定程度上影響了我國醫藥生產企業的盈利能力。必要性分析1

11、、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業服務商發展戰略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。項目基本情況（一）項目承辦單位名稱xxx有限公司（二）項目聯系人戴xx（三）項目建設單位概況公司在發展中始終堅持以創新為源動力，不斷投入巨資引入先進研發設備，更新思想觀念，依托優秀的人才、完善的信息、現代科技技術等優勢，不斷加大新產品的研發力度，以實現公司的永續經營和品牌發展。面對宏觀經濟增速放緩、結構調整的新常態，公

12、司在企業法人治理機構、企業文化、質量管理體系等方面著力探索，提升企業綜合實力，配合產業供給側結構改革。同時，公司注重履行社會責任所帶來的發展機遇，積極踐行“責任、人本、和諧、感恩”的核心價值觀。多年來，公司一直堅持堅持以誠信經營來贏得信任。展望未來，公司將圍繞企業發展目標的實現，在“夢想、責任、忠誠、一流”核心價值觀的指引下，圍繞業務體系、管控體系和人才隊伍體系重塑，推動體制機制改革和管理及業務模式的創新，加強團隊能力建設，提升核心競爭力，努力把公司打造成為國內一流的供應鏈管理平臺。公司不斷推動企業品牌建設，實施品牌戰略，增強品牌意識，提升品牌管理能力，實現從產品服務經營向品牌經營轉變。公司積

13、極申報注冊國家及本區域著名商標等，加強品牌策劃與設計，豐富品牌內涵，不斷提高自主品牌產品和服務市場份額。推進區域品牌建設，提高區域內企業影響力。（四）項目實施的可行性1、不斷提升技術研發實力是鞏固行業地位的必要措施公司長期積累已取得了較豐富的研發成果。隨著研究領域的不斷擴大，公司產品不斷往精密化、智能化方向發展，投資項目的建設，將支持公司在相關領域投入更多的人力、物力和財力，進一步提升公司研發實力，加快產品開發速度，持續優化產品結構，滿足行業發展和市場競爭的需求，鞏固并增強公司在行業內的優勢競爭地位，為建設國際一流的研發平臺提供充實保障。2、公司行業地位突出，項目具備實施基礎公司自成立之日起就

14、專注于行業領域，已形成了包括自主研發、品牌、質量、管理等在內的一系列核心競爭優勢，行業地位突出，為項目的實施提供了良好的條件。在生產方面，公司擁有良好生產管理基礎，并且擁有國際先進的生產、檢測設備；在技術研發方面，公司系國家高新技術企業，擁有省級企業技術中心，并與科研院所、高校保持著長期的合作關系，已形成了完善的研發體系和創新機制，具備進一步升級改造的條件；在營銷網絡建設方面，公司通過多年發展已建立了良好的營銷服務體系，營銷網絡拓展具備可復制性。受不健康生活方式、污染、社會老齡化等因素的影響，全球及中國腫瘤病人群體不斷擴大。2018年全球癌癥統計數據表明，中國和全球癌癥新發病人數在2018年分

15、別達到428.5萬人和1,807.9萬人，癌癥死亡人數分別為229.6萬人和960萬人，中國的癌癥發病率和死亡率均列全球首位。而抗體、ADC藥物、融合蛋白等生物藥，對以癌癥為首的一系列疾病有優異的臨床效果，龐大的病人群體和臨床需求將進一步驅動市場增長。（五）項目建設選址及建設規模項目選址位于xx，占地面積約27.00畝。項目擬定建設區域地理位置優越，交通便利，規劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。項目建筑面積34400.73，其中：主體工程20653.06，倉儲工程9096.19，行政辦公及生活服務設施3089.37，公共工程1562.11。（六）項目總投資及資金構成

16、1、項目總投資構成分析本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資11173.70萬元，其中：建設投資8978.35萬元，占項目總投資的80.35%；建設期利息129.38萬元，占項目總投資的1.16%；流動資金2065.97萬元，占項目總投資的18.49%。2、建設投資構成本期項目建設投資8978.35萬元，包括工程費用、工程建設其他費用和預備費，其中：工程費用7929.17萬元，工程建設其他費用872.89萬元，預備費176.29萬元。（七）資金籌措方案本期項目總投資11173.70萬元，其中申請銀行長期貸款5280.87萬元，其余部分由企業自籌。（八）項

17、目預期經濟效益規劃目標1、營業收入（SP）：23200.00萬元。2、綜合總成本費用（TC）：19551.04萬元。3、凈利潤（NP）：2658.14萬元。4、全部投資回收期（Pt）：5.99年。5、財務內部收益率：17.61%。6、財務凈現值：3325.57萬元。（九）項目建設進度規劃本期項目按照國家基本建設程序的有關法規和實施指南要求進行建設，本期項目建設期限規劃12個月。（十）項目綜合評價主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積18000.00約27.00畝1.1總建筑面積34400.73容積率1.911.2基底面積11520.00建筑系數64.00%1.3投資強度萬元/畝321

18、.402總投資萬元11173.702.1建設投資萬元8978.352.1.1工程費用萬元7929.172.1.2工程建設其他費用萬元872.892.1.3預備費萬元176.292.2建設期利息萬元129.382.3流動資金萬元2065.973資金籌措萬元11173.703.1自籌資金萬元5892.833.2銀行貸款萬元5280.874營業收入萬元23200.00正常運營年份5總成本費用萬元19551.046利潤總額萬元3544.187凈利潤萬元2658.148所得稅萬元886.049增值稅萬元873.1710稅金及附加萬元104.7811納稅總額萬元1863.9912工業增加值萬元6468.1

19、813盈虧平衡點萬元10848.44產值14回收期年5.99含建設期12個月15財務內部收益率17.61%所得稅后16財務凈現值萬元3325.57所得稅后防止內部人控制的制度措施防止內部人控制的關鍵是建立規范有效的法人治理結構，實質在于協調所有權與經營權分離所產生的代理問題。為此：（一）外部市場機制約束在成熟的市場經濟條件下，股東對經理人員的監督與制約，是通過有效的公司價值評定和公司控制權轉移的資本市場以及其他一些制度安排來加以實現的，規范的股份制度與股票市場可以通過一系列市場手段（如公司控制權之爭、敵意接管、融資安排等）約束經理人行為，迫使經理人努力工作。我們應當在活化公司股權的基礎上構筑破

20、產機制、兼并機制，并發展完善經理人市場。通過外部股東以及人力資本市場的壓力加強對內部人的控制。加強債權人對公司的監督作用，建立主銀行制。充分發揮利益相關者的監督作用，同時經濟、行政、法律手段相結合，構建對國企經營者的外部監督機制。（二）優化上市公司股權結構我國有些上市公司董事長與總經理都由一個人兼任，意味著自己監督自己，很難從制度上保證董事會的監督職能。通過國有股減持和法人股轉讓實現我國上市公司的股權結構優化，將有利于對內部人的監督約束。國有資產從競爭性行業退出；同時，引入企業法人大股東，將上市公司內部人控制限制在一個相對正常的范圍中。由此可以，實現增加外部董事，改變董事會結構，避免董事長與總

21、經理職權合一，從而增強對內部人的監督控制。（三）在國有上市公司治理結構中引入獨立董事制度把企業的董事會建立成真正能對企業經營和各個方面發揮作用的機構，使人力資本和企業的爭論成為人力資本與董事會的爭論，而不是人與人的爭論。在我國上市公司中發現董事會成員的構成中內部董事的比例過大。從其中一項調查發現，我國上市公司的“內部人控制制度”（內部董事人數/董事會成員總數）平均高達67.0%；并且上市公司內部人控制度與股權的集中高度正相關。所以必須建立來自董事會、監事會的約束機制專門負責評價公司治理標準、公司治理程序。（四）要提高“違紀犯規”的機會成本，降低監督約束成本由于企業改革和制度完善仍需有一個過程，

22、國有企業一定時期內存在“內部人控制”的現象是不可能完全避免的。然而，存在“內部人控制”的條件，并不一定就發生“違紀犯規”的行為，這要看“違紀犯規”的機會成本的高低。如果風險大、成本高，就會加大對“內部人”的威懾作用；反之成本低，必然會加大問題發生的可能。應當肯定，近幾年黨和政府已不斷加大打擊腐敗的力度，但對“內部人控制”而“違紀犯規”的機會成本卻注意不夠。最近，一些專家學者指出了“集體腐敗”和“腐而不敗”兩種值得注意的現象。前者，由于形式上是集體研究決定，甚至是貫徹了“民主集中制”的原則，或者涉及“集體”利益關系，因而有些問題往往追究不到個人責任而不了了之，其風險和機會成本對當事人來說等于零。

23、后者，由于有上下左右利益關系和權力的保護，最終不受制裁或從輕發落，這樣，風險和機會成本又降到最低限度。我們必須加大對“內部人控制”的責任人、保護人監督制約的力度，大大提高“違紀犯規”的機會成本，才能更有效地防止“內部人控制”和腐敗現象。我們還要看到，由于我國經營性國有資產面廣分散，加上金字塔形的多層管理監督機構，從總體上看監督成本相當高；從個體上看，監督力量捉襟見肘。應當結合國有企業改革，“抓大放小”，盡可能收回過小過散的國有資本，讓紀檢、監察部門集中力量對國有大資本、大企業實施重點監督。只有這樣，才能降低監督成本，收到更好的效果。內部人控制問題的成因內部人控制問題的形成，實際上是公司治理中“

24、所有者缺位”和控制權與剩余索取權不相配的問題。在兩權分離的條件下，不掌握企業經營權的分散的股東成為企業的外部成員，由于監督不力，企業實際上由不擁有股權或只擁有很小份額股權的經理階層所控制，經理人員事實上掌握了企業的控制權。以我國國企改革為例，造成內部人控制問題的主要成因為：（一）國有產權虛置，所有者缺位國有資產的最終所有者是全體人民，全民的所有權只能通過國家來行使，而國家的職能由政府來履行。長期以來，政府各部門都代表國家管理企業。由于每個部門都履行一定的國家職能，多部門行使所有權的結果是使國有企業所有權缺乏一種人格化的主體，即產權虛置問題。它使國有企業的所有權的作用被削弱，也就是說，國有企業沒

25、有明確的所有者像關心自己私人資產那樣來關心企業的經營績效和資產的保值增值，以及自覺地激勵、監督、約束國有企業的經理人和職工。在國企放權讓利的過程中，職工的權利實際上是虛置的，國企經營者則取得了事實上的控制權，并且處于失控狀態。因而，“所有者缺位”所導致的后果實際上是為“內部人”即國企經理人謀求對國有資產過多的控制權提供了“溫床”。（二）公司內部治理失效公司治理實質上要解決的是因所有權與控制權相分離而產生的代理問題。簡單地說，它要處理的是股東與經理人之間的關系問題。根據委托代理理論，在兩權分離的企業里，“理性”的經理人（代理人）會利用自己的信息優勢和不完備契約留下的“空子”，不惜犧牲所有者的利益

26、而追求自身效用函數（利益）的最大化，而所有者（委托人）要實現自己利益的最大化目標，就必須付出相當的協調成本，從而達到二者目標的統一。因此，公司治理的實質在一定程度上可看作所有者在賦予企業經理人員一定“控制權”的同時，通過相關機制和規則來約束經理人員的行為，以促使他們在追求個人效用目標的時候，采取的是與所有者相合意的行動，而不是損害所有者的利益。在國有企業轉制過程中，為保證政府的“控制權”，國有股權一般在公司化改制后的公司股權結構中占據統治地位，而且這種控股股權通常由國有獨資的“授權投資機構”控股公司、集團公司、資產經營公司等來行使。由于廣泛采用這種“授權”的方式確定國有股東，在多數改制后的公司

27、中，行使國有股權的都是另外一個全資國有企業，即被政府授權的這些控股公司、集團公司、資產經營公司等，這些被授權企業通常只有一個統一的“領導班子”。由于“領導班子”通常是由國家或政府直接委派經營這些國有獨資的“授權投資機構”的人員，所以從這個層面上看，“領導班子”（代理人）與國家或政府（委托人）是一種委托代理關系。這些國有企業所有者主體是缺失的，并沒有明確的所有者對經理人的行為進行約束，公司內部治理在一定意義上說是失效的。作為內部人的這些“領導班子”并不具有企業的所有權，也就沒有對企業的最終控制權。但由于所有者的缺位導致了對于國企內部人行為進行約束的缺乏，當這些內部人認為可把企業的利益轉化為更多的

28、自身利益時，他們便會利用手中已有的經營權和信息優勢，不惜損害作為外部人的國家的利益，不遺余力地謀求對企業的實際控制權來實現自身更多的利益。在國企改制以后的大多數股份制公司中，這些“領導班子成員”既是國有股權的全權代表，又是他們所雇用的改制公司中的經理人員。為了保證政府的控制權，其股東大會往往是國有股一股獨大的，董事會成員的人選大多是內定或協商產生的。在這種情況下，又形成了另一種委托代理關系，即國有大股東（代理人）與其他分散的股東（委托人）之間的代理關系。股東分成兩類：一類是內部股東，他們管理著公司，有著對經營管理決策的投票權；另一類是外部股東，他們沒有投票權。國有大股東往往直接參與公司的經營管

29、理，作為公司內部股東，他們掌握了更多的控制權和信息，外部股東即其他分散的股東很少能夠對內部股東的行為進行約束和監督，所以經常會發生國有大股東（內部股東）為個人或小集團私利而侵害其他分散的股東（外部股東）利益的情形。另外，董事會要么與經理層高度重合，導致權力過分集中，使得董事會對經理層的制衡作用完全失效，要么由于種種原因導致“董事不懂事”；監事會則由于監事自身能力不足、信息不充分和缺乏激勵等原因也形同虛設。國企的內部治理在對內部人與外部人關系的制衡中失效。（三）外部治理機制失效在傳統的股東主權治理模式中，對經理層的監督和控制是由公司外部股東來完成的，而外部股東作用的發揮程度依賴于一個有效率的，具

30、有評定公司價值和轉移公司控制權功能的、競爭的資本市場，同時還要通過其他一些制度安排，比如競爭性的買賣經理人和工人勞動服務的經理人市場和勞動力市場，以形成良好、完善的競爭市場環境系統。但現在我國的市場缺乏有效、競爭的資本市場；經理人市場還尚未形成；缺乏完善競爭的勞動力市場；以及還存在傳統體制遺留下來的一些弊端。因此，來自公司外部的治理機制不能或不能充分發揮作用。【閱讀】我們在因內部人控制失控給他人與國家帶來的巨大損失而深惡痛絕的同時，還應該反思深層次的問題是制度和機制，不能簡單地歸咎于個人的道德品質。我們任何時候都不能忽視思想道德教育的作用，但與制度約束相比，后者更為重要。鄧小平同志說過，制度好

31、壞人難以得逞，制度不好好人也會犯錯誤。廣州市一位領導同志指出，無限制的審批權是腐敗的根源之一，無監督的權力必然導致腐敗。前述幾個例子，當事人原來并不壞，大多還為企業改革發展作過貢獻，而問題在于，一方面，近乎無限制、無監督的權力，導致他們私欲膨脹；另一方面，一些優秀企業家作為一種重要的社會資源和生產要素，政府未能遵循市場經濟的客觀規律，制定出相應的分配政策，保證經營者應得的高收益，這也是部分經營者認為不公平而導致心理不平衡，引發運用合法、非法手段牟取私利的一個重要原因。公司法的概念、特征與作用（一）公司法的概念公司法是調整公司的設立、變更、消滅和公司內外關系的法律規范的總稱，公司法有廣義和狹義之

32、分。狹義的公司法僅指冠以“公司法”之名的一部法律。我國現行公司法就是1993年12月29日第八屆全國人民代表大會常務委員會第五次會議通過的。根據2005年10月27日第十屆全國人民代表大會常務委員會第十八次會議修訂的中華人民共和國公司法（本書簡稱公司法），該法共十三章計二百一十九條，于2006年1月1日起正式實施。廣義的公司法包括以公司法為核心的本法和其他有關的法律、法規、行政規章，最高人民法院關于公司法律制度的司法解釋，我國參加和承認的國際條約，地方性法規等，統稱公司法。公司法主要確立了如下法律制度：公司設立的法律制度、公司資本法律制度、公司治理法律制度、公司終止清算法律制度等。（二）公司法

33、的特征1、公司法既是組織法，又是活動法公司法調整的對象是公司內外部的組織關系。公司法作為組織法，具體包括公司的設立、變更和清算，公司的章程，公司的權利能力和行為能力。公司的組織機構，股東權利和義務等內容。公司是財產的組織形式，公司法還就公司財產的構成、股東對公司利益的分配等做出規定。同時公司又是以營利為目的的經營組織體，它要從事各種管理活動、交易活動。公司法須對公司的組織機構的管理活動進行規范，同時對股票債券的發行、轉讓等行為進行規范。2、公司法既是實體法，又是程序法公司法調整公司組織活動，就必須對參與公司活動的各種主體做出規定，規定這些主體的資格條件、權利義務以及法律責任等，這些都是實體法的

34、內容。公司法又有關公司的設立、合并、分立、清算與解散，以及股東會、董事會的召集、表決等程序的規定。僅有實體的規定而無程序的保障，公司法很難達到有效規范公司交易行為、保護社會交易安全的目的。因此，公司法是實體法和程序法的有機結合和統一。3、公司法既是強制性規范，也有任意性規范公司法中的規定，既有強制性規范，也有任意性規范，但強制性規范占大多數。公司法是商法的重要組成部分，屬于私法的范疇。然而，司法活動的主體必須遵守共同的行為規范，且這種行為規范具有法律上的強制性效力。公司法還體現了國家干預的原則，因為公司設立不純粹是個人的私事，而是影響社會利益的事。在現代社會，公司已在商品經濟活動中占主導地位，

35、它影響社會生活的各個方面。國家通過立法干預公司，是為了保障社會交易的安全，促進經濟秩序的穩定。（三）公司法的作用現代公司法的完善和進步是資本主義商品經濟高度發展的要求和結果，而公司法對鼓勵投資、集中資本興辦企業、維護商業組織、繁榮資本主義經濟更起著至關重要的作用，在我國社會主義市場經濟條件下，公司法對于促進經濟改革，保證現代化建設的健康順利進行，亦有著重要的意義。具體來說，公司法的作用主要表現在對以下四個方面利益的保護：1、保護公司本身的利益公司法確認了公司的法律地位，賦予其法人資格，使其存在取得了法律的效力。同時公司法也明確地規定了公司的權利能力和行為能力、公司管理機關的組成和職責、股東對公

36、司應承擔的義務等。一方面使公司本身的活動有法可依，另一方面也防止了他人限制和侵犯公司的權利，防止了公司管理人員濫用權力以及股東只考慮個人眼前利益，而不顧公司整體、長遠利益等危害公司利益的行為。2、保護股東的合法權益公司法中的許多規定是尋求對股東權益的嚴密保護。其中包括確認股東對公司債務只以其出資額承擔有限責任、股東有權分配公司盈利、有權轉讓自己的股份，以及在公司解散時有權分配公司的剩余財產。另外，股東也有權組成股東會參與公司事務管理等。在我國，由于多年前存在政策多變的客觀情況，許多人對投資的安全性和盈利性還存在或多或少的疑慮，公司法的制定無疑有助于消除這種不應有的顧慮。3、保護債權人的利益公司

37、成立后，必然要與他人進行廣泛的經濟往來，形成大量的債權、債務關系，因此，公司法的重要作用之一是對債權人利益提供有效的保護。在我國，由于一些公司商業信用低下、惡意逃避債務和動輒陷入支付不力或破產等嚴重危害債權人利益的情況，公司法這方面的作用更為突出。公司法通過規定公司的財產制度和活動，包括確定其最低資本額、加強資信審查、嚴格公司會計和盈余分配制度等，使依法成立的公司都具有基本的開展經營活動和履行法定義務的能力，以及必要時承擔法律責任的能力。4、維護社會交易安全和經濟秩序的穩定在現代市場經濟條件下，公司是最主要的經濟組織，尤其是股份有限公司，資本雄厚，經營規模大，業務范圍廣，在社會經濟生活中舉足輕

38、重。公司法將各種公司的活動納入法律的軌道，包括嚴格公司設立登記條件和程序，實行公司會計事務的公開化原則，加強有關部門、特別是銀行、稅務、審計部門對公司的檢查和監督等，對于保護整個社會交易的安全和經濟秩序的穩定，也具有重要作用。公司設立的法律制度（一）公司設立的基本概念公司設立，是指發起人為組建公司并取得法律人格，按照法定條件和程序所進行的一系列行為的總稱。公司設立的本質是使一個尚不存在或正在形成的公司逐漸具備條件從而取得民事（或商事）主體資格。由此可見，公司設立不同于公司內部機構的設置，它既是發起人實施發起行為，使公司得以成立的過程，也是公司法律人格形成的過程；它既是發起人設立公司客觀行為的過

39、程，也是發起人、認股人成為公司股東，彼此之間達成合意并形成公司組織體意識的過程。公司設立與公司成立是兩個完全不同的概念。公司成立是指公司經過設立程序，具備了法律規定的條件，經主管機關核準登記，發給營業執照，取得法人資格的一種狀態或事實。而公司設立則是發起人創設一個具有法律人格的社會組織的過程或行為。（二）公司設立的原則公司設立的原則并非通常意義上所稱的“原則”，而是指公司設立的基本依據及基本方式。公司設立的原則不但設定了公司設立的基本方式（模式），還反映了國家對公司設立的態度。隨著歷史的演變，在公司制度發展史上出現了四種不同的原則。1、自由設立主義自由設立主義也稱放任主義，是指公司的設立依發起

40、人的自由意志，國家不予干涉，也沒有法律上的限制。自由設立主義是中世紀初期歐洲國家對商事主體的立法態度，這一原則的采用是與法人理論和法人制度尚未完善密不可分的。從羅馬社會到中世紀，商業社團是依事實而存在的，而不是依法創設，這一時期的并非現代意義上的公司，它的存在只是一種事實狀態，并無法律依據，國家對其持放任的態度。這一原則有利于公司的產生，但很難區分公司同合伙，極易導致虛假公司泛濫，危及債權人的利益，進而影響交易安全。公司設立的放任自流也使國家難以有效控制而弊端叢生，于是這一原則隨著法人制度的完善而被淘汰。2、特許主義所謂特許主義，是指公司的設立需要王室或議會通過頒發專門的法令予以特別許可。自1

41、3世紀起，歐洲國家對商事主體就采取了特別許可設立的制度，以保護一些特別商事主體的特殊利益。“特許主義下設立的公司，通常被視為早期資本同絕對主義和極權主義王權相結合的產物，是國家的權力延伸。”“公司是在從自由設立到特許設立的過程中轉變為法人的，而導致這種轉變的原動力是對行政性壟斷（即憑借國家權力形成的壟斷）的追求。”早期著名的英國東印度公司、荷蘭東印度公司等大公司都是經特許而設立的，是那個時代的產物。近代以來，除某些特殊的公司需要國家特別許可設立外，世界各國一般不再采用這種立法制度。3、核準主義核準主義也稱行政許可主義或審批主義，是指設立公司不僅要符合法定的條件和程序，而且要事先經過行政主管機構

42、審查許可。核準主義由1673年法國商事條例最先采用。核準主義與特許主義相比，對公司的設立較為有利，后為德國等其他歐洲國家所采用。但核準主義與特許主義在本質上都是某種特權的體現，與市場經濟的基本要求不相吻合。我國計劃經濟體制時代和改革開放初期的公司設立基本上采用的是核準主義。核準主義比特許主義前進了一步，它使公司的設立便利了，但在核準制下設立公司的制度仍過于嚴格，有礙公司的成立和發展。4、準則主義準則主義又稱登記主義，它經歷了由單純準則主義到嚴格準則主義兩個階段。單純準則主義，是指由法律規定成立公司的條件，如果發起人認為公司具備法律規定的條件，就可直接向登記機關申請，無須經過主管機關審批。單純準

43、則主義簡化了公司設立的程序，方便了公司的設立，但同自由設立主義一樣，容易造成濫設公司的后果。因此，在19世紀末，西方國家為了適應社會經濟的發展，紛紛在摒棄核準主義改行準則主義后不久，著手對準則主義進行某些修正，以彌補單純準則主義之不足。特別是進入壟斷資本主義時期以后，由于公司設立的條件過于寬松，在發起人人數等方面規定了嚴格的條件，并不斷強化發起人的責任和法院及行政機關對公司的監督。這種公司設立原則與單純準則主義稍有不同，稱為嚴格準則主義。所謂嚴格準則主義，就是指在公司設立時，除了具備法律規定的條件外，還在法律中規定了嚴格的限制性條款，設立公司雖無須經過行政主管機關批準，但要符合法律規定的限制性

44、條款，否則即應承擔相應的法律責任的公司設立原則。嚴格準則主義避免了特許主義和核準主義程序繁瑣、不利于公司設立的缺點，也不像自由主義和單純準則主義那樣對公司設立放任自流，因而是一種比較理想的設立原則，為現代大多數國家立法所普遍遵循和使用。（三）公司設立的條件1、有限責任公司設立的條件公司是現代企業制度中的法人，其設立條件是有嚴格的法律規定的。有限責任公司是法定公司形式中最為常見的一種，根據我國公司法第二十三條規定，設立有限責任公司應當具備以下幾個條件：股東人數符合法定的要求。法定人數包含法定資格和法定人數兩重含義。法定資格是指國家法律、法規和政策規定的可以作為股東的資格。法定人數是公司法規定的設

45、立有限責任公司的股東人數。我國公司法第二十四條規定：“有限責任公司由五十個以下股東出資設立。”沒有最低限制只有最高限制，即可以設立一人公司。少數國家（如美國、德國）沒有要求公司股東人數必須符合法律規定，其他的大多數國和地區都對此作了嚴格的限制，如日本、法國及我國臺灣地區的商法或者公司法都要求有限責任公司應當有兩個以上的股東和數十個以下的股東，即股東人數既有最低限制，也有最高限制。股東出資達到法定資本最低限額。對于有限責任公司的最低注冊資本額，各國公司法的規定是不一樣的。我國關于股東出資的最低限額規定在公司法第二十六條有明確表述：“有限責任公司的注冊資本為在公司登記機關登記的全體股東的出資額。公

46、司全體股東的首次出資額不得低于注冊資本的百分之二十，也不得低于法定的注冊資本最低限額，其余部分由股東自公司成立之日起兩年內繳足；其中，投資公司可以在五年內繳足。有限責任公司注冊資本的最低限額為人民幣三萬元。法律、行政法規對有限責任公司注冊資本的最低限額有較高規定的，從其規定。”同時還規定，股東可以用貨幣（現金）、實物、知識產權、土地使用權等多種形式出資，只要能滿足下列3個條件即可：可用貨幣評估、可以轉讓、法律不禁止。股東共同制定公司章程。公司章程是公司經營活動的準則，是公司存在的基礎，各國公司法都要求設立有限責任公司必須訂立章程。訂立公司章程是設立公司過程中關鍵的一環，它要求體現股東之間的權利

47、、義務，所以，公司章程直接關系到公司日后的生產經營活動及股東之間的權利和義務。現行公司法規定，很多事項都可以由公司的章程規定。比如，按照公司法，股東之間的利潤分配可以按照章程規定，不一定要按照出資比例分配。但是章程約定的事項必須合法，否則無效。法律賦予股東自由決定公司事務的權利，股東可以按照其自身能力等決定收益分配和業務執行等事項，并借助公司章程予以“法律化”，我國現行公司法第二十五條規定：“有限責任公司章程應當載明下列事項：公司名稱和住所；公司經營范圍；公司注冊資本；股東的姓名或者名稱；股東的出資方式、出資額和出資時間；公司的機構及其產生辦法、職權、議事規則；公司法定代表人；股東會議認為需要

48、規定的其他事項。股東應當在公司章程上簽名蓋章。”有公司的名稱，建立符合有限責任公司要求的組織機構。公司名稱是公司組成的一部分，一個好的公司要有一個好的名稱，更重要的是公司名稱是司法管轄和公司對外交往的重要工具，是國家對公司進行工商行政管理的標志，公司一定要有屬于自己的名稱。公司的組織機構則應當按照公司法的規定建立，這是保護股東權益和進行公司治理的基礎；否則，公司不但無法正常經營，而且違反了法律規定。有公司住所。公司住所同公司的名稱一樣，都是公司登記的重要事項。公司住所即公司主要辦事機構所在地，也包括固定的生產經營場所和必要的生產經營條件。沒有住所的公司不僅不能進行正常的生產經營活動，而且無法確

49、定司法管轄和進行工商、稅務登記等。2、股份有限公司設立的條件從各國公司法對股份有限公司的設立規定來看，股份有限公司的設立是各種公司中最為嚴格的。如公司資本要求達到法定最低限額股東出資比例必須符合法律的嚴格規定。在我國現有的兩種公司中，股份有限公司的設立條件也較有限責任公司嚴格得多，公司法第七十七條規定，設立股份有限公司，應當具備以下條件：發起人符合法定人數。我國公司法第七十九條規定：“設立股份有限公司，應當有二人以上二百人以下為發起人，其中須有半數以上的發起人在中國境內有住所。”在這里，有一點需要注意，就是對于股份有限公司的發起人人數的規定，既有上限（200人以下）又有下限（2人以上），這一點

50、較有限責任公司嚴格。發起人是指公司法規定認購公司股份、承擔公司發起行為的人。發起人為公司設立中的機構，發起人的行為即為設立中的公司的行為，因此，發起人對外代表設立中的公司，對內辦理設立的各項事務。公司依法成立后，發起人即轉為公司股東，其發起行為所產生的一切權利義務轉由公司承擔。若公司不能成立，發起行為的后果只能由發起人自己承擔。關于什么人可以作為股份有限公司的發起人，大多數國家有限制，法人和自然人、本國人和外國人、在當地居住和不在當地居住的人均可作為發起人，但個別國家對發起人的國籍有限制性規定。如瑞典公司法規定，股份有限公司發起人必須是在瑞典居住的瑞典國民或瑞典法人。此外，有的國家公司法規定發

51、起人中必須有一定比例的人是本國人或在當地有住所。我國公司法對發起人資格亦無特殊限制，自然人和法人均可作為發起人，但第七十五條規定發起人中必須有過半數的人在中國境內有住所。股份有限公司的設立主要依賴發起人的發起行為，因此各國公司法均對發起人的發起行為作了具體的規定，這些規定即為發起人在公司設立過程中的義務。與此相對應，各國公司法也規定了發起人享有獲取報酬、取得優先股等權利。由于股份有限公司的設立與否與發起人有密切關系，因此各國公司法在規定發起人權利、義務的同時，還規定了發起人應承擔的責任。根據公司法第九十五條規定，股份有限公司的發起人應承擔下列責任：“公司不能成立時，對設立行為所產生的債務和費用

52、負連帶責任；公司不能成立時，對認股人已繳納的股款負返還股款并加算銀行同期存款利息的連帶責任；在公司設立過程中，由于發起人的過失致使公司利益受到損害的，應當對公司承擔賠償責任。”發起人認購和募集的股本達到法定資本最低限額。股份有限公司是典型的資合公司，公司存在及對外信用的基礎在于公司的資本。為了保護股東及社會公眾的利益，各國公司法對股份有限公司資本的要求均較嚴格，除要求公司設立時必須擁有一定的資本外，還對資本的最低限額作了統一規定，以確保公司成立之后的經營規模及對外承擔財產責任的能力達到一個起碼的底線。由于股份有限公司的資本是由發起人認繳或發起人認繳和社會公開募集的股本構成的，因此，發起人認繳和

53、社會公開募集的股本達到法定的資本最低限額，是股份有限公司的設立的基本條件。我國公司法在第八十一條對此也作了相應的規定：“股份有限公司采取發起設立方式設立的，注冊資本為在公司登記機關登記的全體發起人認購的股本總額。公司全體發起人的首次出資額不得低于注冊資本的百分之二十，其余部分由發起人自公司成立之日起兩年內繳足；其中，投資公司可以在五年內繳足。在繳足前，不得向他人募集股份。股份有限公司采取募集方式設立的注冊資本為在公司登記機關登記的實收股本總額。股份有限公司注冊資本的最低限額為人民幣五百萬元。法律、行政法規對股份有限公司注冊資本的最低限額有較高規定的，從其規定。”股份發行、籌辦事項符合法律規定。

54、向社會公開發行股份籌集公司資本，是股份有限公司的一大特點。為了保護社會公眾的利益，包括我國在內的各國公司法對股份有限公司股份發行的條件、程序都作了嚴格的規定。因此，股份有限公司設立時，公司股份發行、籌辦事項必須符合法律規定；否則，公司不能成立。發起人制定章程，采用募集方式設立的須經創立大會通過。公司章程是股份有限公司組織及活動的依據。股份有限公司的設立活動是由發起人進行的，公司章程由發起人制定。但在公司采用募集方式設立時，發起人制定的公司章程還必須經創立大會通過。我國公司法第八十二條規定了公司章程應當記載的12項內容。有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織結構。公司名稱是公司用以經營并區別

55、于其他公司的標志，是公司進行經營活動，并以其名義承擔民事責任的重要條件。公司組織機構是形成公司法人意志、對內進行管理、對外代表公司的各種機構的總稱。組織機構的不同形式體現著公司的不同性質，而公司名稱所體現的公司種類決定了公司組織機構的類型。因此公司法規定設立股份有限公司，不僅要有公司名稱，還必須建立符合股份有限公司要求的組織機構。有公司住所。公司的住所是指公司作為獨立主體資格的法人所享有的，類似于自然人的“棲息”地，是公司長期固定進行業務活動的基本地點。法律對公司住所的確定，使公司能夠基于這一固定地點與相應的法律制度形成穩定的聯系。在中國境內的公司受中國法律所管轄，在中國某一地區的公司受當地地

56、方法律制度所管轄。公司住所作為公司法人人格的基本要素，是公司章程的絕對必要記載事項，也是公司設立登記和變更登記的必要事項。詹森的貢獻在公司治理不斷向縱深發展的過程中，詹森的貢獻是極其重要的。1976年，詹森和麥克林合作發表企業理論：經理行為、代理成本和所有權結構，這是一篇經濟和社會科學文獻中被引述得最多的論文之一，有的學者甚至認為這篇文章是公司治理理論研究的真正發端。此后，詹森就公司控制權市場、代理成本與自由現金流、績效報酬與經理激勵、控制和決策機制等公司治理問題進行了廣泛而深入的研究。另外，詹森還為公司治理理論的發展做了其他一些方面的努力，如他創辦的金融經濟學雜志已經成為公司治理理論研究的重

57、要陣地。受這本雜志錄用稿件風格的影響，實證分析已經成為公司治理研究中的重要方法。詹森公司治理理論的核心是代理關系和代理成本。詹森將代理關系定義為一種契約，這與威廉姆森無疑是一脈相承的，只不過前者強調降低代理成本，后者則強調降低交易成本。而實際上，代理成本是交易成本的一個方面。詹森認為，在現代公司中，資本所有者將日常經營的控制權委托給了作為其代理人的執行經理，從而產生代理成本，公司治理就是為了降低代理成本。詹森把代理成本分為三類：一是委托人的監督成本，是指委托人對代理人進行的適當激勵，以及所承擔的用來約束代理人越軌行為的費用；二是代理人的保證成本，是指代理人為保證不采取某種危及委托人的行為而向委

58、托人作出的補償承諾或支付的保證金；三是剩余損失，是指因代理人的決策與使委托人福利最大化的決策之間存在某種偏差而造成的委托人的福利損失。代理成本是由于委托人和代理人處于不同的地位而產生的，這些不同包括他們對待風險的態度、信息不對稱的作用效果、對剩余收益的索取權等。在代理關系中，代理人有可能出于私利而機會主義地行事，忽略委托人的利益。在股份公司的委托一代理關系中，股東并不直接參與公司的運作，執行經理往往掌握著更充分的信息，也更密切地參與經營活動，這樣他們可以按自己的利益行事，而不利于掌握信息較少的委托人。例如，經理們可以設法將業務活動安排得讓人難以批評，或者使自己享受到很高的在職消費；他們可能容忍

59、有違委托人利益的低利潤。因此，所有權和控制權的分離有可能造成很高的信息成本和組織成本。這一問題還包括這樣的一個事實，即了解經理們是否在合理地按股東利益行事需要投入很高的信息成本。由此，伯利和米恩斯將委托一代理問題視為資本主義系統的阿喀琉斯之踵。另一方面，當公司受到股東嚴格管制時，經理人在冒險和創新的判斷力就會受到損害，從而產生管制失效。然而，在多數發達的資本主義國家中，由經理操縱的公司的績效在整體上并不比業主經營的企業差，所以，公司治理方面的委托一代理問題沒有想象中那么嚴重。詹森在1976年、1983年的幾篇論文中證明，對公司經理的代理人機會主義，存在著若干有力的遏制機制這就是公司治理機制。例

60、如公司內部的激勵和約束機制，包括定期的內部審計和外部審計、強制性預算控制、股東大會和為股東服務的審計委員會、激勵性報酬體系、按業績定職位等；公司外部的競爭性市場，包括經理市場、信息市場、公司控制權市場（又稱公司接管市場）和產品市場等。詹森強調，競爭和確保信息透明的規則對具有機會主義傾向的經理直接構成了潛在的威脅和懲戒，從而增強了股東的控制。換言之，市場競爭的無情壓力有助于強化公司所有者的權利，減少代理成本，提高股價以衡量公司價值。以公司控制權市場與公司價值的關系為例，詹姆和魯貝克在1983年發表的公司控制權市場：科學證據中證明，盡管公司接管（即控制權轉移）會產生大量的交易成本（對經理、律師、經