1、湖南省及下轄各州市經濟財政實力與債務研究（2020）公共融資部 薛雨婷經濟實力：湖南省支柱產業分散度較高，已形成工程機械、電子信息及新材料、石油化工、汽車及零部件、鉛鋅硬質合金及深加工等多個優勢產業集群，同時以金融、商業服務、文化和創意產業為代表的現代服務業持續快速發展，已成為湖南地區生產總值增長的重要拉動因素。2019 年，湖南省經濟保持穩步較快增長，產業結構繼續調整優化，服務業對經濟增長的貢獻度繼續提升，同時消費作為經濟增長主動力進一步穩固，但受 2018 年地區生產總值數據根據全國經濟普查結果進行修訂等因素影響，湖南省 2019 年經濟總量被福建省超越居全國各省第 9 位。2019 年，

2、湖南省實現地區生產總值 3.98 萬億元，同比增長 7.6%，經濟增速高于全國水平 1.5 個百分點；三次產業結構調整至 9.2:37.6:53.2，第一、二、三產業增加值對經濟增長的貢獻率分別為 3.6%、44.4%和 52.0%；最終消費支出對經濟增長的貢獻率為 56.6%，較資本形成總額貢獻率高 12.1 個百分點。 2020 年以來，主要受疫情影響，湖南省經濟增速大幅放緩，消費需求雖持續好轉，但仍較上年同期有所下降。2020 年前三季度，湖南省實現地區生產總值 2.98萬億元，同比增長 2.6%；固定資產投資和社會消費品零售總額分別同比增長 6.5%和下降 4.6%。從下轄各州市情況看

3、，2019 年湖南省下轄各州市經濟整體保持穩步較快發展，但多數州市經濟增速進一步放緩。湖南省下轄各州市經濟實力分化程度仍較高，長沙經濟實力保持全省絕對領先地位，2019 年經濟增速亦居全省首位，經濟發展趨勢較好，2019 年長沙實現地區生產總值 1.16 萬億元，占全省經濟總量的近三分之一；同比增長 8.1%，增速高于全省水平 0.5 個百分點。而長株潭地區的株洲和湘潭經濟增長仍主要依賴于工業經濟拉動，在環保政策趨嚴、部分工業產品去產能等因素影響下，2019 年經濟增速仍處于全省中下游，面臨較大的產業轉型升級壓力，2019 年，株洲和湘潭地區生產總值同比分別增長7.9%和7.6%，經濟增速分列

4、全省第 7 位和第 10 位。2019 年受益于經濟增速相對較高，邵陽經濟總量超過永州居全省第 8 位，除此之外，其余州市經濟總量排位較上年無變化，湘西州和張家界經濟總量仍不足千億元，且經濟增速也相對較低，區域經濟增長動力不足，其中湘西州 2019 年固定資產投資出現負增長，為-4.9%。2020 年前三季度，受疫情對消費需求等的沖擊，湖南省各州市經濟增速均較上年同期大幅下降，其中以旅游業為主導產業的湘西州和張家界經濟發展受疫情負面影響相對較大，兩地前三季度經濟增速均只有 0.1%，其余州市經濟增速為 1.9%-3.0%。財政實力：2019 年湖南省一般公共預算收入保持增長，但稅收收入增速有所

5、回落，稅收比率較上年基本持平，在各省中排名仍靠后，一般公共預算收入穩定性仍偏弱。2019 年，湖南省實現一般公共預算收入 3007.10 億元，同比增長 5.1%，其中，稅收收入和非稅收入分別增長 5.2%和 4.9%；稅收比率為 68.57%，排名各省降序第 25 位。此外，湖南省一般公共預算自給率繼續下降，財政收支平衡對上級補助的依賴度持續加大，2019 年，湖南省一般公共預算自給率為 37.43%。同期，全省以國有土地使用權出讓收入為主的政府性基金預算收入保持較大幅增長，對綜合財力的支撐作用進一步加強，2019 年湖南省政府性基金預算收入同比較大幅增長 32.73%至 2961.90 億

6、元，對綜合財力的貢獻率較上年繼續提升 4.61 個百分點至 30.49%。2020 年以來受疫情影響，湖南省一般公共預算收入較上年同期出現小幅下滑，2020 年 1-8 月，全省實現一般公共預算收入 1820.26億元，同比下降 4.29%，其中稅收收入和非稅收入分別下降 5.82%和 0.85%。從下轄各州市情況來看，2019 年除湘潭外，湖南省其余州市一般公共預算收入均實現增長。湘潭受一般公共預算收入繼續下滑影響，收入規模被永州超越居全省第 8 位，2019 年永州和湘潭分別實現一般公共預算收入 125.27 億元和115.52 億元，同比分別增長 6.1%和下降 8.5%。此外，婁底受益

7、于 2019 年收入增速相對較高，收入規模超過益陽，但兩者差距仍很小，2019 年婁底和益陽一般公共預算收入分別為 76.70 億元和 74.83 億元。2019 年湖南省多數州市稅收比率略有上升，但整體稅收比率仍偏低，且稅收收入中近年對土地相關稅收依賴度持續上升，一般公共預算收入穩定性相對較弱。2020 年前三季度，主要受疫情影響，除懷化、長沙和婁底三市一般公共預算收入實現微增外，其余州市一般公共預算收入均呈不同程度下滑，其中張家界、湘西州、岳陽和湘潭收入降幅相對較大。政府性基金預算收入方面，2019 年除岳陽、湘潭和益陽收入有所下滑外，湖南省其余州市政府性基金收入仍保持較大幅增長，其中郴州

8、、常德、懷化和婁底收入增速均超過 80%，全省整體土地出讓力度仍較大，政府性基金預算收入已成為全省多數州市綜合財力的重要支撐。債務狀況：2019 年湖南省地方政府債務余額仍較大幅增加，年末政府債務余額較上年末增加 1466.34 億元至 1.02 萬億元，超過貴州省居各省降序第 6 位，且一般公共預算收入對政府債務余額的覆蓋程度仍較低，政府債務負擔偏重。但考慮到相對較強的經濟和財政實力，地方政府債務風險總體可控。湖南省下轄各州市中，長沙政府債務余額最大且顯著高于其他州市，但受益于其較強的財政實力，償債壓力相對較輕。而懷化和益陽雖然債務規模居全省中下游，但一般公共預算收入對政府債務余額的覆蓋度偏

9、低，地方債務負擔較重。 2020 年以來湘潭城投債發行規模有限，存續城投債余額有所減少，但以地方一般公共預算收入對城投債和城投企業帶息債務覆蓋度來看，湘潭城投企業債務負擔仍偏重。除湘潭外，株洲城投企業債務負擔也偏重，存續城投債規模和城投企業帶息債務均僅次于長沙，而常德 2020 年以來債券發行規模較大，存續城投債余額較大幅增加，區域城投企業償債壓力有所加大。一、湖南省經濟與財政實力分析（一）湖南省經濟實力分析湖南省支柱產業分散度較高，已形成工程機械、電子信息及新材料、石油化工、汽車及零部件、鉛鋅硬質合金及深加工等多個優勢產業集群，同時以金融、商業服務、文化和創意產業為代表的現代服務業持續快速發

10、展，已成為湖南地區生產總值增長的重要拉動因素。2019 年，湖南省經濟保持穩步較快增長，產業結構繼續調整優化，服務業對經濟增長的貢獻度繼續提升，同時消費作為經濟增長主動力進一步穩固，但受 2018 年地區生產總值數據根據全國經濟普查結果進行修訂等因素影響，湖南省 2019 年經濟總量被福建省超越居全國各省第9 位。2020 年前三季度，主要受疫情影響，湖南省經濟增速大幅放緩，消費需求雖持續好轉，但仍較上年同期有所下降。湖南省位于我國東南腹地，是長江經濟帶覆蓋省份，也是我國東部沿海地區和中西部地區過渡帶、長江開放經濟帶和沿海開放經濟帶結合部（簡稱“一帶一部”），區位優勢較顯著。2019 年，湖南

11、省經濟保持穩步較快增長，全年實現地區生產總值 3.98 萬億元，同比增長 7.6%，經濟增速居全國 31 個省、直轄市、自治區（簡稱“各省”）第 5 位，高于全國水平 1.5 個百分點，但受 2018 年地區生產總值數據根據全國經濟普查結果進行修訂1等因素影響，湖南省 2019 年經濟總量被福建省超越居各省第 9 位。同期，湖南省人均地區生產總值為 5.75 萬元，較上年增長 7.1%，在各省中排名較上年上升 2 位至第 14 位，是全國人均地區生產總值的 0.81 倍。2019 年，湖南省三次產業結構繼續調整優化至 9.2:37.6:53.2，服務業對經濟增長的貢獻繼續提升，全年第一、二、三

12、產業增加值同比分別增長 3.2%、7.8%和 8.1%，對經濟增長的貢獻率分別為 3.6%、44.4%和 52.0%。2020年前三季度，主要受疫情影響，湖南省經濟增速大幅放緩，當期實現地區生產總值 2.98 萬億元，同比增長 2.6%，較上半年加快 1.3 個百分點。其中，第一、二、三產業增加值分別為0.26 萬億元、1.11 萬億元和1.61 萬億元，同比分別增長3.1%、 3.2%和 1.9%。1 根據第四次全國經濟普查結果，湖南省 2018 年地區生產總值由統計年鑒（2019）披露的 36425.78 億元修訂為 36329.68 億元；福建省 2018 年地區生產總值由統計年鑒（20

13、19）披露的 35804.04 億元修訂為 38687.77億元。圖表 1.2011 年以來湖南省地區生產總值及增速變動情況（單位：億元、%）數據來源：Wind 資訊，新世紀評級整理圖表 2.2019 年湖南省與其他各省地區生產總值及增速對比（單位：億元、%/倍）數據來源：Wind 資訊，新世紀評級整理湖南省礦產資源豐富，有“有色金屬之鄉”的美譽，水系發達、水資源充沛，依托資源優勢湖南省形成了工程機械、電子信息及新材料、石油化工、汽車及零部件、鉛鋅硬質合金及深加工等多個優勢產業集群，支柱產業分散度相對較高。 2019 年湖南省工業經濟實現平穩較快增長，全年規模以上工業增加值同比增長8.3%，高

14、于全國平均水平 2.6 個百分點，增速較上年提高 0.9 個百分點。其中，電子信息和汽車制造業對工業增長的貢獻最大，2019 年湖南省計算機通信和其他電子設備制造業、汽車制造業增加值同比分別增長 19.9%和 17.0%，對全省規模工業增長的貢獻率均超過 10%，分別拉動全省規模工業增長 1.2 個和 0.9 個百分點；除電子信息和汽車制造業外，湖南省 2019 年增加值占規模工業比重居前十位的大類行業全部實現增長，其中，通用設備制造業增長 15.5%，專用設備制造業增長 12.8%，電力熱力生產和供應業增長 9.5%。此外，產業園區已成為湖南省產業發展，特別是推動工業轉型發展、結構升級的重要

15、平臺，在聚集優勢產業和增長動力、引導經濟結構優化調整方面發揮重要作用。2019 年，湖南省省級及以上產業園區工業增加值同比增長 8.1%，占全省規模以上工業增加值比重 達 69.7%，聚集發展效應明顯。第三產業方面，近年來湖南省第三產業保持較快 發展，以金融、商業服務、文化和創意產業為代表的現代服務業已成為湖南地區 生產總值增長的重要拉動因素，其中廣播影視、出版等產業在全國處于領先地位。 2019 年，湖南省規模以上服務業企業實現營業收入 4016.37 億元，同比增長 11.0%，增速高于全國水平 1.6 個百分點。2020 年以來，隨著復工復產的逐步全面恢復，湖南省工業經濟逐步恢復正常增長

16、水平，服務業逐步回暖。2020 年前三季度， 全省規模以上工業增加值增長 3.5%，較上半年加快 1.6 個百分點，其中，專用設 備制造業、計算機通信和其他電子設備制造業、通用設備制造業、電氣機械和器 材制造業等重點行業分別增長 17.9%、16.2%、11.7%、8.8%；2020 年 1-8 月， 全省規模以上服務業企業實現營業收入 2502.50 億元，同比增長 1.5%，增速較全 國平均水平高 4.0 個百分點。2019 年湖南省固定資產投資和消費保持穩步增長，消費對經濟增長的拉動作用進一步增強，經濟增長主動力的地位進一步穩固，全年全省最終消費支出對經濟增長的貢獻率為 56.6%，較上

17、年提高 0.1 個百分點，較資本形成總額貢獻率高 12.1 個百分點。固定資產投資方面，2019 年全省固定資產投資同比增長 10.1%，增速較上年上升 0.1 個百分點。從投資方向來看，工業投資實現較快增長，基礎設施投資同比仍有所下降，但降幅明顯收窄，2019 年，湖南省工業投資同比增長 17.8%，其中工業技術改造投資和高新技術產業投資分別增長 35.7%和 37.8%；基礎設施投資下降 0.1%，降幅較上年縮小 10.0 個百分點。此外，湖南省房地產開發投資增速小幅回落，同時，商品房銷售額受銷售面積下降影響同比增速出現較大幅回落，2019 年，湖南省房地產開發投資 4445.5 億元，同

18、比增長 12.7%，增速較上年回落 2.5 個百分點，其中住宅投資 3197.3 億元，增長 15.7%；商品房銷售面積為 9103.5 萬平方米，下降 1.5%，其中住宅銷售面積為 8073.2 萬平方米，增長 0.9%；商品房銷售額為 5578.0 億元，增長 4.2%，增速較上年下降 15.8 個百分點，其中住宅銷售額為 4721.4 億元，增長 7.9%；截至 2019 年末，湖南省商品房待售面積為 1410.7 萬平方米，同比下降 18.0%。2020 年前三季度，湖南省固定資產投資同比增長 6.5%，其中工業投資增長相對較快，基礎設施投資自 2018年以來首次實現正增長，房地產開發

19、投資保持相對平穩發展，上述領域投資同比分別增長 11.5%、2.7%和 8.2%。消費方面，2019 年湖南省消費品市場保持穩步發展，全省社會消費品零售總額為 1.72 萬億元，同比增長 10.2%，增速較上年上升 0.2 個百分點。分商品看，汽車類、石油及制品類、糧油和食品類、服裝、鞋帽、針紡織品類、家用電器和音像器材類以及中西藥品類商品是湖南省商品零售額的重要構成，全年分別實現零售額 1681.2 億元、991.0 億元、597.2 億元、357.3 億元、344.5 億元和 223.5億元，同比分別增長 8.3%、5.2%、19.6%、10.0%、7.2%和 16.5%。2020 年以來

20、受疫情影響，湖南省消費支出受到較大負面影響，雖然消費需求逐步釋放，但前三季度全省社會消費品零售總額仍同比下降 4.6%至 1.12 萬億元。對外貿易方面，湖南省 2019 年進出口總額保持較大幅增長，但由于對外貿易依存度較低，進出口總額對湖南省經濟發展影響相對較小，2019 年全省進出口總額 4342.2 億元，同比增長 41.2%；2020 年 1-8 月，全省進出口總額增長 8.4%。圖表 3.2011 年以來湖南省地區生產總值（支出法）構成情況數據來源：湖南省統計年鑒，新世紀評級整理（二）湖南省財政實力分析2019 年，湖南省一般公共預算收入保持增長，但稅收收入增速有所回落，稅收比率較上

21、年基本持平，在各省中排名仍靠后，一般公共預算收入穩定性仍偏弱。此外，湖南省一般公共預算自給率繼續下降至較低水平，財政收支平衡對上級補助的依賴度持續加大。2019 年，湖南省以國有土地使用權出讓收入為主的政府性基金預算收入保持較大幅增長，對綜合財力的支撐作用進一步加強。 2020 年以來受疫情影響，湖南省一般公共預算收入較上年同期出現小幅下滑。2019 年湖南省政府以國有土地使用權出讓收入為主的政府性基金預算收入仍保持較大幅增長，主要受益于此，湖南省 2019 年綜合財力2同比增長 12.67%至 9715.80 億元，綜合財力仍處于全國各省中游。其中，政府性基金預算收入同比較大幅增長 32.7

22、3%至 2961.90 億元，收入規模基本與一般公共預算收入規模相當，對綜合財力的貢獻率較上年繼續提升 4.61 個百分點至 30.49%。2 綜合財力=一般公共預算收入+政府性基金收入+上級補助收入（包括一般公共預算補助收入和政府性基金補助收入）圖表 4.2017-2019 年湖南省綜合財力情況（單位：億元）項目2017 年2018 年2019 年一般公共預算收入2757.802860.803007.10其中：稅收收入1759.101959.702061.90政府性基金預算收入1283.932231.502961.90其中：國有土地使用權出讓收入1022.461893.102656.00上級

23、補助收入3347.013531.203746.80其中：一般公共預算補助收入3290.503493.403693.70政府性基金預算補助收入56.5137.8053.10綜合財力7388.748623.509715.80數據來源：湖南省財政廳及其他公開資料，新世紀評級整理2019 年湖南省一般公共預算收入保持增長，但稅收增速有所回落，稅收比率較上年基本持平，仍處于各省較低水平。此外，2019 年湖南省稅收收入增量仍主要來源于契稅、土地增值稅等土地相關稅種，穩定性相對偏弱。2019 年，湖南省實現一般公共預算收入 3007.10 億元，同比增長 5.1%，增速較上年上升1.4 個百分點，其中，稅

24、收收入和非稅收入分別增長 5.2%和 4.9%。同期，稅收收入中，契稅和土地增值稅分別為 289.5 億元和 221.8 億元，同比分別增長 9.4%和 31.1%，兩稅種合計占稅收收入的比重為 24.80%。2019 年，湖南省一般公共預算收入仍排名各省第13 位，稅收比率3較2018 年微升0.07 個百分點至68.57%，排名各省第 25 位，一般公共預算收入質量仍偏低。2020 年 1-8 月，主要受疫情影響，湖南省一般公共預算收入同比下降 4.29%至 1820.26 億元，其中稅收收入完成 1241.86 億元，下降 5.82%；非稅收入完成 578.40 億元，下降 0.85%；

25、稅收比率為 68.22%。圖表 5.湖南省與其他各省一般公共預算收入及稅收比率對比（單位：億元、%）數據來源：Wind 資訊，新世紀評級整理3 稅收比率=稅收收入/一般公共預算收入*100%2019 年，湖南省一般公共預算自給率4繼續下降，財政平衡對上級補助收入依賴度進一步加大，近年隨著“中部崛起”和“長江經濟帶”等國家發展戰略的持續推進，中央財政對湖南省的支持力度逐年加大，對湖南省財力提供了較強支撐。2019 年，湖南省一般公共預算自給率為 37.43%，較上年下降 0.82 個百分點；獲得一般公共預算補助收入 3693.70 億元，同比增長 5.7%。2020 年 1-8 月，受一般公共預

26、算收入同比有所下降影響，湖南省一般公共預算自給率進一步降低至 37.09%。圖表 6.湖南省與其他各省一般公共預算自給率對比（單位：%）數據來源：Wind 資訊，新世紀評級整理湖南省政府性基金預算收入主要來源于國有土地使用權出讓收入，2019 年湖南省土地出讓收入繼續增加，受益于此，全省政府性基金預算收入仍保持較大幅增長，但增速有所回落。2019 年湖南省實現政府性基金預算收入 2961.90 億元，同比增長 32.7%，增速較上年下降 41.1 個百分點，其中國有土地使用權出讓收入為 2656.00 億元，同比增長 40.3%，增速較上年下降 44.9 個百分點，占政府性基金預算收入的比重為

27、 89.67%。湖南省單位地區生產總值形成財政收入的能力仍相對較弱，2019 年湖南省一般公共預算收入占地區生產總值的比重為 7.56%，較上年下降 0.29 個百分點，低于全國平均水平 3.17 個百分點，排名各省下游。4 一般公共預算自給率=一般公共預算收入/一般公共預算支出*100%圖表 7.湖南省與其他各省一般公共預算收入占地區生產總值的比重對比數據來源：Wind 資訊，新世紀評級整理二、下轄各州市經濟與財政實力分析湖南省下轄長沙、株洲、湘潭、衡陽、邵陽、岳陽、常德、張家界、益陽、郴州、永州、懷化、婁底等 13 個地級市和湘西土家族苗族自治州（簡稱“湘西州”）。按區域劃分，湖南大致可分

28、為“一群四區”，即以長株潭三市為中心的環長株潭城市群和以地理位置劃分的長株潭地區（長沙市、株洲市和湘潭市）、湘南地區（包括衡陽市、郴州市和永州市）、洞庭湖地區（岳陽市、常德市和益陽市）以及大湘西地區（包括湘西州、懷化市、張家界市、邵陽市和婁底市）。從區域經濟發展水平來看，湖南省各地區經濟發展水平存在較為明顯的落差，2019年長株潭地區實現地區生產總值 1.68 萬億元，同比增長 8.0%，占全省地區生產總值的 42.35%，洞庭湖地區和湘南地區次之，分別為 9197.1 億元和 7800.4 億元，而發展相對落后的大湘西地區五個州市生產總值合計 6667.5 億元，僅為長株潭地區的 39.60

29、%，為全省的 16.77%。整體來看，湖南省各州市經濟發展水平以長湘潭三市為中心自東向西次第下降，且近年來長株潭地區與其他地區差距有拉大趨勢。圖表 8.湖南省行政區劃圖資料來源：公開資料圖表 9.2019 年四大地區主要經濟發展指標及增速（單位：億元、%）地區地區生產總值固定資產投資消費品零售總額人均可支配收入金額增速金額增速金額增速金額（元）增速長株潭16835.08.0-10.77159.010.2428619.1洞庭湖9197.17.7-9.53637.210.3251019.5湘南7800.47.7-11.23402.310.3255829.4大湘西6667.57.9-8.53041.

30、010.21906110.3數據來源：湖南省 2019 年國民經濟和社會發展統計公報，新世紀評級整理根據湖南省國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要，湖南省將把握 “一帶一部”定位，促進經濟總量、發展質量、人均均量的“三量齊升”，協同推動全省“五化同步”（即新型工業化、信息化、城鎮化、農業現代化和綠色化）。同時，將以“一核三極”為著力點推動區域協調發展，“一核”即長株潭核心增長極，加快發展高新技術、先進制造、現代服務業等優勢產業，強化科技研發、金融服務、信息服務、文化創意等高端服務功能，引導高端產業集聚，建設全國先進制造業中心和現代服務業區域中心；培育岳陽、郴州、懷化“三極”，其中岳陽將著力建

31、成全省能源基地、石化基地和長江中游區域性航運物流中心，郴州全面對接珠三角、東盟推進湘粵（港澳）合作試驗區建設，建成承接產業轉移的新增長點，懷化全面對接成渝城市群，依托區域性交通樞紐和湘西生態優勢，建成五省邊區生態中心城市。圖表 10.“十三五規劃”湖南省四大地區發展方向地區發展方向長株潭重點發展先進裝備、智能制造、新一代信息技術、新材料、生物醫藥、節能環保、現代物流、現代金融、文化創意等產業洞庭湖重點發展棉麻紡織、食品加工、船舶制造、港口物流、能源石化等產業湘南重點發展有色金屬精深加工、精密模具、電子信息、輕工制造、紅色旅游等大湘西重點發展優質農產品精深加工、生態文化旅游、中醫藥、健康養老、商

32、貿物流等資料來源：湖南省國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要，新世紀評級整理（一）下轄各州市經濟實力分析2019 年，湖南省下轄各州市經濟保持穩步較快發展，但多數州市經濟增速進一步放緩。湖南省下轄各州市經濟實力分化程度仍較高，長沙經濟實力保持全省絕對領先地位，2019 年經濟增速亦居全省首位，經濟發展趨勢較好；而長株潭地區的株洲和湘潭經濟增長仍主要依賴于工業經濟拉動，在環保政策趨嚴、部分工業產品去產能等因素影響下，2019 年經濟增速仍處于全省中下游，面臨較大的產業轉型升級壓力。2019 年受益于經濟增速相對較高，邵陽經濟總量超過永州居全省第 8 位，除此之外，其余州市經濟總量排位較上年無變

33、化，湘西州和張家界經濟總量仍不足千億元，且經濟增速也相對較低，區域經濟增長動力不足，其中湘西州 2019 年固定資產投資出現負增長。2020 年前三季度，受疫情對消費需求等的沖擊，湖南省各州市經濟增速均較上年同期大幅下降，其中以旅游業為主導產業的湘西州和張家界經濟發展受疫情負面影響相對較大。2019 年，湖南省下轄各州市經濟保持穩步較快發展，但多數州市經濟增速進一步放緩。湖南省區域經濟分化程度仍較高，長株潭地區整體經濟發展水平較高，其中省會長沙經濟總量和發展質量仍持續處于全省絕對領先地位。2019 年長沙實現地區生產總值 1.16 萬億元，占全省經濟總量的近三分之一；同比增長8.1%，較上年下

34、降 0.4 個百分點，高于全省水平 0.5 個百分點，經濟增速在全省亦排名首位，經濟發展趨勢較好；人均地區生產總值為 13.99 萬元，分別是全國和全省人均地區生產總值的 1.97 倍和 2.43 倍。此外，長沙經濟結構持續優化升級，第三產業仍保持快速發展，作為全市經濟增長主動力的地位逐步穩固，2019年，長沙三次產業結構由上年的 2.9:42.4:54.7 調整為 3.1:38.4:58.2，第一、二、三產業對經濟增長的貢獻率分別為 1.2%、43.6%和 55.2%。株洲和湘潭受益于長株潭城市群一體化的區位優勢和政策支持，同時依托良好的工業基礎，經濟發展水平相對較高，人均地區生產總值仍分列

35、全省第三、二位，是全省除長沙外，人均地區生產總值高于全國水平的州市，但兩市經濟增長仍主要依賴于工業經濟拉動，在環保政策趨嚴、部分工業產品去產能等因素影響下，2019 年經濟增速仍處于全省中下游，面臨較大的產業轉型升級壓力，地區經濟結構有待優化。2019年，株洲和湘潭分別實現地區生產總值 3003.13 億元和 2257.60 億元，經濟總量分列全省第 5 位和第 7 位，同比分別增長 7.9%和 7.6%，較上年分別上升 0.1 個和下降 0.2 個百分點，經濟增速分列全省第 7 位和第 10 位；人均地區生產總值分別為 7.46 萬元和 7.86 萬元。從產業結構來看，株洲和湘潭 2019

36、年第三產業占比均較上年有所回落，第二產業占比及對經濟增長的貢獻率均在全省各州市中居前兩位， 經濟發展對工業經濟依賴度高。2019 年， 株洲三次產業結構為 7.3:45.2:47.5，其中第二產業占比較上年提升 0.4 個百分點，第三產業占比回落個百分點；第一、二、三產業對經濟增長的貢獻率分別為 2.6%、58.3%和 39.1%。同期，湘潭三次產業結構為 6.4:49.3:44.3，其中第二產業占比較上年提升 1.1 個百分點，第三產業占比回落 1.7 個百分點；第一、二、三產業對經濟增長的貢獻率分別為 2.3%、58.7%和 39.0%。2019 年，洞庭湖地區的岳陽和常德經濟總量仍分居全

37、省第二、三位，經濟增速處于全省中游，均較上年下降 0.3 個百分點，而人均地區生產總值仍分列全省第 4、5 位，是除長株潭地區外，人均地區生產總值高于全省水平的州市，整體經濟發展水平相對穩固于湖南省上游。具體來看，2019 年岳陽實現地區生產總值 3780.41 億元，同比增長 8.0%，人均地區生產總值為 6.54 萬元；常德實現地區生產總值 3624.20 億元，同比增長 7.9%，人均地區生產總值為 6.25 萬元。而同屬于洞庭湖地區的益陽經濟實力仍偏弱，且 2019 年經濟增速大幅下降，是全省經濟增速降幅最大的州市，同時人均地區生產總值被婁底超越居全省第 9位。2019 年，益陽實現地

38、區生產總值 1792.46 億元，同比增長 7.1%，經濟增速居全省末位，較上年下降 1.0 個百分點；人均地區生產總值為 4.06 萬元。2019 年，湘南地區的衡陽、郴州和永州經濟實力仍在全省居中游，但永州由于經濟增速與益陽相同，居全省末位，經濟總量被邵陽超越，地區生產總值規模排位較上年下降 1 位居全省第 9 位，同時受常住人口較上年末有所減少等因素影響，人均地區生產總值超過張家界居全省第 10 位，區域經濟發展動力不足，而衡陽和郴州 2019 年經濟整體保持穩步增長，經濟總量仍分列全省第 4 和第 6位，人均地區生產總值仍分列全省第 7 和第 6 位。具體來看，2019 年，衡陽、郴州

39、和永州分別實現地區生產總值 3372.68 億元、2410.90 億元和 2016.86 億元，同比分別增長 8.1%、7.8%和 7.1%，人均地區生產總值分別為 4.64 萬元、5.08萬元和 3.70 萬元。大湘西地區經濟實力仍整體偏弱，除邵陽外，其余四州市 2019 年經濟總量仍分列全省后四位，其中湘西州和張家界經濟基礎相對薄弱，地區生產總值仍不足千億元，經濟總量仍居全省末兩位。湘西州 2019 年地區生產總值絕對規模較上年有所下降，是全省唯一地區生產總值絕對規模出現下降的州市，此外，湘西州 2019 年固定資產投資出現負增長，投資對經濟增長的貢獻度相對有限。邵陽2019 年憑借相對較

40、高的經濟增速，經濟總量超過永州居全省第 8 位，但人均地區生產總值仍僅高于湘西州，居全省第 13 位。2019 年邵陽實現地區生產總值 2152.48 億元，高于永州 135.62 億元；經濟增速為 8.0%，居全省第 4 位，較上年提升 0.4 個百分點；人均地區生產總值為 2.93 萬元。此外，婁底經濟發展水平在大湘西地區中相對較高，近三年經濟保持較快發展，經濟增速在全省持續居前三位，同時人均地區生產總值在大湘西地區中持續居首位，且 2019 年人均地區生產總值超過洞庭湖地區的益陽居全省第 8 位。2019 年，婁底實現地區生產總值 1640.58 億元，同比增長 8.1%，人均地區生產總

41、值為 4.17 萬元。圖表 11.湖南省各州市主要經濟指標數據來源：各州市統計局，新世紀評級整理2019 年湖南省下轄多數州市第二產業增加值增速有所加快，而第三產業增 加值增速呈不同程度放緩，但除株洲和湘潭第三產業增加值增速分別低于第二產 業增速1.5 個和0.6 個百分點外，其余州市第三產業增加值增速仍高于第二產業。 從三次產業結構及對地區經濟增長的貢獻率來看，除株洲、湘潭和益陽第二產業 占比相對較高且經濟增長主要靠工業經濟拉動外，其余州市產業結構均以第三產 業為主且第三產業對經濟增長的貢獻率遠高于第二產業。2019 年，株洲三次產 業結構為 7.3:45.2:47.5，第一、二、三產業對地

42、區經濟增長的貢獻率分別為 2.6%、 58.3%和 39.1%；湘潭三次產業結構為 6.4:49.3:44.3，第一、二、三產業對地區經 濟增長的貢獻率分別為 2.3%、58.7%和 39.0%；益陽三次產業結構為 15.6:42.6:41.8，第一、二、三產業對地區經濟增長的貢獻率分別為 7.3%、48.3%和 44.4%。圖表 12.2019 年湖南省各州市三次產業結構及對經濟增長的貢獻率（單位：%）5數據來源：各州市國民經濟和社會發展統計公報，新世紀評級整理從經濟發展的動力結構看，湖南省下轄各州市經濟增長的動力仍主要來源于固定資產投資和消費。但 2019 年湖南省固定資產投資增速出現較大

43、分化，其中湘西州固定資產投資出現負增長，而株洲固定資產投資增速則較上年上升 5.2 個百分點至 12.2%，固定資產投資增速居全省首位，但株洲基礎設施投資仍較上年有所下降，基礎設施投資增速為-8.4%。除株洲外，湘潭、岳陽、郴州等 8 個州市 2019 年基礎設施投資仍持續下降，“停、緩、調、撤”政策影響或仍在持續。從產業投資來看，2019 年湘西州和張家界第二產業投資均呈負增長，投資增速分別為-14.1%和-10.8%，工業基礎薄弱同時缺少項目支撐，此外，湘西州 2019年第三產業投資也呈負增長，增速為-5.9%，是全省唯一第三產業投資有所下降的州市。消費方面，2019 年湖南省各州市社會消

44、費品零售總額均保持穩步增長，消費增速差異不大，除湘西州消費品零售總額增速低于 10%外，其余州市增速均在 10.1%-10.4%之間。圖表 13.湖南省各州市固定資產投資和消費增速（單位：%）數據來源：各州市國民經濟和社會發展統計公報，新世紀評級整理5 邵陽市 2019 年未披露第一、二、三產業對經濟增長的貢獻率。2020 年前三季度，主要受疫情影響，湖南省各州市6經濟增速較上年同期均大幅回落，其中經濟發展對旅游業依賴度較高的湘西州和張家界經濟受疫情沖擊較大，2020 年前三季度兩地經濟增速均只有 0.1%。除湘西州和張家界外，懷化經濟增速相對較低，為 1.9%；其余州市經濟增速區間為 2.6

45、%-3.0%，其中邵陽經濟增速在全省居首位，為 3.0%。從經濟增長驅動力來看，2020 年前三季度各州市經濟增長對固定資產投資的依賴度有所上升，除湘西州和張家界固定資產投資增速低于 5%外，其余州市固定資產投資增速均超過 8%，而同期消費品零售總額均呈負增長，且降幅均超過 4.3%。（二）下轄各州市財政實力分析下轄各州市一般公共預算分析2019 年除湘潭外，湖南省其余州市一般公共預算收入均實現增長。湘潭受一般公共預算收入繼續下滑影響，收入規模被永州超越居全省第 8 位，此外，婁底受益于 2019 年收入增速相對較高，收入規模超過益陽。2019 年湖南省多數州市稅收比率略有上升，但整體稅收比率

46、仍偏低，且稅收收入中近年對土地相關稅收依賴度持續上升，一般公共預算收入穩定性相對較弱。2020 年前三季度，主要受疫情影響，除懷化、長沙和婁底三市一般公共預算收入實現微增外，其余州市一般公共預算收入均呈不同程度下滑，其中張家界、湘西州、岳陽和湘潭收入降幅相對較大。2019 年除湘潭外，湖南省其余州市一般公共預算收入均實現增長。長沙一般公共預算收入仍處于全省絕對領先地位，且 2019 年一般公共預算收入增加值也仍處于全省首位，與排名第二的株洲收入規模差距進一步拉大。2019 年長沙實現一般公共預算收入 950.23 億元，較上年增加 70.52 億元；株洲實現一般公共預算收入 200.96 億元

47、，較上年增加 11.64 億元；除上述兩市外，湖南省其余一般公共預算收入增加的州市 2019 年收入增加值均在 10 億元以內，增幅相對較小，其中婁底和益陽由于收入規模差異相對較小，而婁底 2019 年一般公共預算收入增速略高于益陽，兩市收入規模排位再次出現互換，分列全省第 11、12 位。湖南省 2018 年一般公共預算收入出現下滑的株洲、衡陽、岳陽和邵陽等 4 市 2019年收入均實現小幅增長，而湘潭則收入繼續下滑，且降幅進一步加大，是全省 2019 年一般公共預算收入唯一出現下滑的州市，受此影響，湘潭 2019 年一般公共預算收入被永州超越居全省第 8 位，且與排名 9 位的邵陽一般公共

48、預算收入差額也僅在 15 億元以內，地區財稅增長壓力較大。6 長沙和湘潭尚未公開披露 2020 年前三季度地區生產總值及增速等經濟指標。圖表 14.2017-2019 年湖南省下轄各州市一般公共預算收入情況（單位：億元）市/州2017 年2018 年2019 年2018 年與2017 年差額2019 年與2018 年差額金額排名金額排名金額排名長沙市800.351879.711950.23179.3670.52株洲市224.092189.322200.962-34.7711.64常德市163.473174.393183.52310.929.13衡陽市162.414161.354170.204-

49、1.068.85岳陽市152.145143.895150.185-8.256.29郴州市130.566133.646140.3463.086.70永州市109.348118.108125.2778.777.17湘潭市126.607126.267115.528-0.34-10.74邵陽市97.55994.249102.949-3.328.70懷化市81.111089.721095.29108.615.57婁底市70.291170.301276.70110.016.40益陽市69.641271.151174.83121.513.67湘西州54.931359.721364.13134.794.41張

50、家界市34.171434.661437.69140.493.04數據來源：各州市財政決算、預算執行及其他公開資料，新世紀評級整理2019 年湖南省多數州市受益于稅收收入增速略高于非稅收入增速因而稅收比率有所上升，但整體仍偏低，一般公共預算收入穩定性仍相對較弱。具體來看， 2019 年益陽受非稅收入下滑影響，稅收比率增幅居全省首位，較上年上升 2.01個百分點至 70.16%，超越長沙居全省稅收比率第 2 位。除益陽外，湖南省 2019年稅收比率超過 70%的僅有懷化和長沙，2019 年稅收比率分別為 70.60%和 70.03%；其余州市稅收比率均在 60%-70%之間，其中，株洲和湘西州 2

51、019 年稅收比率有所下滑，分別較上年下降 0.61 個百分點和 1.91 個百分點至 66.41%和60.04%，受稅收比率降幅較大影響，湘西州 2019 年稅收比率居全省末位。此外，湘潭 2019 年稅收比率雖較上年有所上升，但其稅收收入同比有所下滑，是全省唯一稅收收入出現下滑的州市，同時非稅收入也有所下降，且降幅高于稅收收入降幅，是全省除益陽外 2019 年非稅收入出現下滑的州市。2019 年，湘潭稅收收入同比下降 5.95%，非稅收入同比下降 12.98%，稅收比率為 65.36%，較上年上升 1.78 個百分點，稅收比率居全省第 10 位，低于湖南省稅收比率 3.21 個百分點，一般

52、公共預算收入仍面臨進一步下滑壓力。圖表 15.湖南省下轄各州市稅收收入及稅收比率（單位：億元、%）數據來源：各州市財政決算、預算執行及其他公開資料，新世紀評級整理從一般公共預算自給率看，湖南省下轄州市一般公共預算自給率仍整體偏低， 2019 年除長沙外，其余州市一般公共預算自給率均低于 40%，一般公共預算收 支平衡高度依賴于上級補助收入。2019 年，長沙一般公共預算自給率為 66.64%， 較上年下降 0.99 個百分點，而排名第二的株洲一般公共預算自給率僅為 38.40%，較上年下降 3.10 個百分點。大湘西地區的 5 個州市收支平衡壓力在全省相對較 大，2019 年一般公共預算自給率

53、均低于 24%，在全省排名后 6 位，其中湘西州 和邵陽一般公共預算自給率分別為 18.26%和 17.70%，雖較上年分別上升 0.10 個 和 0.51 個百分點，但自給率排名仍在全省居末兩位。圖表 16.湖南省下轄各州市一般公共預算自給率（單位：%）數據來源：各州市財政決算、預算執行及其他公開資料，新世紀評級整理2020 年前三季度，主要受疫情影響，湖南省下轄多數州市一般公共預算收入較上年同期出現下滑，僅懷化、長沙和婁底三市實現小幅增長，同比分別增長 1.0%、0.7%和 0.7%，其中懷化受益于收入增速居全省首位，收入規模超過邵陽居全省第 9 位，2020 年前三季度懷化和邵陽分別實現

54、一般公共預算收入 70.90億元和 66.35 億元。在收入下滑的州市中，湘西州、張家界、岳陽和湘潭降幅相對較大，均超過 5%，其余州市收入降幅均控制在 2.5%以內。具體來看，湘西州和張家界由于經濟發展對旅游業依賴度較高，收入受疫情沖擊較明顯，2020 年前三季度兩地一般公共預算收入分別較上年同期下降 10.8%和 17.2%，收入降幅居全省前兩位。岳陽一般公共預算收入降幅僅次于湘西州和張家界，受收入降幅相對較大影響，收入規模被郴州超越，2020 年前三季度，郴州和岳陽分別實現一般公共預算收入 102.75 億元和 99.98 億元，同比分別下降 1.7%和 6.7%。同期，湘潭實現一般公共

55、預算收入 81.14 億元，同比下降 5.2%。下轄各州市政府性基金預算分析72019 年除岳陽、湘潭和益陽政府性基金預算收入有所下滑外，湖南省其余州市政府性基金收入仍保持較大幅增長，其中郴州、常德、懷化和婁底收入增速均超過 80%，全省整體土地出讓力度仍較大，政府性基金預算收入已成為全省多數州市綜合財力的重要支撐。2019 年除岳陽、湘潭和益陽外，湖南省其余州市政府性基金收入仍保持較大幅增長，其中郴州、常德、懷化和婁底收入增速均超過 80%，全省整體土地出讓力度仍較大。從收入規模來看，長沙仍處于絕對領先地位，且 2019 年收入增加值也顯著高于其他州市，2019 年長沙實現政府性基金預算收入

56、 859.21 億元，較上年增加 261.06 億元。株洲、衡陽、岳陽和常德 2019 年政府性基金收入仍分列全省第 2-5 位，收入區間為 200-300 億元，其中常德 2019 年政府性基金收入較上年增加 102.70 億元至 224.01 億元，是全省除長沙外，基金收入增加值超過百億元的州市，而岳陽 2019 年政府性基金收入較上年減少 10.72 億元至 243.57億元，收入規模被株洲和常德超越居全省第 4 位。除上述 5 市外，湖南省其余州市 2019 年政府性基金預算收入均不超過 150 億元，其中湘潭政府性基金預算收入為 93.56 億元，收入規模排名相對靠后。圖表 17.湖

57、南省下轄各州市政府性基金預算收入及增速（單位：億元、%）數據來源：各州市財政決算、預算執行及其他公開資料，新世紀評級整理7 永州和張家界未公開披露 2019 年全口徑政府性基金預算收支數據，故本部分分析不含永州和張家界。政府性基金預算平衡能力方面，2019 年除長沙、常德和郴州外，湖南省其余州市政府性基金預算自給率均較上年有所下降，且多數州市降幅相對較大，其中湘潭、懷化、婁底、益陽和湘西州等 5 個州市政府性基金預算自給率較上年均下降超過 15 個百分點。但從自給率數值來看，2019 年除懷化、益陽政府性基金自給率低于 90%，分別為 81.38%和 86.57%外，其余州市自給率均高于 90

58、%，整體政府性基金收入對支出的覆蓋程度仍相對較好。湖南省各州市近年政府性基金預算收入對綜合財力的貢獻程度整體呈上升趨勢，政府性基金預算收入已成為多數州市地方綜合財力的重要支撐。具體來看， 2019 年長沙和株洲政府性基金收入對綜合財力的貢獻率已超過 40%，衡陽、岳陽和常德已超過 30%，且其中除衡陽近三年貢獻率增幅相對較小外，其余 4 個州市 2019 年政府性基金預算收入占綜合財力的比重均較 2017 年上升超過 15 個百分點。而益陽、湘西州和婁底政府性基金預算收入占比在全省相對較低，2019年分別為 17.96%、16.87%和 16.29%。圖表 18.湖南省下轄各州市政府性基金預算

59、收入占綜合財力的比重（單位：%）數據來源：各州市財政決算、預算執行及其他公開資料，新世紀評級整理三、湖南省及下轄各州市債務狀況分析（一）湖南省政府債務狀況分析2019 年湖南省地方政府債務余額仍較大幅增加，年末政府債務余額超過貴州省居各省降序第 6 位，且一般公共預算收入對政府債務余額的覆蓋程度仍較低，政府債務負擔偏重。但考慮到相對較強的經濟和財政實力，地方政府債務風險總體可控。2019 年，湖南省地方政府債務余額仍呈較大幅增加，債務余額居各省前列，且仍是全國各省中債務余額與債務限額差值最小的省份，政府債務負擔偏重。截至 2019 年末，湖南省地方政府債務余額為 1.02 萬億元，債務規模超過

60、貴州省居各省第 6 位；較 2018 年末增加 1466.34 億元，新增債務規模居各省第 6 位；債務余額僅低于國務院核定的債務限額 54.40 億元。以地方政府債務余額與一般公共預算收入規模相對比，湖南省 2019 年末政府債務余額是其 2019 年一般公共預算收入的 3.38 倍，較上年上升 0.34 倍，居各省降序排名第 10 位，一般公共預算收入對政府債務余額的覆蓋程度較低，政府債務負擔偏重。圖表 19.2019 年末各省政府債務余額及其與一般公共預算收入的比（單位：億元）數據來源：各省財政廳、債券信息披露文件及其他公開資料，新世紀評級整理2019 年，湖南省累計發行地方政府債券 2