1、財務管理在線考試考前輔導資料第一部分 考試復習教材財務管理理論與實務（田中禾、張濤著）、蘭州大學出版社，出版日期：2012 年1月第二部分考試題型介紹本次考試題型及分值具體如下：題型單選題多選題計算題判斷題綜合題名詞解釋每題/分45102205題數/分542512第三部分考試知識點歸納一、相關概念1、財務管理：指企業為實現良好的經濟效益，在組織企業的財務活動、處理財務關系過程中所進行的科學預測、決策、計劃、控制、協調、核算、分析和考核等一系列企業經濟活動過程中管理工作的全稱， 其主要特點是對企業生產和再生產過程中的價值運動進行的管理，是一項綜合性很強的管理工作。2、財務管理環境： 又稱理財環境

2、，是指對企業財務活動和財務管理產生影響作用的企業內外部各種條件的統稱。包括經濟環境、法律環境、金融環境。經濟環境是指企業在進行財務活動時宏觀經濟狀況。主要包括以下幾個方面：經濟發展速度和波動、通貨膨脹、利息率波動、政府的經濟政策和競爭。 財務管理的法律環境是指企業和外部發生經濟關 系時所應遵守的各種法律、法規和規章。國家管理企業經濟活動和經濟關系的手段包括 行政手段、經濟手段和法律手段三種。影響財務管理環境的主要法律因素有企業組織法 律規范、稅收法律規范和財務法律規范等。金融環境是企業最為主要的環境因素，影響財務管理的主要金融環境因素有金融機構、金融市場和利息率等。3、財務分層管理體系：指當企

3、業采取公司制組織形式時，股東大會、經營者（董事會、總經理）、財務經理三者分別按自身的權責，對某一財務事項分別就決策、控制及監督三者間形成相互制衡的管理體系，它包括出資者財務、經營者財務、財務經理財務。4、股利分配：指公司凈利潤中有多少可作為股利發放給股東，有多少留在公司作為再投資。確定最佳股利政策；股利分配決策也是保留盈余決策，是企業內部籌資問題。5、財務風險：指企業因使用債務資本而產生的在未來收益不確定情況下由主權資本承擔的 附加風險。如果企業經營狀況良好，使得企業投資收益率大于負債利息率，則獲得財務杠桿利益，如果企業經營狀況不佳，使得企業投資收益率小于負債利息率，則獲得財務杠桿損失，甚至導

4、致企業破產，這種不確定性就是企業運用負債所承擔的財務風險。企業財務風險的大小主要取決于財務杠桿系數的高低。6、經營風險：指由于生產經營方面的因素變動導致的企業收益的變動。造成經營風險的因 素主要有兩類：一類是企業的外部因素，比如戰爭、經濟不景氣等特定企業的不可控因素；另一類是企業自身的內部因素，包括生產經營方向、 供產銷條件、成本水平的變動等。企業面臨的經營風險的大小可以用經營杠桿系數衡量。7、系統風險：市場風險、基本風險，是指那些影響所有公司的因素引起的風險。引起該種 風險的起源與任何企業無關，該風險的影響程度也不是個別企業可控的，這種風險不能通過有效的投資組合加以分散，又叫做不可分散風險。

5、8、非系統風險：指發生于個別公司的特有事件，又叫公司特有風險，能通過有效的投資組 合加以分散，又叫做可分散風險。9、必要收益率：指投資者進行投資所要求得到的最低收益率，包括無風險利率和風險溢價 兩部分。其中影響風險溢價的因素很多，包括經營風險、財務風險、流動性風險、外匯 風險和國家風險等。預期收益率是投資者在下一時期所能獲得的收益預期。在一個完善的資本市場中，所有投資的凈現值都為零，所有的價格都為公平價格，此時預期收益率 等于必要收益率。 實際收益率是在特定時期實際獲得的收益率，它是已經發生的，不可能通過某一次決策改變的收益率。由于風險普遍存在，實際收益率很少與預期收益率相等。而這兩者的差異越

6、大，說明風險越大，反之亦然。同樣實際收益率與必要收益率也 沒有必然的聯系。10、成本效益觀念：做出一項財務決策要以效益大于成本為原則，即某一項目的效益大于其所需成本時，予以采納；否則，放棄。11、資金時間價值：又稱貨幣時間價值，是指一定量的資金在不同時間點上的價值增量。12、終值：指當前的一筆資金在若干期后所具有的價值；現值是指未來某一時點上一定數額的資金折合成現在的價值。13、年金：是等額定期的系列收付款項。 普通年金又叫后付年金，指發生在各期期末的年金。 預付年金 是指在每期期初發生的年金。遞延年金 又叫延期年金，是指在最初m期沒有收付款項的情況下，遞延到第 M+1期開始在后面n期內發生的

7、年金。 永續年金 是指無限期定額支付的年金，即 n-8時的普通年金。14、資本成本：企業籌集和使用資本而承付的代價。15、資本結構：企業各種資金的構成及其比例關系，是企業籌資決策的核心問題。 狹義的資本結構指長期資金結構。 在通常情況下，企業的資本結構由長期債務資本和權益資本構成。資本結構指的是長期債務資本和權益資本各占多大比例。資本結構中負債的意義：一定程度的負債有利于降低資金成本；負債籌資具有財務杠桿作用；負債資金會加大企業的財務風險。最優資本結構指在一定條件下使企業加權平均資本成本最低、企業價值最大的資本結構。影響企業資本結構決策的影響因素：企業經營者和所有者的態度；企業信用等級和債權人

8、的態度；政府稅收；企業的盈利能力；企業的資產結構；企業的成長性；法律限制；行業差異；國別差異。16、經營杠桿：指由于經營成本中固定成本的存在而導致息稅前利潤變動率大于營業收入變動率的現象。AEBJT 1 EB1IDOL -uULq 4Qp-D-F17、財務杠桿：指債務資本中由于固定費用的存在而導致普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現象。EPSL -汨 IT / EBJT18、復合杠桿：指由于固定生產經營成本和固定財務費用的存在而導致的普通股每股利潤變動大于產銷業務量變動的杠桿效應。DTL=DOLxDFL19、成本性態：是指成本總額與業務總量之間的依存關系，通常又稱為成本習性。 全部成本

9、按其性態分類可分為固定成本、變動成本和混合成本三大類。20、可轉換債券：簡稱可轉債，又叫做可換股債券， 是債券的一種，它可以轉換為債券發行 公司的股票，其轉換比率一般會在發行時確定。可轉換債券通常具有較低的票面利率，因為可以轉換成股票的權利是對債券持有人的一種補償。因為將可轉換債券轉換為普通股時，所換得的股票價值一般遠大于原債券價值。但是一旦轉換成股票就有下跌風險, 不再有債券保值特性。21、財務戰略：在企業戰略統籌下，以戰略環境分析為基礎，運用財務戰略管理的分析工具，確認企業的競爭地位， 對財務活動的決策與選擇、 實施與控制、計量與評價等進行全局 性、長遠性和創造性的謀劃，最終實現企業長期盈

10、利能力的管理過程。按照“負債、收 益、分配”可將企業總體戰略劃分為：擴張型財務戰略、穩增型財務戰略、收縮型財務戰略。擴張性財務戰略是以實現企業資產規模的快速擴張為目的的一種財務戰略，一般表現為長期內迅速擴大投資規模， 全部或大部分保留利潤，大量籌措外部資本，表現出“高負債、高收益、少分配”的特征。穩健性財務戰略是以實現企業財務業績的穩定增長和資產規模的平穩擴張為目的的一種財務戰略，一般表現為長期內穩定增長的投資規模，保留部分利潤，內部留利與外部籌資相結合，特征是“適度負債、中毒收益、適度分配”。收縮性財務戰略是以預防出現財務危機和求得生存及新的發展為目的的一種財務戰略，一般表現為維持或縮小現有

11、投資規模，分發大量股利，減少對外籌資，甚至通過償債和股份回購歸還投資，特征是“低負債、低收益、高分配” 。22、生產預算：指按產品分別編制的，安排企業在預算期內的產品生產活動，確定產品生產數量及其分布狀況的預算。產品在生產預算中，有關的生產量應與其銷售量相對應。23、籌資渠道：是指籌措資金來源的方向與通道，體現著資金的來源與流量。主要有以下幾種：國家財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、其他企業資金、居民個人資 金、民間資金、外商資金、企業自留資金等。24、籌資方式：權益資金的籌集方式：吸收直接投資、發行股票；負債資金的籌集方式：長 期借款、長期債權、商業信用、融資租賃等。25、普通股籌

12、資的優缺點： 優點：永久性，無到期日，不需要償還；沒有固定的股利負擔；由于普通股的預期收益率較高并可在一定程度上抵消通貨膨脹的影響，因此容易吸收資金；發行普通股籌措的資金是公司最基本的資金來源，它反映了公司的實力， 可作為其他方式籌資的基礎， 尤其是可為債權人提供保障，增強了公司的舉債能力。 缺點：融資成本較高；可能會分散公司的控制權，降低普通股的每股凈收益，從而可能引發股票價格的下降。26、信用政策：即應收賬款的管理政策，是指企業為對應收賬款投資進行規劃與控制面確定 的基本原則與行為規范，包括信用標準、信用條件和收賬方針三部分內容。公司在對是否改變信用期限進行決策時，考慮的因素主要是：等風險

13、投資的最低報酬率、產品變動成本率、應收賬款壞賬損失率。27、單位變動成本：指單位商品所包含的變動成本平均分攤額，即總變動成本與銷量之比。二、知識點及復習題論述題總結：1、財務管理的對象及內容財務管理的對象是企業資金運行系統，包括籌資系統、投資系統、資金運用系統和收益分配系統。財務管理的內容主要包括財務活動和財務關系兩方面的內容：財務活動：1、籌資管理：籌資指籌措和集中所需資金的過程。確定籌資總規模，滿足需要；籌資渠道、方式或工具的選擇，確定籌資結構；降低成本和風險。籌資決策的關鍵是確定資本結構，以使籌資風險和成本相結合。2、投資管理：投資是指以收回現金并取得收益為目的而發生的現金流出。投 資必

14、須通過投資規模、方向、方式的選擇，確定合理的投資結構，以提高投資效益、降低投 資風險。3、營運資金管理：營運資金主要是為滿足企業日常經營活動的需要而墊支的資金， 營運資金的周轉與生產周期具有一致性。在一定時期內，資金周轉越快，資金的利用效率就越高，就可能生產出更多的產品，取得更多的收入，獲得更多的報酬。營運資金管理要考慮的主要內容是如何加速資金周轉，提高資金利用效果。凈營運資金=流動資產一流動負債。財務關系：1、企業（經營者）與股東的財務關系。主要表現為財務管理方面的委托代 理關系。2、企業與債權人之間的財務關系是一種債權債務關系。3、企業與政府的財務關系是依法納稅，依法經營。4、企業與關聯企

15、業的財務關系。包括供應商、銷售商以及消費者之間的關系。5、企業與內部職工的關系。2、財務管理的職能財務管理的職能是財務管理工作所具有的功能，主要有以下5個方面：財務預測、財務決策、財務預算、財務控制、財務分析。3、股份分配以及股利政策的選擇股利分配：指公司凈利潤中有多少可作為股利發放給股東，有多少留在公司作為再投資。確定最佳股利政策；股利分配決策也是保留盈余決策，是企業內部籌資問題。每個公司都應該根據自身的實際情況確定最佳的股利政策。上述相互聯系又有一定區別的四個方面，構成了完整的企業財務管理活動。選擇股利政策時應考慮的因素：在選擇股利政策時，應考慮以下因素的景響：（1）法律方面的規定；（2）

16、控制權的大小約束；（3）籌資能力和償債需要；（4）公司資產的流動性；（5）投資機會；（6）公司加權資金成本，其影響通過四個方面來實現：股利政策的區別必然影響留存收益的多少，而留存收益的實際資金成本為0;股利的信號作用；股資者對股利風險及對資本增加值的風險的看法；資本結構的彈性；(7)股利政策慣性；(8)股東對股利分配的態度。主要的股利政策：(1)剩余股利政策。這種政策是指上市公司將稅后利潤首先用于再投資，剩余部分才用于股利發放。當上市公司有獲得較豐厚利潤的投資機會，預期投資收益率高于留存盈利的資本成本率時，這種股利政策就會成為上市公司的理智抉擇。理由很簡單：上市公司用于再投資的這部分現金流量，

17、 是稅后利潤的一部分， 屬于內源融資，它既不需對外支付利息和股利，也不需向外源融資那樣耗費融資交易成本。顯然，這種股利政策可以降低總資本成本，有利于實現公司資本結構的優化和企業利潤最大化。(2)穩定股利政策。在這種股利政策下，上市公司每年的股利基本固定在某一水平上。這種股利政策具有兩個特征：一是能夠以“豐”補“歉”。當某一年度公司經營業績下滑時，也不會減少股利發放；二是股利水平雖然相對固定，但隨著公司業績提高，亦會略有增長，即股利支付呈向上傾斜的線性趨勢。這種股利政策屬穩健型， 其優越之處表現在： 其一，有利于增強公司對投資者的凝聚力。股利分配在某種程度上具有剛性。其二，這種股利政策向市場傳遞

18、著公司穩健發展的信息， 有利于穩定公司的股價，樹立公司良好的市場形象。 其三，這種股利政策有利于吸引眾多的投資者，特別是風險厭惡型的個人投資者和實行謹慎投資策略的機構投資者。(3)固定股利支付率政策。股利支付率，即股利占公司稅后利潤的比率。所謂固定股利支付率政策，是指事先確定一個股利占公司稅后利潤的比率，然后長期按此比率對股東支付股利。在這種股利政策下，各年的股利支付額隨公司稅后利潤的變化而相應發生變化。較之穩定股利政策，這種股利政策約束下的股利支付額與公司稅后利潤的關聯度明顯為高。由于股利支付額隨公司的稅后利潤而波動， 因而這種股利政策不利于穩定公司股價。 一般說來， 稅后利潤較為穩定的公司

19、采用這種股利政策較為適宜。(4)低正常股利加額外股利政策。這種政策是指公司在一般情況下每年只支付數額較低的股利，而在稅后利潤較多的年度，則在原有數額基礎上再發放額外股利。采用這種股利政策，可使公司在股利發放上具有較大的回旋余地。當公司稅后利潤較少或雖然稅后利潤可觀，但用于再投資的資金較多時，可發放數額較少的股利；而當公司稅后利潤顯著增加時，則可適當增加股利，以便使投資者分享公司業績增長的好處。這種股利政策一般多為尚未進入成熟期，盈利不穩定的上市公司所采用。4、財務管理體制的含義及其構成所謂財務管理體制：指管理總部(母公司)為界定企業集團各方面財務管理的權責利關系， 規范子公司等成員企業理財行為

20、所確立基本制度，簡稱財務體制，包括財務組織制度、財務決策制度、財務控制制度三個主要方面。(1)財務組織制度財務組織制度需要解決的基本問題，一是財務管理組織機構的設置；二是各層級財務組織機構的職責定位；三是財務管理組織機構人員的設定。(2)財務決策制度財務決策管理權限歷來是企業集團各方面所關注的首要問題，因為它直接關系看各自的切身利，是整個財務管理體制的核心。因此， 如何劃分并界定各方面、 各利益主體以及各層 級財務管理組織的財務決策管理權限，成為財務決策制度研究的基本點。(3)財務控制制度財務控制制度是總部基于集團發展戰略與管理目標，規范、監控與督導各方面、 各利益主體、各層級財務管理組織的理

21、財行為，實現財務資源配置的秩序性與高效率性而建立的財務控制的制度體系，包括股權管理制度、投資管理制度、籌資管理制度、現金流量管理制度、 預算管理制度、財務信息報告制度、績效考核與薪酬管理制度、財務人員委派制度等。5、財務管理的目標以及各種目標的評價。1)利潤最大化基本觀點：利潤代表了企業新創造的財富，利潤越多則說明企業的財富增加得越多，越接近企業的目標。缺點：第一是沒有考慮利潤取得的時間價值因素， 第二是沒有考慮所獲得利潤和投入資 本的關系，第三是沒有考慮所獲取的利潤和所承擔風險的關系， 第四是片面追求利潤最大化， 可能導致企業的短期行為。2)每股盈余最大化基本觀點：應當把企業的利潤和股東投入

22、的資本聯系起來考慮，用每股盈余來概括企業的財務管理目標，從而來避免“利潤最大化”目標的其中一個缺陷。缺點：本目標仍然沒有考慮每股盈余取得的時間價值因素，另外，仍然沒有考慮風險。優點：解決了 利潤最大化目標”中所獲取利潤和資本投入的缺陷。3)企業價值最大化基本觀點：增加股東財富是財務管理的目標。優點：本目標解決了 利潤最大化”目標中的所有三個缺陷。缺點：難以計量。6、降低資本成本的途徑。降低資本成本，既取決于企業自身籌資決策，也取決于市場環境， 要降低資本成本，要從以下幾個方面著手：(1)合理安排籌資期限。原則上看，資本的籌集主要用于長期投資，籌資期限要服從于 投資年限，服從于資本預算投資年限越

23、長，籌資期限也要求越長。但是，由于投資是分階段分時期進行的，因此，企業在籌資時，可按照投資的進度來合理安排籌資期限，這樣既減少 資本成本，又減少資金不必要的閑置。(2)合理利率預期。資本市場利率多變，因此，合理利率預期對債務籌資意義重大。(3)提高企業信譽，積極參與信用等級評估。要想提高信用等級，首先必須積極參與等 級評估，讓市場了解企業，企業走向市場，只有這樣，才能為以后的資本市場籌資提供便利， 才能增強投資者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。(4)積極利用負債經營。在投資收益率大于債務成本率的前提下，積極利用負債經營, 取得財務杠桿效益，降低資本成本，提高投資效益。(5)積

24、極利用股票增值機制，降低股票籌資成本。對企業來說，要降低股票籌資成本,而轉向市場實現其投資增值，要通過股票長期預算包括銷售預算和資本支出預算，有短期預算是指年度預算， 或者更短時間的季就應盡量用多種方式轉移投資者對股利的吸引力, 增值機制來降低企業實際的籌資成本。7、全面預算分類。全面預算按其涉及的預算期分為長期預算。 時還包括長期資本籌措預算和研究與開發預算。 度或月度預算，如直接材料預算、現金預算等。全面預算按其涉及的內容分為總預算和專門預算。總預算是指利潤表預算與資產負債表 預算，是各種專門預算的綜合。專門預算是指其他反映企業某一方面經濟活動的預算。全面預算按其涉及的業務活動領域分為銷售

25、預算、生產預算和財務預算。前兩個預算統稱為業務預算，財務預算是關于資金籌措和使用的預算，包括短期的現金收支預算和信貸預算，以及長期的資本支出預算和長期的資金籌措預算。8、投資項目評價現金凈流量(NFQ是指一定期間現金流入量和現金流出量的差額。A.項目初期的現金流資產購置費（包括運輸費及安裝費）追加的非費用性支出（例如營運資本投資）增加的其他相關稅后費用（例如培訓費）相關機會成本在更新決策中，與舊設備出售有關的稅后現金流入B.項目運行期間的現金流增加凈收入（扣除費用的增加額）人工及原材料費用的節省與項目實施相關的間接費用的增加額項目實施后增加的折舊費所帶來的節稅額即使新項目以債務方式融資，也不要

26、考慮利息費用（因為債務融資因素已體現在公司對新項目所要求的收益率中）C項目期末現金流項目終止時的稅后殘值與項目終止有關的現金流出期初投入的非費用性支出的回收（例如營運資本回收）投資回收期：（PRPaybackPeriodY弋表收回投資所需的年限。回收期越短，方案越有利。計算方法：如果每年的 NCF相等：投資回收期=原始投資額/每年NCF如果每年營業現金流量不相等：根據每年年末尚未收回的投資額來確定。投資項目投入使用后的凈現金流量，按資本成本或企業要求達到的報酬率折算為現值，減去初始投資以后的余額。如果投資期超過1年，則應是減去初始投資的現值以后的余額，叫作凈現值。9、企業持有現金的動機與成本。

27、（1）企業持有現金的動機交易性（滿足日常業務的現金支付需要）、預防性（置存現金以防發生意外的支付）、投機性（置存現金用于不尋常的購買機會）（2）企業持有現金的成本持有成本，指因持有現金而放棄的再投資收益（一般指將現金投資于有價證券所能獲得的收益。機會成本）和增加的相應的管理費用。（機會成本+管理費用）轉換成本，是指企業用現金購買有價證券以及轉讓有價證券換取現金時支付的交易費用,即現金同有價證券相互轉換的成本。短缺成本，是指在現金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現加以補充給企業造成的損失，包括直接損失和間接損失。現金管理模式之現金周轉模式：現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉

28、期現金周轉率=360/現金周轉期最佳現金持有量=預測期全年現金需要量/現金周轉率10、財務分析的主要方法。（1）比率分析法構成比率：反映某項經濟指標的各個組成部分與總體之間的財務比率。如流動資產與總資產的比率效率比率：反映某項經濟活動投入與產出之間關系的財務比率，如資產利潤率、資產凈利率等（盈利能力）相關比率：反映經濟活動中某兩個或兩個以上相關項目比值的財務比率。如流動比率、速動比率等（2）比較分析法縱向比較分析法：同一企業連續若干期的財務狀況進行比較，確定其增減變動的方向、數額和幅度，來提示企業財務狀況的發展變化趨勢的分析方法。橫向比較分析法：本企業的財務狀況與其他企業的同期財務狀況進行比較

29、，確定其存在的差異及其程度，來提示問題。11、融資租賃籌資的優缺點。融資租賃的優點：（1）從出租人角度看，融資租賃的優點有：以租促銷，擴大產品銷路和市場占有率；保障款項的及時回收，便于資金預算編寫，簡化財務核算程序；簡化產品銷售環節，加速生產企業資金周轉；更側重項目的未來收益；降低直接投資風險。（2）從承租人角度看，融資租賃的優點有簡便時效性強；到期還本負擔較輕； 能減少設備淘汰風險；租賃期滿后，承租人可按象征性價格購買租賃設備，作為承租人自己的財產；加速折舊，享受國家的稅收優惠政策，具有節稅功能。融資租賃的缺點：資金成本較高；不能享有設備殘值；固定的租金支付構成一定的負擔；相對于銀行信貸而言

30、，風險因素較多，風險貫穿于整個業務活動之中。12、企業短期償債能力的指標有那些 以口何評價？指標主要有流動比率、速動比率、現金流動負債比率。評彳fNI、流動比率表示每1元流動負債有多少流動資產作為償還的保證。它反映公司流動資產對流動負債的保障程度。公式為流動比率流動資產合計 騎動負債合計，一般情況下，該指標越大，表明公司短期償債能力強通常，該指標在 200左右較好。2、速動比率表示每1元流動負債有多少速動資產作為償還的保證，進一步反映流動負債的保障程度。公式為速動比率 =（流動資產合計-存貨凈額）流動負債合計，一般情況下該指標越大，表明公司短期償債能力越強，通常該指標在10%左右較好。3、現金

31、流動負債比率表示每 1元流動負債有多少現金及現金等價物作為償還的保證反映公司可用現金及變現方式清償流動負債的能力，公式為現金比率=（貨幣資金+短期投資）嘛動負債合計，該指標能真實地反映公司實際的短期償債能力，該指標值越大，反映公司的短期償債能力越強。計算題總結：1、掌握資金時間價值中簡單的計算。如現值、終值的計算等。資金的時間價值的一般計算公式匯總終值計算現值計算一次性收付款npx (F/P,i,n)=P x (1+i)nFx (P/F,i,n)=F x 1/(1+i)普通年金AX (F/A,i,n)=A x(1+i) n -1/iAx (P/A,i,n)=A x 1-(1+i) -n/i預付

32、年金AX (F/A,i,n) x (1+i)=A x (F/A,i,n+1)-1Ax (P/A,i,n) x (1+i)=A x (P/A,i,n-1)+1遞延年金AX (F/A,i,n)=A x(1+i) n -1/iAx (P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)或Ax (P/A,i,n) x (P/F,i,m)永續年金一AX1-(1+i) -n/i1/i例：已知銀行存款利率為10%,林宇想5年后從銀行一次性提取 1000元用于還債，則現在需存入多少錢？解： （元）則需要存入銀行620.9元。例：已知銀行存款利率為 5%,張力每年年初存入銀行 1000元，則第10年末的本利和應為多少？解：

33、,（元）例：張力擬購房，開發商提出兩種方案：一是現在一次性付80萬元；另一方案是從現在起每年初付20萬元，連續付5年，若目前的銀行存款利息率是7%,如何付款？解：方案二下數額為 20萬的預付年金現值：（萬元）因此應選擇方案一。例：張力擬購房，開發商提出兩種方案：一是五年后付120萬元；另一方案是從現在起每年付20萬元，連續付5年，若目前的銀行存款利息率是5%,如何付款？解：方案二下數額為 20萬的普通年金終值：（萬元）因此應選擇方案二。2、資本資產定價模型公式及其應用。公式：例：A、B、C三只股票的3系數分別為0.5、1.0、2.0,無風險收益率為 6%,同期市場上所有股票的收益率都為 10%。則上述三種股票的必要收益率分別為多少？并判斷當這些股票的收益率分別達到多少時，投資者才愿意購買？解：所以只有當A股票的預期收益率達到或超過8%, B股票的預期收益率達到或超過10%, C股票的預期收益率達到或超過14%時，投資者才愿意購買。3、資本成本計算。例：新源公司取得三年期借款 500萬元用于辦公樓的建造，借款的年利率為10%,每年付息一次，到期一次還本，籌資費用為0.5%,企業所得稅率為 25%,則長期借款的資本成本是多少？解：例：新源公司發行總面值為500萬元的10年期