1、財務報表分析上課時間安排： 第十三周 第十章現金流分析利潤質量和償債能力現金流量關鍵分析指標經營活動現金流量與凈利潤之間差距的因素學習目標 現金流量表內容和結構現金流與凈利潤的核算基礎現金流量與償債能力和盈利能力的關系 學習重點 利用現金流分析利潤質量利用現金流分析償債能力掌握現金流量關鍵分析指標決定經營活動現金流量與凈利潤之間差距的因素 學習重點在第二節和第四節一、現金流量表的內容 主表反映現金與非現金項目間交易對現金流量的影響；附表反映三項內容：第一，不涉及現金收支的投資和籌資活動。第二，將凈利潤調節為經營活動的現金流量。第三，現金期末和期初之差Refer to textbook 230（

2、圖表10-1）現金與非現金項目間的變動對現金的影響現金增加 現金減少 非現金流動資產減少 非現金流動資產增加 長期資產減少 長期資產增加 流動負債增加 流動負債減少 長期負債增加 長期負債減少 所有者權益增加 所有者權益減少 Refer to textbook page 230溫馨提示：這些東西不需要死記，理解一下財務運作原理，就明白了。二、現金流量分類 1經營活動產生的現金流量。2投資活動產生的現金流量。3籌資活動產生的現金流量。怎么區分這三種經營行為和具體科目？案例：一個職業混混的學習經歷和感觸：商業課程也就實際中來，也就實際中去。Refer to textbook 231三、現金流量信息

3、的價值 1、編制基礎明確，企業不容易操縱，能提供現金流量的動態信息2、能較好說明公司資產的流動性和支付能力3、能從一個側面評價公司利潤的質量4、有助于管理層有效管理現金（結合以前學的知識，記住：企業經營和管理上永遠都是以現金為王）Refer to textbook 233第二節：利用現金流評定利潤質量和償債能力 （一）利用現金流消除會計政策選擇對凈利潤的影響（主要是避免在利潤表和資產負債表的漏洞和缺陷，特別是一些或有負債的時間和空間轉移。其二，是存貨和應收賬款質量都對現金流質量產生影響）- 案例解釋（二）識別償債能力、凈利潤和現金流的操控（資產公允價值評估，資產準備計提，固定資產折舊和無形資產

4、攤銷等因素對利潤表和資產負債表的影響）回顧課本案例：表10.4和10.5Refer to textbook 235表10-6 現金流量的類型 活動分類 12345678經營活動 正 正 正 正 負 負 負 負 投資活動 正 負 正 負 正 負 正負 籌資活動 正 負 負 正 正 正 負 負 現金流量凈額 正 - - - - - - 負 Refer to textbook page237回顧課本表10.8（1）（2），注意對現金流量表內科目的解釋（變動理由和表達）回顧華夏（現實版）現金流量表評估利用一、現金流量與企業生命期 （一）發展階段公司的現金特征（二）成長階段公司的現金特征（三）成熟階段公

5、司的現金特征（四）衰退階段公司的現金特征 Refer to textbook 243（選學）產品生命周期各階段收益和風險狀況個人觀點：分析公司現金流質量不但要結合企業生命周期分析，同時更要結合企業周期性特點（廠商數量，利潤，風險，風險形態）等四大特征進行綜合評估。三、投資活動現金流量的評價（一）投資活動現金流量概述財務健全的公司、成長性公司資產的變現和公司現金流質量問題分析案例剖析：五鬼搬運伎倆-子公司的轉讓拍賣（特別是企業核心部門資產的轉讓）-深圳中科智擔保有限公司和深圳中蘭德擔保有限公司的資產轉讓問題。（二）計算自由現金流量（Free cash flow：FCF）精確評估企業維持運作現金和

6、自由現金流計算的困難，因為里面涉及到現金的機會成本價值和企業周期運作，特點的復雜性。案例解釋：加速折舊法（通貨膨脹背景下的企業現金流評估）Refer to textbook page245（選學）分析現金流量表的終極思路行業周期和企業周期性特點企業（個體）現金流量類型（八大體系）確定分析目標公司資產的變現和公司現金流質量問題分析現金流變現問題分析第四節 偵測會計操控的技巧與現金流量的指標分析一、利用現金流量偵測會計操控案例：凈利潤與經營活動現金凈流量的操控（參考課本表10-12，一個含金量很高的表格）Refer to textbook page248現金流量盈利率分析的指標（1）經營現金毛利率

7、=經營CF銷售收入100%（白銀級公式）（2）經營現金凈利潤率=經營CF本期凈利潤（青銅級公式）（3）總資產經營現金率=經營CF資產平均余額100%（白銀級公式）Refer to textbook page251現金流量負債率分析的指標（1）經營現金流量對流動負債的比率= 經營CF流動負債100%（2）經營現金流量對長期負債比率= 經營CF長期負債100%Refer to textbook page 252這兩個白銀級公式，已經學習（還記得嗎？）現金流量對股價分析的指標 （1）每股經營現金流量 = 經營CF普通股股份總數（白銀級公式）（2） 股利對經營現金流量比率= 現金股利經營CF100%（青銅級公式） Refer to textbook page 253（繼續擴張）實用財務比率學習思路和總結（初稿）、企業（做生意）賺錢的秘訣應收賬款周轉率存貨周轉率凈資產收益率；毛利率；總資產收益率；每股收益盈利能力分析流動比率速動比率固定資產周轉率流動資產周轉率償債能力分析利潤率 資產周轉率（量，價，時，空）四大要素經營現金