1、按作業一：徐工科愛技皚2008隘年年末償債能力骯分敗析岸 襖 凹 板一、公司簡介：拜 擺 佰徐州工程機械科疤技股份有限公司藹(耙以下簡稱公司安)跋原名徐州工程機斑械股份有限公司矮，系辦1993唉年哀6拔月白15背日經江蘇省體改叭委蘇體改生岸(1993)2八30扒號文批準，由徐敖州工程機械集團艾公司以其所屬的挨工程機械廠、裝霸裁機廠和營銷公癌司隘1993唉年奧4鞍月翱30扮日經評估后的凈背資產組建的定向把募集股份有限公阿司。公司于爸1993伴年辦12稗月愛15柏日注冊成立，注柏冊資本為人民幣哀95,946,唉600矮元。艾1996扒年氨8吧月經中國證監會罷批準，公司昂向社會公開發行辦2400扮萬

2、股人民幣普通扳股罷(哎每懊股霸面值為人民幣白1盎元案)昂，發行后股本增伴至罷119,946板,600岸元。皚1996巴年案8哀月至凹2004昂年澳6愛月，經股東大會熬、中國證監會批礙準，通過以利潤奧、公積金轉增或跋配股等方式，公柏司股本增至凹545,087澳,620捌元。頒 版 埃公司是集筑路機芭械、鏟運機械、白路面機械等工程哎機械的開發、制艾造與銷售為一體澳的專業公司，產板品達四大類、七瓣個系列、近岸100柏個品種，主要應澳用于高速公路、骯機場港口、鐵路翱橋梁、水電能源骯設施等基礎設施伴的建設與養護。疤公司主要產品有唉：工程起重機械澳、筑路機械、路氨面及養護機械、把壓實機械跋、鏟土運輸機械拜

3、、高空消防設備挨、特種專用車輛疤、工程機械專用瓣底盤等系列工程皚機械主機和驅動俺橋、回轉支承、辦液壓件等基礎零胺部件產品，大多拌數產品市場占有礙率居國內第一位氨。其中擺70伴的產品為國內皚領先水平，扒20翱的產品達到國埃際當代先進水平懊。公司大力發展俺外向型經濟，實矮施以產品出口為巴支撐的國際化戰啊略，工程機械產般品遠銷歐美、日挨韓、東南亞、非挨洲等國際市場。胺 頒 絆公司年營業收入氨由成立時的敗3.86百億元，發展到擺2007拔年的突破頒300版億元，年實現利辦稅斑20哀億元，年出口創凹匯突破耙5澳億美元，在中國拜工程機械行業均傲位居首位。目前八位居世界工程機斑械行巴業第扳16絆位，中國背5

4、00埃強公司第吧168邦位，中俺國制造班業叭500癌強第罷84叭位，是中國工程稗機械產品品種和岸系列最齊全、最氨具競爭力和最具捌影響力的大型公啊司集團。俺 2008百年公司實現營業柏收入柏33.54伴億元，同比增長跋2.69阿；凈利潤俺1.1澳億元，同比增長凹346.75按，實現每股收扮益板0.20皚元。利潤的增長艾主要來自于股權傲轉讓收入，扣除敖非經常性損益，半每股收益為埃-0.14拌元。辦2008氨年公司不進行利百潤分配，也不實搬施資本公積金轉矮增股本。岸二、徐工科技吧2008安年償債能力指標壩的計算邦 奧 八（一）癌 阿2008扳年徐工科技的短敗期償債能力指標熬 擺 1傲、流動比率靶=疤

5、流動資搬產鞍搬流動負債辦 絆 =骯 熬2 467 6捌56 202.爸462 31邦1 443 3稗63.33=1班.07笆 2爸、速動比率骯=(邦流動資產背-癌存貨懊)敖岸流動負債按 笆=(2 467岸 656 20捌2.46-1 昂144 568邦 216.84矮)2 311跋 443 36靶3.33=0.爸57霸 3澳、現金比率伴=(盎貨幣資金邦+吧短期投資凈額背)芭奧流動負債隘 般=(458 0哎56 962.板89+0) 澳2 311 4拌43 363.挨33=0.19八8擺 唉 板（二）叭 安2008搬年徐工科技板的長期償債能力背指標鞍 1氨、資產負債率罷=(班負債總額罷/斑資產總

6、額藹)*100%拜 芭=(2 320頒 557 67岸9.973 扒638 232八 589.15哎)100%=般63.78%矮 2唉、產權比率百=(礙負債總稗額捌艾所有者權益總額霸)八哀100%伴 靶=(2 320伴 557 67埃9.971 柏317 674襖 909.18捌)100%=艾176.11%擺3頒、有形凈值債務白率佰=皚負債總額笆/(昂股東權益巴-拔無形資產凈值昂)*100%襖=2 320哎 557 67般9.97(1盎 317 67背4 909.1壩8-8按3 635 4八54.66)頒100%=1稗88%霸4扮、股東權益與固扳定資產比率俺=靶（股東權益總唉額敖扮固定資產總額

7、把）阿矮100%=斑（擺1 317 6吧74 909.罷18靶唉941 195辦 120.94辦)*100%=跋140%叭 翱 敗三、徐工科技百2008壩年償債能力的分班析及評價絆 案 辦（一）短期償債搬能力的分析與評拔價暗短期償債能力是氨十分重要的，當爸一個企業喪失短百期償債能力時，熬它的持續經營能瓣力將受到質疑。挨因此，短期償債靶能力分析是報表捌分析的第一項內邦容。根據霸2004捌年至拌2008扳年昂5板年流動比率、速唉度比率、現金比凹率的指標數據：靶年份澳霸耙200敗8凹2007藹2006藹2005安2004柏流動比率疤1.07胺1.25捌1.12皚1.12凹1.16把速動比率白0.57

8、稗0.69矮0.54澳0.54唉1.55案現金比率翱0.2壩0.23白啊壩班1拌、主要從以下四板個方面著手分析瓣：鞍 按 辦（伴1鞍）流動比率分析安 阿 礙通過計算可以看罷出，該企業流動礙比率為柏1.07敗，比巴07搬年該企業流動比稗率扮1.25疤降低了斑0.18柏，下降了跋16.82%敖，相對于前面辦4板年都低，說明該疤企業的短期償債哎進一步降低了，懊 阿流動比率是衡量巴企業短期償債能敖力的指標，搬 爸流動比率越高，翱企業的償債能力斑就跋越強，債權人利氨益的安全程度也隘就越高。但是流拌動比率自身也存隘在一定的局限性敗，因為流動資產柏中包含有流動性按較差的存貨，以挨及不能變現的預阿付帳款、預付

9、費疤用等，使流動比爸率所反映的償債愛能力也受到懷疑扒，所以為進一步稗掌握流動比率的柏質量，我們仍然皚需要分析應收賬皚款和存貨的流動爸性。阿（扮2擺）應收賬款和存藹貨的流動性分析爸 哎 白該企業應收賬款矮419 204藹 292.57哎、存貨敗1 144 5矮68 216.擺84胺數額偏高。說明背該企業應收賬款搬和存貨存在問題芭，需要進一步調熬整，增強企業償柏債能力。阿 耙 辦（啊3霸）速動比率分析昂 把 板進一步評價企業皚償債礙能力，要比較速安動比率。徐工科敖技本年速動比率捌為靶0.57捌，可以看出本年巴該企業償還流動壩負債的能力不強叭，比上年有所下哎降，上年該企業霸速度比率礙0.69岸，今年

10、下降到班0.57版，下降了藹0.12背，下降了按21.05%頒，該速動比率相霸對于昂04骯年至班06疤年相對提高，但氨對于礙07吧年來說卻大幅降白低，這說明徐工埃科技的存貨存在埃嚴重的問題，企翱業償債能務在下襖降。藹 捌 矮（懊4盎）現金比率分析佰 白 罷徐工科技本年現瓣金比率為俺0.2斑，比上年安0.23礙下降了跋0.03鞍，下降了擺15%巴，現金比率反映挨企業的即時付現藹能力，就是即時翱可以還債的能力八，現金比率高，盎說明企業的支付敗能力強，板08敖年現金比率比礙07矮年下降，說明企笆業支付能力下降白，但如果這個指搬標很高，也不一扳定是好事。它可捌能反映該企業不斑善于充分利用現佰金資源，沒

11、有把辦現金投入經營以拔賺取更多的利潤笆。壩通過上述分析，哀可以得出結論：頒徐工科技主要要敗問題出在應收帳癌款和存貨過多，唉其占用較大。公壩司應加強對應收艾款的管理和加大昂對外拓展業務。斑2斑、同業比較分析邦通過徐工科技頒2008啊年資料，進行同佰業比較分析。該啊企業實際指標值哀及同行業標準值扳如下表：霸指標版企業實際值斑行業標準值瓣差額般流動比率把1.07捌1.44昂搬八-0.37耙速動比率瓣0.57凹笆0.64鞍絆哎-0盎.07邦現金比率柏0.198隘0.29奧藹耙-0.092啊（挨1班）流動比率分析安 氨 扳從上表可以看出翱，該企業流動比般率實際值低于行埃業標準值，說明版該企業的短期償靶債

12、能力不及行業白平均值，差距有巴點大。為進一步跋掌握流動比率的熬質量，應分析流翱動資產的流動性斑強弱，主要是應巴收賬款和存貨的懊流動性。八（稗2俺）應收賬款和存白貨的流動性分析稗 扒 艾從企業報表可以叭看出，該企業應敖收賬款和存貨過半多。占用過大，稗企業就對應收賬襖款和存貨加強管埃理。頒（半3熬）速動比率分析敗 拌 挨從上表看，徐工襖科技本年速動比胺率略高于行業礙標準值，表明該擺公司短期償債能爸力高于行業平頒均水平。而該指跋標所反映的短期版償債能力比流動佰比率更為準確，霸更加可信。愛（柏4背）現金比率分析斑 挨 絆從上表看，徐工吧科技本年現金比阿率低于行業標準敗值，說明該企業愛用現金償還短期稗債

13、務的能力較低笆。按 把 叭通過同行業材料啊的比較分析，可敖以得出這樣的結耙論：半2007霸年年末徐工科技隘的短期償債能力愛低于行業平均水半平。但是如同上安述，徐工科技也拌同樣存在問題，哀特別是應收帳款懊問題，其占用較版大，與同行業標阿準值相比較差距般大是主要矛盾。板3凹、其他因素分壩析扳上述短期償債能扒力指標，都是從氨財務報表資擺料中獲取的。可頒一些在財務報表罷中沒有反映阿出來的因素，也斑會影響企業的短般期償債能力。例拜如增加償債能力矮的因素有：可動扳用的銀行貸款指鞍標、準備很快變鞍現的長期資產和背償債能力的聲譽絆；減少償債能力邦的因素有：未作斑記錄的或有負債熬、擔保責任引起鞍的或有負債等。安

14、 哎 班（二）長期償債拔能力的分析與評辦價扮長期償債能力是哎企業償還長期債凹務的現金保障程敗度。主要取決于阿企業資產與負債伴的比例關系，以癌及獲利能力，而芭不是資產的短期哀流動性。長期償壩債能力分析，有壩利于優化資本結伴構、降低財務風白險；有利于投資盎者判斷其投資的暗安全性及盈利性傲；有利于債權人按判斷債權的安全愛程度，是否能按奧期收回本金和利扮息。扳1癌、歷史比較分析扮（霸1盎）資產負債率分凹析礙 奧 板徐工科技的資產奧負債率為半63.78%埃，相對于上年增拔加了唉3.1%拜，該企業的資產佰負債率相對較高拔，資產負債率越把高，反映了企業伴不能償債的可能吧性大，這對企業礙的融資是不利的埃。稗

15、阿（熬2版）產權比率分析辦 辦 芭徐工科技的產權隘比率為伴176.11%班，與上年產權比背率盎154.36%挨相比增加柏21.75%盎，唉 埃所有者權益就是啊企業的凈資產，愛產權比率反映的隘償債能力是以凈安資產為物質保障吧的。但是凈資產靶中的某些項目，般如：無形資唉產、遞延資產、哎待攤費用、待處藹理財產損益等價礙值具有極大的不敗確定性，且不易俺形成支付能力。氨因此，在使用產搬權比率時，必須拔結合有形凈值債皚務率指標，作進暗一步分析。拔 半 耙（版3昂）有形凈值債務邦率分析搬徐工科技有形凈俺值債務率哎188%巴，與上年懊167%半增加了凹21%板，為進一步評價邦企業長期償債能按力，要比較有形霸凈

16、值債務率。拌08盎年徐工科技有形隘凈值債務率比上吧年高，說明企業啊長期償債能力比壩上年減弱，財務拔風險明顯增大。扳企業籌資能力雖熬然很強，但利用柏財務杠桿的風險柏很高。昂2襖、同業比較分析擺通過徐工科技吧2008皚年資料，進行同癌業比較分析。該愛企業實際指標值柏及同行業標準值拔如下表：皚指標敗企業實際值唉行業標準值辦差額絆資產負債哎率敖唉63.78柏把52.39芭11.39俺產權比率奧176.11爸168.73柏稗霸2.37拜有形凈值債務率板188奧187.23唉唉氨0.77捌（靶1胺）資產負債率分扮析版 哎 懊從上表可以看出熬，徐工科技耙2008哀年資產負債率高邦于行業標準值，安有一個較高的

17、資八產負負債率水平阿，說明該企業的捌長期償債能力較班差。公司采用的扳是開放型財務策埃略，推測公司可哎能財務風險較高拜，可能存在今后按需要現金時的借霸款能力較差問題案。哎（案2扮）產盎權比率分析吧 罷 柏從上表可以看出白，巴徐工科技吧2008壩年產權比率高于敖行業平均水平，阿說明企業長期償靶債能力較高，財爸務風險降低。在傲使用產權比率時拌，必須結合有形捌凈值債務率指標版，作進一步分析暗。瓣（阿3傲）有形凈值債務阿率分析背 靶 啊為進一步評價企拔業長期償債能力岸，要比較有形凈傲值債務率。從上扳表看徐工科技胺2008艾年有形凈值債務芭率稍稍高于行業阿標準值，說明企隘業籌資能力一般捌，但不排除利用埃財

18、務杠桿的風險骯過高。矮 拔 扮四、結論與建議罷 (1)半通過觀察企業的笆短期償債能力中捌的流動比率、速拔動比率和現金比愛率，說明該企業背的應收帳板款存在較嚴重的矮問題。要特別引傲起重視。胺 襖 (2)安通過觀察企業長敗期償債能力的資熬產負債率、產權板比率、有形凈值伴債務率很存在問頒題，說明企業有疤資不抵債的風險稗。胺 吧 捌根據上述分析，吧公司還存在著不叭能按時償還短期百債務的風險。這拌種情況的變化還板受以下兩方面因骯素影響：一方面哎是公司能否繼續扮從經營活動、投啊資活動中產生足扮夠的現金，償還半不斷到期的債務稗；另一方面從公百司資產的構成來皚看，應收賬款占巴資產總額的比重瓣過高，進一步加熬大

19、了短期償債的辦風險。資產負債隘率水平較高，骯公司的財務風險笆程度很高，而且辦對債務償還能力扮很弱。拔 扒 凹通過上述分析懊，可以得出結論昂：徐工科技主要邦問題是公司采用伴的是開放型財務辦策略。在公司營靶業收入穩定且有啊上升趨勢的企業辦，可以提高負債頒比重。因為企業辦營業收入穩定可八靠，獲利就有保氨障，即使企業負安債籌資數額較大班，也會因企業資疤金周轉順暢、獲靶利穩定而能支付澳到期本息，不會按遇到較高的財務胺風險。相反，如叭果企業營業收入稗降低時，企業的般負債比重應當低耙些。否則就會陷百入償債困境，且凹可能導致企業虧疤損或破產。骯 擺 懊根據上述分析，跋公司還在存在著爸不能按時償還債吧務的風險。

20、而造吧成這種情況的原罷因是公司的利息八保障倍數過低，愛利息保障倍數不白僅反映了企業獲壩利能力的大小，吧而叭且反映了獲利能胺力對償還到期債疤務的保證程度，霸它既是企業舉債罷經營的前提依據胺，也是衡量企業瓣長期償債能力大按小的重要標志。瓣要維持正常償債安能力，利息保障埃倍數至少應大于襖1拌，利息保障倍數班過低，企業將面哎臨虧損、償債的懊安全性與穩定性翱下降的風險。白 敖 骯對該企業發展的半建議：百1阿）加強對應收帳把款的管理，加速阿應收帳款回籠的昂速度。隘2搬）要降低利息費拌用的支出，減少敗借款。八3阿）要擴大銷售，頒才能獲利。只有百足夠的盈余，才啊能有能力償付利奧息費用。企業才襖能長遠的發展。案

21、作業八二拜：徐工頒科襖技班200百8瓣年資產運用效率搬分析靶一、公司搬簡介：安 伴 搬 艾徐州工程機械科奧技股份有限公司哀(暗以下簡稱公司斑)敗原名徐州工程機敖械股份有限公司背，系胺1993藹年啊6半月搬15瓣日經江蘇省體改案委蘇體改生佰(1993)2胺30班號文批準，由徐耙州工程機械集團哀公司以其所屬的班工程機械廠、裝熬裁機廠和營銷公矮司芭1993笆年笆4捌月叭30挨日經評估后的凈百資產組建的定向盎募集股份有限公疤司。公司于胺1993扮年昂12唉月半15搬日注冊成立，注叭冊資本為人民幣背95,946,懊600叭元。拜1996襖年般8拔月經中國證監會啊批準，公司向社爸會公開發行澳2400啊萬股

22、人民幣普通按股背(昂每股面值為人民氨幣百1捌元扒)埃，唉發行后股本增至胺119,946佰,600斑元。叭1哎996吧年般8吧月至搬2004把年敗6敗月，經股東大會八、中國證監會批班準，通過以利潤半、公積金轉增或胺配股等方式，公吧司股本增至般545,087耙,620扒元。翱 背 胺公司是集筑路機扮械、鏟運機械、般路面機械等工程壩機械的開發、制版造與銷售為一體昂的專業公司，產佰品達四大類、七盎個系列、近稗100敗個品種，主要應艾用于高速公路、頒機場港口、鐵路礙橋梁、水電能源背設施等基礎設施安的建設與養護。柏公司主要產品有翱：工程起重機械岸、筑路機械、路佰面及養護機械、擺壓實機械、鏟土艾運輸機械、高

23、空挨消防設備、特種奧專用車輛、工程安機械專用底盤等八系凹列工程機械主機哀和驅動橋、回轉襖支承、液壓件等稗基礎零部件產品鞍，大多數產品市笆場占有率居國內白第一位。其中敖70敖的產品為國內柏領先水平，襖20岸的產品達到國熬際當代先進水平哎。公司大力發展扒外向型經濟，實鞍施以產品出口為辦支撐的國際化戰絆略，工程機械產八品遠銷歐美、日罷韓、東南亞、非稗洲等國際市場。壩 盎 礙公司年營業收入敗由成立時的八3.86熬億元，發展到拌2007芭年的突破敗300罷億元，年實現利懊稅傲20拜億元，年出口創八匯突破叭5氨億美元，在中國百工程機械行業均愛位居首位。目前巴位居世界工程機背械行業第斑16佰位，中國芭500

24、班強公司第伴168癌位，中國制造業懊500俺強第拔84擺位，是中國工程敗機械產品品種和霸系列最齊全、最版具競爭力和最具擺影響力的大型公皚司集團。捌二、徐工科技哎2008叭年資產運用效率疤指標的計算把資產的運用效率拔評價的財務比率暗是資產周轉率版根據徐工科技斑2008拔年百12胺月壩31皚日利潤分配簡表拔的相關資料計算岸資產周轉率，資八產周轉率周轉板額霸百資產辦（一）總資產周巴轉率盎總資產周轉率藹=邦主營業務收哀入安芭總資產平均余額叭總資產平均余額按=癌（期初總資產藹+霸期末總資產礙）拔唉愛總資產周轉率翱=扮 疤3354209藹316.93扳扮3638232耙589.15芭白0.9219吧（次）

25、敖總資產周轉天數隘=搬計算期天皚數暗熬總資產周轉率岸總資產周轉天數翱=360般埃0.9219=跋39唉0芭（天）胺（二）分類資產芭周轉率唉流動資產周霸轉率艾流動資產周轉率般主營業務收捌入艾版流動資產平均余百額扳流動資產平均余佰額（期初流動背資產期末流動礙資產藹）埃稗罷流動資產周轉率胺=邦 拜3354209邦316.93哀佰2467656班202.46=柏1.3593(昂次伴)案流動資產周轉天罷數計算期天芭數霸埃流動資產周轉率按流動資產周轉天阿數扳360哎隘1.3593=靶264(愛天隘)藹笆.柏固定資產周轉率盎固定資產周轉率芭主營業務收氨入哎稗固定資產平均余骯額氨固定資產平均余百額（期初固定捌

26、資產余額期末白固定資產余額吧）癌拜半固定資產周轉率擺癌3354209爸31鞍6.93懊捌9411951靶20.94=3擺.5638(骯次爸)哀固定資產周轉天稗數巴襖邦固定資產周轉率伴固定資產周轉天邦數罷辦安3.5638=皚101(澳天骯)氨長期投資周哀轉率柏長期投資周轉率靶主營業務收礙入敖版長期投資平均余白額懊長期投資周轉率昂暗3354209稗316.93奧癌4353553佰.52=770吧.45(襖次芭)唉長期投資周轉天俺數藹挨鞍長期投資周轉率叭長期投資周轉天熬數按氨埃770.45=背0.5稗（天）啊（三）單項資產按周轉率搬應收賬款周昂轉率矮應收賬款周轉率辦（次數）主昂營業務收骯入佰暗應收賬

27、款平均余笆額扮應收賬款平均邦余額（期初埃應收賬款期末哎應收賬款背）笆俺叭應收賬款周轉率艾（次數）絆3354209盎316.93敖半（盎6636250扮3+41920伴4292.57艾+897736般96.43+2班8969053瓣0.73芭）笆=3.8776扮(般次爸)啊應收賬款周轉天吧數計算期天吧數拌胺應收賬款周轉率奧（次數）辦應收賬款周轉天擺數唉360百版3.8776=伴93(按天藹)存貨周轉率擺成本基礎的存貨靶周轉率主營業八務成拔本昂挨存貨平均凈額扳存貨平均凈額藹（期初存貨凈額爸期末存貨凈額阿）翱疤白成本基礎的存貨把周轉率疤3090275般677.40疤拌114456稗8200=2.阿6

28、999(背次奧)安收入基礎的存貨襖周轉率主營業版務收昂入愛背存貨平均凈額斑收入基礎的存貨稗周轉率把3354209胺316.93瓣隘1144568唉200=2.9矮305(伴次阿)安存貨周轉天數岸計算期天埃數辦奧存貨周轉率（次敖數）昂成本基礎的存貨百周轉天數存貨氨平均凈襖額盎凹計算期天凹數隘安主營業務成本或礙成本基礎的存貨邦周轉天數艾360俺藹2.6999=跋133(白天翱)拜收入基礎的存貨傲周轉天數存貨拔平均凈靶額奧鞍計算期天癌數背襖主營業務收入或柏收入基礎的存貨扒周轉天數霸360挨八2.9305=皚123(熬天昂)背三、徐工科技岸200案8壩年資產運用效率稗指標分析及評價瓣（一）歷史板比較分

29、析耙 皚壩通過徐工科技跋2008翱年和胺2007瓣年的資料，進行跋比較分析。以上啊計算得出各項資般產周轉率指標如邦下表：捌財務指標百200跋8哎年末拜值版愛200柏7俺年末吧值案扳差額皚總資產周轉率疤0.92板1.03絆-0.11傲流動資產周轉率拔1.34巴2.66佰-1.32安固定資產周轉率吧3.56辦5.75癌-2.19疤長期投資周轉率凹770.45骯2.10哎768.35敖應收賬款周轉率巴3.88癌7.17巴-3.29熬存貨周轉啊率跋(哀成本基跋礎八)爸敖2.7骯3.19隘-0.49斑存貨周轉藹率把(半收入基按礎八)俺斑2.93芭3.19叭-0.26盎（白1愛）總資產周轉率罷分析：拌壩

30、氨從上表我們可以疤看出，該企業愛2008叭年末總資產周轉盎率實際值稍低于挨2007奧年末實際值，說拔明該企業利用全耙部資產進行經營拔活動的能力下降瓣，效率較低，可稗能會影響其盈利拔能力。企業應采班取適當的措施提辦高各項資產的利板用程度，對那些礙確實無法提高利扳用率的多余、閑奧置資產及時進行皚處理，以提高總挨資產的周轉率。笆（把2癌）流動資產周轉拜率分析：愛胺 哎從上表可以看出氨，該企業啊2008敗年末流動資產周百轉率實際值低于背2007班年末實際值，說奧明該企業在這個埃時期內利用流動阿資產進行經營活哎動的能力較差，百效率較低，可能礙導致企業的償債頒能力和盈利能力鞍下降。但是，僅靶僅這一個指標不

31、懊足以找出產生問唉題的原因，所以按我們應對企業的拌應收賬款、存貨邦等主要流動資產昂項目的周轉率作疤進一步分析。襖（矮3矮）固定資產周轉啊率分析：笆頒 襖一般來說，固定稗資產周轉率越高皚，表明企業固定氨資產利用越充分愛，說明企業固定八資產投資得當，癌固定資產結構分稗布合理，能夠較隘充分地發揮固定隘資產的使用效率俺，企業的經營活邦動越有效。從上隘表看出該企業叭2008白年末固定資產周板轉率實際值低于靶2007扒年末實際值，說襖明該企業的固定凹資產沒有充分利疤用，提供的生產百經營成果不多，霸企業固定資產的鞍營運能力較弱。佰（白4岸）長期投資周轉盎率分析：拔氨 骯從上表看該企業半2008扳年末長期投資

32、周疤轉率實際值大大把高于百2007愛年末實際值，但懊是長期投資一般氨在實踐中，投資背額與收入增加額鞍的關系很不穩定骯，因此對這個指半標很難有效地進俺行分析。皚（板5邦）應收賬款周轉埃率分析：敖扒 岸從上表我們可以隘看出，該企業芭2008艾年末應收賬款周翱轉率實際值比把2007伴年末實際值低了翱3.29把，說明應收賬款敗的占用相對于銷絆售收入而言太高俺了，該企業應收稗賬款的管理效率版下降，資產流動疤性弱。企業需要芭加強應收賬款的藹管理和催收工作拌，如：注重信用安政策的調整，進唉一步分析企業采扳用的信用政策和白應收賬款的賬嶺昂，同時加強應收版款項的整合、加癌速對應收的款項隘的回收、合理計絆提應收賬

33、款的折靶舊等，以便于提拌高資金的周轉速翱度。盎（敖7跋）存貨周轉率分襖析：凹扮 佰從上表看該企業暗2008柏年末存貨周轉率霸實際值與般2007搬年末實際值相比伴較，成本基礎的昂存貨周轉率和收疤入基礎的存貨周扮轉率都較去年有捌明顯下降。說明藹企業存貨變現速盎度慢，存貨的運扮用效率較低，存阿貨占用資金較多盎，導致企業盈利凹能力下降。矮通過上述分析，耙可以得出結論：壩徐工科技整體資凹產運用的效率與敗去年相比下降。八該公司氨大多數資產周轉藹率指標，包括應拜收賬款、存貨、骯流動資產、長期搬資產、其他資產柏、總資產等，都盎存在問題，說明傲公司應注意加強矮資產管理，注重傲整體資產的優化辦，特別是應收帳班款，

34、其占用較大凹，周轉速度慢是爸主要矛盾，公司吧應加強對應收款稗的管理。敖（二）同業比較叭分析按徐工科技屬于專吧業設備制造業，把下面根據同行業俺中的振華港機、拔中聯重科、經緯笆紡機和柳工等幾耙家企業同時期的盎財務指標計算平芭均值，各項指標胺如下：叭財務指標邦白中振華港機絆中聯重科伴經緯紡機罷柳工叭平均值按總資產周轉率襖0.86按1.29礙0.85爸2.04靶1.26礙流動資產把周轉率巴1.34辦1.78稗1.16傲2.翱71氨1.75氨固定資產周轉率奧2.43挨4.69岸3.18奧8.25頒4.64把長期投資周轉率佰2.91隘3.75岸3.51拔3.19癌3.34把應收賬款周轉率哎6.48邦6.8

35、7巴12.54耙16.16愛10.51伴存貨周轉率吧12.46矮3.1辦2.83唉4.12埃5.63安通過徐工科技邦2008罷年資料，進行同扳業比較分析。如拔下表：巴財務指標斑企業實際壩值半哎行業平均值愛差額啊總資產周轉率傲0.92挨1.26胺-0.34案流動資產周轉率岸1.34柏1半.75扒-0.41搬固定資產周轉率吧3.扮56氨4.64絆-1.08跋長期投資周轉率巴770.45邦3.34巴767.11愛應收賬款周轉率背3.88盎10.51靶-6.63哀存貨周轉拌率芭按2.7凹5.63阿-2.93哎（邦1瓣）總資產周轉率半分析：皚癌 般從上表看，該企靶業總資產的周轉斑率與同行來相比耙，比同行

36、業低了盎 哎-0.34昂，說明企業利用啊全部資產進行經霸營活動的能力較擺差，效率較低，暗可能會影響其盈襖利能力。企業應叭采取適當的措施愛提高各項資產的澳利用程度，對那擺些確實無法提高哎利用率的多余、靶閑置資產及時進叭行處理，以提高頒總疤資產的周轉率。案（隘2唉）流動資產周轉骯率分析：昂扮 瓣從上表可以看出凹，該企業流動資搬產周轉率低于同瓣行業平均值。企笆業流動資產周轉暗率越高，周轉次氨數越多，表明該擺企業以相同的流傲動資產占用實現哀的主營業務收入扮越多，說明該企岸業利用流動資產板進行經營活動的斑能力強，效率高吧，進而使企業的半償債能力和盈利唉能力均得以增強壩，該企業流動資柏產周轉率低于同傲行業

37、平均值，說八明企業進行經營疤活動的能力弱，疤效率不高。澳（安3翱）固定資產周轉艾率分析：熬奧 吧從上表看，該企扮業固定資產周轉凹率低于同行業平芭均值岸1.08搬，說明企業固定唉資產投資不得當拔，固定資產結構哀分布不疤夠合理，沒有充背分地發揮固定資辦產的使用效率。把固定資產利用不拌充分，提供的生奧產經營成果就少版，企業固定資產笆的營運能力就得鞍不到較好的發展敗。按（疤4哎）長期投資周轉版率分析：安拜 斑從上表看該企業隘該企業長期投資捌周轉率大大高于襖同行業平均值，盎但長期投資目的跋在于增加收入和敗降低成本，但是叭在實踐操作中，般受人為因素比較暗大，再加上投資巴額與收入增加額哀的關系不穩定，霸因此

38、這個指標和耙同行業相比較很氨難有確切的定論捌。敗（敖5懊）應收賬款周轉柏率分析：靶壩 盎從上表我們可以傲看出，該企業應半收賬款周轉率低矮于同行業平均值白，相差哎6.63拔。說明該企業應擺收賬款的管理效搬率背低，應收賬款回拌收速度慢，資產骯流動性弱。企業背需要加強應收賬柏款的管理和催收辦工作，如：注重耙信用政策的調整邦，進一步分析企艾業采用的信用政版策和應收賬款的唉賬嶺，同時加強斑應收款項的整合板、加速對應收的暗款項的回收、合絆理計提應收賬款奧的折舊等，以便霸于提高資金的周笆轉速度。扮（癌7凹）存貨周轉率分罷析：隘耙 把從上表看該企業百存貨周轉率低于骯同行業平均值芭2.93斑。說明企業存貨扒變現

39、速度慢，存吧貨占用資金較多拜，存貨的運用效敖率較低，導致企澳業盈利能力下降版。企業應該加強奧對存貨的管理，哎從不同環節、角翱度找出存貨管理案中存在的問題，藹盡可能的減少經安營占用資金，提絆高企爸業存貨管理水平擺。斑通過同行業材料哀的比較分析阿，可以得出這樣埃的結論：安2008佰年年末徐工科技板的資產運用效率斑低于行業平均水氨平。總資產周轉捌率、長期投資周礙轉率、應收賬款八周轉率、存貨周般轉率這些指標都埃低于同行業平均案水平，其中應收絆賬款和存貨存在捌差距較大。二、概括結論罷1半、通過歷史比較扮觀察，徐工科技頒2008澳年末除了長期投哀資周轉率大大高瓣于啊2007鞍年外，其他指標疤如總資產周轉率

40、暗、流動資產周轉扒率、固定資產周壩轉率、應收賬款凹周轉率和存貨周艾轉率均低于般2007頒年，其中固定周扮轉率和應收賬款愛周轉率存在差距稗較大。說明該企俺業整體資產運用愛的效率與去礙年相比下降，公爸司應注意加強資懊產管理，注重整白體資產的優化。頒2笆、通過同業比較擺觀察，徐工科技案2008埃年末資產運用效辦率中的各項指標隘與行業平均值相阿比有很大的差別笆，其中長期投資熬周轉率最大，除稗長期投資周轉率澳大大高于同行業案平均值外，其他埃資產運用效率事叭項指標都低于同罷行業平均值。佰通過上述綜合分半析，可以得出結礙論：徐工科技愛2008唉年年末資產運用笆效率較低。有三埃方面原因：一方巴面公司總資產周按

41、轉率較弱，而造胺成該企業總資產盎的周轉率低的主柏要原因在于該企按業長期投資和其礙他資產方面存在斑問題，長期投資搬周轉率從愛2007靶年稗的搬3.3安4拜一下子增加耙到把770疤.4藹5吧，增幅太大，公班司應加強這兩方把面的管理；另一跋方面應收賬款周愛轉率從吧2007俺年傲7.1胺7扮降低到吧2008骯年的骯3.88耙，降低幅度大，扳與同行業平均值拜10.51唉相比，差距也較襖大，說明應收帳靶款存在較嚴重的艾問題；第三方面胺是存貨的問題，拔存貨周轉率從吧2007氨年稗3.19跋降低到按2008柏年的礙2.7阿，與同行業平均扳值爸5.63捌相比也存在較大熬差距，說明該公艾司存貨占用資金板較多，如果

42、企業盎要提高資產運用骯效率，就必須加白強對存貨的管理半。三、提出建議奧徐工科技如果想擺要提高企業資產芭運用效率，可以敗采取以下建議：疤1骯、采取適當措施稗提高各項資產的背利用程度，跋對那些確實無法礙提高利用率的多哎余、閑置資產及柏時進行處理，以跋提高總資產的周鞍轉率。哎2邦、加強應收賬款稗的管理和催收工哎作，注重信用政盎策的調整，進一版步分析企業采用愛的信用政策和應笆收賬款的賬嶺，愛同時加強應收款藹項的整合、加速皚對應收的款項的柏回收、合理計提矮應收賬款的折舊柏等，以便于提高般資金的周轉速度阿。邦3隘、加強對存貨的挨管理，從不同環凹節、角度找出存芭貨管理中存在的埃問題，盡可能的白減少經營占用資

43、澳金，提高企業存熬貨管理水平。吧作業凹三癌：徐工科哀技皚200皚8俺年獲利能力分析骯選定企業：敗挨 襖徐工科技熬搬傲哀阿啊股票代碼：芭000425礙笆對比企業：班罷柳哀胺 皚工八安皚唉瓣八股票代碼：頒000528八巴一、銷售毛利率半分析：拔把1般、趨勢分析法芭埃根據選定企業的敖相關財務數據，爸歸納整理做出分阿析，相關指標制啊表如下：半百項目扳200氨5扒年暗200阿6白年昂200哎7礙年把200百8敗年瓣主營業務收入癌3104051爸523.44耙2794037耙618.80皚3266320敗371.37背3354209懊316.93辦主營業務成本把2816989哀539.51般2488015

44、哎764.61半3018910傲916.11氨3090275艾677.40挨銷售毛利額伴2870619伴83.93啊3060218邦54.19哎2474094靶55.26隘2639336搬39.53霸毛利率吧（奧%百）班9.25芭10.95熬7.57傲7.87扮背分析：銷售毛利埃率愛=白（主營業務收入藹-壩主營業務成本）捌傲主營業務收入扮100%傲，銷售毛利率是般企業獲利的基礎邦，單位收入的毛凹利越高，柏叭抵償各項期間費跋用的能力越強，扳企業的獲利能力啊越高。從上表我版們可以很直觀扳的看到，企業的版主營業務收入雖敖然伴07罷年后呈增長的趨奧勢，班按但同期的主營業巴務成本也在增長版因此，銷售毛利

45、襖的增長并不明顯拜，也不很穩定。愛特別是經歷過扒2007芭年的較大幅度下愛降后，企業的盈敗利能笆皚力還沒有恢復到背歷史的最高水平扳，但從整體趨勢拜來看企業的獲利埃能力還在不斷的版增長。但是至于昂企業的獲利能力按究竟是高是底，鞍還必須板擺要和同行業的其辦他企業相比較后啊才能判斷。吧奧2襖、行業比較法矮按以選定企業的阿2008跋年相關財務數據暗作為對比基礎，啊根據所找到的相氨關財務數據，計霸算出對比企業毛捌利率的平均水平擺和先進水平扮翱,搬并同目標公司進啊行對比，以判斷邦目標公司的獲利芭水平。如下表：板班毛利率對比表：愛,搬分析：從上表的斑數據比較可以看凹出，目標企業的昂贏利水平雖然整靶體呈增長趨

46、勢，皚但與同行業先進拜水平、平均水平扒相比較以后我們翱可看到，目標企佰業的毛利率沒有壩達到同行業的平俺均水平笆19.02%伴，距同行業的先奧進水平耙19.26%把，也相差版11.69%耙，這就說明目捌標公司唉跋徐工科技絆啊的獲利能力并不傲是很高，需要采盎取相應的措施提岸高其獲利能力。唉我們知道，影響伴企業毛利變動的百內部因素包括：頒開拓市場的意識搬和能力、成本管芭理水平、產品構捌成決策和企業戰稗略要求等因素。伴從企業的相關財癌務數據中可以看搬到，主營業務成阿本占收入的比重熬還很大。這樣很唉大定程度上，降盎低了企業的獲利扳能力。因此，企哀業需要從自身的礙經營水平和管理熬水平上加大力度瓣，轉換企業

47、的產疤品結構和類型，吧以降低成本和提隘高自身的盈利水扳平，從而最大限皚度地提升企業的版獲利能力。懊班二、營業利潤率跋分析：柏芭營業利潤率是企艾業營業利潤與主把營業務收入捌的比率，用于衡般量企業主營業務扳收入的凈獲利能安力。通常用因素扳分析、結構比較斑分析靶芭和同行業比較分芭析法進行分析。半班1懊、因素分析法邦吧根據目標企業的拌相關財務數據，版營業利潤率指標愛制表如下：罷芭分析：營業利潤疤率辦=佰營業利潤拌敗主營業務收入半100%爸，一般營業利潤把率越高，說明企唉業主營業務獲利瓣能力就越強，反俺之，則獲利能力頒差伴。暗背從上表的數據比扮較可以看出，除邦05安年有大幅度的降啊低以外，其他整敗體呈現

48、上升趨勢把。仔細比較可以伴看出造成版05案年營業利潤率偏傲低的原因主要是瓣銷售費用和管理稗費用的占用太大拜，特別是營業費叭用占主營業務收叭入的擺3.85%扳，從巴06熬年以后企業減少襖了銷售費用和管靶理費用的占用額敖，使得營業利潤搬率有一定的提高挨。但是要分析企俺業獲利能力是高拔是底，還需要進傲行其他的分析比笆較。盎拜2凹、結構比較法佰安根據已知的相關佰財務數據，用目啊標公司傲07靶、啊08俺兩年營業利潤率般的構成要素及其辦結構比重的變動疤情況進行分析，癌如下表：百般分析：從表中的皚相關數據中可見礙，扳08斑年營業利潤與矮07版年有很大的不同佰，提高了襖86,401,辦561.76胺，主要表現

49、在項板目構成上存在著癌巨大的差異。從芭主觀上，盎08愛年的主營業務成安本率比艾07耙年有所降低，扒08胺年財務費用和營半業費用都有所降壩低，從客觀上，絆雖然主營業務稅熬金及附加和資產扒減值準備使營業壩利潤有所下降，巴而其他業務利潤吧在增加。因此，佰目標公司保證了拜08隘年利霸潤的提高。可見皚，從降低費用水佰平入手提高營業隘利潤，改善獲利案能力，是值得我奧們借鑒的。如果昂目標公司能進一癌步重視其主營業隘務成本的改善，安則其獲利能力將半更加理想。頒叭3扒、行業比較法氨矮通過營業利潤的敗同行業比較分析跋，可以發現企業暗獲利能力的相對按地位往，從而更藹好的評價企業的艾獲利能力的狀況辦。以目標企業跋08

50、岸年澳暗的相關數據做基藹礎，根據對比公按司的相關財務數哎據，做同行業比絆較分析。如下表盎：伴項目敖目標公司實際值芭胺行業平均水平叭一、營業收入百3,354,2拔09,316.按93氨7,592,5矮73,340.笆24隘減耙：營業成本拌3,090,2氨75,677.頒40斑6,148,百425,411藹.85柏營業稅金及附加爸2,140,半103.72班23,803,巴346.08叭巴銷售費用啊59,311翱,610.06岸454,91案2,916.8捌0礙管理費用扒183,8奧06,821.爸13敗276,板303,216跋.32疤財務費用凹12,822,罷291.47捌23,008,暗00

51、4.85芭資產減值損失隘64,312般,655.76氨11,859,頒150.23啊八加：公允價值變把動凈收益皚罷芭投爸資收益百185,95頒8,283.0按1半8,926,0罷76.11按其中：對聯營企巴業和合營企業的頒投資收益頒-243,42安9.28辦8,902,9哎29.21熬影響營業利潤的敗其他科目耙埃熬二、營業利潤凹127,49藹8,440.4礙0挨663,187鞍,370.22爸把營業利潤百(%)疤3.8八8.73埃分析：與同行業邦先進水平比較，吧目標公司營業利昂潤率存在較大差愛距，其主要原因罷仍然是目標公司挨的主營業務成本柏率過高所致，其版他因素巴暗雖有差異，但整阿體上還是表現

52、為耙支出上的增加。把經過各方面的比霸較，可見隘目標公司班08襖年營業利潤率狀佰況不太理想，主敗要原因是主營業敗務成本較高。因翱此，改善目標公邦司獲利能力的關礙鍵就在于加強成哀本管理，降低主柏營業務成本率。罷爸三、總資產收益背率分析：傲皚總資產收益率也八稱總資產報酬率搬，是企業一定期八限內實現的收益白額與該時期企業叭平均資產總額的爸比率。它是反映拜企業資產綜合利凹用效果搬扮的指標，也是衡斑量企業總資產獲邦利能力的重要指岸標。在對總資產般收益率分析時，矮選用趨勢分析和鞍同業對比分析的隘方法，對目標公扒司的獲利能力進白行分析。半背1安、趨勢分析法笆藹根據目標公司擺0扒5隘哀08笆年的相關財務數捌據，

53、進行總資產半收益率相關分析叭：板班項目拜2005板年扒2006隘年絆2007背年佰2008俺年艾收益總額搬-127,54把6,582.5皚4阿11,186,稗039.82把39,581,暗749.85俺135,301斑,976.59暗平均資產總額拔33,007,跋886,619扒.04八3,255,9瓣04,904.礙83挨3,185,斑931,694盎.98挨3,331,啊154,461搬.37昂總資產收益率翱(%)拜-0.39翱0.34澳1.24罷4.06叭分析：總資產收吧益率班=柏收益總額笆拌平均資產總額爸100%百，拔.稗一般來說總資產邦收益率越高，說阿明企業資產運動啊效率越高，但是柏

54、因為利潤總額中芭通常可能包含著啊非正常的因素，哀所以單單一個會版計年度的總資產按收益率不足以說骯明企業資產管理挨的狀況，需要進岸行連續幾年的趨絆勢比較，才能準笆確地判斷。從上隘表我們可以看出傲，目標公司的總邦資產收益率整體熬上呈現的是一種翱增長的勢態，這伴說明該公司的總爸資產獲利能力在辦不斷提高矮,阿特別是凹08安年總資產收益率靶增長幅度很大伴,罷比岸07岸年增長了巴2.82%,邦說明矮08皚年公司的總資產般獲利能力很大扒.岸但是也存在問題叭，如在唉2005挨年度，企業的總愛資產收益率出現凹了負值，這是非背常嚴重的，因為壩2005拜年該企業的利潤八總額為負數，這背直接導致了其總耙資產收益率也成

55、胺了負值。至于進八一步的分析，要笆結合同行業比較胺分析做出進一步斑的了解。拌哀2頒、行業比較法扒絆以目標企業辦08唉年的相關數據做矮基礎，根據對比挨公司的相關財務靶數據，做同行業案比較分析。如下白表：挨巴項目絆行業平均水平斑目標公司實際值版與先進水平差異矮值版收益總額疤6649104胺30.18拔135,301骯,976.59半5296084罷53.59奧平均資產總額熬3723832瓣636.52氨3,331,挨154,461案.37靶3926781胺75.15罷總資產收辦益率暗(%)隘17.86鞍4.06瓣13.8敖分析：目標公司瓣與行業平均水平傲相比較，存在很盎大的差距。企業盎盈利的穩定性

56、較辦差，盈利水平處翱于同行業下游水般平。又由于穩定澳性和盈利水平的傲不佳，也使得盈頒利的持久性受到霸限制，無法持續藹增長。因此也折芭射出該企業的綜斑合管理水平不高百的現狀。企業應癌加強企業的收支罷穩定性、優化企癌業的業務結構和扮產品結構、改善絆企業收支習性等癌入手，增強其盈阿利性和流動性，霸以達到提高企業敗綜合管理水平的跋目標扳,稗從而增強企業的阿獲利能力。辦笆四、長期資本收柏益率分析：愛拔長期資本收益率罷是收益總額與長唉期資本平均占用胺額之比。長期資藹本收益率從長期爸、穩定的資本來藹源角度，進一步扒分析企業長期資襖本的獲利能力。板在對長期資本收耙益率分析時，選奧用趨勢分析和同昂業對比分析的方

57、襖法，對目標公司百的獲利能力進行耙分析。岸暗1擺、趨勢分析法搬把拜以目標公司巴0搬5版般08按年的相關財務數案據為基礎，進行鞍長期資本收益率癌的計算，并做出把相關分析：傲艾項目安2005挨年阿2006扒年班2007壩年安2008半年岸收益總額百-127,5敖46,582.捌54版11,186,白039.82安39,581,熬749.85藹135,301拜,976.59癌長期資本額哀1129046翱694.84哀129565罷8400.44巴1319417岸424.93傲13176頒74909.1皚8骯長期資本收益率把(%)半-11.3靶0 辦0.86佰2.30俺10.27疤分析：長期資本啊收益

58、率懊=唉收益總額斑皚長期資本額岸100%皚，從上表看，絆2005愛年度的收益總額壩為負數，而直接般導致了該年度長昂期資本收益率骯半也急劇下滑為負斑值。其他整體呈傲逐年上升的趨勢白，但獲利能力沒班有較大的增長，皚這說明該公司的哀長期資本占用的骯上升幅度超過了跋收益額半捌的上升幅度。可班以判斷該公司資芭金來源中長期資背本的比重呈不斷胺上升疤的趨勢，公司的佰融資風險相對降哀低，長期獲利能俺力因此受到不良傲影暗板響。至于進一步襖的分析，要結合愛同行業比較分析吧做出進一步的了癌解。般吧2澳、行業比較法鞍胺以目標企業巴08啊年的相關數據做阿基礎，根據對比阿公司的相關財務靶數據，做同行業懊比較分析。如下敗表

59、：昂項目扳行業平均水平巴目標公司實際值艾與先進水平差異阿值扒收益總額癌6649104柏30.18白135,301扳,976.59跋5296084扒53.59百長期資本額擺2352033版781.98哎1317674拌909.18八1034358皚872.8熬長期資本收益率哎(%)艾28.27氨2.30澳25.97笆分析：從上表看爸目標公司的長期岸資本收益率與同巴行業長期資本收半益率相差很大，拜處于低下水平。拔雖然目標公司的叭長期資本收益率傲在趨勢比較中呈阿逐年增長的趨勢敖，但與同行業的擺平均水平仍然差隘距很大，可能是跋同期的資產結構拔設置上出現了很澳大的變動，降低襖了企業的獲利皚半能力。但是從

60、瓣08把年開始出現相對拜大幅度的上升變搬化，說明企業已骯經引起重視，但敗是力度顯然不夠懊，企業應繼續提矮高企業的收益總靶額，加強對長期凹資本占用額的控皚制，優化企業的鞍資本結構，使風疤險與收益能在融阿資環節中相互權骯衡，以增強企業版的獲利能力。啊笆笆五、其他指標：艾靶同時公司也可以笆利用其他指標來奧對公司獲利能力半進行分析，如銷叭售凈利潤率、凈哀資產收益率、加奧權平均凈資產收哀益率等到白1哎、銷售凈利率（般%佰）是指企業實現昂凈利潤與銷售收愛入的對比關系，芭用以衡量企業在八一定時期的銷售芭收入獲取的能力哀。其含義：半巴表示投入的費用壩能夠取得多少營凹業利潤，銷售凈按利率（凈利按銷售收入）隘10