1、2012年中級會計資格考試輔導 財務管理 第 PAGE 26頁第一章總論襖【思維導圖】辦稗【考情分析邦】氨本章主要講捌述財務管理的基班礎知識，是非重胺點章節。涉及的罷題型有單項選擇敗題、多項選擇題埃和判斷題，主要白考點包括企業財跋務管理目標理論辦、利益沖突的協胺調、財務管理體伴制和財務管理環扒境。預計201辦2年的考分在5罷分左右。奧最近四年本藹章考試題型、分唉值分布瓣題 型半2011暗2010頒2009啊2008頒單選題笆3題3分敗4題4分瓣懊1題1分扒多選題俺2題4分擺2題4分啊傲哀判斷題伴3題3分氨1題1分案安礙計算題柏罷俺拜懊綜合題艾鞍白稗班合 計氨8題10分昂7題9分班0題0分巴1題

2、1分俺八【本章主要考點扮】懊1.財務管敖理各種目標及其吧優缺點百2.利益沖哎突的協調耙3.財務管澳理體制的模式及懊其選擇版4.財務管疤理的經濟環境、啊金融環境斑第一節財務管絆理目標班 吧背一、財務管理目藹標理論俺（一）利潤罷最大化拌觀點懊假定企業財務管敖理以實現利潤最爸大為目標暗衡量指標搬利潤頒利潤收入成板本費用巴優點安企業追求利潤最芭大化，就必須講耙求經濟核算、加阿強管理，改進技胺術，提高勞動生凹產率，降低產品拜成本。這些措施壩都有利于企業資般源的合理配置，絆有利于企業整體八經濟效益的提高吧。岸缺點懊1.沒有考慮利瓣潤的實現時間和拌資金時間價值岸2.沒有考慮風壩險問題艾3.沒有反映創唉造的利

3、潤與投入昂資本之間的關系百4.可能導致短巴期財務決策傾向哀，影響企業長遠埃發展熬（二）股東氨財務最大化叭觀點拜企業財務管理以疤實現股東財富最襖大為目標。埃衡量指標鞍股東財富（股票吧數量股票價格懊）伴【提示】在上市疤公司，股東財富案是由其所擁有的捌股票數量和股票俺市場價格兩方面百來決定。在股票皚數量一定時，股扮票價格達到最高案，股東財富也就凹達到最大。柏優點斑1.考慮了風險八因素疤2.在一定程度板上能避免企業追岸求短期行為霸3.對上市公司耙而言，比較容易盎量化，便于考核盎和獎懲爸缺點礙1.通常只適用岸于上市公司邦2.股價受眾多笆因素影響，股價斑不能完全準確反敖映企業財務管理矮狀況襖3.它強調得更

4、埃多的是股東利益耙，而對其他相關俺者的利益重視不瓣夠疤（三）企業把價值最大化盎觀點頒企業財務管理行骯為以實現企業的隘價值最大為目標皚衡量指標跋【企業價值】氨企業價值可以理哀解為企業所有者矮權益的市場價值百，或者是企業所艾能創造的預計未稗來現金流量的現傲值。癌優點巴1.考慮了報酬傲的取得時間，并拌用時間價值的原懊理進行了計量靶2.考慮的風險扒與報酬的關系愛3.能克服企業安在追求利潤上的吧短期行為搬4.用價值代替扒價格，克服了過拌多受外界市場因胺素的干擾，有效敗地規避了企業的版短期行為壩缺點辦1.企業的價值壩過于理論化，不拜易操作矮2.對于非上市稗公司，只能對企奧業進行專門的評盎估才能確定其價懊值

5、，而在評估企背業的資產時，由愛于受評估標準和懊評估方式的影響氨，很難做到客觀背和準確斑【提示】近板年來，隨著上市癌公司數量的增加爸，以及上市公司敖在國民經濟中地把位、作用的增強捌，企業價值最大絆化目標逐漸得到哎了廣泛認可。稗（四）相關跋者利益最大化斑觀點按股東作為企業的扳所有者，在企業阿中承擔著最大的藹權利義務、風險霸和報酬，但是債芭權人、員工、企扒業經營者、客戶耙、供應商和政府吧也為企業承擔著靶風險。暗因此，在確定企案業財務管理目標澳時，不能忽視這奧些相關利益群體艾的利益。罷衡量指標敖相關者利益（指吧標體系）拔具體內容唉艾優點熬1.有利于企業暗長期穩定發展板2.體現了合作挨共贏的價值理念凹3

6、.這一目標本藹身是一個多元化頒、多層次的目標傲體系，較好的兼懊顧了各利益主體癌的利益奧4.體現了前瞻稗性和現實性的統板一。盎缺點背過于理想化，且隘無法操作矮板【提示】笆搬（1）相關者利版益最大化是企業八財務管理最理想罷的目標。但是鑒岸于該目標過于理挨想化，且無法操拌作，本書后述章搬節仍采用企業價吧值最大化作為財凹務管理的目標。叭襖（2）目標之間般的聯系八骯【例單選傲題】（2011吧考題）下列各項啊中，符合企業相挨關者利益最大化藹財務管理目標要頒求的是（）。靶A.強調股昂東的首要地位哀B.強調債俺權人的首要地位俺C.強調員胺工的首要地位埃D.強調經笆營者的首要地位八稗答疑編號32疤3奧30101

7、01敗拜正確答案版A奧答案解析拜相關者利益最版大化目標強調股半東首要地位，并壩強調企業與股東岸之間的協調關系愛，所以本題的正瓣確答案為A。 哎【例多選佰題】（2011芭考題）在某公司唉財務目標研討會壩上，張經理主張辦“貫徹合作共贏靶的價值理念，做爸大企業的財富蛋艾糕”；李經理認凹為“既然企業的唉績效按年度考核伴，財務目標就應按當集中體現當年昂利潤指標”；王稗經理提出“應將澳企業長期穩定的八發展放在首位，巴以便創造更多的辦價值”。上述觀按點涉及的財務管矮理目標有（）柏。胺A.利潤最笆大化把B.企業規岸模最大化笆C.企業價唉值最大化愛D.相關者疤利益最大化鞍瓣答疑編號32柏3301010叭2巴正確

8、答案版ACD傲答案解析吧張經理的觀點靶體現的是相關者啊利益最大化；李敗經理的觀點體現百的是利潤最大化背；王經理的觀點矮體現的是企業價扒值最大化。所以叭本題選ACD。捌 傲【例判斷鞍題】（2011百考題）就上市公壩司而言，將股東隘財富最大化作為懊財務管理目標的背缺點之一是不容懊易被量化。（扮）霸昂答疑編號32埃3301010佰3疤正確答案懊芭答案解析佰對于上市公司霸而言，在股票數壩量一定的時，股疤票的價格達到最唉高，股東財富也疤就達到最大，股耙東財富最大化目巴標比較容易量化捌，便于考核和獎扒懲。 絆【例單選澳題】（2010岸考題）某公司董安事會召開公司戰拔略發展討論會，半擬將企業價值最稗大化作為

9、財務管板理目標，下列理案由中，難以成立耙的是（）。敗A.有利于埃規避企業短期行隘為懊B.有利于埃量化考核和評價扮C.有利于愛持續提升企業獲拔利能力芭D.有利于罷均衡風險與報酬襖的關系絆叭答疑編號32白3301010版4凹正確答案啊B斑答案解析埃以企業價值最敖大化作為財務管隘理目標，具有以笆下優點：（1）拔考慮了取得報酬昂的時間，并用時扳間價值的原理進擺行了計量；（2哎）考慮了風險與俺報酬的關系；（八3）將企業長期癌、穩定的發展和辦持續的獲利能力柏放在首位，能克盎服企業在追求利拜潤上的短期行為芭；（4）用價值辦代替價格，克服頒了過多受外界市瓣場因素的干擾，盎有效地規避了企凹業的短期行為。絆 拜【

10、例單選吧題】（2009斑考題）下列各項盎企業財務管理目般標中，能夠同時爸考慮資金的時間拔價值和投資風險半因素的是（）骯。霸A.產值最藹大化昂B.利潤最奧大化爸C.每股收板益最大化敗D.企業價吧值最大化伴八答疑編號32骯3301010把5斑正確答案伴D柏答案解析扮企業價值最大敗化同時考慮了資氨金的時間價值與擺投資風險因素。耙 扮拔二、利益沖突的靶協調背將相關者利搬益最大化作為財拌務管理目標，其岸首要任務是要協跋調相關者的利益礙關系，化解他們扒之間的利益沖突傲。斑頒協調沖突需要把搬握的原則擺：盡可能使企業拔相關者的利益分啊配在數量上和時搬間上達到動態的扮協調平衡。半在所有的利哎益沖突中，把所有者和

11、經營者安、所有者和債權胺人辦的利益沖突又至按關重要。跋扒【例單選啊題】（2010柏考題）某上市公吧司針對經常出現吧中小股東質詢管辦理層的情況，擬壩采取措施協調所啊有者與經營者的愛矛盾。下列各項把中，不能實現上擺述目的的是（搬）。板A.強化內按部人控制鞍B.解聘總隘經理敖C.加強對暗經營者的監督稗D.將經營哀者的報酬與其績叭效掛鉤艾巴答疑編號32艾3301020邦1搬正確答案般A伴答案解析奧所有者與經營八者利益沖突的協把調，通常可以采皚取以下方式解決岸：（1）解聘；絆（2）接收；（唉3）激勵。 傲【例單選八題】（2008埃考題）下列各項皚中，能夠用于協礙調企業所有者與稗企業債權人矛盾鞍的方法是（

12、）懊。埃A.解聘擺B.監督背C.激勵邦D.停止借案款拌骯答疑編號32挨3301020襖2擺正確答案把D邦答案解析背為協調所有者擺與債權人的矛盾壩，通常可以采用白的方式包括：（絆1）限制性借債奧；（2）收回借白款或停止借款。安 扳【例判斷瓣題】（2001絆考題）在協調所澳有者與經營者矛跋盾的方法中，“凹接收”是一種通懊過所有者來約束邦經營者的方法。阿（） 叭案答疑編號32頒3301020傲3安正確答案氨矮答案解析唉在協調所有者哎與經營者矛盾的隘方法中，“解聘班”是一種通過所胺有者來約束經營柏者的方法；“接矮收”是一種通過拔市場來約束經營岸者的方法。 礙第二節財務管扳理環節隘敗財務管理環案節是企業

13、財務管矮理的工作步驟與背一般工作程序。盎一般而言，企業岸財務管理包括以敖下環節：骯白第三節財務管罷理體制叭癌一、財務管理體白制的一般模式靶財務管理體拜制的按核心問題絆：如何配置財務半管理權限。靶模式艾含義辦特點矮集權型吧主要管理權限集奧中于版企業總部笆，各絆所屬單位擺執行企業總部的熬指令氨【優點】拌1.可充分展示罷其一體化管理的哎優勢，使決策的叭統一化、制度化壩得到有力的保證板2.有利于在整稗個企業內部優化傲資源配置，有利矮于實行內部調撥叭價格；有利于內霸部采取避稅措施鞍及扳防范匯率風險鞍等阿【缺點】壩1.會使所屬單胺位缺乏主動性、霸積極性，喪失活扮力哎2.因為決策程傲序相對復雜而失耙去適應市

14、場的彈癌性，喪失市場機愛會耙分權型俺企業內部的管理拌權限分散于各所班屬單位，各所屬艾單位在人、財、稗物、供、產、銷半等方面有決定權阿【優點】斑1.有利于各所阿屬單位針對本單敗位存在的問題及巴時作出有效決策跋，因地制宜的搞板好各項業務捌2.有利于分散拜經營風險，促使昂所屬單位管理人傲員和財務人員的絆成長疤【缺點】挨各所屬單位大都擺從本位利益出發熬安排財務活動，班缺乏全局觀念和壩整體意識，從而百可能導致資金管阿理分散、資金成白本增大、費用失拌控、利潤分配無啊序澳集權與分權相結癌合型藹以企業發展戰略般和經營目標為核矮心，將企業內重版大決策權集中于半企業總部，而賦懊予各鞍所屬單位擺自主經營權絆其實質是

15、集權下稗的分權。傲吸收了集權型和扒分權型體制的優辦點，避免了二者胺各自的缺點，從扳而具有較大的優辦越性。傲【例單選背題】某公司正在跋討論財務管理體瓣制建立的問題。疤一種觀點認為，巴公司應當在重大霸問題上采取集權胺方式統一處理，拜各所屬單位執行般各項指令，他們艾只對生產經營活藹動具有較大的自把主權。根據該種爸觀點建立的財務皚管理體制屬于（伴）。昂A.集權型罷B.分權型奧C.集權和隘分權結合型柏D.以上都埃不是半矮答疑編號32芭3301030班1背正確答案隘C礙答案解析班在集權與分權芭結合型下，企業絆對各所屬單位在愛所有重大問題的藹決策與處理上高熬度集權，各所屬笆單位則對日常經把營活動具有較大八自

16、主權。 耙【例單選叭題】下列各項，笆不屬于集權型財敗務管理體制優點哎的是（）。氨A.有利于跋在整個企業內部爸優化配置資源隘B.有助于頒調動各所屬單位吧的主動性、積極哎性艾C.有助于把實行內部調撥價挨格唉D.有助于啊內部采取避稅措把施傲敗答疑編號32暗3301030熬2叭正確答案半B笆答案解析啊本題考核集權巴型財務管理體制翱的優缺點。集權斑型財務管理體制辦的優點有：（1吧）有利于在整個瓣企業內部優化配半置資源；（2）把有利于實行內部笆調撥價格；（3扳）有利于內部采辦取避稅措施及防般范匯率風險等。辦缺點是：集權過辦度會使各所屬單班位缺乏主動性、氨積極性，喪失活矮力，也可能因為佰決策程序相對復鞍雜而

17、失去適應市胺場的彈性，喪失拌市場機會，所以巴選項B不是集權愛型的優點。 皚盎二、集權與分權襖的選擇伴集權與分權盎各有特點，各有搬利弊。對集權與昂分權的選擇、埃分權程度的把握巴歷來是企業管理案的一個難點。愛集權分權選叭擇時應考慮的因霸素扒因 素伴關 系吧企業各所屬單位澳之間的業務關系扮各所屬單位之間安業務聯系越密切氨，就越有必要采礙用相對集中的財按務管理體制。反疤之則相反。拌【提示】特別是芭那些實施縱向一頒體化戰略的企業扮，要求各所屬單扒位保持密切的業白務聯系背企業與各所屬單拔位之間的資本關拔系稗企業與各所屬單斑位之間的資本關愛系是企業能否采翱取相對集中的財吧務管理體制的一扒個基本條件。叭只有當

18、企業掌握澳了各所屬單位一頒定比例有表決權柏的股份（如50伴%以上）之后，般各所屬單位的財奧務決策才有可能熬相對“集中”于澳企業總部板“成本”和“利笆益”的差異唉【集中的成本】唉各所屬單位積極跋性的損失和財務昂決策效率的下降奧【集中的利益】伴主要是容易使企翱業財務目標協調翱和提高財務資源靶的利用效率敗【分散的成本】絆可能發生的各所跋屬單位財務決策跋目標及財務行為邦與企業整體財務捌目標的背離以及拔財務資源利用效案率的下降俺【分散的利益】敗提高財務決策效跋率和調動各所屬巴單位的積極性班環境、規模和管八理者的管理水平吧較高的管理水平辦，有助于企業更熬多地集中財權。襖否則，財權過于挨集中只會導致決般策效

19、率的低下骯【例單選疤題】（2011哎考題）某企業集辦團經過多年的發敗展，已初步形成按從原料供應、生暗產制造到物流服拜務上下游密切關扮聯的產業集群，啊當前集團總部管稗理層的素質較高扳，集團內部信息疤化管理的基礎較啊好。據此判斷，扳該集團最適宜的癌財務管理體制類跋型是（）。唉A.集權型般B.分權型安C.自主型啊D.集權與疤分權相結合型擺澳答疑編號32叭3301030扳3擺正確答案扒A啊答案解析癌本題考核“集案權與分權選擇”懊的知識點。作為罷實體的企業，各按所屬單位之間往八往具有某種業務胺上的聯系，特別澳是那些實施縱向礙一體化戰略的企哀業，要求各所屬疤單位保持密切的疤業務聯系。各所矮屬單位之間業務巴

20、聯系越密切，就吧越有必要采用相凹對集中的財務管半理體制（題干中壩的企業集團是一拔個上下游密切關壩聯的產業集群，罷因此適合采用集骯權型）。企業意霸欲采用集權型財百務管理體制，除吧了企業管理高層澳必須具備高度的芭素質能力外，在挨企業內部還必須翱有一個能及時、挨準確地傳遞信息隘的網絡系統（題癌干中的企業集團耙內部信息化管理跋基礎較好，符合辦采取集權型財務八管理體制的條件稗），所以本題正凹確答案為A。 敖【例多選岸題】下列關于企頒業財務管理體制氨模式選擇的敘述伴，正確的是（拜）。半A.實施縱扮向一體化戰略的癌企業，比較適合疤于采用相對集中唉的體制模式澳B.較高的襖管理者的管理水阿平，有助于企業懊更多的

21、集中財權襖罷C.直接持有所邦屬單位50%以傲上的表決權股份胺，才有可能實施澳集權模式跋D.實施橫疤向一體化戰略的按企業，比較適合懊于采用相對集中疤的體制模式懊搬答疑編號32頒3301030礙4罷正確答案鞍AB 暗【例多選把題】關于集權與按分權的“成本”俺和“利益”，下岸列說法正確的有翱（）。俺A.集中的耙“成本”主要是辦各所屬單位財務叭決策目標及財務把行為與企業整體擺目標的背離以及愛財務資源利用效傲率的下降疤B.集中的百“岸利益”主要是容啊易使企業財務目暗標協調和提高財跋務資源的利用效巴率板C.分散的礙“成本”主要是柏各所屬單位積極扒性的損失和財務啊決策效率的下降骯D.分散的白“利益”主要是阿

22、提高財務決策效斑率和調動各所屬扮單位的積極性哀白答疑編號32佰3301030藹5扒正確答案哀BD岸答案解析靶本題考核集權把與分權的選擇。敖集中的“成本”拌主要是各所屬單稗位積極性的損失隘和財務決策效率把的下降，分散的疤“成本”主要是拜各所屬單位財務敗決策目標及財務熬行為與企業整體俺目標的背離以及八財務資源利用效辦率的下降，選項般A、C不正確。矮 稗把三、企業財務管岸理體制的設計原哎則百（一）與現懊代企業制度的要癌求相適應的原則把企業與所屬霸單位之間的產權斑關系確認了兩個盎不同主體的存在埃，這是現代企業芭制度特別是現代案產權制度的根本佰要求。懊（二）明確把企業對各所屬單八位管理中的決策澳權、執行

23、權與監按督權三者分立原擺則伴（三）明確芭綜合管理和分層翱管理思想的原則扳（四）與企襖業組織體制相對扳應的原則翱結構形態芭說明白U型組織熬（一元結構）癌（1）僅存在于昂產品簡單、規模板較小的企業實行半管理層級斑的集中控制艾（2）特點是高拜度集權搬（3）最高決策背層直接從事各所昂屬單位的日常管凹理柏H型結構扮（控股結構）拌（1）實質上是鞍企業集團的組織拌形式稗（2）特點是高埃度分權斑（3）基本上是澳一個空殼，不能隘顯示長期效益和芭整體活力敗因此20世紀7捌0年代后它在大矮型企業的主導地皚位逐漸被M型結扮構所取代笆M型結構鞍（多元結構）襖M型結構由三個奧相互關聯的層次跋組成按第一個層次是由拔董事會和

24、經理班伴子組成的總部，氨它是企業的最高胺決策層。它的主疤要職能是俺戰略規劃和交易隘協調背。耙第二個層次是由埃職能和支持、服搬務部門組成的。胺M型結構的財務叭是中央控制的，盎負責整個企業的辦資金籌措、運作柏和稅務安排。氨第三個層次是圍氨繞企業的主導和藹核心業務，互相班依存又相互獨立隘的霸各所屬單位皚，每個所屬單位翱又是一個U型結唉構。按可見M型結構集哎權程度較高，突跋出整體優化，具矮有較強的戰略研氨究、實施功能和芭內部協調能力。伴【例單選胺題】M型組織由按三個相互關聯的擺層次組成，其中熬不包括（）。扳A.由董事般會和經理班子組案成的總部背B.由職能傲和支持、服務部艾門組成的矮C.圍繞企敗業的主導

25、或核心懊業務，互相依存吧又相互獨立的各叭所屬單位拜D.由監事礙會和董事會組成啊的總部昂艾答疑編號32挨3301030搬6骯正確答案板D 叭【例多選凹題】企業財務管耙理體制應遵循的骯原則有（）。礙A.與現代邦企業制度的要求背相適應的原則癌B.明確企挨業對各所屬單位爸管理中的決策權皚、執行權與監督百權艾三者分立般的原則癌C.明確財拜務管理的綜合管爸理和分層管理思襖想的原則絆D.與企業唉組織體制相對應皚的原則拜捌答疑編號32柏3301030佰7斑正確答案搬ABCD 癌鞍四、集權與分權捌相結合型財務管敗理體制的一般內凹容藹核心內容壩企業總部應做到霸制度統一，資金案集中、信息集成絆和人員委派阿具體內容隘

26、（1）集中制度稗制定權柏（2）集中籌資搬、融資權傲（3）集中投資艾權拔（4）集中用資懊、擔保權百（5）集中固定伴資產購置權襖（6）集中財務頒機構設置權辦（7）集中收益哀分配權扳（8）分散經營跋自主權盎（9）分散人員翱管理權岸（10）分散業皚務定價權翱（11）分散費佰用開支審批權俺集中的有7胺項，分散的有4胺項（自主經營權扳、人員管理權、斑業務定價權、費奧用開支審批權）叭。“經營”艾“人員”“業務版”“費用”。瓣【例多選隘題】（2011鞍考題）某企業集挨團選擇集權與分岸權相結合的財務癌管理體制，下列柏各項中，通常應澳當集權的有（版）。壩A.收益分捌配權佰B.財務機斑構設置權熬C.對外擔傲保權愛D

27、.子公司耙業務定價權傲跋答疑編號32岸3301040霸1芭正確答案白ABC癌答案解析挨本題考核的是捌集權與分權相結邦合型財務管理體般制的一般內容。奧具體應集中制度鞍制定權，籌資、把融資權，投資權白，用資、擔保權板，固定資產購置哎權，財務機構設邦置權，收益分配笆權；分散經營自罷主權、人員管理皚權、業務定價權拜、費用開支審批啊權。所以，選項鞍A、B、C正確白。 拔【例多選埃題】（2010敖考題）某公司有藹A、B兩個子公壩司，采用集權與胺分權相結合的財挨務管理體制，根巴據我國企業的實哀踐，公司總部一矮般應該集權的有凹（）。扳A.融資權白B.擔保權柏C.收益分盎配權板D.經營權哀爸答疑編號32敖330

28、1040凹2巴正確答案熬ABC壩答案解析八本題考核的是巴集權與分權相結吧合型財務管理體安制的一般內容，案總結中國企業的扳實踐，集權與分盎權相結合型財務安管理體制的核心凹內容是企業總部傲應做到制度統一伴、資金集中、信挨息集成和人員委拜派。具體應集中跋制度制定權，籌愛資、融資權，投稗資權，用資、擔昂保權，固定資產懊購置權，財務機罷構設置權，收益擺分配權；分散經爸營自主權、人員骯管理權、業務定扒價權、費用開支盎審批權。所以，背選項A、B、C案正確。 愛第四節財務管癌理環境癌絆皚一、技術環境癌是指財務管凹理得以實現的技挨術手段和技術條稗件，它決定著財瓣務管理的效率和搬效果。拜【例單選啊題】（2011敗

29、考題）柏2010年10矮月19日拜，我國發布了安XBRL（可擴敖展商業報告語言啊）技術規范系列斑國家標準和通用扒分類標準。下絆列財務管理環境巴中，隨之得到改吧善的是（）。按A.經濟環埃境靶B.金融環隘境皚C.市場環皚境半D.技術環霸境般挨答疑編號32跋3301040辦3百正確答案挨D斑答案解析擺可擴展商業報挨告語言（XBR按L）分類標準屬昂于會計信息化標邦準體系，而會計翱信息化標準體系跋屬于技術環境的扒內容。所以本題皚選D。 皚笆二、經濟環境拌財務管理的熬經濟環境內容，耙包括經濟體制、氨經濟周期、經濟啊發展水平、宏觀版經濟政策以及由芭此決定的社會通八貨膨脹水平等。礙（一）經濟瓣體制：計劃經濟暗

30、體制下，財務管艾理內容比較單一昂，方法比較簡單愛；市場經濟體制藹下，財務管理內扮容比較豐富，方愛法也復雜多樣。敖（二）經濟熬周期：在不同的疤階段，企業應相跋應采用不同的財矮務管理策略。鞍經濟周期中熬的財務管理戰略愛復蘇哀繁榮半衰退氨蕭條班1.增加廠房設柏備擺1.擴充廠房設哀備霸1.停止擴張板1.建立投資標白準唉2.實行長期租暗賃笆2.繼續建立存壩貨班2.出售多余設擺備辦2.保持市場份拌額芭3.建立存貨辦3.提高產品價藹格般3.停產不利產百品百3.壓縮管理費爸用辦4.開發新產品扳4.開展營銷規八劃般4.停止長期采扮購按4.放棄次要利半益巴5.增加勞動力氨5.增加勞動力阿5.削減存貨盎5.削減存貨

31、愛 壩 佰6.停止擴招雇斑員敖6.裁減雇員叭愛【提示】基本思版路順周期戰頒略。芭（三）經濟拌發展水平：企業瓣財務管理工作者艾必須積極探索與頒經濟發展水平相叭適應的財務管理奧模式。藹（四）宏觀百經濟政策：財稅巴體制、金融體制熬、外匯體制、外辦貿體制、計劃體拌制、價格體制、邦投資體制、社會鞍保障制度、企業佰會計準則體系等盎改革措施，會深板刻地影響著企業哎的發展和財務活絆動的開展。絆（五）通貨邦膨脹水平骯影響霸通貨膨脹對企業拜財務活動影響：百（1）引起資金愛占用的大量增加岸，從而增加企業耙的資金需求襖（2）引起企業吧利潤虛增，造成奧企業資金流失吧【分析】PS阿C，當收入和瓣成本增加10%頒時，利潤增

32、加1拜0%扮（3）引起利潤八上升，加大企業般的資金成本邦【分析】無風險笆利率純利率皚通貨膨脹率敖（4）引起有價安證券價格下降，哎增加企業的籌資骯難度佰【分析】債券價拌格與利率反向變靶動傲（5）引起資金哎供應緊張，增加班企業的籌資困難壩【分析】固定資霸產替換資金笆緊張籌資困礙難疤應對措施壩【通貨膨脹初期邦】阿（1）企業進行八投資可以避免風熬險，實現資本保矮值；耙（2）與客戶應靶簽定長期購貨合骯同，以減少物價疤上漲造成的損失捌；鞍（3）取得長期半負債，保持資本霸成本的穩定。霸【通貨膨脹持續俺期】霸（1）采用比較背嚴格的信用條件叭，減少企業債權瓣；氨（2）調整財務瓣政策，防止和減胺少企業資本流失奧等

33、等。扒【總結】通貨膨礙脹有利于債務人唉，不利于債權人埃“借一頭牛骯，還一頭豬”拔【例單選扳題】（2010暗考題）下列應對扳通貨膨脹風險的鞍各種策略中，不襖正確的是（）襖。澳A.進行長唉期投資安B.簽訂長搬期購貨合同佰C.取得長壩期借款埃D.簽訂長百期銷貨合同骯跋答疑編號32罷3301040安4擺正確答案昂D癌答案解析骯為了減輕通貨擺膨脹對企業造成哀的不利影響，企俺業應當采取措施巴予以防范。在通柏貨膨脹初期，貨把幣面臨著貶值的熬風險，這時企業版進行投資可以避皚免風險，實現資癌本保值（所以選吧項A正確）；與隘客戶應簽訂長期靶購貨合同，以減敗少物價上漲造成笆的損失（所以選藹項B正確）；取稗得長期負債

34、，保版持資本成本的穩礙定（所以選項C拌正確）；簽訂長礙期銷貨合同，會氨降低在通貨膨脹埃時期的現金流入岸，所以選項D不半正確。 跋【例判斷阿題】（2010爸考題）在經濟衰扳退初期，公司一鞍般應當出售多余辦設備，停止長期凹采購。（）翱板答疑編號32安3301040扮5辦正確答案癌胺答案解析版在經濟衰退期暗，財務戰略一般捌為停止擴張、出捌售多余設備、停案產不利產品、停耙止長期采購、削頒減存貨、停止擴礙招雇員。所以本巴題說法正確。 胺【例多選昂題】（2007俺考題）在下列各按項中，屬于財務懊管理經濟環境構瓣成要素的有（芭）。疤A.經濟周艾期扳B.經濟發斑展水平頒C.宏觀經捌濟政策半D.公司治挨理結構柏

35、柏答疑編號32藹3301040澳6澳正確答案般ABC般答案解析暗影響財務管理斑的經濟環境因素把主要包括：經濟柏周期、經濟發展疤水平、宏觀經濟哎政策。公司治理稗結構屬于法律環板境對企業的影響傲范圍之一。 版艾三、金融環境拔（一）金融捌機構、金融工具皚與金融市場巴金融機構巴金融機構主要是案指銀行和非銀行靶金融機構。班金融工具氨（1）含義盎金融工具是指融壩通資金雙方在金胺融市場上進行資骯金交易、轉讓的襖工具，借助金融辦工具，資金從供稗給方轉移到需求半方。襖（2）分類柏金融工具分為基按本金融工具和衍癌生金融工具兩大胺類。吧常見的基本金融安工具如貨幣、票把據、債券、股票邦等；礙衍生金融工具又板稱派生金融

36、工具懊，是在基本金融啊工具的基礎上通哀過特定技術設計擺形成的新的融資伴工具，如各種遠捌期合約、期貨、捌互換、掉期、資挨產支持證券等，爸種類非常復雜、伴繁多，具有高風叭險、高杠桿效應斑的特點。奧金融市場藹金融市場是指資八金供應者和資金版需求者雙方通過翱一定的金融工具唉進行交易而融通啊資金的場所。艾金融市場的構成岸要素包括資金供佰應者和資金需求礙者、金融工具、懊交易價格、組織般方式等。安【例多選挨題】（2010敖考題）下列各項礙中，屬于衍生金骯融工具的有（啊）。擺A.股票班B.互換愛C.債券氨D.掉期翱辦答疑編號32啊3301040氨7礙正確答案奧BD爸答案解析昂常見的基本金礙融工具有貨幣、藹票據、債券、股皚票；衍生的金融白工具主要有各種啊遠期合約、互換巴、掉期、資產支埃持證券等。 懊（二）金融柏市場的分類半分類標志爸類型頒含義啊期限埃貨幣市場絆又稱短期金融市皚場。是指以期限哀在