1、第二章 財務報表分析 第一節 財務報表分析概述1第二節 財務比率分析2第三節 現金流量與財務風險分析3目 錄前 言財務分析： 財務分析是運用財務報表數據對公司過去的財務狀況和經營成果及未來前景的一種評價，可以為財務決策、計劃和控制提供廣泛的幫助。 財務分析的作用： 是一個認識過程，通常只能發現問題而不能提供解決問題的現成答案，只能作出評價而不能改善公司的狀況；分析越深入越容易對癥下藥，但分析不能代替治療。（一）知識目標了解財務報表分析的原則； 了解財務報表分析的局限性； 了解財務比率分析的類型；熟悉現金流量分析的內容。 （二）技能目標掌握并能夠運用財務比率分析指標； 掌握并能夠運用現金流量分析

2、指標。 學 習 目 標第一節 財務報表分析概述一、財務報表分析的發展和原則（一）財務報表分析的發展1日益重視償債能力的分析是財務分析的起點2籌資范圍的擴大促使外部財務分析體系的形成3 經理人員的需求促使內部財務分析體系的形成4財務分析師發展成為專門的職業（二）財務報表分析的原則 財務報表分析要透過數字看本質，沒有數字就得不出結論。 財務報表分析的原則是：反對主觀臆斷，要以數據為基礎，堅持實事求是；要全面地看問題，反對片面地的看問題；要注意事物之間的聯系，要注意局部與全局、償債能力與盈利能力、報酬與風險等的關系；注意財務報表狀況，經營成果過去、現在和將來之間的關系。二、財務報表分析的步驟與方法（

3、一）財務報表分析的步驟明確分析的目的收集有關的信息根據分析目的把整體的分割開來，予以適當組織，使之符合需要深入研究各部分的特殊本質進一步研究各個部分的聯系解釋結果，提供對決策有幫助的信息（二）財務報表分析的方法 財務報表分析的方法，有比較分析法和因素分析法兩種。1比較分析法 財務報表分析的比較分析法，是對比兩個或多個有關的可比數據，揭示差異和矛盾的一種分析方法。 比較分析按比較內容（比什么）分為： （1）比較會計要素的總量。 （2）比較結構百分比。 （3）比較財務比率。2因素分析法 （1）比率因素分解法。 （2）差異因素分解法。 二、財務報表分析的步驟與方法三、財務報表分析的局限性1財務報表本

4、身的局限性 財務報表是公司會計系統的產物，受會計環境和公司會計戰略的影響，財務報表可能會在一定程度上扭曲公司實際情況。模具加工方法局限性1.財務報告沒有披露公司全部信息，管理層擁有更多信息。2.已披露的財務信息存在會計估計誤差，不一定是真實情況的準確計量。3.管理層的各項會計政策選擇，可能財務報表扭曲公司的實際情況。4.財務報表是依據會計準則或原則制作的，不同國家的標準可能不同。2財務報表的可靠性問題 對于存在危險信號的財務報表，財務報表分析人員要進行更細致的考察或獲取有關的其他信息，對報表的可靠性作出判斷。模具加工方法常見的危險1.財務報告的形式不規范。2.要注意分析數據的反常現象。3.要注

5、意大額的關聯方交易。4.要注意異常的審計報告。3.比較基礎問題資產負債表與公司的基本活動資產負債表項目公司的基本活動資產負債表項目公司的基本活動資產投資活動結果（經營活動占用資源）負債及所有者權益籌資活動的結果現金投資剩余（滿足經營意外支付）短期借款銀行信用籌資應收賬款應收賬款投資（促進銷售）應付帳款商業信用籌資存貨存貨投資（保證銷售或生產連續性）長期負債長期負債籌資長期投資對外長期投資（控制子公司經營）資本權益籌資固定資產對內長期投資（經營的基本條件）留存利潤內部籌資1.資產負債表與公司的基本活動四、財務報表分析的對象利潤表項目公司的基本活動一、營業收入經營活動收入減：營業成本經營活動費用營

6、業稅金及附加經營活動費用銷售費用經營活動費用（銷售部門相關）管理費用經營活動費用（管理部門）財務費用籌資活動費用（債權人所得）資產減值損失經營活動費用加：公允價值變動收益經營活動費用投資收益投資活動收益二、營業利潤主要經營活動毛利加：營業外收入投資和其他非經營活動收益減：營業外支出投資和其他非經營活動損失三、利潤總額全部活動凈利潤（未扣除政府所得）減：所得稅全部活動費用（政府所得）四、凈利潤全部活動凈利潤（所有者所得）2.利潤表與公司的基本活動現金流量表項目公司的基本活動經營現金流入經營活動：會計期間經營活動現金流動量經營現金流出經營現金流量凈額投資現金流入投資活動：會計期間投資活動現金流動量

7、投資現金流出投資現金流量凈額籌資現金流入籌資活動：會計期間籌資活動現金流動量籌資現金流出籌資現金流量凈額3.現金流量表與公司的基本活動例2-1 假設中南股份有限公司的資產負債表、利潤表和現金流量表分別如教材表2-5、2-6和表2-7所示。第二節 財務比率分析一、短期償債能力比率（一）短期債務與可償債資產的存量比較1.營運資金 營運資金是指用于支持公司流動資產的那一部分資本，一般用流動資產與流動負債的差額來表示，即公司為維持日常經營活動所需要的凈投資額。 營運資金流動資產流動負債（總資產非流動資產）（總資產股東權益非流動負債）（股東權益非流動負債）非流動資產長期資本長期資產 2短期債務的存量比率

8、（1）流動比率具體公式為：【例1】：中南公司流動比率可計算如下：其計算公式為：（2）速動比率速動資產流動資產存貨待攤費用等【例2】：根據資料，中南公司速動比率可計算如下：其計算公式為：（3）現金比率根據資料，中南公司現金比率可計算如下： 現金流量比率表明每1元流動負債的經營現金流量保障程度。該比率越高，償債越有保障。 現金流量比率經營現金流量流動負債 一般而言，公司現金流入以經營活動為主，以收回投資、分得股利取得的現金以及銀行借款、發行債券、接受外部投資等取得的現金為輔，是一種比較合理的結構。 （二）短期債務與現金流量的比較1增強短期償債能力的表外因素 可動用的銀行貸款指標 準備很快變現的非流

9、動資產 償債能力的聲譽 2降低短期償債能力的表外因素 降低短期償債能力的表外因素主要有與擔保有關的或有負債。 （三）影響短期償債能力的其他因素二、長期償債能力比率1.資產負債率【例4】：根據資料，中南公司資產負債率可計算如下：（一）總債務存量比率2.產權比率和權益乘數根據資料，中南公司產權比率可計算如下：3. 長期資本負債率根據資料，中南公司有形凈值債務率可計算如下：其公式為：（二）總債務流量比率 根據資料，假定表中財務費用為全部利息費用，則中南公司利息保障倍數可計算如下： 1.利息保障倍數3.現金流量債務比現金流量利息保障倍數經營現金流量利息費用 2.現金流量利息保障倍數 現金流量債務比（經

10、營現金流量債務總額）100 1租賃方式 當經營租賃量比較大，期限比較長或具有經常性時，經營租賃實際上就構成了長期性籌資。因此應考慮這類經營租賃對公司債務結構的影響。2擔保責任3或有事項 公司產生或有資產會提高其償債能力，產生或有負債會降低其償債能力。在分析財務報表時，必須注意或有項目的報表附注披露。（三）影響長期償債能力的其他因素三、資產管理比率 （一）應收賬款周轉率反映企業應收賬款周轉速度的快慢及管理效率的高低。 （二）存貨周轉率（三）流動資產周轉率（四）非流動資產周轉率（五）總資產周轉率四、盈利能力比率（一）銷售利潤率（二）資產利潤率1.資產利潤率及其計算2.資產利潤率的驅動因素（三）權益

11、凈利率第三節 現金流量與財務風險分析一、現金流量及其結構分析（一）現金流量分析1.經營活動產生的現金流量分析銷售回款能力 主營業務的回款能力 經營活動的回款能力 2.投資活動產生的現金流量分析3.籌資活動產生的現金流量分析（二）現金流量結構分析 一方面，要分別計算經營活動現金流入、投資活動現金流入和籌資活動現金流入占現金總流入的比重，了解現金的主要來源。 另一方面，要分別計算經營活動現金支出、投資活動現金支出和籌資活動現金支出占現金總流出的比重，它能具體反映公司的現金用于哪些方面支出。 二、現金流量表和資產負債表比較分析1.經營活動現金凈流量和流動負債之比該指標可反映公司經營活動獲得現金償還短期債務的能力。2.經營活動現金凈流量和全部債務之比該指標可反映公司用經營活動中所獲現金償還全部債務的能力。3.現金（含現金等價物）期末余額和流動負債之比該指標可反映公司直接支付債務的能力。（一）償債能力分析期末支付能力系數期末貨幣資金余額/逾期未付款項數額近期支付能力系數近期用于償付債務的資金/近期需支付的款項 1.每股經營活動現金凈流量和總股本之比 該比率反映每股資本獲取現金凈流量的能力。比率越高，說明公司支付股利的能力越強。2.經營活動現金凈流量和凈資產之比 該比率反映投資者投入資本創造現金的能力，比率越高，說明公司創現能力越強。 3.期末貨幣資