1、第四章 宏觀經濟政策分析 經濟的全部目的是為現在和將來的消費生產產品或提供服務。我認為那些寧愿讓可以被利用的人力、機器或土地閑置起來的人應該受到控訴。令人吃驚的是竟能找到如此多的理由來為這種浪費現象辯護：擔心出現通貨膨脹、國際收支逆差、不平衡的預算、過多的國家債務，以及對美元失去信心。 詹姆斯托賓Jamas Tobin 1918-2002第一節 經濟政策目標第二節 宏觀經濟政策第三節 經濟政策的效果第一節 經濟政策目標充分就業物價穩定經濟增長國際收支平衡經濟四大目標： 當學生干部難，當一個好的學生干部更難。這不是學生干部的能力問題，而是一個目標沖突的問題。只要院校的目標與廣大學生的預期不一致，

2、學生干部的苦惱就來了：受益的一方不會因此而夸你，受損的一方卻會因此而怨你。同樣，政府也是受氣包：充分就業與物價穩定、經濟增長與國際收支平衡基本上是不相容的。為了保持經濟持續增長的動力而進行的國企減員增效必然會損害工人的即得利益；而要擴大就業政府就必須頂住國際壓力創造出大量的出口順差。微觀經濟的目標就是一個：最大化。而宏觀經濟的目標卻是四個，所以這門學科注定是一門充滿了爭議的學科。對待宏觀經濟學和學生干部，希望大家理解萬歲！評述：學生干部的煩惱第二節 宏觀經濟政策財政政策：政府變動稅收和支出，以影響總需求，進而影響就業和國民收入的政策。貨幣政策：政府貨幣當局通過銀行體系，變動貨幣供給量，來調節總

3、需求的政策。財政政策貨幣政策1.財政的構成（1）政府支出：政府購買G政府轉移支付TR（2）政府收入：稅收T一、財政政策預算赤字：政府支出收入（的差額）預算盈余：政府收入支出（的余額）功能財政：政府為了實現充分就業和消除通貨膨脹，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余。斟酌使用的財政政策的具體體現。凱恩斯主義思想。具體應用：逆經濟風向而行2.功能財政彌補赤字的途徑向中央銀行借債向國內外公眾借債增稅3.赤字彌補4財政預算 指政府估算未來財政年度的財政收入與財政支出，以促進宏觀經濟目標的實現。年度平衡預算；財政預算是主要有以下幾種預算方式：周期平衡預算；功能性財政預算；充分就業預算。實際預算盈余：以實際的國

4、民收入水平來衡量預算狀況。充分就業的預算盈余 既定的政府預算在充分就業國民收入水平上，所產生的政府預算盈余。二者差額（1）稅收自動變化（2）轉移支付自動變化（3）農產品價格維持制度。5.自動（內在）穩定器 Automatic stabilizers 財政工具本身具有一種自動調節經濟、減少經濟波動的機制。在繁榮時自動抑制通脹，蕭條時自動增加需求。評述：抗體與藥物 現代人越來越嬌貴了，當身染小恙時就一定要去看看醫生，因為人們對自己的抵抗力越來越沒有信心。事實上每個人體內都有抗體，當有病毒進入時它們能自動地繁殖對入侵者進行消滅，只有在病毒量特別大時，才有必要借助外來藥物的力量。財政體系也是如此，權衡

5、性的財政政策應該針對巨大的外來沖擊，國民收入的輕微波動完全可以由自動穩定器平衡掉。諱疾忌醫不是一件好事，過于依賴藥物也不是一件好事，因為“是藥三分毒”。 1.假設政府沒有實行財政政策，國民收入水平的提高可能導致（ ）政府支出增加政府稅收增加政府稅收減少政府財政赤字增加B 2.擴張性財政政策對經濟的影響是（ ）緩和了經濟蕭條但增加了政府債務緩和了經濟蕭條也減輕了政府債務加劇了通貨膨脹但減輕了政府債務加劇了通貨膨脹但增加了政府債務A二、貨幣政策 貨幣政策：政府貨幣當局通過銀行體系，變動貨幣供給量，來調節總需求的政策。中央銀行銀行的銀行：最后貸款人發行的銀行：發行貨幣國家的銀行：代理國庫商業銀行體系

6、中間業務：代理結算負債業務：吸收存款資產業務：發放貸款家庭企業（1）銀行結構我國的銀行體系 中國的中央銀行是中國人民銀行，直接隸屬國務院，不對個人和企業開展業務活動。工商銀行、建設銀行、農業銀行和中國銀行是我國的四大國有商業銀行，此外還有交通、招行、上海浦東、興業、光大、中信、深發展、華夏等股份制銀行以及逐漸進入的外資銀行，還有各城市的商業銀行和農村信用合作社，它們為企業和個人提供各項金融服務，接受中國人民銀行的管理和監督。 此外我國還有三家政策性銀行：中國進出口銀行、中國開發銀行和農業發展銀行。這三家銀行不是商業銀行，主要是為國家經濟建設提供有針對性的優惠貸款，其虧損由政府承擔。 M1也稱狹

7、義貨幣，M2也稱廣義貨幣，在這里考察的貨幣供給僅指M1。具體的知識大家在貨幣銀行學里深入研究。（2）貨幣層次根據貨幣的流動性將貨幣分為若干層次： 基礎貨幣又稱強力貨幣或高能貨幣，是指處于流通界為社會公眾所持有的通貨及銀行體系準備金的總和。基礎貨幣作為整個銀行體系內存款擴張、貨幣創造的基礎，其數額大小對貨幣供應總量具有決定性的影響。 （3）存款創造和貨幣供給基礎貨幣從理論上講，貨幣供應量是基礎貨幣和貨幣乘數之積。 即商業銀行保留的供支付存款提取的金額。 中央銀行對每筆存款規定的最低準備金保留限度稱為法定準備金率。法定準備一部分以現金方式保留在銀行內部，一部分存于中央銀行，央行對于法定準備金不足的

8、銀行會處以警告和罰款。準備金 商業銀行的支票帳戶結算體系能夠創造出大量的流通貨幣（假定法定準備金率為20%）： 如果每一筆貸款都以支票帳戶的形式進入另一家銀行，銀行的存款總額將是原始存款的若干倍，這就是貨幣創造乘數，簡單貨幣創造乘數是法定準備金率的倒數。銀行A200元銀行B160元銀行C128元（4）貨幣政策工具調整法定準備金率：法定準備金率能直接改變貨幣乘數，是最猛烈的貨幣政策，政府輕易不會使用再貼現率政策：銀行向中央銀行再貼現的目的是為了彌補準備金的不足 公開市場業務：這是政府控制貨幣最重要也 是最常用的工具直接間接貨幣政策 2011年4月17日中國人民銀行宣布，從4月21日(周四)起，上

9、調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。 這也是央行今年第四次上調存款準備金率，亦為去年以來第10次上調本次存款準備金率。調整后，大型上市銀行的準備金率為20.5%，中小型上市銀行的法定存款準備金率為18.5%。 同時，3月份的外匯儲備達到4079億元，而在貿易順差沒有明顯提升的背景下，熱錢流入的壓力可見一斑。（5） 貨幣政策的機制貨幣量直接目標：利率。調節貨幣量是手段。最終目標：總需求和總供給達到平衡。利率總需求與總供給擴張性貨幣政策。緊縮性貨幣政策。（6）相機抉擇的貨幣政策 經濟蕭條放松銀根，以增加貨幣供給量，降低利率。刺激總需求，刺激經濟發展。 經濟過熱時收緊銀根，減少貨幣供給

10、量，提高利率。抑制總需求，降低物價，防止經濟過度增長。 財政政策與貨幣政策實質：都是通過影響利率、消費和投資，進而影響總需求，使就業和國民收入得到調節。2005年 中央經濟工作會議2006年 中央經濟工作會議2007年 中央經濟工作會議2008年 中央經濟工作會議2009年 中央經濟工作會議繼續施行“雙穩健”政策，穩定政策，迎接“十一五”開局。堅持加強和改善宏觀調控，保持和擴大經濟發展的良好勢頭。 調控要務由“一防”到“兩防”，貨幣政策由“適度從緊”到“從緊”，對金融和物價問題著墨甚深。加強和改善宏觀調控，實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策 繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策；同時

11、把握好政策實施的力度、節奏、重點。 五年經濟調控路線 2010年中央工作會議確定2011年經濟工作六項主要任務一、加強和改善宏觀調控,保持經濟平穩健康運行。二、推進發展現代農業,確保農產品有效供給。三、加快經濟結構戰略性調整,增強經濟發展協調性和競爭力。四、完善基本公共服務,創新社會管理機制。五、加大改革攻堅力度,推動經濟發展方式轉變。六、堅持互利共贏的開放戰略,拓展國際經濟合作空間。 以加快轉變經濟發展方式為主線,實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性,加快推進經濟結構調整, 2.銀行向中央銀行申請貼現的貼現率提高意味著（ ）銀行要留的準備金會增加銀行要留的

12、準備金會減少銀行要留的準備金會不變以上都有可能A 1.銀行向中央銀行申請貼現的貼現率提高意味著（ ）銀行的準備金會增加銀行的準備金會減少銀行的準備金會不變以上都有可能B第三節 經濟政策的效果1. 蕭條時的感性認識（擴張性財政政策） （1）減稅。 （2）改變所得稅結構。 （3）擴大政府購買（4）給私人企業以津貼。一、 財政政策效果財政政策效果：變動政府收支，使IS變動，對國民收入變動產生的影響。財政政策乘數：貨幣供給量不變，政府收支變化導致國民收入變動的倍數。LM財政政策效果y1y2y3y E1IS1IS2r%E22.財政政策效果假定政府購買性支出增加了gLM財政政策的擠出效應y1y2y3y I

13、S1IS2r%r擠出效應：政府支出增加引起利率上升，從而抑制私人投資（及消費）的現象(y2-y3)擴張性財政政策，通過出售公債，向私人部門借錢，擠出私人投資。3.擠出效應 Crowding out effect擠出效應越小，財政政策效果越大。因素機 制b影響到乘數。乘數越大，利率提高，投資減少導致產出變動越大。d投資需求對利率的敏感程度。直接影響到投資。h貨幣需求對利率的敏感程度。越大越敏感，利率變動越大。k貨幣需求對產出的敏感程度。交易需求多，投機需求少，利率大。擠出效應的大小4.財政政策效果大小IS平坦，財政政策效果小。利率變化小，IS移動時收入變化小。IS陡峭，財政政策效果大。利率變化大

14、，IS移動時收入變化大。（1）LM不變，IS形狀變LMEy0y1y3yy0y 2 y3y E1EE2IS1IS2IS3IS4LMr%r%y1y2LM越平坦，收入變動幅度越大，擴張的財政政策效果越大。LM曲線三個區域的IS效果r4r1y1r2r3r5y2y3y4y5yLMIS1IS2IS3IS4IS5IS6LM越陡峭，收入變動幅度越小，擴張的財政政策效果越小。此時位于較高收入水平，接近充分就業。r%（2）IS不變，LM形狀變凱恩斯陷阱中的財政政策IS1 IS2LM1 LM2y r0私人部門資金充足，擴張性財政政策，即貨幣供給的增加不會使利率上升，不產生擠出效應。r%y1y25.凱恩斯陷阱中的財政

15、政策LM為水平、IS垂直時，貨幣政策完全失效，財政政策非常有效。凱恩斯主義的極端情況凱恩斯極端的財政政策情況IS1 IS2LM1 LM2 r0IS垂直：投資需求的利率系數為0，投資不隨利率變動而變動，貨幣政策無效。 r%yy1y2評述：中國的財政政策擠出了什么？ 從1998年-2003年，我國一直實施著積極的財政政策。客觀地評價，在推動我國經濟復蘇的過程中，財政政策拉動IS曲線外移，對于國民收入的擴張功不可沒！與此同時，利率水平沒有上升，難道是擠出效應在中國不成立？這與中國特殊的經濟模式不無關系：我國缺乏一個完善的貨幣市場，在利率由國家控制的前提下，財政政策不可能擠占私人的投資。但是從另外一個

16、角度看：我國財政政策的執行以國債的發行為支撐，這些國債都被居民所購買從而導致居民可支配收入的下降。所以，在某種程度上我國的財政政策是擠占了消費。經濟理論的適用有其前提條件，沒有前提的理論就如希臘神話中離開了大地的戰神，一點用處也沒有。 1.政府支出增加使IS右移kgG，若要均衡收入變動接近于IS的移動量，則必須（ ）A、LM平緩而IS陡峭 B、LM垂直而IS陡峭C、LM和IS一樣平緩 D、LM陡峭而IS平緩A 2.下列哪種情況下擠出效應最大（ ）A、貨幣需求對利率敏感，私人部門支出對利率不敏感B、貨幣需求對利率敏感，私人部門支出對利率也敏感C、貨幣需求對利率不敏感，私人部門支出對利率不敏感D、

17、貨幣需求對利率不敏感，私人部門支出對利率敏感D 3.在一個封閉經濟中，C=400+0.75Yd，I=6002000r，G=300，t=20%，Ms=500，L=0.2Y2000r，假定物價水平恒為1，計算當政府購買增加300單位時的擠出效應。（試從兩個角度計算擠出效應）1.貨幣政策效果貨幣政策，如果能夠使得利率變化較多，并且利率變化導致的投資較大變化時，貨幣政策效果就強。 貨幣政策效果y1y2yLM1LM2IS貨幣政策效果：變動貨幣供給量對于總需求的影響。r%二、貨幣政策效果 貨幣政策效果y1y2yLM1LM2ISr%r貨幣政策效果的簡化圖示LM形狀不變 貨幣政策效果因IS的斜率而有差異y1y

18、2y3yLM1LM2IS1IS2IS陡峭，收入變化小，為y1-y2。 IS平坦，收入變化大，為y1-y3。y2-y1y3-y1r%2.貨幣政策效果的大小貨幣供給增加LM平坦，貨幣政策效果小。LM陡峭，貨幣政策效果大。 貨幣政策效果因LM的斜率而有差異y1y2y3yLM1LM2IS1IS2y4y2-y1y4-y3r%IS形狀不變時的貨幣政策效果水平IS和垂直LM相交，是古典主義的極端情況。古典主義極端下的貨幣政策十分有效IS LM1 LM2yr0貨幣政策十分有效貨幣供給增加使利率稍微下降，投資極大提高，國民收入增加。收入增加所需貨幣正好等于新增貨幣供給。利率維持在較高水平。y1y2r%3.古典主

19、義的極端情況古典主義極端下的財政政策完全無效IS2IS1yr2r1LM1r0IS水平，利率上升，私人投資大幅減少，擠出效應完全。增加財政支出，利率升高，國民收入無變化。y1r%財政政策完全無效1.兩種政策混合使用的效果初始點E0 ，收入低為克服蕭條，達充分就業，實行擴張性財政政策，IS右移；兩種辦法都可使收入增加。但會使利率大幅度變化。財政政策和貨幣政策的混合使用r%yy0y2E1E0E2IS2IS1LM1LM2r2r1r0y1實行擴張性貨幣政策，LM右移。三、兩種政策的混合使用如果既想增加收入，又不使利率變動，可采用擴張性財政和貨幣政策相混合的辦法。擴張性財政政策，使利率上升，同時擴張性貨幣政策，使得利率保持原有水平，投資不被擠出。財政政策和貨幣政策的混合使用r%yy0y2E1E0E2IS2IS1LM1LM2r2r1r0y12.穩定利率的同時，增加收入LM斜率越小，財政政策效果越明顯；LM斜率越大，財政越不明顯。IS斜率越小，財政政策效果越不明顯；IS斜率越大，財政政策效果越明顯。IS、LM斜率對財政政策的影響IS、LM斜率對貨幣政策的影響IS斜率越小，貨幣政策效果越明顯；IS斜率越大，貨幣政策效果越不明顯。LM斜率越小，貨幣政策效果越不明顯；LM斜率越大，貨幣政策效果越明顯。3. IS、LM斜率對政策的影響政策運用技巧：政策使用必須