1、第2章 金融風險管理的 根本方法 .2.1現代風險管理的根底與開展 2.1.1現代風險管理的根底 1馬柯維茨的資產組合選擇 理性投資者應該根據投資組合收益的均值與方差來分析可供選擇的投資組合。均值反映金融資產的預期收益。均值越大，預期收益越高；方差反映金融資產收益的變動幅度。方差越大，資產收益動搖越大，風險越大。.)(fmifirrrr-+=b2/mimssbi=夏普和林特納的資本資產定價模型CAPM命題：假設市場投資組合是有效的，那么任一資產i的期望收益滿足其中rf 是無風險利率即資產i 的系統性風險rm 是市場m的預期市場報答率rm rf 是市場風險溢價market risk premiu

2、m，即預期市場報答率與無風險報答率之差。資產i 的預期報答率. 按照CAPM的規定，Beta系數是用以度量一項資產系統風險的指針，是用來衡量一種證券或一個投資組合相對總體市場的動搖性volatility的一種風險評價工具。一個股票的價錢和市場的價錢動搖性是一致的，那么這個股票的Beta值就是1。假設一個股票的Beta是1.5，就意味著當市場上升10%時，該股票價錢那么上升15%；而市場下降10%時，股票的價錢亦會下降15%。.系數法系數是在資本資產定價模型CAPM中被提出的。是衡量某一資產系統風險的重要目的。根本原理= 資產i 的風險程度/整個市場的風險程度假設大于1，闡明該證券的風險大于市場

3、風險；假設小于1，闡明該證券的風險小于市場風險。假設等于1，闡明該證券的風險與市場風險一樣。.2.1.2現代風險管理的開展 1運用VaR對風險進展度量 VaR風險估值方法是金融風險管理技術的最新開展。這種方法最先用于對市場風險的度量和管理；其后它又被用于信譽風險、流動性風險和操作風險的度量和管理；最后它帶來了全面風險管理的理念和實際 .1VaR的界定 在給定的概率程度下置信程度，在一定的時間內如1天或10天持有一種證券或資產組合能夠蒙受的最大損失 例如，假設我們說某個敞口在99%的置信程度下的日VaR值為100萬元，這意味著，平均看來，在100個買賣日內該敞口的實踐損失超越100萬元的只需1天

4、即每年有23天.2VaR的計算步驟推導既定期間內，資產組合價錢或資產收益的遠期分布 假定置信程度為99%或99.96% VaR的計算：VaR=預期收益損失在99%置信程度下能夠蒙受的最大損失.2運用RAROC將風險管理同資本收益相聯絡 1RAROC的界定 RAROC Risk-Adjusted Return on Capital即按風險調整的資本收益率。RAROC描畫了單位資本所獲得的收益，反映了風險資本的效率。RAROC績效衡量目的是由RAPM的概念加以調整得到的。RAROC的計算公式是： RAROC=R/EC 其中，R表示收益，EC是經濟資本2RAROC的計算過程 RAROC的計算為：利息

5、收入加上非利息收入，加上投資收益，減去業務活動支出，再減去預期損失。.金融風險管理，1.10. 例：有一筆10億美圓的組合貸款，年息9%。該項貸款的經濟資本估計為7500萬美圓即貸款的7.5%。因此，需求吸收9.25億美圓的存款年利率6%來為該筆貸款籌集資金。銀行每年的運營本錢為1500萬美圓，而且假定這個組合貸款的預期損失是每年的1%1000萬美圓，那么這項貸款的RAROC為： RAROC=90-55.5-15-10/75=12.67% 備注：在計算過程中以百萬美圓為單位，其中90是預期收入，55.5是利息支出，15是運營本錢，10是預期損失。.商業銀行RAROC值的系統測算.表內表外表內表

6、外28,870763,394.34商業銀行RAROC值的系統測算.商業銀行RAROC值的系統測算.目前，國際先進銀行曾經廣泛采用經風險調整的資本收益率，這一目的在商業銀行各個層面的運營管理活動中發揚著重要作用:1 在單筆業務層面上， RAROC 可用于衡量一筆業務的風險與收益能否匹配，為商業銀行決議能否開展該筆業務以及如何進展定價提供根據。2 在資產組合層面上， 商業銀行在思索單筆業務的風險和資產組合效應之后，可根據RAROC衡量資產組合的風險與收益能否匹配，及時對RAROC目的出現明顯不利變化趨勢的資產組合進展處置，為效益更好的業務配置更多資源。金融風險管理，1.15RAROC的作用.RAR

7、OC在商業銀行的運用流動資金貸款的RAROC值普通不低于20%貿易融資的RAROC值普通不低于18%小企業信貸業務的RAROC值普通不低于24%房地產貸款的RAROC值普通不低于16%積極進入或適度進入行業的工程貸款RAROC值普通不低于10%謹慎進入的行業工程貸款RAROC值普通不低于16%限制進入的行業工程貸款RAROC值普通不低于24%.3 在商業銀行總體層面上， RAROC 目的可用于目的設定、業務決策、資本配置和績效考核等。董事會和高級管理層確定本身所能承當的總體風險程度或風險偏好之后，計算所需的總體經濟資本，以此評價本身的資本充足情況；然后將經濟資本在各類風險、各個業務部門和各類業

8、務之間進展分配資本配置 ，以有效控制商業銀行的總體風險程度，并經過分配經濟資本優化資源配置；最后將股東報答要求轉化為全行、各業務部門和各個業務條線的運營目的，并直接運用于績效考核，促使商業銀行實如今可接受風險程度之下的收益最大化及股東價值最大化。金融風險管理，1.17.1.假設客戶對價錢不很敏感，可上調貸款利率，本例上調0.22個百分點；2.還可思索經過提供其他咨詢效力，理財效力等，收取中間業務收入，本例那么須至少收取相當于上浮0.22個百分點的貸款利息。3.還可思索在申報方案中，明確客戶在業務存續期內，日均存款到達一定金額，經測算，本案例日均存款余額需求到達643000元。4.假設是信譽方式

9、貸款，可添加抵押、保證等擔保方式，使EC下降可提高RAROC值的幾種措施：.濟資定貸款浮 5信譽貸款抵押、擔保貸款經比本占下降價可下%提高客戶RAROC的方法，比如，添加抵押、保證等擔保方式，使EC下降，提高定價競爭力。.3ERM的提出及其在金融企業中的運用 1ERM的含義 ERM全面風險管理是近幾年提出的企業風險管理的綜合方式，它確立了一種新的評價企業風險管理效果的規范。ERM是在以價值為導向的企業目確實立過程中取代傳統風險管理，承當添加公司價值使命的新型風險管理體系和手段。ERM根本思想：企業風險管理是一個過程，受組織的董事會、管理層和其他人員影響，風險管理運用于戰略制定，貫穿整個企業；是

10、對整個機構內各個層次的業務單位，各個種類的風險的通盤管理。 .ERM的幾個關鍵要素過程。ERM是一個過程，這個過程貫穿于企業的各種管理和運營活動之中。對象。ERM的對象是企業內、外部各種來源的風險整體。主體。ERM的執行主體涉及企業各個層級的全體員工和一切部門。目的。ERM的目的是把風險控制在風險容量以內，同時為企業尋覓最正確的風險/收益平衡點，最終的目的是提升股東短期或長期的價值。.ERM實現目的：這個框架把組織目的分成四類：戰略：和高層目的相關，和組織使命一致并支持它運作：和有效、高效運用組織資源有關報告：及時準確的提供風險報告，用以企業決策。合規和組織遵照相關法律法規有關金融風險管理，1

11、.22ERM代表了國際先進銀行風險管理的最正確實際，符合和各國監管機構的監管要求，曾經成為現代商業銀行謀求開展和堅持競爭優勢的重要基石。.2ERM在金融企業中的運用 銀行全面風險管理是一個過程 銀行全面風險管理必需依托全體員工 銀行全面風險管理涵蓋了銀行各層次的各類風險 .二金融風險管理的戰略預防戰略躲避戰略分散戰略轉嫁戰略對沖戰略補償戰略戰略.2.2金融風險管理的定性方法2.2.1風險預防 金融風險的預防是指在風險尚未導致損失之前，經濟主體采用一定的防備性措施，以防止損失實踐發生或將損失控制在可接受的范圍之內。2.2.2風險躲避 金融風險的躲避是指經濟主體根據一定原那么，采取一定措施避開金融

12、風險，以減少或防止由于風險引起的損失。 .2.2.3風險自留：風險補償 風險自留是指企業自我承當風險。假設由于某些金融要素的改動會產生損失，企業將以此時可獲得的一切資金償付，以使損失減小或消逝。 風險自留包括三種方式： 1貯藏基金 2自保 3資本充足管理.2.3 金融風險管理的定量方法 2.3.1金融風險的損失控制 當金融風險不能躲避時，應采取措施以減少其相關的損失，這種處置金融風險的方法是損失控制。 2.3.2金融風險的分散 風險轉移是指經過購買某種金融產品或采取其他合法的經濟措施將風險轉移給其他經濟主體的一種風險管理方法。 .2.3.3金融風險的轉移 風險轉移是指經過購買某種金融產品或采取

13、其他合法的經濟措施將風險轉移給其他經濟主體的一種風險管理方法。 風險轉移包括三種方式： 1金融保險 2擔保 3延遲支付.2.3.4金融風險的對沖 對沖又稱套期保值，風險對沖是指經過投資或購買與標的資產收益動搖負相關的某種資產或衍消費品，來沖銷標的資產潛在的風險損失的一種風險管理戰略。 對沖的工具主要是金融衍生品，包括期貨合約、遠期合約、期權合約 .2.4內部控制與金融風險管理 “內部控制的概念，源于1949年美國會計師協會發表的一份專門報告，是指公司出于維護資產、核對會計數據的準確性和可靠性、提高運營效率、促使遵照既定的管理方針而采取的方法和措施 .商業銀行內部控制的重要性： 員工違規案件頻發

14、 銀行如何加強內控魔鬼買賣員引發銀行內控制度之思(經濟透視)濟南票證案涉及金額宏大 折射銀行業內控破綻.2.4.1內部控制文件及主要內容 1COSO的 1內部控制的定義 由企業的管理人員設計的，為實現營業的效果和效率、財務報告的可靠及合法合規目的提供合理保證，經過董事會、管理人員和其他職員實施的一種過程。COSO：美國反對虛偽財務報告委員會 .美國一舞弊委員會組織對財務舞弊的人的統計分析：普通特征已婚活潑于教堂有子女受過良好教育好雇員不酗酒.美國一舞弊委員會組織對財務舞弊的人的統計分析：心思特征樂觀高度自我尊重富有進取心家庭融洽融入社會自我控制待人友善有同情心.2內部控制的組成部分 由五個相互

15、聯絡的要素組成：控制環境control environment風險評價risk assessment控制活動control activities信息與溝通information and communication監控monitoring3對不同層次的人員在內部控制中的角色和責任的了解 . 巴塞爾銀行委員會的銀行組織內部控制系統框架 巴塞爾委員會在1997年9月公布的中，將內部控制定義為A： 巴塞爾委員會在1998年公布的(Framework for Internal Control Systems in Banking Organizations)中，將商業銀行的內部控制定義為B：.A.內部控

16、制的目的是確保一家銀行的業務能根據銀行董事會指定的政策以謹慎的方式運營。只需經過適當的審批方可進展買賣；資產得到維護而負債遭到控制；會計及其他記錄能提供全面、準確和及時的信息；而且管理層可以發現、評價、管理和控制業務的風險。B.商業銀行內部控制是一個受銀行董事會、高級管理層和各級管理人員影響的程序。它并不僅僅只是一個特定時間執行的程序或政策，它不斷在銀行內部的各級部門延續運作。.中國銀監會的1.定義：“商業銀行內部控制體系是商業銀行為實現運營管理目的，經過制定并實施系統化的政策、程序和方案，對風險進展事前防備、事后監視和糾正的動態過程和機制。 2.原那么：全面、謹慎、有效與獨立。3.要素：內部

17、控制環境、風險識別與評價、內部控制措施、信息交流與反響、監視評價與糾正. 了解內部控制的要點： 內部控制是動態過程內部控制受制于本錢效益原那么內部控制是企業整體管理的有機組成部分內部控制效果最終取決于最高管理層小結.2.4.2 基于內部控制五要素的金融風險管理1基于內部控制環境的金融風險管理環境2基于風險評價的金融風險識別與度量3基于內部控制活動的金融風險控制4基于信息系統的金融風險信息交流與反響5基于監視評價的金融風險監測與評價.1控制環境內部控制文化 COSO在中指出，控制環境確定了一個組織的基調，影響著整個組織內任務人員的控制認識，并且是其他內部控制的根底。 巴塞爾委員會在中指出，控制環

18、境包括銀行董事會、高級管理層和內部控制的文化氣氛。 .英國特許公認會計師公會ACCA以為，控制環境是董事會和高級管理層對內部控制及其對組織重要性的總體態度、認識和行動。反映了管理風格和組織文化。職員的人格完好性、價值觀與才干。 人格完好性：職員具有內部控制覺悟、自覺性和職業品德。 價值觀：個人的追求，能否認同企業價值觀。 職員才干：能否勝任其承當的責任。管理哲學。企業目的、價值理念、鼓勵機制的構造。運營風格。風險的偏好。開辟與保守。管理方式：授權、責任分配、組織和開展職員。.公司A：8點鐘上班，實行打卡制，遲到或早退1分鐘扣50元；一致著裝，必需佩帶胸卡；每年組織1次旅游，2次聚會，3次聯歡，

19、4次體育競賽；每個員工每年提4項合理化建議。公司B：9點鐘上班，但不考勤；每人1個辦公室，每個辦公室可以根據每個人的喜好進展布置；在走廊的白墻上信手涂鴉不會有人制止；飲料和水果免費敞開供應；上班時間可以去理發、游泳。公司C：想什么時候來就什么時候來；沒有專門的制服，愛穿什么就穿什么；把自家的狗和孩子帶到辦公室也可以；上班時間去度假也不扣工資。 -不同管理理念決議不同文化.2風險識別與評價 風險識別與評價是風險管理決策的根底。風險的識別偏重風險的定性分析；風險評價偏重風險的定量分析。先決條件：制定企業目的和詳細業務活動目的。 風險識別與評價就是發現和分析與實現這些目 標相關的風險及其損失的程度。

20、要素： 設立企業目的和詳細業務活動目的； 對內部風險和外部風險進展識別和分析； 認識能夠影響目的實現的各種變化、不確定性； 調整和完善為實現目的而制定的政策和設定的 任務程序。.3控制活動 COSO在中指出，控制活動包括一系列具有控制功能的政策和相關的實施程序，以確保管理層的指令、為應對影響企業目的實現的風險而采取的行動得以實施。 巴塞爾委員會在中指出，控制活動由三個步驟組成：制定政策；控制程序按照政策執行；核實政策能否落實。控制活動的內容包括最高管理層的審查、活動控制、實物控制、符合接受限制、審批與授權、核實與對賬等。 概括講，控制活動主要有：組織構造控制；授權審批控制；程序控制；業務記錄控

21、制；職員控制；物理控制；內部審計控制。.A.組織構造控制 組織構造控制就是按照相互協調、平衡制約的原那么建立起一定的內部組織構造，構成部門之間、崗位之間、職責之間相互牽制制衡的構造。 建立相關部門、相關崗位之間相互監視制約的構造。業務操作過程須由不同部門、不同崗位的人員來完成，實現不相容職務、職責的分別。例如，貨幣、證券的保管與賬務記錄的分別；重要空白憑證的保管與運用的分別；資金買賣的授權審批與詳細經辦的分別；前臺買賣與后臺結算的分別；信譽的受理發放與審查的分別；損失確實認與核銷的分別；電子數據處置系統的技術人員與業務經辦人員、會計人員的分別；等等。重要業務虛行“雙簽有效制度。 建立一線崗位雙

22、人、雙職、雙責的構造。單崗單人處置業務時，須有后續監視機制。人員安排不能發生責任沖突。 建立內部審計監視部門對各部門、各崗位、各項業務的審計監視機制。.B. 授權審批控制 授權審批控制就是經過決策權益在不同層級之間的劃定，建立所授權益大小既相對穩定又可調整、超越權益的業務必需上報審批的機制，構成授權人或同意人對被授權人或被同意人的制約。 授權審批控制須做到：權限要明晰。授權人與被授權人明晰；授權的內容和 范圍明晰授權大小與授權人的層級相順應。授權人要將權限授予稱職的人。權責要對應。執行要嚴厲。記錄要完好。.C. 程序控制 程序控制就是按照牽制的原那么，對反復出現的業務，規定其處置的規范化程序。

23、 程序控制是經過制定有關業務的規章制度、操作規程和業務程序設計來實現的。 程序控制要做到：業務程序的設計要與業務部門的設置、人員的配 備相匹配。業務程序的設計要兼顧滿足相互牽制的要求和經 濟性、有效性的要求。業務程序的設計和再造要順應信息化的要求。.D. 業務記錄控制 業務記錄控制就是對各種運營業務的發生、進展和終了的全過程，以文字加以記載，以備查和核對。記載的內容和方式有：業務活動的同意和接納記錄；資金調撥單；會計憑證；會計帳簿及各種報表等。 會計記錄是最重要的業務記錄。要保證會計記錄的完好和真實。為此，需采取以下措施： 建立會計憑證的審核制度，對會計憑證的內容和延續 編號進展審查，對領用的

24、空白憑證要加以登記，并定期 檢查其運用情況。 建立賬賬核對制度，要定期或不定期地進展賬賬核對 ，特別要進展總分類賬與有關明細賬的核對。 建立會計憑證的復核制度，對憑證填制、記賬、過賬 、報表編制進展復核，做到賬證、賬賬、賬表相符。 建立分批控制和檢查過失的制度。 采用科目控制、憑證控制、帳簿控制、報表控制、核 算方式控制及電算化控制等。.E. 職員控制 職員控制就是經過確立和執行職員選聘、開展、提升的規范，建立一定的鼓勵和約束機制，對職員及其行為加以引導、規范和約束。職員控制的主要措施有： 嚴把入口關。嚴厲招聘職員的規范，對應聘人員按應聘 職位的要求進展綜合調查。可以采取審閱應聘人員的教 育和

25、任務閱歷、筆試與面試、了解與以前雇主的聯絡、 了解以前同事或社會的評價等方式。 加強培訓教育。制定和實施職員培訓方案。按職員的工 作職務闡明和任務程序手冊進展培訓。 建立定期休假、輪崗、交流制度，并進展離任審計。 建立晉級和降級的規范和機制。按照人力資源管理、人 力資本管理的內在規律和要求，建立嚴厲而靈敏的用人 機制。嚴厲的是用人規范；靈敏的是能上能下。 建立不合格職員的淘汰機制。 提供科學的鼓勵機制和稱心的任務環境，以促進職員對 公司的忠實和努力任務。 .F. 物理控制 物理控制就是對各種資產或實物如現金、證券、應收票據、重要空白憑證、業務用章、密押、合同契約、計算機設備等加以妥善保管和維護，以確保其平安。 物理控制的主要做法有： 限制接近，嚴厲限制對各種資產或實物的接觸。要建立健全出入庫手續和平安保控制度。應有獨立于會計部門的部門對現金、證券等資產或實物進展有效的監控。