1、原料市場分析理念、方法2008年12月12日1目 錄第一部分、前 言第二部分、理念篇第三部分、方法篇第四部分、行情篇第五部分、結束語2個人簡介 姓名：焦聯德 性別：男 2000年10月-2007年9月，任新希望集團湖南、湖北飼料公司原料部經理、新希望集團貿易事業部大宗原料采購中心經理、新希望股份總部原料處高級經理。 2007年10月，到天邦股份總部工作。30歲時，寫一首小詩言志。 寒窗苦讀九載，鐵硯磨穿三方； 今生今世意如何，甘為人作嫁裳。 猛虎久臥深山，矯龍總把身藏； 駿馬自有千里志，只待一聲鞭響！ 電話021-377452623熊市之歌 2004年2月，筆者在禽流

2、感的恐懼中提出危機產生機會；2004年4月，大豆高位回落，筆者預測1000元下跌，提出“牛膽大”盡快變成“熊膽小”，要求銷售豆粕、棉粕、玉米庫存，控制風險。 好花不長開，好景不長在。 走過春夏秋，冬天即將來。 牛市已亦,熊途漫漫。 長空短多，風險大于機會。 熊市不言底，時機重于價位。 一顆熊心看大勢，兩只眼睛看機會。 轉變觀念，改變習慣，順勢而為。4牛市禮贊 2007年6月10日，參加全國油菜籽（湖北）會議，在菜油價格8500元/噸，多數人看風險很大時，筆者預測菜油目標11000-12000元/噸（后到16000元/噸）。 十年難逢金滿斗，面對機遇莫顫抖。 四川董總一聲吼，一萬以下不賣油。 近

3、期行情有振蕩，中秋國慶有盼頭。 油脂牛市進行中，長期走勢看兩油。 當時菜粕1550元/噸，部分企業探討提價，筆者認為難漲。6-8月豆粕一路上漲，菜粕震蕩下跌。9月初菜粕1400元/噸，重拳出擊，年底2300元/噸。 棉粕豐收價不高，菜粕減產價不低，進口菜粕有沖擊。 需求不旺價難漲，近期漲跌看天氣，今年冬天有機遇。5危機感言 2008年7月中旬，筆者發表2004年4月預測豆粕1000元下跌的短文 ，提出豆粕1000元下跌觀點，9月初，再次提出豆粕第二個1000元下跌。期間提醒同行： 金融大危機！ 經濟大調整！ 泡沫大破裂！ 熊市不言底！ 商品牛市八九年， 牛熊循環，也許類似九九年！ 7月下旬參加

4、四川油脂企業聚會，當時四川菜油12500元/噸，筆者提出：近看1萬，中看9千，遠防8千(更防熊市)。 6 無限的過去都以現在為歸宿， 無限的未來都以現在為淵源。 一掣現在的鈴， 過去未來遙相呼應。 在此，從一個原料工作者的視角，就中國的飼料工業、原料市場談以下幾點認識。第一部分、前言7一、中國飼料工業進入騰飛時代1、引入期70年代末期2、推廣期80年代3、發展期90年代4、騰飛時代21世紀 飼料工業呈現以下發展趨勢：養殖規模化，經營一體化，企業集團化，市場國際化。 在飼料工業20多年的快速發展中，一批大型企業集團正在脫穎而出。 目前，飼料企業的擴張、并購重組正在展開，依托中國巨大的市場，經過未

5、來歲月的發展，世界級的農牧企業將在中國誕生！81、產品競爭時期2、營銷競爭時期3、全面競爭時代 邁克爾.波特：成本領先戰略，標歧立異戰略。 張維迎：企業競爭三個層面： 成本、產品、品牌。 原料成本是飼料企業最大的成本，原料成本控制能力是飼料企業重要的經營能力之一。 筆者：（1）、飼料經營三能力：產品經營力，成本控制力，品牌營銷力。產品是水，成本是船，品牌是帆。 （2）、兩個80%。 （3）、科技、營銷、原料三輪驅動，原料工作者是經營企業80%的成本的經營者。二、中國飼料市場走向全面競爭時代9三、中國飼料原料市場走向國際化 中國飼料原料市場發展的三個階段： 1、計劃經濟時期的市場1988年以前，

6、死水微瀾。 2、商品經濟時期的市場1988年-1995年時期，波瀾起伏。 3、市場經濟時代的國際化市場1996年-WTO時代，波瀾壯闊。 中國飼料原料市場在計劃經濟中起步，在市場經濟中發展，在國際化市場中走向成熟。10四、中國原料市場的變化1、市場格局的變化 （1）買方與賣方市場互相轉換的周期大大縮短。 （2）國內市場與國際市場的聯系越來越密切，產區市場與銷區市場聯系越來越密切。 （3）期貨、現貨聯動，價格波動頻繁、劇烈。 2、供應商的變化 （1）經營規模越來越大。 （2）經營的專業化程度提高。 （3）利潤率下降。 （4）與需方由傳統的“買賣”方式向多元化的合作轉變，越來越重視平等和長期合作。

7、 11四、中國原料市場的變化 3、流通環節的變化 （1）流通環節減少，5年前的原料由產地農戶手中到達飼料企業，一般要經過3-4個環節，現在一般只有1-2環節。 （2）參與流通化環節的實體增多，例如，糧食的流通中，除了傳統的糧食收儲企業參與外，還有銀行、信息咨詢公司等幫助分析和參與經營。 4、資源狀況的變化 （1）國內需求增加，國內供給國際化。 （2）國內原有的產區市場向銷區市場轉變：如山東地區由幾年前的玉米外銷市場轉變為近年的外購市場。 （3）飼料加工業與酒精、淀粉等高附加值產業爭奪原料資源。12白美清：“努力學習掌握市場經濟規律，在競爭中獲取效益,規避風險.”（2004年在第二屆中國飼料工業

8、協會大型飼料企業聯誼會上的講話） 當今市場，各種矛盾相互交錯，科技革命日新月異，價格波動的頻率加快，幅度加大，國際資本無孔不入，國際競爭對手強大而狡詰。在這個大市場、大流通的格局中，如何在國內外市場中把握主動權，趨利避害，發展自己，我們還缺乏足夠的經驗。 在新形勢下，我們要下功夫研究市場變化，掌握市場規律。既要研究國內市場，又要研究國際市場；既要研究現貨市場，又要研究期貨市場；既要研究市場的現狀，又要研究市場的發展趨勢；既要研究價格的形成，又要研究價格的波動；既要研究市場的正常運作，又要防范投機資本操縱市場，興風作浪；既要研究如何掌握商機，獲取收益，又要研究如何規避風險，防范落入陷阱。 現在的

9、市場比過去復雜千百倍，變化也多千百倍。切勿拍腦袋辦事，憑經驗下單，主觀臆斷，盲目決策，不僅易錯過良機，而且易陷入險境。因此，我們需要學習，特別是從實踐中學習。13第二部分、理 念 篇孫子:兵者,國之大事,死生之地,存亡之道,不可不察也。14鋼鐵庫存2463億增50% 226億減值損失壓向年報2008年11月10日中鋼協稱10月國內鋼鐵開始全行業虧損2008-10-24 中國鋼鐵工業協會秘書長單尚華昨日表示 ， 10月國內鋼鐵開始全行業虧損，河北地區更有近40%的小鋼廠倒閉,而從事鐵礦石貿易的企業倒閉情況更為普遍.1516 一、堅持一個中心 1、質量中心。 2、成本中心。 3、企業中心,客戶中心

10、,自我中心。 4、以企業持續的經濟效益為中心：質量、成本、誠信三兼顧。二、抓住兩個基本點 1、物美價廉。 2、廉潔奉公。 17 三、完成三項任務 1、保證質量。 2、保證供給。 3、降低成本。四、培養四種素質 1、政治家的謀略：政治影響經濟。 2、科學家的精細：科學發現變化。配方調整與原料行情。 3、藝術家的敏銳：風起于青萍之末。 4、哲學家的思辨：多空權衡,理性分析。18 五、做到五個適當 1、適當的質量：質量合格,穩定。 2、適當的數量：保證供給，不積壓，不斷檔。 3、適當的價格：價格合理。 4、適當的時間：供應及時。 5、適當的地方：開發優質供應商,建立長期互利合作關系。19 六、貫徹“

11、六字方針” 貫徹“精、細、靈、誠、正、廉”的“六字方針”，做一個正向、陽光、有理念、有策略的經營者。 1、精：包含“業精于勤、精益求精、精打細算、精衛填海”等內涵，只有不斷求“精”，才能使事業之樹長青。 2、細：包含“天下大事必作于細、于細微處見精神、精打細算、防微杜漸”等內涵，只有做到做小事也花大力氣，做到粗活細做，才能在工作中舉重若輕，游刃有余。 20 3、靈：靈通、靈敏、靈感、靈活，理解“靈”的含義，廣泛收集信息，才能對微小的變化做出反應。 4、誠：做到“真誠、誠信、忠誠”，才具備了職業采購者的基本素質。 5、正：做到“正直、正氣、正確、端正心態”，才能正己正人，光明磊落地做好人、做好事

12、。 6、廉：“價廉物美、廉潔自律”，是原料工作者的兩大目標。 “精、細、靈”是方法論，“誠、正、廉”是世界觀。“精、細、靈”是才，“誠、正、廉”是德。有德有才是精品，無德無才是廢品。21七、落實“七個堅持”1、堅持計劃采購。 采購計劃性，庫存合理性，分析預見性。2、堅持價值采購。 關注性價比，開發新原料，實施機會配方，推進機會營銷。3、堅持避險采購、均衡采購、機會采購相結合。 原料采購首先要回避風險。均衡采購是常態，機會采購是非常態。機會總體上屬于少數人。224、堅持宏觀分析、波段判斷、抓住拐點相結合。 原料采購要做到：把握宏觀，看清大勢；把握中觀，看清波段；把握微觀，抓住拐點。5、堅持網絡建

13、設、“貨比三家”、戰略合作相結合。網絡建設“四化”：產區化、廠家化、大客戶化、多極化。6、堅持集中采購、分散采購相結合。方向與方法問題。7、堅持過程控制、精細采購、提高采購能力相結合。23 綜 述 計劃采購是基礎， 價值采購是科學， 機會采購是藝術， 集中采購是方向。24第三部分、方法篇魚我所欲也，漁亦我所欲也25原料市場面臨很多不確定性一、影響飼料原料行情變化的因素錯綜復雜。概括的講： 1、自然的因素：氣候、災害、畜禽疾病、供給、需求； 2、社會的因素：政治、政策、經濟、金融； 3、人類思維的因素：心理預期、恐懼、貪婪，市場參與者博弈。 以上三個方面各種因素都可以影響原料市場行情。二、當今飼

14、料原料市場行情具有：頻繁性、劇烈性、復雜性、國際性。三、原料市場面臨很多不確定性，我們努力尋求相對的確定性。 讓我們努力“把握八個方面、運用五種理論、宏觀分析、波段判斷、抓住拐點”，努力降低原料成本，努力實現企業效益的最大化。26第一節、八面分析法27一、宏觀面分析 宏觀決定微觀。看清大勢賺大錢,看錯大勢虧大錢。 1、GDP、 CPI、PPI。 2、投資增長率。 3、進出口。 4、消費。中國居民消費占GDP比重近37%。 5、相關主要行業。房地產、鋼鐵、石化、電力、煤炭。 6、相關主要商品。石油、黃金、有色金屬。2829303132中國CPI構成美國CPI構成3334在10月份CPI數據出來之

15、后，西南證券高級宏觀分析師董先安表示，8月份以來通縮環比趨勢折年率已達到-2%左右。而高華證券最新一期報告則將2009年CPI增幅預測從1.5%下調到1.0%；更多宏觀分析師都認為，2009年個別月份CPI同比會出現負增長。與CPI指數相伴而生的是貨幣信號逼近歷史低谷。11月中旬央行發布的10月份金融數據顯示，M1（狹義貨幣量）、M2（廣義貨幣量）同比增幅均已回落至接近1998年亞洲金融危機時期的水平。 35 不知道上海，不知道中國； 不知道上海，做不好原料。 慢漲無憂，急漲沖頂； 瘋狂過后，一地雞毛。 200年11月于上海國際會議中心36格林斯潘:美金融危機百年一遇 將誘發全球動蕩 2008

16、-09-15 09:32:42來源: 新華網 新華網9月15日電 美國聯邦儲備委員會前主席艾倫格林斯潘14日說，美國正陷于“百年一遇”的金融危機中；這場危機引發經濟衰退的可能性正在增大。 格林斯潘在接受美國全國廣播公司采訪時說，這是他職業生涯中所見最嚴重的一次金融危機，可能仍將持續相當長時間，并繼續影響美國房地產價格。 格林斯潘認為，這場危機將持續成為一股“腐蝕性”力量，直至美國房地產價格穩定下來；危機還將誘發全球一系列經濟動蕩。 當被問及美國躲過經濟衰退的幾率能否超過5成時，格林斯潘回答說，他認為這一幾率小于50。 “我不相信，一場百年一遇的金融危機不對實體經濟造成重創，我認為這正在發生。”

17、他說。 格林斯潘還預測，將有更多大型金融機構在這場危機中倒下。37 二、政策面分析 政策導致價格短期突發性波動，甚至中期價格方向變化。 1、貨幣政策：利率、匯率、準備金率。 2、財政政策：農業稅、關稅、增值稅、出口退稅，財政投資。 3、三農政策：糧食最低收購價格政策。小麥、玉米、大豆、菜籽收購價格。 4、產業政策。38 三、基本面分析 供求平衡，價格穩定；供大于求，價格下跌；供小于求，價格上漲。 1、供給：總供給、結構性供給，彈性供給。 （1）結構性供給：能量類原料，小麥代替玉米；蛋白類原料，棉粕、菜粕的替代。 （2）彈性供給：惜售等導致階段性供給不足。 2、需求：總需求、結構性需求，彈性需求

18、。 （1）結構性需求:養殖業結構性變化與需求變化。 （2）彈性需求：由于市場預期的強弱導致階段性儲備、采購需求的變化。 （3）飼料需求：畜禽存欄、補欄，種苗供給，畜禽產品價格及養殖業效益。 3、庫存：原料生產、加工、進口、飼料廠各環節庫存。 4、成本:價格圍繞成本上下波動。動態成本。39 供求關系是基本點 供求關系決定價格方向， 供求程度決定價格幅度， 供求時間決定價格波長。 40四、技術面分析 1、形態：底部形態、頂部形態、中繼形態。 2、波浪：五浪上漲、三浪下跌。 3、量價：成交量、持倉量、價格。 4、均線：日線、周線、月線 5、指標：KDJ、MACD、BOLL 6、時間：時間周期。 7、

19、空間：波段價格判斷。 8、速度：漲跌快慢。波浪不同，速度不同。4142五 、資金面分析 供求關系是干柴，資金流動是烈火。貨少錢多，價格上漲；貨多錢少，價格下跌。 1、資金供給：存款準備金率，信貸額度。 MI、M2。M0=流通中現金 ,M1=M0+企業單位活期存款+農村存款+機關團體部隊存款 ,M2=M1+企業單位定期存款+自籌基本建設存款+個人儲蓄存款+其他存款 2、資金的流動。股市、房市、商品。 3、資金的季節性。 4、美元匯率與商品價格。 43美元指數與CRB指數08120544 六、心理面分析 市場參與者心態、心理預期，市場博弈。 1、恐懼和貪婪：行情在絕望中產生，在猶豫中上漲，在瘋狂中

20、死亡。“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪”。 2、“四種人”與四種價格推動力量。“四種人與”“波浪理論”。 3、“牛膽小與熊膽大”。 4、市場博弈：空頭不死，漲勢不止；多頭不死，跌勢不止。45七 、政治面分析 政治影響經濟，經濟影響政治。重大政治與重大行情。 1、國內政治。 上看天氣，下看豬禽魚，中看總書記。 今年3月4日，人代會將召開時，油脂期貨現貨開始暴跌。 2、國際政治。中、美、南美關系。中東問題。 3、美國總統選舉與美元匯率、石油價格。46八、哲學面分析 對原料行情、采購決策的辨證分析。重大行情需要進行哲學判斷。1、原料采購10個哲學：機會與風險、牛市與熊市、時間與空間、多與少、漲與跌、

21、高與低、快與慢、好與差、真與假、得與失，三思而行，慎重決策。2、“歷史會重演，過去未來遙相呼應”。“已有的，還會有；已做的，復去做，陽光之下沒有什么新的東西”。3、“他們今天偶然得到的，明天會必然失去”47部分企業在2003年10月獲得1000元/噸左右的壓榨利潤，但在2004年5月壓榨虧損1000元/噸左右。上帝很公平。他們偶然得到的，必然失去48第二節、五論分析法49 沒有實踐的理論，是空洞的理論；沒有理論的實踐，是盲目的實踐。 感覺的東西，不能深刻的理解；理解的東西，才能深刻的感覺。 一個國外著名的投資人說：一個股市、期貨的操盤手，必須經歷兩輪以上的牛市和熊市的洗禮，才能成為優秀的操盤手

22、。50 一、道氏理論 1、市場分為三種類型：牛市、熊市、牛皮市。 2、趨勢分為三種級別：大趨勢，中級趨勢，小趨勢。 3、市場按趨勢運行，趨勢一旦形成，不會輕易逆轉。 4、有大智慧不如趁勢。牛市不做空，熊市不做多。牛市錯了都可能對，熊市對了都可能錯。51 二、波浪理論 1、市場按波浪運行。 8浪循環：5浪上漲，3浪下跌。 2、菲波納奇神奇數字，黃金比率，“半數比率”。 3、波浪理論應用 （1）漲跌運用：上漲：一浪難知頂，二浪難知底，三、四、五浪在心里；下跌：一浪難知底，二浪難知頂，三浪在心里。把握我們能夠把握的機會，放棄我們把握不了的機會。 （2）浪中有浪浪打浪，關鍵在于靈活用。5253ABC5

23、455回避風險回避風險回避風險大抓機會抓機會錯過機會抓機會危機即機會5664957 三、江恩理論周期無處不存在，價格漲跌有周期。 1、經濟周期。政府換屆與8-10年周期。50年大周期。 2、天氣周期，農產品周期：中國農產品大的周期6-8年，小的周期3-4年，一平一豐一災或二平一豐一災。中國農產品生產周期與國民經濟發展周期比較相似。 3、豬價周期。十年大周期，三年中周期，一年半小周期。 4、牛市不言頂,熊市不言底,時機重于價位。58*季節性波動？周期性波動？價格區間？5960 四、相反理論 1、“真理掌握在少數人手里”，多數人的判斷是錯誤的。市場走勢和多數人的判斷相反： 當多數人看機會時，機會很

24、少；當多數人看風險時，機會較多。當多數人看牛市時，熊市已經來臨。 2、二八定律（股市7：2：1，）。61 五、拐點理論 1、拐點：趨勢的停頓、延續、轉折。 2、拐點的類型：政策拐點，供求拐點，成本拐點，時間拐點，心理拐點。 3、拐點的等級：大拐點，中拐點、小拐點。周期性拐點，季節性拐點。4、拐點的判斷。極限因素產生極限價格。樂極生悲,否即泰來。 5、拐點的運用：上漲拐點抓機會，下跌拐點避風險；抓住大拐點，關注中拐點，放棄亂拐點。62 綜 述 沒有經驗，必然失敗； 成功是偶然，失敗是必然。 固守經驗，是失敗的開始。 理論是灰色的，市場之樹常青。63第四部分、行情篇大豆淺析64第一節:宏觀面65當

25、前宏觀經濟態勢簡況一、美國、歐盟、日本三大經濟體已經陷入衰退。中國面臨房價下跌與出口下降。二、金融危機還在發展和可能加重。美國信用卡貸款危機可能爆發。三、經濟危機還在發生和發展。美國汽車巨頭破產問題。四、四季度和2009年一季度企業效益將非常糟糕，上市公司財報將考驗全球股市。如果股市較大下跌，商品價格可能繼續受到較大的沖擊。66第二節:政策面67政策面簡析一、世界各國政府全力救金融、救經濟 1、美國、歐盟目前忙于救金融，還沒有精力救經濟：注資、降息。 2、中國加大投資，努力拯救經濟：降息，降準備金，加大財政投資，提高出口退稅，降低出口關稅，降低匯率。二、中國政府努力穩定農產品價格 1、10月1

26、9日公布收購大豆（150萬噸，價格3700元/噸）、玉米（500萬噸，吉林1500元/噸）、菜籽（4400元/噸）。國內期貨價格階段、小幅度反彈。 68政策面簡析 2、12月3日公布收購玉米（ 500萬噸，吉林1500元/噸）、大豆（150萬噸，價格3700元/噸）。12月4日、12月5日國內大豆期貨價格在美盤破位帶動下連續跌停，國內玉米期貨價格大幅下跌下破1500元/噸。三、綜合來看，在國際化的背景下，國內農產品價格難于獨立于國際市場，總體上將趨于一致。四、關注國家是否出臺進口關稅、增殖稅等限制進口的政策。這種增加貿易壁壘的關稅政策出臺估計有一定難度。69第三節:基本面當前宏觀面主宰，基本面

27、缺乏亮點,石油走勢是變數70南美近況一、巴西1、播種面積：預計2300萬公頃，基本持平。2、播種情況：二、阿根廷 1、播種面積：阿根廷農業部預計今年大豆播種面積將達到創紀錄的1800萬公頃。高于去年1650萬公頃。 2、播種情況:據阿根廷農業部發布的最新報告顯示，截止到12月4日，大豆播種工作完成了55%，高于上年同期的52%。 71進口大豆成本08120572第四節:技術面73技術面簡析一、趨勢 下跌趨勢進行中，沒有見底、筑底的跡象。二、波浪 經過10月下旬以來的反彈，目前剛剛下破838-981區間，按箱體目標可能看到700美分左右。三、指標 日線、周線、月線全部空頭排列。四、周期 牛市轉熊

28、，7月初以來下跌時間不夠。 五、拐點 宏觀面、基本面、技術面、資金面、心理面沒有拐點跡象。74第五節:資金面-關注石油11月以來的大幅增倉75基金持倉和資金態勢76基金持倉和資金態勢77第六節:心理面78市場心理簡析1、市場心理：價格在貪婪中見頂，在迷茫中下跌，在恐懼中見底。2、 市場博弈：多頭不死，跌勢不止。3、金融危機還在發展，經濟衰退還在發展，市場心態依然謹慎。時有抄底者，但無數次失敗。79第七節:綜述80多空分析一、利多因素1、全球大豆庫存處于較低水平。2、價格從歷史高位下跌，跌幅巨大，生產成本高，中美豆農有惜售情緒。3、石油價格跌幅巨大。美原油期貨147美元-40.5美元/桶,價格大幅低于歐佩克70美元/桶的目標價格,12月17日可能”大幅減產”。如果大幅減產，石油是可能波段反彈從而帶動農產品反彈.4、海運費暴跌處于多年來極低水平。未來一定時期，隨著庫存消化，海運需求可能有所恢復，海運費是可能出現一定的反彈。81多空分析一、利空因素1、宏觀面：全球經濟衰退，最