1、1如何(rh)做一篇規范的學術論文 主講人：逯東西南財經大學會計學院 1共三十八頁2什么是學術論文？科學VS游戲科學：不斷的突破既有界限游戲：有規則(guz)，要被規范規范的學術論文：游戲我們大多數人都在玩一場游戲，在既有的規則（所謂的主流共識）下沖關突破。因為是一場游戲，所以我們有時候才把寫論文稱為講故事，也有了以下類似的很多爭論：共三十八頁3市場沒有(mi yu)政府協調更失敗！ 不可能！共三十八頁4角色定位：學術玩家。 做論文并不痛苦(tngk)，是一件好玩的事。共三十八頁5學術研究的層次（一）構建理論（從符合規則的角度來看，你不是“大磚家”，所以最好別干這件事）（二）用理論解釋現象符合

2、直覺VS超越直覺好的論文往往是出人意料(ch rn y lio)，情理之中。（三）事實發現缺乏理論支持，通過數據或調研發現一些現象。共三十八頁6實證論文寫作思路要清晰，要像推導數學公式一樣來寫每一句話，句與句之間，段與段之間要緊密相連，盡量避免多余的廢話和帶有感情色彩(sci)的語言。引言要交代論文的選題動因、研究貢獻。文獻綜述部分切記不要堆砌他人觀點，要善于歸納和總結。研究假設的得出要有嚴謹的論證過程，盡量避免潛在的競爭性假說。變量、模型設計、研究方法的選擇都要嚴謹，要交代清楚選擇的依據。共三十八頁7實證結果(ji gu)不符合預期怎么辦？有沒有極端值問題。模型設計的問題（核心考察變量的設計

3、、控制變量的選擇、內生性問題-）。你的故事設計是否偏離現實太遠？共三十八頁8如何寫案例論文要有好的理論基礎，能夠提煉出關鍵(gunjin)概念，用一個分析框架來組織整個案例的所有素材。避免人云亦云，總浮在表面描述眾所周知的事情。共三十八頁9論文1：地方政府政績訴求、政府控制權與公司價值研究資料(zlio)來源:經濟研究2014年第1期，作者：逯東、孫巖、周瑋、楊丹。 共三十八頁10選題背景現有理論研究的基本共識是：地方政府（尤其是基層政府）是推動經濟增長的主要動力。 如“保護市場(shchng)的聯邦主義”假說（Montinola et al.,1995；等）、 “政治晉升錦標賽”假說（周黎安

4、，2004，2007）、 “縣級競爭制度”（張五常，2009）等理論。我國政府的財政分權改革，導致地方政府扮演一個企業集團總部的角色，積極參與指導地方企業的運行和發展，行政層次越接近基層，可以對資產實施更為有效的控制，且基層政府的目標和利益與地方企業越一致（Walder，1995；周雪光，2005）。共三十八頁11現有的經驗研究卻給出了不一致的證據。普遍的發現是：相對于中央政府而言，地方政府（尤其是基層政府）對國有企業的干預和價值損害更為嚴重（張翼、李辰，2005；黎凱、葉建芳，2007；Cheung，Rau and Stouraitis，2008；等）。如夏立軍和方軼強（2005）發現，政府

5、控制尤其是縣級和市級政府控制對公司價值產生了負面影響，并進一步指出，相對下級政府來說，上級政府更可能約束自身的行為(xngwi)，注意自身的形象，在侵害中小股東的行為(xngwi)上，下級政府可能更為嚴重。共三十八頁12為什么理論研究與公司層面的經驗(jngyn)證據出現了不一致？誰是更好的股東？ 共三十八頁13現有經驗研究往往只是簡單的按照行政級別（如劃分為中央政府控制、地方政府控制或中央、省、市、縣）來設定虛擬變量，討論不同級別政府對國企經營的影響（夏立軍和方軼強，2005；等），只是起到一種簡單分類的效果，卻忽視了不同級別政府在干預中體現的公司治理效應。事實上，不同級別政府控制的企業本身

6、存在天然性差異，如企業對經濟的影響力越大，或者(huzh)本身經營狀況越好以及擁有壟斷優勢的企業，就越可能被上一級別的政府所控制。共三十八頁14因此，如果排除(pich)不同級別政府控制企業的先天性差異后，從政府作為終極控股股東的股權治理效應來看，不同級別政府的公司價值損害效應將可能與單純區分行政類別的方式呈現出不一致的結論。本研究追溯國有企業的終極控制主體，按照La Porta et al.（1999）和Claessens et al.（2000）的方法，界定政府的控制權比例，進而通過考察不同級別政府的控制權效應，來討論不同級別政府的干預行為差異。共三十八頁15研究貢獻第一，在觀察視角上，以

7、往經驗研究往往只集中于對某一行政級別地方政府的政績訴求進行考察（如Li & Zhou，2005；陶然等，2010；錢先航等，2011；姚洋、張牧揚，2013；等），而本文則分省、市、縣這三級地方政府的政績訴求進行了更為完整的對比與分析，且考察了不同級別政府基于不同的政績訴求目標對企業實施干預后的經濟后果，揭示了政府自上而下的分權是有效提高國有企業經營效率的重要途徑；第二，基于官員“政治晉升錦標賽”理論(lln)的“標尺競爭”，本文選擇了相對經濟增長率和相對失業率來度量各級地方政府可比的政績訴求目標，強化了對政府控制企業行為的背景考察，為“政治晉升錦標賽”理論(lln)提供了微觀層面的經驗證據；

8、共三十八頁16第三，現有經驗研究往往直接討論宏觀經濟指標對企業經營后果的影響，忽視了從宏觀到微觀的傳導機制(jzh)。宏觀與微觀之間實際上存在互動（姜國華、饒品貴，2011），難以避免地存在內生性問題。而宏觀經濟指標體現了政府的政績訴求，政府控制權反映了政府對國有企業的控制意圖，政府需要通過對國有企業的控制來實現其政績訴求，因此，本文討論的政府控制權正好承擔了宏觀指標向微觀企業產出行為傳導的中介作用。本文通過對政府控制權背后隱含的政績訴求目標的考察，并基于政績訴求討論政府控制權對公司價值的影響，既解決了宏觀與微觀互動存在的內生性問題，也解決了傳統直接考察股權結構對公司價值影響的內生性問題。共三

9、十八頁17研究假設經濟領域的分權化改革：行政性放權和財政收入分成。財政收入激勵構成了中國地方政府維護市場、推動地方經濟增長的重要動因（Qian & Weingast，1997；等）。政治領域的集權：形成了一種基于上級政府評價的錦標賽式的經濟增長競爭（周黎安，2007；等），即政治激勵（王賢彬等，2009）。自改革開放以后，即以促進GDP增長、招商引資和財政收入增長等經濟發展指標和以促進就業等維護社會穩定指標，一直是我國地方政府官員綜合政績(zhngj)考核的重要內容。共三十八頁18作為地方國有企業的所有者，地方政府的很大一部分財政收入和財政支出都與地方國有企業相關，且地區經濟發展、社會穩定以及

10、地區間競爭等與地方領導個人晉升相關的政績目標(mbio)都可能通過地方企業來實現（譚勁松等，2009）。因此，出于增加財政收入、提高GDP增長和保證就業的政績要求，地方國有企業可能會成為地方政府干預微觀經濟活動以實現其政治目標和經濟目標的重要途徑。假設1：地方政府的政績訴求目標（包括財政盈余、經濟增長率和失業率等）是影響國有企業的政府控制權的重要因素。共三十八頁19世界范圍來看，政府控制往往帶來了國有企業經營業績不佳（Megginson & Netter，2001；等)。對于這一現象的討論，學術界主要存在著政治觀點和代理觀點兩種理論（Sapienza，2004）。政府控制權對國有企業的經營效率

11、(xio l)很可能存在損害效應。但不同行政級別的地方政府，其損害效應是否一致？如前所述，由于經濟領域的分權化改革帶來的政績訴求，各級地方政府都很可能強化對國有企業的控制與干預。因此，政績訴求是影響政府干預行為最為重要的約束條件。共三十八頁20事實上，我國的政績考核是一種自上而下的標尺競爭（周黎安，2007；張晏等，2010），越是上一層的政府，越強調政治利益的訴求，而下一層的政府往往與企業的利益更為一致。姚洋、張牧揚（2013）指出省級官員離權力中心較近，其晉升帶有更多政治方面的考慮，而地市級官員離權力中心相對較遠，政治因素的影響更小。隨著20世紀80年代后推進的各項分權(fn qun)化改

12、革（包括地改市、市轄縣等），大大強化了地、市級政府在地方經濟發展中的作用，尤其是我國制造業大規模招商引資競爭的主體以及由此競爭所帶來的財政收益主要集中于市縣級政府（陶然等，2010），更強化了市、縣級等相對下層的政府與企業的經濟聯系。張五常在中國的經濟制度一書指出，具有相當大的經濟決策自主權的縣一級政府，為了維護本地區經濟利益，好些時候并沒有嚴格執行中央政府公布的有損企業利益的政策。共三十八頁21綜上所述，我們判斷越是高級別政府，其政績訴求中的政治利益指標（失業率和經濟增長率）對政府控制權的影響更大；越是低級別政府，其政績訴求中的經濟利益指標（財政盈余）對政府控制權的影響更大。而政績訴求的差異

13、決定了，越是低級別的政府，由于更看重經濟利益，往往與企業的利益更為一致。假設2：政府控制權與國有企業的公司價值顯著負相關，但相對于高級別政府，在低級別政府控制下，這一負相關關系(gun x)會明顯減弱。共三十八頁22關鍵考察變量的說明地方政府主要面臨著財政收入激勵（Qian & Weingast，1997；陶然等，2009；等）和政治激勵（周黎安，2007；等），事實上，這兩種激勵存在著很大的差別，財政收入激勵是基于地方分權基礎上的經濟利益訴求，而政治激勵是基于中央集權基礎上的政績考核要求?？紤]到財政盈余（財政收入-財政支出）更能反映地方政府的財政壓力，現有研究也常常將財政盈余作為政府控制企業

14、(qy)的經濟動機之一（錢先航等，2011；等），我們選擇了該指標作為政績訴求中的經濟利益指標，且由于不同地區和不同級別政府的管轄范圍存在較大差異，為統一量綱，我們選取了人均財政盈余。而政治激勵主要源于政治晉升錦標賽理論，該理論重點關注的就是經濟增長率；另外考慮到失業率直接關系到地區社會穩定，穩定問題容易在政績考核中被“一票否決”，也有研究發現政府存在讓國有企業解決失業問題的動機（薛云奎、白云霞，2008；等）；因此我們選擇了經濟增長率、失業率作為政績訴求中的政治利益指標。基于政治激勵所強調的上級政府對下層政府的相對績效考核，我們對經濟增長率和失業率就可比地區采用了相對指標；而經濟利益更多是一

15、種自身需求，是地方政府自己的錢口袋，不存在上級政府直接的考核要求，我們未選擇相對指標。共三十八頁23研究(ynji)結論現有研究普遍發現民營化往往會提升企業的經營效率（Megginson et al.，1994；Megginson and Netter，2001；Shirley and Walsh，2000；胡一帆等，2006；楊記軍等，2010；等），而本文的經驗證據進一步表明，越是低級別的地方政府，其對公司的價值損害更小。30年來的市場化改革正是一條分權之路（上級政府將經濟管理的權力下放給下級政府，而下級政府進而(jn r)放權給企業并推行民營化）完全的計劃經濟（政府主導資源配置）逐步走向

16、市場經濟（政府和企業共同配置資源），釋放了企業的生產力，帶來資源配置效率的提高，創造了中國經濟奇跡。共三十八頁24論文2：媒體監督、聲譽共同體與投資者保護(boh)資料來源：管理世界2013年第11期，作者：李焰和王琳。共三十八頁25（一）問題的提出(t ch)媒體保護投資者的機制是什么？聲譽機制（ Dyck et al.，2002）李培功、沈藝峰（2010）研究了中國數據后，提出媒體監督下敦促公司糾錯的不是聲譽機制的力量，而是政府干預。共三十八頁26現實案例的對比：1992年4月，美國華爾街日報以一整版的篇幅刊登了一位股民發出的“廣告”，指責美國西爾斯公司（Sears）董事會不作為，導致公司

17、業績下降的行為。廣告一經登出，該公司董事會立即做出反應，表示接受指責并全面改善管理。隨后，公司的股票價格迅速上升。很少有中國的企業在面對媒體負面報道時能迅速做出積極反應，像美國西爾斯公司一樣立即“改錯”。為什么媒體的負面報道的效果在中外存在差異，聲譽機制在中國真的(zhn de)失效了嗎？共三十八頁27事實上，媒體負面報道后導致聲譽損失的不僅僅是直接責任公司，還包括其他一些相關行為主體，比如中介機構、政府部門等等。由于它們之間存在密切的“事件”聯系，媒體報道會使它們的聲譽受到不同程度損失，于是，觸發了一個基于“事件”的聲譽共同體形成。因此，該文從聯系和動態的角度出發，用聲譽共同體研究框架探討聲

18、譽機制的作用機理。成員的聲譽受損成本并非孤立(gl)不變，會發生向最終責任人方向的轉移。最終責任人總體聲譽受損成本中不僅有自己的直接聲譽受損成本，而且要加上聲譽共同體中其他成員聲譽受損成本向自身的轉移部分。按照這樣一個分析框架，聲譽機制的效果還取決于聲譽共同體成員間的聲譽受損成本轉移。共三十八頁28（二）理論(lln)分析共三十八頁29（三）案例(n l)分析共三十八頁共三十八頁共三十八頁共三十八頁共三十八頁34為什么五糧液直接的聲譽受損成本低？（1）公司現金流充足，不需要再融資。（2）公司產品競爭力強，具有高度的壟斷性。（3）國有企業的組織任命決定了經理層并不在乎市場聲譽，關聯方交易反而能增

19、加集團(jtun)其他企業的收入，提高大股東代理人的個人業績。 另外，地方政府的聲譽受損成本也很低：（1）地方政府是五糧液關聯交易行為的最大受益者。（2）地方政府在事件中的責任不清晰。共三十八頁35因此(ync)，主要的聲譽受損成本在證監會，證監會必然會將聲譽受損成本向地方政府和五糧液轉移。共三十八頁36（四）研究結論該文研究結果證明媒體監督(jind)與投資者保護的作用機理完全可以用聲譽機制解釋。媒體負面輿論下的政府干預行動不過是政府作為聲譽共同體成員，在聲譽受損下轉移其成本壓力的手段，背后的力量依然是聲譽機制。共三十八頁37ThanksQ&A共三十八頁內容摘要1。要有好的理論基礎，能夠提煉