1、第四節 證券市場概述證券市場概念、要素與分類證券市場發展進程證券市場功能一、證券市場概念、要素與分類1.證券市場概念是股票、債券、基金單位等有價證券發行與交易的場所。2.證券市場構成要素證券市場主要由發行人、投資者、證券工具、交易所、中介機構、證券法規、監管機構與自律組織這些要素組成。3.證券市場的分類一級市場與二級市場股票市場、債券市場和基金市場場內與場外交易市場主板市場與第二板市場 直接金融工具創造機構 一 級 代理發行機構（承銷商 市 場 原始投資者 代理轉讓機構（證券公司） 二 級 轉讓機構（交易所） 市 場 其它投資者 一級市場與二級市場運行圖二、證券市場發展進程1.證券市場的起源證

2、券市場是社會化大生產的產物，是商品經濟、市場經濟發展到一定階段的必然結果。自給自足經濟單個生產者自我積累商品經濟發展初期借貸融資市場經濟股權融資股權融資包括簡單的與社會化的股權融資。17世紀初荷蘭和英國通過募集股份成了具有現代企業特征的海外貿易公司。這批海外貿易公司的成功使更多的企業開始模仿其組織形式，于是荷蘭和英國掀起了成立股份公司的浪潮。在各個領域涌現了大量的股份公司。到1695年，英國成立了約100家股份公司。18世紀下半葉英國開始了工業革命，大機器逐步代替工場手工業，到19世紀中葉，股份公司在制造業中普遍建立起來。工農業革命從英國向其它資本主義國家擴展，股份公司這一全新的組織形式也傳遍

3、了資本主義世界。證券發行的出現帶來了證券交易。1611年，一些商人在荷蘭阿姆斯特丹交易海外貿易公司的股票。1773年，在倫敦思胡同的約那森咖啡館，股票交易商們正式成立了英國第一個證券交易所倫敦交易所前身。1792年，24名經紀人在紐約華爾街的一顆梧桐樹訂立協定，形成經紀人卡特爾紐約交易所前身。1878年，東京株式交易所成立現在的東京證券交易所前身。1891年，香港成立了股票交易所。1914年，中國的證券經紀人正式組成了上海股票商業公會。1920年成立了上海證券物品交易所。1990年成立了上海證券交易所和深圳證券交易所。2.證券市場發展的三個階段自由放任階段（19001929年）股份制帶來了證券

4、市場的產生與發展。1929年大危機到來之前，證券發行與交易遍地開花，地方性證券交易所林立，甚至一個城市出現多個交易所。自由放任使證券市場投機十分嚴重，主要資本主義國家的股票市場價格被抬到遠遠超過其實際價值的地步。1929年10月29日，資本主義各國股票市場價格全面暴跌，發生了嚴重的金融危機。法治建設階段（19301969年）證券市場的全面危機促使各國政府開始制定法律，對證券發行和交易活動進行規定和限制，各國證券市場的發展從此進入了法治建設的階段。迅速發展階段（1970年代以來）1970年代以來，隨著資本主義國家經濟發展，東南亞和拉美發展中國家經濟蓬勃興起，以及現代電腦、通訊和網絡技術的進步，證券市場邁入了迅速發展的階段。3.推動證券市場發展的因素股份制的發展投資者數量的增加證券法規和監管體系的完善證券中介機構的成熟現代信息技術的進步4.當代證券市場的發展特點融資方式證券化直接融資比重上升和證券化（如大額存單）比重上升。投資主體機構化證券市場國際化（在岸和離岸市場）交易品種衍生化交易方式電子化（有形交易為無形交易替代）市場體系統一化分散的地方交易所合并成統一的交易所。三、證券市場功能1.籌集資金擴張積累規模，改善資本結構2.轉換機制建立現代企業制度3.配置資源用手投票與用腳投