1、個股期權的基本特征及重要術語CFA FRM CTP CAIA CMA RFP金程教育首席培訓師（一）程大叔買股票期權合約程大叔是一位資深股民，炒股已有十幾年。但是股票市場變幻莫測，總是擔心買了會跌，賣了會漲。最近聽說推出了股票期權，可以鎖定風險，程大叔對此非常感興趣。程大叔已經詳細了解了認購期權和認沽期權的含義和特征。但程大叔看著股票期權合約的樣本仍有很多疑問：什么是權利金？行權價格？買權？賣權？多頭？空頭？（二）權利金和行權價格期權就是賦予你在未來以約定的價格買入或者是賣出某種資產的權利。你要獲得這個權利就要付出一定的代價，付出一些合約費，這個合約費我們就稱為權利金。合約中約定的價格，我們稱

2、為行權價格。（二）權利金和行權價格比如說你想買入一份股票認購期權合約，在3個月之后有權按10元/股的價格買入X股份，那么你就需要付出1元錢的合約費，這1元錢的合約費就是權利金。合約中規定的10元/股的這個價格就是行權價格。（二）權利金和行權價格權利金：是指期權合約的市場價格，期權權利方（買方）將權利金支付給期權義務方（賣方），以此獲得期權合約所賦予的權利。行權價格：是指期權合約規定的、在期權權利方（買方）行權時合約標的的交易價格。（三）股票認購期權的相關術語什么是股票認購期權的多頭、空頭和買權呢？（三）股票認購期權的相關術語買權就是：你預期未來X公司的股票會上漲，但又不是很確定，你就支付了1元

3、權利金買入了一份股票認購期權合約，那你在3個月之后就有權按10元/股的行權價格買入X股票，這種買入的權利我們就稱為買權。（三）股票認購期權的相關術語程大叔支付了一筆權利金，獲得了未來以約定的價格買一只股票的權利，程大叔被稱為股票認購期權的買方，也稱為認購期權多頭。而對手方，由于收到一筆權利金，賣出了一個未來買股票權利，對手方被稱為股票認購期權的賣方，也稱為認購期權空頭。（四）股票認沽期權的相關術語什么是股票認沽期權的多頭、空頭和賣權呢？（四）股票認沽期權的相關術語賣權就是，你現在持有Y公司的股票，雖然現在情況不錯，但你又擔心它未來會跌，你就支付了1元權利金買入了一份股票認沽期權合約，那你在3個

4、月之后就有權按20元/股的行權價格賣出Y公司股票，這種賣出的權利我們就稱為賣權。（四）股票認沽期權的相關術語程大叔支付了一筆權利金，獲得了未來以約定的價格賣一只股票的權利，程大叔被稱為股票認沽期權的買方，也稱為認沽期權的多頭。而對手方，由于收到一筆權利金，賣出了一個未來賣股票權利，對手方被稱為股票認沽期權的賣方，也稱為認沽期權的空頭。（五）不同角度看期權買房（期房）合同相當于認購期權合約金大媽看中了一套在建中的房子，想為小兒子買下來。開發商讓金大媽簽訂一份購房（期房）合同，合同上約定明年6月30日房子建好交付，房價100萬。為了獲得這個權利，開發商讓金大媽先支付10萬元作為會員費。（五）不同角

5、度看期權買房（期房）合同與認購期權合約類比來看會員費相當于權利金金大媽（買房者）相當于認購期權的多頭（買方）開發商（賣房者）相當于認購期權的空頭（賣方）合同約定的100萬購房價就是行權價格明年6月30日交房就相當于認購期權合約的到期日，在這之前買方不能行權買房合同就相當于一份歐式認購期權合同。（五）不同角度看期權買認沽期權相當于買保險程大叔目前持有Y公司的股票，雖然現在情況還不錯，但是擔心Y公司的股價會下跌，于是就買入了一份Y公司的股票認沽期權。按照合約規定，程大叔3個月后有權按20元/股賣出Y股票。（五）不同角度看期權那么在3個月后：如果Y公司股價低于20元，程大叔會執行這個權利，以20元賣出1股Y股票；如果Y公司股價高于20元，程大叔則不執行賣的權利，因為市場上股價更貴可以賣的更有利。也就是說，無論3個月后Y公司的股價如何，程大叔都會鎖定最低20元的收益就相當于給他持有的Y公司的股票買了份保險。真不錯！可以鎖定最低收益！（六）重要術語總結 免責聲明該課件僅為會員培訓之目的使用，不構成對投資者的任何投資建議。上海證券交易所（