1、. .9/9證券從業資格考試重點整理-證券基礎（證券分析科目重點整理可在付費文檔中下載）第1章 證券市場概述狹義的有價證券指資本證券，廣義的有價證券包括商品證券、貨幣證券（商業證券-商業匯票、商業本票，銀行證券-銀行匯票、本票、支票）、資本證券。資本證券是由金融投資活動產生的證券，貨幣證券是能取得貨幣索取權的有價證券。有價證券是對特定財產擁有所有權或債權的憑證。發行主體不同：政府證券、政府機構證券、公司證券是否掛牌交易：上市證券、非上市證券募集方式：公募證券、私募證券權利性質：股票、債券、其他證券（基金、衍生產品（期貨、權證等）有價證券的特征：收益性、流動性、期限性（股票沒有期限，可視為無期證

2、券）證券市場：股票、債券、投資基金等有價證券發行和交易的場所。證券市場特征：價值直接交換的場所、財產權利直接交換的場所、風險直接交換的場所。證券市場層次機構：發行市場（一級市場、初級市場）+交易市場（二級市場、流通市場、次級市場）區域：全球性市場、全國性市場、區域性市場規模：主板市場、二板市場、三板市場市場集中程度：集易市場+場外市場品種結構：股票市場、債券市場、基金市場、衍生品市場交易場所結構：有形市場+無形市場證券市場基本功能：籌資、資本定價、資本配置股份才能發行股票中央政府債券視為無風險證券保險資金投資存款、政府債券等賬面余額，不低于上季末總資產的5%。投資股票、基金不高于20%。投資未

3、上市企業，不高于5%。合格境外機構投資者QFII，募集的外匯，單個投資者一家上市公司的持股比例不超過10%，所有投資者不超過20%。RQFII，境基金公司、證券公司的子公司，運用募集的人民幣資金投資境證券市場。個人投資者：風險偏好型，風險中立型，風險回避型。證券適當性的要求：適合的投資者購買恰當的產品。證券市場產生：1社會化大生產和商品經濟的發展2股份制的發展3信用制度的發展全球化趨勢：1證券市場一體化2投資者法人化3金融創新深化4金融機構混業化5交易所重組與公司化6證券市場網絡化7金融風險復雜化8金融監管合作化證券市場最廣泛的投資者是個人投資者。英國第一家證券交易所1802年，最初交易政府債

4、券1984年11月，中國銀行在東京公開發行200億日圓債券，標志中國進入國際債券市場。證券監管機構職責：制定規章規則、監督法律法規執行、保護投資者合法權益、對證券發行交易中介結構的行為監管、維持公平而有序的證券市場。自律性組織：證券交易所、證券業協會、證券登記結算機構證券中介機構：證券公司+服務機構（投資咨詢、財務顧問、法律、資產評級、資產評估）世界上第一個股票交易所：1602 荷蘭的阿姆斯特丹15世紀意大利商業城市中的證券交易為商業票據，16世紀里昂、安特衛普的交易主要是國家債券。21世紀國際證券市場發展的一個突出特點是各種類型的機構投資者快速成長，發揮日益顯著的主導作用。1970年美國第一

5、個證券交易所費城證券市場的機構是指構成與各部分之間的量比關系。證券具有極高的流動性的條件：容易變現、變現的交易成本極小、本金保持相對穩定。中國證券市場對外開放的四個層次：國際資本市場募集資金、開放國資本市場、有條件的開發境企業個人投資境外資本市場、對我們澳門的開放。證券業協會：自律性組織、社會團體法人，權力機構為會員大會，證券公司應當加入協會，協會協助證監機構執行有關法律，維護會員合法權益，證券也的發展開展研究等。證券是指用以證明或設定權利所做成的書面憑證，表明持有人擁有某種特定的權益。有價證券都是價值的直接代表，本質上是價值的一種直接表現形式?；鹦再|的機構投資者：證券投資基金、社?；?、企

6、業年金、社會公益基金股票和債券是最主要最基本的品種。（不包括基金）第2章 股票股票載明：公司名稱、成立日期、股票種類、票面金額、代表的股份數、股票的編號。股票是：有價證券、要式證券、資本證券、證權證券、綜合權利證券股票的特征：收益性、風險性、流動性、永久性、參與性股票的類型：普通股票vs優先股票 記名股票vs無記名股票 有面額股票vs無面額股票 有面額股票：可以明確表示每一股所代表的股權比例，為發行價格提供依據（不低于票面金額）無面額股票：發行或轉讓價格較靈活，便于股票分割。我國與很多多家都不允許發行。票面價值（票面金額）、賬面價值（凈值、每股凈資產）、清算價值、在價值理論價格：現值理論而來。

7、市場價格：二級市場，股票行市股利政策：派現、送股股份變動：增發、配股、資本公積金轉增股本、股份回購、可轉換債券轉換股票、股票分割和合并。影響股價變動的基本因素：1公司經營狀況（公司治理水平與管理層治理、公司競爭力、財務狀況（盈利性、安全性、流動性、公司的改組或合并）2行業與部門因素（行業分類、行業分析因素（行業競爭力、行業可持續性、抗外部沖擊的能力、監管與稅收待遇政府關系、勞資關系、財務與融資問題、行業估值水平）行業生命周期）3宏觀經濟與政策（經濟增長、經濟周期循環、貨幣政策、財政政策、市場利率、通貨膨脹、匯率變化、國際收支狀況）影響股價變動的其他因素：政治與不可抗力、心理因素、政策與制度、認

8、為操縱宏觀經濟影響股票價格的特點：1波與圍廣2干擾程度深3作用機制復雜4股價波動幅度大優先股特征：股息率固定、股息分配優先、剩余資產分配優先、一般無表決權優先股種類：1累積優先股票vs非累積優先股票 2參與優先股票vs非參與優先股票3可轉換優先股票vs不可轉換優先股票4可贖回優先股票vs不可贖回優先股票5股息率可調整優先股票vs股息率固定優先股票我國股票類型：國家股、法人股、社會公眾股、外資股境外上市外資股，向境外投資者募集并在境外上市的股份，記名股票形式，人民幣標注面值，以外幣認購，如H股（）、N股（紐約）、S股（新加坡）股份公司向發起人、法人發行的股票是記名股票股東權是一種綜合權利，首要的

9、權利是參與重大事項決策。發行優先股，保持經營決策權、籌集長期穩定的公司股本、減輕利潤分派負擔。一般向社會公眾發行的股份不低于公司總數的25%，股本4億以上的10%以上。第3章 債券債券的基本性質：1有價證券2虛擬資本3債權的表現債券的基本要素：1票面價值（幣種和金額）2到期期限（確定：資金使用方向、市場利率變化、債券的變現能力）3票面利率（影響因素：借貸資金市場利率水平、籌資者的資信、債券期限長短）4發行者名稱債券的特征：1償還性2流動性3安全性4收益性（1利息收入2資本損益3再投資收益）債券與股票區別：1權利不同2目的不同3期限不同4收益不同5風險不同。政府債券的特征：安全性高、流通性強、收

10、益穩定、免稅待遇國債分類：短期（1年或以）中期（1-10年）長期（10年以上），赤字國債、建設國債、戰爭國債、特種國債，付息式國債（1年以上）、貼現式國債（1年以），流通國債、非流通國債（以個人為發行對象，一般以吸收個人的小額儲蓄資金為主，儲蓄債券），實物國債、貨幣國債。國際市場長，短期國債的常見形式是國庫券，用于彌補臨時收支差額的一種債券。地方政府債券：一般責任債券（普通債券）、專項債券（收入債券）政府支持機構債券：政府機構或支持的公司與金融機構發行，政府提供擔保。匯金證券。政府支持債券：鐵道部發行的鐵路建設債券。金融債券：政策性金融債券（政策性銀行發行，國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農

11、業發展銀行）、商業銀行債券（普通債券、次級債券（5年以上，索償權在存款和其他負債之后，向企業法人募集的）、混合資本債券（兼具股本和債務性質）、小微企業專項金融債券）、證券公司債券、保險公司次級債券、財務公司債券、金融租賃公司和汽車金融公司的金融債券、資產支持債券。公司債券：信用公司債券、不動產抵押公司債券、保證公司債券、收益公司債券、可轉換公司債券（公司發行）、附認股權證公司債券、可交換債券（上市公司股東發行）公司債券與企業債券差別：1企業債券大型企業發行為主，公司債券小型公司也可以2企業債券審批制或注冊制，公司債券核準制引進發審委制和保薦制度3企業債券采取擔保方式，和以一定項目為基礎4且債券

12、利率不得高于定期存款利率的40%，公司債券由市場詢價確定?？山粨Q債券與可轉換債券的差異：一樣之處：發行要素相似，票面利率、期限、換股價格、換股比率、換股期限相似。不同之處：發債主體和償債主體不同、適用法規不同、發行目的不同、所換股份來源不同、股權稀釋效應不同、交割方式不同、條款設置不同。國際債券：一國借款人在國際證券市場上，以外國貨幣為面值、向外國投資者發行的債券。發行人主要是各國政府與所屬機構、銀行等金融機構、工商企業與國際組織。投資人主要是銀行等金融機構、基金會、工商財團和自然人（無政府）。國際債券特點：1資金來源廣、發行規模大2匯率風險3國家主權保障4以自由兌換貨幣為計量貨幣，美元、英鎊

13、、歐元、日元、瑞士法郎。國際債券分外國債券和歐洲債券。外國債券：某一國借款人在本國以外的某一國家發行該國貨幣為面值的債券。美國發行的揚基債券，日本發行的武士債券，在我國發行的熊貓債券。歐洲債券：在本國境外發行的、不以發行市場所在國貨幣為面值的國際債券。都可以分屬不同國家，也稱無國籍債券。一般用可自由兌換的貨幣，也可使用復合貨幣。外國債券和歐洲債券差異：1發行方式，外國債券由發行國所在的證券公司金融機構承銷，歐洲債券則由一家或幾家大銀行牽頭，組織十幾家國際銀行在一個國家或幾個國家同時承銷。2發行法律，外國債券受發行地的法律，經官方機構批準，而歐洲債券不需要。3發行稅費，外國債券受所在國的稅法管制

14、，歐洲債券的預扣稅一般可以豁免，投資者的利息也免繳所得稅。付權證債券：權益權證（允許購買發行人股票）、債務權證（購買額外的債券）、貨幣權證（按固定匯率兌換貨幣）、黃金權證（購買黃金）附有贖回選擇權條款：發行人買回債券的權利；出售選擇權：持有人將債券賣回給發行人的權利；可轉換條款：持有人將債券轉換成普通股的權利；交換條款：持有人將債券轉換成發行人以外的其他公司的普通股；新股認購權：認購新發行的股票權利。1999年起，開始發行浮動利率債券我國普通國債最長年限30年。憑證式國債：現金購買、到期一次還本付息、發行對象為個人，機構也可認購。儲蓄式國債：必須開立資金賬戶購買、付息方式多樣、僅限于個人購買。

15、債券不能收回投資的風險：1債務人不履行債務2流通市場風險，轉讓時價格下跌而承受損失。第4章 證券投資基金證券投資基金特點：集合投資、分散風險、專業理財作用：為中小投資者拓寬了投資渠道、有利于證券市場的穩定和發展契約型基金vs公司型基金封閉式基金vs開放式基金債券基金vs股票基金vs貨幣市場基金偏股型基金vs偏債型基金vs股債平衡型基金vs靈活配置型基金主動型基金vs被動型基金（指數基金）公募基金vs私募基金證券投資基金的投資風險：1市場風險2管理能力風險3技術風險4巨額贖回風險衡量基金經營業績的主要指標：基金資產凈值收入型基金分固定收入型基金和股票收入型基金，固定收入型基金主要投資債券和優先股

16、。獲取當期的最大收入為目的。對基金投資進行限制的目的：1引導基金分散投資降低風險2避免基金操縱市場3發揮基金引導市場的積極作用。證券投資基金與股票債券的差別：1反映的經濟關系不同2資金投向不同3收益風險水平不同（無發行方式）股票基金的投資目標側重追求資本利得和長期資本增值。封閉式基金和開放式基金比較：1期限不同，開放式基金沒有固定存續期限2發行規模限制不同，開放式基金沒有規模限制3基金份額交易價格和計算標準不同，首次都是按面值加購買費計算，以后封閉式基金是交易價格，開放式按凈值大小4基金份額交易方式不同，封閉式基金是轉讓，開放式是贖回5投資策略不同，封閉式基金無贖回壓力6凈值公布時間不同，封閉

17、式一般一周或更長時間公布一次，開放式每個交易日連續公布7交易費用不同。契約型基金：單位信托基金，起源英國，我用契約型基金，無基金章程、無董事會。公司型基金：股份公司，獨立法人機構。契約型基金和公司型基金區別：1資金的性質不同2投資者地位不同3基金的營運依據不同。通過召開基金份額持有人大會審議決定的：1提前終止基金合同2擴募或延長期限3轉換基金運作方式4提高基金管理人托管人報酬5更換基金管理人，托管人。基金資產估值的最終目的是確定基金份額凈值?；鹜泄苜M逐日計算累計按月支付，封閉式基金0.25%,開放式根據合同規定，通常低于0.25%,股票型基金高于債券和貨幣型基金。證券投資基金又稱單位信托投資

18、基金、共同基金、證券投資信托基金。平衡基金在以取得收入為目的的債券與優先股和以資本增值為目的的普通股之間進行平衡。金融現貨和金融期貨交易的不同點:交易對象、交易目的、交易價格含義、交易方式、結算方式。股票基金是最重要的基金品種。按投資分散化程度，分為一般股票基金和專業化股票基金基金利潤的分配方式：分配現金、分配基金份額，持有人選擇。基金管理設立條件：注冊資本不低于1億且實繳，主要股東3年沒有記錄且注冊資本不低于3億。基金信息披露應當：真實性、完整性、與時性、公平性基金管理費從資產中提取，不再向投資人收取。黃金基金高風險。第5章 金融衍生工具按產品形態分類：1獨立衍生工具：衍生工具包括遠期合同、

19、期貨合同、互換和期權以與具有相似特征的工具。（1其價值隨特定利率、金融工具價格、商品價格、匯率、價格指數、費率指數、信用等級、信用指數或其他類似變量的變動而變動，變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關系。2不要求初始凈投資3在未來某一日期結算。）2嵌入式衍生工具。金融衍生工具特征：1跨期性2杠桿性3聯動性4不確定性或高風險性按交易方式分類：金融遠期合約（最基礎的金融衍生產品）、金融期貨、金融期權（期權與期權類衍生產品是最復雜且種類較多的金融衍生品，較好的結構特性，風險管理和產品開發設計中廣泛運用）、金融互換（貨幣互換、利率、股權、信用違約）、結構化金融衍生工具金融期權和金融期貨的

20、基礎資產不盡一樣，能做期貨的一定能做期權，但能做期權的不一定能做期貨。結構化金融衍生工具：將若干基礎金融商品和金融衍生品相結合，按聯結的基礎金融產品分類：股權聯結、利率聯結、匯率聯結、商品聯結；按收益保障性分為：收益保證型和非收益保證型；按發行方式：公開募集、私募；按嵌入式衍生產品的屬性分：基于互換的結構化產品、基于期權的結構化產品。按基礎工具分類：股權類、貨幣、利率、信用、其他。按交易場所分類：交易所交易的衍生工具、場外交易市場（OTC）交易的衍生工具（分散的一對一交易的衍生工具）。發展動因：1基本原因是避險2金融自由化3金融機構的利潤驅動4新技術革命提供物質基礎和手段。金融期貨的基本功能：

21、1套期保值2價格發現3投機功能4套利功能金融期權和期貨的區別：1基礎資產不同，期貨交易的金融工具都可做期權交易，反過來未必2交易者權利義務的對稱性不同，金融期權不對稱，期權買方只有權利沒有義務，賣方只有義務沒有權利。3履約保證不同。期貨交易雙方都需開立保證金賬戶，期權只要出售者開。4現金流轉不同，期貨不發生現金首付，而是逐日結算制度，期權交易時購買者為取得期權需要支付期權費。5盈虧特點不同，期貨交易雙方都物權違約，進行反向交易或到期實物交割，潛在的盈利和虧損都是無限的，而期權購買者潛在虧損有限，最多期權費，而期權出售方盈利有限最多為期權費，損失無限。6套期保值的作用和效果不同。權證要素：類別、

22、標的、行權價格、存續時間、行權日期、行權結算方式、行權比例權證按照權利性質不同分：認購權證（看漲期權）、認沽權證（看跌期權）。歐式期權只有在到期日才能執行，美式期權在到期日前任何時間都能執行，修正的美式期權也稱百慕大期權、大西洋期權，到期前規定日期執行?？赊D換債券要素：1有效期限和轉換期限（1-6年，發行后6個月后方可轉換）2票面利率或股息率3轉換比例或轉換價格4贖回條款（發行人提前贖回）與回售條款（持有人賣給發行人）5轉換價格修正條款。可轉換公司債券最主要的金融特征：雙重選擇權。分離交易的可轉換公司債券與一般的可轉換債券之間的區別：1權利載體不同2行權方式不同3權利容不同利率期權的基礎資產：

23、政府債券、歐洲美元債券、大面額可轉讓存單等。存托憑證DR，代表外國公司有價證券（股票和債券）的可轉讓憑證，摩根首創，又稱預托憑證。優點：對發行人而言，市場容量大、籌資能力強；避開直接發行股票和債券的 法律要求，手續簡單、成本低。金融衍生工具的風險：信用風險、市場風險、流動性風險、結算風險、操作風險、法律風險。轉換價格修正的情況：送股、配股、增發、分立、合并、拆細等導致發行人股份發生變動，引起股票名義價格下降時。備兌權證由投資銀行發行，認兌的股票不是新發行的而是以上市的，不會增加股本。第6章 證券市場運行證券發行制度：注冊制、核準制。我國證券發行制度：1核準制2上市保薦制度3發行審核委員會制度證

24、券承銷制度：自銷、承銷（包銷（全額包銷、余額包銷）、代銷）。非公開發行股票，發行對象為原前10名股東的，可以自銷。定向發行又稱私募發行、私下發行。主板市場首次公開發行條件：股份，3年以上，最近三年凈利潤均為正累計超過3000萬，現金流量凈額累計超過5000萬或營業收入累計超過3億，總股本不少于5000萬，最近一期無形資產占凈資產比例不超過20%，最近一期末不存在未彌補虧損。公開發行的股份達到25%以上，股本總額超過人民幣4億，10%以上。近3年無重大行為，財務會計報告無虛假記載。主板市場（包括中小企業板塊，兩個不變、四個獨立，遵循法規不變、發行條件不變，運行獨立、監察獨立、代碼獨立、指數獨立）

25、創業板市場（二板）證券投資風險：1系統風險（政策、經濟周期波動、利率、購買力風險/通貨膨脹風險）2非系統風險（信用風險/違約風險、經營風險、財務風險）股票收益包括：股息收入、資本利得、公積金轉增收益股息的形式：現金股息、股票股息、財產股息、負債股息（分派債券、應付票據）、建業股息（不是來自公司盈利，而是未來盈利的預分，負債分配，也是無盈利無分配的例外）債券收益：利息、資本損益、再投資收益（定期的利息進行再投資）場外交易市場特征：掛牌標準相對較低、監管寬松、做市商制度代辦股份轉讓系統：又稱三板、由證券業協會負責自律性管理、以契約明確參與各方的權利、義務和責任。上證紅利指數50只股票樣本，派許加權

26、綜合價格指數公式計算。中小板指數以第50只中小企業板股票上市交易的日期為基準。上證綜合指數基期：1990年12月19日股價指數編制方法有簡單算術股價指數和加權股價指數。創業板上市條件：1具備一定的盈利能力2有一定的規模和存續期限3主營業務突出4對發行人公司治理提出從嚴要求。場外交易市場是證券發行的主要場所。集合競價：可實現最大成交量的價格、高于該價格的買入申報和低于該價格單賣出申報全部成交的價格、與該價格一樣的買方或賣方至少有一方全部成交。連續競價：最高申報價與最低賣出價一樣時的價格為成交價格，買入申報價高于最低賣出申報價，以最低賣出申報價為成交價格通貨膨脹嚴重情況下，債券票面利率會提高或發行

27、浮動利率債券，是對購買力風險的補償。公開發行是指向不特定對象發行證券，向特定對象發行證券累計超過200人。對情節嚴重的異常交易行為，交易所可以：口頭或書面警告、約見談話、要求投資者提交書面承諾、限制賬戶交易、報請證監會凍結賬戶、上報證監會查處。上市公司發行證券可以通過詢價方式或與主承銷商協商確定。我國規定按詢價方式。一般情況下，短期貼現債券采用單一價格的荷蘭式招標，長期付息債券采用多種收益率的美式招標（各中標者認購成本不同）。滬深300、中證規模、上證成分（180）、上證50、上證380、上證綜合、新上證綜合、成指（40）、100、綜合、新指數。第7章 證券中介機構證券公司注冊資本最低限額：5

28、000萬、1億、5億，且是實繳資本。設立證券公司應具備的條件：1符合法律法規的公司章程2主要股東3年無重大違規記錄，凈資產不低于2億3注冊資本符合4董監事高級管理人員從業資格5完善的風險管理和部控制制度6合格的經營場所和業務設施7其他。注冊會計師申請證券許可證：具有合格證書、取得注冊會計師證書1年以上、不超過60歲、3年無違規行為。證券公司部控制目標：1保證經營合法合規2防經營風險和道德風險3保障客戶和證券公司資產的安全完整4保證信息可靠、完整、與時5提高證券公司經營效率和效果。部控制原則：健全性、合理性、制衡性、獨立性設立證券登記結算公司：自有資金2億以上、具有場所和設施、管理人員和從業人員

29、具有證券從業資格、證券監督管理機構規定的其他條件。 外資參股證券公司，外資比例不超過三分之一，從業資格人員不少于30人。證券公司子公司設立的形式：全資子公司、符合條件的其他投資者共同出資設立子公司。最近1年凈資本不低于12億，最近12個月風險控制指標連續符合要求。證券公司監管制度：1誠信和資質標準的市場準入制度2凈資本為核心的經營風險控制制度3合規管理制度4第三方存管制度5信息報送和披露制度證券公司業務：經紀、投資咨詢、財務顧問、承銷保薦、自營業務、資產管理、融資融券業務、中間介紹、直接投資經營經紀業務，凈資本不低于2000萬，經營承銷保薦、證券自營、證券資產管理，不低于5000萬，經營經紀業

30、務+其他一項的，1億，經營經紀業務以外兩項的不低于2億。證券登記結算公司提供凈額結算服務的原則是：貨銀對付。證券公司風險控制指標：凈資本與各項風險資本準備之和的比例不低于100%，凈資本與凈資產的比例不低于40%，凈資本與負債的比例不低于8%，凈資產與負債的比例不低于20%自營業務風險控制指標：自營權益類不超過凈資本的100%，固定收益類不超過凈資本的500%，一種權益類的成本不超過凈資本的30%，一種權益類的市值不超過總市值的5%。融資融券的風險指標：單一客戶融資/融券規模不超過凈資本的5%，接受單只擔保股票的市值不得超過該股票總市值的20%。風險資本準備基準計算標準：經紀業務風險資本-交易結算資金總額的3%；自營業務-固定收益類投資規模的10%，未進行風險對沖的衍生品和權益類分別30%和20%，進行風險對沖按5%；證券承銷-再融資30%，IPO15%，公司債券8%，政府債券4%；資產管理-專項8%，集合5%，定向5%；融資融券-10%；設立分公司每家2000萬元，營業部每家500萬；營運風險資本按上一年營業費用總額的10%。需經證監會許可的其他證券業務：外資股業務、融資