1、中國保險公司全面風險管理實踐與挑戰 張晨松 北美精算師 北美風險分析師 英國精算師 中國精算師泰康人壽風險管理部總經理2主要內容中國風險管理的發展全面風險管理框架經濟資本的應用實踐中的挑戰與應對3全球金融危機08年3月，貝爾斯登爆發流動性危機，被摩根大通收購；08年9月，“兩房”連續四個季度虧損，被美國政府接管；08年9月，美國第四大投行雷曼兄弟股價9個月內狂瀉90%，陷入嚴重財務危機，最終申請破產保護；08年10月，冰島三大銀行全部倒閉，瀕臨“國家破產”；09年6月，美國通用汽車公司宣布破產；09年11月，迪拜最大財團“迪拜世界”宣布延期償付債務，進行高達590億美元的債務重組，迪拜危機爆發

2、；09年11月，希臘國家債務創歷史新高，因擔憂債務危機，三大評級機構紛紛調降其主權信用評級，希臘債務危機爆發；2010年2月，西班牙公布財政赤字占GDP9.8%，4月，西班牙、葡萄牙評級遭降，歐洲債務危機深化。4歐洲償付能力II1997年4月穆勒報告提出了“償付能力I”計劃和“償付能力II”計劃2002年3月，歐盟實現了“償付能力I”預期目標2000年歐盟委員會和歐盟理事會于頒布了金融服務行動計劃2001年5月歐盟正式啟動了“償付能力II”項目2003年畢馬威報告和夏瑪報告出臺2006年至2008年，QIS1、QIS2、QIS3及QIS4的研究結果先后發布；2010年進行QIS5研究預計在20

3、12年，實現“償付能力II”歐洲償付能力II風險管理償付能力市場監督5中國保險公司風險管理相關法規1999保險公司內部控制制度建設指導原則2004保險公司管理規定2004保險資金運用風險控制指引（試行）2006關于規范保險公司治理結構的指導意見（試行）2007保險公司風險管理指引（試行）2007保險公司合規管理指引2008保險公司償付能力管理規定2008企業內部控制基本規范2008保險公司分類監管 2010年9月壽險公司全面風險管理實施指導意見6壽險公司全面風險管理實施指導意見明確提出壽險公司應建立全面風險管理三道防線明確要求各壽險公司在董事會下設立風險管理委員會提出壽險公司應設立首席風險官負

4、責風險管理工作，且該高管不得兼管業務和投資明確要求壽險公司建立職能獨立的風險管理部門，并明確應獨立于業務、財務、投資、精算等職能部門規范了壽險公司的風險分類為市場風險，信用風險，保險風險，業務風險，操作風險，戰略風險，聲譽風險和流動性風險等八類首次提出把經濟資本模型作為風險計量的基礎明確壽險公司應建立合理有效的風險偏好體系明確壽險公司建立資產負債管理組織機構提出壽險公司應建立風險預警體系和風險指標體系7中國壽險公司風險管理現狀 2010年初，保監會發起了“中國壽險公司風險管理現狀”的調查問卷，此次調查覆蓋了中國境內的所有壽險、健康險和養老金公司，共收回有效問卷35份，調查結果直觀的展示了中國壽

5、險行業目前的風險狀況： 風險管理機構設置 - 25家受調查公司已設立了風險管理委員會，其中僅有14家風險管理委員會是設立在董事會層面 - 18家受調查公司設有風險負責人一職，但只有6家受調查公司設有首席風險官一職 - 24家受調查公司公司已設立了風險管理部，但其中只有10家風險管理部門是獨立設立的，大部分公司多將風險管理職能與合規、法律或內控等職能合并設立8中國壽險公司風險管理現狀 風險管理工作范圍 - 22家受調查公司已建立了自已的風險分類庫 - 僅有8家受調查公司建立了經濟資本模型來計量公司面臨的風險 - 16家受調查公司已初步建立了風險偏好與容忍度，但仍處于部分建立或探索階段 9主要內容

6、中國風險管理的發展全面風險管理框架經濟資本的應用實踐中的挑戰與應對10風險管理環境 風險管理框架:戰略和政策組織和人員流程與方法報告路線系統和數據市場風險管理信用風險管理保險風險管理操作風險管理其他風險管理資本管理戰略風險管理外部因素客戶的期望波動的經營環境激烈的競爭監管環境償付能力 II薩班斯法案COSO保險公司風險管理指引內部驅動股東和董事會的要求11全面風險管理的過程風險評估(識別和評價風險)風險對策(發展風險管理策略,設計和執行風險減輕行動)風險監控(監控風險管理的執行;報告)最優化(風險管理能力的持續提高)風險管理框架(建立風險管理流程和風險語言)風險管理信息全面風險管理是一個過程，

7、是由企業的董事會、管理層以及其他人員共同實施的，應用于戰略制定及企業各個層次的活動，旨在識別可能影響企業的各種潛在事件，并按照企業的風險偏好管理風險，為企業目標的實現提供合理的保證。12全面風險管理與傳統風險管理全面風險管理傳統風險管理整合的風險觀從公司總體上把握分散于各部門的風險，并考慮各風險間的交互影響風險與機會同時考慮風險與機會因素，在控制風險的同時抓住機會風險管理在風險控制層面的基礎上，通過綜合量化等環節，選擇具有最佳回報的戰略，實現風險與收益的平衡分散的風險觀 各部門僅考慮各自所轄風險，不考慮風險對公司整體的影響以及風險間的相互影響風險 只強調防范風險，未考慮帶來機會的不確定性風險管

8、理僅為基本層次的風險管理，在既定的戰略下將風險維持的一定的水平13風險控制全面風險管理的兩個層次 風險識別 識別影響企業目標實現的內部和外部事件并區分風險和機會 風險評估 評估風險事件對企業目標影響的程度，可能性和影響程度 風險對策 對風險評估的結果采取應對措施，包括：規避、降低、轉移或承受等方式 風險監控 對風險管理要素的運行，風險對策的有效性以及企業目標本身的改變進行監控風險量化 建立風險模型，考慮風險的抵消作用，在企業整體層面綜合量化關鍵風險對企業的影響風險定價 將風險策略體現在定價中，使產品價格同時反映風險成本風險資本預算 在制定業務規劃時，也要規劃風險，基于風險資本將公司的資本分配到

9、不同業務線上風險調整業績考核使用風險調整業績指標作為企業績效標準，將風險文化植入企業績效文化戰略性風險管理14全面風險管理的三道防線“第一道防線” 風險管理流程的”擁有者“識別、評價、應對、監控和報告風險 損失數據收集董事會建立”高層基調“制定風險偏好和戰略批準風險管理框架、方法論、整體政策以及角色和職責將風險信息用于決策制定過程。對識別出的風險進行有效應對。稽核“第三道防線”針對公司標準和業務條線合規的效果進行獨立的測試和驗證驗證整體風險框架對風險管理流程進行審閱，確保其按設計進行了實施，并識別亟需改進之處“第二道防線”在整個組織的范圍內設計和配置整體風險管理框架監督業務部門遵從框架和戰略的

10、要求在業務部門間進行風險協調進行綜合量化制定政策和流程，并監控其實施進行整體風險報告風險管理事業部職能部門分公司子公司15主要內容中國風險管理的發展全面風險管理框架經濟資本的應用實踐中的挑戰與應對16統一的風險量度經濟資本是為了保持償付能力并且在極端不利的情況下仍然順利經營所需要的資本經濟資本是最根本的風險測量方法可以站在全局的角度關注主要風險使限額設定和風險控制成為可能經濟資本是實現風險測度和資本規劃的一個因素使風險更加透明經濟資本是其他客戶化風險管理工具的補充而不是替代品經濟資本不能代替具體的風險管理過程17市場風險 由于市場因素例如價格、市場不穩定，相關因素等 的變動給公司造成損失的風險

11、信用風險 由于其他企業信用狀況的變動給公司造成損失的風險保險風險 由于非預期的理賠以及準備金的不利變動的風險商業風險 由于經營費用與收入不匹配導致的風險操作風險 由于不恰當或者錯誤的運營方式而產生不利影響的風險 可量化風險經濟資本 對所有可量化的風險進行統一而全面的風險度量 99%置信區間的在險價值 公司每個月有經濟資本報告18計算的框架市場風險、信用風險、保險風險經濟資本商業風險 經濟資本成本經濟風險資本總量+當前狀態在不利狀況下結果模型代表的風險損益表資產負債表損益運營計算的置信區間為 99%計算的置信區間為 99%計算的置信區間為 99%侵蝕資產市值或負債的劇烈增加對收入減少時費用覆蓋程

12、度的估計以業內歷史經驗為基礎估計潛在的運營損失事件運營風險經濟資本+=負債資產所有者權益運營運營或外部事件對其他收入和費用產生影響重大財務危機收入=19關鍵應用:風險偏好使用經濟資本模型制定風險容忍度將總體風險容忍度分配到業務線和業務單位形成風險限額風險偏好體系各要素之間的層級關系風險承受能力風險偏好風險容忍度風險限額公司能夠承受的風險公司愿意承擔的風險水平。公司在某個風險類別承受的最大的風險水平。不同業務單位和類別風險的關鍵指標的具體閾值。20關鍵應用:資本管理保險風險業務風險操作風險所需資本所有資本分散效應調整項資本調整應對風險所需的經濟資本可用于應對風險的經濟資本 信用風險市場風險經濟資

13、本可用資本所有者權益21關鍵應用:績效評估風險調整資本回報率 RAROC = 經濟利潤 / 經濟資本主要作用經濟利潤可作為追求股東價值的驅動力RAROC反映了利潤表中未能反映的公允價值變動 保險公司里的會計回報和經濟回報的差異尤其巨大使用RAROC并不意味著放棄其他的關鍵指標復雜環境下績效評估不能僅由單一的方法來確定純粹的內部措施與其他的KPI互為補充22主要內容中國風險管理的發展全面風險管理框架經濟資本的應用實踐中的挑戰與應對23監管中尚須完善之處以合規為核心而不是以風險管理為核心是一個以規則而不是原則為基礎的監管框架以報表會計為計量基礎,而不是使用經濟價值計量,與目前國際會計以及市場一致性

14、內涵價值等發展的方向不一致法定償付能力額度計算沒有對風險進行準確的度量24風險管理實踐中的問題中國的保險行業仍處在高速發展階段，業務增長往往是追求的唯一目標，普遍風險意識不強風險管理理念不是現代全面風險管理理念，將風險管理等同于內部控制保險公司內部缺乏數據的積累,行業內也缺乏數據的共享機制不重視風險量化模型的發展25經濟資本應用的挑戰只有少數公司建立了經濟資本模型沒有將經濟資本模型融入日常的風險管理沒有市場一致性缺乏信用風險參數運營風險量化困境風險之間的整合26未來對策:保險監管保險監管機構應該建立一個全新的監管體系:以風險管理為核心以原則為監管基礎建立償付能力,內部風險管理和信息披露三支柱在最低法定償付能力基礎上,要求保險公司建立符合自身風險特點的內部風險模型27未來對策:全面風險管理框架保險公司應該建立全面風險管理框架:這個框架應當建立覆蓋所有業務單位和全面風險:董事會負最終責任管理層負責日常風險管理以風險管理部門為依托應該建立風險管理部負責:建立維護公司全面風險管理體系協調各職能部門的風險